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銀行管理觀摩教學1

第四章商業銀行資本管理2第一節商業銀行資本構成與作用一、商業銀行資本構成（一）核心資本1、普通股（CS）（1）含義是上市銀行公開發行的所有權憑證，金額等于普通股數乘以票面價值。（2）特點是：有選舉權被選舉權，有優先認股權，對剩余財產與收入有無限求償權等，風險和收益相匹配。（3）普通股的價值。一是票面價值或宣稱價值，二是帳面價值。三是市場價格。

32、優先股（PS）其特點：銀行所有權的憑證：股利固定，需繳納公司所得稅：對銀行收益和剩余財產的求償權優先于CS。因此，他是介于公司債券和普通股之間的一種證券。優先股的種類較多，是否轉為CS：CS的優先股和不可轉換為CS的優先股，但可轉換為CS的優先股的股息低于不可轉換為CS的優先股的股息，其價格高于普通股市價，一般用于收購與兼并；按是否贖回劃分，贖回的優先股和不可贖回的優先股；按是否調整利息率劃分，可調整利息率的優先股和不可調整利息率的優先股。由于優先股股息不能從稅前利潤中扣除，這使得優先股的發行成本高，故銀行很少通過發行優先股來籌集資本。只有無限償還期優先股才能歸入核心資本，否則歸屬于附屬資本。4

3、公積金。公積金是指銀行盈余，包括資本公積金和盈余公積金兩種。資本公積金是指發行的實際價格高于票面價值部分。盈余公積金是指從稅后利潤中按一定比例提留的利潤積累，目的是用于彌補銀行虧損，進行資本內部籌集。盈余公積金是對投資者分配的一種限制，將留存在銀行內可使股東免交所得稅。4、未分配利潤。未分配利潤是指商業銀行留待以后年度進行分配的結存利潤，數量等于上年度結存的利潤加上本年度結存利潤。核心資本的特征有：（1）資本的價值相當穩定彌補銀行意外的損失。（2）核心資本具有較高的透明度和可比性。（3）它是監管當局判斷銀行資本充足率的基礎，并對銀行的盈利能力和競爭力有較大影響。5

（二）附屬資本1、次級債券.2、租賃協議。如金融租賃、銷售、回租等可以資本化，某些性質類似于長期債務資本。3、補償性準備金。（1）資本準備金，如為了贖回可贖回優先股等建立的償付基金。（2）損失準備金，用于彌補貸款或投資損失而建立基金，具有降低銀行賦稅的功能。4、重估儲備。一種是對計入資產負債表上的銀行自身固定資產的重新估價；另一種來自隱蔽價值的資本名義增值。

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二、銀行資本的作用1、保護存款人利益，維護銀行信譽。2、為銀行組織的成長以及新產品、新服務的開展，設施的發展提供資金。3、監管部門和金融市場的要求。監管部門和金融市場都要求銀行的資本增長與其風險資產增長相匹配。資本增長應與銀行不斷增長的風險敞口共同增長。7

第二節商業銀行資本充足度

一、銀行資本適度原理銀行資本量通常要滿足：一是保持最低貸款損失準備；二是存款人得到安全保護而需的最低資本量；三是為銀行組織成長和發展提供最低資本量。銀行適度資本量主要取決于銀行資本成本。用圖簡單表示銀行適度資本量。CAKCBE

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資本成本曲線要受銀行的資產規模、資產負債結構以及所面臨市場環境的影響。8

二、銀行資本規模的衡量采取通用會計準則（GAAP）、管理會計準則（RAP）、市值資本法（MVC）和經濟資本法（EC）等四種方法來衡量銀行所需資本量。（一）GAAP資本銀行資本帳面價值（GAAP）=銀行資產帳面價值—銀行負債帳面價值=股權資本+溢價+未分配盈余+貸款及租賃損失準備金1、資本帳面價值衡量信貸風險銀行在反映或選擇不良貸款損失確認時間以及損失對資本影響具有較大的決定權；存在拖延減低貸款帳面價值的傾向，問題貸款拖延，放大了資本帳面價值。2、資本帳面價值衡量利率風險最大弊端是不能確認市場利率風險的影響。利率變動時銀行是否擁有足夠的資本用以應付風險敞口。9

（二）市值資本法（MVC）每日銀行市值資本的近似值：MVC=當期每股未償股票的市價×發行并未償的股份數額根據市場價值確認銀行資本量在于銀行資產與負債都是以其真實市值衡量。它反映了銀行對于抵御破產風險所擁有真正的保護額，意味著銀行在經濟上具有清償能力；即便銀行破產清算時，存款人和監管當局都不會承擔任何破產成本。10

1、市值資本衡量信貸風險假設經濟衰退，銀行必然會修正資產負債表，造成資產組合市值的損失。用MVC衡量銀行資本量只能反映其經濟上的清償力，并不能真實反映銀行的清償能力。監管當局要關注銀行資本充足率，以資本充足率為依據評價銀行的無力償債風險以及確定存款保險的保費的原因。2、市值資本衡量利率風險如果利率上升，銀行長期固定利率證券和貸款市值降低，而浮動利率貸款和證券如果即可重新定價，則其市值受到的影響較小，否則導致銀行資產市值下跌。資產負債表的市場估價對銀行的凈值及其清償能力做出了經濟上準確反映。當信貸風險和利率風險導致銀行資產市值的損失由銀行權益資本來沖銷時，其債權人的利益幾乎不存在損失。許多學者認為銀行應采用市值資本方法和資本清算的市場價值原則，其因是資本帳面價值準則與銀行倒閉原因有著不可分割的關系。11

對于MVC方法，學術界存在著截然相反觀點。反對者認為，市值資本法難以實施，很難準確確定銀行資產資產、負債和資本的市場價值。贊成者認為，只要用當期或預期的資產和負債的現金流以及適當的貼現率可以確定其價值。反對者認為，當未發生的資本收益和虧損反映到損益表中時會給銀行的收益帶來一定程度的不必要的變動，進而影響到銀行凈值。如果銀行將貸款和證券投資持有到期滿，那么報告未發生的資本損益是不正確的。銀行都會將貸款和證券投資持有到期滿，因而實際上幾乎不存在資本損益情況。利率臨時性變動，使原先的證券損失轉為證券收益，也給銀行凈值帶來不利的影響。贊成者認為，現代銀行業務的綜合化和創新化，使得銀行越來越多將資產用于交易、出售和證券化，而不是持有到期滿。而且，不能反映利率變動引起的資本損益，意味著銀行的資本頭寸無法反映其真實的利率風險敞口。反對者認為，如果較長期限的資產必須不斷地按市場價值以反映不斷變化的信貸質量和利率，則銀行寧愿不承擔這樣較長期限的資產風險，這樣就會削弱銀行作為信用中介的職能，加劇了信貸危機。用MVC測算銀行資本量是一個特別敏感和爭論的話，將管理會計準則（RAP）作為評價銀行資本充足度重要指標。12（三）經濟資本

經濟資本（EC）的大小取決于銀行凈資產價值變化的分布情況，它是衡量銀行風險的有效工具。通常采用以VaR(valueatrisk)為基礎的風險衡量方法計算銀行所面臨風險所需要的經濟資本。1、經濟資本對信貸風險的確認。信貸風險主要是指銀行在貸款中出現的預期損失（expectedlosses，EL）和非預期損失（unexpectedlosses，UL）。預期損失是指銀行在信貸過程中，都會預期在一定時間內發生某種程度的損失。這部分損失通過預先計提損失準備金來彌補。對于非預期損失可用經濟資本來吸收或緩沖。經濟資本的需求量就是銀行資產組合的非預期損失分布狀態和同選定資信水平下的資本乘數（CM）的乘積。即：2、經濟資本對市場風險的確認。因利率或匯率的變化引起的非預期所導致的損失，可以用經濟資本來確認。市場風險所需要的經濟資本就是在一個年度內，且在一定置信水平下，為了保證銀行的償付能力所需要資本的數量。13

三、銀行資本充足率銀行資本充足率是依據《巴塞爾協議》對銀行資本標準的規定，將銀行總資本劃分為兩大類，即核心資本（第一類資本）和附屬資本（第二類資本）。要求國際活躍銀行必須在1993年1月1日達到總資本與總風險加權資產的最低比率為8%，即：總資本比率=核心資本+附屬資本/總風險加權資本≥8%總資本中核心資本部分也有最低比率規定：核心資本比率≥4%14

四、巴塞爾新資本協議1998年巴塞爾委員會決定對資本協議做全面修改。1999年6月，提出了新協議草稿第一稿；2001年1月和2003年4月底公布了第二、三稿，2004年中期完成新資本協議并最終定稿，并于2006年底在十國集團內開始實施。新資本協議核心內容是全面提高風險管理水平，即準確地識別、計量和控制風險。堅持以風險為主的監管戰略，是各國監管當局總結出的一條重要經驗。新資本協議雖未改變8%的最低資本比率要求，但它調整了銀行各類風險的計量：修改了信用風險的處理方法，明確提出了將操作風險納入資本監管范疇，并分別為計算信用風險和操作風險規定了三種方法。主要創新就是提出計算信用風險的內部評級法。銀行要評估各類風險總體所需的資本，監管當局要對銀行的評估進行檢查及采取適當措施；公開的信息披露的重要性，要使市場參與者掌握有關銀行的風險輪廓和資本水平的信息。15

（一）新資本協議主要內容。1、第一支柱：最低資本要求新協議中的資本比率8%的最低比率保持不變。修改主要表現在兩個方面：（1）大幅度修改了對老協議信用風險處理方法，（2）明確提出將操作風險納入資本監管的范籌，即作為分母的一部分。資本充足率(CA)=總資本(TCR)/總風險加權資產(TRMA)總風險加權資產(TRMA)=信用加權資產（CRMA）+市場風險資本要求（CRMR）×12.5+操作風險資本要求（CROR）×12.5TCR=（CRMA+CRMR×12.5+CROR×12.5）×CA16

2、第二支柱：監管當局的監督檢查新協議提出了銀行和監管當局都應提高風險評估的能力。任何形式的資本充足率框架，包括更具前瞻性的新協議，在一定程度上都落后于銀行不斷變化的風險輪廓，特別考慮到這些銀行充分利用新出現的各種業務機遇。因此監管當局對銀行的監督檢查給予充分的重視。3、第三支柱：市場紀律或市場約束市場紀律是最低資本要求和監督檢查的補充。銀行滿足信息披露方面，可包括對于保持安全性和監管要求的公開信息披露以及在監管報表中必須披露的信息。17最低資本要求資本標準總風險加權資產最低比率（1988年）（8%）

信用風險市場風險操作風險（2004年權數修改）（1996年）（2004年增加）標準法內部評級法標準法內部模型法基本指數法標準法內部計量法

初級法高級法18（二）新資本協議對銀行業的影響1、執行成本極高。新資本協議實質是要求銀行準確評估并量化其各項活動的風險。如股票價格波動，以及電腦可能癱瘓或員工操作失誤的風險。一旦量化，這些風險評估都必須納入所有的決策，以確保銀行有足夠的資本彌補可能的損失。遵守新協議不僅要求徹底改變管理文化，而且要花費巨資安裝能夠收集并處理為評估其風險所需要的大量數據的電腦系統。介于新協議執行的復雜性和新標準，就意味著銀行要付出極高的代價，即資本基礎。2、銀行業面臨市場的考驗。新資本協議要求銀行最大限度地透明化并執行市場紀律，一旦銀行執行了新協議必須遵守市場紀律，否則它們將會受到一個毫不留情的市場的懲罰。一國監管者可以決定不在本國執行新協議，但無法阻止市場這樣做。3、將會掀起新一輪銀行業兼并收購浪潮。根據麥肯錫公司對一家典型的發展中國家銀行的研究，全面執行新協議將要求該銀行增加45%的資本。其結果是出現新一輪銀行兼并浪潮。19

（三）我國銀行2011實施新資本隨著2007年新資本協議在發達國家和新興市場國家的實施，如果我國不實施新資本協議將使我國銀行業面臨著不公平的國際競爭環境，不利于我國銀行業規范化和國際化，不利于我國銀行商業化和國有大銀行擺脫政策性業務的干擾，無法促使我國銀行監管方式和手段的轉變，難以提高我國銀行風險管理水平。2008年全球性金融危機，盡管沒有影響到我國銀行業，但我國政府已充分認識到，銀行風險防范與管理已經到了刻不容緩的地步，無法回避新資本協議對我國銀行未來發展的市場約束。因此，我國政府決定對主要商業銀行實施新資本協議，并于2009年8月3日我國銀監會公布了對商業銀行實施新資本協議相關指引意見，要求在2011年1月1日正式實施。

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第三節商業銀行融資管理一、資本成本分析（一）個別資本成本1．股本成本（1）優先股成本率計算公式為：（2）普通股成本率計算公式為：假設某銀行發行的普通股市價為50美元，每股股息預計為5美元，每股籌集費用為3%美元，預計股息每年增長為2%，則該普通股資金成本率為：21

2、債券成本在計算債券成本時，就要把債券成本換算為稅后成本。（1）按照一次還本、分期付息的方式，債券成本的計算公式為：

（2）所得稅前的債券成本為：（3）所得稅之后的債券成本為：

假設某銀行發行金額為1000萬美元的10年期債券，利率為12%，發行費用率為5%，所得稅為33%，則該債券成本率為：22

（二）加權平均資本成本由于各種因素限制，銀行通常通過多種途徑籌集資本，以便降低資本風險。銀行在多渠道籌集資本時采用加權平均資本成本計算資本的總成本。公式為：

假設某銀行籌集資本金為5000萬美元。長期債券為1000萬美元，其成本為8.46%；股票為3000萬美元，其成本為12.31%；優先股為1000萬美元，其成本為10.31%。則該銀行的加權平均資本成本為：23（三）邊際資本成本銀行在追加資本時，需要知道當資本增加多大時將會引起資本成本率的變化，需要采用邊際資本成本的計算方法。公式為：

二、內部融資管理內部融資是指銀行將自身留存而未分配給股東的利潤轉化為資本。優勢是成本最低，不稀釋現有股東權益，但資金來源有限；其次當銀行向股東派發的股利減少，引起股東的不滿；最后內部融資還會受到市場利率和經濟狀況波動的影響。24

（一）內部融資支持銀行資產增長的限制因素可持續增長，制約的因素為：1、監管當局所決定的適度資本額。2、銀行創造的凈收入數額。3、凈利潤中提留的數額。銀行董事會制定股利政策要考慮的因素：①將股東投資收益最大化放在首位。②要考慮銀行對流動性的需要。③穩定銀行股票市價，維護銀行信譽。④要考慮外部融資的難易。25（二）內部資本增長率內部資本增長率=經營利率×資產周轉率×杠率×留存比率（三）戴維·貝勒可持續增長模型為：

三、外部融資管理（一）外部最優融資方案的決策1、不同融資方式的相對成本，如利息成本、承銷費用和管制監督。2、對現有股東權利與收益的影響。3、每種融資方式對銀行整體風險敞口影響。4、資本市場有效。5、銀行外部融資數量和結構的管理規定等。26

（二）不同融資方式的優劣1、發行普通股票。普通股票發行使現有股東面臨著更大風險，降低了財務杠桿乘數和費用最高。應考慮的因素：（1）銀行可采用其它外部融資的可能性和靈活性。（2）不同方式的外部資本來源對銀行所產生的后果。2、優先股。優勢：不稀釋現有股東對銀行控制權；支持銀行資產增長。缺陷：削弱了收益分配的靈活性。3、長期債務工具。優點是：不稀釋股東權益；稅前支付利息；無需繳納存款準備金和保險；可投資于高收益的資產；管理成本低。缺點在于：對它的使用受到期限制約，利率變動加大了銀行流動性風險。無法衡量銀行實力。債務資本不超過核心資本的25%。27

（三）外部融資的銀行可持續增長模型銀行通過經營效率的提高，保留更多未分配利潤支持銀行資產可持續增長是最理想的方式，但管理者為了維持目標增長率而減少分紅，低成本追求資產擴張，會對銀行股票市價產生負面影響。但是在銀行經營效率提高的情況下，投資者將會要求更高的投資回報，因此，減少分紅或股利政策既定不變是不現實的。銀行要維持資本比率不變，實現預期目標增長率，必然會增加外源資本。在保持資本比率不變時，則要求：

28第四節案例分析案例一：三種融資途徑對銀行EPS的影響一、情況介紹假設美國某家銀行的稅前資產收益率為1%，所得稅為34%，銀行現有資產為5億美元，資本為3000萬美元，監管當局認為銀行應當再籌集500萬美元資本。現有資本100萬股的面值為10美元的股票和2000萬美元的盈余、未分配利潤和各種準備金。假定銀行籌集資本可通過以下三種途徑：（1）以每股30美元銷售166667股；（2）銷售500萬美元的優先股，股息分配率為8%；（3）銷售500萬美元的利率為10%的債務工具。無論通過何種途徑，其結果是資產變為5.05億美元，資本金變為3500萬美元。29表：各種資本籌集方式所產生的收益現有資本來自普通股增資來自優先股增資來自債務增資現有資本收益資產收益（1%）5,000,0005,050,0005,050,0005,050,000減：利息000500,000稅前收益5,000,0005,050,0005,050,0004,550,000減：稅（34%）1,700,0001,717,0001,717,0001,547,000稅后收益3,300,0003,333,0003,333,0003,003,000減：優先股息00400,0000普通股凈收益3,300,0003,333,0002,933,0003,003,000除以普通股數1,000,0001,166,6671,000,0001,000,000每股收益（EPS）3.32.862.933.0新增資本收益資產收益（1%）5,750,0005,800,0005,800,0005,800,000減：利息000500,000稅前收益5,750,0005,800,0005,800,0005,300,000減：稅（34%）1,955,0001,972,0001,972,0001,802,000稅后收益3,795,0003,828,0003,828,0003,498,000減：優先股息00400,0000普通股凈收益3,795,0003,828,0003,428,0003,498,000除以普通股數1,000,0001,166,6671,000,0001,000,000每股收益（EPS）3.83.283.433.5030二、問題1、在資本增加而資產不增加情況下，不同資本來源對EPS的影響？2、在資產增加了7500萬美元后，對EPS影響如何？3、你作為銀行管理者，通過優化資本結構增加500萬元美元資本也能達到同樣的效果，請你設計一個優化資本組合方案。31案例二：國有銀行是否被“賤賣”一、背景介紹2005年5月，美國銀行用30億美元收購了建設銀行10%的股權，每股為1.17元人民幣，同年10月建行在香港上市，每股發行價2.35元港元，遠高于此前美國銀行收購價，上市一年后，2006年10月27日建行股票為3.52港元。這引發了關于國有銀行是