03一月20231第五章營運資金管理29十二月20221第五章營運資金管理1、營運資金的概念狹義營運資金〔毛營運資金〕：指一個企業的活動資產總額。狹義營運資金〔凈營運資金〕：活動資產和活動負債之差。簡稱“營運資金或營運資本”營運資金管理主要包括現金管理、短期投資管理、應收帳款管理、存貨管理等內容。1/3/20232第五章營運資金管理1、營運資金的概念狹義營運資金〔毛營運資金〕：指一個企業的活2、營運資金的特點周轉短期性實物變現性數量動搖性形狀變化性來源多樣性1/3/20233第五章營運資金管理2、營運資金的特點周轉短期性12/29/20223第五章營3、營運資金管理的原那么合理確定營運資金的需求量保證需求的前提下，浪費運用資金加快營運資金周轉，提高運用效果合理布置活動資產與活動負債的比例關系，保證企業有足夠的短期償債才干1/3/20234第五章營運資金管理3、營運資金管理的原那么合理確定營運資金的需求量12/29/1、影響企業籌資組合的要素企業籌資組合風險與本錢企業所處的行業運營規模利息狀況1/3/20235第五章營運資金管理1、影響企業籌資組合的要素企業籌資組合風險與本錢12/29/2、企業籌資組合戰略企業籌資組合普通有三種戰略正常的籌資組合冒險的籌資組合保守的籌資組合1/3/20236第五章營運資金管理2、企業籌資組合戰略企業籌資組合普通有三種戰略12/29/21、影響資產組合的要素與影響籌資組合的要素一樣。1/3/20237第五章營運資金管理1、影響資產組合的要素與影響籌資組合的要素一樣。12/29/2、企業資產組合戰略企業活動資產的數量按其功用可以分為：正常需求量保險儲藏量依據實踐布置的活動資產數量與需求量的關系，企業資產組合普通有三種戰略：適中的資產組合保守的資產組合冒險的資產組合在保證活動資產正常需求量的狀況下，在適當的留有一局部保險儲藏。在正常需求量和正常保險儲藏的基礎上再加上一局部額外儲藏量。只布置正常需求量，不布置或只布置較少保險儲藏量1/3/20238第五章營運資金管理2、企業資產組合戰略企業活動資產的數量按其功用可以分為：在保一、現金管理的目的與內容企業持有現金的動機企業持有現金的本錢現金管理的目的與內容1/3/20239第五章營運資金管理一、現金管理的目的與內容企業持有企業持有現金管理的目的與內容1、現金管理的目的持有現金的動機〔現金的功用〕支付動機預防動機投機動機持有現金的本錢管理本錢資金本錢〔時機本錢〕充足本錢現金管理的目的：在滿足企業對現金需求的同時，又能浪費降低持有本錢，并從閑置資金中取得更多的投資收益。1/3/202310第五章營運資金管理1、現金管理的目的持有現金的動機〔現金的功用〕現金管理的目的2、現金管理的內容編制現金收支方案，估量未來現金收支現金收支的日常控制和管理最正確現金持有量確實定及控制1/3/202311第五章營運資金管理2、現金管理的內容編制現金收支方案，估量未來現金收支12/2二、現金收支方案的編制現金收支方案的含義：——估量未來一定時期企業現金的收支狀況并停止現金平衡的方案。現金收支方案的內容：現金支出現金支出凈現金流量〔=現金支出-現金支出〕現金余缺〔=期末現金余額-最正確現金余額〕及其處置現金收支方案格式，教材P350，表11-1。1/3/202312第五章營運資金管理二、現金收支方案的編制現金收支方案的含義：12/29/202三、最正確現金余額確實定最正確現金余額〔最正確現金持有量〕——企業持有這一余額的現金時，能最好地處置好與現金有關的各種利害關系。或：在滿足需求的前提下，使現金持有本錢最低時的現金持有量。最正確現金持有量確定的方法現金周轉形式本錢剖析形式存貨形式要素剖析形式1/3/202313第五章營運資金管理三、最正確現金余額確實定最正確現金余額〔最正確現金持有量〕11、現金周轉形式現金周轉期的概念：——從現金投入消費運營末尾，到最終轉化為現金的時間。現金周轉期的構成：存貨周轉期應收帳款周轉期應付帳款周轉期將原資料轉化為產成品并出售所需求的時間將應收帳款轉化為現金需求的時間從收到資料到支付現金所需求的時間1/3/202314第五章營運資金管理1、現金周轉形式現金周轉期的概念：將原資料轉化為產成品并出售現金周轉形式評價優點：復雜明了，易于計算缺陷：在假定不成立時，會有較大偏向。資料推銷與銷售產品發生的現金流在數量上分歧；現金需求平衡1/3/202315第五章營運資金管理現金周轉形式評價優點：復雜明了，易于計算資料推銷與銷售產品發2、本錢剖析形式〔補充〕——經過火析持有現金的時機本錢、管理本錢、充足本錢來確定最正確現金持有量。使得上述三種本錢之和最小的現金持有量，即為最正確現金持有量。

1/3/202316第五章營運資金管理2、本錢剖析形式〔補充〕——經過火析持有現金的時機本錢、管3、存貨形式——借用存貨經濟批量模型來確定最正確貨幣資金持有量的方法。該形式假定：現金流入是每隔一段時間發作的，而流出那么是在一定時期內平均發作的；當現金持有量降為零時，可以經過銷售有價證券取得現金；不允許發作現金充足。在上述假定下，貨幣資金持有量的變化如以下圖所示。1/3/202317第五章營運資金管理3、存貨形式——借用存貨經濟批量模型來確定最正確貨幣資金存貨形式中，持有現金的本錢包括：現金持有本錢〔時機本錢〕轉換本錢令：N——現金持有量〔每次由有價證券轉換為現金的數量〕;i——短期有價證券的利息率；b——現金與有價證券的每次轉換本錢；T——對貨幣資金的需求量；TC——總本錢。1/3/202318第五章營運資金管理存貨形式中，持有現金的本錢包括：12/29/202218第五1/3/202319第五章營運資金管理12/29/202219第五章營運資金管理存貨形式要求持有現金的總本錢最小。依據極值存在的必要條件，欲使TC最少，必有TC對N的一階導數等于零，即最佳現金余額1/3/202320第五章營運資金管理存貨形式要求持有現金的總本錢最小。最佳現金余額12/29/2例:某企業年需求現金360萬元，現金與有價證券的每次轉換本錢為100元，短期證券的年利率為20%，求該企業最正確現金持有量、全年證券的變現次數及最低總本錢。1/3/202321第五章營運資金管理例:某企業年需求現金360萬元，現金與有價證券的每次解：由題意知T=3600000元，b=100元，i=20%。代入上式得：

1/3/202322第五章營運資金管理解：由題意知T=3600000元，b=100元，i=20%。4、要素剖析形式含義：依據上年資金占用量和有關要素的變化狀況，確定最正確現金持有量。計算公式：最佳現金余額=上年現金平均占用額-不合理占用額1±預計銷售收入變化%x例：教材，p3561/3/202323第五章營運資金管理4、要素剖析形式含義：依據上年資金占用量和有關要素的變化狀況要素剖析形式評價優點：思索了影響現金余額上下的最基本要素，計算較簡便。缺陷：但其假定為現金需求量與營業量呈同比例增長。這有時與實踐不符。1/3/202324第五章營運資金管理要素剖析形式評價優點：思索了影響現金余額上下的最基本要素，計四、現金的日常控制和管理目的：減速現金周轉，提高現金運用效率，做到既滿足需求，又使其閑置處最低水平。常用戰略：減速收款控制支出現金收支的綜合控制1/3/202325第五章營運資金管理四、現金的日常控制和管理目的：減速現金周轉，提高現金運用效1、減速收款含義：在不影響未來銷售的狀況下，盡能夠加快現金的收回。措施：集中銀行法鎖箱系統其他順序經過設立多個收款中心替代通常在公司總部設立單一的收款中心。經過承租多個郵政信箱延長顧客付款到存入外地銀行的時間的方法。如上門收款1/3/202326第五章營運資金管理1、減速收款含義：在不影響未來銷售的狀況下，盡能夠加快現金的2、控制支出含義：盡量延緩現金支出時間措施：運用〝浮游量〞推延支付應付款工資支出形式1/3/202327第五章營運資金管理2、控制支出含義：盡量延緩現金支出時間12/29/202223、現金收支綜合管理盡量使現金流入和流出同步實行外部牽制制度及時停止現金的清算遵守國度規則的庫存現金的運用范圍做好銀行存款的管理適當停止證券投資1/3/202328第五章營運資金管理3、現金收支綜合管理盡量使現金流入和流出同步12/29/20應收帳款的含義應收帳款：應收而未收的款項。狹義應收帳款〔應收款項〕包括：應收帳款〔狹義〕因銷售產品、提供勞務等構成的。應收票據因銷售產品而收到的商業匯票其他應收款：除上述兩項外的應收帳款。如應收的賠款、罰款、出租包裝物租金等。1/3/202329第五章營運資金管理應收帳款的含義應收帳款：應收而未收的款項。12/29/202一、應收帳款的功用、本錢與管理目的應收帳款的功能應收帳款的成本應收賬款的管理目標1/3/202330第五章營運資金管理一、應收帳款的功用、本錢與管理目的應收帳款的功能應收帳款的1、應收帳款的功用添加銷售減小存貨添加收益1/3/202331第五章營運資金管理1、應收帳款的功用添加銷售減小存貨添加收益12/29/2022、應收帳款的本錢時機本錢管理本錢壞帳本錢++應收賬款總本錢1/3/202332第五章營運資金管理2、應收帳款的本錢時機本錢管理本錢壞帳本錢++應收賬款總本錢應收帳款時機本錢的計算其中：（1）另一思緒：將〔1〕式再乘〝變化本錢率〞1/3/202333第五章營運資金管理應收帳款時機本錢的計算其中：（1）另一思緒：將〔1〕式再乘〝3、應收帳款管理的目的應收帳款的功用和本錢應收帳款的管理目的——以最小的本錢，取得最大的收益。1/3/202334第五章營運資金管理3、應收帳款管理的目的應收帳款的功用和本錢應收帳款的管理目的二、應收帳款政策的制定何謂〝應收帳款政策〞？——又稱〝信譽政策〞，是企業依據自身狀況制定的有關應收帳款的政策，是企業財務政策的重要組成局部。信譽政策的構成：信譽規范信譽條件收帳政策

1/3/202335第五章營運資金管理二、應收帳款政策的制定何謂〝應收帳款政策〞？12/29/201、信譽規范——企業接受客戶賒購時，客戶必需具有的基本條件。通常用估量的壞帳損失率表示。規范嚴銷售〔收益〕、應收帳款本錢規范寬銷售〔收益〕、應收帳款本錢

比擬不同方案的收益與本錢合理制定信用標準！例：教材362-3631/3/202336第五章營運資金管理1、信譽規范——企業接受客戶賒購時，客戶必需具有的基本條件。2、信譽條件信譽條件的含義：——企業給予客戶的賒購條件。包括：信譽時期折扣期限現金折扣信譽條件的表示方法：〝2/10，N/20〞〝2/10，net/20〞〝2/10，1/20，n/40〞信譽條件的選擇，也需求權衡其收益和本錢！1/3/202337第五章營運資金管理2、信譽條件信譽條件的含義：信譽條件的選擇，也需求權衡其收益例：某公司有兩種信譽時期20天和30天供選擇，無論那種信譽時期均無現金折扣，該公司投資的最低報酬率為15%，其他有關數據如表所示。問該公司應選擇哪種信譽時期？1/3/202338第五章營運資金管理例：某公司有兩種信譽時期20天和30天供選擇，無論那種信譽時解：以信譽時期20天為比擬基準，計算信譽時期為30天時所添加的收益和本錢，如下：①收益的添加=70-50=20〔千元〕②假定客戶能在信譽期到期日支付貨款，那么可以信譽時期替代〝平均收現期〞。所以有：1/3/202339第五章營運資金管理解：以信譽時期20天為比擬基準，計算信譽時期信譽期為20天時的應收帳款本錢=4.17+3+5=12.17〔千元〕信譽期為30天時的應收帳款本錢=7.50+4+9=20.50〔千元〕應收帳款本錢添加=20.50-12.17=8.33〔千元〕③信譽期由20天改為30天時的凈收益=20-8.33=11.67〔千元〕所以，采用30天信譽時期要優于20天信譽時期。例，教材364-365，自學1/3/202340第五章營運資金管理信譽期為20天時的應收帳款本錢例，教材364-363、收帳政策收帳政策的含義：——當客戶違犯信譽條件，拖欠甚至拒付款項時，企業應采取的收帳戰略與措施。如何收帳政策的制定？經過權衡添加的收帳費用與增加的壞帳損失和時機本錢來制定。收帳費用與壞帳損失和時機本錢的關系1/3/202341第五章營運資金管理3、收帳政策收帳政策的含義：12/29/202241第五章4、綜合信譽政策含義：——綜合運用信譽規范、信譽條件、收帳政策。選擇依據：——選擇綜合信譽政策的規范依然是賒銷的總收益應大于因賒銷而帶來的本錢。1/3/202342第五章營運資金管理4、綜合信譽政策含義：12/29/202242第五章營運資三、應收賬款的日常控制與管理日常控制與管理的主要內容：客戶信譽調查與信譽評價應收帳款的催收應收帳款的帳齡剖析1/3/202343第五章營運資金管理三、應收賬款的日常控制與管理日常控制與管理的主要內容：12/一、存貨的功用、本錢與管理目的存貨的功用：保證功用保險功用存貨本錢：推銷本錢訂貨本錢貯存本錢缺貨本錢存貨管理的目的：——控制存貨水平，在充沛發揚存貨功用的基礎上，使存貨本錢到達最低。1/3/202344第五章營運資金管理一、存貨的功用、本錢與管理目的存貨的功用：存貨本錢：存貨管理二、存貨規劃存貨規劃〔存貨方案〕？——在確定企業存貨占用資金數額的基礎上，對方案期內企業存貨占用資金狀況作出的布置。順序：確定存貨占用資金數額編制存貨資金占用方案中心！1/3/202345第五章營運資金管理二、存貨規劃存貨規劃〔存貨方案〕？確定存貨占用資金數額編制存1、確定存貨資金占用額的方法確定存貨資金占用額的方法有：周轉期法要素剖析法比例計算法1/3/202346第五章營運資金管理1、確定存貨資金占用額的方法確定存貨資金占用額的方法有：1〔1〕周轉期法含義：周轉期法又稱定額日數法，是依據存貨資本平均每日周轉額和存貨資本周轉日數來測算存貨資本占用額的一種方法。計算公式：存貨資本平均每日從本階段流出的數額。存貨資本完成一次周轉所需求的天數。適用于原材料、在產品和產成品資金數額的確定。但在測算時，應根據不同存貨資本的形態，進行變形。

1/3/202347第五章營運資金管理〔1〕周轉期法含義：周轉期法又稱定額日數法，是依據存貨資本儲藏資本占用額的測算含義：企業從用現金支付各種資料，到把它們投入消費為止的整個進程所占用的資本。測算公式：依據方案期原資料耗用量與方案日數確定指從企業支付原資料價款直到原資料投入消費的時間。1/3/202348第五章營運資金管理儲藏資本占用額的測算含義：企業從用現金支付各種資料，到把它消費〔在產品〕資金占用額的測算含義：消費〔在產品〕資金為在產品從原資料投入末尾到入庫為止的整個進程所占用的資本。測算公式：生產周期從原資料投入到入庫為止的時間長度。介入0~1之間的一個數，其值可以依據消費進程的特點預算。1/3/202349第五章營運資金管理消費〔在產品〕資金占用額的測算含義：消費〔在產品〕資金為在產產成品資金占用額的測算含義：產成品從制成入庫到銷售取得貨款或結算貨款為止的整個進程所占用的資本。測算公式：由貯存日數、發運日數和結算日數構成。例：教材P377。1/3/202350第五章營運資金管理產成品資金占用額的測算含義：產成品從制成入庫到銷售取得貨款或〔2〕要素剖析法含義：以上年存貨資本的實踐占用額為基礎，依據方案年度相關要素變化狀況停止調整，來核定存貨資本數額的方法。計算公式：適宜于種類多、數量大、價值低的資料、輔佐資料等占用資本數額的測算，也可以用于匡算企業全部存貨資本占用數額。1/3/202351第五章營運資金管理〔2〕要素剖析法含義：以上年存貨資本的實踐占用額為基礎，依例：某企業去年存貨資本實踐占用320萬元，不合理占用20萬元。往年方案產量比上年添加20%，存貨資本周轉率提高5%。問往年該企業存貨資本占用額為多少？解：由前述式得：存貨資本數額=〔320-20〕〔1+20%〕〔1-5%〕=342〔萬元〕1/3/202352第五章營運資金管理例：某企業去年存貨資本實踐占用320萬元，不合理占用20萬元〔3〕比例計算法含義：依據存貨資本與相關目的〔如銷售支出、銷售本錢、銷售利潤等〕之間的關系，來測算存貨資本數額的方法。以采用銷售支出作為相關目的為例停止說明。其計算公式為：1/3/202353第五章營運資金管理〔3〕比例計算法含義：依據存貨資本與相關目的〔如銷售支出、主要適宜于輔佐資料、燃料、修繕備用件等存貨資本數額的測定，也可用于匡算全部存貨資本數額。留意教材P373中公式錯誤1/3/202354第五章營運資金管理主要適宜于輔佐資料、燃料、修繕備用件等存貨資本數額的測定，也例：某企業上半年存貨資本平均占用額為210萬元，其中不合理占用10萬元，商品銷售支出總額為1000萬元。下半年，企業方案商品銷售支出為1200萬元，要求資金周轉加快5%。問下半年企業存貨資本數額為多少？解：下半年存貨資本數額=120020%〔1-5%〕=228〔萬元〕1/3/202355第五章營運資金管理例：某企業上半年存貨資本平均占用額為210萬元，其中不合理占2、存貨資金占用方案依據以上方法測得各項存貨資本占用數額后，就可以編制存貨資本占用方案。存貨資本占用方案的基本表式，見教材P378，表11-12。1/3/202356第五章營運資金管理2、存貨資金占用方案依據以上方法測得各項存貨資本占用數額后三、存貨日常控制與管理含義：——在日常消費運營進程中，依照存貨方案的要求，對存貨的運用和周轉狀況停止的組織、調理和監視。方法：存貨的歸口分級控制經濟批量控制訂貨點控制ABC控制法1/3/202357第五章營運資金管理三、存貨日常控制與管理含義：12/29/202257第五章1、經典經濟批量形式假定：需求訂貨時，便可以立刻失掉訂貨；不允許缺貨。1/3/202358第五章營運資金管理1、經典經濟批量形式假定：12/29/202258第五章令：A——存貨的年需求量；F——每批的訂貨本錢；C——單位存貨的年貯存本錢；Q——每批訂貨量；T——存貨總本錢。+1/3/202359第五章營運資金管理令：A——存貨的年需求量；+12/29/202259第最正確經濟批量公式

存貨的經濟批量1/3/202360第五章營運資金管理最正確經濟批量公式由經濟批量推導相關目的：每年的最正確訂貨次數為：最正確定貨周期〔距離〕為：年存貨總本錢為：留意：此處的總本錢不包括推銷本錢〔AP〕。1/3/202361第五章營運資金管理由經濟批量推導相關目的：每年的最正確訂貨次數為：最正確定貨周03一月202362第五章營運資金管理29十二月20221第五章營運資金管理1、營運資金的概念狹義營運資金〔毛營運資金〕：指一個企業的活動資產總額。狹義營運資金〔凈營運資金〕：活動資產和活動負債之差。簡稱“營運資金或營運資本”營運資金管理主要包括現金管理、短期投資管理、應收帳款管理、存貨管理等內容。1/3/202363第五章營運資金管理1、營運資金的概念狹義營運資金〔毛營運資金〕：指一個企業的活2、營運資金的特點周轉短期性實物變現性數量動搖性形狀變化性來源多樣性1/3/202364第五章營運資金管理2、營運資金的特點周轉短期性12/29/20223第五章營3、營運資金管理的原那么合理確定營運資金的需求量保證需求的前提下，浪費運用資金加快營運資金周轉，提高運用效果合理布置活動資產與活動負債的比例關系，保證企業有足夠的短期償債才干1/3/202365第五章營運資金管理3、營運資金管理的原那么合理確定營運資金的需求量12/29/1、影響企業籌資組合的要素企業籌資組合風險與本錢企業所處的行業運營規模利息狀況1/3/202366第五章營運資金管理1、影響企業籌資組合的要素企業籌資組合風險與本錢12/29/2、企業籌資組合戰略企業籌資組合普通有三種戰略正常的籌資組合冒險的籌資組合保守的籌資組合1/3/202367第五章營運資金管理2、企業籌資組合戰略企業籌資組合普通有三種戰略12/29/21、影響資產組合的要素與影響籌資組合的要素一樣。1/3/202368第五章營運資金管理1、影響資產組合的要素與影響籌資組合的要素一樣。12/29/2、企業資產組合戰略企業活動資產的數量按其功用可以分為：正常需求量保險儲藏量依據實踐布置的活動資產數量與需求量的關系，企業資產組合普通有三種戰略：適中的資產組合保守的資產組合冒險的資產組合在保證活動資產正常需求量的狀況下，在適當的留有一局部保險儲藏。在正常需求量和正常保險儲藏的基礎上再加上一局部額外儲藏量。只布置正常需求量，不布置或只布置較少保險儲藏量1/3/202369第五章營運資金管理2、企業資產組合戰略企業活動資產的數量按其功用可以分為：在保一、現金管理的目的與內容企業持有現金的動機企業持有現金的本錢現金管理的目的與內容1/3/202370第五章營運資金管理一、現金管理的目的與內容企業持有企業持有現金管理的目的與內容1、現金管理的目的持有現金的動機〔現金的功用〕支付動機預防動機投機動機持有現金的本錢管理本錢資金本錢〔時機本錢〕充足本錢現金管理的目的：在滿足企業對現金需求的同時，又能浪費降低持有本錢，并從閑置資金中取得更多的投資收益。1/3/202371第五章營運資金管理1、現金管理的目的持有現金的動機〔現金的功用〕現金管理的目的2、現金管理的內容編制現金收支方案，估量未來現金收支現金收支的日常控制和管理最正確現金持有量確實定及控制1/3/202372第五章營運資金管理2、現金管理的內容編制現金收支方案，估量未來現金收支12/2二、現金收支方案的編制現金收支方案的含義：——估量未來一定時期企業現金的收支狀況并停止現金平衡的方案。現金收支方案的內容：現金支出現金支出凈現金流量〔=現金支出-現金支出〕現金余缺〔=期末現金余額-最正確現金余額〕及其處置現金收支方案格式，教材P350，表11-1。1/3/202373第五章營運資金管理二、現金收支方案的編制現金收支方案的含義：12/29/202三、最正確現金余額確實定最正確現金余額〔最正確現金持有量〕——企業持有這一余額的現金時，能最好地處置好與現金有關的各種利害關系。或：在滿足需求的前提下，使現金持有本錢最低時的現金持有量。最正確現金持有量確定的方法現金周轉形式本錢剖析形式存貨形式要素剖析形式1/3/202374第五章營運資金管理三、最正確現金余額確實定最正確現金余額〔最正確現金持有量〕11、現金周轉形式現金周轉期的概念：——從現金投入消費運營末尾，到最終轉化為現金的時間。現金周轉期的構成：存貨周轉期應收帳款周轉期應付帳款周轉期將原資料轉化為產成品并出售所需求的時間將應收帳款轉化為現金需求的時間從收到資料到支付現金所需求的時間1/3/202375第五章營運資金管理1、現金周轉形式現金周轉期的概念：將原資料轉化為產成品并出售現金周轉形式評價優點：復雜明了，易于計算缺陷：在假定不成立時，會有較大偏向。資料推銷與銷售產品發生的現金流在數量上分歧；現金需求平衡1/3/202376第五章營運資金管理現金周轉形式評價優點：復雜明了，易于計算資料推銷與銷售產品發2、本錢剖析形式〔補充〕——經過火析持有現金的時機本錢、管理本錢、充足本錢來確定最正確現金持有量。使得上述三種本錢之和最小的現金持有量，即為最正確現金持有量。

1/3/202377第五章營運資金管理2、本錢剖析形式〔補充〕——經過火析持有現金的時機本錢、管3、存貨形式——借用存貨經濟批量模型來確定最正確貨幣資金持有量的方法。該形式假定：現金流入是每隔一段時間發作的，而流出那么是在一定時期內平均發作的；當現金持有量降為零時，可以經過銷售有價證券取得現金；不允許發作現金充足。在上述假定下，貨幣資金持有量的變化如以下圖所示。1/3/202378第五章營運資金管理3、存貨形式——借用存貨經濟批量模型來確定最正確貨幣資金存貨形式中，持有現金的本錢包括：現金持有本錢〔時機本錢〕轉換本錢令：N——現金持有量〔每次由有價證券轉換為現金的數量〕;i——短期有價證券的利息率；b——現金與有價證券的每次轉換本錢；T——對貨幣資金的需求量；TC——總本錢。1/3/202379第五章營運資金管理存貨形式中，持有現金的本錢包括：12/29/202218第五1/3/202380第五章營運資金管理12/29/202219第五章營運資金管理存貨形式要求持有現金的總本錢最小。依據極值存在的必要條件，欲使TC最少，必有TC對N的一階導數等于零，即最佳現金余額1/3/202381第五章營運資金管理存貨形式要求持有現金的總本錢最小。最佳現金余額12/29/2例:某企業年需求現金360萬元，現金與有價證券的每次轉換本錢為100元，短期證券的年利率為20%，求該企業最正確現金持有量、全年證券的變現次數及最低總本錢。1/3/202382第五章營運資金管理例:某企業年需求現金360萬元，現金與有價證券的每次解：由題意知T=3600000元，b=100元，i=20%。代入上式得：

1/3/202383第五章營運資金管理解：由題意知T=3600000元，b=100元，i=20%。4、要素剖析形式含義：依據上年資金占用量和有關要素的變化狀況，確定最正確現金持有量。計算公式：最佳現金余額=上年現金平均占用額-不合理占用額1±預計銷售收入變化%x例：教材，p3561/3/202384第五章營運資金管理4、要素剖析形式含義：依據上年資金占用量和有關要素的變化狀況要素剖析形式評價優點：思索了影響現金余額上下的最基本要素，計算較簡便。缺陷：但其假定為現金需求量與營業量呈同比例增長。這有時與實踐不符。1/3/202385第五章營運資金管理要素剖析形式評價優點：思索了影響現金余額上下的最基本要素，計四、現金的日常控制和管理目的：減速現金周轉，提高現金運用效率，做到既滿足需求，又使其閑置處最低水平。常用戰略：減速收款控制支出現金收支的綜合控制1/3/202386第五章營運資金管理四、現金的日常控制和管理目的：減速現金周轉，提高現金運用效1、減速收款含義：在不影響未來銷售的狀況下，盡能夠加快現金的收回。措施：集中銀行法鎖箱系統其他順序經過設立多個收款中心替代通常在公司總部設立單一的收款中心。經過承租多個郵政信箱延長顧客付款到存入外地銀行的時間的方法。如上門收款1/3/202387第五章營運資金管理1、減速收款含義：在不影響未來銷售的狀況下，盡能夠加快現金的2、控制支出含義：盡量延緩現金支出時間措施：運用〝浮游量〞推延支付應付款工資支出形式1/3/202388第五章營運資金管理2、控制支出含義：盡量延緩現金支出時間12/29/202223、現金收支綜合管理盡量使現金流入和流出同步實行外部牽制制度及時停止現金的清算遵守國度規則的庫存現金的運用范圍做好銀行存款的管理適當停止證券投資1/3/202389第五章營運資金管理3、現金收支綜合管理盡量使現金流入和流出同步12/29/20應收帳款的含義應收帳款：應收而未收的款項。狹義應收帳款〔應收款項〕包括：應收帳款〔狹義〕因銷售產品、提供勞務等構成的。應收票據因銷售產品而收到的商業匯票其他應收款：除上述兩項外的應收帳款。如應收的賠款、罰款、出租包裝物租金等。1/3/202390第五章營運資金管理應收帳款的含義應收帳款：應收而未收的款項。12/29/202一、應收帳款的功用、本錢與管理目的應收帳款的功能應收帳款的成本應收賬款的管理目標1/3/202391第五章營運資金管理一、應收帳款的功用、本錢與管理目的應收帳款的功能應收帳款的1、應收帳款的功用添加銷售減小存貨添加收益1/3/202392第五章營運資金管理1、應收帳款的功用添加銷售減小存貨添加收益12/29/2022、應收帳款的本錢時機本錢管理本錢壞帳本錢++應收賬款總本錢1/3/202393第五章營運資金管理2、應收帳款的本錢時機本錢管理本錢壞帳本錢++應收賬款總本錢應收帳款時機本錢的計算其中：（1）另一思緒：將〔1〕式再乘〝變化本錢率〞1/3/202394第五章營運資金管理應收帳款時機本錢的計算其中：（1）另一思緒：將〔1〕式再乘〝3、應收帳款管理的目的應收帳款的功用和本錢應收帳款的管理目的——以最小的本錢，取得最大的收益。1/3/202395第五章營運資金管理3、應收帳款管理的目的應收帳款的功用和本錢應收帳款的管理目的二、應收帳款政策的制定何謂〝應收帳款政策〞？——又稱〝信譽政策〞，是企業依據自身狀況制定的有關應收帳款的政策，是企業財務政策的重要組成局部。信譽政策的構成：信譽規范信譽條件收帳政策

1/3/202396第五章營運資金管理二、應收帳款政策的制定何謂〝應收帳款政策〞？12/29/201、信譽規范——企業接受客戶賒購時，客戶必需具有的基本條件。通常用估量的壞帳損失率表示。規范嚴銷售〔收益〕、應收帳款本錢規范寬銷售〔收益〕、應收帳款本錢

比擬不同方案的收益與本錢合理制定信用標準！例：教材362-3631/3/202397第五章營運資金管理1、信譽規范——企業接受客戶賒購時，客戶必需具有的基本條件。2、信譽條件信譽條件的含義：——企業給予客戶的賒購條件。包括：信譽時期折扣期限現金折扣信譽條件的表示方法：〝2/10，N/20〞〝2/10，net/20〞〝2/10，1/20，n/40〞信譽條件的選擇，也需求權衡其收益和本錢！1/3/202398第五章營運資金管理2、信譽條件信譽條件的含義：信譽條件的選擇，也需求權衡其收益例：某公司有兩種信譽時期20天和30天供選擇，無論那種信譽時期均無現金折扣，該公司投資的最低報酬率為15%，其他有關數據如表所示。問該公司應選擇哪種信譽時期？1/3/202399第五章營運資金管理例：某公司有兩種信譽時期20天和30天供選擇，無論那種信譽時解：以信譽時期20天為比擬基準，計算信譽時期為30天時所添加的收益和本錢，如下：①收益的添加=70-50=20〔千元〕②假定客戶能在信譽期到期日支付貨款，那么可以信譽時期替代〝平均收現期〞。所以有：1/3/2023100第五章營運資金管理解：以信譽時期20天為比擬基準，計算信譽時期信譽期為20天時的應收帳款本錢=4.17+3+5=12.17〔千元〕信譽期為30天時的應收帳款本錢=7.50+4+9=20.50〔千元〕應收帳款本錢添加=20.50-12.17=8.33〔千元〕③信譽期由20天改為30天時的凈收益=20-8.33=11.67〔千元〕所以，采用30天信譽時期要優于20天信譽時期。例，教材364-365，自學1/3/2023101第五章營運資金管理信譽期為20天時的應收帳款本錢例，教材364-363、收帳政策收帳政策的含義：——當客戶違犯信譽條件，拖欠甚至拒付款項時，企業應采取的收帳戰略與措施。如何收帳政策的制定？經過權衡添加的收帳費用與增加的壞帳損失和時機本錢來制定。收帳費用與壞帳損失和時機本錢的關系1/3/2023102第五章營運資金管理3、收帳政策收帳政策的含義：12/29/202241第五章4、綜合信譽政策含義：——綜合運用信譽規范、信譽條件、收帳政策。選擇依據：——選擇綜合信譽政策的規范依然是賒銷的總收益應大于因賒銷而帶來的本錢。1/3/2023103第五章營運資金管理4、綜合信譽政策含義：12/29/202242第五章營運資三、應收賬款的日常控制與管理日常控制與管理的主要內容：客戶信譽調查與信譽評價應收帳款的催收應收帳款的帳齡剖析1/3/2023104第五章營運資金管理三、應收賬款的日常控制與管理日常控制與管理的主要內容：12/一、存貨的功用、本錢與管理目的存貨的功用：保證功用保險功用存貨本錢：推銷本錢訂貨本錢貯存本錢缺貨本錢存貨管理的目的：——控制存貨水平，在充沛發揚存貨功用的基礎上，使存貨本錢到達最低。1/3/2023105第五章營運資金管理一、存貨的功用、本錢與管理目的存貨的功用：存貨本錢：存貨管理二、存貨規劃存貨規劃〔存貨方案〕？——在確定企業存貨占用資金數額的基礎上，對方案期內企業存貨占用資金狀況作出的布置。順序：確定存貨占用資金數額編制存貨資金占用方案中心！1/3/2023106第五章營運資金管理二、存貨規劃存貨規劃〔存貨方案〕？確定存貨占用資金數額編制存1、確定存貨資金占用額的方法確定存貨資金占用額的方法有：周轉期法要素剖析法比例計算法1/3/2023107第五章營運資金管理1、確定存貨資金占用額的方法確定存貨資金占用額的方法有：1〔1〕周轉期法含義：周轉期法又稱定額日數法，是依據存貨資本平均每日周轉額和存貨資本周轉日數來測算存貨資本占用額的一種方法。計算公式：存貨資本平均每日從本階段流出的數額。存貨資本完成一次周轉所需求的天數。適用于原材料、在產品和產成品資金數額的確定。但在測算時，應根據不同存貨資本的形態，進行變形。

1/3/2023108第五章營運資金管理〔1〕周轉期法含義：周轉期法又稱定額日數法，是依據存貨資本儲藏資本占用額的測算含義：企業從用現金支付各種資料，到把它們投入消費為止的整個進程所占用的資本。測算公式：依據方案期原資料耗用量與方案日數確定指從企業支付原資料價款直到原資料投入消費的時間。1/3/2023109第五章營運資金管理儲藏資本占用額的測算含義：企業從用現金支付各種資料，到把它消費〔在產品〕資金占用額的測算含義：消費〔在產品〕資金為在產品從原資料投入末尾到入庫為止的整個進程所占用的資本。測算公式：生產周期從原資料投入到入庫為止的時間長度。介入0~1之間的一個數，其值可以依據消費進程的特點預算。1/3/2023110第五章營運資金管理消費〔在產品〕資金占用額的測算含義：消費〔在產品〕資金