第二章財務(wù)分析及其基本方法第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)財務(wù)比率分析方法第二章財務(wù)分析及其基本方法第一節(jié)財務(wù)分析概述教學(xué)目標(biāo)與要求通過本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生掌握企業(yè)償債能力、營運能力、獲利能力主要指標(biāo)的分析方法；掌握財務(wù)狀況綜合分析的含義和方法。熟悉財務(wù)分析的基礎(chǔ)和種類。了解財務(wù)分析的作用、目的及程序；企業(yè)財務(wù)狀況趨勢分析的含義及方法。教學(xué)目標(biāo)與要求重點與難點重要財務(wù)比率的內(nèi)涵、計算方法以及杜邦分析法的原理及應(yīng)用。重點與難點重要財務(wù)比率的內(nèi)涵、計算方法以及杜邦分析法的原第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的概念及作用二、財務(wù)分析的目的三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)四、財務(wù)分析的基本方法五、財務(wù)分析的種類六、財務(wù)分析的程序七、財務(wù)分析的局限性第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的概念及作用一、財務(wù)分析的概念及作用

（一）財務(wù)分析的概念——是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。財務(wù)分析的最基本職能，是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。一、財務(wù)分析的概念及作用（二）財務(wù)分析的作用1、評價企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況2、為報表使用者決策提供依據(jù)3、檢查、考核企業(yè)內(nèi)部各職能部門工作情況和業(yè)績水平（二）財務(wù)分析的作用1、評價企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況二、財務(wù)分析的目的（一）對投資人——（二）對債權(quán)人——（三）對經(jīng)理人員——（四）對供應(yīng)商——（五）對政府——（六）對雇員和工會——（七）對中介機(jī)構(gòu)——（八）綜合財務(wù)分析的一般目的財務(wù)分析的一般目的：評價過去的經(jīng)營業(yè)績；衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況；預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。二、財務(wù)分析的目的三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)——財務(wù)分析的起點是財務(wù)報表，分析使用的大量數(shù)據(jù)大部分了來源于公開發(fā)布的財務(wù)報表。財務(wù)分析的前提是正確理解財務(wù)報表。（一）資產(chǎn)負(fù)債表（二）利潤表（三）現(xiàn)金流量表（四）稅收三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)——財務(wù)分析的起點是財務(wù)報表，分析使用的大四、財務(wù)分析的基本方法（一）比較分析法1、按比較對象（和誰比）分類2、按比較內(nèi)容（比什么）分類3、財務(wù)分析的核心問題——尋找原因、解釋原因（二）因素分析法——確定各影響因素的影響程度具體方法又分為：1、差額分析法2、指標(biāo)分解法3、連環(huán)替代法4、定基替代法四、財務(wù)分析的基本方法五、財務(wù)分析的種類（一）按財務(wù)主體分：內(nèi)部分析和外部分析（二）按對象分：資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析（三）按方法分：比率分析和比較分析（四）按目的分析：償債能力分析、營運能力分析、獲利能力分析、發(fā)展趨勢分析、綜合分析五、財務(wù)分析的種類（一）按財務(wù)主體分：內(nèi)部分析和外部分析六、財務(wù)分析的程序（一）確定財務(wù)分析的范圍，搜索有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料（二）選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對比，作出評價（三）進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾（四）為作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議六、財務(wù)分析的程序（一）確定財務(wù)分析的范圍，搜索有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資七、財務(wù)分析的局限性1、財務(wù)報表本身的局限性

（1）歷史成本（2）假設(shè)幣值不變（3）穩(wěn)健原則（4）年度分期報告七、財務(wù)分析的局限性1、財務(wù)報表本身的局限性2、報表的真實性問題

（1）技能原因（2）道德原因3、企業(yè)會計政策的不同選擇影響可比性

會計政策的變化給財務(wù)分析帶來不可比性2、報表的真實性問題4、比較基礎(chǔ)問題（1）橫向比較——同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（2）趨勢分析——歷史數(shù)據(jù)（3）差異分析——計劃預(yù)算4、比較基礎(chǔ)問題資產(chǎn)金額負(fù)債與所有者權(quán)益金額貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)12000000060000002000000短期借款預(yù)收賬款應(yīng)付賬款應(yīng)付工資應(yīng)付福利費應(yīng)交稅金小計長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款實收資本資本公積盈余公積未分配利潤

8000001300000011000000100002000014930000

000500000005000020000資產(chǎn)總計20000000負(fù)債與所有者權(quán)益總計20000000資產(chǎn)金額負(fù)債與所有者權(quán)益金額貨幣資金12000000短期第二節(jié)財務(wù)比率分析方法一、變現(xiàn)能力比率或稱短期償債能力比率二、 長期償債能力比率三、 企業(yè)營運能力比率四、 企業(yè)盈利能力比率第二節(jié)財務(wù)比率分析方法一、變現(xiàn)能力比率或稱短期償債能力一、變現(xiàn)能力比率或稱短期償債能力比率1、流動比率

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=2/12、速動比率

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債

=(流動資產(chǎn)—存貨)/流動負(fù)債=1/13、現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債

=（現(xiàn)金＋短期投資）/流動負(fù)債指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)可以迅速轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)金或已屬于現(xiàn)金形式的資產(chǎn)，計算方法為流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額一、變現(xiàn)能力比率或稱短期償債能力比率1、流動比率指企業(yè)可以在二、長期償債能力比率（一）資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

1、公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益

2、共同的功能：

（1）反映企業(yè)的長期償債能力（2）反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

二、長期償債能力比率（一）資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)3、三者之間的關(guān)系

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益

=負(fù)債/（資產(chǎn)—負(fù)債）=資產(chǎn)負(fù)債率/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=資產(chǎn)/（資產(chǎn)—負(fù)債）=1/（1—資產(chǎn)負(fù)債率）3、三者之間的關(guān)系（二）利息保障倍數(shù)

1、公式：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用

2、說明：（1）利息是要由利潤償還的，所以要用息稅前利潤指標(biāo)；（2）利息費用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括財務(wù)費用中本期的利息和計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息，后者也是需要由利潤償還的。（3）這是唯一一個既反映償債能力由反映盈利能力的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用相比，倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強(qiáng)。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，以此來衡量債權(quán)的安全程度。（二）利息保障倍數(shù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用相（四）影響長期償債能力的因素

1、租賃活動

2、或有負(fù)債

3、擔(dān)保責(zé)任（四）影響長期償債能力的因素三、企業(yè)營運能力比率（一） 營運能力比率計算的基本原理

該種資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額某種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率=——————————————

該種資產(chǎn)的平均占用額

反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)主要有周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）、和周轉(zhuǎn)天數(shù)。三、企業(yè)營運能力比率（一） 營運能力比率計算的基本原理（二）反映營運能力的財務(wù)比率

1、存貨周轉(zhuǎn)率存貨完成的周轉(zhuǎn)額存貨周轉(zhuǎn)率=—————————

存貨的平均占用額銷售成本

=—————————————

（期初存貨＋期末存貨）÷2

存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷存貨周轉(zhuǎn)率

360×存貨平均占用額

=————————————

銷售成本（二）反映營運能力的財務(wù)比率

2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款完成的周轉(zhuǎn)額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=—————————————

應(yīng)收賬款平均占用額

銷售收入

=——————————————————

（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）÷2

360

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=—————————

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

360×應(yīng)收賬款平均占用額

=—————————————

銷售收入2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從上面可推出：

360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=—————————————

周轉(zhuǎn)天數(shù)（周轉(zhuǎn)期、收現(xiàn)期）銷售收入應(yīng)收賬款=—————————

平均占用額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入

=—————————×周轉(zhuǎn)期

360=日銷售額×收現(xiàn)期從上面可推出：其他營運能力指標(biāo)3、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入

=——————————

平均流動資產(chǎn)4、 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入

=————————

平均固定資產(chǎn)凈值5、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入=———————————

平均總資產(chǎn)（固定資產(chǎn)為凈值）其他營運能力指標(biāo)3、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四、企業(yè)盈利能力比率（一）銷售凈利率凈利潤銷售凈利率=————————×100%

銷售收入

凈利潤（收益）是指在利潤總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤留成，一般也稱為稅后利潤或凈收入。凈利潤的計算公式為：凈利潤=利潤總額×（1－所得稅率）凈利潤是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。四、企業(yè)盈利能力比率（一）銷售凈利率凈利潤（收益）是指在利潤（二）銷售毛利率銷售毛利銷售毛利率=—————————×100%

銷售收入銷售收入—銷售成本

=———————————×100%

銷售收入（二）銷售毛利率（三）資產(chǎn)凈利率凈利潤資產(chǎn)凈利率=————————×100%

資產(chǎn)總額息稅前利潤總資產(chǎn)利潤率=—————————×100%總資產(chǎn)

=息稅前利潤率（三）資產(chǎn)凈利率（四）股東權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率（凈資產(chǎn)收益率、股東投資報酬率）凈利潤

=———————×100%

股東權(quán)益（四）股東權(quán)益報酬率杜邦分析模型

凈利潤股東權(quán)益報酬率=———————×100%（上下同乘資產(chǎn)）股東權(quán)益凈利潤×資產(chǎn)

=———————

（重新組合）股東權(quán)益×資產(chǎn)

=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)（如果上式再同乘銷售收入）凈利潤①×資產(chǎn)③×銷售收入②=———————————————

（重新組合）股東權(quán)益③×資產(chǎn)②×銷售收入①=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)杜邦分析模型杜邦分析圖

股東權(quán)益報酬率總資產(chǎn)報酬率×

權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)÷股東權(quán)益銷售凈利÷銷售收入銷售收入÷總資產(chǎn)股東權(quán)益＋負(fù)債銷售收入-成本費用-所得稅流動資產(chǎn)＋非流動資產(chǎn)長期負(fù)債＋流動負(fù)債杜邦分析圖（五）成本費用凈利率

利潤總額成本費用利潤率=————————×100%

成本費用總額（五）成本費用凈利率（六）每股收益

凈利潤—優(yōu)先股股利每股收益=————————————

發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)

（六）每股收益依據(jù)此法我們可以看每股收益與每股凈資產(chǎn)的關(guān)系：凈利潤每股收益=————

股數(shù)凈利潤①×股東權(quán)益③×資產(chǎn)④×銷售收入②=—————————————————————

股數(shù)③×股東權(quán)益④×資產(chǎn)②×銷售收入①=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×每股凈資產(chǎn)×權(quán)益乘數(shù)依據(jù)此法我們可以看每股收益與每股凈資產(chǎn)的關(guān)系：（七）每股股利與股利發(fā)放率、股利保障倍數(shù)、留存收益率股利總額每股股利=——————

普通股股數(shù)

每股股利股利支付率=———————×100%

每股收益每股收益股利保障倍數(shù)=————————

每股股利凈利潤—全部股利留存收益率=———————————×100%

凈利潤（七）每股股利與股利發(fā)放率、股利保障倍數(shù)、留存收益率（八）每股凈資產(chǎn)（每股權(quán)益）年末股東權(quán)益每股凈資產(chǎn)=—————————

年末普通股股數(shù)（九）市盈率每股股價市盈率=——————

每股收益

（十）市凈率每股市價市凈率=——————

每股凈資產(chǎn)（八）每股凈資產(chǎn)（每股權(quán)益）本章自學(xué)部分：1、企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析2、閱讀上市公司的財務(wù)報告及報告分析本章自學(xué)部分：1、企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析1、某公司本年利潤分配以及年末股東權(quán)益的資料如下：

凈利潤2100股本3000

加：年初未分配利潤400(每股面值1元，每股市價10.5元)

可供分配利潤2500資本公積2200

減：法定盈余公積500盈余公積1200

可供分配利潤2000未分配利潤600

減：任意盈余公積200股東權(quán)益合計7000

已分配的股利1200

未分配利潤600

要求計算：（1）普通股的每股收益（2）計算市盈率、每股股利、股利支付率（3）計算每股凈資產(chǎn)。1、某公司本年利潤分配以及年末股東權(quán)益的資料如下：2、某公司97年會計利潤2300萬元，所得稅率33%，年初發(fā)行在外的普通股2490萬股（每股面值1元，市價8元）優(yōu)先股500萬股（每股面值2元，按面額10%的比例支付股利）。

7月1日將優(yōu)先股按1：2的比例全部轉(zhuǎn)化為普通股，11月1日購回股票48萬股，本年宣告的普通股現(xiàn)金股利為860.5萬元，年末股東權(quán)益總額為8260.8萬元。要求計算：1、計算以下指標(biāo)：（1）該公司97年的每股收益（2）市盈率（3）每股股利（4）股利支付率（5）股利保障倍數(shù)（6）股票獲利率（7）留存收益率（8）市凈率2、從每股收益的角度分析該公司轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和購回股票業(yè)務(wù)對公司是否有利。2、某公司97年會計利潤2300萬元，所得稅3、某企業(yè)去年的銷售凈利率為5.73%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17;今年的銷售凈利率為4.88%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.88,若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢是上升還是下降？

3、某企業(yè)去年的銷售凈利率為5.73%，資4、某公司98年有關(guān)財務(wù)比率以及行業(yè)平均數(shù)情況如下：本企業(yè)行業(yè)平均數(shù)資產(chǎn)凈利率7.4%10%

銷售凈利率4.53%4%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.632.5

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1010.4

存貨周轉(zhuǎn)率11.8815

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.52.5要求：分析本企業(yè)資產(chǎn)凈利率低于同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)的原因。4、某公司98年有關(guān)財務(wù)比率以及行業(yè)平均數(shù)情況如下：第二章財務(wù)分析及其基本方法第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)財務(wù)比率分析方法第二章財務(wù)分析及其基本方法第一節(jié)財務(wù)分析概述教學(xué)目標(biāo)與要求通過本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生掌握企業(yè)償債能力、營運能力、獲利能力主要指標(biāo)的分析方法；掌握財務(wù)狀況綜合分析的含義和方法。熟悉財務(wù)分析的基礎(chǔ)和種類。了解財務(wù)分析的作用、目的及程序；企業(yè)財務(wù)狀況趨勢分析的含義及方法。教學(xué)目標(biāo)與要求重點與難點重要財務(wù)比率的內(nèi)涵、計算方法以及杜邦分析法的原理及應(yīng)用。重點與難點重要財務(wù)比率的內(nèi)涵、計算方法以及杜邦分析法的原第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的概念及作用二、財務(wù)分析的目的三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)四、財務(wù)分析的基本方法五、財務(wù)分析的種類六、財務(wù)分析的程序七、財務(wù)分析的局限性第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的概念及作用一、財務(wù)分析的概念及作用

（一）財務(wù)分析的概念——是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。財務(wù)分析的最基本職能，是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。一、財務(wù)分析的概念及作用（二）財務(wù)分析的作用1、評價企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況2、為報表使用者決策提供依據(jù)3、檢查、考核企業(yè)內(nèi)部各職能部門工作情況和業(yè)績水平（二）財務(wù)分析的作用1、評價企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況二、財務(wù)分析的目的（一）對投資人——（二）對債權(quán)人——（三）對經(jīng)理人員——（四）對供應(yīng)商——（五）對政府——（六）對雇員和工會——（七）對中介機(jī)構(gòu)——（八）綜合財務(wù)分析的一般目的財務(wù)分析的一般目的：評價過去的經(jīng)營業(yè)績；衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況；預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。二、財務(wù)分析的目的三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)——財務(wù)分析的起點是財務(wù)報表，分析使用的大量數(shù)據(jù)大部分了來源于公開發(fā)布的財務(wù)報表。財務(wù)分析的前提是正確理解財務(wù)報表。（一）資產(chǎn)負(fù)債表（二）利潤表（三）現(xiàn)金流量表（四）稅收三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)——財務(wù)分析的起點是財務(wù)報表，分析使用的大四、財務(wù)分析的基本方法（一）比較分析法1、按比較對象（和誰比）分類2、按比較內(nèi)容（比什么）分類3、財務(wù)分析的核心問題——尋找原因、解釋原因（二）因素分析法——確定各影響因素的影響程度具體方法又分為：1、差額分析法2、指標(biāo)分解法3、連環(huán)替代法4、定基替代法四、財務(wù)分析的基本方法五、財務(wù)分析的種類（一）按財務(wù)主體分：內(nèi)部分析和外部分析（二）按對象分：資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析（三）按方法分：比率分析和比較分析（四）按目的分析：償債能力分析、營運能力分析、獲利能力分析、發(fā)展趨勢分析、綜合分析五、財務(wù)分析的種類（一）按財務(wù)主體分：內(nèi)部分析和外部分析六、財務(wù)分析的程序（一）確定財務(wù)分析的范圍，搜索有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料（二）選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對比，作出評價（三）進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾（四）為作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議六、財務(wù)分析的程序（一）確定財務(wù)分析的范圍，搜索有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資七、財務(wù)分析的局限性1、財務(wù)報表本身的局限性

（1）歷史成本（2）假設(shè)幣值不變（3）穩(wěn)健原則（4）年度分期報告七、財務(wù)分析的局限性1、財務(wù)報表本身的局限性2、報表的真實性問題

（1）技能原因（2）道德原因3、企業(yè)會計政策的不同選擇影響可比性

會計政策的變化給財務(wù)分析帶來不可比性2、報表的真實性問題4、比較基礎(chǔ)問題（1）橫向比較——同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（2）趨勢分析——歷史數(shù)據(jù)（3）差異分析——計劃預(yù)算4、比較基礎(chǔ)問題資產(chǎn)金額負(fù)債與所有者權(quán)益金額貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)12000000060000002000000短期借款預(yù)收賬款應(yīng)付賬款應(yīng)付工資應(yīng)付福利費應(yīng)交稅金小計長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款實收資本資本公積盈余公積未分配利潤

8000001300000011000000100002000014930000

000500000005000020000資產(chǎn)總計20000000負(fù)債與所有者權(quán)益總計20000000資產(chǎn)金額負(fù)債與所有者權(quán)益金額貨幣資金12000000短期第二節(jié)財務(wù)比率分析方法一、變現(xiàn)能力比率或稱短期償債能力比率二、 長期償債能力比率三、 企業(yè)營運能力比率四、 企業(yè)盈利能力比率第二節(jié)財務(wù)比率分析方法一、變現(xiàn)能力比率或稱短期償債能力一、變現(xiàn)能力比率或稱短期償債能力比率1、流動比率

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=2/12、速動比率

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債

=(流動資產(chǎn)—存貨)/流動負(fù)債=1/13、現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債

=（現(xiàn)金＋短期投資）/流動負(fù)債指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)可以迅速轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)金或已屬于現(xiàn)金形式的資產(chǎn)，計算方法為流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額一、變現(xiàn)能力比率或稱短期償債能力比率1、流動比率指企業(yè)可以在二、長期償債能力比率（一）資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

1、公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益

2、共同的功能：

（1）反映企業(yè)的長期償債能力（2）反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

二、長期償債能力比率（一）資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)3、三者之間的關(guān)系

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益

=負(fù)債/（資產(chǎn)—負(fù)債）=資產(chǎn)負(fù)債率/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=資產(chǎn)/（資產(chǎn)—負(fù)債）=1/（1—資產(chǎn)負(fù)債率）3、三者之間的關(guān)系（二）利息保障倍數(shù)

1、公式：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用

2、說明：（1）利息是要由利潤償還的，所以要用息稅前利潤指標(biāo)；（2）利息費用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括財務(wù)費用中本期的利息和計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息，后者也是需要由利潤償還的。（3）這是唯一一個既反映償債能力由反映盈利能力的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用相比，倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強(qiáng)。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，以此來衡量債權(quán)的安全程度。（二）利息保障倍數(shù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用相（四）影響長期償債能力的因素

1、租賃活動

2、或有負(fù)債

3、擔(dān)保責(zé)任（四）影響長期償債能力的因素三、企業(yè)營運能力比率（一） 營運能力比率計算的基本原理

該種資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額某種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率=——————————————

該種資產(chǎn)的平均占用額

反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)主要有周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）、和周轉(zhuǎn)天數(shù)。三、企業(yè)營運能力比率（一） 營運能力比率計算的基本原理（二）反映營運能力的財務(wù)比率

1、存貨周轉(zhuǎn)率存貨完成的周轉(zhuǎn)額存貨周轉(zhuǎn)率=—————————

存貨的平均占用額銷售成本

=—————————————

（期初存貨＋期末存貨）÷2

存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷存貨周轉(zhuǎn)率

360×存貨平均占用額

=————————————

銷售成本（二）反映營運能力的財務(wù)比率

2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款完成的周轉(zhuǎn)額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=—————————————

應(yīng)收賬款平均占用額

銷售收入

=——————————————————

（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）÷2

360

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=—————————

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

360×應(yīng)收賬款平均占用額

=—————————————

銷售收入2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從上面可推出：

360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=—————————————

周轉(zhuǎn)天數(shù)（周轉(zhuǎn)期、收現(xiàn)期）銷售收入應(yīng)收賬款=—————————

平均占用額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入

=—————————×周轉(zhuǎn)期

360=日銷售額×收現(xiàn)期從上面可推出：其他營運能力指標(biāo)3、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入

=——————————

平均流動資產(chǎn)4、 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入

=————————

平均固定資產(chǎn)凈值5、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入=———————————

平均總資產(chǎn)（固定資產(chǎn)為凈值）其他營運能力指標(biāo)3、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四、企業(yè)盈利能力比率（一）銷售凈利率凈利潤銷售凈利率=————————×100%

銷售收入

凈利潤（收益）是指在利潤總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤留成，一般也稱為稅后利潤或凈收入。凈利潤的計算公式為：凈利潤=利潤總額×（1－所得稅率）凈利潤是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。四、企業(yè)盈利能力比率（一）銷售凈利率凈利潤（收益）是指在利潤（二）銷售毛利率銷售毛利銷售毛利率=—————————×100%

銷售收入銷售收入—銷售成本

=———————————×100%

銷售收入（二）銷售毛利率（三）資產(chǎn)凈利率凈利潤資產(chǎn)凈利率=————————×100%

資產(chǎn)總額息稅前利潤總資產(chǎn)利潤率=—————————×100%總資產(chǎn)

=息稅前利潤率（三）資產(chǎn)凈利率（四）股東權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率（凈資產(chǎn)收益率、股東投資報酬率）凈利潤

=———————×100%

股東權(quán)益（四）股東權(quán)益報酬率杜邦分析模型

凈利潤股東權(quán)益報酬率=———————×100%（上下同乘資產(chǎn)）股東權(quán)益凈利潤×資產(chǎn)

=———————

（重新組合）股東權(quán)益×資產(chǎn)

=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)（如果上式再同乘銷售收入）凈利潤①×資產(chǎn)③×銷售收入②=———————————————

（重新組合）股東權(quán)益③×資產(chǎn)②×銷售收入①=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)杜邦分析模型杜邦分析圖

股東權(quán)益報酬率總資產(chǎn)報酬率×

權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)÷股東權(quán)益銷售凈利÷銷售收入銷售收入÷總資產(chǎn)股東權(quán)益＋負(fù)債銷售收入-成本費用-所得稅流動資產(chǎn)＋非流動資產(chǎn)長期負(fù)債＋流動負(fù)債杜邦分析圖（五）成本費用凈利率

利潤總額成本費用利潤率=————————×100%

成本費用總額（五）成本費用凈利率（六）每股收益

凈利潤—優(yōu)先股股利每股收益=————————————

發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)

（六）每股收益依據(jù)此法我們可以看每股收益與每股凈資產(chǎn)的關(guān)系：凈利潤每股收益=————

股數(shù)凈利潤①×股東權(quán)益③×資產(chǎn)④×銷售收入②=—————————————————————

股數(shù)③×股東權(quán)益④×資產(chǎn)②×銷售收入①=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×每股凈資產(chǎn)×權(quán)益乘數(shù)依據(jù)此法我們可以看每股收益與每股凈資產(chǎn)的關(guān)系：（七）每股股利與股利發(fā)放率、股利保障倍數(shù)、留存收益率股利總額每股股利=——————

普通股股數(shù)

每股股利股利支付率=———————×100%

每股收益每股收益股利保障倍數(shù)=————————

每股股利凈利潤—全部股利留存收益率=———————————×100%

凈利潤（七）每股股利與股利發(fā)放率、股利保障倍數(shù)、留存收益率（八）每股凈資產(chǎn)（每股權(quán)益）年末股東權(quán)益每股凈資產(chǎn)=—————————

年末普通股股數(shù)（九）市盈率每股股價市盈率=——————

每股收益

（十）市凈率