信托行業現狀分析與前景評估報告匯報人：梁佩芬時間：2022-10-222022行業現狀行業環境前景趨勢驅動因素行業發展概述行業環境分析行業規模及格局行業現狀分析目錄Contents1234行業未來發展5PartOne行業發展概述行業定義行業特點行業發展歷程行業產業鏈行業定義信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，進行管理和處分的行為。信托和銀行信貸都是一種信用方式，但兩者多有不同。按照中國人民銀行提供的定義，信托是指委托人基于對受托人的信任,將其財產權委托給受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名義,為受益人的利益或者特定目的,進行管理或者處分的行為。而信托公司是指依法設立的,以營業和收取報酬為目的,以受托人身份承諾信托和處理信托事務的金融機構。什么是信托行業發展歷程010203自1979年信托制度正式恢復以來，中國信托業在坎坷中快速成長，已成為我國重要的金融子行業。1921年8月中國通商信托公司于上海成立，象征中國信托業的開端。1979年10月，我國第一家信托機構——中國國際信托投資公司宣告成立，標志信托制度正式恢復，行業開始在坎坷中快速發展。經歷了整頓—擴張的階段后，行業資產規模較2003年翻了88倍至2018年的27萬億，成為僅次于銀行業的第2大金融子行業。行業早期定位模糊在發展中逐步規范信托行業快速發展,但逐漸背離業務本源資管新規明確回歸本源,行業面臨變革1979-2000年:五次整頓中探索前行，由于肩負歷史和政治的使命，本源業務難以開展。2000-2007年:信托制度正式扎根,經過第六次行業整頓，進入規范發展。2008-2011年:監管、政策紅利驅動銀信合作崛起，信托成為逃避監管的工具，行業逐漸背離本源。2012-2016年:泛資管混業競爭，信托資產規模增速放緩。2017-2018年4月:明確“回歸本源”，去通道、去杠桿，重規范防風險。2018年4月-至今:在大原則不變的情況經情筱橘節奏有所放緩。行業產業鏈上游信托行業上游龍頭企業已開始對產業鏈進行延伸，逐漸進軍原材料生產領域，以規避高額進口原料的成本支出，攫取上游毛利。此外，伴隨著上游原料生產企業的重組進程加快以及中國市場參與者技術水平的提高，信托行業上游原材料供應有望朝著專業化和規模化的方向繼續發展，逐漸搶奪外資企業在行業內的話語權。行業產業鏈中游信托行業中游企業原材料大部分依靠進口，主要原因是下游消費終端為保障科研成果，對行業產品的質量穩定性要求較高，因此，中游科研用制備廠商更傾向于選擇儀器先進、供應鏈穩定的進口原材料供應商。企業產品價格主要受市場供求關系的影響。由于信托企業的產品毛利較高，原材料價格波動不會對企業的盈利能力產生重大影響。行業產業鏈下游信托行業下游企業市場空間廣闊、銷售范圍廣、用戶分散、單批數量少、銷售單價高等特點。隨著全球范圍內生物醫藥行業研究的深入及產業化程度的提升，中國行業產品種類進一步豐富，應用領域持續增加，個性化、高端化的產品將逐漸獲得更廣闊的應用空間。PartTwo行業環境分析政治環境社會環境經濟環境技術環境政治環境1將促進資金信托與各類資管產品平等克爭，對信托行業存量業務轉型提出更高要求，對未來的發展方向給出了更加明確的指引。《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿）》鞏固拓展亂象整治成果，防止信托行業違規業務“死灰復燃，降低信托行業的系統性風險。《關于開展銀行業保險業市場亂象整治“回頭看”工作的通知》倒逼信托行業加快壓降融資類和通道類業務的步伐，更快實現轉型，有利于信托行業長期健康發展。《關于信托公司風險資產處置相關工作的通知》政治環境2資管新規過渡期延長1年，為信托公司爭取到了寶貴的轉型時間。信托業面臨的三個整改要求不變，即實行凈值化、期限匹配、降低非標資產比例。《優化資管新規過渡期安排引導咨警業務平穩轉型》1234《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干間題的規定發布》由于民間惜貸利率上限大幅下調，很可能導致市場及用戶對信托公司消費金業務的合規性及還貸成本產生質疑。未來信托公司消費金融業務的.息差可能將收窄。2020年中國信托年會對于信托行業將繼續保持嚴監管的態勢。2021年度信托監管工作會議減少監管套利空間、化解信托行業風險，以及繼續嚴控資金流向。一方面，加快表外信貸業務向表內回歸，限制表外信貸亞務的無序發展，減少表外信貸監管套利空間，這與打擊資金空轉和監管套利的基調相一致。另一方面，近年來信托產品風險有所上升，監管部門壓降融資類信托業務規模，也有助于防范相關業務風險進一步擴大。行業經濟環境ABC行業社會環境中國當前的環境下，挑戰與危機并存，中國正面臨著最好的發展機遇期，在風險中尋求機遇，抓住機遇，不斷壯大自己。自改革開放以來，政治體系日趨完善、法治化進程也逐步趨近完美，市場經濟體系也在不斷蓬勃發展；雖在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整體上，我國總體發展穩中向好，宏觀環境穩定繁榮，二十一世紀的華夏繁榮美好，對于青年人來說，也是機遇無限的時代。改革開放以來，我國經濟不斷發展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個發展中國家。但同時我們也應看到其中的不足之處，最基本的問題便是就業問題，我國人口基數大，在改革開放后，人才的競爭更顯得尤為激烈，大學生面對畢業后的就業情況、失業人士一直困擾著我國發展過程中，對于國家來說，促進社會就業公平問題需持續關注并及時解決；對于個人來說提前做好職業規劃、人生規劃也是人生發展的重中之重。行業社會環境ABC2021年11月，黨的十九屆六中全會在北京召開。銀保監會在傳達學習貫徹黨的十九屆六中全會精神時指出，金融工作要聚焦服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，增強金融服務新發展格局的能力，準確貫徹新發展理念，推動構建新發展格局，平衡好穩增長和防風險的關系，堅決守住不發生系統性金融風險底線。信托業應切實把黨的十九屆六中全會精神貫徹到各項工作中去，在供給側結構性改革的大背景下，把握經濟發展趨勢，重塑信托業發展的新優勢和新能力，服務實體經濟高質量發展。行業驅動因素供需平衡促進市場發展信托產業處于快速增長時期，由于信托行業的產品及服務模式特性，使其供給市場與需求市場存在較強的相互依賴、相互促進關系，信托市場在良好的供需作用機制下保持穩定發展研究資源投入穩健增長為促進行業科技創新事業發展，全面提升科技創新能力，中國逐步加大行業經費投入、落實稅收優惠、鼓勵科研人才發展，全面推動科研事業發展，同時帶動科研服務市場增長，廣泛運用于各個研究領域，未來市場空間將進一步釋放行業競爭促進行業正向發展在市場發展中，行業企業為爭取競爭優勢，尤其是大中型企業，越來越重視自主研發實力，在企業科研方面投入逐年增長，企業科研服務市場逐步打開，未來科研用檢測試劑的服務主體趨于多元化商業應用領域不斷拓展從應用領域來看，信托行業產品廣泛的運用于醫學、藥學、檢驗學、衛生免疫學、食品安全、農業科學等民營領域行業驅動因素PartThree行業規模及格局行業現狀行業痛點行業發展建議行業競爭格局行業現狀相較于海外，中國信托仍處于發展初期，基礎建設與制度完善的前提下，信托回歸本源的發展空間值得期待。從國際看，信托制度的傳播超過800年，現代信托業的發展超過200年，我國信托發展僅40年歷史，仍處于發展初期。受歷史淵源及法律制度影響，各國信托業存在不同的特點。英國是信托業務的發源地，其特點為以個人信托為主。美國信托源于英國，以金融信托為主（主要由銀行兼營）。日本信托源于歐美，經歷混業分業等變化后（信托業務由信托銀行專營并兼營銀行業務等），寡頭格局凸顯，初期以貸款信托為主，后逐步被土地信托、有價證券信托等所取代。我國信托在快速發展中逐步脫離本源，在基礎建設和制度完善基礎下，未來財富管理，家族信托，資產證券化，私募股權等領域的發展空間極大。監管部門層層推進規模壓降工作，主要意圖在于減少監管套利空間、化解信托行業風險，以及繼續嚴控資金流向。一方面，加快表外信貸業務向表內回歸，限制表外信貸業務的無序發展，減少表外信貸監管套利空間，這與打擊資金空轉和監管套利的基調相一致。另一方面，近年來信托產品風險有所上升，監管部門壓降融資類信托業務規模，也有助于防范相關業務風險進一步擴大。行業市場規模2010年以來我國信托行業經歷四萬億下基建融資需求旺盛、股票市場牛市財富效應、房地產高周轉模式、證券子/基金子公司監管趨嚴后流向信托資金增加等因素驅動，2017年行業資產規模達到頂峰，為26.3萬億元。資管新規后去通道、去嵌套，行業資產規模開始下降，截至2021年中國信托業資產規模為20.55萬億元，2022年一季度達20.2萬億元。房地產與基礎產業類項目規模占比大幅壓降。房地產融資收緊、基建投資增速放緩，信托資產結構中房地產、基礎產業類項目規模占比大幅下降，從2020年至2022年一季度，基礎產業類項目占比由18%減少至13%、房地產類項目由16%減少至12%。2017年以來信托行業營收較為穩定，保持在1200億元左右，2021年中國信托業經營收入為1207.97億元，同比減少64%。資管新規以來行業利潤總額呈現出下降趨勢，同時因近年來風險事件頻發，資產減值壓力較大，行業盈利能力顯著承壓，2021年我國信托業利潤總額為6067億元，較2017年減少2244億元。我國信托業務收入近年來整體呈上升走勢，2021年達到868.74億元，同比增長0.5%，信托業務收入占比也隨之逐漸提高，從2017年的67.62%提升至2021年的792%。行業現狀01

02投向證券市場占比同比上升8.5個百分點截至2021年四季度末，全行業資金信托規模為15.01萬億元。從資金信托在五大領域占比來看，投向工商企業的占比小幅下降為27.73%，但在所有投向中的占比仍然最高；投向證券市場的占比達到了237%，同比大幅上升了8.50個百分點；投向基礎產業、房地產的占比呈現持續下降勢頭，分別降至1投資類信托規模同比增長392%在復雜多變經濟金融環境及嚴監管政策下，信托資產規模余額止跌回升，實屬不易，說明信托行業轉型成效逐步顯現，信托業依然存在較強的發展韌性。經觀察到，現階段信托業務發展結構調整顯著，信托功能發生了重大變化。從信托功能來看，事務管理類信托規模繼續平穩下滑；主動管理信托內部結構發生轉變，其中投資類信托規模大幅增長，已經成為最主要的產品形式，融資類信托壓降成效顯著。數據顯示，截至2021年四季度末，事務管理類信托規模降至8.47萬億元，同比下降7.85%，占比降至420%；投資類信托規模增至8.50萬億元，同比增長392%，占比增至438%，比上年末上升了9.92個百分點，規模與占比的年度增幅均為近年來最大。融資類信托規模則降至58萬億元，比上年末壓縮了28萬億元，降幅高達26.28%。行業痛點質量參差不齊ABCABC信托行業缺乏完備的質量控制和質量保證體系，生產商缺乏統一的生產標準，行業內產品質量良莠不齊，導致產品的可靠性難以保證，喪失產品市場競爭力行業監管難度大政府秉承創新開放的態度，支持和鼓勵科學研究創新，對科學研究試驗不設置嚴格限制，因此，信托行業不存在統一的監督管理規范，產品質量主要依靠生產企業自主檢測，信托行業產品質量的監管難度加大高端產品發展落后在中低端產品領域，仍然有較大比例的產品依賴于進口渠道。此外，信托行業企業缺乏創新研發能力以及仿制能力，加重下游消費端對進口科研用檢測試劑的依賴，不利于信托行業的發展行業競爭格局競爭格局1競爭格局2中國政府正大力推動社會資本進入信托行業，對信托行業產品需求被迅速拉動，需求量呈現上升趨勢，信托行業企業進軍國民經濟大產業的戰略窗口期已經來臨。信托行業各業態企業競爭激烈，當前，市場上50%以上的信托行業企業有外資介入，包括中外獨（合）資、臺港澳與境內合資、外商獨資等，純內資本土信托行業企業數目較少，約占信托行業企業總數的25%。此外，商業銀行逐步進入信托行業，興業銀行、中心銀行、民生銀行等先后成立金融公司，涉足設備融資租賃業務。中國本土信托行業企業根據租賃公司股東背景及運營機制的不同又可以劃分為廠商系、獨立系和銀行系三類三類信托行業企業各有優劣勢：（1）信托行業企業具有設備技術優勢，主要與母公司設備銷售聯動，以設備、耗材的銷售利潤覆蓋融資租賃成本；（2）獨立系信托行業企業產業化程度高，易形成差異化商業模式，提供專業化的融資租賃服務；（3）銀行系信托行業企業背靠銀行股東，能夠以較低成本獲取資金，且在渠道體系等方面具備一定優勢。2020年，根據中國信托業協會的統計數據顯示，信托行業利潤總額5818億元，較2019年末的727.05億元，減少1487億元，下降19.79%，疫情影響和信托行業的轉型壓力也由此可見一斑。而在整體在轉型過程的信托業中，從已完整披露年報的61家公司的業績數據來看，信托行業分化明顯:平安信托、中信信托、華能信托、重慶信托、五礦信托位居行業前五位形成行業頭部集團，加上凈利潤超越20億的華潤信托、光大信托、建信信托，組成信托行業的第一梯隊。縱觀第一梯隊成員不難發現，其從綜合實力、資本實力、主動管理能力、經營業績的持續性等方面，都引領著行業的發展。利潤總額方面，平安信托、華能信托、重慶信托位居前三，顯示三家公司的整體盈利能力強勁，分別為803億元、50.06億元和49.83億元，占行業利潤總額的107%、8.58%和8.54%，其他行業頭部公司也均位列前茅。行業發展建議以服務實體經濟為導向金融是現代經濟的核心地位，其要服務于實體經濟，滿足經濟社會發展和人民群眾的需要，而支持實體經濟發展是信托行業的本源。應充分發揮信托業在資金配置中對實體經濟的特有優勢，進一步促進實體經濟高質量發展與信托行業的高質量發展。提升資產配置能力目前，我國信托業的規模僅低于銀行業，現已成為第二大金融子行業，其穩健發展對于我國經濟金融穩健運行具有重要的作用。并且，資管新規還要求金融結構實施凈值化管理，以縮窄固定收益和保本等理財產品的發展空間。隨著通道業務的退出，信托公司的經營模式發生了較大的轉變，由傳統的代人融資轉向資產管理，既要對已有客戶和潛在客戶進行專業分析，又要根據公司自身風險防控能力和定位細分市場，開展專業的資產管理產品和制定相關管理政策來維護資金端的業務需求。打造專業財富管理團隊信托行業能夠通過整合資本市場、貨幣市場以及實體領域的資金資源進行高效配置，可以憑借其行業優勢對客戶提供多元化的財富管理方案。但是，這也加劇了對信托專業人才的需求，即打造一支復合型財務管理團隊，能夠熟悉與掌握金融、法律、財務等專業知識，通過制定專業化的財務管理方案實現客戶的增值訴求。PartFour行業發展趨勢行業發展趨勢行業代表企業行業未來發展方向發展趨勢競爭壓力不容小覷，加劇行業內部分化在大資管競爭格局下，信托行業競爭壓力不再局限于行業內部，同質化競爭日趨激烈，同時信托公司之間的實力和業績差異已明顯拉開，行業內部分化亦隨之加劇。一方面，頭部信托機構不斷增資轉型并尋求發展綜合性優勢，充分發揮多元化資產配置優勢，已占據主要市場，保持穩中向上的業績，并帶動行業加速轉型發展；另一方面，中小信托機構陸續暴露風險，盈利明顯下滑，甚至部分中小信托機構被監管接管或面臨淘汰；呈