焦化企業(yè)運(yùn)營特點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避金濤曾任：中國船舶貿(mào)易總公司鋼材處處長日照鋼鐵國貿(mào)總公司總經(jīng)理澳大利亞AUSTFLYTRADINGCOM總經(jīng)理現(xiàn)任：旭陽煤化工集團(tuán)常務(wù)副總經(jīng)理焦化企業(yè)運(yùn)營特點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避金濤1主要內(nèi)容一、焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)

生產(chǎn)環(huán)節(jié)

銷售環(huán)節(jié)

供應(yīng)環(huán)節(jié)

運(yùn)輸環(huán)節(jié)二、焦化企業(yè)的避險(xiǎn)需求及目前做法三、探討：如何運(yùn)營焦炭期貨避險(xiǎn)

生產(chǎn)商（廠庫及非廠庫）

貿(mào)易商

主要內(nèi)容一、焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)2焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----生產(chǎn)環(huán)節(jié)☆1.焦炭產(chǎn)品之大焦、焦粒、焦粉☆2.焦炭的附產(chǎn)品☆3.焦炭生產(chǎn)的核心：配煤☆4.何時(shí)限產(chǎn)—邊際貢獻(xiàn)焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)3煤化工產(chǎn)品鏈焦炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈我國是全球最大的焦炭生產(chǎn)國，占世界產(chǎn)量的一半以上。準(zhǔn)確把握我國焦炭價(jià)格的現(xiàn)狀及影響因素，完善焦炭價(jià)格形成機(jī)制，對(duì)保證焦炭行業(yè)的健康發(fā)展，具有重要的意義。。煤化工產(chǎn)品鏈焦炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈我國是全球最大的焦炭生產(chǎn)國，占世4焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)---生產(chǎn)核心：配煤供應(yīng)配煤焦炭質(zhì)量銷售品牌建立企業(yè)的競爭力：成本控制焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)5焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)---何時(shí)限產(chǎn)一般的限產(chǎn)幅度范圍：50%--100%（限產(chǎn)的手段為延長結(jié)焦時(shí)間，如將時(shí)間由24小時(shí)延長為48小時(shí)，則限產(chǎn)50%。）最重要的指標(biāo)：邊際貢獻(xiàn)其他因素：煤氣供應(yīng)、下游化產(chǎn)品的生產(chǎn)（主要為煤氣制甲醇）非市場性因素：供應(yīng)、運(yùn)輸、存儲(chǔ)焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)6焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----銷售環(huán)節(jié)☆1.銷售模式☆2.結(jié)算方式☆3.定價(jià)模式焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)7焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----銷售模式

銷售中以地區(qū)為單位：東北、唐山、邯邢、山東、華東、華南、西南、中南鋼廠的細(xì)分以高爐的大小為標(biāo)準(zhǔn)焦炭按品質(zhì)區(qū)別于不同的細(xì)分市場銷售中廠對(duì)廠占比90%以上貿(mào)易商數(shù)量不多，大規(guī)模的較少價(jià)格一般以承兌價(jià)格計(jì)算廠對(duì)廠之間的結(jié)算一般為貨到付款，貿(mào)易商一般預(yù)付貨款焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)8焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----銷售定價(jià)模式月度定價(jià)：月中定價(jià)、月末定價(jià)即使定價(jià)：鎖量鎖價(jià)鋼廠定價(jià)：--河北鋼鐵月度采購價(jià)（每月15日）---山東日照鋼鐵采購價(jià)（即時(shí)）---寶鋼月度采購價(jià)焦化廠定價(jià)--神華焦炭（內(nèi)蒙古，使用自備車皮)的價(jià)格---旭陽焦炭的各地價(jià)格其他：---各地焦炭協(xié)會(huì)月度指導(dǎo)價(jià)（山西、河北、山東）---港口價(jià)格焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)9焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----供應(yīng)環(huán)節(jié)☆1.煤炭采購渠道分析☆2.采購的定價(jià)模式☆3.結(jié)算方式☆4.庫存結(jié)構(gòu)的合理性：配煤焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)10焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----采購渠道渠道獨(dú)立焦化廠類型大規(guī)模（200萬噸以上）中小規(guī)模（100-200萬噸）小規(guī)模（100萬噸以下）自有煤礦總量不超過20%（如山焦、神華、潞安等）大礦采購50%左右（旭陽、華豐等)20-30%（亞鑫、梗陽等）10-30%（古玉、新世紀(jì)等）洗煤廠（貿(mào)易商）45%65%75%進(jìn)口（AU/MG/CA/US)5-10%5-10%5-10%焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)11焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----采購定價(jià)模式總體而言，企業(yè)的規(guī)模越大，成本的波動(dòng)幅度趨向于收窄：渠道大礦群采戶進(jìn)口定價(jià)模式至少為月度定價(jià)，一般情況年定價(jià)2-4次批量定價(jià)批量定價(jià)（船次）付款方式預(yù)付、現(xiàn)匯到付、承兌信用證焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)12焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----運(yùn)輸環(huán)節(jié)☆1.焦炭銷售的運(yùn)輸方式分析☆2.煤炭采購的運(yùn)輸方式分析：

有鐵路專用線不僅可以降低到達(dá)煤成本，而且可以擴(kuò)大采購范圍。☆3.陸運(yùn)基本方式：第三方運(yùn)輸☆4.聯(lián)運(yùn)的優(yōu)劣分析焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)13

焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----焦炭運(yùn)輸方式

主要運(yùn)輸方式為鐵路和公路水運(yùn)：在焦炭的主要流向中，運(yùn)到天津港、連云港、日照港

焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)14焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----焦炭運(yùn)輸方式

焦炭運(yùn)輸平均成本高于100元，占成本5%。較之鋼材，由于運(yùn)輸成本高，途耗大，因此運(yùn)輸半徑相對(duì)較小，公路銷售半徑小于400公里。鐵路運(yùn)力的限制也是焦炭銷售的一大瓶頸。焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)15焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----聯(lián)運(yùn)的優(yōu)劣勢(shì)分析

優(yōu)勢(shì)：擴(kuò)大銷售、供應(yīng)運(yùn)輸半徑優(yōu)勢(shì)：相對(duì)降低運(yùn)費(fèi)成本劣勢(shì)：途耗比較大，產(chǎn)生搬倒成本劣勢(shì)：周期長結(jié)論：最佳的運(yùn)輸方式為短途汽運(yùn)、鐵路直運(yùn)、二岸直運(yùn)。焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)16焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營特點(diǎn)☆

1.貿(mào)易中的關(guān)聯(lián)方：相對(duì)單一☆2.盈利模式分析☆3.港口在貿(mào)易中的作用：貿(mào)易中轉(zhuǎn)運(yùn)地，投機(jī)中的倉儲(chǔ)地☆4.結(jié)算方式：預(yù)付焦化廠、到貨收款，存在資金成本焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營特點(diǎn)17焦炭貿(mào)易中的幾個(gè)特點(diǎn)鋼廠是焦炭的唯一消費(fèi)者焦炭產(chǎn)能過剩，過剩程度超過鋼鐵產(chǎn)能過剩。導(dǎo)致：價(jià)格較為滯重，跌易漲難。運(yùn)力（火運(yùn)、水運(yùn)、汽運(yùn)）的匹配在現(xiàn)貨貿(mào)易中至關(guān)重要。（很多地方火運(yùn)時(shí)存在隱性的運(yùn)費(fèi)加價(jià)。）焦炭的質(zhì)量（各項(xiàng)指標(biāo):灰、硫、冷強(qiáng)度、熱強(qiáng)度、水分等與焦炭價(jià)格直接相關(guān)。焦炭貿(mào)易中的幾個(gè)特點(diǎn)鋼廠是焦炭的唯一消費(fèi)者18焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營特點(diǎn)

---港口的作用

表：2008年天津、日照、連云港焦炭中轉(zhuǎn)情況（單位：萬噸）港口天津港連云港日照港總量出口內(nèi)貿(mào)總量出口內(nèi)貿(mào)總量出口內(nèi)貿(mào)中轉(zhuǎn)量115094021051023020016034126港口作為貿(mào)易商轉(zhuǎn)運(yùn)、存儲(chǔ)之地，將發(fā)揮越來越重要的作用。港口作為輻射進(jìn)出口和華東、華南地區(qū)產(chǎn)業(yè)服務(wù)的窗口以焦炭主產(chǎn)、主銷區(qū)中的廠庫作為產(chǎn)業(yè)服務(wù)的中心向周邊輻射。焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營特點(diǎn)

-19焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營特點(diǎn)

---盈利模式

閉環(huán)操作：同時(shí)簽訂供、銷合同，賺取差價(jià)。利潤薄，風(fēng)險(xiǎn)小敞口操作（現(xiàn)貨中的期貨），風(fēng)險(xiǎn)大，止損難度大；但利潤也可能大：1.先（部分）簽訂供應(yīng)合同。2.先（部分）簽訂采購合同。焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營特點(diǎn)

---盈利模式20

現(xiàn)貨背景企業(yè)焦炭期貨操作策略

---套期保值

焦炭價(jià)格上漲階段焦炭生產(chǎn)企業(yè)焦炭生產(chǎn)企業(yè)焦炭貿(mào)易企業(yè)焦炭貿(mào)易企業(yè)焦炭需求下游企業(yè)焦炭需求下游企業(yè)觀望觀望買入保值買入保值焦炭價(jià)格下跌階段賣出保值賣出保值現(xiàn)貨背景企業(yè)焦炭期貨操作策略

---套期保值21焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---套期保值

☆1.鋼、煤、焦的關(guān)聯(lián)性☆2.鋼焦偏離，如何避險(xiǎn)☆3.煤焦偏離，如何避險(xiǎn)☆4.如何控制焦炭煤炭庫存☆5.如何規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---套期保值22螺紋鋼現(xiàn)貨先于焦炭現(xiàn)貨漲跌，大概時(shí)間在一周左右，其相關(guān)程度很高。暫可將其作為先行指標(biāo)。焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---鋼焦的關(guān)聯(lián)性螺紋鋼現(xiàn)貨先于焦炭現(xiàn)貨漲跌，大概時(shí)間在一周左右，其相關(guān)程度很23焦炭現(xiàn)貨先于焦煤現(xiàn)貨漲跌，大概時(shí)間在二周左右，其相關(guān)程度比較高。焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---煤焦的關(guān)聯(lián)性焦炭現(xiàn)貨先于焦煤現(xiàn)貨漲跌，大概時(shí)間在二周左右，其相關(guān)程度比較24焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---煤鋼焦的關(guān)聯(lián)性焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

25焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---目前做法

鋼焦偏離，如何避險(xiǎn)？煤焦偏離，如何避險(xiǎn)？目前用于避險(xiǎn)的常用手段:

1.看漲：調(diào)節(jié)焦炭庫存：減少銷售，增加庫存;減少庫存，提前預(yù)售。2.看跌：煤炭庫存：減少采購，減少庫存；增加庫存，提前采購。3.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)目前手段的不足：及時(shí)性、機(jī)動(dòng)性不夠

1.實(shí)施周期長，可能與市場節(jié)奏脫節(jié)。2.頻繁操作，與平衡生產(chǎn)的工廠屬性相悖，增加管理成本。3.很難模型化、量化，不易動(dòng)態(tài)管理。4.銷售渠道有限，現(xiàn)貨平臺(tái)容量局限，無法有效支撐避險(xiǎn)操作。焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---目前做法26焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---套期保值目的

獲取正常的產(chǎn)業(yè)利潤、市場利潤減少生產(chǎn)環(huán)節(jié)中可能的大幅波動(dòng)規(guī)避可能發(fā)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

-27焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---企業(yè)內(nèi)部相關(guān)制度、流程設(shè)計(jì)

樹立正確套保觀念分析企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)量化分析制定套保策略與計(jì)劃優(yōu)化套期保值方案保值的跟蹤、評(píng)估與控制期貨市場運(yùn)行特點(diǎn)交易制度及規(guī)則法規(guī)與制度風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)基差風(fēng)險(xiǎn)決策風(fēng)險(xiǎn)概念原理原則正確評(píng)價(jià)套保效果建立應(yīng)急處理機(jī)制深入的形勢(shì)分析最佳建倉時(shí)機(jī)靈活選擇策略確定合理目標(biāo)確定套保方向選擇品種確定套保比率確定套保期限確定交易頭寸選擇建倉時(shí)機(jī)套期保值的運(yùn)作流程焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---企業(yè)內(nèi)28焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---套期保值模型設(shè)計(jì)前的準(zhǔn)備

一：非量化部分：做不做多空觀點(diǎn)行情走勢(shì)的強(qiáng)弱敞口風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估套保時(shí)機(jī)的判斷：基差的波動(dòng)情況二：量化部分：怎么做套保目標(biāo)的設(shè)定:合理的產(chǎn)業(yè)利潤------關(guān)鍵因素基差的計(jì)算：出廠價(jià)格的計(jì)算（運(yùn)費(fèi)、數(shù)量、質(zhì)量升貼水）套保財(cái)務(wù)成本的計(jì)算：主要是資金成本、交易成本與稅費(fèi)成本期現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)率的計(jì)算：爭取最大的套保利益套期保值比率的設(shè)定;銷售彈性其他模型設(shè)計(jì)（行情趨勢(shì)預(yù)估模型）焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---套期保值模型設(shè)計(jì)29我國焦炭貿(mào)易流向---

備選廠庫公路交通情況我國焦炭貿(mào)易流向---

備選廠庫公路交通情況30

焦炭廠庫在套期保值中

的比較優(yōu)勢(shì)定量部分：直接運(yùn)輸成本的比較優(yōu)勢(shì)：20元/噸（運(yùn)距40公里,0.5元/公里）間接運(yùn)輸成本（起落、搬導(dǎo)、倉儲(chǔ)）的比較優(yōu)勢(shì)：10元/噸焦炭計(jì)量計(jì)價(jià)（粉率）中的比較優(yōu)勢(shì)：（2000-1300）x3%=21元資金成本的比較優(yōu)勢(shì)：形成倉單時(shí)間平均一個(gè)月，資金利息約10元合計(jì)：61元/噸非定量部分：生產(chǎn)、庫存、倉儲(chǔ)的機(jī)動(dòng)性現(xiàn)期套保中的機(jī)動(dòng)性焦炭廠庫在套期保值中

的比較優(yōu)勢(shì)定量31

焦化企業(yè)如何運(yùn)營焦炭期貨避險(xiǎn)

--模式分析一：傳統(tǒng)模式二：探討模式鋼價(jià)上漲，煤價(jià)未漲：買入焦炭，保持煤炭庫存鋼價(jià)下跌，煤價(jià)未跌：賣出焦炭，保持煤炭庫存焦化企業(yè)如何運(yùn)營焦炭期貨避險(xiǎn)

--模式分析一：傳統(tǒng)模式32

焦化企業(yè)如何運(yùn)營焦炭期貨避險(xiǎn)

--保值模型中的二個(gè)動(dòng)態(tài)變量基差的計(jì)算：出廠價(jià)格的計(jì)算（運(yùn)費(fèi)、數(shù)量、質(zhì)量升貼水）期現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)率的計(jì)算：爭取最大的套保利益

焦化企業(yè)如何運(yùn)營焦炭期貨避險(xiǎn)

33焦化企業(yè)運(yùn)營特點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避金濤曾任：中國船舶貿(mào)易總公司鋼材處處長日照鋼鐵國貿(mào)總公司總經(jīng)理澳大利亞AUSTFLYTRADINGCOM總經(jīng)理現(xiàn)任：旭陽煤化工集團(tuán)常務(wù)副總經(jīng)理焦化企業(yè)運(yùn)營特點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避金濤34主要內(nèi)容一、焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)

生產(chǎn)環(huán)節(jié)

銷售環(huán)節(jié)

供應(yīng)環(huán)節(jié)

運(yùn)輸環(huán)節(jié)二、焦化企業(yè)的避險(xiǎn)需求及目前做法三、探討：如何運(yùn)營焦炭期貨避險(xiǎn)

生產(chǎn)商（廠庫及非廠庫）

貿(mào)易商

主要內(nèi)容一、焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)35焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----生產(chǎn)環(huán)節(jié)☆1.焦炭產(chǎn)品之大焦、焦粒、焦粉☆2.焦炭的附產(chǎn)品☆3.焦炭生產(chǎn)的核心：配煤☆4.何時(shí)限產(chǎn)—邊際貢獻(xiàn)焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)36煤化工產(chǎn)品鏈焦炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈我國是全球最大的焦炭生產(chǎn)國，占世界產(chǎn)量的一半以上。準(zhǔn)確把握我國焦炭價(jià)格的現(xiàn)狀及影響因素，完善焦炭價(jià)格形成機(jī)制，對(duì)保證焦炭行業(yè)的健康發(fā)展，具有重要的意義。。煤化工產(chǎn)品鏈焦炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈我國是全球最大的焦炭生產(chǎn)國，占世37焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)---生產(chǎn)核心：配煤供應(yīng)配煤焦炭質(zhì)量銷售品牌建立企業(yè)的競爭力：成本控制焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)38焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)---何時(shí)限產(chǎn)一般的限產(chǎn)幅度范圍：50%--100%（限產(chǎn)的手段為延長結(jié)焦時(shí)間，如將時(shí)間由24小時(shí)延長為48小時(shí)，則限產(chǎn)50%。）最重要的指標(biāo)：邊際貢獻(xiàn)其他因素：煤氣供應(yīng)、下游化產(chǎn)品的生產(chǎn)（主要為煤氣制甲醇）非市場性因素：供應(yīng)、運(yùn)輸、存儲(chǔ)焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)39焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----銷售環(huán)節(jié)☆1.銷售模式☆2.結(jié)算方式☆3.定價(jià)模式焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)40焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----銷售模式

銷售中以地區(qū)為單位：東北、唐山、邯邢、山東、華東、華南、西南、中南鋼廠的細(xì)分以高爐的大小為標(biāo)準(zhǔn)焦炭按品質(zhì)區(qū)別于不同的細(xì)分市場銷售中廠對(duì)廠占比90%以上貿(mào)易商數(shù)量不多，大規(guī)模的較少價(jià)格一般以承兌價(jià)格計(jì)算廠對(duì)廠之間的結(jié)算一般為貨到付款，貿(mào)易商一般預(yù)付貨款焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)41焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----銷售定價(jià)模式月度定價(jià)：月中定價(jià)、月末定價(jià)即使定價(jià)：鎖量鎖價(jià)鋼廠定價(jià)：--河北鋼鐵月度采購價(jià)（每月15日）---山東日照鋼鐵采購價(jià)（即時(shí)）---寶鋼月度采購價(jià)焦化廠定價(jià)--神華焦炭（內(nèi)蒙古，使用自備車皮)的價(jià)格---旭陽焦炭的各地價(jià)格其他：---各地焦炭協(xié)會(huì)月度指導(dǎo)價(jià)（山西、河北、山東）---港口價(jià)格焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)42焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----供應(yīng)環(huán)節(jié)☆1.煤炭采購渠道分析☆2.采購的定價(jià)模式☆3.結(jié)算方式☆4.庫存結(jié)構(gòu)的合理性：配煤焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)43焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----采購渠道渠道獨(dú)立焦化廠類型大規(guī)模（200萬噸以上）中小規(guī)模（100-200萬噸）小規(guī)模（100萬噸以下）自有煤礦總量不超過20%（如山焦、神華、潞安等）大礦采購50%左右（旭陽、華豐等)20-30%（亞鑫、梗陽等）10-30%（古玉、新世紀(jì)等）洗煤廠（貿(mào)易商）45%65%75%進(jìn)口（AU/MG/CA/US)5-10%5-10%5-10%焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)44焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----采購定價(jià)模式總體而言，企業(yè)的規(guī)模越大，成本的波動(dòng)幅度趨向于收窄：渠道大礦群采戶進(jìn)口定價(jià)模式至少為月度定價(jià)，一般情況年定價(jià)2-4次批量定價(jià)批量定價(jià)（船次）付款方式預(yù)付、現(xiàn)匯到付、承兌信用證焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)45焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----運(yùn)輸環(huán)節(jié)☆1.焦炭銷售的運(yùn)輸方式分析☆2.煤炭采購的運(yùn)輸方式分析：

有鐵路專用線不僅可以降低到達(dá)煤成本，而且可以擴(kuò)大采購范圍。☆3.陸運(yùn)基本方式：第三方運(yùn)輸☆4.聯(lián)運(yùn)的優(yōu)劣分析焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)46

焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----焦炭運(yùn)輸方式

主要運(yùn)輸方式為鐵路和公路水運(yùn)：在焦炭的主要流向中，運(yùn)到天津港、連云港、日照港

焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)47焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----焦炭運(yùn)輸方式

焦炭運(yùn)輸平均成本高于100元，占成本5%。較之鋼材，由于運(yùn)輸成本高，途耗大，因此運(yùn)輸半徑相對(duì)較小，公路銷售半徑小于400公里。鐵路運(yùn)力的限制也是焦炭銷售的一大瓶頸。焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)48焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)----聯(lián)運(yùn)的優(yōu)劣勢(shì)分析

優(yōu)勢(shì)：擴(kuò)大銷售、供應(yīng)運(yùn)輸半徑優(yōu)勢(shì)：相對(duì)降低運(yùn)費(fèi)成本劣勢(shì)：途耗比較大，產(chǎn)生搬倒成本劣勢(shì)：周期長結(jié)論：最佳的運(yùn)輸方式為短途汽運(yùn)、鐵路直運(yùn)、二岸直運(yùn)。焦化企業(yè)的運(yùn)營特點(diǎn)49焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營特點(diǎn)☆

1.貿(mào)易中的關(guān)聯(lián)方：相對(duì)單一☆2.盈利模式分析☆3.港口在貿(mào)易中的作用：貿(mào)易中轉(zhuǎn)運(yùn)地，投機(jī)中的倉儲(chǔ)地☆4.結(jié)算方式：預(yù)付焦化廠、到貨收款，存在資金成本焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營特點(diǎn)50焦炭貿(mào)易中的幾個(gè)特點(diǎn)鋼廠是焦炭的唯一消費(fèi)者焦炭產(chǎn)能過剩，過剩程度超過鋼鐵產(chǎn)能過剩。導(dǎo)致：價(jià)格較為滯重，跌易漲難。運(yùn)力（火運(yùn)、水運(yùn)、汽運(yùn)）的匹配在現(xiàn)貨貿(mào)易中至關(guān)重要。（很多地方火運(yùn)時(shí)存在隱性的運(yùn)費(fèi)加價(jià)。）焦炭的質(zhì)量（各項(xiàng)指標(biāo):灰、硫、冷強(qiáng)度、熱強(qiáng)度、水分等與焦炭價(jià)格直接相關(guān)。焦炭貿(mào)易中的幾個(gè)特點(diǎn)鋼廠是焦炭的唯一消費(fèi)者51焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營特點(diǎn)

---港口的作用

表：2008年天津、日照、連云港焦炭中轉(zhuǎn)情況（單位：萬噸）港口天津港連云港日照港總量出口內(nèi)貿(mào)總量出口內(nèi)貿(mào)總量出口內(nèi)貿(mào)中轉(zhuǎn)量115094021051023020016034126港口作為貿(mào)易商轉(zhuǎn)運(yùn)、存儲(chǔ)之地，將發(fā)揮越來越重要的作用。港口作為輻射進(jìn)出口和華東、華南地區(qū)產(chǎn)業(yè)服務(wù)的窗口以焦炭主產(chǎn)、主銷區(qū)中的廠庫作為產(chǎn)業(yè)服務(wù)的中心向周邊輻射。焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營特點(diǎn)

-52焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營特點(diǎn)

---盈利模式

閉環(huán)操作：同時(shí)簽訂供、銷合同，賺取差價(jià)。利潤薄，風(fēng)險(xiǎn)小敞口操作（現(xiàn)貨中的期貨），風(fēng)險(xiǎn)大，止損難度大；但利潤也可能大：1.先（部分）簽訂供應(yīng)合同。2.先（部分）簽訂采購合同。焦炭貿(mào)易商的運(yùn)營特點(diǎn)

---盈利模式53

現(xiàn)貨背景企業(yè)焦炭期貨操作策略

---套期保值

焦炭價(jià)格上漲階段焦炭生產(chǎn)企業(yè)焦炭生產(chǎn)企業(yè)焦炭貿(mào)易企業(yè)焦炭貿(mào)易企業(yè)焦炭需求下游企業(yè)焦炭需求下游企業(yè)觀望觀望買入保值買入保值焦炭價(jià)格下跌階段賣出保值賣出保值現(xiàn)貨背景企業(yè)焦炭期貨操作策略

---套期保值54焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---套期保值

☆1.鋼、煤、焦的關(guān)聯(lián)性☆2.鋼焦偏離，如何避險(xiǎn)☆3.煤焦偏離，如何避險(xiǎn)☆4.如何控制焦炭煤炭庫存☆5.如何規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---套期保值55螺紋鋼現(xiàn)貨先于焦炭現(xiàn)貨漲跌，大概時(shí)間在一周左右，其相關(guān)程度很高。暫可將其作為先行指標(biāo)。焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---鋼焦的關(guān)聯(lián)性螺紋鋼現(xiàn)貨先于焦炭現(xiàn)貨漲跌，大概時(shí)間在一周左右，其相關(guān)程度很56焦炭現(xiàn)貨先于焦煤現(xiàn)貨漲跌，大概時(shí)間在二周左右，其相關(guān)程度比較高。焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---煤焦的關(guān)聯(lián)性焦炭現(xiàn)貨先于焦煤現(xiàn)貨漲跌，大概時(shí)間在二周左右，其相關(guān)程度比較57焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---煤鋼焦的關(guān)聯(lián)性焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

58焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---目前做法

鋼焦偏離，如何避險(xiǎn)？煤焦偏離，如何避險(xiǎn)？目前用于避險(xiǎn)的常用手段:

1.看漲：調(diào)節(jié)焦炭庫存：減少銷售，增加庫存;減少庫存，提前預(yù)售。2.看跌：煤炭庫存：減少采購，減少庫存；增加庫存，提前采購。3.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)目前手段的不足：及時(shí)性、機(jī)動(dòng)性不夠

1.實(shí)施周期長，可能與市場節(jié)奏脫節(jié)。2.頻繁操作，與平衡生產(chǎn)的工廠屬性相悖，增加管理成本。3.很難模型化、量化，不易動(dòng)態(tài)管理。4.銷售渠道有限，現(xiàn)貨平臺(tái)容量局限，無法有效支撐避險(xiǎn)操作。焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---目前做法59焦炭企業(yè)避險(xiǎn)需求及目前做法

---套期保值目的