財政赤字與公債2023/1/141何晴財政學赤字與公債什么是財政赤字？1什么是公債？2公債的功能3公債負擔與公債償還42023/1/142何晴財政學什么是財政平衡與財政赤字？所謂“財政平衡”，即“財政收支平衡”，通常是指在一個預算年度內財政收入與支出數量相等的狀態財政收入〉支出——財政節余或財政盈余財政支出〉收入——財政赤字一般認為，當財政收支差額不大時，都可以視為實現財政平衡，即只要財政節余或赤字不超過一定的數量界限都應視為財政平衡在我國傳統的財政理論中，以赤字或節余占財政收入的3％為數量界限2023/1/143何晴財政學1．財政收支口徑中包括公債收支（1953—1993）

年度財政盈余或赤字＝（經常收入＋公債收入）－（經常支出＋投資支出＋公債還本付息支出）2．財政收支口徑中不包括所有的公債收支（1994—1999）年度財政盈余或赤字＝經常收入－（經常支出＋投資支出）3．財政支出口徑中包括公債付息支出（2000—)——市場經濟國家通行的作法和國際慣例年度財政盈余或赤字＝經常收入－（經常支出＋投資支出＋公債付息支出）2023/1/144何晴財政學財政赤字與赤字財政財政赤字政府年度財政活動最終結果出現收入小于支出的情況實際的赤字赤字財政也稱赤字政策，是指政府有意識的運用財政赤字對國民經濟進行調節的一種政策計劃的赤字2023/1/145何晴財政學財政赤字的彌補方式動用歷年滾存結余單就某一財政年度內出現的赤字來說，如果以前年度有財政節余，可以動用歷年節余予以彌補對已成為常態的歷年財政赤字而言，增加稅收似乎是最終解決財政赤字的辦法，但稅制的調整要經過一系列政治程序，而大規模的赤字的消除需要大規模的增稅，這在政治上容易受到抵制，在經濟上也容易超出經濟發展的承受力出售國有資產直接發行貨幣向銀行透支或借款發行公債——各國彌補赤字最常用的方式2023/1/146何晴財政學2009年財政赤字9500億元國債發行額16209.02億元財政赤字率：2.83%債務負擔：17.96%2010年財政赤字10500億元2011年財政赤字6090億元2012年財政赤字8000億元2023/1/147何晴財政學公債2023/1/148何晴財政學什么是公債？國家或政府以其信用為基礎，依據借貸原則，通過借款或發行債券方式而取得的收入，是政府收入的一種重要形式國民收入的再分配財政收入的組成部分2023/1/149何晴財政學公債和國債在西方國家，公債作為政府債券，應包括中央政府債券和地方政府債券，而通常只能將中央政府債券稱為國債，因為畢竟只有中央政府才能代表國家。但在目前的我國，公債和國債大體上可以說是同一的概念《中華人民共和國預算法》：地方各級預算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字2023/1/1410何晴財政學公債與稅收的區別？公債是一種特殊的財政收入形式，具有彌補財政赤字的功能，公債的產生無一例外都是出于彌補財政赤字的需要，財政性是公債最初始和最基本的屬性公債稅收自愿性強制性有償性無償性靈活性固定性2023/1/1411何晴財政學公債的功能彌補財政赤字發行公債只是社會購買力從公債認購者向政府轉移，政府支付能力的增加是與認購者支付能力的減少相對應的。在正常情況下，它改變的只是社會需求結構，而不增加需求總量，因而一般不易引起通貨膨脹公債的認購者是社會上各自獨立的企事業單位和個人，資金來源比較分散，購買者的負擔相對較輕，對經濟發展的負面影響較小自愿性特征2023/1/1412何晴財政學籌集建設資金我國財政一方面承擔著國有資產投資及其他經濟建設支出的任務，另一方面則由于生產力水平不高而使收人在量上受到限制。這就使經濟建設對資金的需要量與國家正常收入的可能量之間存在著突出的矛盾。國家通過發行公債，動員社會閑置資金參加社會經濟建設，可以緩解上述矛盾，發揮公債籌集建設資金的功能長期建設國債2023/1/1413何晴財政學宏觀經濟調控發行公債是將國民收入分配中個人和企業所得部分轉移到國家手中，使政府可支配財力增加。債務收入的使用方向不同，將對國民財富的分配結構及資源流動方向產生不同的影響，進而在社會需求內部產生調節積累與消費的比例關系，優化資源配置比例的經濟調節作用公債可以從多個角度調節社會總需求量：政府支出、公債利息的償付、公債的資產效應等等公債可以作為貨幣政策工具調節經濟：公開市場業務公債是財政政策和貨幣政策共同的工具載體和結合點2023/1/1414何晴財政學財政部門財政政策稅收支出公債發行中央銀行貨幣政策公開市場業務貼現率法定準備金公債政策規模、結構吞吐公債2023/1/1415何晴財政學公債負擔公債負擔率政府債務余額占當年GDP的比重反映一國經濟總量對未償還債務的負擔能力最高警戒線：45%我國：20%左右教材p194表8-1：我國公債余額和公債負擔率2023/1/1416何晴財政學公債依存度當年政府公債發行額與財政支出的比例反映政府財政支出對債務收入的依賴程度國際公認標準：政府債務總依存度15-20%；中央財政債務依存度：25-30%2023/1/1417何晴財政學經常性預算收入（主要是稅收）來清償到期債務把公債還本付息作為支出項目列入當年預算，如"債務還本"、"利息支出"這種做法的好處是償債資金來源較為穩定，能確保到期債務的及時清償，但實踐上往往難以操作。一方面，對到期債務的償付可能影響正常財政支出的穩定性，尤其在償債數額較大時，會造成對經常性支出項目的"擠出"，影響政府職能的實現另一方面，當償債資金需求量過大而破壞財政平衡時，將迫使政府舉借新債，以彌補財政收支缺口，這時，以經常性預算收入清償到期債務顯得徒具形式。因此，這種做法除了在國家財力較充裕的時期，一般較少采用，通常只是把債務利息支出納入經常性預算，而還本支出則另項處理公債的償還2023/1/1418何晴財政學預算盈余以政府以前年度滾存的預算盈余作為償還當年到期公債的資金來源若盈余的數額能滿足當期償債的需要，則債務清償可順利實現，若盈余不足以清償當年應償債務，或根本不存在盈余，則需另尋償債資金來源從實踐上看，由于政府職能范圍不斷擴大，支出需要日益增加，出現財政盈余的年份不多，即使有盈余，其數額也難以與不斷擴大的公債規模相匹配。因此，預算盈余充其量只能作為償債資金的補充來源，而不能成為主要來源2023/1/1419何晴財政學償債基金由政府預算設置一種專項基金，專門用以償還到期公債。其作法是每年從財政收入中撥出一筆款項進入償債基金，該基金由專門機構管理和運作，以備償債之需設立償債基金的好處在于為清償債務提供一個穩定的資金來源，可以均衡各年度償債負擔，使償債具有計劃性和節奏性弊端是管理較為復雜，實踐上往往難以保證款項的按期足額撥付和基金的專項使用，特別是在財政平衡出現較大困難時，一方面缺乏足夠的撥款資金來源，另一方面會被迫挪用該項基金，從而使償債基金形同虛設2023/1/1420何晴財政學舉借新債政府通過組織新的債務收入來償還到期債務，即借新債還舊債，將債務負擔向后推移目前大多數國家償還公債的主要資金來源雖可以延緩債務負擔，但如果政府債務規模無限擴張，會加重未來的財政負擔2023/1/1421何晴財政學案例：希臘債務危機2023/1/1422何晴財政學案例：希臘債務危機導致希臘債務危機的外部原因:歐元區體制缺陷歐元區體制缺陷。歐元區各成員國僅僅能依靠財政政策來調控經濟,保障福利支出,而各成員國所面臨的經濟問題不盡相同,因此各成員國的財政紀律很難約束,這就為成員國超額舉債埋下隱患;導致希臘債務危機的內部原因:政府妄為和經濟增長放緩08年開始的金融危機重創了希臘的支