成品藥企業(yè)ESG評(píng)價(jià)成品藥企業(yè)ESG評(píng)價(jià)概覽：要素復(fù)雜，差異顯著本篇報(bào)告聚焦醫(yī)藥行業(yè)中成品藥研發(fā)和制造相關(guān)企業(yè)，在ESG視角下歸納了成品藥行業(yè)的核心要素，提出其具有天然性、多樣性和政策敏感性。從ESG評(píng)分現(xiàn)狀來(lái)看，各ESG評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)該行業(yè)的評(píng)分差異化顯著，但市場(chǎng)ESG一致評(píng)分在行業(yè)內(nèi)的分層測(cè)試效果良好，具備一定投資有效性。ESG評(píng)價(jià)特點(diǎn)提煉——天然、多樣、政策敏感基于中信證券行業(yè)分類結(jié)果與ESG視角下的企業(yè)特征，本報(bào)告共定義233家A股成品藥企業(yè)。A股“CS醫(yī)藥”中信一級(jí)行業(yè)下各子行業(yè)屬性差異巨大，涵蓋“CS化學(xué)制藥”“CS中藥生產(chǎn)”“CS

生物醫(yī)藥”等二級(jí)行業(yè)，以及“CS醫(yī)藥流通”“CS醫(yī)療器械”

“CS醫(yī)療服務(wù)”等三級(jí)行業(yè)。本篇報(bào)告視野聚焦于成品藥行業(yè)，包含“CS化學(xué)制劑”

“CS中成藥”“CS中藥飲片”“CS生物醫(yī)藥III”企業(yè)，共覆蓋223家企業(yè)。值得注意的是，1）“CS中藥飲片”中4家企業(yè)亦主營(yíng)或兼營(yíng)中成藥，因此進(jìn)入本次成品藥企業(yè)ESG覆蓋名單；2）“CS生物醫(yī)藥III”中海利生物、生物股份和金河生物三家企業(yè)專營(yíng)獸用藥物，因此未進(jìn)入本次成品藥企業(yè)ESG覆蓋名單。成品藥企業(yè)具有ESG天然性、ESG多樣性、ESG政策敏感性。（1）藥物作為特殊的商品，具備外部性、道德性和生命相關(guān)性等特殊的屬性。其一是外部性，總的來(lái)說(shuō)，藥物產(chǎn)生的社會(huì)效益高于藥企的私人收益；其二是道德性，藥物的意義在于治病救人，因此藥物的價(jià)值不能簡(jiǎn)單以金錢衡量；其三是生命相關(guān)性，藥物與生命密切相關(guān)，錯(cuò)誤使用或質(zhì)量問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重后果。正是因?yàn)橐陨线@些性質(zhì)，所以藥物這種特殊的商品天然自帶ESG屬性。（2）醫(yī)藥行業(yè)兼具制造、消費(fèi)、科技等多行業(yè)的特征。在科技屬性上，新藥的研發(fā)屬于高新技術(shù)，成功率低，但帶來(lái)的回報(bào)十分豐厚，因此與科技企業(yè)具有類似之處；在制造屬性方面，醫(yī)藥企業(yè)面臨類似于化工企業(yè)的污染問(wèn)題；在消費(fèi)屬性上，藥品最終會(huì)通過(guò)銷售終端或醫(yī)生處方接觸病人，其中消費(fèi)端面向病人可能引發(fā)不良反應(yīng)和醫(yī)藥事故，面向醫(yī)生可能產(chǎn)生營(yíng)銷活動(dòng)和腐敗等。因此，醫(yī)藥行業(yè)涉及的ESG議題尤為豐富。（3）醫(yī)藥行業(yè)一直以來(lái)受到政府的嚴(yán)格監(jiān)管，這也正是由于前面所述藥物的特殊屬性和醫(yī)藥行業(yè)的多行業(yè)特征。在研發(fā)環(huán)節(jié)，藥企需要注冊(cè)審批，并在監(jiān)督下進(jìn)行實(shí)驗(yàn)；

在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，藥企需要滿足生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，并且可能面臨飛行檢查；在銷售環(huán)節(jié)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有可能將其納入醫(yī)保進(jìn)行補(bǔ)貼，也可能將其納入集采進(jìn)行管理。監(jiān)管機(jī)構(gòu)之所以對(duì)以上各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行強(qiáng)勢(shì)管理，出發(fā)點(diǎn)基于醫(yī)藥企業(yè)的ESG屬性，相關(guān)監(jiān)管也極易導(dǎo)致企業(yè)股價(jià)的劇烈變動(dòng)。因此，醫(yī)藥行業(yè)具有ESG政策敏感性。ESG評(píng)價(jià)歷史回顧——集采影響顯著，排名波動(dòng)劇烈從行業(yè)間對(duì)比來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)與成品藥行業(yè)的一致性評(píng)價(jià)結(jié)果位于30個(gè)中信證券一級(jí)行業(yè)的前50%。截至2022年6月30日，30個(gè)中信證券一級(jí)行業(yè)一致性評(píng)價(jià)結(jié)果差異不顯著；“CS醫(yī)藥”在30個(gè)中信證券一級(jí)行業(yè)中，其一致性評(píng)價(jià)結(jié)果位列第9位；本次ESG行業(yè)專題覆蓋的成品藥行業(yè)的一致性評(píng)價(jià)結(jié)果位列第14位。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，成品藥行業(yè)一致性評(píng)價(jià)結(jié)果的波動(dòng)較為緩和，但一致性評(píng)價(jià)結(jié)果在各行業(yè)間的相對(duì)排名波動(dòng)較為劇烈，波動(dòng)與國(guó)家集采在時(shí)間上存在重合。2018年之后，成品藥行業(yè)一致性評(píng)價(jià)結(jié)果的波動(dòng)較為緩和，歷史最高分為5.64，歷史最低分5.10；成品藥行業(yè)一致性評(píng)價(jià)結(jié)果在全行業(yè)間排名的波動(dòng)較為劇烈，歷史最高為第2名，歷史最低為24名。評(píng)價(jià)結(jié)果和評(píng)價(jià)結(jié)果排名的變化趨勢(shì)具有一致性，即評(píng)價(jià)結(jié)果上升時(shí)，評(píng)價(jià)結(jié)果排名通常也上升，反之亦然。評(píng)價(jià)結(jié)果和評(píng)價(jià)結(jié)果排名的波動(dòng)與國(guó)家集采在時(shí)間上存在重合，在第一至四批國(guó)采及第六批國(guó)采，國(guó)采同期的評(píng)價(jià)結(jié)果及排名下降，但是第五批國(guó)采同期的評(píng)價(jià)結(jié)果及排名上升。我們認(rèn)為，隨著集采的進(jìn)行，各ESG評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)集采的認(rèn)識(shí)更加深入，從單純地將集采視為藥企利潤(rùn)的威脅，到更理性地看待集采在惠及患者、提高藥物可及性、加速藥企轉(zhuǎn)型等方面的作用，對(duì)進(jìn)入集采的藥企的ESG評(píng)價(jià)也將由負(fù)面轉(zhuǎn)向正面。同樣從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，集采以來(lái)成品藥企業(yè)各機(jī)構(gòu)評(píng)分結(jié)果的方差（標(biāo)準(zhǔn)差）較大，在全行業(yè)間排名處于較低位置，顯示了當(dāng)前各機(jī)構(gòu)對(duì)成品藥企業(yè)的ESG表現(xiàn)分歧依然較大。自2018年以來(lái)，成品藥行業(yè)各機(jī)構(gòu)間評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)差一直處于上升趨勢(shì)，在第五批國(guó)采后達(dá)到最高值1.92。從全行業(yè)對(duì)比來(lái)看，國(guó)家集采常態(tài)化進(jìn)行之后，成品藥行業(yè)各機(jī)構(gòu)間評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)差排名始終處于落后位置（標(biāo)準(zhǔn)差越高，排名名次越大），這說(shuō)明各機(jī)構(gòu)從ESG視角理解集采的方式仍有很大出入。但今年以來(lái)，成品藥行業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)差排名有提升趨勢(shì)，ESG評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)集采的共識(shí)或?qū)⒅饾u形成。ESG評(píng)價(jià)投資回測(cè)——分層測(cè)試效果良好我們對(duì)成品藥企業(yè)ESG一致性評(píng)價(jià)的結(jié)果進(jìn)行分層測(cè)試，最高層與最底層的累計(jì)收益率間存在明顯差異，達(dá)32.19%，反映了一致性評(píng)價(jià)能夠較好的區(qū)分機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算得出各成品藥企業(yè)的ESG一致性評(píng)價(jià)后，我們對(duì)一致性評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行分層測(cè)試，其中分層數(shù)字越高表示一致性評(píng)價(jià)越好，第5層為一致性評(píng)價(jià)最優(yōu)秀的企業(yè)。統(tǒng)計(jì)2017年3月31日至2022年6月30日各分層組合累計(jì)收益率，結(jié)果表明最高層（即第5層）收益率與最底層（即第1層）收益率之間相差32.19%，并且在總體上，前三層收益率和后兩層收益率分化明顯，這反映了ESG一致性評(píng)價(jià)能夠較好的區(qū)分投資中的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)。成品藥行業(yè)ESG一致性評(píng)價(jià)與主動(dòng)型基金重倉(cāng)具有相關(guān)性，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)一致性評(píng)價(jià)與基金重倉(cāng)的相關(guān)性強(qiáng)于國(guó)外機(jī)構(gòu)。為進(jìn)一步衡量ESG一致性評(píng)價(jià)的投資有效性，我們計(jì)算了成品藥行業(yè)ESG一致性評(píng)價(jià)不同分層中的企業(yè)被主動(dòng)型基金重倉(cāng)持有的比例，并通過(guò)可視化的方式加以展現(xiàn)。其中全部機(jī)構(gòu)ESG一致性評(píng)價(jià)結(jié)果與基金重倉(cāng)間存在相關(guān)性，評(píng)價(jià)越好的企業(yè)被主動(dòng)型基金重倉(cāng)的比例越大。區(qū)分國(guó)內(nèi)外ESG評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)來(lái)看，國(guó)內(nèi)ESG評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的一致性評(píng)價(jià)與基金重倉(cāng)的相關(guān)性高于國(guó)外機(jī)構(gòu)。成品藥企業(yè)ESG報(bào)告解讀：行業(yè)特征顯著為提煉成品藥企業(yè)ESG實(shí)質(zhì)議題與關(guān)鍵指標(biāo)，我們對(duì)國(guó)內(nèi)外龍頭企業(yè)的ESG報(bào)告進(jìn)行了解讀與對(duì)比，一方面更精準(zhǔn)的評(píng)判企業(yè)ESG表現(xiàn)，也可以從企業(yè)自身披露視角總結(jié)行業(yè)ESG特征，另一方面為國(guó)內(nèi)企業(yè)更好的開(kāi)展ESG信息披露提供指引。我們分別選取了輝瑞制藥、恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、百濟(jì)神州

4家在資本市場(chǎng)備受關(guān)注，又各具特色的國(guó)內(nèi)外龍頭企業(yè)，細(xì)致研究了它們的ESG報(bào)告，提取其中的實(shí)質(zhì)性議題，總結(jié)報(bào)告特點(diǎn)。各企業(yè)ESG報(bào)告對(duì)比——輝瑞制藥在報(bào)告專業(yè)性上更勝一籌在可靠性、規(guī)范性、量化可比性方面，輝瑞制藥仍然值得國(guó)內(nèi)藥企學(xué)習(xí)。1）絕大多數(shù)國(guó)內(nèi)藥企均缺少對(duì)ESG報(bào)告相關(guān)內(nèi)容的第三方鑒證，并且未披露ESG報(bào)告中提到的各項(xiàng)企業(yè)內(nèi)部規(guī)章制度的原文，我們認(rèn)為這可能影響了部分外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)藥企的評(píng)價(jià)。2）大部分國(guó)內(nèi)藥企缺少ESG中期愿景規(guī)劃，以及相關(guān)歷史數(shù)據(jù)，而我們認(rèn)為，在“碳達(dá)峰、碳中和”背景下，ESG議題中期規(guī)劃能夠使企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)相關(guān)政策逐步收緊的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)歷史數(shù)據(jù)的橫向?qū)Ρ纫灿欣谄髽I(yè)制定穩(wěn)妥的中長(zhǎng)期規(guī)劃。3）部分國(guó)內(nèi)藥企仍未成立專職的ESG委員會(huì)，甚至缺少明確的參考標(biāo)準(zhǔn)的索引。我們認(rèn)為專職的ESG委員會(huì)體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)ESG議題的重視程度，并且相關(guān)委員會(huì)的成立也有助于協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部統(tǒng)一的ESG規(guī)劃，明確的索引則更方便讀者按照索引把握?qǐng)?bào)告的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。在行業(yè)特色披露內(nèi)容上，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)心的議題回應(yīng)更為到位。輝瑞制藥在行業(yè)特色內(nèi)容的披露透明度上相對(duì)優(yōu)于國(guó)內(nèi)龍頭，其披露的內(nèi)容更詳細(xì)、更全面，在ESG報(bào)告中披露了公司面臨的負(fù)面問(wèn)題以及披露規(guī)章制度的原始資料。但是可能由于國(guó)情不同，針對(duì)中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)心的部分ESG議題，輝瑞制藥并沒(méi)有披露，例如危險(xiǎn)/有害廢棄物詳細(xì)處置方式、企業(yè)涉及的腐敗/賄賂調(diào)查或訴訟、涉及營(yíng)銷相關(guān)的投訴或處罰等，相反國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)此類議題的回應(yīng)較為到位。輝瑞制藥ESG報(bào)告解讀——實(shí)質(zhì)性與宣傳性并重2021年，輝瑞制藥營(yíng)業(yè)收入812.88億美元，折合人民幣5182.679億元；研發(fā)費(fèi)用138.29億美元，折合人民幣881.6956億元。根據(jù)美國(guó)

制藥經(jīng)理人

雜志

（PharmExec）公布的2022年全球制藥企業(yè)TOP50榜單，輝瑞制藥名列第一。同時(shí)，輝瑞制藥的ESG表現(xiàn)較為出眾，MSCI授予其A級(jí)評(píng)分，其他可比企業(yè)評(píng)分分別為：諾華AA，羅氏A，強(qiáng)生

BBB。我們通過(guò)詳細(xì)閱讀其ESG報(bào)告，探索其中的實(shí)質(zhì)性議題重點(diǎn)。輝瑞制藥ESG報(bào)告內(nèi)容綜述——藥物可及性無(wú)可匹敵，創(chuàng)新成功率大大提升在“簡(jiǎn)介”一章中，分別刊載了“董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官的一封信”和“首席獨(dú)立董事的一封信”，前者的主要內(nèi)容包括：1.點(diǎn)明了本報(bào)告重點(diǎn)討論的ESG議題.；2.重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了疫苗的研發(fā)和推廣成就，以及這些成就帶來(lái)的社會(huì)價(jià)值；3.強(qiáng)調(diào)了員工的重要地位，重點(diǎn)提出傾聽(tīng)員工的聲音和將ESG相關(guān)指標(biāo)納入員工考核；4.提出五大ESG目標(biāo)，包括DEI戰(zhàn)略、加速科研創(chuàng)新、改變市場(chǎng)模式、數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及塑造企業(yè)形象。“首席獨(dú)立董事的一封信”聲明了董事會(huì)支持和監(jiān)督公司的ESG工作，并介紹了董事會(huì)自身的成員多樣性。另外，“2021年的進(jìn)展和亮點(diǎn)”一節(jié)包括：溫室氣體排放減少7%，CDP供應(yīng)商參與排行榜第4名，節(jié)水15%，固體廢棄物減少13%，14億人接種輝瑞新冠疫苗，4.24億人接受輝瑞新冠藥物治療，VP以上女性達(dá)41.5%，VP以上少數(shù)族裔達(dá)25%，臨床試驗(yàn)成功率21%，董事會(huì)少數(shù)族裔3/12，董事會(huì)女性4/12，被Ethisphere評(píng)為世界上最具道德的公司等內(nèi)容。“我們的ESG方法”一節(jié)提出七個(gè)重點(diǎn)關(guān)注的議題，包括氣候行動(dòng)，可持續(xù)藥物，資源保護(hù)，產(chǎn)品創(chuàng)新，公平的可及性，多樣性、公平和包容（DEI），以及誠(chéng)信和透明度；提出相關(guān)努力包括：1）綠債，2）ESG數(shù)據(jù)完整性，3）在收購(gòu)、投資和剝離中考慮ESG，4）調(diào)整ESG戰(zhàn)略，例如2021年將DEI議題囊括進(jìn)ESG戰(zhàn)略?！皟?yōu)先考慮的環(huán)境、社會(huì)和治理問(wèn)題”一節(jié)闡述了利益相關(guān)方包括：患者權(quán)益組織（PAO）、非政府組織（NGO）、投資者和同事。優(yōu)先議題包括：產(chǎn)品創(chuàng)新，公平獲取和定價(jià)，產(chǎn)品質(zhì)量安全，倫理決策，員工DEI和氣候變化。該節(jié)內(nèi)容還包括以上6個(gè)議題的子議題，以及提出將ESG納入企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理（ERM）?！坝绊懙墓适隆币徽轮攸c(diǎn)宣傳了公司三方面的成就，并將ESG議題囊括在內(nèi)?！耙钥茖W(xué)的速度應(yīng)對(duì)全球危機(jī)”指新冠疫苗的研發(fā)和推廣，其中還融入了臨床試驗(yàn)民族和種族的多樣性、全球國(guó)家獲取疫苗的公平性、向國(guó)際組織和各國(guó)政府提供疫苗和相關(guān)供應(yīng)鏈等ESG議題。最后升華價(jià)值，上升到“以科學(xué)應(yīng)對(duì)危機(jī)”的價(jià)值倡導(dǎo)。“為可持續(xù)未來(lái)融資”闡述了綠債的發(fā)行、使用和績(jī)效。輝瑞制藥在2020年發(fā)行了12.5億美元的可持續(xù)發(fā)展債券，在2021年發(fā)行了10億美元。本節(jié)的具體內(nèi)容包括，將ESG指標(biāo)納入債券KPI以增強(qiáng)債券的透明性，將債券資金的用途與SDG目標(biāo)相對(duì)應(yīng)以增強(qiáng)透明性，使用債券資金資助抗生素耐藥性（AMR）行動(dòng)基金、擴(kuò)大避孕產(chǎn)品（SayanaPress）的生產(chǎn)線、建設(shè)綠色辦公設(shè)施?！案挛覀兊腄EI戰(zhàn)略”描述了輝瑞制藥在DEI議題上的努力?！癉EI”指多樣性（diversity）、公平（equity）和包容（inclusion）。輝瑞制藥的努力包括三方面，一是針對(duì)員工的DEI議題，包括開(kāi)展對(duì)話，照顧不同種族和宗教，培養(yǎng)員工歸屬感等；二是針對(duì)患者的DEI議題，包括罕見(jiàn)病、弱勢(shì)群體的醫(yī)藥服務(wù)的可及性和可負(fù)擔(dān)性等；三是針對(duì)社會(huì)的DEI議題，主要是慈善和志愿活動(dòng)。相關(guān)內(nèi)容在后文的“社會(huì)”

一章也有提及?！碍h(huán)境”一章分為“氣候變化”和“可持續(xù)的藥物”兩節(jié)?！皻夂蜃兓币还?jié)闡述了輝瑞制藥在節(jié)電和減排方面的排放目標(biāo)，闡述了在環(huán)保方面的舉措和成就。相關(guān)內(nèi)容在后文的TCFD回應(yīng)中，以及在CDP氣候變化回應(yīng)等其他文件中也有提及?！翱沙掷m(xù)的藥物”一節(jié)主要探討了抗生素濫用問(wèn)題和制藥過(guò)程中的浪費(fèi)問(wèn)題?！吧鐣?huì)”一章分為“創(chuàng)新與全球健康”和“人力資本”兩節(jié)?！皠?chuàng)新與全球健康”中闡述了輝瑞制藥在增強(qiáng)產(chǎn)品的臨床實(shí)驗(yàn)成功率方面的成就，從首次人體實(shí)驗(yàn)（FIH）到監(jiān)管批準(zhǔn)的成功率由2015年的5%上升到2021年的21%。臨床成功率關(guān)系到產(chǎn)品的上市速度，這對(duì)于拯救患者是十分重要的。該節(jié)闡述了輝瑞制藥在新冠疫苗、新冠口服藥、骨髓癌藥物、乳腺癌藥物、肺炎球菌和腦膜炎球菌疫苗等產(chǎn)品上的研發(fā)進(jìn)展，以及輝瑞制藥加速FDA審批的成就，例如2017-2021年45%的輝瑞制藥新分子實(shí)體（NME）和新型生物制品（BLA）被列為突破性治療方法（BreakthroughTherapies，F(xiàn)DA的一種快速審批渠道）。該節(jié)提及了輝瑞制藥仍是少數(shù)幾個(gè)持續(xù)研發(fā)新型抗生素的企業(yè)，以及輝瑞制藥在防止抗生素耐藥性方面的努力。最后，該節(jié)闡述了輝瑞制藥對(duì)美國(guó)黑人社區(qū)、非洲、拉丁美洲和亞洲的醫(yī)療設(shè)施捐贈(zèng)和慈善活動(dòng)，以及輝瑞制藥與患者的溝通交流?！叭肆Y本”主要闡述了輝瑞制藥與員工之間的交互。輝瑞制藥通過(guò)與員工的溝通交流了解員工情況，重視員工的DEI議題，建立員工發(fā)展指導(dǎo)框架。輝瑞制藥內(nèi)部成立了亞裔、黑人、拉丁裔、退伍軍人、殘疾人、LGBTQ、女性七個(gè)同事資源組（CRG，一種員工社團(tuán)）。在機(jī)會(huì)均等方面，輝瑞制藥承諾在2025年之前，全球VP以上職位女性比例達(dá)47%，美國(guó)VP以上職位少數(shù)族裔比例達(dá)32%。在薪酬公平方面，全球范圍內(nèi)女性薪酬達(dá)到男性薪酬的99.4%，女性薪酬中位數(shù)為男性中位數(shù)的102.3%，美國(guó)范圍內(nèi)少數(shù)族裔薪酬達(dá)到非少數(shù)族裔的100%，中位數(shù)達(dá)非少數(shù)族裔中位數(shù)的85.5%。對(duì)于員工的健康問(wèn)題，輝瑞制藥實(shí)施環(huán)境、健康和安全（EHS）政策和標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)估、消除和緩解風(fēng)險(xiǎn)，保障員工在工作時(shí)的安全與健康；并且制定防疫措施，向員工提供疫苗，以防范新冠在工作人員內(nèi)部的傳播。“公司治理”一章分為“道德、透明度和質(zhì)量”和“問(wèn)責(zé)制”兩節(jié)。在“道德、透明度和質(zhì)量”一節(jié)中，“倫理決策”小節(jié)披露了輝瑞制藥的合規(guī)指導(dǎo)文件?！白袷胤煞ㄒ?guī)”闡述了合規(guī)制度的具體運(yùn)作，包括成立合規(guī)委員會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)測(cè)，針對(duì)員工的合規(guī)培訓(xùn)，對(duì)合作伙伴的合規(guī)要求等，內(nèi)容涵蓋商業(yè)道德、負(fù)責(zé)任的營(yíng)銷、反賄賂/反腐敗等。“開(kāi)放的文化和調(diào)查”闡述了舉報(bào)和溝通的機(jī)制。“透明度”中闡述了輝瑞制藥對(duì)藥品管線、臨床試驗(yàn)、政治獻(xiàn)金和新冠相關(guān)情況的披露方式?！鞍踩唾|(zhì)量”

介紹了輝瑞制藥的產(chǎn)品質(zhì)量管理體系（QMS）和架構(gòu)，識(shí)別和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法，產(chǎn)品安全政策、流程和培訓(xùn)程序，內(nèi)部和外部的質(zhì)量審核，對(duì)合作方的質(zhì)量要求，針對(duì)臨床試驗(yàn)的質(zhì)量控制，藥品上市后的質(zhì)量監(jiān)控等。該部分披露了安全與質(zhì)量KPI。值得一提的是，該部分披露了輝瑞制藥兩個(gè)生產(chǎn)點(diǎn)在FDA工廠調(diào)查中被指示為官方行動(dòng)（OAI，OfficialActionIndicated）的事情，這顯示了輝瑞制藥對(duì)與企業(yè)內(nèi)部問(wèn)題的坦誠(chéng)?！凹倜八幤贰敝薪榻B了輝瑞制藥通過(guò)醫(yī)患教育、監(jiān)督舉報(bào)、公私合作、立法倡導(dǎo)、產(chǎn)品防偽措施（例如唯一的防偽序列號(hào)）等途徑打擊假藥，并且采用數(shù)字化手段打擊網(wǎng)上假藥和非法藥品的事情?！肮?yīng)鏈的透明度”關(guān)注供應(yīng)鏈的質(zhì)量和安全，供應(yīng)商的EHS議題，并介紹了相關(guān)審計(jì)措施。在“知識(shí)產(chǎn)權(quán)”小節(jié)中，輝瑞制藥強(qiáng)調(diào)“將患者和社會(huì)利益作為輝瑞制藥知識(shí)產(chǎn)權(quán)實(shí)踐的指導(dǎo)性原則”，因此介紹了將新冠治療藥物授權(quán)給專利池組織（MedicinesPatentPool）的相關(guān)情況，這有助于中低收入國(guó)家獲得新冠治療藥物?！芭R床試驗(yàn)”小節(jié)列舉了輝瑞臨床試驗(yàn)所遵守的規(guī)章和標(biāo)準(zhǔn)，并再次提及臨床試驗(yàn)受試者在種族和民族上的多樣性?！皵?shù)據(jù)私隱及保護(hù)”小節(jié)介紹了輝瑞制藥的相關(guān)機(jī)構(gòu)——全球隱私委員會(huì)和全球隱私辦公室，并披露了輝瑞制藥為保護(hù)個(gè)人隱私而采取的舉措?！敖】禉?quán)”小節(jié)，輝瑞制藥將健康權(quán)作為人權(quán)政策的首要事項(xiàng)，其中可及性

（

availability）、可獲得性

（accessibility）和可負(fù)擔(dān)性（affordability）是重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，這在全球公平獲得新冠疫苗方面顯得尤為重要?！罢潍I(xiàn)金及游說(shuō)活動(dòng)”小節(jié)中，輝瑞制藥強(qiáng)調(diào)政治現(xiàn)金和游說(shuō)是為了患者和股東的利益，而非政治偏好；輝瑞制藥聲明反對(duì)2021年1月6日美國(guó)國(guó)會(huì)事件（指特朗普支持者沖擊國(guó)會(huì)），并暫停了輝瑞制藥政治行動(dòng)委員會(huì)（PAC）對(duì)投票反對(duì)認(rèn)證2021年上半年美國(guó)總統(tǒng)選舉的147名共和黨人的捐助。在“問(wèn)責(zé)制”一節(jié)介紹了董事會(huì)的結(jié)構(gòu)和職責(zé)，輝瑞制藥將ESG指標(biāo)與績(jī)效薪酬掛鉤的措施，本節(jié)還介紹了公司的ESG治理情況。輝瑞制藥的治理與可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)（Governance&SustainabilityCommittee，G&SC）負(fù)責(zé)公司的ESG戰(zhàn)略，并與其他相關(guān)委員會(huì)一道開(kāi)展ESG工作。本節(jié)還提及了董事會(huì)成員在性別、年齡、種族和背景上的多樣性?！氨憩F(xiàn)”一章用于披露輝瑞制藥在環(huán)境、社會(huì)和公司治理層面的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)?！案戒洝币徽掳℅RI指標(biāo)索引和SASB指標(biāo)索引，這是輝瑞制藥ESG報(bào)告相關(guān)內(nèi)容與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)照關(guān)系的索引。該章還提供了氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組建議報(bào)告（TCFD報(bào)告），其中介紹了公司應(yīng)對(duì)氣候變化的治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制措施，并以列表方式展現(xiàn)可能遭遇的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，潛在的影響，以及應(yīng)對(duì)的措施。在“關(guān)于此報(bào)告”一節(jié)，介紹了報(bào)告出的覆蓋范圍，報(bào)告所參考的披露框架，綠色債券相關(guān)事宜，疫苗的緊急使用授權(quán)（EUA）的聲明，第三方聲明，風(fēng)險(xiǎn)提示等。最后在“獨(dú)立會(huì)計(jì)師報(bào)告”一節(jié)提供了第三方鑒證報(bào)告。輝瑞制藥ESG報(bào)告亮點(diǎn)——實(shí)質(zhì)性+雙標(biāo)準(zhǔn)1.報(bào)告實(shí)質(zhì)性與宣傳性并重ESG報(bào)告/社會(huì)責(zé)任報(bào)告/可持續(xù)發(fā)展報(bào)告作為除年度報(bào)告之外的企業(yè)重要發(fā)聲渠道，本就承擔(dān)著宣傳企業(yè)的任務(wù)。但是報(bào)告的宣傳性質(zhì)過(guò)重，則會(huì)導(dǎo)致（1）報(bào)告不再披露負(fù)面信息，影響利益相關(guān)方對(duì)企業(yè)非財(cái)務(wù)價(jià)值的判斷；（2）報(bào)告堆疊羅列細(xì)節(jié)性的正面事件以圖刷新讀者認(rèn)知，對(duì)存在負(fù)面性的板塊壓縮篇幅，從而造成報(bào)告全局尺度上的結(jié)構(gòu)混亂，主次不明；（3）宣傳性的語(yǔ)言過(guò)多，導(dǎo)致報(bào)告脫實(shí)向虛，言之無(wú)物。反觀輝瑞制藥的ESG報(bào)告，其很好地權(quán)衡了實(shí)質(zhì)性和宣傳性兩種不同風(fēng)格在報(bào)告中的運(yùn)用。在實(shí)質(zhì)性方面，（1）報(bào)告涵蓋內(nèi)容眾多，但是結(jié)構(gòu)清楚、條理分明；（2）采用GRI和SASB兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，索引清晰；數(shù)據(jù)集中披露于“表現(xiàn)”一章，規(guī)范而詳盡；（3）除報(bào)告本身內(nèi)容外，附帶披露眾多外部文件，并通過(guò)鏈接方式有機(jī)整合，（4）敢于暴露負(fù)面事件，敢于直言報(bào)告尚未覆蓋的內(nèi)容；（5）詳細(xì)闡述了可持續(xù)發(fā)展債券的發(fā)行情況、監(jiān)督管理方式和用途。在宣傳性方面，（1）開(kāi)篇以“影響的故事”詳細(xì)闡述了年度重點(diǎn)ESG成就；（2）堅(jiān)持“健康權(quán)是最重要的人權(quán)之一”，很好地將公司主營(yíng)業(yè)務(wù)與ESG議題相結(jié)合；（3）把握住新冠疫情這一危機(jī)話題，強(qiáng)調(diào)公司在疫苗和藥品可及性上做出的突出貢獻(xiàn)。2.拓展閱讀部分詳實(shí)充分輝瑞制藥的ESG治理體系較為完備，除定期發(fā)布的ESG年度報(bào)告外，其官方網(wǎng)站披露了更為詳盡的內(nèi)容，包括合規(guī)制度、多元化與包容性、EHS治理、ESG治理、設(shè)施投資、全球影響力、健康與安全、人權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。其中的合規(guī)指導(dǎo)文件，包括行為準(zhǔn)則（藍(lán)皮書）32頁(yè)，現(xiàn)場(chǎng)指南（黃皮書）387頁(yè)，政策和程序：醫(yī)療保健法合規(guī)指南（白皮書）381頁(yè)，與醫(yī)療保健專業(yè)人員的互動(dòng)的全球政策9頁(yè)，均在官網(wǎng)中披露原文。以上相關(guān)內(nèi)容，在ESG報(bào)告中以拓展材料和鏈接的形式予以呈現(xiàn)。如此一來(lái)，定期發(fā)布的報(bào)告與公司常年使用的各種規(guī)章制度形成有機(jī)的鏈接，方便ESG報(bào)告的閱讀者了解公司整體的ESG治理情況。3.引用GRI和SASB兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行參照全球倡議組織（GRI）和持續(xù)性會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（SASB）是兩個(gè)國(guó)際公認(rèn)的綜合性企業(yè)ESG報(bào)告準(zhǔn)則制定者。兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之間既存在重疊關(guān)系，又各有側(cè)重。（1）從內(nèi)容上講，GRI標(biāo)準(zhǔn)涵蓋的范圍廣泛而內(nèi)容詳細(xì)，從基礎(chǔ)信息到環(huán)境、社會(huì)和企業(yè)治理的各個(gè)方面；SASB針對(duì)不同行業(yè)提出不同的實(shí)質(zhì)性議題，針對(duì)這些議題展開(kāi)標(biāo)準(zhǔn)的制定，指標(biāo)的廣泛性和詳細(xì)程度不及GRI。（2）從適用范圍上講，GRI標(biāo)準(zhǔn)的通用性較高，適用于各個(gè)行業(yè)，同時(shí)，GRI正在擬定針對(duì)不同行業(yè)的特異性標(biāo)準(zhǔn)，目前已經(jīng)完成了農(nóng)業(yè)（含水產(chǎn)養(yǎng)殖和漁業(yè)）和煤炭業(yè)的專門標(biāo)準(zhǔn)。SASB為不同行業(yè)識(shí)別出不同的實(shí)質(zhì)性議題，因此標(biāo)準(zhǔn)也因行業(yè)的不同而有所不同。（3）從用途上講，GRI標(biāo)準(zhǔn)關(guān)注公司在可持續(xù)發(fā)展方面的經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)影響，這對(duì)包括投資者在內(nèi)的廣大利益相關(guān)者都有借鑒意義；

而SASB更側(cè)重于會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生重大財(cái)務(wù)影響的可持續(xù)性問(wèn)題，指標(biāo)的制定也把握了每個(gè)行業(yè)所面臨的與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的重大風(fēng)險(xiǎn)，因此可能更受投資者或其他資本市場(chǎng)參與者的關(guān)注。輝瑞制藥在ESG報(bào)告的最后附錄了報(bào)告內(nèi)容與GRI和SASB兩標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)照表。通過(guò)將報(bào)告內(nèi)容與標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)應(yīng)，方便報(bào)告讀者依照GRI或SASB標(biāo)準(zhǔn)的邏輯和順序理解報(bào)告內(nèi)容，防止讀者因報(bào)告內(nèi)容過(guò)多過(guò)雜而產(chǎn)生困惑。輝瑞制藥的這一做法也充分體現(xiàn)了公司對(duì)報(bào)告內(nèi)容完備程度的自信。恒瑞醫(yī)藥

ESG報(bào)告解讀——首次發(fā)布ESG報(bào)告恒瑞醫(yī)藥作為A股醫(yī)藥企業(yè)龍頭，2021年首次發(fā)布ESG報(bào)告。報(bào)告共五章，涉及合規(guī)、環(huán)保、創(chuàng)新、員工、公益五個(gè)方面。開(kāi)篇，管理層致辭強(qiáng)調(diào)了合規(guī)、創(chuàng)新、民族企業(yè)、環(huán)保、品質(zhì)、共贏（利益相關(guān)方）6個(gè)主題，隨后在研發(fā)情況和歷史沿革兩個(gè)維度介紹了公司，并提及了戰(zhàn)略、價(jià)值觀、成就指標(biāo)和外部認(rèn)證。在研發(fā)方面，恒瑞醫(yī)藥擁有10款已上市的創(chuàng)新藥，另有60多款創(chuàng)新藥處于臨床研發(fā)階段。在成就指標(biāo)方面，恒瑞醫(yī)藥提及了資產(chǎn)總額、凈利潤(rùn)、研發(fā)投入、納稅總額等財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，以及環(huán)保投入、專利數(shù)量、創(chuàng)新藥數(shù)量、醫(yī)保藥品數(shù)量、提供工作崗位數(shù)、培訓(xùn)覆蓋率等。第一章的主題是“合規(guī)”，介紹了公司治理體制，信息披露和投資者關(guān)系，以及合規(guī)體系，合規(guī)培訓(xùn)，反腐敗與舉報(bào)，黨建情況。還介紹了ESG管制體系，以及本報(bào)告重大議題的分析和選擇。其中在重大議題的選擇中，詳細(xì)披露了利益相關(guān)方的訴求和溝通渠道。第二章的主題是“環(huán)?！?，包括環(huán)保管理體系、環(huán)保目標(biāo)、環(huán)?？?jī)效、環(huán)保應(yīng)急管理、環(huán)保培訓(xùn)、綠色運(yùn)營(yíng)、綠色辦公等內(nèi)容，涉及能源、水資源、包裝材料、廢氣、廢水、固廢、土壤和地下水污染防治等議題，其中環(huán)保績(jī)效管理提及“將環(huán)境保護(hù)管理工作納入高級(jí)管理人員績(jī)效考核范圍”。第三章的主題是“創(chuàng)新”，包括三方面內(nèi)容。一是“加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)”，闡述了研發(fā)布局，技術(shù)平臺(tái)；介紹了所擁有的全部10種創(chuàng)新藥的詳細(xì)情況，其他藥品的研發(fā)進(jìn)度；介紹了質(zhì)量管理體系，動(dòng)物實(shí)驗(yàn)倫理，臨床試驗(yàn)規(guī)范，產(chǎn)品安全監(jiān)測(cè)和召回制度；還提及了知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和市場(chǎng)拓展的內(nèi)容。二是“提升客戶服務(wù)”，包括責(zé)任營(yíng)銷和反腐敗、隱私安全、客戶溝通等。三是“推進(jìn)責(zé)任采購(gòu)”，包括供應(yīng)商管理（準(zhǔn)入、考核和溝通），供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理和數(shù)字化，行業(yè)內(nèi)合作（和高校、協(xié)會(huì)、監(jiān)管部門、CRO、產(chǎn)業(yè)鏈其他公司），并介紹了2021年恒瑞醫(yī)藥研發(fā)日大會(huì)的情況。第四章的主題是“員工”，內(nèi)容包括多元化雇傭，員工的招聘、晉升、薪酬、培訓(xùn)、員工關(guān)懷、福利、與員工的溝通，以及職業(yè)安全（制度、宣貫、疫情防護(hù)）。另外還披露了股票激勵(lì)情況，2010-2020年公司累計(jì)實(shí)施四次限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，涵蓋對(duì)象2000人次，累計(jì)授予限制性股票數(shù)量5400萬(wàn)股；2021年受行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境和公司股價(jià)波動(dòng)影響終止了2020年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃；2022年發(fā)布回購(gòu)公司股份的報(bào)告書，計(jì)劃以自有資金回購(gòu)公司股份用于員工持股計(jì)劃。第五章的主題是“公益”，公司立足中國(guó)，詳細(xì)闡述了通過(guò)擴(kuò)大醫(yī)療可及性實(shí)現(xiàn)回饋社會(huì)的社會(huì)責(zé)任，內(nèi)容包含將藥品納入醫(yī)保目錄、研發(fā)罕見(jiàn)病藥物和孤兒藥等。其他內(nèi)容還包括公益性質(zhì)的培訓(xùn)、合作、援助、捐贈(zèng)、馳援疫情防控等。最后適用的法律法規(guī)清單和GRI指標(biāo)索引。恒瑞醫(yī)藥

ESG報(bào)告作為該企業(yè)發(fā)布的第一份ESG報(bào)告，不乏眾多亮點(diǎn)，也存在一定的改進(jìn)空間。1.ESG報(bào)告按照GRI標(biāo)準(zhǔn)披露，條理清晰，內(nèi)容較為詳實(shí)。從后附的GRI標(biāo)準(zhǔn)對(duì)照表可以看出，恒瑞醫(yī)藥的EGS報(bào)告努力對(duì)GRI標(biāo)準(zhǔn)做到了盡可能的覆蓋，規(guī)范性得到保障。但是，在覆蓋的過(guò)程中，部分議題實(shí)質(zhì)性有待進(jìn)一步增強(qiáng)；部分標(biāo)準(zhǔn)細(xì)則項(xiàng)未曾涉及，其中比較重要的包括102-25利益沖突，102-24最高管治機(jī)構(gòu)的提名和甄選，102-28最高管治機(jī)構(gòu)的績(jī)效評(píng)估，102-30風(fēng)險(xiǎn)管理流程的效果，102-35至102-39報(bào)酬政策等細(xì)則，304生物多樣性（考慮到恒瑞醫(yī)藥有兩款中藥產(chǎn)品），409強(qiáng)制勞動(dòng)（考慮到

歐盟市場(chǎng)禁止強(qiáng)迫勞動(dòng)產(chǎn)品條例出臺(tái)）。誠(chéng)然，GRI標(biāo)準(zhǔn)中的部分內(nèi)容可能對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)不適用，但是我們建議在參照GRI標(biāo)準(zhǔn)披露時(shí)，將全部細(xì)則議題列示，在不適用的項(xiàng)目后做標(biāo)注。2.ESG報(bào)告具有中國(guó)特色。例如，用醫(yī)藥可及性的增強(qiáng)解釋醫(yī)保談判降價(jià)和仿制藥研發(fā)成果，試圖做到經(jīng)濟(jì)利益與社會(huì)效益的權(quán)衡。不過(guò)，公司未對(duì)此進(jìn)行深入探討，以滿足不同利益相關(guān)方對(duì)此的深入關(guān)切。3.報(bào)告不乏新穎內(nèi)容。例如提及動(dòng)物實(shí)驗(yàn)倫理，這在國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的ESG報(bào)告中仍是非常新穎的內(nèi)容。再例如提及包裝材料可能對(duì)環(huán)境造成的影響，并且披露重復(fù)使用包裝材料的措施，這是眾多醫(yī)藥制造企業(yè)容易忽視的環(huán)保問(wèn)題。還有關(guān)于恒瑞醫(yī)藥研發(fā)日大會(huì)的相關(guān)情況，這展現(xiàn)了恒瑞醫(yī)藥的學(xué)術(shù)影響力；介紹股票激勵(lì)的情況，這可能是投資者關(guān)心的重要議題。最后列示了法律法規(guī)清單，既包括本報(bào)告不同章節(jié)適用的國(guó)家法律法規(guī)清單，也包括公司自行制定的規(guī)章制度清單，這大大增強(qiáng)了信息透明度。4.報(bào)告仍存在一定的改進(jìn)空間。例如，報(bào)告雖然提及了很多指導(dǎo)性文件，但是相關(guān)文件在報(bào)告和公司官網(wǎng)中均未披露原文，指導(dǎo)性文件的透明性有待進(jìn)一步增強(qiáng)；后附GRI標(biāo)準(zhǔn)索引中缺失某些項(xiàng)目；部分內(nèi)容仍然值得更為詳細(xì)和坦誠(chéng)的闡述；通過(guò)字號(hào)大小區(qū)別不同級(jí)別的大綱標(biāo)題不太明確，容易使讀者感到結(jié)構(gòu)混亂。云南白藥

ESG報(bào)告解讀——展現(xiàn)中藥特色中藥既是中國(guó)傳統(tǒng)文化的一部分，也是中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的重要參與者。由于中藥的生產(chǎn)方式、運(yùn)用方式、針對(duì)中藥的監(jiān)管制度等與西藥存在很大差別，因此中藥生產(chǎn)企業(yè)的ESG報(bào)告和ESG議題除醫(yī)藥企業(yè)的一般性特點(diǎn)外，也有自己的特色。我們以云南白藥社會(huì)責(zé)任報(bào)告暨ESG報(bào)告（下稱“云南白藥社會(huì)責(zé)任報(bào)告”）為例進(jìn)行分析。報(bào)告共分六章，分別以“企業(yè)治理”“產(chǎn)品”“客戶”“產(chǎn)業(yè)鏈”“員工”“公益”為主題。開(kāi)篇董事長(zhǎng)致辭重點(diǎn)關(guān)注了企業(yè)的財(cái)務(wù)情況。隨后介紹了公司的架構(gòu)、歷史、文化、榮譽(yù)，然后介紹了與利益相關(guān)方溝通的情況，選定了重大議題。之后以“2021責(zé)任故事”

為題，講述了云南白藥新晉院士的科研故事，以及云南白藥在鄉(xiāng)村振興和教育普及方面的貢獻(xiàn)。2021年11月18日，云南白藥集團(tuán)中藥研發(fā)總監(jiān)朱兆云當(dāng)選為中國(guó)工程院院士，成為中國(guó)中醫(yī)藥領(lǐng)域的第二位女院士。第一章的主題是“企業(yè)治理”，主要涉及治理結(jié)構(gòu)、投資者關(guān)系、黨建情況、反腐敗等內(nèi)容。第二章的主題是“產(chǎn)品”，一是產(chǎn)品拓展，包括保健品、醫(yī)美、茶類、牙膏、骨傷產(chǎn)品等；二是強(qiáng)化創(chuàng)新，介紹了國(guó)家級(jí)科研平臺(tái)、省級(jí)實(shí)驗(yàn)室/研究中心的相關(guān)建設(shè)情況，產(chǎn)學(xué)研合作情況等；三是品質(zhì)保障，包括質(zhì)量管理體系，與監(jiān)管交流，產(chǎn)品召回，供應(yīng)商質(zhì)量管理等。其中值得注意的是，云南白藥與上海醫(yī)藥、天津醫(yī)藥簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬建“云天上?復(fù)興中華優(yōu)秀傳統(tǒng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”。天津醫(yī)藥控股中新藥業(yè)、天藥股份2家上市公司和邁達(dá)科技1家新三板上市公司，其中中新藥業(yè)是老牌中藥企業(yè)，擁有一批以速效救心丸為代表的知名中成藥，并擁有隆順榕、達(dá)仁堂、樂(lè)仁堂、松柏、京萬(wàn)紅和痹祺等中國(guó)馳名商標(biāo)與中華老字號(hào)。上海醫(yī)藥是財(cái)富世界500強(qiáng)，在醫(yī)藥流通領(lǐng)域保持全國(guó)第二的領(lǐng)先位置，擁有從中藥材種植、中藥飲片、中成藥到中藥門診部的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系，旗下?lián)碛猩纤幩幉摹⒑鷳c余堂藥業(yè)、正大青春寶、上藥廈中等知名中藥企業(yè)，青春寶、龍虎、國(guó)風(fēng)等知名中藥品牌。在此之前，20201年12月，天津醫(yī)藥集團(tuán)完成混改，上海醫(yī)藥控股股東上海上實(shí)牽頭成立的津滬深生物醫(yī)藥科技有限公司摘得天津醫(yī)藥67%股權(quán)；2021年5月11日，上海醫(yī)藥發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行A股預(yù)案，云南白藥將作為戰(zhàn)略投資者持有上海醫(yī)藥18.02%的股份。第三章的主題是“客戶”。云南白藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)除了中藥之外，還有日化用品和保健品，并且通過(guò)全資子公司——云南省醫(yī)藥公司涉獵醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)。因此，該章介紹了云南白藥的營(yíng)銷渠道、新穎的營(yíng)銷模式、用戶管理與信息保障，以及醫(yī)藥物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，特別是對(duì)醫(yī)共體建設(shè)的支持，以及打造醫(yī)藥供應(yīng)鏈平臺(tái)、倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)等情況，還介紹了醫(yī)保目錄入選情況和短缺藥品跟進(jìn)情況等。第四章的主題是“供應(yīng)鏈”，環(huán)保議題也包含其中。由于（1）云南白藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)除中藥外還包括食品、保健品和日化產(chǎn)品，（2）中藥材中有很多珍稀動(dòng)植物，來(lái)源包括野外采集和農(nóng)戶種植養(yǎng)殖，（3）中藥材的處理和加工中存在特異性的環(huán)保問(wèn)題，因此本章的具體內(nèi)容也與西藥制造企業(yè)有很大不同。在中藥材供應(yīng)方面，本章介紹了野生馴化、品種選育、中藥材基因庫(kù)構(gòu)建等相關(guān)工作，并承諾“涉及瀕危野生動(dòng)植物的項(xiàng)目，均不予立項(xiàng)”。在供應(yīng)鏈管理方面，農(nóng)戶管理和中藥材原料監(jiān)測(cè)成為重點(diǎn)。在環(huán)保節(jié)能議題中，優(yōu)化包裝（特別是牙膏使用的塑料），中藥材清洗廢水回收，中藥材切割粉塵治理，藥渣處理等也均為中藥制造企業(yè)的特異性ESG議題。另外本章還介紹了安全管理相關(guān)情況。第五章的主題是“員工”，內(nèi)容包括雇傭、薪酬、晉升、培養(yǎng)、溝通、福利、健康管理、困難員工幫扶、關(guān)心女性員工等。值得注意的是，2021年共1,312名員工參加第二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。第六章的主題是“公益”。通過(guò)引導(dǎo)農(nóng)戶種植中藥材，云南白藥得以深度參與鄉(xiāng)村振興。本章還介紹了其他捐贈(zèng)和援助活動(dòng)。云南白藥作為中藥生產(chǎn)企業(yè)，其ESG報(bào)告具有鮮明的業(yè)務(wù)特色，提示了中藥ESG議題的拓展方向。1.中藥生產(chǎn)企業(yè)面臨很多特異性的ESG議題。除前文所述的珍稀動(dòng)植物保護(hù)、野生動(dòng)植物馴化、品種選育、基因庫(kù)構(gòu)建、農(nóng)戶管理、中藥材清洗廢水回收、中藥材切割粉塵治理、藥渣處理等，還包括道地中藥材認(rèn)證、中藥材活性物質(zhì)確認(rèn)、中藥材重金屬元素測(cè)定、中藥注射液不良反應(yīng)等。由于中藥生產(chǎn)企業(yè)與農(nóng)戶和養(yǎng)殖戶的關(guān)系密切，因此還可以結(jié)合中國(guó)實(shí)際，結(jié)合脫貧致富、鄉(xiāng)村振興等議題闡述。針對(duì)這些ESG議題的討論，跳脫出西方ESG標(biāo)準(zhǔn)框架，大大拓展了ESG的內(nèi)涵和外延，是中藥企業(yè)對(duì)ESG議題的貢獻(xiàn)。2.中藥生產(chǎn)企業(yè)其他業(yè)務(wù)進(jìn)入ESG評(píng)價(jià)體系。中藥生產(chǎn)企業(yè)往往經(jīng)營(yíng)食品、保健品和日化用品的生產(chǎn)和銷售，有些中藥企業(yè)還經(jīng)營(yíng)藥房等醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)。云南白藥的ESG報(bào)告將此類業(yè)務(wù)也囊括進(jìn)來(lái)，包括銷售渠道、銷售模式、物流網(wǎng)絡(luò)等要素，對(duì)于我們構(gòu)建中藥ESG評(píng)價(jià)體系具有重要的借鑒意義。3.ESG報(bào)告專業(yè)性有待進(jìn)一步加強(qiáng)。云南白藥社會(huì)責(zé)任報(bào)告同時(shí)作為ESG報(bào)告，其針對(duì)ESG議題的專業(yè)性有待進(jìn)一步加強(qiáng)。（1）報(bào)告雖然聲明按照深交所上市公司社會(huì)責(zé)任指引、GRI、社科院中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告編寫指南編制，但未提供披露標(biāo)準(zhǔn)的指標(biāo)索引。（2）云南白藥未成立專門的社會(huì)責(zé)任/可持續(xù)發(fā)展/ESG委員會(huì)或工作小組。（3）報(bào)告未提及中長(zhǎng)期ESG管理目標(biāo)。百濟(jì)神州

ESG報(bào)告解讀——根植ESG強(qiáng)調(diào)投資相關(guān)議題百濟(jì)神州是A股、港股、美股三地上市的biotech（生物科技）公司，其ESG報(bào)告也以兩文三語(yǔ)（簡(jiǎn)體中文、繁體中文、英語(yǔ)）發(fā)布，以更好滿足三個(gè)市場(chǎng)的投資者需求。對(duì)其ESG報(bào)告進(jìn)行研究，可以窺探立足中國(guó)、面向世界的新興biotech公司的ESG治理思路。報(bào)告共分7章，分別是“概覽”“推進(jìn)全球健康”“賦能員工”“可持續(xù)創(chuàng)新”“支持社區(qū)”“負(fù)責(zé)任運(yùn)營(yíng)”“GRI/聯(lián)交所指引”?！案庞[”一章，“來(lái)自CEO的一封信”重點(diǎn)關(guān)注科研和ESG管制兩方面?？蒲蟹矫?，披露到“以最大限度滿足患者在腫瘤領(lǐng)域的需求，并且正在進(jìn)軍炎癥和免疫學(xué)疾病領(lǐng)域”，“按發(fā)病率計(jì)，我們廣泛的管線產(chǎn)品涵蓋了全球80%的癌癥”，“目前有50個(gè)處于商業(yè)化或臨床階段的藥物”，隨后以關(guān)鍵數(shù)字的形式介紹了藥物研發(fā)的實(shí)力和進(jìn)展；ESG管制方面，披露到“2021年正式成立ESG部門”，新的ESG主題為“改變治愈未來(lái)”，提出5個(gè)重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，即后面五章的內(nèi)容，并且擬定了重點(diǎn)ESG議題，總結(jié)了2021年的ESG成就和2022年的目標(biāo)?！巴七M(jìn)全球健康”一章，提出百濟(jì)神州與眾不同的模式，包括“世界級(jí)的研究”，“卓越的臨床試驗(yàn)”和“提升可負(fù)擔(dān)性和可及性”。“世界級(jí)的研究”強(qiáng)調(diào)強(qiáng)大的研發(fā)能力，展示已有和在研的產(chǎn)品，包括3款上市產(chǎn)品，約50款處于商業(yè)化和臨床開(kāi)發(fā)階段的產(chǎn)品，50余項(xiàng)臨床前項(xiàng)目，90余項(xiàng)臨床試驗(yàn)；未來(lái)的目標(biāo)主要包括：（1）攻克“不可成藥”靶點(diǎn)，（2）精準(zhǔn)靶向腫瘤位置以減少全身毒性?！白吭降呐R床試驗(yàn)”強(qiáng)調(diào)通過(guò)“去CRO”，加速患者入組，降低試驗(yàn)成本。“提升可負(fù)擔(dān)性和可及性”強(qiáng)調(diào)為了擴(kuò)大藥品可及性，進(jìn)行多市場(chǎng)同時(shí)注冊(cè)，針對(duì)不同市場(chǎng)合理定價(jià)，建立更強(qiáng)大的商業(yè)團(tuán)隊(duì)，并且與諾華進(jìn)行l(wèi)icenseout，這也更有力地促進(jìn)了收入的增長(zhǎng)；另外，推動(dòng)批準(zhǔn)前用藥、同情用藥和試驗(yàn)后用藥，實(shí)施患者援助項(xiàng)目。在本章的最后，介紹了遵守生物倫理學(xué)的內(nèi)容，包括基因工程工具的使用教育、動(dòng)物實(shí)驗(yàn)、臨床試驗(yàn)、臨床試驗(yàn)多樣性、藥物警戒、質(zhì)量管理、反假藥、信息透明、負(fù)責(zé)任營(yíng)銷、政策呼吁和數(shù)據(jù)共享?！百x能員工”一章主要介紹和員工有關(guān)的ESG議題。作為一家全球運(yùn)營(yíng)的公司，跨國(guó)界的合作對(duì)百濟(jì)神州十分重要。本章介紹了員工的薪酬、發(fā)展、培訓(xùn)、工作生活的平衡、EHS議題（環(huán)境、健康、安全）、IDEA議題（包容、多元、公平和認(rèn)知）等內(nèi)容，并附按類型、地區(qū)、年齡、職級(jí)、種族分類的員工數(shù)量統(tǒng)計(jì)。2021年百濟(jì)神州全球團(tuán)隊(duì)新增3000多人，總?cè)藬?shù)超過(guò)8000人，員工薪酬中位數(shù)為73,420美元，首席執(zhí)行官薪酬比約為228:1?！翱沙掷m(xù)創(chuàng)新”一章主要介紹了百濟(jì)神州的生產(chǎn)能力和綠色生產(chǎn)情況。目前，百濟(jì)神州擁有四個(gè)生產(chǎn)基地——在蘇州擁有年產(chǎn)1億片的小分子藥物生產(chǎn)基地，2023年將擴(kuò)產(chǎn)至6億片，全部擴(kuò)建完成后將擴(kuò)產(chǎn)至10億片；在廣州擁有5.4萬(wàn)升產(chǎn)能的大分子生物藥生產(chǎn)基地，2022年底將擴(kuò)產(chǎn)至6.4萬(wàn)升，未來(lái)將擴(kuò)產(chǎn)至12萬(wàn)升至20萬(wàn)升；在北京擁有一個(gè)中試規(guī)模（約140平方米）的小型生產(chǎn)基地；另外，計(jì)劃在美國(guó)新澤西州霍普韋爾新建約3.7萬(wàn)平方米的生產(chǎn)基地，建設(shè)商業(yè)化生物制劑生產(chǎn)基地（將建設(shè)高達(dá)1.6萬(wàn)升的生物制劑產(chǎn)能）、臨床研發(fā)中心以及辦公場(chǎng)所。本章后附能源使用情況、溫室氣體排放、其它廢氣排放、廢棄物、用水量、包裝使用量等數(shù)據(jù)。“支持社區(qū)”一章主要介紹了百濟(jì)神州與PAO（patientadvocacyorganizations，患者權(quán)益組織）的合作。2021年，百濟(jì)神州設(shè)置了“患者權(quán)益和公共衛(wèi)生政策執(zhí)行總監(jiān)”

一職以處理與PAO的關(guān)系。百濟(jì)神州向歐洲女性肺癌防治（WALCE），歐洲患者治療創(chuàng)新學(xué)會(huì)（EUPATI），意大利腫瘤患者網(wǎng)絡(luò)（ReteOncologicaPazientiItalia）三家組織提供了近15萬(wàn)美元的贊助，此外還贊助了國(guó)際華氏、巨球蛋白血癥基金會(huì)、淋巴瘤研究基金會(huì)，以及白血病和淋巴瘤協(xié)會(huì)等組織。百濟(jì)神州與各類組織合辦了超過(guò)45場(chǎng)醫(yī)學(xué)教育活動(dòng)。百濟(jì)神州的員工參與了PAO組織舉辦的志愿活動(dòng)和捐款?！柏?fù)責(zé)任的運(yùn)營(yíng)