基于GONE理論的上市公司財務舞弊問題研究——以康美藥業為例摘要：隨著我國資本市場的飛速發展，越來越多的企業通過上市來籌集資金，但同時市場競爭也愈發激烈，在利益的驅使下不少企業走上舞弊造假的不法道路。并且，互聯網、大數據等技術的發展和普及也為財務舞弊提供了十分有利的條件，使得如今的舞弊手段更加多樣又難以察覺。因此，為維護資本市場的健康穩定運行以及保護投資者的合法權益，如何防范財務舞弊成為社會所關注的熱點問題。近年來，我國醫藥企業財務丑聞的曝光率不斷提升，其中不乏一些國內大型的醫藥企業，比如說ST國藥以及爾康制藥和康美藥業等等，這些企業都因為存在較大的造假和違法問題而遭到央視點名。所以，對醫藥企業財務舞弊的動因及治理進行研究具有重大意義。在本文的研究當中，針對康美藥業在2019年所發生的財務舞弊案件進行分析，并通過GONE理論來對其造假原因展開論述，并針對性地提出對整個上市公司財務造假防范與治理的建議，如遏制個體的貪婪心理、減少內外部舞弊機會、降低不良需求、加大舞弊的懲罰力度等，希望能夠有效的規避資本市場當中上市企業出現財務造假問題，并為完善造假發生后的懲處機制做出貢獻。關鍵詞：GONE理論；財務舞弊；對策研究一、引言（一）研究背景在我國市場經濟的高速發展進程中，整個資本市場也迎來了大刀闊斧的改革，企業融資渠道不斷拓寬，由此帶來了證券市場的蓬勃發展。上市公司通過證券市場來籌集資金，投資者根據自己的需求偏好來獲取利益，在投資與融資的雙向關系中，企業對外披露的財務信息有著至關重要的作用。但當今上市公司財務造假現象愈發普遍，重大舞弊案件頻頻曝光，其中無論是美國安然的世紀丑聞，還是中國的銀廣夏破產都因造假手段惡劣、金額龐大讓人印象深刻。上市公司財務舞弊現象的發生嚴重打擊了投資者的積極性、引發了資本市場信任危機，進而導致市場經濟的低迷。雖有一系列如政府制法、外部監督等手段管制，但是近年來財務造假現象在我國資本市場上仍然時有發生。整理中國證監會發布的行政處罰決定書可知，在我國資本市場中，想要防范治理上市公司進行財務造假可謂是困難重重。正是在這種形勢下，防范和治理上市公司財務舞弊的研究十分迫切，有必要在理論研究方面和實踐方面，對財務舞弊現象進行雙重防范，力求從源頭杜絕財務舞弊的發生，為企業的可持續發展以及資本市場的健康穩定運行保駕護航。（二）研究意義對比于西方發達國家來說，我國的資本市場整體的發展進程是比較短的。但就近10年來的整體表現來看，中國的國民經濟取得了穩步的發展，國內的資本市場也來到了迅速擴張時期。與此同時，以投資者和債權人等利益主體為核心的資本市場參與者開始對該市場的健康性和公允性予以關注。本文在財務舞弊現象層出不窮的背景下，探討上市公司財務舞弊動因問題，有助于理論工作者更好地掌握我國上市公司財務舞弊的動因、手段及其發展趨勢，并致力于完善相關財務法律制度。本文以案例分析的方法和形式對康美藥業財務舞弊事件進行全面剖析，不僅可以為康美藥業及其利益相關者分析、了解公司財務管理現狀、財務舞弊的動因和手段，以尋求有針對性的防范措施提供現實依據和參考，也可以為國內其他同類型企業加強財務控制和監管、防范財務舞弊發生，進而促進企業可持續成長和資本市場健康發展提供實踐借鑒。二、文獻綜述（一）財務舞弊的動因研究從上個世紀90年代開始，國外學者們針對財務舞弊的動因問題展開了大量的研究，一也取得了不少研究成果，其中包括四大著名理論：冰山理論、舞弊三角理論、“GONE”理論和舞弊因子理論。在對這四大理論進行充分解構的基礎之上，如今一些國外學者通過自己的研究也提出了其他觀點。Archie（2018）Archie,B.AThree-DimensionalConceptualModelofCorporatePerformance[J].TheAcademyofManagementReview.2018(4):657-658.通過研究發現，可以從主觀和客觀兩個方面來對財務舞弊的動因進行描述：從主觀方面來講，企業的高管和股東由于受到利益的驅使而做出一系列的舞弊行為。從客觀角度來說，由于政府職能和監管制度的缺失和法律方面的漏洞都可能會是執行力度缺乏可行性。Jarrod（2016）Archie,B.AThree-DimensionalConceptualModelofCorporatePerformance[J].TheAcademyofManagementReview.2018(4):657-658.Jarrod,W.Intelligentfinancialfrauddetection:Acomprehensivereview[J].Computers&Security.2016(57):47-66.James,T.RogueBanking:AHistoryofFinancialFraudinInterwarBritain[J].Enterprises&Society.2017(18):472-474.對比國外一些發達國家，我國對于財務舞弊的研究尚在起步階段。近年來，國內層出不窮地曝光上市公司財務舞弊的案件，許多學者針對具體案例就我國財務舞弊的動因提出了自己的看法。馬建威(2017)馬建威,蔣兆華,蔡永斌.東芝公司財務舞弊原因及建議[J].財務與會計,2017,(06):67-68等運用多案例扎根法，針對典型上市企業的舞弊案例進行充分的解析，從而發現財務舞弊事件發生的主要動因。通過大量的實踐發現，上市企業在開展財務舞弊活動的時候，主要受到需求機會以及文化三個層次的影響，這也是引發上市企業財務舞弊的三個主要動因。在這些動因當中，需求占據著首要的地位，也是引發財務舞弊活動的內在驅動力。而想要實施財務，務必就必須要借助于相應的機會，這也是企業實行財務舞弊的必要前提。除此之外，在企業財務舞弊活動當中，文化也是一個極具重要性的決定因素。學者林聰（2014）認為存在三個因素會導致舞弊行為的發生，分別是政府出臺的相關法律法規、事務所的審計人員、公司的內部控制環境，并且研究發現只要其中一個因素出現問題就可能引發舞弊行為林聰.基于內部控制的上市公司財務舞弊識別研究[J].商場現代化,2020(02):163-164.。學者劉林霞（2017）再充分論述了GONE理論之后，指出上市企業為了保住自己的殼資源，就可能會采取舞弊行為，而政府為了確保自身的業績也可能為企業的舞弊行為大開方便之門。黃妍（2016）通過大量的舞弊案例研究發現公司股權的高度集中給舞弊提供了根本性條件，大股東為了滿足個人欲望會損害其他投資人的利益，而小股東根本沒有話語馬建威,蔣兆華,蔡永斌.東芝公司財務舞弊原因及建議[J].財務與會計,2017,(06):67-68林聰.基于內部控制的上市公司財務舞弊識別研究[J].商場現代化,2020(02):163-164.（二）財務舞弊的手段研究國外對財務舞弊的手段進行了大量研究，本文提煉了其中一些知名的觀點。Firth（2005）對1996年到2002年之間的70多家發生過財務舞弊案件的上市公司進行了分析歸納，發現偽造交易事項和虛構虛假資產是上市公司進行財務造假時最常用的手段。Albrecht（2005）通過研究后發現財務舞弊的手段可以分為三大類：通過對利潤進行虛增，來使財務報表的真實業績得到粉飾或者隱藏；將不實的財務信息披露出來，或者選擇性地披露一些利好信息；為了謀求更高的個人收益，來對企業或他人的利益產生損害。COSO委員會在2010年的研究報告當中指出，企業通常會用虛增收入和降低計費等方式來提升自身的利潤，從而使企業的實際經營狀況得到粉飾。國內學者在具體的研究實踐當中也指出，財務舞弊的手段是非常多樣的，但是其本質上卻無外乎幾種。洪葒（2019）通過利用2010年至2016年的上市公司案例樣本，著重研究了企業財務運作活動當中的非流動性資產舞弊手法，發現其中占比較大的是固定資產，除此之外還有無形資產和長期期權投資也有著較為明顯的比重洪葒,胡華夏,楊雪琳.上市公司財務舞弊的誘導因素及其作用機理分析——基于中國情境的多案例扎根研究[J].武漢理工大學學報,2019,(3):112-120。李菲（2019）通過研究認為，財務舞弊有四種具體手段：財會人員利用會計估計主觀差異調整賬目、調整財務報表數據；忽視流程中的漏洞，利用項目執行過程中的漏洞從而導致公司資產受損；財會主管違反法律法規與內部控制相關規定進行違規操作；企業利用內部控制制度漏洞，將制度內容制定與實際經營業務脫軌，給舞弊提供了空間李菲.上市公司財務造假方式與應對策略[J].財會通訊,2019,(13):35-36。于剛（2019）洪葒,胡華夏,楊雪琳.上市公司財務舞弊的誘導因素及其作用機理分析——基于中國情境的多案例扎根研究[J].武漢理工大學學報,2019,(3):112-120李菲.上市公司財務造假方式與應對策略[J].財會通訊,2019,(13):35-36于剛,夏琳.上市公司財務舞弊案例分析——以紫鑫藥業為例[J].財會研究,2015,(10):33-36（三）財務舞弊的識別研究在研究財務舞弊的識別問題時，學者們指出之所以會出現財務舞弊問題，主要原因就在于企業治理的缺失。學者Bell和Carlo（2000）通過構建相應的數學模型對財務舞弊的公司進行了深入分析。研究發現，財務舞弊公司普遍具有快速發展和擴張的特點，公司治理存在著不規范、不嚴謹等漏洞。PatriciaDechow（2010）在其研究當中著重指出，因為企業內部控制結構的不嚴謹，很可能會給財務造假提供可乘之機。同時他還指出，企業內部治理結構的不合理容易滋生舞弊問題。也正是因為如此，對于大部分財務造假的企業來說，他們基本上都表現出公司治理和內部控制的缺陷。學者Hoffman和Zimbelman（2012）在具體的研究實踐當中指出，通常可以采用戰略分析以及數據分析的方式來進行財務舞弊識別，這些方式能夠使審計人員的判斷力得到提高，從而更好地對審計程序進行規劃，進而對舞弊行為進行有力的識別。Trompeter和Carpenter（2013）基于舞弊三角理論來研究財務舞弊的識別方法，通過對案例進行總結分析，發現可以通過建立模型預測上市公司的舞弊風險點來進行舞弊識別。在國內學者的研究當中，大都是通過對上市企業的財務數據進行分析來識別相應的舞弊風險，相關論點都是以實證研究來作為基礎展開的，很少會采用規范性方法來進行論述。學者劉博、韓曉琴（2012）在研究的時候主要是利用橫向對比，對同一時期的舞弊企業和非舞弊企業在財務指標上的數據進行比對，從而發現這些數據所表現出來的差異，由此得出應收賬款周轉率、資產負債率以及存貨周轉率和凈利潤現金流動比率等等財務指標都可以作為識別舞弊的依據。王剛潮（2019）認為財務信息使用者可比較上市公司同一報表內關聯項目之間的合理關系，以判斷企業的真實經營成果及財務狀況。例如：應收賬款是否和銷售收入同步增長，收入和費用的配比，銷售收入和稅金的比例，以避免受到單張項目或報表的誤導。學者陳亮、王軒（2003）針對7家財務舞弊企業進行具體的論述，并得出如下結果：如果財務的指標情況出現重大變化時，則需要著重對該企業予以關注，說明該企業的財務務必幾率比較高。（四）財務舞弊的治理研究國外學者Beasley（2000）通過實證研究法和回歸分析法對75個非舞弊和舞弊樣本企業在財務數據上面的具體表現，并對其相關情況做出了有效的比對，由此得出了獨立董事比例和舞弊行為發生之間所存在的密切關聯。由此得出，構建科學完善的企業內控機制對有效規避企業財務舞弊行為的產生尤為關鍵。GChen（2005）等學者通過深入分析發現，上市企業自身的股權結構也會給舞弊行為的發生產生直接作用，如果企業的股權過于集中的話，董事會的職能就會遭到弱化，因此可以通過對股權結構進行合理的設置來預防財務舞弊的發生。學者NorazidaMohamed（2015）等人在研究當中則著重強調，當管理者的權力較大的時候，實施舞弊的機會也就越大。因此可以通過加強崗位分離來降低舞弊事件的發生率，比如說使董事長和總經理的職責得到分離。學者陳蓓（2020）等人通過研究指出，基于審計的視角來對舞弊治理活動進行分析時可以發現，需要對現有的審計模式進行變革，確保審計機構表現出更強的獨立性，才能夠避免出現審計機構放縱企業舞弊的現象陳蓓,徐衛.上市公司財務造假研究——以康美藥業為例[J].中國管理信息化,2020,23(24):34-35.。學者王瑋潔在2016年的時候強調，一方面需要充分的發揮證監會的監督職能，另一方面也需要對舞弊進行大力的懲處，只有不斷的提升舞弊成本才能夠有效的降低舞弊行為的發生率。朱登川（2020）對治理上市公司財務舞弊提出了四個方面的建議：完善企業內部控制制度；優化股權結構；加大舞弊違法懲罰力度；對會計師事務所進行監督檢查朱登川.財務舞弊動因與治理研究——以康美藥業為例[J].企業科技與發展,2020(09):141-142.。另外，王敬雯學者（2020）從關聯方交易的角度提出治理財務舞弊的三大策略：優化關聯方交易披露準則；陳蓓,徐衛.上市公司財務造假研究——以康美藥業為例[J].中國管理信息化,2020,23(24):34-35.朱登川.財務舞弊動因與治理研究——以康美藥業為例[J].企業科技與發展,2020(09):141-142.王敬雯.基于關聯方交易角度的上市公司財務舞弊問題——以康美藥業為例[J].中國市場,2021(02):33-35.（五）文獻述評通過對上述文獻的回顧和梳理發現，國內外有關財務舞弊理論的研究和實踐探索成果豐富，涉及領域廣泛。其中，國外學者在研究企業財務舞弊的過程中已經有了許多收獲，目前已經構建了較為完善的理論體系，而且在實踐當中也確定了相應的立法規范，監管體系等也相對更完善。我國在企業財務舞弊的動因、手段、識別和防范治理等方面依托國外學者的研究基礎進行了大量的探索，并取得了許多有影響的成果。以四因子動因理論從企業內外部兩個層面研究我國上市公司財務舞弊的動因及防范策略，一定程度上能夠更全面地充實和豐富企業財務舞弊領域的研究內容和成果，能夠為包括康美藥業在內的我國上市公司加強財務管理、杜絕財務舞弊事件發生提供實踐參考和指導。三、概念界定及理論基礎（一）財務舞弊的含義國外財務會計的相關研究比國內發展得早，其中美國在相關方面的探究是比較深入的，就財務舞弊這一概念來說，美國學者們經過不斷的解釋和完善逐漸形成了相應的界定。在美國反虛假財務報告委員會看來，財務舞弊是通過對企業具體經營情況進行隱瞞或錯報來使報表使用人的決策受到干擾的一種行為。在1997年，美國注冊會計師協會對財務舞弊的概念進行了如下界定：公司在自身的財務報告當中有意識的隱瞞或錯報重大事項，使投資者了解到錯誤的信息進而產生欺詐性影響。在我國的學術界當中，從多個層面上來對財務舞弊進行了探討和分析，對這一概念的解釋也是多元化的。比如說在注冊會計師審計準則當中指出，被審計者或企業為了達到某種非法收益的目的，企業內部員工或管理者借助于第三方來對財務報告進行隱瞞或扭曲的行為就叫做財務舞弊。在審計具體準則當中，我國又對財務舞弊進行了如下界定：在企業對自身的經濟業務或事項進行記錄時，存在一些有益的隱瞞實際或修改實際的行為。從總體上來說，國內外對于財務舞弊的定義目前尚沒有統一的標準，但在國內外諸多學者的論述當中，除了具體的表達方式表現出了一定差異性之外，在內容和側重點方面基本上有著較強的一致性，可以對財務舞弊的幾個特征予以總結：即隱蔽性、有意性、違法性、危害性。本文結合各組織的定義并理解后認為，財務舞弊就是公司故意采用一定的手段掩蓋自己真實的財務狀況，使公開披露的財務報表不能真實地反映公司的財務狀況，報表使用者很難發現其造假行為，這種行為已經嚴重違反了法律的規定，使投資者和市場都受到了嚴重的干擾。（二）GONE理論學者JackBologna和RobertLindquist在1993年對冰山理論和三角理論進行了綜合論述，并以此為基礎提出了GONE理論。在這理論當中指出，動機因素可以被認定為是舞弊者的需要，同時還對機會因素和暴露因素進行了相應的闡述。在該理論當中強調，企業在出現財務舞弊行為的時候，勢必會伴隨著貪婪、機會、需要以及暴露4個因素，且這些因素是不可或缺的Jarrod,WJarrod,W.Intelligentfinancialfrauddetection:Acomprehensivereview[J].Computers&Security.2016(57):47-66.圖1.“GONE”理論框架圖1.貪婪（Greedy）因子貪婪，顧名思義是指人貪心、不滿足的心理，在面對金錢、權力的誘惑時，由于舞弊者自身的道德水平比較低，所以很容易會傾向于采取違法行動。對于舞弊的發起者來說，道德因素能夠產生較強的心理干擾，在其行為產生的過程當中，產生著非常重要的影響。對于個體來說，他們更傾向于實踐那些符合自身價值判斷的行為，對于不符合自身價值判斷的行為，則會選擇放棄或否定。在舞弊者的心理預期當中，不良的道德意識往往能夠戰勝正確的價值觀，由此而促使他們選擇違背道德而做一些違法行為。基于這樣的不良道德觀影響，他們的價值判斷會更傾向于舞弊活動。2.機會（Opportunity）因子在討論機會因子的時候，可以從內外部兩個層面來加以論述，為舞弊者實施舞弊提供了有利的條件。內部機會與企業的內部組織結構、內部控制制度有關，潛在舞弊者勢必掌握著較高的決策權，他們本身可以享受到更多的信息，而當對他們進行有效的監管和制約時，就會大大的降低舞弊行為的可執行性。對于外部機會來說。主要受到政府監管、審計機構、媒體公眾等因素的制約，當外部監管這重要的一環失去作用后，就會為企業實施財務舞弊提供更多的機會。3.需要（Need）因子通常情況下，需要因子和動機因子指的是相同的概念。會計行為產生的根本就在于動機，正當的會計行為是由正當的會計動機所引發的，而不良的會計行為則是由不良的會計動機所導致的，這也是財務舞弊的主要誘發原因。大多數情況下舞弊的需要因子可以總結為以下幾種：為取得上市資格、避免強制退市、獲取資金以擴張規模、個人財富權力需求等。4.暴露（Exposure）因子在對暴露因子進行分析時，可以從以下兩個層面加以討論：首先是舞弊行為被曝光的可能性，其次是舞弊行為實施者所受到的懲罰。財務舞弊本身就表現出一定的欺瞞性，舞弊者是否做出舞弊行為受到該行為被揭露可能性大小的影響。在實施舞弊行為之前，懲罰機制的完善度也會影響其事前判斷，由此而有效的威懾潛在舞弊者開展相應行為。四、康美藥業財務舞弊案例介紹（一）案例背景1.公司簡介康美藥業股份有限公司，其創始人為馬興田先生，最早是在1997年所創立的。到2000年時，企業開始借助于股份化進行改革，并在次年完成了掛牌上市活動。證券代碼：600518。康美藥業主要生產的是中藥飲片以及化學原料藥，在產品的研發和銷售等方面都有著多年的經營，目前已經被國家納入重點高新技術企業當中。在財務造假丑聞未曝光之前，一直是投資者心中醫藥股里的“白馬股”。除此之外，康美藥業的內部組織構架也較為完善（如下圖）。股東會股東會監事會監事會董事會董事會總裁總裁副總經理副總經理副總經理副總裁副總經理副總經理副總經理副總裁總經辦總經辦市場管理部研發中心信息管理中心質量管理部證券部采購管理部財務部人力資源部審計部市場管理部研發中心信息管理中心質量管理部證券部采購管理部財務部人力資源部審計部工會物流管理中心工會物流管理中心OTC事業部工程管理部直銷部客服部西藥基地中藥基地西洋參項目部批發事業部OTC事業部工程管理部直銷部客服部西藥基地中藥基地西洋參項目部批發事業部中藥項目部圖2.康美藥業內部組織結構圖資料來源：康美藥業官網2.公司股權結構介紹在2020年9月30日之前，康美藥業十大股東的持股比例如下表所示。康美實業投資控股有限公司是其最大的股東，同時也保留著對該企業的實際控制權，馬興田和許冬瑾夫婦是其最主要的控制人，同時也擔任著該企業的董事長一職。另外，第七位股東許冬瑾為公司副董事長，占股1.97%，股權質押比例也達到了96.84%；普寧市金信典當行有限公司則排名第8位，且擁有1.87%的股份，馬興田是該公司的執行董事。普寧市國際信息咨詢服務有限公司排名第9位，擁有1.87%的股份，徐東錦是該企業的執行董事。通過這些信息可以發現，康美藥業各個大股東由于受到關聯方的影響，所以往往會采取一致的行動，由此而使該企業的決策權受到了較大干擾。表3.截止2020年9月康美藥業十大股東持股情況數據來源：康美藥業2020年年度報告序號股東名稱持股數（萬股）占總股本比例（%）1康美實業投資控股有限公司161844.2532.532五礦國際信托有限公司-五礦信托-優質精選上市公司投資單一資金信托23190.154.663華安未來資產-民生銀行-深圳市前海重明萬方股權投資有限公司16361.263.294中國證券金融股份有限公司14871.912.995常州燕澤永惠投資中心(有限合伙)12045.762.426天津市鯤鵬融創企業管理咨詢有限公司9816.751.977許冬瑾9780.371.978普寧市金信典當行有限公司9311.471.879普寧市國際信息咨詢服務有限公司9311.471.8710許燕君6983.611.40（二）康美藥業財務舞弊事件回顧中國證監會在2018年12月份向康美藥業下發《調查通知書》，康美藥業在2019年4月29日，對自身在2018年度的財務報告當中的相關事項進行更改，這也充分證實了在2018年度康美藥業存在財務造假問題。除此之外，康美藥業還對自身在2017年的年報數據進行了修改，其中包括299億元的虛增貨幣資金，由此而引發市場關注。雖然市場對其給予了高度的質疑，但是廣東正中珠江會計事務所，仍然為其出具了無保留意見的審計報告。在此之后，證監會在2019年5月9日指出該會計事務所在開展審計業務時出現了違規違法行為，并作出了立案調查的處置。證監會在2019年5月17日公布對康美藥業的調查進展，指出該企業在2016~2018年都存在嚴重的財務報告造假問題。主要表現在以下幾個方面：第一是借助于虛假的銀行單據來使自身的存款得到續增，第二是對業務憑證進行偽造來虛增收入，第三是將部分資金轉入關聯方賬戶，來對本企業的股票進行買賣。從2016~2018年，康美藥業每年平均擁有300億元的虛增貨幣資金，在當年度總資產當中占比超過40%。需要指出的是，該企業2018年的虛增貨幣資金明顯高于企業凈資產（見表4）。表4.2016-2018康美藥業虛增貨幣資金情況表數據來源：康美藥業2016-2018年年度報告年度虛增貨幣資金占當年公司總資產比例占當年公司凈資產比例2016225.8億41.13%76.74%2017299.4億43.57%93.18%2018361.9億45.96%108.24%（三）康美藥業舞弊手段1.虛增收入和利潤虛增收入及利潤是最典型、最常用的財務造假手段，可以說涉及到財務舞弊就一定關系到收入、利潤指標。一般利潤是通過收入來進行調節，所以這兩者幾乎總是同時出現。通過對業務憑證進行偽造來提升自身收入，需要對客戶進行虛構，然后再借助于甲的增值稅發票出庫單等原始憑證來構建虛假的交易，從而使自身的營業收入得到續增。康美藥業通過偽造業務憑證，在2016-2018年虛增銷售收入共計205.44億元，占實際銷售收入的43.77%。通過偽造利息單據的手段虛增利息收入，2016-2018年共計5.1億元。在收入得到虛增的過程當中，其營業成本也會產生大量的虛構，在2016~2018這三年當中，該企業共產生了20.72億元的虛增營業利潤。2.虛增貨幣資金虛增大額收入帶來的弊端就是應收賬款科目的快速增長，若這部分應收賬款長期掛賬不收回，就會引起審計單位和監管部門的注意。所以企業在利用虛增收入進行財務舞弊的過程中，是必須要對大額定期存單和銀行對賬單進行偽造，只有這樣才能夠使虛增貨幣資金得到妥善的對照。在調整之前，康美藥業在2017年共有341.51億元的貨幣資金，其中庫存現金和銀行存款分別為224.45萬元和340.44億元。由此也充分證實了，康美藥業在對貨幣資金進行續購時，大部分都是以銀行存款的名頭。在綜合分析康美藥業的財務數據時，可以了解到，在2017年度該企業的應收賬款有6.41億元的少計，同時在存貨和在建工程方面，也存在195.46億元和6.32億元的少計。通過科目混記虛構銀行存款來虛增了299.44億元的貨幣資金，虛增金額占當年資產總額的76.74%。3.關聯方交易康美藥業2016-2018年間實際上面臨著貨幣資金少、造血能力不足、缺乏周轉資金的財務狀況，所以不得不進行大量的債務融資，也就造成了存貸雙高的局面。同時為了能夠獲得融資進行“補血”，就需要對財務報表進行粉飾，維持股價來表現出良好的償債能力。而康美藥業就是通過關聯方交易來炒作，提升本公司的股價。普寧康都藥業有限公司和普寧市康淳藥業有限公司是關聯方交易中的關鍵角色。2016-2018三年間，康美藥業與普寧康都和康淳兩家公司相關的年末交易額分別為23億元、57.14億元和56.29億元。僅就2018年一年來看，關聯方占用資金數高達88億元，占公司期末應收款項的96%。同時經查明發現，關聯方企業控股股東均為馬興田夫婦及近親屬，控制權并沒有實質性轉移。康美承認，向關聯方支付的款項都被這兩個公司來對本企業的股票進行交易、替控股股東及其關聯方償還融資本息、墊付解質押款或支付收購溢價款等，但都未如實記賬，并未按規定進行披露。五、基于GONE理論下康美藥業財務舞弊動因分析（一）G（貪婪）因子分析1.內部管理者貪婪首先，馬興田喜歡通過投機賺取大額利潤，于是由其實際控制的康美藥業從2012年就開始涉足房地產行業，匯潤地產就是由其妻子許冬瑾所有。中國的房地產雖是暴利行業，但投資地產需要龐大的資金庫，所面臨的風險也很高。為了獲取大額融資，馬興田選擇鋌而走險讓康美藥業實施財務造假來虛增利潤、美化報表、提高市值。2.外部相關者貪婪其次，為了讓外部相關者協助自己造假，康美藥業多次通過行賄達到目的。在被曝光的五次大額行賄案中，馬興田的目的有的是為了投資，有的是為了當選全國人大代表，有的是為了受到證監會的“特殊保護”，有的是為了申請發行股票和上市。具體受賄人及金額如表5所示。表5.康美藥業行賄情況表徐婷婷.五度行賄!康美藥業理應重罰[N].健康時報,2019-04-12(001).徐婷婷.五度行賄!康美藥業理應重罰[N].健康時報,2019-04-12(001).時間行賄對象職務金額2000-2014年萬慶良時任揭陽市委副書記、廣東省委常委、廣州市委書記港幣200萬元、人民幣60萬元2004-2011年陳弘平時任揭陽市市委書記港幣500萬元2010-2011年蔣建平時任閬中市市委副書記港幣20萬元2000-2012年李量時任創業板發行部副主任、證監會發行審核一處處長人民幣約694萬元2014-2015年蔡明時任廣東省藥品安全生產監管處處長港幣30萬元（二）O（機會）因子分析在分析機會因子時，需要從內外部兩個層面加以論述。1.內部機會所謂的內部機會，可以具體的分為兩個方面。一是對于康美藥業來說，其自身的內部治理存在著一定的疏漏。康美藥業實際控制人馬興田及其夫人持共計34.88%的股份，二人分別是普寧國際信息咨詢服務公司和金信典當行有限公司的執行董事，對康美藥業持有絕對的控制權和決策權。馬興田身兼董事長和總經理兩職，分別處于公司治理層和管理層，職權的交叉打破了董事會和管理層的制衡關系。一股獨大且權力集中的局面使康美內部控制失效。二是公司內部缺失風險管理意識。短期負債高且沒有相應的風險防范措施；近300億元的貨幣資金“不翼而飛”；存貨周轉遠超同行業的平均水平，這些都表明康美藥業會計系統控制上存在重大缺陷。2.外部機會作為專業的審計機構，正中珠江會計師事務所沒有嚴格依照審計準則，在造假年度依舊出具無保留意見的審計報告，縱容康美藥業一而再再而三的實施舞弊。盡管在造假風波后，康美藥業在2019年宣布將自身的審計機構變更為立信會計事務所，但自身和正中珠江會計事務所已經有了19年的合作，正中珠江從康美藥業己獲得收益累計三千余萬元。因此，不得不懷疑其正中珠江與康美藥業有內幕交易，存在有意配合其造假的嫌疑。（三）N（需要）因子分析1.滿足融資需要康美藥業多年面臨著“存貸雙高”的問題。雖然公司賬戶中有300億元，但2019年2月的20億元債務無法償還，這表明康美的300億現金可能并不副實。2001-2018年，康美藥業通過股權融資、債券融資、貸款融資的方式分別獲取了約160億元、526.5億元、123.95億元資金。此外，康美的十大股東的股權合計57.54%，所質押的股權為38.23%，占比高達66.44%。上市公司普遍會通過股東將股票抵押給金融機構的方式來獲得更多的融資資金。截至２018年11月底的資料顯示，其持有康美藥業股份中99.53%的部分己被用于質押。這些都表明康美極其需要資金，并且在面對巨大的資金需求時有舞弊的動機。2.避免強制退市在我國退市制度當中指出，如果企業連續出現三年凈利潤虧損的話，就需要受到強制退市處置。在“嚴進寬出”審批制度下，“借殼上市”十分重要。為了得到一個上市公司的空殼，公司會付出非常高的成本。因此，公司會不惜一切代價來維持殼牌的生存。在大量的研究當中，可以發現康美藥業在過去的4年當中，凈經營現金流都不足凈利潤的50%，但在毛利率方面卻遠超于同仁堂和其他同行，這意味著康美雖然看起來賺取了大量的財富，但其實質量不高，被懷疑是夸大利潤以維持“外殼”。（四）E(暴露)因子分析1.審計機構未盡責如前文所說，與康美藥業有長期合作關系的正中珠江會計師事務所在外審工作中有違客觀性和審慎性原則。據康美藥業發布的年報顯示，其存貨占總資產的比重從2010年開始不斷上漲，2014年為26.42％，之后一直維持在20％以上，高于醫藥行業20％的存貨均值。2018年存貨高達342.1億元，占總資產的45.84%，遠高于同期同行的醫藥企業。從2016-2019年三季度的營運能力報表中可以看到，康美藥業在2016年末所公布的存貨周轉天數為265.92天，到2019年第三季度時則一下子飆升到了1418.81天。而具有資深審計經驗的正中珠江會計師事務所對康美幾年來這些異常的財務數據視而不見，大大降低了康美造假暴露的可能性。2.外部監管不力康美藥業多年來頻頻像地方政府官員以及藥監局、證監會等關于行賄，為了獲得一層層的“保護傘”。另外，康美藥業2016年、2017年的財報都存在重大錯報，但投資者和監管部門都未發現并曝光其舞弊行為，這都說明我國證券市場不夠完善，相關監督機制不健全。3.舞弊成本低從被發現以后的受罰程度來看，當下法律懲罰的力度較弱且效率較低，“舞弊成本低、收益高”也是企業財務舞弊現象屢禁不止的主要原因。在康美藥業的舞弊事實遭到曝光之后，證監會對其做出了勒令整改的處置。馬興田夫婦受到了警告和90萬元的罰款處置，同時也終身嚴禁他們在證券市場當中活動。而其他相關人員也受到了相應的警告和罰款，同時也嚴禁在證券市場活動。在此過程當中，與康美藥業通過造假所虛增的300億資產，以及從造假活動當中所獲得的利益相比，所付出的代價完全不值一提，舞弊成本相比收益而言太低了。六、GONE理論下上市公司財務舞弊防范建議（一）遏制個體的貪婪心理一是企業應當構建完善的企業文化機制，加強職業道德教育，提升管理者的道德水平，使全體員工樹立正確的價值觀，優化企業文化大環境，使他們在思想上對舞弊行為有正確的認識，主觀上消除舞弊動機。二是加強財務人員職業道德的培養，從高校培養人才開始就要強調職業道德的重要性，企業必須要對自身的內部控制機制進行強化，不斷的提升自身的自控水平，并加強對財務工作人員的道德水平教育，確保財務工作的整體水平和效率，從而自上而下地遏制個體貪婪。三是企業內部應當建立健全各部門之間的監督與授權機制，鼓勵員工內部監督，建立監督舉報機制，從客觀上降低個體實施貪婪行為的可能性。（二）減少內外部舞弊機會1.優化股權結構，完善內控機制一股獨大的股權結構缺乏平衡性和協調性，為了抵制大股東對決策權的濫用，應當對股權結構進行優化。首先，應當做好股權分散，使股東權利能夠相互制衡監督，能夠有效限制大股東利用職權進行舞弊的現象。其次，還應當促進中小股東之間的聯絡，加強對大股東的監督力度，防止大股東出現舞弊行為，以確保中小股東的利益。另外還需要加強內部控制，管理者提高自身素質的同時要對企業員工加強教育，完善企業內部控制機制，加大資金管理、關聯交易等方面的管理力度，同時加強各部門之間以及員工之間的制約機制，降低舞弊的可能性。促使上市企業獨立董事會制度的作用得到充分發揮，獨立董事也需要肩負起監督上市企業相關行為的職責。上市公司應制定科學合理的治理結構，發揮各部門的作用，減少內部不正當關聯交易的發生。2.提高審計機構的獨立性審計必須要保持較強的獨立性，這也是注冊會計師在工作當中所需要保有的根本原則。會計師事務所要提高自身的獨立性和會計道德水平，當注冊會計師的獨立性無法保證時，很可能會受到引誘、隱瞞事實，為上市公司及自身謀取私利。所以，要加強會計師道德素養的培養，要在相關法律法規上對注冊會計師行為進行約束，加大會計師事務所的違規成本，讓會計師事務所失去庇護被審計方的動機。（三）降低財務不良需求1.制定合理的發展策略企業發展出現不良狀況是上市公司財務舞弊的主要原因，公司的發展要循序漸進，不可能一蹴而就，必須根據公司具體情況制定合理的擴張策略，量力而為方能穩步長遠。首先，應當對自身進行深入了解，對公司的產品、市場占有率、市場競爭力、以后的發展情況和資金狀況進行詳細分析。注意加大對產品研發的投入，加強自身的競爭力，制定差異化的競爭戰略。然后，公司的管理者需要保持冷靜的頭腦，深入分析產業環境和市場需求，制定與自身相匹配的經營策略，避免出現過激的經營決策。2.拓展企業融資渠道企業財務舞弊目的在于募集資金，企業應主動拓寬融資渠道，可以通過引入財務投資者、戰略投資者來籌集資金，減輕企業的資金壓力以及為了上市獲利而舞弊的風險。多角度、多層次地拓寬企業多元融資渠道，降低企業融資難度，使得企業通過合法方式就能快速取得經營資金，從而有效的減少財務舞弊的發生。（四）加大舞弊的處罰力度我國的財務舞弊屢禁不止，很大程度上都是因為舞弊的懲罰與巨大的利益比起來微乎其微。我國法律規定，證監會對公司的頂格處罰才60萬，對個人的頂格處罰僅僅30萬。而在美國，就有相關法律規定上市公司應當對自己的財務報告負責，如果被發現存在舞弊行為，企業的主要負責人可以被處以25年的監禁，并對公司做出2,500萬美元的罰款，同時個人也將受到最高500萬美元的罰款，.這個懲罰力度可以很好地威懾舞弊者。在新證券法得到頒布之后，上市企業的信息違法披露行為，也得到了較強的遏制，對其罰款從原來的60萬元提升到了100萬元的上限。屈信明.嚴厲懲治財務造假[N].人民日報,2020-06-01(018).屈信明.嚴厲懲治財務造假[N].人民日報,2020-06-01(018).除了通過行政處罰來震懾違法舞弊行為之外，還需要加強對民事追責和刑事追責機制的建設。只有通過這些做法，才能夠使證券犯罪案件得到有力的打擊，確保刑法和行政法能夠得到有效的銜接，能夠有效的遏制不法分子觸碰違法高壓線，從而為市場營造公平正義的運營環境。投資者在近些年來也表現出越來越強的維權意識，大部分案件在得到刑事處罰之后，投資者也會發起民事訴訟來要求賠償，利用法律的武器來對自身的合法權益予以保護。這不僅能讓違法者付出更大代價，也有利于切實保護投資者合法權益。七、結語在本文的研究當中，針對康美藥業的財務務必案件進行了具體的分析，并借助于相關理論來展開了深入的探討。首先對該案件的整體發展進程進行了闡述，對康美藥業的企業狀況也進行了介紹，同時還涉及到了相應的舞弊手段。然后則從舞弊動機理論出發，基于貪婪、機會、需要和暴露4個因子來分析康美藥業的財務舞弊活動。在綜合論述之后，筆者還提出了對企業財務務必進行防范的應對策略。多管齊下，多角度、多元化的治理對策相互協調和配合，才能最大限度地防范和打擊財務舞弊行為，為投資者營造良好的投資環境，以促進資本市場朝著越來越好的方向發展，從而實現雙贏的目的。參考文獻[1]馬建威,蔣兆華,蔡永斌.東芝公司財務舞弊原因及建議[J].財務與會計,2017,(06):67-68[2]洪葒,胡華夏,楊雪琳.上市公司財務舞弊的誘導因素及其作用機理分析——基于中國情境的多案例扎根研究[J].武漢理工大學學報,2019,(3):112-120[3]李菲.上市公司財務造假方式與應對策略[J].財會通訊,2019,(13):35-36[4]于剛,夏琳.上市公司財務舞弊案例分析——以紫鑫藥業為例[J].財會研究,2015,(10):33-36[5]李克亮.論九好集團的財務造假新手法與審計新策略[J].會計之友,2018,(9):102-105[6]陳仕清.IPO財務舞弊常見手段及典型案例剖析[J].財會通訊,2018,(16):99-102[7]孫俊成,劉雨瀟,葉陳剛.非流動性資產財務舞弊及其治理策略——以亞太實業公司為例[J].財務與會計,2018,(15):36-38[8]吳影輝.制造業上市公司財務報告舞弊問題與對策研究[J].財會學習,2019,(15):128-129[9]鄭宏偉.上市公司財務報表舞弊問題與對策——以“新中基”為例[J].經營與管理,2019,(9):35-39[10]王國海.經營模式、財務特征與財務舞弊識別——以萬福生科為[J].財務與會計,2020,(10):27-31[11]葉欽華.關于IPO財務舞弊識別的一些思考[J].財務與會計,2017,(14):71-72[12]陳蓓,徐衛.上市公司財務造假研究——以康美藥業為例[J].中國管理信息化,2020,23(24):34-35.[13]朱登川.財務舞弊動因與治理研究——以康美藥業為例[J].企業科技與發展,2020(09):141-142.[14]王青林.基于GONE理論的上市公司財務舞弊問題研究——以康美藥業為例[J].企業科技與發展,2020(08):138-140.[15]王敬雯.基于關聯方交易角度的上市公司財務舞弊問題——以康美藥業為例[J].中國市場,2021(02):33-35.[16]徐敏.風險因子視角下醫藥企業財務舞弊研究[D].南京信息工程大學,2020.[17]劉詩瑜.康美藥業財務造假案例分析[D].江西財經大學,2020.[18]趙曉琬.上市公司財務造假與防治措施——基于康美藥業舞弊案例[J].現代企業,2020(06):160-161.[19]陳凱璇.新COSO-ERM框架下醫藥企業內部控制改進研究[D].南京信息工程大學,2020.[20]孫歆媚.康美藥業財務舞弊研究[D].天津財經大學,2020.[21]劉小溶.基于GONE理論的康美藥業財務舞弊案例研究[D].重慶理工大學,2020.[22]林聰.基于內部控制的上市公司財務舞弊識別研究[J].商場現代化,2020(02):163-164.[23]趙智慧,管華宇,韓雨桐.基于五因素分析法的上市公司財務舞弊識別與治理研究[J].商場現代化,2019(23):176-177.[24]Archie,B.AThree-DimensionalConceptualModelofCorporatePerformance[J].TheAcademyofManagementReview.2018(4):657-658.[25]Howe,M.A.ManagementFraudandEarningsManagement:FraudVersusGAAPasAMeanstoIncreaseReportedIncome[D].UniversityofConnecticut,2019.[26]Jarrod,W.Intelligentfinancialfrauddetection:Acomprehensivereview[J].Computers&Security.2016(57):47-66.[27]James,T.RogueBanking:AHistoryofFinancialFraudinInterwarBritain[J].Enterprises&Society.2017(18):472-474.