第六章企業營運能力分析第一節企業營運能力分析的目的與內容第二節流動資產周轉情況分析第三節固定資產周轉情況分析第四節總資產營運能力分析

本章重要考點：

1.應收賬款周轉情況分析

2.存貨周轉情況分析

3.流動資產周轉情況分析

4.固定資產周轉情況分析

5.總資產周轉情況分析第一節企業營運能力分析內容與目的

一、企業營運能力的內涵

1.含義：營運能力表現為企業資產所占用資金的周轉速度，反映資金利用的效率，表明管理人員經營管理運用資金的能力。二、企業營運能力的分析內容

1.影響企業營運能力的因素

外部因素：主要是指企業的行業特性與經營背景。內部因素：主要是企業的資產管理政策與方法。2.企業營運能力的分析指標（1）周轉率（周轉次數），代表一定時期內資產完成的循環次數。

（2）周轉期（周轉天數），代表資產完成一次循環所需要的天數。注意：

①通常以1年為計算期，1年通常按360天計算。

②一般情況下，計算總資產周轉率和分類資產周轉率時選用“銷售收入”作為“資產周轉額”；單項資產周轉率有兩種計算方法：一種是以銷售收入為周轉額，一種是以銷售成本為周轉額。三、企業營運能力的分析目的1.企業管理當局的分析目的

（1）通過對資產結構的分析發現企業結構問題，尋找優化資產結構的途徑與方法；

（2）發現資產周轉過程的問題，尋找加速資金周轉的途徑與方法。2.企業所有者的分析目的

（1）企業的資產結構會影響到所有者投入資本的保值情況；

（2）資產周轉速度越快，帶來更多的收入，創造更多的價值。3.企業債權人的分析目的

（1）營運能力越強，資產周轉速度越快，資產轉換為現金的速度越快，資產流動性越強，償債能力越強；

（2）只有企業資產實現有效的運轉，才能實現資產的保值增值，并保障債務的及時、足額償付。流動資產營運能力根據流動資產分類：1、應收賬款周轉率2、存貨周轉率3、營業周期4、營運資本周轉率5、流動資產周轉率第二節流動資產周轉狀況分析一、應收帳款周轉率（重點內容）（1）計算公式應收賬款周轉率=賒銷收入凈額÷應收賬款平均余額應收賬款平均余額=（期初應收賬款+期末應收賬款）÷2應收帳款周轉天數

=360÷應收帳款周轉率

=（應收賬款平均余額×360）÷賒銷收入

=（應收賬款平均余額×360）÷主營業務收入周轉率越高、天數越短、收回越快、流動動性越強、發生壞賬的可能性越小，但并不是越高越好。注意：①賒銷收入凈凈額=賒銷收入—賒銷退回—賒銷折讓—賒銷折扣②分母中的應收收賬款是指包包括會計報表表中的“應收收賬款”“應應收票據”等等全部賒銷應收款項，而且是扣壞壞賬準備后的的凈額。③分母中的應收收賬款是全年年占用在應收賬款上的的資金的平均均數額，簡化化方法是用期初應收賬款與期末應收賬款之和和除以2。在在企業經營營存在明顯季季節性時，可可以考慮計算算每月應收賬賬款的平均余余額。再將每每個月的平均均余額加總除除以12，得得到全年的平平均余額。應收賬款周轉轉情況的分析析一般來說，應收賬款周轉轉率越高，應收賬款周周轉天數越短，說明應收賬款款收回得越快，應收賬款的的流動性越強，同時應收賬賬款發生壞賬的的可能性越小。

但是應應收賬款周轉轉率過高，可能是由于于企業的信用用政策過于苛刻所致，，這樣可能會限制企業銷銷售規模的擴擴大，影響企企業長遠發展。對對應收賬款款周轉率和周周轉天數進行行分析，也可可以進行橫向和縱向的比較。通過過橫向比較可以洞悉企業業的應收賬款款周轉速度在整個行業中的水平。通過過縱向比較可以發現企業業應收賬款周周轉速度的變動態勢。A公司應收賬賬款周轉率計計算表單單位：百萬元元A公司應收賬賬款周轉率計計算表單單位：百萬元元（2）應收賬賬款周轉率指指標意義：應收賬款周轉轉率越高，應收賬款周周轉期越短，表明：1、應收賬款款的收回速度度越快，應收賬款的的管理效率越高。2、應收賬款款流動性越強，短期償債能能力越強。3、借助應收收賬款周轉天天數與企業信信用期限的比比較，可更好好地評價客戶戶的信用程度度及企業原定定信用條件的的合理性。（3）應收賬賬款周轉率的的評價方法企業的獲利能能力、償債能能力與應收賬賬款的回收情情況有直接的的關系。如果企業的應應收賬款周轉轉率下降，應收賬款回回收期延長，說明企業的的獲利能力和和償債能力都都降低導致應收賬款周轉轉率下降的原因有：企業信用政策策過寬收賬不力呆賬過多產品的競爭力力下降顧客產生支付付困難如果企業應收收賬款周轉率率提高，應收賬款回回收期縮短，說明企業的的獲利能力和和償債能力都都有所提高。（1）加強強了應收賬款款的管理（2）企業借助于金金融機構進行行了短期融資資4、應收賬款款周轉率的影影響因素1、應收賬款款是時點指標標，易受季節節性、偶然性性和人為因素素的影響。2、如果大量量采用分期收收款、現金結結算、年末銷銷售量大增（（下降）就會會使該指標計計算出現扭曲曲。3、應收賬款款是時點指標標，應結合銷銷售額、現金金分析聯系起起來。例如，，將應收賬款款周轉率與存存貨周轉率結結合起來。例1.某企業銷售收收入為500萬元，現銷銷收入占銷售售收入的比重重為80%，，銷售折讓和和折扣共計10萬元，假假設無銷售退退回，應收賬賬款平均余額額為10萬元元，則該企業業的應收賬款款周轉率為（例2.企業某年應收收賬款周轉率率大幅度提高高可能的原因因是（）A.計計提了大額的的壞賬準備B.采采用了更苛刻刻的信用政策策

C.采用了更寬寬松的信用政政策D.產品銷售售大幅度下降降

E.產品銷售大大幅度上升例1答案：：C例2答案：：ABE二、存貨周轉情況分析析（重點）（一）計算公公式存貨周轉率=主營業務營業成本÷存貨平均余額額存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）÷2存貨周轉天數=360÷存貨周轉率=（存貨平均余余額×360））÷主營業務務營業成本本存貨周轉轉率越高、天數越短、周轉越快、流動性性越強，但周轉轉率過高也不好。。補充內容容（1）材材料周轉轉率=當期材料料消耗額額÷平均材料料庫存（2）在在產品周周轉率=當期完工工產品成成本÷平均在產產品成本本（3）產產成品周周轉率=銷售成本本÷平均產成成品庫存存A公司存存貨周轉轉率計算算表單位位：百萬萬元A公司存存貨周轉轉率計算算表單位位：百萬萬元（二）存存貨周轉轉率的評評價方法法存貨周轉轉率越高高，周轉轉天數越越少，表明企業業存貨回回收速度度越快，，企業的的經營管管理效率率越高，，資產流流動性越越強，企企業的利利潤率越越高；存貨周轉轉率越低低，周轉轉天數越越多，則表明存存貨周轉轉速度慢慢，存貨貨的管理理效率較較低，存存貨占用用資金較較多，企企業的利利潤率較較低。（三）注注意（1）存存貨周轉轉率過高高或過低低。存貨周轉轉率過高可能意味味著企業業存貨不足足而可能造造成脫銷銷；反之之，在存存貨周轉轉率過低時，企業業應當進進一步分分析存貨貨的質量量結構，，弄清存存貨中是是否包含含有實際際遠遠低低于賬面面價值的的即將報報廢或已已損壞的的原材料料、產品品等。（2）企企業采用用不同的的存貨計價價方法，將影響響存貨周周轉率的的高低。。（3）存貨周周轉率與與企業生產經營營周期有關。（（生產經經營周期期短，表表示無需需儲備大大量存貨貨，故其其存貨周周轉率就就會相對對加速））（4）如果企企業的生生產經營營活動具具有很強強的季節節性，平均存貨應該按月月份或季季度余額額來計算算。當存貨周周轉速度度偏低時，可能能由以下下原因引引起：（1）經經營不善善，產品品滯銷；；（2）預預測存貨貨將升值值，而故故意囤積積居奇，，以等待待時機獲獲取重利利；（3）企企業銷售售政策發發生變化化。例3.存貨周轉轉率偏高高的原因因可能是是（）A.信信用政策策過嚴B.出現現了冷背背殘次存存貨C.存貨不不適應生生產銷售售需要D.采購購批量太太小例4.某公司銷銷售成本本為500萬元元，流動動資產為為400萬元，，固定資資產為600萬萬元，假假設沒有有其它資資產，存存貨平均均余額為為200萬元，，總負債債為500萬元元，則下下列說法法正確的的有（）A.股股權比率率為50%B.資產負負債率為為50%C.權權益乘數數為0.5D.存貨貨周轉天天數為144天天E.產產權比率率為1例3答答案：D例4答答案：ABDE三、流動資產產周轉情況況綜合分分析流動資產產周轉情情況的總總體分析析中常用用的指標標有營業周期、現金周期、營運資本本周轉率和流動資產產周轉率。。（一）營營業周期期1、定義義營業周期期是指從取取得存貨貨開始到到銷售存存貨并收收回現金金為止的的這一段段時間。。2、計算算公式：：營業周期期=存貨周轉天數數+應收賬款款周轉天數數3、評價價：一般情況況下，營業周期期短，說明資金金周轉速速度快，，流動性性強，資資產使用用效率較較高；營業周期期長，說明資金金周轉速速度慢，，流動性性弱，資資產使用用效率較較低。此外，不不同的行行業，營營業周期期的差異異也較大大，例如如一般商商業企業業的營運運周期比比較短，，工業企企業的營營業周期期比較長長。4.分析析營業周期期不僅可用于分析和考考察企業資產產的使用用效率和和管理水平，而且可用來補充說明明和評價價企業的流流動性。。營業周期期的長短短是決定企企業流動動資產需需要水平平的重要要因素。營業周期期越短，流動資資產的數數量也往往往比較較少，其其流動比比率和速速動比率率往往保保持在較較低的水水平。相反，如果營業業周期很很長，很很可能是是應收賬賬款或存存貨占用用資金過過多，并并且變現現能力很很差，雖雖然該企企業的流流動比率率、速動動比率都都可能很很高，但但企業的的流動性性卻可能能較差。。營業周周期同樣樣可以進進行橫向向和縱向向的比較較。例5.營業周期期越短，，說明（（）A.資產產使用效效率越高高B.資資產的流流動性越越強C.流動資資產占用用相對較較多D.資產風風險提高高E.收收益能力力下降例6.下列關于于營業周周期的說說法正確確的有（（）A.營業業周期越越短，說說明資產產的效率率越高，，其收益益能力也也越強B.營業業周期越越長，說說明資產產的效率率越高，，其收益益能力也也越強C.應收收賬款周周轉天數數越短，，營業周周期越短短D.存存貨周轉轉天數越越短，營營業周期期越短E.營業業周期越越長，資資產的風風險越小小例5答答案：AB例6答答案：ACD（二）現現金營業業周期1、定義義：現金金營業周周期是指企業業在生產產經營過過程中完完成現金金資產周周轉所用用的時間間，等于于存貨周轉轉天數加上應收賬款款周轉天天數再減去應付賬款款周轉天天數之值。2、計算算公式：：現金營業業周期=營業周期期-應付賬賬款周轉轉天數=存貨周周轉天數數+應收收賬款周周轉天數數-應付付賬款周周轉天數數其中：應應付賬款款周轉天天數=360/應付賬賬款周轉轉率=應付賬賬款平均均余額××360/賒購購凈額3、評價價：現金營業業周期的的長短反反映了企企業使用用現金資資產的效效率，現現金營業業周期越短，表明企企業現金金資產的的使用效效率越高高；現金金營業周周期越長，說明企企業現金金資產的的使用效效率越低低。（三）營營運資本本周轉率率1.概念念：企業營運運資本周周轉情況況的核心心指標是是營運資資本周轉轉率。營運資本本周轉率率是指企企業一定定時期產產品或商商品的銷銷售凈額額與平均營運資資本之間間的比率率。2、計算算公式：：營運資本本周轉率率=銷售售凈額/平均營營運資本本營營運資資本周轉轉天數=360×平均均營運資資本/銷銷售凈額額3.分析析和運用用營運資本本周轉率率表明企企業營運運資本的的運用效效率，反反映每投投入1元元營運資資本所能能獲得的的銷售收收入，同同時也反反映1年年內營運運資本的的周轉次次數。一般而言言，營運資本本周轉率率越高，，說明每每1元營營運資本本所帶來來的銷售售收入越越多，企企業營運運資本的的運用效效率也就就越高；；同時營營運資資本周周轉率率還是是判斷企企業短短期償償債能能力的的輔助助指標標。營運資資本周周轉率率沒有有通用用的比比較標標準，，分析析過程程中往往往將將這一一指標標與本本企業業歷史史水平平、同同行業業平均均水平平或同同類企企業進進行比比較。。如果營營運資資本周周轉速速度過快，則則反映映企業業營運運資本本存在在一定定程度度的不不足情情況，，需要要特別別關注注營運運資本本缺乏乏可能能導致致的企企業償償債風風險問問題；；如果營營運資資本周周轉過緩，則說說明營營運資資本利利用效效率不不高，，企業業或是是降低低營業業資本本所占占用資資金額額度，，或是是需要要進一一步挖挖掘潛潛力提提高營營運資資本利利用效效果，，達到到銷售售收入入與營營運資資本的的合理理比例例，使使所投投入的的營運運資本本能夠夠最大大限度度的發發揮作作用。。（四））流動動資產產周轉轉率計計算1、定定義：：流動資資產周周轉率率是營營業收收入與與流動動資產產平均均余額額的比比率。。是衡衡量企企業一一定時時期內內（通通常是是一年年）流流動資資產周周轉速速度的的快慢慢及利利用效效率的的綜合合性指指標。。2、計計算公公式為為（P185）其中：：流動動資產產平均均余額額=（（期初初流動動資產產+期期末流流動資資產））/2A公司司流動動資產產周轉轉速度度計算算表單單位位：百百萬元元A公司司流動動資產產周轉轉速度度計算算表單單位位：百百萬元元3、指指標意意義流動資資產周周轉率率反映映全部部流動動資產產的利用效效率。。（1））流動動資產產周轉轉速度度快，會相相對節節約流流動資資產，，等于相對對擴大大資產產投入入，增增強企企業盈盈利能能力；；（2））流動動資產產周轉轉速度度低，需要要補充充流動動資產產參加加周轉，形形成資資金浪浪費，，降低低企業業盈利利能力力。4、評評價方方法（1））反映映流動動資產產實現現銷售售的能能力———運用效效率（2））反映映流動動資產產投資資的節節約與與浪費費情況況———管理及及駕馭馭水平平（3））加速流流動資資產周周轉的的基本本途徑徑。增加營營業收收入①開發發適銷銷對路路的產產品；；②②強化化銷售售工作作，提提高市市場占占有率率以及及加快快銷售售過程程。降低流流動資資產占占用額額①加強強定額額管理理；②②努力力降低低材料料采購購成本本和產產品制制造成成本；；③縮短短周轉轉期；；④④加加快貨貨款結結算，，及時時收回回貨款款；⑤定期期清倉倉查庫庫，及及時處處理積積壓產產品和和物資資；⑥⑥避免免過量量存款款。5、流流動資資產周周轉率率的影影響因因素流動資資產中中應收賬賬款和和存貨貨占絕大大部分分，因因此這這兩個個周轉轉率對對流動動資產產周轉轉率具具有決決定性性的影影響因因素。。依次推推斷出出存貨貨周轉轉率與與流動動資產產周轉轉率的的關系系一般來來說，，流動動資產產周轉轉率越越高，，流動動資產產周轉轉天數數越短短，說說明流流動資資產周周轉越越快，，利用用效果果越好好。例7.下列關關于流流動資資產周周轉率率的正正確說說法有有（））A.周轉轉額為為一定定期間間內取取得的的主營營業務務收入入B.周周轉次次數與與周轉轉天數數成反反比C.流流動資資產周周轉率率過高高表示示流動動資產產未充充分利利用D.流動動資產產周轉轉率的的高低低，應應結合合企業業歷史史資料料或行行業水水平判判斷E.流動動資產產周轉轉率與與應收收賬款款周轉轉率的的高低低無關關例8、、某企企業2008年年銷售售成本本為200萬元元，銷銷售毛毛利率率為20%，年年末流流動資資產90萬萬元，，年初初流動動資產產110萬萬元，，則該該企業業流動動資產產周轉轉率為為（））A.2次次次C.2.5次D.2.78次例7答答案：：ABD例8答答案：：C第三節節固固定資資產周周轉情情況分分析一、固固定資資產周周轉率率的含含義固定資資產周周轉率率，指指企業業營業業收入入與固固定資資產平平均占占用額額之比比。它它反映映企業業固定定資產產周轉轉的快快慢、、變現現能力力和有有效利利用程程度。。其計算算公式式為：：（二））指標標意義義：固定資資產周周轉率率指標標沒有有絕對對的判判斷標標準。。一般情情況下下，（1）固固定資資產周周轉率率越高高越好好，該該指標標高，，說明明企業業固定定資產產投資資得當當，固固定資資產結結構分分布合合理，，能夠夠較充充分地地發揮揮固定定資產產的使使用效效率，，企業業的經經營活活動越越有效效，閑閑置的的固定定資產產越少少；（（2））反之之，則則表明明固定定資產產使用用效率率不高高，提提高的的生產產經營營成果果不多多，企企業的的營運運能力力較差差。A公司司固定定資產產周轉轉率計計算表表單單位位：百百萬元元A公司司固定定資產產周轉轉率計計算表表單單位位：百百萬元元三、固固定資資產周周轉率率的影影響因因素及及評價價方法法（1））固定定資產產所采采用的的折舊舊方法法和折折舊年年限的的影響響。（2）通貨貨膨脹的影影響。（3）固定定資產的生生產能力及及利用效率率決定流動動資產規模模、周轉額額的大小及及周轉速度度。（4）固定定資產增加加（通常是是突然上升升的）的影影響。（5）固定定資產的不不同來源對對該比率的的重要影響響。※在對固定資資產營運能能力進行分分析時，必必須充分結結合流動資資產的投資資規模、周周轉額、周周轉速度才才更有價值值。一般而言，，固定資產的的質量與使使用效率越越高，其推推動流動資資產運行的的有效規模模與周轉率率就越大、、越快，實實現的周轉轉額也就越越多。因此，在不不斷提高流流動資產自自身營運能能力的同時時，如何卓卓有成效地地提高固定定資產的質質量與使用用效率，并并以相對節節約的固定定資產投資資推動盡可可能多的流流動資產規規模，加速速流動資產產價值的轉轉換速率，，從而實現現更多的營營業收入，，成為固定定資產營運運效率分析析評價工作作的重要內內容。評價方法：：以企業歷史水平和同行業平均均水平作標準進行行對比分析析。例9.某企業2007年末末固定資產產原價150萬元，，累計折舊舊50萬元元；2007年年初初固定資產產原價145萬元，，累計折舊舊48萬元元；2007年主營營業務收入入120萬萬元，則該該企業2007年固固定資產周周轉天數為為（）天例10.以下關于固固定資產基基本特征的的表述錯誤誤的是（）A.投入資資金多B.回收期較較長C.變現能能力強D.使使用成本是是非付現成成本例9答案案