周度報告—光伏行業美聯儲加息預期提升，光伏或將承壓震蕩★光伏行情動態回顧九月，滬深股市在經歷震蕩后，持續走出下跌行情，這周滬深300指數下跌0.83%，光伏板塊表現較差，在各板塊中表現偏弱，中證光伏行業指數跌幅3.67%。這周光伏上市公司多以下跌為主，跌幅最大為南玻A，跌幅★光伏材料價格動態回顧M周持平。上周持平。周持平。★動態點評本周因國慶假期，國內滬深股市休市一周。國慶前一周美元指數突破7.2后央行決定自28日起外匯風險準備金率從0上調至20%。隨后美元回調，A股亦隨之上漲。但在國慶前大盤依舊難掩頹勢，指數下跌同時成交額也下滑至6000億左右。國慶期間，美國失業率數據好于預期的消息提升了11月美聯儲的加息預期，導致美元指數在回調后再度走強，預計未來有進一步上升的空間。另外10月重大事件不斷，短期內需謹防風險。月高點下降20%，預計未來還有進一步隨大盤下跌的可能。產業上依舊處于上游利潤高，下游組件利潤薄弱的局面。但目前上游硅料、硅片原材料價格已經處于高點，且三部門已在關注光伏原材料價格，抬價空間不大。而海外組件需求受到能源價格高企而不斷提升，未來組件利潤或將進一步提升，利好組件的長期發展。★風險提示通脹過高，美聯儲加息超預期；疫情反復，供給不及預期。孫偉東投資咨詢號：資深分析師(有色金屬)F3035243Z0014605重要事項：本報告版權歸上海東證期貨有限公司所有。未獲得東證期貨書面授權，任何人不得對本報告進行任何形式的發布、復制。本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成交易建議，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。有關分析師承諾，見本報告最后部分。并請閱讀報告最后一頁的免責聲明。光伏行業-周度報告2022-10-09 3.光伏上游數據跟蹤 9 4.1國內上市公司資訊 10 2期貨研究報告3期貨研究報告光伏行業-周度報告2022-10-09表1：中信行業指數：光伏 4圖表2：相關板塊一周漲跌幅情況 4圖表3：相關上市公司行情變化 5圖表4：單晶型硅片(M10)市場價華東地區 6圖表5：光伏玻璃(3.2mm鍍膜)市場價 6圖表6：單晶PERC電池片(182mm)市場價 6表7：多晶型電池片市場價 6圖表8：光伏玻璃(2mm鍍膜)面板市場價 7圖表9：單面單晶型光伏組件(182mm)市場價 7圖表10：光伏玻璃運行產能(中國) 7圖表11：雙面雙玻型光伏組件(210mm)市場價 7EVA膠膜單價 8 圖表14：裝機容量(太陽能發電)全國:累計值 8圖表15：發電裝機容量對比 8圖表16：多晶硅市場價(出廠含稅) 9圖表17：多晶硅多晶用料市場價(出廠價) 9圖表18：玻璃期貨收盤價 9圖表19：金屬硅華東地區市場價 9光伏行業-周度報告2022-10-09中信行業指數：光伏資料來源：iFinD圖表2：相關板塊一周漲跌幅情況資料來源：iFinD4期貨研究報告5期貨研究報告光伏行業-周度報告2022-10-09表3：相關上市公司行情變化代碼名稱收盤價(2022/9/30)漲跌幅(%)硅片TCL中環600京運通上機數控隆基綠能100晶科能源00通威股份600輔材蘇州固锝鑫鉑股份300回天新材石英股份膠膜福斯特賽伍技術海優新材玻璃安彩高科亞瑪頓設備晶盛機電捷佳偉創邁為股份.9600資料來源：iFinD光伏行業-周度報告2022-10-092.產業鏈數據跟蹤圖表4：單晶型硅片(M10)市場價華東地區資料來源：Wind，東證衍生品研究院圖表6：單晶PERC電池片(182mm)市場價資料來源：Wind，東證衍生品研究院圖表5：光伏玻璃(3.2mm鍍膜)市場價資料來源：Wind，東證衍生品研究院多晶型電池片市場價資料來源：Wind，東證衍生品研究院6期貨研究報告7期貨研究報告光伏行業-周度報告2022-10-09圖表8：光伏玻璃(2mm鍍膜)面板市場價資料來源：Wind，東證衍生品研究院圖表10：光伏玻璃運行產能(中國)資料來源：Wind，東證衍生品研究院圖表9：單面單晶型光伏組件(182mm)市場價資料來源：Wind，東證衍生品研究院圖表11：單面單晶型光伏組件(210mm)市場價資料來源：Wind，東證衍生品研究院8期貨研究報告光伏行業-周度報告2022-10-09資料來源：Wind圖表14：裝機容量(太陽能發電)全國:累計值資料來源：Wind圖表13：福斯特：背板：生產量累計值資料來源：Wind圖表15：發電裝機容量對比資料來源：Wind9期貨研究報告光伏行業-周度報告2022-10-093.光伏上游數據跟蹤圖表16：多晶硅市場價(出廠含稅)資料來源：Wind圖表18：玻璃期貨收盤價資料來源：Wind，東證衍生品研究院圖表17：多晶硅多晶用料市場價(出廠價)資料來源：Wind圖表19：金屬硅華東地區市場價資料來源：Wind光伏行業-周度報告2022-10-09熱點資訊匯總1.隆基綠能：15GW高效單晶電池項目投產9月28日，隆基綠能在陜西省西咸新區涇河新城正式投產年產15GW高效單晶電池項目。2.中來股份：發布9月N型TOPCon電池價格，上漲4分/W3.通威股份：發布最新單晶電池片價格，上漲2-3分/W9月27日，通威太陽能發布單晶PERC電池最新報價。相比于上次(9月6日)報價，W3.17%；166尺寸電池片上漲2分，報價1.31元/W。4.隆基綠能：硅片價格維持不變9月26日，隆基公布單晶硅片最新報價，三類單晶硅片價格均保持不變。5.鈞達股份：擬建26GWN型太陽能電池制造基地10月8日，海南鈞達新能源科技股份有限公司高效太陽能電池片項目成功簽約。在淮安市漣水縣新建的高效太陽能電池片項目，總投資約130億元，規劃年產能26GW，將是鈞達股份投資及產能規模最大的基地，同時也是全球單體最大、智能化程度最高的N型太陽能電池制造基地。10期貨研究報告光伏行業-周度報告2022-10-094.2國外公司資訊劃提前一年。2022年上半年，該公司在運營的可再生能源達到1.4GW，目前還有900MW剩余的200MW將于年底啟動。億歐元(2.0475億美元)。2022年上半年投產的電廠(主要是巴西的SSM1-2太陽能電隨著韓華集團增加對清潔原材料的投資，其分公司Qcells表示持續鞏固全球太陽能供應鏈。韓華解決方案最近宣布了一項3.2億美元的投資計劃，用于擴大美國和韓國的太陽能制造業，旨在在能源安全緊張和凈零排放需求不斷增長的環境下提供安全的端到端能源。韓華集團將斥資1.7億美元在美國新建1.4GW太陽能組件設施，加上在喬治亞州道爾頓現有的1.7GW工廠，Qcells在美國的產能超過3GW。這一擴張將推動美國國內太陽能制造業的發展，并促進清潔能源行業的總體發展，在《通貨膨脹減少法案》通過后，為最近快速增長的行業帶來更多就業機會、安全和投資者信心。1.大唐集團：超5GW光伏組件中標候選人，晶科、一道、隆基、通威等6家入圍年四季度P型、N型光伏組件招標采購及陜西2022-2023年組件打捆采購中標候選人名單。大唐本次共招標N型組件780MW、P型組件4773MW，合計5553MW。晶科能源、一道在大唐集團N型光伏組件、P型單晶PERC組件招標中，晶科能源均為第一中標候選人，合單價2.035元/W，后者折合單價1.9585元/W。鄧斌介紹，當前，光伏行業主流組件企業產品已經全面進入600W+，據不完全統計已有11期貨研究報告光伏行業-周度報告2022-10-09至少23家組件企業產品邁入600W+行列。PERC4.4國外行業新聞1.歐洲太陽能行業今年有望提供超過50萬個就業崗位這是該機構本周發布的《2022年歐盟太陽能行業就業報告》的主要數據之一。2.印度內閣：批準太陽能制造業激勵計劃二期由納倫德拉·莫迪(NarendraModi)總理領導的印度內閣已經批準了新能源與可再生能源部提交的一項提議，該提議涉及實施生產掛鉤激勵(PLI)計劃二期，即實現吉瓦級高效太陽能光伏模塊生產規模。政府已為該計劃二期撥款1,950億盧比(約合24.3億美元)。3.OQ公司：將在阿曼油氣產區建設一座100MW的太陽能發電廠阿曼能源公司OQ透露，其將在阿曼第60號區塊特許區建設一座100兆瓦的太陽能發電廠。這家能源巨頭在其2021年可持續發展報告中表示，工程、采購和施工(EPC)招中，其目標是在2022年啟動招標。1.三部委：印發污泥無害化處理和資源化利用實施方案，推廣“光伏+”模式9月27日，國家發改委、住房城鄉建設部、生態環境部聯合印發《污泥無害化處理和資源化利用實施方案》的通知，通知要求，推廣“光伏+”模式，在廠區屋頂布置太陽能發電設施。積極推廣建設能源資源高效循環利用的污水處理綠色低碳標桿廠，實現減污降碳協同增效。《人民日報》發文《質量應是企業立身之本(一線視角)》，首次詬病最低價中標。12期貨研究報告光伏行業-周度報告2022-10-09“在招投標中，低價就能中標，造成大家不比質量，只比價格低。”在不久前開展的全委會產品質量法執法檢查中，一些企業主抱怨，目前，一些地方在招投標中存在的“低價中標”現象，已經成為企業提升產品質量的突出障礙，亟待治理和規范。一般情況下，按照市場規律，招投標中的投標價或中標價不得低于成本價。然而在現實中，部分招標單位在招標環節忽視質量要求，唯價格論，造成中標價低于甚至遠低于成本價。這些以低于成本價中標的企業，為獲取利潤，只能在原材料采購、生產制造等方面壓縮成本，以犧牲產品質量來彌補虧損，從而出現“劣幣驅逐良幣”現象。3.三部門約談光伏企業，嚴厲打擊哄抬價格等行為根據工業和信息化部、市場監管總局、國家能源局(以下簡稱三部門)聯合印發的《關于促進光伏產業鏈供應鏈協同發展的通知》有關要求，為深入引導光伏產業上下游協同發展，三部門有關業務司局在組織開展光伏產業鏈供應鏈合作對接的基礎上，近期集體約談了部分多晶硅骨干企業及行業機構，引導相關單位加強自律自查和規范管理。有關司局負責同志表示，近期國內光伏產業部分環節產品價格持續急劇上漲，引發產業鏈供應鏈劇烈震蕩，其中既有國際貿易環境復雜、新冠疫情反復沖擊、下游需求大幅增長、各環節建設周期差異等原因，也有部分企業炒作哄抬價格、個別從業者囤積居奇等當前光伏產業發展成績來之不易，為促進行業整體持續健康發展，三部門對相關單位提出工作要求：一是要著眼大局和長遠利益，堅持上下游合作共贏，促進光伏產業高質量發展；機炒作等哄抬價格行為；三是要統籌推進光伏存量項目建設，合理釋放已建產能，適度加快在建合規項目建設步伐，同時對后續新建產能大規模投產要提前研判、防范風險。下一步，有關部門將進一步加強工作協同、強化監督管理，針對行業出現的哄抬價格、壟斷制售假冒偽劣產品等違法行為加強查處、嚴厲打擊。4.5國外政策跟蹤1.荷蘭：計劃將住宅光伏系統增值稅削減至0%荷蘭政府計劃將住宅光伏系統的增值稅(VAT)從21%降至0%。該提案中并不包括光伏建筑一體化(BIPV)系統。到2021年底荷蘭約有158萬戶家庭安裝了住宅光伏系統。目前，荷蘭正在通過凈計量電價方案支持屋頂光伏發電。13期貨研究報告光伏行業-周度報告2022-10-092.迪拜：啟動900MW太陽能項目招標迪拜水電局(DEWA)已啟動一項招標，將在迪拜市以南約50公里處建造一座900MW的太陽能設施。這座太陽能發電廠是MohammedbinRashidAlMaktoum太陽能公園的第六期規劃。3.孟加拉國通過綠色債券政策促進可再生能源孟加拉國的新政策將優先考慮為太陽能設施的建設和運營提供資金，包括太陽能小電網、太陽能微電網、太陽能納米電網、太陽能微光鏡、太陽能公園、屋頂太陽能系統和太陽能灌溉系統。中央銀行表示，它還打算支持混合可再生能源電力、供暖和制冷系統，以及可再生能源技術的生產。目前已經制定了針對銀行和金融機構的綠色債券融資政策，以促進在減緩和適應氣候變化方面以綠色為重點的可持續投資。該政策將支持孟加拉國新興綠色債券市場的發展，并促進銀行和金融機構之間的資金流動。孟加拉國銀行表示，它將支持該國向低碳、氣候適應性強、環境無害的經濟轉型。該國債券市場尚未增長，但最近綠色伊斯蘭債券已被用于籌集資金，在該國北部建設230MW的太陽能。本周硅片主要市場價格與上周趨平。由于中下游市場需求火熱，且硅料產量陸續恢復，未來價格進一步提升空間有限。加之三部門，即工業和信息化部、市場監管總局、國家能源局近期集體約談了部分多晶硅骨干企業及行業機構，引導相關單位加強自律自查和規范管理，上游提價的空間將進一步收到制約。雖然陸續有上市公司發布新產能投放的消息，但短期內依舊無法滿足需求的提升速度。預計電池片價格將逐步上漲。光伏玻璃這周價格較上周持平，光伏玻璃產能提升至穩定水平，企業能接受在目前價格下出貨，未來價格或將企穩運行。整體行業的良性發展，政府部門也會有進一步加強價格管理的可能性。而中下游的電池片以及組件的海外需求火爆，主要來源于歐洲以及海外新興市場的裝機量的增加，薄利多銷下預計對第四季度利潤的會有較大的提升。且由于國際能源，主要以石油、天然氣為代表的傳統能源價格處于高位，未來光伏發電的需求量將為進一步加大。中國作為世界最大的光伏組件生產國，擁有眾多優秀的光伏組件企業，雖然目前原材料價格依舊高企，利潤不如上游企業豐厚，但長期來看，依舊是值得投資的行業。14期貨研究報告光伏行業-周度報告2022-10-09光伏上游供給不及預期；光伏下游企業經營風險增大；美聯儲加息超預期。15期貨研究報告【行業研究】【行業研究】光伏行業-周度報告2022-10-09期貨走勢評級體系(以收盤價的變動幅度為判斷標準)走勢評級強烈看漲上漲15%以上上漲15%以上上漲15%以上看漲震蕩振幅-5%-+5%振幅-5%-+5%振幅-5%-+5%看跌強烈看跌下跌15%以上下跌15%以上下跌15%以上上海東證期貨有限公司上海東證期貨有限公司成立于2008年，是一家經中國證券監督管理委員會批準的經營期貨業務的綜合性公司。東證期貨是東方證券股份有限公司全資子公司，注冊資本金23億元人民幣，員工近600人。公司主要從事商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資咨詢、資產管理、基金銷售等業務，擁有上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海國際能源交易中心會員資格，是中國金融期貨交易所全面結算會員。公司擁有東證潤和資本管理有限公司，上海東祺投資管理有限公司和東證期貨國際(新加坡)私人有限公司三家全資子公司。東證期貨以上海為總部所在地，在大連、長沙、北京、上海、鄭州、太原、常州、廣州、青島、寧波、深圳、杭州、西安、廈門、成都、東營、天津、哈爾濱、南寧、重慶、蘇州、南通、泉州、汕頭、沈陽、無錫、濟南等地共設有33家營業部，并在北京、上海、廣州、深圳多個經濟發達地區擁有134個證券IB分支網點，未來東證期貨將形成立足上海、輻射全國的經營網化的發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