煤炭行業投資策略1、嚴安監、降能耗、碳中和，供給約束錨定煤炭行業基調1.1、短期：新批產能后，產量釋放節奏決定供給邊際變化保供任務下，新批復煤礦產量逐漸釋放。自今年

7

月起，為保證中國用煤需求，

內蒙古、山西等地陸續新增煤礦產能。據國家發改委統計，進入

11

月份以來，全

國煤炭日均產量達

1153

萬噸，較

10

月初日增超過

80

萬噸；其中，山西和內蒙古

日均產量分別達到

349

和

335

萬噸，較

10

月初分別增加

22

和

42

萬噸。按當前煤

炭產量增長趨勢，全國日產量近期有望突破

1200

萬噸。據此，煤炭行業前期的供

需矛盾在近期得到緩解。煤礦安全監察持續開展，階段性供需錯配或頻繁發生。2020

年

4

月，國務院安委

會在印發全國安全生產專項整治三年行動計劃中提到：要持續開展“打非治

違”行動，將重點打擊整治煤礦生產中違法違規行為。此后，全國各省市區陸續

發布針對所屬地區內的煤礦安全專項整治三年行動實施方案。在中國煤礦安全

監察持續開展的大背景下，煤礦的安全生產被放到了更重要的位置上，一旦發生

事故，安全監察行動對生產的影響會立刻顯現。例如，今年

6

月，由于連續發生

多起煤礦事故，觸發了嚴格的煤礦安全監察及整改行動，6-7

月多個煤炭主產地大

面積停產，導致

6、7

月原煤產量環比分別變化-1%、-2.8%，同比分別變化-3.3%、

-1.2%。因此，在煤礦安全監察持續開展下，預計短期的供需錯配仍將反復出現。1.2、中期：能耗雙控引發供需雙向變化，煤價中樞正前往新的平衡點各地陸續發布有序用電措施應對“能耗雙控”。

2021

年

8

月，發改委印發2021

年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表，

根據晴雨表顯示，青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、陜西、江蘇

9

個省（區）上半年能耗強度不降反升，為一級預警。截至

9

月底，為緩解用電需求緊張以及確保完成“能耗雙控”目標，部分地區陸

續實行有序用電來降低負荷。同時，通過對用能企業實施分時電價策略來引導企

業錯峰用電。高耗能企業用能受限，預計高耗能產業密集區域煤炭消費量邊際減少。為確保完成“雙控”政策要求，部分能源消費量較高而產業附加值較低的高耗能

企業集中地區或被限制用能，如云南省、陜西省榆林市分別發布限產通知。其中：

云南省由于制造業產業層次整體偏低，原材料工業比重高，導致省內的單位

GDP能耗居高不下。9

月

11

日，云南省發布關于堅決做好能耗雙控有關工作的通知，

通知明確自

9

月起省內高能耗行業將面臨不同程度的產量限制。其中，黃磷、

工業硅作為典型“兩高”產業，今年

9-12

月將削減

90%產量。此外，9

月

13

日，

陜西省榆林市發改委發布關于確保完成

2021

年度能耗雙控目標任務的通知，

通知要求省內新建成“兩高項目”不得投入生產；本年度新建已投產的“兩

高”項目，在上月產量基礎上限產

60%；其他“兩高”企業實施降低生產線運行負荷、停運礦熱爐限產等措施，確保

9

月份限產

50%。在高耗能企業的大力限產下，用電量的減少將進而影響煤炭需求，預計高能耗產

業密集地區的煤炭消費量將在一定程度內出現邊際下滑。“高載能”并不等同于“高能耗”，高載能行業仍將貢獻較高能源消費增量，

煤炭總需求預計不減。“能耗”與“能源消費”的意義并不相同，根據能耗強度的公式：

能耗強度

=

地區能源消費總量（噸標準煤）

地區（萬元）

控制能耗強度的措施除了減少能源消費總量，還可通過提高單位荷載的工業增加

值，或減少高能耗且低價值產業來達成能耗控制目標。因此，在“能耗雙控”的大背景下，能耗強度下降不代表能源消費量的下降，高

載能且高附加值產業將逐步替代高耗能企業，由此通過增加產業附加值亦能完成

能耗強度目標。中長期來看，高載能行業仍將貢獻較高能源消費增量，由于中國

的燃煤發電為動力煤主要的下游需求，占總用煤量約

60%。高載能行業的用能將

對煤炭需求形成支撐，預計煤炭的總需求不減。1.3、遠期：“碳中和”目標下，煤炭能源消費壓艙石地位仍將保留確保如期實現碳中和目標。2020

年

9

月

22

日，在第

75

屆聯合國大會一般性辯論

上，中國提出：中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二

氧化碳排放力爭于

2030

年前達到峰值，努力爭取

2060

年前實現碳中和。2021

年

10

月

26

日，國務院印發2030

年前碳達峰行動方案。為確保中國如期

實現

2030

年前碳達峰目標，方案提出：1）“十四五”期間，煤炭消費增長得

嚴格控制。到

2025

年，非化石能源消費比重達到

20%左右；2）“十五五”期間，

煤炭消費逐步減少。到

2030

年，非化石能源消費比重達到

25%左右，順利實現

2030

年前碳達峰目標。清潔能源占比提高已成定局，但煤炭在中國能源結構中依然無法被完全取代。

2020

年中國能源消費總量為

49.77

億噸標準煤，同比增長

2.2%，其中原煤、原油、

清潔能源消費量分別為

28.12、9.61、12.14

億噸標準煤，分別同比增長

0.07%、

3.3%、6.6%；清潔能源消費總量占比為

24.4%，較

2019

年提高

1.0pct。在碳中和

的推動下，清潔能源消費占比提升雖然剛剛開始，但已成定局。2021

年

4

月

30

日，中央政治局會議提出：“要有序推進碳達峰、碳中和工作，

積極發展新能源”。但從中國資源儲量的角度來看，2021

年BP世界能源統計年

鑒顯示，中國石油查明儲量為

260

億桶，占全球比

1.5%；天然氣查明儲量為

8.4萬億立方米，僅占全球的

4.5%；煤炭可采儲量

1432

億噸，占全球比達

13.3%。整

體呈現“富煤、貧油、少氣”的資源結構。因此，從資源稟賦、能源安全和能源

自主性的角度綜合考慮，長期維度下中國煤炭整體消費量占比將在清潔能源的替

代效應下有所下降，但是煤炭在中國能源消費壓艙石的地位仍將保留。2、動力煤：短期供需節奏錯配或頻繁發生，長期煤價中樞變化已成定局2.1、煤價：年初至今，動力煤供需緊平衡狀態對煤價形成支撐近年來，中國煤礦安全生產監察持續加碼，受此影響，即使在煤炭保供政策的驅

動下，今年動力煤供應量僅保持低速增長。截至今年

9

月，中國動力煤累計供應

量

24.34

億噸，同比上漲

4.26%。但是，由于煤炭需求較為強勢，1-9

月累計用煤

27.04

億噸，同比增長

9.15%。在動力煤強需求的對比下，產量供應難以覆蓋用煤

需求。今年截至

9

月，動力煤供應累計短缺

7610

萬噸，對煤價形成一定支撐。截至

11

月

5

日，秦皇島動力煤（Q5500）市場價

1130

元/噸，較年初上漲

342.5

元/噸，漲

幅

43.5%；11

月動力煤長協價

843

元/噸，較年初上漲

262

元/噸，漲幅

45.1%。2.2、需求：中短期仍有支撐，行業可維持景氣短期需求：冬季動力煤需求保持強勁，庫存持續低位，補庫仍有支撐。

冬季動力煤需求保持強勁。隨著北方供暖季來臨，用煤需求出現季節性回升，截

至

11

月

4

日中國沿海八省動力煤日耗

180

萬噸，已較

10

月有所回升。通過對往年日耗情況的觀察，預計今年冬季動力煤日耗將重回夏季需求高峰。我們預測，

2021

年第四季度中國電力行業、供熱耗煤的用煤消費量同比分別+4.5%、+170%，

煤炭季度消費量同比增加

8%，預計今年冬季用煤需求將保持強勁。庫存仍處低位，補庫周期或將持續。據國家發改委統計，截至

11

月

3

日，全國統

調電廠存煤

1.12

億噸，可用天數達到

20

天。11

月

4

日，沿海八省、北方港口動

力煤庫存分別為

2509

萬噸、1870

萬噸，庫存雖有所補充，但仍處低位。同時，根

據發改委要求：北方集中供暖省份電廠存煤要在11月15日前達到去年同期水平，

其他省份電廠存煤要在

11

月

30

日前達到去年同期水平。因此，短期內煤炭補庫

周期或將持續。中期需求：PMI指數略有降溫，但在新能源裝機占比大幅提升前，煤炭仍將

維持景氣前三季度全社會用電量累計同比+14%，9

月份

PMI指數出現回落。中國經濟在

全球疫情下快速復蘇，大量海外訂單需求涌入國內，帶動中國制造業

PMI大幅反

彈。在此影響下，中國用電量出現較大增長，1-9

月全社會用電量同比增長

14%。

但是，隨著海外疫情的逐漸穩定，制造業

PMI出現持續降溫。其中，新出口訂單

于

5

月起降至榮枯線以下。9

月，制造業

PMI下滑

0.5

個百分點至

49.6，為疫情

以來首次位于

50%榮枯線以下。新能源發電占比待提升，煤炭高需求仍將持續。今年

1-9

月，中國風電、光伏裝

機容量同比分別增長

32.8%和

24.6%，火電裝機容量同比僅增長

3.9%。目前，我

國火電裝機容量占總裝機容量

56%，是風電和光伏裝機總量的

4

倍左右。據國家

統計局，1-9

月中國火電發電

43,273

億千瓦時，占總發電量

71%；風、光發電占

比為

9%，相對較小。因此，在新能源發電占比尚未大幅提升前，煤炭需求將難以

被替代。未來，在中國新能源發電產業形成規模后，火電發電占比將逐漸減少，

但發電總量下降空間有限。到

2060

年，假設中國能源消費總量為目前的

4-5

倍，

結合化石能源消費比重在

20%左右，未來煤炭消費量約為當下的

80%-100%。據

此，我們判斷，煤炭作為中國能源基石的地位不變。2.3、供給：國內供應緊平衡，進口煤缺口或成重要變數煤礦安全生產要求趨嚴，存量煤礦產量增幅有限。前文提到，中國煤礦目前面對

嚴格生產安全監察。但是，今年煤礦事故仍然頻發，各省市針對區域內發生的安

全事故，提出針對性專項檢查，國內煤礦安全生產要求趨嚴。今年

6-7

月，即使

在夏季用煤需求高峰期，在嚴格生產要求下，動力煤月產量同比仍然出現明顯下

滑。因此，存量煤礦較難在兼顧安全生產的要求下，大幅提升產量。新批復產能釋放初見成效，供應雖邊際改善但仍需進一步觀察。前文提到，為保

證煤炭供應，中國在內蒙古等地加快批復新增煤礦，中國煤炭保供工作已初顯成

效。據國家發改委統計，10

月份以來煤炭產量持續保持增長態勢，11

月

1

日-5

日

煤炭日均調度產量達到

1166

萬噸，較

9

月底增加超過

120

萬噸，較

2020

年

11

月

日均產量增加

8.4

萬噸（2020

年

11

月，日均產量

1157.6

萬噸），較

2020

年第四

季度日均產量增長

18

萬噸（2020

年第四季度，日均產量

1148

萬噸）。根據前文提到的，預計

2021

年第四季度動力煤用煤量同比增長

8%測算，今年四

季度日均用煤需求為

1168

萬噸。對此，盡管目前產量已有所增加，但是冬季尚未

到來，整體煤炭供應緊張狀態并未完全結束，仍需進一步觀察產量釋放進度。澳煤進口限制仍在持續，中國較難通過進口填補國內需求缺口。2020

年

10

月，

中國非正式限制澳大利亞煤炭進口。2021

年

5

月

6

日，國家發改委發布聲明，宣

布將無限期暫停與澳大利亞的戰略經濟對話，預示澳煤進口受限將常態化。2019、

2020

年，中國動力煤總進口量分別為

2.18

億噸、2.24

億噸，作為中國第二大動力

煤進口國，中國從澳大利亞分別進口動力煤

4576.5

萬噸和

4253.6

萬噸。今年

1-9

月，中國動力煤凈進口量

1.94

億噸，同比增加

2731

萬噸。但是面對今年較為強

勢的用煤需求（同比+2.27

億噸）以及國內產量保持平穩釋放（同比+9956

萬噸），

在澳洲煤炭持續零進口的情況下，中國暫時難以通過其他國家進口來填補澳煤缺

口。截至

9

月底，動力煤累計供需缺口為

7610

萬噸。2.4、電價改革開啟，能源價值鏈被打通，煤炭成本可實現傳導在火電行業中，煤炭（燃料成本）約占電廠生產成本的

80%左右，在收入端（電

價）受限的條件下，能源價值傳導機制受阻，火電廠對燃料成本上漲高敏感且低

容忍，進一步引發了控制上游煤炭價格的訴求。下游電廠虧損面擴大，動力煤上漲空間受限。今年二季度市場電煤價格迅速

攀升，電煤采購及保供工作難度加大。煤電企業燃料成本大幅上漲，6

月部分大型

發電集團到場標煤單價同比上漲

50.5%，部分發電集團

6

月煤電企業虧損面超過

70%，煤電板塊整體虧損。因此，在電廠燃料成本擠壓度電利潤的情況下，過高的煤價常引發電廠提出調控煤價的訴求。市場化交易電價浮動范圍放寬，煤炭成本傳導被打通。今年

7

月起，在高煤價的

背景下，中國部分省份已開啟電價政策改革，廣東、湖南、上海、四川、山東、

福建、安徽、內蒙古自治區（蒙西）、寧夏等

9

省市出臺相關電價政策，市場電價

最高可上浮

10%，電價逐步被放開。2021

年

10

月

8

日，李克強總理主持召開國務院常務會議。會議強調，為保障能

源安全和產業鏈供應鏈穩定，要發揮好煤電油氣運保障機制作用，有效運用市場

化手段和改革措施，保證電力和煤炭等供應。同時，會議指出，將市場交易電價

上下浮動范圍由分別不超過

10%、15%，調整為原則上均不超過

20%。對高耗能

行業可由市場交易形成價格，不受上浮

20%的限制。

在市場電價浮動范圍放寬的政策下，下游電廠能夠通過上漲電價來疏導燃料成本，

動力煤價格有望得到疏導。2.5、小結短期內，煤炭供需緊平衡狀態并未完全解決，冬季用煤需求強勁且澳煤的進口空

缺，中國暫時難以通過其他國家進口來填補澳煤帶來的供應缺口。因此，國內煤

炭增產進度仍需進一步觀察。中期維度下，在新能源裝機占比大幅提升前，煤炭仍將維持景氣，煤炭作為中國

能源基石的地位不變。同時，在市場電價浮動范圍擴大的政策下，電廠能夠通過

上浮電價來疏導燃料成本，動力煤價值鏈的傳導已被打通，煤價可獲得較大的彈

性。綜上所述，年初至今在供需錯配的支撐下，煤炭平均價格較往年同期有所提升，

且新的供需緊平衡關系已形成，中長期維度下，煤炭均價將圍繞新的平衡點波動。3、煉焦煤：資源稀缺增產難度大，較大比例依靠進口3.1、1-9

月煉焦煤供需缺口拉大，價格持續上漲煉焦煤創近

5

年最大供需缺口，導致煉焦煤價格持續上漲。截至

9

月，中國煉焦

煤累計用煤量

4.14

億噸，同比增加

0.5%，用煤需求保持穩定。但是，由于部分海

外進口缺失，煉焦煤進口量同比大幅下降

40.5%，由此導致煉焦煤供需出現

1718

萬噸的缺口，是近

5

年同期的最大缺口。2017-2020

年，主焦煤價格在

1300-1700

元/噸范圍內波動。然而，年初至今煉焦煤價格出現大幅上漲，創近

5

年新高。截

至

11

月

1

日，主焦煤綜合均價

3698.2

元/噸，同比上漲

167.95%，年初至今上漲

153.53%。3.2、需求：下游需求不減，煉焦煤維持景氣粗鋼目標產量與去年持平，煉焦煤需求保持景氣。2020

年

12

月

28

日，工信部部

長在

2021

年全國工業和信息化工作會議上強調：“從

2021

年開始，要進一步加大

工作力度，堅決壓縮粗鋼產量，確保粗鋼產量同比下降”。但是，粗鋼作為煉焦煤

主要下游產品，今年

1-5

月產量持續環比增長，累計同比增長

13.9%。為達成全年

減產目標，下半年起粗鋼月產量逐步下滑，但整體產量仍處于高位。1-9

月，粗鋼

產量累計同比增長

2%。據此，我們預計今年和明年的鋼鐵最終產量將與去年持

平，下游需求將支撐煉焦煤保持景氣度。3.3、供應：焦煤產能增量空間有限，進口缺失導致供應邊際減少國內供應：焦煤產能增量空間有限，替代動煤保供，供應邊際趨緊中國煉焦煤稀缺且開采難度較大，產能增量有限。根據國家地質調查局統計，我

國煉焦煤已查明的資源儲量達

2765

億噸，占煤炭總儲量的

27.65%，煉焦煤資源

較為稀缺。同時，由于煉焦煤埋藏深度較深，以井工礦為主，開采難度較大。在

中國對煤礦安全生產愈加重視的現狀下，煉焦煤礦井通過加大開采來增加產量難

度非常大。因此，近

5

年中國焦煤產量復合增速僅

2.6%，增量空間較小。山東關停

3400

萬噸超千米煉焦煤礦井，煉焦煤產量進一步縮緊。今年

4

月，山東

省印發全省落實“三個堅決”行動方案（2021-2022

年），行動方案宣布全省

將關閉

30

萬噸/年及以下

8

處煤礦，合計產能

240

萬噸；關閉退出

19

處采深超千

米沖擊地壓煤礦，合計產能3160萬噸。2021

年1-9

月山東省煉焦煤累計產量

6691.3

萬噸，同比減少

1419.8

萬噸，減幅達

17.5%。假設本輪

3400

萬噸退出煤礦的產能

利用率為

70%，該政策對應

2021

年煉焦原煤產量預計將減少

2380

萬噸，占

2020

年煉焦原煤產量

12.2

億噸的

2.0%。山西省為保證冬季供暖需求，預計部分焦煤將用于電煤保供，煉焦煤供給緊張加

劇。9

月

29

日，山西省與

14

個省區市簽訂四季度煤炭中長期合同，其中冶金煤

占比較高的：山西焦煤集團承擔河南省保供任務，潞安化工集團承擔山東省保供

任務，其余保供任務由山西省各市煤炭企業承擔。2020

年，山西省煤炭產量占中國煤炭總產量

27.7%，位列全國第一。山西省動力

煤、煉焦煤產量分別為

2.8

億噸、6.1

億噸，煉焦煤產量占全省煤炭產量的

56%。

因此，為了保證冬季供暖需求，山西地區部分煉焦煤配煤將不經過洗選直接用于

電煤保供，由此煉焦煤供給緊張預計加劇。煉焦煤庫存已處于歷史同期低位。下半年起，中國樣本鋼廠高爐開工率持續下滑，

截至

11

月

5

日，開工率僅

48.5%，為近來年低位。同時，11

月

5

日國內樣本鋼

廠、獨立焦化廠煉焦煤庫存分別為

718.5

萬噸、685.8

萬噸，同比減少

18.1%、26.1%，

均處于同期歷史低位。在下游開工率較低的情況下，焦煤仍維持低庫存，側面反

應出焦煤整體供應量較少，供不應求狀態將對焦煤價格形成支撐。進口端：進口短缺導致供應邊際減少煉焦煤供應受澳煤進口空缺沖擊較大。雖然中國煉焦煤產量比較穩定，但是由于

中國煉焦煤資源較少，因此煉焦煤供應對進口需求較大。2020

年，中國從澳大利

亞進口焦煤

3536

萬噸，占全年進口量

49%，澳大利亞為中國最大焦煤進口國之

一。同年，中國動力煤用煤量

34.6

億噸，凈進口量

2.2

億噸，僅占全年動力煤用

煤量的

6.6%；然而，2020

年中國煉焦煤用煤量

5.6

億噸，凈進口量

0.7

億噸，占

全年焦煤用煤量的

12.9%。因此，澳大利亞進口缺失對于中國煉焦煤供應的沖擊

將大于動力煤。今年

1-9

月，中國焦煤進口總量

3508.4

萬噸，同比減少

40.9%。其中，澳大利亞、

蒙古進口同比-100%、-36%，共減少

3947

萬噸；俄羅斯、加拿大、美國焦煤進口

同比雖有大幅提升（+77%、+92%、871%），但合計進口量僅同比增加

1299

萬噸，

體量仍較少。因此，由澳煤進口限制以及蒙古疫情導致的焦煤進口缺口在短期內

將較難彌補。同時，假設

2021

年進口量與去年持平（2020

年，7256.3

萬噸），且根據

2018-2020

年平均

1-9

月焦煤進口量占全年進口量的

80%測算，預計

2021

年焦煤全年進口缺

口將達

2871

萬噸，約等于

2020

年焦煤進口總量的

39.6%和

2020

年焦煤用煤量5.6

億噸的

5.1%。3.4、小結需求：今年

1-9

月，全國累計粗鋼產量

8.06

億噸，同比+2.0%。我們預計今年和明

年的鋼鐵最終產量將與去年持平，下游需求將支撐煉焦煤保持景氣度。供應：中國煉焦煤屬稀缺資源，近

5

年，中國焦煤產量復合增速僅

2.6%。近期，

為保證冬季供暖需求，部分焦煤未入洗直接用于保供，將進一步降低冶金煤的供

應。進口：澳大利亞和蒙古作為中國最大焦煤進口國，分別由于進口限制和疫情原因

今年進口量大幅減少。今年截至

9

月，中國煉焦煤累計進口量同比大幅減少

40.5%。

其他國家進口雖然有增加，但體量較小。焦煤進口缺口在短期內將較難彌補。進

口缺失導致供應邊際減少。綜上所述，中國煉焦煤產量較少且產量釋放難度較大，在澳煤進口限制常態化以

及下游需求不減的大背景下，煉焦煤供需缺口仍將持續存在。煉焦煤價格受到支

撐有望維持高位，行業基本面可維持景氣。4、國際市場：全球用煤緊張致國際煤價上漲，進口煤價格優勢邊際走弱印度尼西亞和澳大利亞為中國主要煤炭進口國，兩國的進口變化將對中國煤

炭供應格局有較大影響。在澳煤進口受限之前，印度尼西亞與澳大利亞分列中國第一、第二大煤炭進口國，

合計約占中國每年煤炭進口量

70%。2021

年

1-9

月，中國進口印尼煤炭總量

1.43

億噸，同比增加

3581.3

萬噸，增幅達+33.3%，而由于澳大利亞煤炭進口量持續為

零，澳煤進口缺口達

7490.4

萬噸。印尼：煤炭出口禁令疊加國內用煤需求增加，近期出口量將有所下降，國際

煤炭供應趨緊。此外，2021

上半年，印尼煤炭產量

2.98

億噸，煤炭出口量

1.57

億噸，僅為總產

量的

52.7%（往年出口占比為

70-80%）。2021

年二季度，印尼

GDP同比增長

3%，

為自去年二季度起首次

GDP實現同比增長。隨著印尼經濟逐漸復蘇，印尼國內煤

炭需求將有所增加，預計短期內印尼煤炭出口量將有所下降，國際煤炭供應趨緊。澳大利亞：國際煤市對澳煤需求不減。中國限制澳煤進口后，亞太地區對澳煤需求強勁。在限制澳大利亞煤炭進口前，

中國為澳大利亞第二大煤炭出口國，2020

年出口量達

7178

萬噸，占總出口量

20%。

去年

10

月中國非正式限制澳煤進口后，澳大利亞自

12

月起對中國的煤炭出口持

續為零。中國的煤炭出口份額被日本、韓國、印度等國家及地區填補。2021

年

1-

9

月，日本累計進口澳煤總量

8779

萬噸，同比增加

15.7%。2021

年

1-9

月，韓國

累計進口澳煤總量

4715萬噸，同比增加

42.3%。澳大利亞煤炭在亞太地區的銷售，

側面反映今年各國用煤需求大幅提升，全球或面臨煤炭需求緊張形勢。中國實施煤炭限價銷售，進口煤失去低價優勢且控價效果邊際減弱。10

月

19

日，榆林市召開了四季度煤炭保供專題會議，要求從

19

日開始已簽訂長

協保供企業價格不得超過

1200

元/噸，民營企業不得超過

1500

元/噸。11

月

2

日，

內蒙古自治區伊泰集團、蒙泰集團、匯能集團和興隆集團等企業，主動下調

5500

大卡動力煤坑口售價至

1000

元/噸以下。受全球用煤緊張影響，國際煤價在

10

月大幅下跌后，較今年初仍有大漲幅。截至

11

月

5

日，廣州港印尼煤庫提價

1575

元/噸，同比上