Kpa公司財務分析報告TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"1主要業績 2\o"CurrentDocument"2報表及項目分析 2\o"CurrentDocument"資產負債表 2\o"CurrentDocument"資產結構 3\o"CurrentDocument"負債結構 5\o"CurrentDocument"資產變動趨勢 6\o"CurrentDocument"負債變動趨勢 8\o"CurrentDocument"貨幣資金 10\o"CurrentDocument"應收帳款 10\o"CurrentDocument"存貨 10\o"CurrentDocument"利潤表 11\o"CurrentDocument"綜合結構 11\o"CurrentDocument"收入結構 12\o"CurrentDocument"支出結構 13\o"CurrentDocument"綜合變動趨勢 14收入變動趨勢 16支出變動趨勢 16\o"CurrentDocument"現金流量表 17\o"CurrentDocument"流入結構 17\o"CurrentDocument"流出結構 19\o"CurrentDocument"余額結構 21\o"CurrentDocument"變動趨勢 21\o"CurrentDocument"綜合分析 22\o"CurrentDocument"3財務狀況綜合分析 23\o"CurrentDocument"盈利能力 23\o"CurrentDocument"盈利能力各項指標 23\o"CurrentDocument"指標分析 23\o"CurrentDocument"償債能力 24\o"CurrentDocument"償債能力各項指標 24\o"CurrentDocument"短期償債能力 24\o"CurrentDocument"長期償債能力 24\o"CurrentDocument"經營管理能力 25\o"CurrentDocument"經營管理能力各項指標 25\o"CurrentDocument"指標分析 25現金流量分析 26現金流量分析指標 26\o"CurrentDocument"指標分析 26杜邦財務分析 26\o"CurrentDocument"4財務模型分析 27\o"CurrentDocument"Z模型分析 27營運資產分析模型 28巴薩利分析模型 28\o"CurrentDocument"5財務狀況預警和重要提示 29\o"CurrentDocument"6附錄：財務報表 32\o"CurrentDocument"資產負債表 32\o"CurrentDocument"利潤表 35\o"CurrentDocument"現金流量表 371主要業績2003年實現主營業務收入：58,330.05萬元；利潤總額：7,761.11萬元；凈利潤：6,415.33萬元；長期投資：-1,034.81萬元；總資產：76,323.03萬元；營運資本：28,885.58萬元；2003年與往期相比單位：萬元項目2002年2001年2003年比2002年比2001年主營業務收入30,342.8316,969.7658,330.05增長92.24%27,987.22萬元增長243.73%41,360.29萬元利潤總額5,557.664,014.467,761.11增長39.65%2,203.45萬元增長93.33%3,746.65萬元凈利潤4,661.762,857.366,415.33增長37.62%1,753.57萬元增長124.52%3,557.97萬元長期投資0.000.00-1,034.81下降0.00%1,034.81萬元下降0.00%1,034.81萬元總資產66,674.4429,959.8376,323.03增長14.47%9,648.59萬元增長154.75%46,363.20萬元營運資本25,201.635,101.8928,885.58增長14.62%3,683.95萬元增長466.17%23,783.69萬元2報表及項目分析2.1資產負債表

2.1.1資產結構單位：萬元行項目2002年2001年2003年2002年2001年2003年01貨幣資金21,409.863,691.3722,172.7332.1112.3229.0502短期投資0.000.0018.360.000.000.0203短期投資跌價準備0.000.002.290.000.000.0004短期投資凈值0.000.0016.080.000.000.0205應收票據0.00425.2330.500.001.420.0406應收股利0.000.000.000.000.000.0007應收利息52.600.000.000.080.000.0008應收賬款7,127.175,435.239,787.5810.6918.1412.8209減：壞賬準備737.86725.43726.491.112.420.9510應收賬款凈額8,419.428,226.0710,041.5612.6327.4613.1611預付賬款1,118.092,482.511,890.131.688.292.4812應收補貼款2,627.461,345.033,565.663.944.494.6713其他應收費2,030.113,516.27980.473.0411.741.2814存貨7,526.144,508.469,871.8511.2915.0512.9315減：存貨跌價準備332.0493.07907.620.50.311.1916存貨變現損失0.000.000.000.000.000.0017存貨凈額7,194.104,415.388,964.2310.7914.7411.7518待攤費用114.5175.74155.920.170.250.219一年內到期的長期債券投資-66.97-96.300.000.10.320.0020待處理流動資金凈損失0.000.000.000.000.000.0021其他流動資產0.000.000.000.000.000.0022流動資產合計40,869.0720,565.0346,836.8061.3068.6461.3723長期股權投資5,320.000.00-34.817.980.000.0524長期債券3,000.000.000.004.500.000.00

投資25長期投資合計8,320.000.00-34.8112.480.000.0526減：長期投資減值準備0.000.000.000.000.000.0027合并價差8,320.000.00-34.8112.480.000.0528長期投資凈額0.000.00-1,034.810.000.001.3629固定資產原值11,372.119,961.0627,710.7517.0633.2536.3130減：累計折舊2,784.282,376.243,675.604.187.934.8231固定資產凈值8,587.837,584.8224,035.1512.8825.3231.4932固定資產清理0.00-1.880.000.000.010.0033工程物資0.000.000.000.000.000.0034在建工程6,087.17828.604,682.619.132.776.1435待處理固定資產凈損失0.000.000.000.000.000.0036固定資產合計14,675.008,411.5528,411.3922.0128.0837.2337無形資產2,616.48777.16840.793.922.591.1038開辦費0.000.000.000.000.000.0039長期待攤費用193.89206.10268.860.290.690.3540遞延資產0.000.000.000.000.000.0041無形資產及其他資產合計2,810.37983.251,109.654.223.281.4542其他長期資產0.000.000.000.000.000.0043遞延稅款借項0.000.000.000.000.000.0044資產總計66,674.4429,959.8376,323.031001001002003年資產總計：76,323.03萬元，其中：貨幣資金22,172.73萬元，占29.05%；應收帳款10,041.56萬元，占13.16%；存貨9,871.85萬元，占12.93%；流動資產46,836.80萬元，占61.37%；固定資產28,411.39萬元，占37.23%；無形資產840.79萬元，占1.10%；長期待攤費用268.86萬元，占0.35%。2.1.2負債結構單位：萬元行項目2002年2001年2003年2002年2001年2003年45短期借款3,100.005,443.580.004.6518.170.0046應付票據1,796.001,485.783,830.672.694.965.0247應付賬款5,237.463,294.926,872.117.8611.009.0048預收賬款230.82124.06247.090.350.410.3249代銷商品款0.000.000.000.000.000.0050應付工資1,144.67193.931,845.411.720.652.4251應付福利費175.41123.13617.580.260.410.8152未付股利1,246.922,147.071,539.501.877.172.0253應交稅金986.891,017.48355.111.483.400.4754其他應交款639.87387.51742.230.961.290.9755其他應付款1,044.52629.691,075.411.572.101.4156預提費用64.89116.01826.110.10.391.0857一年內到期的流動負債0.00500.000.000.001.670.0058其他流動負債0.000.000.000.000.000.0059流動負債合計15,667.4415,463.1417,951.2223.5051.6123.5260長期借款0.003,000.000.000.0010.010.0061應付債券0.000.000.000.000.000.0062長期應付款1,500.002,000.000.002.256.680.0063其他長期負債0.000.000.000.000.000.0064住房周轉金0.000.000.000.000.000.0065長期負債合計1,500.005,000.001,500.002.2516.691.9766遞延稅款貸項0.000.000.000.000.000.0067負債合計17,690.2820,463.1419,451.2226.5368.3025.4968少數股權及權益0.000.002,657.280.000.003.4869實收資本12,316.008,316.0012,316.0018.4727.7616.14

70資本公積32,840.000.0033,359.8049.250.0043.7171盈余公積1,876.811,101.003,390.122.813.674.4472其中：公益金938.41550.501,563.431.411.842.0573任意公積金0.000.000.000.000.000.0074未分配利潤1,951.3479.695,148.602.930.276.7575外幣報表折算差額0.000.000.000.000.000.0076所有者權益合計48,984.159,496.6954,214.5273.4731.7071.0377權益總計66,674.4429,959.8376,323.031001001002003年權益總計：76,323.03萬元，其中：短期借款0.00萬元，占0.00%；應付帳款6,872.11萬元，占9.00%；應付票據3,830.67萬元，占5.02%；一年內到期的流動負債0.00萬元，占0.00%；長期借款0.00萬元，占0.00%；流動負債17,951.22萬元，占23.52%；負債合計19,451.22萬元，占25.49%；所有者權益合計54,214.52萬元，占71.03%。2.1.3資產變動趨勢單位：萬元行項目2002年2001年2003年定比分析環比分析2002年2001年2003年2002年2001-01貨幣資金21,409.863,691.3722,172.73100171041001702短期投資0.000.0018.3603短期投資跌價準備0.000.002.2904短期投資凈值0.000.0016.0805應收票據0.00425.2330.5006應收股利0.000.000.0007應收利息52.600.000.0010000100008應收賬款7,127.175,435.239,787.58100761371007609減：壞賬準備737.86725.43726.4910098981009810應收賬款凈額8,419.428,226.0710,041.56100981191009811預付賬款1,118.092,482.511,890.1310022216910022212應收補貼款2,627.461,345.033,565.66100511361005113其他應收費2,030.113,516.27980.4710017348100173

14存貨7,526.144,508.469,871.85100601311006015減：存貨跌價準備332.0493.07907.62100282731002816存貨變現損失0.000.000.0017存貨凈額7,194.104,415.388,964.23100611251006118待攤費用114.5175.74155.92100661361006619一年內到期的長期債券投資-66.97-96.300.00100144010014420待處理流動資金凈損失0.000.000.0021其他流動資產0.000.000.0022流動資產合計40,869.0720,565.0346,836.80100501151005023長期股權投資5,320.000.00-34.811000-1100024長期債券投資3,000.000.000.0010000100025長期投資合計8,320.000.00-34.8110000100026減：長期投資減值準備0.000.000.0027合并價差8,320.000.00-34.8110000100028長期投資凈額0.000.00-1,034.8129固定資產原值11,372.119,961.0627,710.75100882441008830減：累計折舊2,784.282,376.243,675.60100851321008531固定資產凈值8,587.837,584.8224,035.15100882801008832固定資產清理0.00-1.880.0033工程物資0.000.000.0034在建工程6,087.17828.604,682.6110014771001435待處理固定資產凈損失0.000.000.0036固定資產14,675.008,411.5528,411.391005719410057

合計37無形資產2,616.48777.16840.7910030321003038開辦費0.000.000.0039長期待攤費用193.89206.10268.8610010613910010640遞延資產0.000.000.0041無形資產及其他資產合計2,810.37983.251,109.6510035391003542其他長期資產0.000.000.0043遞延稅款借項0.000.000.0044資產總計66,674.4429,959.8376,323.0310045114100452003年與2002年比較：資產總額增長了9,648.59萬元；其中主要是：固定資產原值增加了16,338.64萬元，固定資產凈值增加了15,447.32萬元，固定資產合計增加了13,736.39萬元；而長期投資合計減少了8,354.81萬元，合并價差減少了8,354.81萬元，長期股權投資減少了5,354.81萬元。2003年與2001年比較：資產總額增長了46,363.20萬元；其中主要是：資產總計增加了46,363.20萬元，流動資產合計增加了26,271.77萬元，固定資產合計增加了19,999.84萬元；而其他應收費減少了2,535.80萬元，長期投資凈額減少了1,034.81萬元，預付賬款減少了592.38萬元。2.1.4負債變動趨勢單位：萬元行項目2002年2001年2003年定比分析環比分析2002年2001年2003年2002年2001145短期借款3,100.005,443.580.00100176010017646應付票據1,796.001,485.783,830.67100832131008347應付賬款5,237.463,294.926,872.11100631311006348預收賬款230.82124.06247.09100541071005449代銷商品款0.000.000.0050應付工資1,144.67193.931,845.41100171611001751應付福利費175.41123.13617.58100703521007052未付股利1,246.922,147.071,539.5010017212310017253應交稅金986.891,017.48355.111001033610010354其他應交款639.87387.51742.231006111610061

55其他應付款1,044.52629.691,075.41100601031006056預提費用64.89116.01826.11100179127310017957一年內至1」期的流動負債0.00500.000.0058其他流動負債0.000.000.0059流動負債合計15,667.4415,463.1417,951.22100991151009960長期借款0.003,000.000.0061應付債券0.000.000.0062長期應付款1,500.002,000.000.00100133010013363其他長期負債0.000.000.0064住房周轉金0.000.000.0065長期負債合計1,500.005,000.001,500.0010033310010033366遞延稅款貸項0.000.000.0067負債合計17,690.2820,463.1419,451.2210011611010011668少數股權及權益0.000.002,657.2869實收資本12,316.008,316.0012,316.00100681001006870資本公積32,840.000.0033,359.801000102100071盈余公積1,876.811,101.003,390.12100591811005972其中：公益金938.41550.501,563.43100591671005973任意公積金0.000.000.0074未分配利潤1,951.3479.695,148.601004264100475外幣報表折算差額0.000.000.0076所有者權益合計48,984.159,496.6954,214.52100191111001977權益總計66,674.4429,959.8376,323.0310045114100452003年與2002年比較：權益總計增長了9,648.59萬元；其中主要是：權益總計增加了9,648.59萬元，所有者權益合計增加了5,230.37萬元，未分配利潤增加了3,197.26萬元；而短期借款減少了3,100.00萬元，長期應付款減少了1,500.00萬元，應交稅金減少了631.78萬元。2003年與2001年比較：權益總計增長了46,363.20萬元；其中主要是：權益總計增加了46,363.20萬元，所有者權益合計增加了44,717.83萬元，資本公積增加了33,359.80萬元；而短期借款減少了5,443.58萬元，長期負債合計減少了3,500.00萬元，長期借款減少了3,000.00萬元。貨幣資金2003年貨幣資金（22,172.73萬元）占流動資產（46,836.80萬元）的47.34%，以高于同行業的最高水平35.00%分析，貨幣資金持有量過多，雖然能充分保障企業的現金支付、償還債務和支付貨款的能力，但貨幣資金的盈利能力最弱，增加了置存成本，從而降低了企業的整體盈利能力，保持貨幣資金的數量應該不宜過大。需要關注，并進行進一步的分析其持有量的原因，是否擴大銷售規模或者有借款借入，還是加強了應收帳款的回收。2003年與2002年的21,409.86萬元相比小幅增長了3.56%，達到22,172.73萬元，從貨幣資金的小幅增長來看，企業持有貨幣資金量已經很高了，繼續增長，將增加置存成本，降低盈利能力。2003年與2001年的3,691.37萬元相比大幅增長了500.66%，達到22,172.73萬元，從貨幣資金的大幅增長來看，企業持有貨幣資金量相對適中，本期大幅增長是滿足上期的資金缺乏，解決企業面臨的支付壓力，但不應持有過大。應收帳款2003年應收帳款（9,787.58萬元）占流動資產（46,836.80萬元）的20.90%，以高于同行業的最高水平20.00%分析，嚴重關注：應收帳款太多，可能有大量的壞帳風險。需要進一步對銷售規模、應收帳款回收、帳齡分析。2003年與2002年的7,127.17萬元相比大幅增長了37.33%，達到9,787.58萬元，從應收帳款的大幅增長來看，嚴重關注：應收帳款本期繼續大幅增長可能是銷售規模加大，需要關注其壞帳的風險性。2003年與2001年的5,435.23萬元相比大幅增長了80.08%，達到9,787.58萬元，從應收帳款的大幅增長來看，嚴重關注：應收帳款本期大幅增長可能是銷售規模加大，需要關注其壞帳的風險性。存貨2003年存貨（9,871.85萬元）占流動資產（46,836.80萬元）的21.08%，以小于同行業最低水平的45.00%分析，關注：存貨很少，相對占用的資金很少、管理成本低，但可能很難保證企業對生產原料的需求，以及影響企業組織均衡生產并及時向客戶提供產品。2003年與2002年的7,526.14萬元相比大幅增長了31.17%，達到9,871.85萬元，從存貨的大幅增長來看，上期存貨很少，大幅增長可能是滿足生產的需求、擴大生產規模，但應注意存貨一般在流動資產總額的一半以上，不應過多。2003年與2001年的4,508.46萬元相比大幅增長了118.96%，達到9,871.85萬元，從存貨的大幅增長來看，關注：上期存貨較多，大幅增長原因不明，應當注意存貨會增大風險和管理成本。

利潤表綜合結構單位：萬元行項目2002年2001年2003年2002年2001年2003年01主營業務收入30,342.8316,969.7658,330.0510010010002折扣與折讓0.000.000.000.000.000.0003主營業務收入凈額30,342.8316,969.7658,330.05100.00100.00100.0004主營業務成本20,398.7111,016.4143,620.2667.2364.9274.7805主營業務稅金及附加456.26221.46338.051.501.310.5806主營業務利潤9,487.865,731.8914,371.7431.2733.7824.6407其他業務利潤-56.522.11368.740.190.010.6308存貨跌價準備238.9765.410.000.790.390.0009營業費用（銷售費用）1,626.911,011.072,937.955.365.965.0410管理費用2,067.481,021.344,338.956.816.027.4411財務費用-162.84162.60-34.220.540.960.0612進貨費用0.000.000.000.000.000.0013營業利潤5,660.813,473.597,497.8018.6620.4712.8514投資收益52.600.00325.620.170.000.5615補貼收入0.00578.55219.660.003.410.3816營業外收入83.006.95161.850.270.040.2817營業外支出238.7644.63443.820.790.260.7618以前年度損益調整0.000.000.000.000.000.0019利潤總額5,557.664,014.467,761.1118.3223.6613.3120所得稅895.911,157.101,010.222.956.821.7321少數股東損益0.000.00335.560.000.000.58

22所得稅返還0.000.000.000.000.000.0023分給外單位利潤0.000.000.000.000.000.0024凈利潤4,661.762,857.366,415.3315.3616.8411.0025年初未分配利潤-546.47-376.681,959.541.802.223.3626盈余公積轉入數0.000.000.000.000.000.0027可供分配的利潤4,115.292,480.688,374.8613.5614.6214.3628提取法定公積金466.18285.74624.001.541.681.0729提取法定公益金466.18285.74624.001.541.681.0730提取職工獎勵福利基金0.000.00175.510.000.000.331可供股東分配的利潤3,182.941,909.216,688.1010.4911.2511.4732提取資本公積金0.000.000.000.000.000.0033應付優先股股利0.000.000.000.000.000.0034提取任意營業公積0.000.000.000.000.000.0035應分配的普通股股利1,231.601,829.521,539.504.0610.782.6436轉作股本的普通股股利0.000.000.000.000.000.0037未分配利潤1,951.3479.695,148.606.430.478.832003年主營業務收入：58,330.05萬元，其中：主營業務成本43,620.26萬元，占74.78%；營業費用（銷售費用）2,937.95萬元，占5.04%；管理費用4,338.95萬元，占7.44%；財務費用-34.22萬元，占0.06%；營業利潤7,497.80萬元，占12.85%；利潤總額7,761.11萬元，占13.31%；所得稅1,010.22萬元，占1.73%；凈利潤6,415.33萬元，占11.00%。收入結構單位：萬元行項目2002年2001年2003年2002年2001年2003年03主營業務收入凈額30,342.8316,969.7658,330.0599.5696.6698.8014投資收益52.600.00325.620.170.000.5515補貼收入0.00578.55219.660.003.300.3716營業外收入83.006.95161.850.270.040.2722所得稅返還0.000.000.000.000.000.00收入總計30,478.4317,555.2659,037.181001001002002年收入總計：30,478.43萬元；2001年收入總計：17,555.26萬元；2003年收入總計：59,037.18萬元；2.2.3支出結構單位：萬元行項目2002年2001年2003年2002年2001年2003年02折扣與折讓0.000.000.000.000.000.0004主營業務成本20,398.7111,016.4143,620.2679.1974.9482.3205主營業務稅金及附加456.26221.46338.051.771.510.6408存貨跌價準備238.9765.410.000.930.440.0009營業費用（銷售費用）1,626.911,011.072,937.956.326.885.5410管理費用2,067.481,021.344,338.958.036.958.1911財務費用-162.84162.60-34.220.631.110.0612進貨費用0.000.000.000.000.000.0017營業外支出238.7644.63443.820.930.30.8418以前年度損益調整0.000.000.000.000.000.0020所得稅895.911,157.101,010.223.487.871.9121少數股東損益0.000.00335.560.000.000.6323分給外單位利潤0.000.000.000.000.000.00支出總計25,760.1614,700.0252,990.591001001002002年支出總計：25,760.16萬元；2001年支出總計：14,700.02萬元；2003年支出總計：52,990.59萬元；

2.2.4綜合變動趨勢單位：萬元行項目2002年2001年2003年定比分析環比分析2002年2001年2003年2002年2001年2003年01主營業務收入30,342.8316,969.7658,330.05100561921005634402折扣與折讓0.000.000.0003主營業務收入凈額30,342.8316,969.7658,330.05100561921005634404主營業務成本20,398.7111,016.4143,620.26100542141005439605主營業務稅金及附加456.26221.46338.0510049741004915306主營業務利潤9,487.865,731.8914,371.74100601511006025107其他業務利潤-56.522.11368.74100-4-652100-41747608存貨跌價準備238.9765.410.0010027010027009營業費用（銷售費用）1,626.911,011.072,937.95100621811006229110管理費用2,067.481,021.344,338.95100492101004942511財務費用-162.84162.60-34.22100-10021100-100-2112進貨費用0.000.000.0013營業利潤5,660.813,473.597,497.80100611321006121614投資收益52.600.00325.621000619100015補貼收入0.00578.55219.663816營業外收入83.006.95161.8510081951008232917營業外支出238.7644.63443.82100191861001999418以前年度損益調整0.000.000.0019利潤總額5,557.664,014.467,761.11100721401007219320所得稅895.911,157.101,010.221001291131001298721少數股東損益0.000.00335.5622所得稅返0.000.000.00

還23分給外單位利潤0.000.000.0024凈利潤4,661.762,857.366,415.33100611381006122525年初未分配利潤-546.47-376.681,959.5410069-35910069-52026盈余公積轉入數0.000.000.0027可供分配的利潤4,115.292,480.688,374.86100602041006033828提取法定公積金466.18285.74624.00100611341006121829提取法定公益金466.18285.74624.00100611341006121830提取職工獎勵福利基金0.000.00175.5131可供股東分配的利潤3,182.941,909.216,688.10100602101006035032提取資本公積金0.000.000.0033應付優先股股利0.000.000.0034提取任意營業公積0.000.000.0035應分配的普通股股利1,231.601,829.521,539.501001491251001498436轉作股本的普通股股利0.000.000.0037未分配利潤1,951.3479.695,148.601004264100464612003年與2002年比較：主營業務收入增長了27,987.22萬元；其中主要是：主營業務收入凈額增加了27,987.22萬元，主營業務收入增加了27,987.22萬元，主營業務成本增加了23,221.55萬元；而存貨跌價準備減少了238.97萬元，主營業務稅金及附加減少了118.21萬元，以前年度損益調整減少了0.00萬元。2003年與2001年比較：主營業務收入增長了41,360.29萬元；其中主要是：主營業務收入凈額增加了41,360.29萬元，主營業務收入增加了41,360.29萬元，主營業務成本增加了32,603.85萬元；而補貼收入減少了358.89萬元，應分配的普通股股利減少了290.02萬元，財務費用減少了196.82萬元。

2.2.5收入變動趨勢單位：萬元行項目2002年2001年2003年定比分析環比分析2002年2001年2003年2002年2001103主營業務收入凈額30,342.8316,969.7658,330.05100561921005614投資收益52.600.00325.621000619100015補貼收入0.00578.55219.6616營業外收入83.006.95161.851008195100822所得稅返還0.000.000.00收入總計30,478.4317,555.2659,037.1810058194100582003年與2002年比較：收入總計增長了28,558.75萬元；其中主要是：收入總計增加了28,558.75萬元，收入總計增加了28,558.75萬元，主營業務收入凈額增加了27,987.22萬元；而所得稅返還減少了0.00萬元，營業外收入減少了-78.85萬元，補貼收入減少了-219.66萬元。2003年與2001年比較：收入總計增長了41,481.92萬元；其中主要是：收入總計增加了41,481.92萬元，收入總計增加了41,481.92萬元，主營業務收入凈額增加了41,360.29萬元；而補貼收入減少了358.89萬元，所得稅返還減少了0.00萬元，營業外收入減少了-154.90萬元。2.2.6支出變動趨勢單位：萬元行項目2002年2001年2003年定比分析環比分析2002年2001年2003年2002年2001102折扣與折讓0.000.000.0004主營業務成本20,398.7111,016.4143,620.26100542141005405主營業務稅金及附加456.26221.46338.0510049741004908存貨跌價準備238.9765.410.001002701002709營業費用（銷售費用）1,626.911,011.072,937.951006218110062

10管理費用2,067.481,021.344,338.95100492101004911財務費用-162.84162.60-34.22100-10021100-10012進貨費用0.000.000.0017營業外支出238.7644.63443.82100191861001918以前年度損益調整0.000.000.0020所得稅895.911,157.101,010.2210012911310012921少數股東損益0.000.00335.5623分給外單位利潤0.000.000.00支出總計25,760.1614,700.0252,990.5910057206100572003年與2002年比較：支出總計增長了27,230.43萬元；其中主要是：支出總計增加了27,230.43萬元，支出總計增加了27,230.43萬元，主營業務成本增加了23,221.55萬元；而存貨跌價準備減少了238.97萬元，主營業務稅金及附加減少了118.21萬元，折扣與折讓減少了0.00萬元。2003年與2001年比較：支出總計增長了38,290.57萬元；其中主要是：支出總計增加了

38,290.57萬元，支出總計增加了38,290.57萬元，主營業務成本增加了32,603.85萬元；而

財務費用減少了196.82萬元，所得稅減少了146.88萬元，存貨跌價準備減少了65.41萬元。現金流量表流入結構單位：萬元行項目2002年2001年2003年2002年2001年2003年01銷售商品，提供勞務收到的現金32,541.6617,661.1059,057.0938.0147.7070.3602收取的租金12.2225.630.000.010.070.0003收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款0.000.000.000.000.000.0004收到的除增值稅外的其他稅1,205.000.004,349.271.410.005.18

費返還05收到的其他與經營活動有關的現金968.913,052.973,033.511.138.253.6106（經營活動）現金流入小計34,727.7920,739.7166,439.8740.5656.0279.1616收回投資所收到的現金0.000.0011,178.940.000.0013.3217分得股利或利潤所收到的現金0.000.00380.620.000.000.4518取得債券利息收入所收到的現金0.000.000.000.000.000.0019處置固定資產，無形資產和其他長期資產收回的現金凈額3.4515.900.080.000.040.0020收到的其他與投資活動有關的現金335.211,783.182,701.080.394.823.2221（投資活動）現金流入小計338.661,799.0914,260.720.44.8616.9928吸收權益性投資所收到的現金37,143.580.001,841.6043.380.002.1929發行債券所收到的現金0.000.000.000.000.000.0030借款所收到的現金12,771.0014,483.601,213.8414.9239.121.4531收到的其他與籌資639.450.00178.280.750.000.21活動有關的現金32（籌資活動）現金流入小計50,554.0314,483.603,233.7159.0439.123.85現金流入總計85,620.4837,022.4083,934.301001001002003年現金流入總計：83,934.30萬元，其中：（經營活動）現金流入小計66,439.87萬元，占79.16%；（投資活動）現金流入小計14,260.72萬元，占16.99%；（籌資活動）現金流入小計3,233.71萬元，占3.85%。2.3.2流出結構單位：萬元行項目2002年2001年2003年2002年2001年2003年07購買商品接收勞務支出的現金21,726.3512,107.3444,186.0032.0033.9052.5008經營租賃所支付的現金35.84-10.000.000.050.030.0009支付給職工以及為職工支付的現金2,462.531,497.285,114.983.634.196.0810支付的增值稅款1,932.161,192.440.002.853.340.0011支付的所得稅款2,250.00989.440.003.312.770.0012支付的除增值稅，所得稅以外的其他稅費255.84224.063,923.050.380.634.6613支付的其他與經營活動有關的現金3,216.123,205.815,320.654.748.976.3214（經營活動）現金流出小計31,878.8319,206.3758,544.6846.9553.7769.5622構建固定資產，無7,210.25286.8811,829.7910.620.814.06

形資產和其他長期資產所支付的現金23權益性投資所支付的現金5,320.000.008,197.317.830.009.7424債權性投資所支付的現金3,000.000.000.004.420.000.0025支付的其他與投資活動有關的現金111.151,393.820.000.163.900.0026（投資活動）現金流出小計15,641.411,680.6920,027.1023.044.7123.8033償還債務所支付的現金19,114.6012,723.544,313.8428.1535.625.1334發生籌資費用所支付的現金293.6117.010.000.430.050.0035分配股利或利潤所支付的現金499.481,345.651,238.760.743.771.4736償付利息所支付的現金431.11746.860.000.632.090.0037融資租賃所支付的現金0.000.000.000.000.000.0038減少注冊資本所支付的現金0.000.000.000.000.000.0039支付的其他與籌資活動有關的現金42.950.0040.410.060.000.0540（籌資活動）現金流出小計20,381.7514,833.065,593.0130.0241.536.65現金流出67,901.9935,720.1284,164.791001001002003年現金流出總計：84,164.79萬元，其中：（經營活動）現金流出小計58,544.68萬元，占69.56%；（投資活動）現金流出小計20,027.10萬元，占23.80%；（籌資活動）現金流出小計5,593.01萬元，占6.65%。2.3.3余額結構單位：萬元行項目2002年2001年2003年2002年2001年2003年15經營活動產生的現金流量凈額2,848.961,533.337,895.1816.08118.653,394.3227投資活動產生的現金流量凈額-15,302.75118.39-5,766.3886.379.162,479.1041籌資活動產生的現金流量凈額30,172.28-349.46-2,359.30170.2927.041,014.3242匯率變動對現金的影響0.00-9.99-2.110.000.770.9169現金及現金等價物凈增加額17,718.491,292.28-232.601001001002003年現金及現金等價物凈增加額：-232.60萬元，其中：經營活動產生的現金流量凈額7,895.18萬元，占3,394.32%；投資活動產生的現金流量凈額-5,766.38萬元，占2,479.10%；籌資活動產生的現金流量凈額-2,359.30萬元，占1,014.32%；匯率變動對現金的影響-2.11萬元，占0.91%。變動趨勢單位：萬元序號項目2002年2001年2003年定比分析環比分析2002年200111（經營活動）現金流入34,727.7920,739.7166,439.8710060191100602（投資活動）現金流入338.661,799.0914,260.7210053142111005313（籌資活50,554.0314,483.603,233.7110029610029

動）現金流入4流入合計85,620.4837,022.4083,934.301004398100435（經營活動）現金流出31,878.8319,206.3758,544.6810060184100606（投資活動）現金流出15,641.411,680.6920,027.1010011128100117（籌資活動）現金流出20,381.7514,833.065,593.011007327100738流出合計67,901.9935,720.1284,164.7910053124100539差額17,718.491,302.28-230.491007-1100710經營活動產生的現金流量凈額2,848.961,533.337,895.18100542771005411投資活動產生的現金流量凈額-15,302.75118.39-5,766.38100-138100-112籌資活動產生的現金流量凈額30,172.28-349.46-2,359.30100-1-8100-113匯率變動對現金的影響0.00-9.99-2.1114現金及現金等價物凈增加額17,718.491,292.28-232.601007-11007綜合分析一、經營活動現金流量分析經營活動現金流量流入（66,439.87萬元）比現金流量流出（58,544.68萬元）多7,895.19萬元，說明企業可能經營活動中銷售商品提供勞務等活動所取的現金比較多，或者是銷售規模擴大（銷售價格提高、現銷比率加大），企業經營活動的現金自身適應能力較強。從現金流入方面看企業暫不需要舉債經營，銷售貨款回籠穩定，沒有產生產品積壓；從現金流出方面看購買商品和勞務的支出、購買應付帳款、現金付款穩定。二、投資活動現金流量分析投資活動現金流量流入（14,260.72萬元）比現金流量流出（20,027.10萬元）少5,766.38萬元，說明企業可能開始擴大對外投資，實施了擴張戰略，也可能購置了長期資產。三、籌資活動現金流量分析籌資活動現金流量流入（3,233.71萬元）比現金流量流出（5,593.01萬元）少2,359.30萬元，說明企業加快了吸收舉債經營的步伐。四、銷售質量分析主營業務收入（58,330.05萬元）是銷售商品、提供勞務收到的現金流入（59,057.09萬元）的98.77%，說明企業銷售收入大部分都收到了現金，銷售質量較高。五、購銷分析銷售費用（2,937.95萬元）是購買商品接收勞務支出的現金流出（44,186.00萬元）的6.65%，說明企業當期購買商品全部支付了現金，并且將之前的欠款也支付了現金，現金流出較多。3財務狀況綜合分析盈利能力盈利能力各項指標KPA公司盈利能力各項指標序指標2002年2001年2003年01主營業務毛利率32.77%35.08%25.22%02主營業務利潤率15.36%16.84%11.00%03主營業務比率170.72%142.78%185.18%04主營業務經營效率68.73%66.22%75.36%05成本費用利潤率19.48%21.63%12.61%06凈資產收益率15.94%30.09%12.43%07資產凈利率9.65%9.54%8.97%08盈利現金比率61.11%53.66%123.07%指標分析KPA公司2003年全年盈利能力指標分析一、主營業務毛利率為：25.22%，從處于同行業的中上水平（20.12%—62.91%）看，企業盈利能力比較強，具有成本領先優勢，產品的附加值比較高，產品價格體系合理，有競爭力。請試著比較分析以前的利潤數據，是否整個行業復蘇，或是企業經營管理能力有提高。二、主營業務利潤率為：11.00%，從處于同行業的中上水平（-7.19%—39.10%）看，主營業務收入帶來的凈利潤能力強。舉例說，每出售一元的產品所能創造的凈利潤比同行都高。盈利水平、經營管理水平在同業內都比較理想。三、主營業務比率為：185.18%，從處于同行業的中下水平（-34.94%—422.68%）看，主營業務對盈利的貢獻一般，企業在同業內相比盈利能力一般，盈利還算穩定。請查詢企業營業外支出及以前年度的損益情況。四、成本費用利潤率為：12.61%，從處于同行業的中上水平（-3.53%—45.13%）看，企業的較好的控制了成本費用，投入的相同的成本創造的利潤相對多，良好的銷售水平，其盈利能力較高。五、資產凈利率為：8.97%，沒有資產凈利率的‘家電’行業參數。六、盈利現金比率為：123.07%，沒有盈利現金比率的‘家電’行業參數。償債能力償債能力各項指標KPA公司償債能力各項指標序指標2002年2001年2003年01凈資產48,984.159,496.6954,214.5202現金支付能力16,513.86-2,812.7618,388.64短期償債能力03營運資本25,201.635,101.8928,885.5804流動比率2,520,163.00%510,189.00%2,888,558.00%05速動比率212.09%103.35%205.05%06現金比率136.65%23.87%123.62%07經營現金比率18.18%9.92%43.98%長期償債能力08資產負債率0.00%0.00%0.00%09產權比率0.00%0.00%0.00%10股東權益比率26.57%4.31%-.30%11有形資產債務率0.00%0.00%0.00%12負債經營率5.82%16.15%14.56%13經營還債能力180.94%357.01%135.34%KPA公司2003年全年償債能力指標分析短期償債能力一、現金支付能力為18,388.64萬元，營運資本為：28,885.58萬元；二、流動比率為：2,888,558.00%，從高于同行業的最高水平292.10%看，企業變現能力很高，短期償債能力很強。但可能存在存貨積壓，理財不善，資金利用效率低。三、速動比率為：205.05%，從處于同行業的中上水平(76.50%—232.30%)看，企業未來的償債能力有保障，速動資產相對于流動負債較多，說明現金持有較多。但可能存在存貨積壓，理財不善，資金利用效率低。長期償債能力一、資產負債率為：0.00%，從小于同行業最低水平的22.88%看，企業資產對債權的保障程度很高，舉債潛力大，有能力克服資金周轉的困難，長期償債能力很強。二、股東權益比率為：-.30%，從小于同行業最低水平的9.10%看，企業償債風險較大，可能有充分利用負債資金。經營管理能力經營管理能力各項指標KPA公司經營管理能力各項指標序指標2002年2001年2003年01應收帳款周轉率5,450.96%5,354.29%5,579.82%02應收帳款周轉天數0.651.140.3403存貨周轉率561.19%490.59%960.93%04存貨周轉天數0.64%0.73%0.37%05營業周期1.29%1.87%0.72%06流動資產周轉率148.49%165.04%223.67%07總資產周轉率84.15%95.87%146.88%08固定資產周轉率706.80%447.58%485.37%08長期資產適合率587.86%191.13%242.23%08負債結構比率1,044.50%309.26%1,196.75%08長期負債權益比率3.06%52.65%2.77%指標分析KPA公司2003年全年經營管理能力能力指標分析一、存貨周轉率為：960.93%，從高于同行業的最高水平19.74%看，存貨的流動性很高，存貨的管理效率很高，銷售形式理想。二、營業周期為：0.72%，從小于同行業最低水平的43.40%看，企業的營業周期很短，運作效率很高。三、流動資產周轉率為：223.67%，從處于同行業的中上水平(98.80%—400.90%)看，在一定的銷售情況下，平均需要占用的流動資產較少，資產管理效率一般。四、總資產周轉率為：146.88%，從高于同行業的最高水平2.09%看，企業的全部資產運用效率很高。五、固定資產周轉率為：485.37%，從高于同行業的最高水平11.51%看，在一定的銷售收入情況下，平均占用的固定資產很少，一定數量的固定資產能夠創造的銷售收入很多，企業固定資產利用率很高。六、長期資產適合率為：242.23%，從高于同行業的最高水平4.31%看，企業的長期資金來源充足，短期債務風險很小。七、負債結構比率為：1,196.75%，從處于同行業的中下水平(0.00%—32,294.04%)看，企業可能采用了保守的財務政策，用長期債務應對日常需要，財務政策風險較小，但籌資成本可能高于短期負債的成本。八、長期負債權益比率為：2.77%，從處于同行業的中下水平(0.00%—8.04%)看，企業可

能采用了保守的財務策略，沒有什么債務風險，但企業沒能夠充分利用財務杠桿擴大生產經營規模。現金流量分析現金流量分析指標KPA公司現金流量分析各項指標序指標2002年2001年2003年01主營業務現金比率9.39%9.04%13.54%02經營現金資本性支出比率16.48%16.69%26.99%03經營現金折舊費用比率97.73%154.97%46.55%04經營活動凈現金流量比16.08%117.74%-3,425.24%05營業活動收益質量50.33%44.14%105.30%指標分析KPA公司2003年全年現金流量各項指標分析一、主營業務現金比率為：13.54%，從處于同行業的中上水平(7.01%—48.27%)看，企業從銷售中獲得的現金能力較高，銷售質量較好。二、經營現金資本性支出比率為：26.99%，從處于同行業的中上水平(-415.77%—1,779.97%)看，企業增加的長期資產一般可以由企業自身的資金解決。三、經營現金折舊費用比率為：46.55%，從處于同行業的中下水平(9.94%—87.38%)看，企業經營活動產生的現金流量不是很穩定。四、營業活動收益質量為：105.30%，從高于同行業的最高水平63.29%看，營業利潤中以現金流入的部分很多，企業的營業利潤質量很高。杜邦財務分析KPA公司杜邦財務分析各項指標序指標(值)2002年2001年2003年01權益凈利率-27.38%-14.17%-34.33%02權益乘數-.04%-.01%-.04%03資產負債率26.53%68.30%25.49%04資產凈利率699.18%953.73%840.55%05銷售凈利率15.36%16.84%11.00%06總資產周轉率45.51%56.64%76.43%07凈利潤4,661.762,857.366,415.3308主營業務成本20,398.7111,016.4143,620.2609資產總額66,674.4429,959.8376,323.0310流動資產40,869.0720,565.0346,836.80、權益凈利率權益乘數主要受資產負債率影響。負債比率越大，權益乘數越高，說明企業有較高的負債程度，給企業帶來較多地杠桿利益，同時也給企業帶來了較多地風險。資產凈利率是一個綜合性的指標，同時受到銷售凈利率和資產周轉率的影響。二、權益乘數權益乘數反映股東權益同企業總資產的關系，在總資產需要量既定的前提下，企業適當開展負債經營，相對減少股東權益所占份額，就可以使此財務比率提高。因此，企業既要合理使用全部資產，又要妥善安排資本結構，這樣才能有效提高權益利潤率。三、資產凈利率資產凈利率是一個綜合性的指標，同時受到銷售凈利率和資產周轉率的影響。四、銷售凈利率銷售凈利率反映了企業利潤總額與銷售收入的關系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業盈利能力的關鍵所在。要提高企業銷售凈利率，一是要提高企業銷售收入；二是降低成本費用。擴大銷售具有重要意義，首先有利于提高銷售利潤率，同時它也是提高總資產周轉率的必要前提。降低成本費用率是提高銷售利潤率的重要因素，利用杜邦分析圖可以研究企業的成本費用結構是否合理，從而加強成本控制。五、總資產周轉率總資產周轉率是反映運用資產以產生銷售收入能力的指標。對總資產周轉率的分析，則需對影響資產周轉的各因素進行分析。除了對資產的各構成部分從占用量上是否合理進行分析外，還可以通過對流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等有關資產組成部分使用效率的分析，判明影響資產周轉的問題出在哪里。4財務模型分析Z模型分析KPA公司Z模型計算表格序計算2002年2001年2003年01稅息前利潤/負債總額0.360.230.4402稅前利潤/銷售額0.220.270.1503營運資本/（負債總額一遞延稅金）1.420.251.4904（流動資產一存貨）/營運資本1.323.151.28

05（流動資產一存貨）/流動負債2.131.042.0606Z值5.454.945.41參考：此Z計分模型對非上市公司非常適用。經實踐證明：即公司破產一般發生在該公司每一次打分出現負值后的三年里。營運資產分析模型KPA公司營運資產分析模型計算表格序計算2002年2001年2003年01凈營運資產74,185.7814,598.5883,100.1002流動資產/流動負債2.611.332.6103（流動資產一存貨）/流動負債2.131.042.0604流動負債/凈資產0.321.630.3305負債總額/凈資產0.362.150.3606模型評分值4.06-1.413.98參考：01凈營運資產是衡量公司規模大小的尺度，與公司銷售營業額無關，只同營運資本及帳面價值有關，可作為制訂信用限額的標準；02與30衡量的是一般性流動性、速動流動性的兩具標準；04與05衡量的是一般資本結構比率。從評估值計算公司可以看出，此模型流動比率越高越好，而資本結構比率越低越好。巴薩利分析模型KPA公司巴薩利分析模型計算表格序計算2002年2001年2003年01（稅后利潤十折舊+遞延稅）/流動負債0.480.30.5702稅前利潤/營運資本0.260.910.2903股東權益/流動負債3.130.613.0204有形資產凈值/負債總額3.611.423.8705營運資本/總資產0.380.170.3806模型評分值7.863.418.13

參考：01是衡量公司業績的工具，能精確計算出公司當前利潤和短期優先債務的比值；也用于表示公司業績；02衡量的量營運資本的回報率；03是資本結構比率，衡量自有資本與短期負債的對比關系；04它含所有債務，并且扣除了無形資產；05是衡量流動性的指標，表示營運資本或流動資產凈值占總資產的比重。可在預測公司破產可能性同時，也能衡量公司實力大小；06巴薩利分析模型指標高即說明公司實力強，反之則弱。5財務狀況預警和重要提示序項目預警說明1貨幣資金2003年貨幣資金（22,172.73萬元）占流動資產（46,836.80萬元）的47.34%,高于同行業的最高水平15.00%貨幣資金持有量過多，雖然能充分保障企業的現金支付、償還債務和支付貨款的能力，但貨幣資金的盈利能力最弱，增加了置存成本，從而降低了企業的整體盈利能力，保持貨幣資金的數量應該不宜過大。需要關注，并進行進一步的分析其持有量的原因，是否擴大銷售規模或者有借款借入，還是加強了應收帳款的回收。2貨幣資金2003年與2001年的3,691.37萬元相比大幅增長了500.66%，達到22,172.73萬元，企業持有貨幣資金量相對適中，本期大幅增長是滿足上期的資金缺乏，解決企業面臨的支付壓力，但不應持有過大。3貨幣資金2003年與2001年的3,691.37萬元相比大幅增長了500.66%，達到22,172.73萬元，從貨幣資金的大幅增長來看，企業持有貨幣資金量相對適中，本期大幅增長是滿足上期的資金缺乏，解決企

業面臨的支付壓力，但不應持有過大。4應收帳款2003年應收帳款（9,787.58萬元）占流動資產（46,836.80萬元）的20.90%，高于同行業的最高水平0.00%嚴重關注：應收帳款太多，可能有大量的壞帳風險。需要進一步對銷售規模、應收帳款回收、帳齡分析。5應收帳款2003年與2002年的7,127.17萬元相比大幅增長了37.33%，達到9,787.58萬元，嚴重關注：應收帳款本期繼續大幅增長可能是銷售規模加大，需要關注其壞帳的風險性。6應收帳款2003年與2002年的7,127.17萬元相比大幅增長了37.33%，達到9,787.58萬元，從應收帳款的大幅增長來看，嚴重關注：應收帳款本期繼續大幅增長可能是銷售規模加大，需要關注其壞帳的風險性。7應收帳款2003年與2001年的5,435.23萬元相比大幅增長了80.08%，達到9,787.58萬元，嚴重關注：應收帳款本期大幅增長可能是銷售規模加大，需要關注其壞帳的風險性。8應收帳款2003年與2001年的5,435.23萬元相比大幅增長了80.08%，達到9,787.58萬元，從應收帳款的大幅增長來看，嚴重關注：應收帳款本期大幅增長可能是銷售規模加大，需要關注其壞帳的風險性。9存貨2003年存貨（9,871.85萬元）占流動資產（46,836.80萬元）的21.08%，小于同行業最低水平的45.00%關注：存貨很少，相對占用的資金很少、管理成本低，但可能很難保證企業對生產原料的需求，以及影響企業組織均衡生產并及時向客戶提供產品。10存貨2003年與2002年的7,526.14萬元相比大幅增長了31.17%,達到9,871.85萬元，上期存貨很少，大幅增長可能是滿足生產的需求、擴大生產規模，但應注意存貨一般在流動資產總額的一半以上，不應過多。11存貨2003年與2002年的7,526.14萬元相比大幅增長了31.17%，達至U9,871.85萬元，從存貨的大幅增長來看，上期存貨很少，大幅增長可能是滿足生產的需求、擴大生產規模，但應注意存貨一般在流動資產總額的一半以上，不應過多。1