本科畢業論文建筑業上市公司財務績效評價研究ResearchonFinancialPerformanceEvaluationoftheArchitectureIndustryListingCorporationinChina2014年6月畢業論文中文摘要建筑業上市公司財務績效評價研究摘要：隨著國民經濟的持續快速進展，我國建筑業產業規模不斷擴大，產業素養不斷提高，總產值也在逐年增長。由于建筑業的產值貢獻高和較高的就業率，使得它成為了國民經濟的支柱產業之一。在這一背景下，本文以深滬兩市53家建筑業上市公司為研究對象，對其財務績效進行分析與評價。本文首先在借鑒前人研究成果的基礎上，闡述了財務績效評價的相關理論；其次介紹了我國建筑業的進展現狀，從盈利能力、營運能力、償債能力、進展能力、現金流量五個方面建立評價指標體系；然后對14個財務指標進行單項分析；接著采納因子分析法，利用SPSS軟件對2013年深滬兩市53家建筑業上市公司進行分析，得出綜合排名并對評價的結果進行分析；最后提出提高建筑業上市公司財務績效的建議。關鍵詞：建筑業上市公司；財務績效評價；因子分析法畢業論文外文摘要ResearchonFinancialPerformanceEvaluationoftheArchitectureIndustryListingCorporationinChinaAbstract:Withthesustainedandrapiddevelopmentofnationaleconomy,China'sconstructionindustryscalecontinuestoexpand,thequalityofindustrycontinuestoimprove,thetotalout-putisincreasingyearbyyeartoo.Thehighoutputofconstructionindustryandthehighemploymentrate,whichmakesitbecomeoneofthepillarindustriesforthenationaleconomy.Inthiscontext,thisarticlechoosestheShenzhenandShanghaiStockExchangelistedcompanyconstructionindustryastheresearchobject,itsfinancialperformanceanalysisandevaluation.Firstly,elaboratethetheoryoffinancialperformanceevaluationbasedonthepreviousresearchresults.Secondly,introducesthedevelopmentofconstructionindustryinChinaandestablishevaluationindexsysteminfiveareas,profitability,operationalcapacity,solvency,abilitytogrowandthecashflow.Thirdly,conductingindividualanalysisonthefourteenfinancialindexes.Then,usingSPSSsoftwareshippedwiththeFactorAnalysisfor2013ShenzhenandShanghaiStockExchange53constructionindustrieslistedcompanies,theresultsoftheevaluationandrankinganalysis.Finally,mystatementsonhowtoimprovethefinancialperformanceofthelistedcompanies.Keywords:Architectureindustrylistingcorporation;Financialperformanceevaluation;Factoranalysismethod目錄TOC\o"1-2"\f\h\z\uTOC\o"1-2"\h\z\u1緒論 11.1研究背景和意義 11.2國內外研究現狀 21.3研究內容 22上市公司財務績效評價理論概述 32.1財務績效評價概念 32.2要緊財務績效評價方法的比較分析 33建筑業上市公司財務績效評價指標體系的建立 53.1我國建筑業上市公司差不多概況 53.2建筑業上市公司財務績效評價指標體系的建立原則 63.3建筑業上市公司財務績效評價指標體系的差不多框架 74建筑業上市公司財務績效評價指標的分析 74.1盈利能力分析 74.2營運能力分析 114.3償債能力分析 134.4進展能力分析 154.5現金流量狀況分析 185基于因子分析法的建筑業上市公司財務績效綜合評價 205.1數據的收集與處理 205.2因子分析的過程 205.3評價結果分析 286提高建筑業上市公司財務績效的建議 32結論 35參考文獻 36附表清單：表3-153家建筑業上市公司簡稱及代碼…………6表3-2建筑業上市公司財務績效評價指標體系…………………7表4-1樣本公司主營業務利潤率指標值…………8表4-2樣本公司總資產酬勞率指標值……………8表4-3樣本公司凈資產收益率指標值……………9表4-4樣本公司每股收益指標值…………………10表4-5樣本公司存貨周轉率指標值………………11表4-6樣本公司固定資產周轉率指標值…………12表4-7樣本公司總資產周轉率指標值……………13表4-8樣本公司資產負債比率指標值……………14表4-9樣本公司流淌比率指標值表………………14表4-10樣本公司主營業務收入增長率指標值…………………15表4-11樣本公司凈資產增長率指標值…………16表4-12樣本公司總資產增長率指標值…………17表4-13樣本公司現金流淌負債比率指標值……18表4-14樣本公司凈利潤現金比率指標值………19表5-1檢驗統計量…………………20表5-2公因子方差表………………21表5-3總方差解釋表………………21表5-4因子載荷矩陣………………23表5-5因子得分系數矩陣…………25表5-6各因子得分及綜合得分……………………25表5-7建筑業上市公司各因子及綜合得分排名…………………271緒論1.1研究背景和意義績效評價是指運用數理統計和運籌學原理，特定指標體系，對比統一的標準，按照一定的程序，通過定性定量對比分析，對企業一定經營期間的經營效益和經營者業績做出的客觀、公正和準確的綜合評判[1]。績效評價是治理者完成其利潤目標和戰略的工具，因此講績效評價系統能使治理者平衡利潤成長和成本操縱之間的矛盾、平衡不同群體之間期望值的矛盾、平衡機會與注意力之間的矛盾、平衡不同激勵方式之間的矛盾。通過連續的績效評價，能夠檢測企業進展的狀況，把握企業當前的總體情況，使企業知己知彼、揚長避短，采納更有效的措施與方法提高競爭力[2]。另外，建立和推行企業績效評價制度，科學的評判企業經營成果，有助于正確引導企業經營行為，關心企業查找經營差距及產生的緣故，促進企業加強經營治理，提高經濟效益。同時，也為各有關部門對企業實施間接治理加強宏觀調控、制定經濟政策和考核企業經營治理者業績提供依據[3]。財務績效評價是公司績效評價體系方法之一，它是通過財務指標對上市公司之間一種橫向比較的方法。財務績效評價通過該上市公司各項指標與行業水平的比較分析,給予綜合評分,并按檔次評定其財務級不水平,從而反映企業位于行業中的經營狀況和治理水平[4]。隨著國民經濟的持續快速進展，我國建筑業產業規模不斷擴大，產業素養不斷提高，總產值也在逐年增長。然而，在經濟全球化趨勢的加快和我國市場經濟體系日益完善的形勢下，我國的建筑企業正面臨著越來越多的新挑戰。與國外發達國家的建筑企業相比，我國建筑企業每年完成的工程量堪稱世界之最，但盈利情況卻不佳。我國建筑企業整體績效處于中等偏下水平，其績效偏低的緣故之一是我國有關建筑企業評價的研究較少[5]。因此，我國需要建立建筑業績效評價體系，加強對建筑業上市公司績效評價研究，從而規范企業治理、形成企業正確的價值導向，完善建筑業上市公司的進展戰略，提高其在國際市場中的競爭力，促進我國建筑業上市公司的整體進展。通過財務績效評價分析,能夠比較客觀且直觀地揭示企業面臨的各種風險和進展空間,為投資者和治理者推斷企業的財務狀況的總體水平提供依據[4]。另外，建筑業上市公司也能夠客觀的認識到企業的實際經營水平和財務狀況，有助于分析出企業自身在經營和進展中存在的問題,能夠針對問題提出有效的改善意見,從而改進公司的經營狀況。因此,對我國建筑業上市公司財務績效的評價具有重要的意義。1.2國內外研究現狀1.2.1國外研究現狀企業績效評價嚴格來講產生于20世紀30年代以后。在1939年，Michael.Kesner通過研究美國經理人的酬勞和績效評價的關系，首先帶動了企業績效評價的理論研究。20世紀50年代，Modigliani和Miller提出了MM資本結構理論，首次以嚴格、科學的方法研究資本結構與企業價值的關系。1971年，Melnnes通過分析美國的30家跨國公司發覺了投資酬勞率是業績評級最常用的指標。20世紀80年代，Dolnasonbrown創立的杜邦財務分析法和Satty提出的層次分析法成為企業績效評價所用的方法[6]。20世紀80年代之后隨著越來越多學者對企業績效評價的研究，使得企業績效評價體系得到更好的進展與完善。例如，1991年，StemStewart提出EVA這一概念，指出EVA是企業資本收益與資本成本之間的差額從而結束了多種目標的混亂狀態。1992年，RobertKaplan和DavidNorton利用平衡計分卡從財務、顧客、內部流程、學習和進展四方面評價企業績效。2000年，Mark.B.&SusanG.W的RPM相對績效治理指出企業績效建立在與要緊競爭者基礎上評價企業相對績效[7]。2009年，Ertugrul和Karakasoglu使用模糊多準則決策模型并結合使用層次分析法和TOPSIS法來評估土耳其水泥企業的財務績效。2010年，Demirelli通過TOPSIS法來確定國有商業銀行的績效，使得該方法2001-2007年期間在土耳其全國范圍內廣泛運行[8]。1.2.2國內研究現狀我國對企業績效評價的重要性認識的比較晚，在我國經濟體制改革之后，理論界開始介紹國外的績效評價方法并研究中國企業的績效評價問題。20世紀90年代，我國第一部企業績效評價專著出版。1999年6月，財政部頒發《國有資本金績效評價規則》，規定內容包括財務效益、資產營運、償債能力和進展能力四個方面，采納24項定量指標和8項定性指標評價企業績效[6]。另外許多學者對社會各類企業進行了績效評價研究，一定程度上也完善了中國的企業績效評價理論體系。2010年，孫世敏和王澤平通過因子分析法對我國汽車行業30家公司進行綜合評價，發覺我國汽車行業上市公司整體經營業績較差[9]。2012年，彭源波通過因子分析法對2002-2006年24家農業上市公司的經營績效進行了分析，提取了反映償債能力、資產治理能力、盈利能力、成長能力等4個公共因子，依照數據處理結果對農業上市公司的經營績效進行了評價，指出了我國農業上市公司存在業績較差，可持續盈利能力低下的現象[10]。1.3研究內容本文選取了53家建筑業上市公司作為樣本，借助2013年的數據，通過因子分析法對該行業樣本上市公司的財務績效進行評價，并得出綜合財務績效排名，基于評價結果對行業優劣勢指標進行阻礙因素分析，并提出提高財務績效的對策。本文的要緊研究內容如下：第一部分：要緊闡述研究的背景和意義、進行國內外研究綜述、概括文章的要緊內容。第二部分：上市公司財務績效評價理論概述。在這一部分中，會逐一介紹財務績效評價概念以及要緊財務績效評價方法。通過對要緊財務績效評價方法進行比較分析從而引出本研究使用的財務績效方法。第三部分：建筑業上市公司財務績效評價指標體系的建立。在這一部分中，首先簡單介紹了建筑業上市公司的進展概況，接著對建筑業上市公司財務績效評價指標體系的建立原則進行闡述，最后構建建筑業上市公司財務績效評價指標體系。第四部分：從盈利能力、營運能力、償債能力、進展能力、現金流量五個方面進行建筑業上市公司財務績效評價指標的分析。第五部分：采納因子分析法對建筑業上市公司進行財務績效綜合評價分析。第六部分：依照第四部分和第五部分的分析結果，為建筑業上市公司完善財務績效提出合理化建議。2上市公司財務績效評價理論概述2.1財務績效評價概念財務績效評價，是指運用財務指標體系對企業生產經營行為的過程和結果的評價。財務績效評價實際上是財務分析技術在績效評價領域的運用。財務績效評價將績效評價限定在財務的范疇之內，具有一定的局限性，然而財務績效評價是通過選取適當的財務指標，運用綜合評價方法對特定時期內企業的績效進行評價，從而能夠一定程度上反映企業評價期內的財務運行狀況和結果。相關于非財務績效評價而言，財務績效評價的直接性和客觀性的特點使其成為了績效評價的最核心部分[11]。2.2要緊財務績效評價方法的比較分析常見的績效評價方法有經濟增加值（EVA）評價法、平衡計分卡評價方法、層次分析法、因子分析法等等[12]。（1）經濟增加值（EVA）評價法依照EVA的創立者美國紐約斯特恩·斯圖爾特咨詢公司的解釋，EVA是企業資本收益與資本成本之間的差額[12]。與傳統的績效評價體系相比，EVA克服了傳統財務指標沒有考慮資本的機會成本的缺陷，具有鮮亮的特點和明顯的優越性:①EVA不受公認會計準則的限制，能夠比會計利潤更準確地反映企業績效；②EVA將股東利益和經理業績緊密聯系在一起，促使經營者站在所有者的角度考慮，將其工作重點轉移到增加股東財寶和實現企業戰略目標[1]。盡管EVA具有上面這些突出的優點，但在實際應用中仍存在著一定的缺陷:①在計算EVA的過程中，必須對有關會計信息進行調整，過多的調整項會增加評估成本；②同傳統績效評價方法一樣，EVA系統對非財務指標缺乏重視；③研究表明，EVA理論在金融機構、周期性企業、風險投資公司、新成立公司中應用較為困難；④由于經濟增加值指標評價的單一性，價值評價模式無法操縱企業的日常業務流程；⑤EVA沒有考慮企業股東以外的相關者利益[1]。（2）平衡計分卡（BSC）評價方法1992年，美國哈佛商學院教授開普蘭和復興方案公司總裁諾頓提出了被稱為平衡計分卡（BalancedScoreCard）的企業績效評價模式[1]。平衡計分卡評價方法的優點要緊體現在以下方面:①實現了財務指標與非財務指標之間的平衡；②通過戰略地圖使指標間的因果關系更為明確；③通過目標聲明進一步解決了戰略目標分解時長期目標與短期目標相協調的平衡問題；④平衡計分卡是一個開放式的結構，企業能夠依據實際情況制定分類標準和選取評價指標[1]。但在實踐中，平衡計分卡也暴露出一定的局限性:①平衡計分卡所包含的四個維度要緊關注財務(股東)、客戶、內部業務流程以及學習和進展(職員)，忽視了其他利益相關者如供應商、政府等。②指標覆蓋面較大，難以突出重點指標，不便于指導企業戰略實施和決策的迅速制訂[1]。（3）層次分析法（AHP）層次分析法（AHP）是美國匹茲堡大學的運籌學家薩泰教授（T．L．Saaty）于20世紀70年代提出的一種定性分析和定量分析相結合的系統分析方法[13]。模擬人的決策思維過程，以解決多因素復雜系統，特不是難以定量描述的社會系統的分析方法[14]。層次分析法的優點在于：①簡單明了；②不僅適用于存在不確定性和主觀信息的情況，還同意以合乎邏輯的方式運用經驗、洞察力和直覺；③提出了層次本身，使買方能夠認真地考慮和衡量指標的相對重要性。然而層次分析法的缺點也是專門明顯的：①不能為決策提供新方案；②定量數據較少，定性成分多，難以令人信服；③指標過多時數據統計量大，且權重難以確定；④特征值和特征向量的精確求法比較復雜[13]。（4）因子分析法因子分析法是從研究相關矩陣內部的依靠關系動身,依照相關性大小把變量分組(使得同組內的變量之間相關性不高,而不同組內的變量之間相關性較低),如此,在盡量減少信息丟失的前提下,從眾多指標中提取出少量的不相關指標,然后再依照方差貢獻率確定權重,進而計算出綜合得分的一種方法[15]。與其他方法相比,因子分析法是一種科學、有用、簡便的綜合評價方法。因子分析法的要緊優勢在于：①各綜合因子的權重不是主觀賦值而是依照各自的方差貢獻率大小來確定的,方差越大的變量越重要,從而具有較大的權重；相反,方差越小的變量所對應的權重也就越小。這就幸免了人為確定權重的隨意性,使得評價結果唯一,而且較為客觀合理。②因子分析的整個過程都能夠運用計算機軟件方便快捷地進行,可操作性強[15]。經濟增加值評價法、平衡計分卡評價方法、層次分析法都采納的是單項指標排名評價，不利于從整體上評價公司績效，即使建立了多元指標體系，但因為許多指標之間有著較強的相關性，同時各指標權重的確定取決于主觀推斷，缺乏嚴謹性、科學性，因此在一定程度上阻礙了評價結果的準確性和客觀性。近年來，多元統計分析中的因子分析法、主成分分析方法克服了以上評價方法的弊端，運用多元統計分析法能夠從不同的角度對公司績效進行客觀準確的實證分析[16]。因此本文采納因子分析法構建建筑業上市公司財務績效的因子分析模型，對我國建筑業上市公司2013年度的財務績效進行綜合得分排名，并對這些上市公司的經營業績進行分析討論，以期對建筑業上市公司乃至建筑行業的進展提供有價值的信息[16]。3建筑業上市公司財務績效評價指標體系的建立3.1我國建筑業上市公司差不多概況隨著經濟建設的進展和社會固定資產投資的不斷增長，建筑產業對經濟的進展和GDP的增長的貢獻越來越突出。從往常的數據來看，建筑業的增加值在1978年是138.2億元，到了2010年，它的增加值是26451億元，且建筑總產值更是高達95206億元，持續年均增長超過了15%。于此同時，全國建筑業的總產值在2011年達到了117734億元，與2010年相比有了22.6%的增長[17]。站在就業的角度來看，建筑業也在其中扮演了一個重要的角色。我國的建筑業是一個典型的勞動密集型的行業，其設定的崗位要緊面向的是體力勞動者，對他們的知識和技能水平的要求相對比較的低，因此，它能夠吸納大量來自農村或受教育和培訓程度較低的要緊以付出勞動力為謀生手段的分流人員[17]。由于建筑業的產值貢獻高和較高的就業率，使得它成為了國民經濟的支柱產業之一。盡管建筑業對經濟增長和社會進展的有著巨大貢獻，然而并不能掩蓋它是—個高度需要靠外部投入來拉動的產業這一特質。在當前的政治和經濟制度下，建筑業整體的表現為：低效率、低回報、負擔重、競爭激烈[17]。截止到2013年末，我國建筑業上市公司共有66家，本文研究的是建筑業2013年的的財務數據，因此剔除2013年開始上市的公司和ST公司以及2013年財務數據未公布或數據不全的公司，那么符合條件的樣本為53家。因此，本文就滬深兩市53家建筑業上市公司進行財務綜合評價，這53家上市公司的簡稱、證劵代碼見表3-1。表3-153家建筑業上市公司簡稱及代碼公司簡稱股票代碼公司簡稱股票代碼安徽水利600502同濟科技600846巴西水務300262新疆城建600545北方國際000065延長化建600248北新路橋002307粵水電002060成都路橋002628中工國際002051東方園林002310中國化學601117東華科技002140中國交建601800東南網架002135中國鐵建601186高新進展000628中國中鐵601390葛洲壩600068中化巖土002542宏潤建設002062中南建設000961嘉寓股份300117中鐵二局600528江河創建601886棕櫚園林002431金螳螂002081龍建股份600853精工鋼構600496中國電建601669空港股份600463中國建筑601668龍元建設600491圍海股份002586寧波建設601789嶺南園林002717浦東建設600284東易日盛002713普邦園林002663光正集團002524山東路橋000498蒙草抗旱300355上海建工600170瑞和股份002620四川路橋600039亞廈股份002375隧道股份600820廣田股份002482騰達建設600512萬邦達300055天健集團000090洪濤股份002325鐵漢生態3001973.2建筑業上市公司財務績效評價指標體系的建立原則在一個評價系統中，評價指標通常處于核心地位，評價指標體系的建立是整個評價系統設計的重點與難點。本文在設計建筑業上市公司財務綜合評價指標體系時，遵循以下原則:（1）從系統的角度動身,用系統的觀點來設置指標系統、選取個體指標。在取舍指標、設置指標權重時,通常要考慮三方面的因素:一是各個指標在評價目標實現過程中作用的重要程度,二是各個指標在評價體系中的合理構成,三是各個指標之間存在的勾稽關系以及邏輯上的關聯度。如此才能使構建出的評價體系既能夠突出重要問題,又能達到財務績效評價的目的[18]。（2）指標體系的確定要充分考慮上市公司特點,而且所有財務指標的計算、取值只局限在上市公司公告的數據資料內,不嘗試獲得每一家上市公司進一步的內部信息資料,即在現行法規框架下,通過對部分必要信息的分析推斷取得盡可能公平合理的評價結果[11]。3.3建筑業上市公司財務績效評價指標體系的差不多框架本文從盈利能力、營運能力、償債能力、進展能力和現金流量五個方面選取了14個指標，構建出了財務績效的評價指標體系，如表3-2所示。表3-2建筑業上市公司財務績效評價指標體系評價內容指標名稱指標計算公式盈利能力狀況主營業務利潤率X1主營業務利潤/主營業務收入總資產酬勞率X2息稅前利潤/平均資產總額凈資產收益率X3凈利潤/股東權益每股收益X4（凈利潤－優先股股息）/發行在外一般股加權平均數營運能力狀況存貨周轉率X5產品銷售成本/存貨平均余額固定資產周轉率X6銷售收入/平均固定資產凈值總資產周轉率X7總周轉額/平均總資產償債能力狀況資產負債比率X8負債總額/資產總額流淌比率X9流淌資產合計/流淌負債合計進展能力狀況主營業務收入增長率X10(本期主營業務收入一上期主營業務收入)/上期主營業務收入凈資產增長率X11本期凈資產增加額/上期凈資產總資產增長率X12本年總資產增長額/年初資產總額現金流量狀況現金流淌負債比率X13經營活動產生的現金凈流量/期末流淌負債凈利潤現金比率X14經營活動產生的現金凈流量/凈利潤4建筑業上市公司財務績效評價指標的分析對盈利能力、營運能力、償債能力、進展能力、現金流量五個方面的14指標進行分析。4.1盈利能力分析企業的最終目標確實是獵取收益，盈利能力反映了企業經營的好壞。通過對建筑業上市公司盈利能力的分析，能夠發覺建筑業上市公司在生產經營中存在的問題，然后針對問題提出解決措施，從而改善企業的經營狀況同時提高企業的收益水平。（1）主營業務利潤率樣本公司2013年主營業務利潤率數據如表4-1所示:表4-1樣本公司主營業務利潤率指標值公司簡稱X1公司簡稱X1公司簡稱X1公司簡稱X1浦東建設0.426461中工國際0.173818中國電建0.117628中國建筑0.082357東易日盛0.371098嘉寓股份0.168196成都路橋0.114711新疆城建0.077643東方園林0.353715圍海股份0.155711瑞和股份0.114099中國鐵建0.072793蒙草抗旱0.336332光正集團0.15446北方國際0.112964宏潤建設0.072341巴西水務0.298092江河創建0.153805同濟科技0.112028延長化建0.071682嶺南園林0.274715洪濤股份0.151157山東路橋0.11075中國中鐵0.069194鐵漢生態0.273496天健集團0.150858葛洲壩0.10898寧波建設0.055651萬邦達0.253467金螳螂0.149106高新進展0.10611上海建工0.054349中化巖土0.231263亞廈股份0.145288騰達建設0.106077龍元建設0.053904中南建設0.231051精工鋼構0.138319中國交建0.104299龍建股份0.046349空港股份0.230083東南網架0.127498北新路橋0.09854中鐵二局0.031233普邦園林0.227295中國化學0.127161隧道股份0.096113東華科技0.2074廣田股份0.12558四川路橋0.093419棕櫚園林0.199959安徽水利0.123292粵水電0.085577行業平均值：0.153348434依照計算可知，建筑業主營業務利潤率的行業平均值約為15.3348%且53家上市公司的主營業務利潤率均為正值，總體而言該指標的表現較穩定。如表4-1所示，主營業務利潤率超過行業平均值的有19家公司，其余34家公司低于行業平均值。其中浦東建設、東易日盛、東方園林、蒙草抗旱四家公司的主營業務利潤率比較高，超過了30%。綜上所述，浦東建設、東易日盛、東方園林、蒙草抗旱四家公司保持了較高的主營業務利潤率，因此講其主營業務市場競爭力強，進展潛力大，獲利水平高。（2）總資產酬勞率樣本公司2013年總資產酬勞率數據如表4-2所示:表4-2樣本公司總資產酬勞率指標值公司簡稱X2公司簡稱X2公司簡稱X2公司簡稱X2東易日盛0.175016隧道股份0.081976廣田股份0.066556光正集團0.050865中化巖土0.131468中國化學0.081843中國中鐵0.066493寧波建設0.047719山東路橋0.120245亞廈股份0.07897瑞和股份0.065462嘉寓股份0.044201中國電建0.108448東方園林0.078203天健集團0.064381空港股份0.042214中國鐵建0.102444東華科技0.075482中工國際0.064062同濟科技0.040238延長化建0.102424鐵漢生態0.074964巴西水務0.062884高新進展0.038897中國交建0.101359萬邦達0.074624上海建工0.06277四川路橋0.03531普邦園林0.1011圍海股份0.069665北新路橋0.060549龍建股份0.034664金螳螂0.10004棕櫚園林0.068577北方國際0.058307江河創建0.033937精工鋼構0.095984宏潤建設0.067994騰達建設0.05561中南建設0.030296嶺南園林0.09177浦東建設0.067665成都路橋0.055229龍元建設0.023803粵水電0.089835中鐵二局0.067289中國建筑0.054433葛洲壩0.085307蒙草抗旱0.066924新疆城建0.051492洪濤股份0.084829東南網架0.066893安徽水利0.051078行業平均值：0.071184679總資產酬勞率數值越大，表明資產被有效的利用越高，投資盈利能力越強。如表4-2所示，建筑業總資產酬勞率行業平均值約為7.1185%，且均為正值，講明2013年建筑業總資產酬勞率整體水平較好。其中超過行業平均值的有21家，剩余的32家均低于行業平均值。東易日盛的總資產酬勞率最高，達到17.5016%，高于行業平均值約10%，講明該公司資產能夠被有效的利用，資產運營效果比較好。其次是中化巖土和山東路橋，兩家公司的總資產酬勞率也超過了10%。（3）凈資產收益率樣本公司2013年凈資產收益率數據如表4-3所示:表4-3樣本公司凈資產收益率指標值公司簡稱X3公司簡稱X3公司簡稱X3公司簡稱X3金螳螂0.2821廣田股份0.1409天健集團0.1126萬邦達0.0763東易日盛0.2541普邦園林0.1401寧波建設0.1098龍元建設0.0714嶺南園林0.2268中國電建0.1345中國中鐵0.1082中鐵二局0.0709亞廈股份0.2067鐵漢生態0.1323浦東建設0.1068高新進展0.0664北方國際0.1952安徽水利0.1307同濟科技0.1047江河創建0.0625東方園林0.1735中國鐵建0.1277隧道股份0.1038嘉寓股份0.0481中國建筑0.1728中國交建0.1271圍海股份0.1032粵水電0.0362中國化學0.1595騰達建設0.1267精工鋼構0.1029東南網架0.0335中南建設0.1563上海建工0.1247空港股份0.0965龍建股份0.0219棕櫚園林0.1546成都路橋0.1228宏潤建設0.0869北新路橋0.0187中工國際0.1535巴西水務0.1205新疆城建0.0857光正集團0.0018洪濤股份0.1524葛洲壩0.1161中化巖土0.0833延長化建0.1499蒙草抗旱0.1158瑞和股份0.083東華科技0.1471山東路橋0.1135四川路橋0.0789行業平均值：0.117583019凈資產收益率用來分析一個公司的獲利能力是比較適宜的，它反映了公司所有者投資酬勞的大小。如表4-3所示，凈資產收益率的行業平均值約為11.7583%，2013年建筑業的凈資產收益率總體較好，有25家公司高于行業平均值，28家公司低于行業平均值，且沒有負值均為正值。綜上所述，建筑業盈利能力是具有專門強的實力的。金螳螂的凈資產收益率最高，達到了28.21%，講明金螳螂投資帶來的收益專門高，獲利能力較強。東易日盛、嶺南園林以及亞廈股份均高于20%，其余公司的凈資產酬勞率也比較理想。（4）每股收益樣本公司2013年每股收益數據如表4-4所示:表4-4樣本公司每股收益指標值公司簡稱X4公司簡稱X4公司簡稱X4公司簡稱X4東方園林1.46鐵漢生態0.74葛洲壩0.454江河創建0.26亞廈股份1.41天健集團0.6849中國中鐵0.44巴西水務0.2396金螳螂1.33中國建筑0.68延長化建0.4366山東路橋0.2332嶺南園林1.29中國化學0.68洪濤股份0.4龍元建設0.23中工國際1.13瑞和股份0.67安徽水利0.4騰達建設0.2東易日盛1.05萬邦達0.6143精工鋼構0.4粵水電0.1481中南建設1.04上海建工0.58中化巖土0.35東南網架0.08廣田股份1.02普邦園林0.55圍海股份0.32高新進展0.064隧道股份0.9928東華科技0.53宏潤建設0.32北新路橋0.06棕櫚園林0.87蒙草抗旱0.51空港股份0.3龍建股份0.0321中國鐵建0.84四川路橋0.4901中鐵二局0.2889光正集團0.003中國交建0.75成都路橋0.48嘉寓股份0.28浦東建設0.7471寧波建設0.4769新疆城建0.262北方國際0.74中國電建0.4746同濟科技0.26行業平均值：0.552683019每股收益是衡量盈利能力的最重要的指標，反映了上市公司一般股的獲利水平。一般而言，每股收益越高，企業的盈利能力越強，企業經營狀況和財務狀況越好，企業發放股利的可能性越大，其股票價格將會上揚。如表4-4所示建筑業上市公司的每股收益行業平均值約為0.5527，22家上市公司的每股收益超過了0.5527，其余31家建筑業上市公司的每股收益低于0.5527。且53家上市公司的每股收益均為正值，最小也達到了0.003，最高的則達到了1.46。東方園林、亞廈股份、金螳螂、嶺南園林、中工國際、東易日盛、中南建設、廣田股份八家上市公司的每股收益在1以上。整體來講，建筑業上市公司一般股的獲利能力比較好。通過對主營業務利潤率、總資產酬勞率、凈資產收益率以及每股收益四個指標的分析，總體而言，2013年建筑業上市公司的綜合盈利能力表現依舊比較好的。其中綜合盈利能力表現最好的是東易日盛，其次是嶺南園林和東方園林。東易日盛的總資產酬勞率是行業最高，達到了17.5%。它的主營業務利潤率和凈資產收益率也都排在了行業第二位。每股收益的排名盡管排在第六，然而也超過了行業平均值。因此總體來講，東易日盛的綜合盈利能力是建筑業上市公司中表現最好的。總結緣故離不開東易日盛公司的內部決策、經營戰略等。東易日盛公司在2013年進入了高端不墅市場，在保留原創不墅裝飾業務的基礎上，開發了新的細分市場業務，使公司業務規模和營業收入均保持良好增長態勢。綜合盈利能力表現其次的是嶺南園林，它的凈資產收益率排在行業第二，每股收益排在行業第四，主營業務利潤率排在行業第六。盡管它的總資產酬勞率排在行業第十一，然而也達到了9.177%，高于行業平均值7.1185%。因此總體來講，嶺南園林的盈利能力表現較好，在行業中有較強的競爭優勢。綜合盈利能力表現較好的還有東方園林，它的每股收益是建筑業上市公司中最好的，主營業務利潤率也排在行業第三，凈資產收益率排在行業第六。盡管總資產酬勞率的排名不盡如人意，但也高于了行業平均值。浦東建設的主營業務利潤率盡管是行業最高值，然而總資產酬勞率和凈資產收益率都低于行業平均值。而凈資產收益率排在第一的金螳螂，主營業務利潤率卻低于了行業平均值。因此浦東建設和金螳螂的綜合盈利能力都不是專門另人中意的。4.2營運能力分析營運能力分析是對上市公司的資金周轉情況進行的分析。公司資金周轉速度越快，其資金的利用效率就越高，經營治理水平也就越好。（1）存貨周轉率樣本公司2013年存貨周轉率數據如表4-5所示:表4-5樣本公司存貨周轉率指標值公司簡稱X5公司簡稱X5公司簡稱X5公司簡稱X5金螳螂204.8714隧道股份4.2373中國中鐵2.3694鐵漢生態1.3367洪濤股份140.8534蒙草抗旱4.0035四川路橋2.2959新疆城建1.2593圍海股份134.7212光正集團3.7609葛洲壩2.2074棕櫚園林1.1851亞廈股份20.0741中化巖土3.6383普邦園林2.1941嘉寓股份1.1502瑞和股份12.8077中工國際3.5468中國建筑2.0813宏潤建設0.9166廣田股份12.1893北新路橋3.1666龍建股份2.0391天健集團0.7901東易日盛7.7557中國交建3.1627山東路橋1.9975同濟科技0.7454寧波建設5.6412上海建工3.1292浦東建設1.9137東方園林0.7423延長化建5.2545高新進展3.1082東華科技1.8458騰達建設0.5374中鐵二局5.0709中國鐵建2.8273龍元建設1.8193空港股份0.4857北方國際4.9405江河創建2.6821巴西水務1.8105中南建設0.3959中國化學4.9307粵水電2.5469精工鋼構1.7742成都路橋4.6739中國電建2.4636東南網架1.5719萬邦達4.6182安徽水利2.3895嶺南園林1.338行業平均值：12.26166792一般來講,存貨周轉率越大，講明存貨周轉的速度就越快,那么存貨的占用水平就越低,從而導致流淌性越強,換言之存貨轉換為現金或者應收賬款的速度也就越快。如表4-5所示，建筑業上市公司存貨周轉率的行業平均值為12.26166792，但這并不能講明整個建筑業的存貨周轉速度快，資產流通順暢。建筑業存貨周轉率的行業平均值大是由于個不公司過大的存貨周轉率導致的。如表所示，金螳螂、洪濤股份、圍海股份這三家公司的存貨周轉率特不的高，超過了100，圍海股份的存貨周轉率為134.7212，洪濤股份的存貨周轉率為140.8534，金螳螂的最高達到了204.8714。除了這三家上市公司，其他公司的存貨周轉率均在100以下，其中亞廈股份、瑞和股份以及廣田股份的存貨周轉率也不低，分不為20.0741、12.8077和12.1893。相關于金螳螂、洪濤股份、圍海股份這三家特例，其余的建筑業上市公司還算比較正常。除去這三家建筑業上市公司，我們能夠看出建筑業總的來講，它的存貨周轉速度并不是專門快。（2）固定資產周轉率樣本公司2013年固定資產周轉率數據如表4-6所示:表4-6樣本公司固定資產周轉率指標值公司簡稱X6公司簡稱X6公司簡稱X6公司簡稱X6東方園林112.0562廣田股份23.2808中南建設11.5614圍海股份6.8589中鐵二局42.3052洪濤股份19.7804蒙草抗旱10.7746新疆城建6.7658嶺南園林42.189上海建工19.404巴西水務10.0655中國交建6.7128龍元建設41.4873龍建股份17.7131東華科技9.9602東南網架6.4888成都路橋38.3797江河創建17.6289隧道股份9.6864葛洲壩5.8373中國建筑36.2381山東路橋15.8852鐵漢生態9.499嘉寓股份5.031北方國際35.9581中國中鐵15.5743四川路橋9.3413萬邦達3.7737金螳螂32.0187同濟科技15.4451瑞和股份9.2531中國電建3.4586寧波建設31.5824中國鐵建14.7435安徽水利8.8483中化巖土2.9609普邦園林30.8808宏潤建設13.6831精工鋼構8.4466粵水電1.7383亞廈股份29.1654高新進展12.8787中工國際7.3527光正集團1.2566棕櫚園林26.9232中國化學12.8046騰達建設7.244空港股份23.6097東易日盛12.4206北新路橋7.1877天健集團23.3556延長化建12.3118浦東建設7.0059行業平均值：17.86439434固定資產周轉率一般用來分析固定資產的利用效率，也能夠講是固定資產轉化成現金的速度。因此，固定資產周轉率的比率越高，講明固定資產的利用效率就越高，企業的治理水平也就越好。假如固定資產周轉率與同行業平均水平相比偏低，講明企業對固定資產的利用效率較低，那么就會有可能阻礙到企業的獲利能力。相反，高于行業平均值則講明企業對固定資產的利用效率高，能夠提高企業的獲利能力，企業的治理水平也比較好。如表4-6所示，建筑業上市公司之間的存貨周轉率相差較大，最大的達到了112.0562，最低的卻只有1.2566。這講明了建筑業上市公司對企業固定資產的利用效率和治理水平都參差不齊。東方園林的固定資產周轉率最高，約為行業平均值的9倍，講明了該公司對固定資產的利用效率比較高，企業的治理水平也比較好。（3)總資產周轉率樣本公司2013年總資產周轉率數據如表4-7所示:表4-7樣本公司總資產周轉率指標值公司簡稱X7公司簡稱X7公司簡稱X7公司簡稱X7中鐵二局1.6706中國化學0.946高新進展0.67鐵漢生態0.4922寧波建設1.6479江河創建0.862北新路橋0.6595天健集團0.4914東易日盛1.5105龍建股份0.8616宏潤建設0.6591巴西水務0.4859延長化建1.2277普邦園林0.8473成都路橋0.6502蒙草抗旱0.4828金螳螂1.1803北方國際0.8249四川路橋0.647隧道股份0.4417洪濤股份1.1482瑞和股份0.8242東南網架0.6021空港股份0.3604上海建工1.1443嶺南園林0.7764東華科技0.5971騰達建設0.3597中國鐵建1.1353安徽水利0.775新疆城建0.5731光正集團0.3456廣田股份1.0882山東路橋0.7619同濟科技0.5585萬邦達0.3385亞廈股份1.0754葛洲壩0.7339中工國際0.5481中南建設0.3245龍元建設0.9671棕櫚園林0.7063嘉寓股份0.543浦東建設0.1412精工鋼構0.9525中國電建0.7014東方園林0.5306中國建筑0.9489中國交建0.6985中化巖土0.5186中國中鐵0.948圍海股份0.6913粵水電0.5153行業平均值：0.758333962總資產周轉率是用來綜合評價上市公司全部資產的經營狀況和利用效率的重要指標。總資產周轉率越大,講明企業全部資產運用效率越高，周轉的速度越快，銷售能力也就越強。如表4-7所示，建筑業上市公司的總資產周轉率行業平均值約為0.7583，高于行業平均值的有23家公司，低于行業平均值的有30家公司。中鐵二局、寧波建設、東易日盛、延長化建、金螳螂、洪濤股份、上海建工、中國鐵建、廣田股份、亞廈股份這十家建筑業上市公司的總資產酬勞率都超過了1。講明了這十家建筑業上市公司專門好地利用了企業的全部資產去制造利潤，對企業的全部資產利用效率也比較高。通過對存貨周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率三個指標的分析，總體而言，2013年建筑業上市公司的綜合營運能力表現不是太好的，但也不乏有個不表現特不突出的企業，例如金螳螂和洪濤股份。金螳螂的存貨周轉率超過200，約為行業平均值的17倍，總資產周轉率也位居行業第五，固定資產周轉率達到了32.0187%，高出行業平均值約15%。因此講，金螳螂的綜合營運能力是建筑業上市公司中表現最好的，同時也講明了該企業資金周轉速度專門快，其資金的利用效率也專門高，經營治理水平特不行。洪濤股份的固定資產周轉率盡管只高出了行業平均值2次左右，但其存貨周轉率達到了140.8534，約為行業平均值的12倍，總資產周轉率也不低。因此講，洪濤股份的綜合營運能力也表現得不錯。另外，亞廈股份的綜合營運能力盡管不能稱為表現突出，但起碼稱得上良好，它的存貨周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率都排在行業前面，分不為第四名、第十一名、第十名。4.3償債能力分析企業有無能力支付現金并償還債務，關系到企業能否生存和健康進展。償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。通過上市公司償債能力分析，能夠明白上市公司償還到期債務的承受能力以及保證能力。（1）資產負債比率樣本公司2013年資產負債比率數據如表4-8所示:表4-8樣本公司資產負債比率指標值公司簡稱X8公司簡稱X8公司簡稱X8公司簡稱X8高新進展0.940926安徽水利0.790679金螳螂0.685279嘉寓股份0.551361龍建股份0.886921中國建筑0.79005中國化學0.684386浦東建設0.546399中鐵二局0.868132騰達建設0.782031中工國際0.683987巴西水務0.531411上海建工0.851704隧道股份0.780782成都路橋0.675798洪濤股份0.501559中南建設0.848865粵水電0.776012天健集團0.655718鐵漢生態0.499846中國鐵建0.848423北方國際0.757927同濟科技0.653824瑞和股份0.499826中國中鐵0.845909山東路橋0.755201東易日盛0.650955光正集團0.480509北新路橋0.836508寧波建設0.754946亞廈股份0.650426蒙草抗旱0.471911四川路橋0.836099新疆城建0.752211東華科技0.650399普邦園林0.358485中國電建0.821536精工鋼構0.723986嶺南園林0.646243萬邦達0.224432龍元建設0.820735東南網架0.721754棕櫚園林0.625584中化巖土0.163975宏潤建設0.801958延長化建0.705723圍海股份0.621845中國交建0.796237江河創建0.690714廣田股份0.575593葛洲壩0.792224空港股份0.686246東方園林0.57052行業平均值：0.681598302關于資產負債比率指標的評價，需要站在債權人和股東兩方的角度來進行考慮。關于債權人而言,資產負債比率反映的是借出款項的安全程度,因此從他們的角度來講，指標值越小越好。但關于股東而言,資產負債比率反映的是公司利用債權人的資金進行經營活動的能力,因此從他們的角度來講指標值越大越好，但前提是在全部資本利潤率高于借款利息率的情況下。因此資產負債比率是一個適度指標，一般認為資產負債比率為50%比較合適。如表4-8所示，建筑業上市公司的資產負債比率行業平均值為68.1598302%，略高于50%，且53家建筑業上市公司中有46家高于50%，只有7家低于50%，這充分講明了建筑業上市公司的債權人利益缺乏保障。高新進展的資產負債比率是行業最高的，達到94.0926%，差不多快要接近100%了，這講明高新進展的財務風險比較大，舉債能力和長期償債能力都比較弱，債權人應該加強對高新進展的關注。另外，龍建股份、中鐵二局、上海建工、中南建設、中國鐵建、中國中鐵、北新路橋、四川路橋、中國電建、龍元建設、宏潤建設這十一家建筑業上市公司的資產負債比率也專門高，都超過了80%。最接近50%的有三家公司，分不是洪濤股份、鐵漢生態以及瑞和股份。（2）流淌比率樣本公司2013年流淌比率數據如表4-9所示:表4-9樣本公司流淌比率指標值公司簡稱X9公司簡稱X9公司簡稱X9公司簡稱X9普邦園林5.8862金螳螂1.466北方國際1.2417上海建工1.1276中化巖土4.1626亞廈股份1.4646圍海股份1.2402中鐵二局1.0954萬邦達4.0071中南建設1.453龍元建設1.231騰達建設1.0952光正集團1.8994宏潤建設1.4283嶺南園林1.2274安徽水利1.0692蒙草抗旱1.8616浦東建設1.4154東易日盛1.2201中國交建1.0487東方園林1.8477江河創建1.3803中國鐵建1.2051東南網架1.0424廣田股份1.8063天健集團1.3801成都路橋1.2011龍建股份1.0263洪濤股份1.7695東華科技1.3429中國中鐵1.1967四川路橋1.0054空港股份1.762中國建筑1.3204葛洲壩1.1931隧道股份0.9586瑞和股份1.7278中國化學1.2928中國電建1.19高新進展0.9522棕櫚園林1.691精工鋼構1.2736延長化建1.1834粵水電0.9427同濟科技1.6726山東路橋1.2727巴西水務1.1803嘉寓股份1.6704北新路橋1.251寧波建設1.1756鐵漢生態1.469中工國際1.2423新疆城建1.1722行業平均值：1.517701887由于流淌比率不是越大越好，也不是越小越好，它只有在保持一定比例的情況下，才能保證企業的短期償債能力，因此講流淌比率跟資產負債比率一樣都屬于適度指標。一般認為流淌比率為2:1比較適當。在一定范圍內，流淌比率越高，講明企業資產的變現能力越強，短期償債能力也就越強；反之則講明企業資產的變現能力越差，短期償債能力也越弱。如表4-9所示，建筑業上市公司的流淌比率行業平均值為1.517701887，低于2，且只有三家公司的流淌比率高于2其余50家公司的流淌比率都低于2，這講明整個建筑業的短期償債能力較弱。高新進展與粵水電兩家建筑業上市公司的流淌比率甚至低于1。通過對資產負債比率和流淌比率兩個指標的分析，總體而言，該行業上市公司的資產關于負債的依靠程度相對來講比較高，財務風險也比較大，長期償債能力較弱，另外流淌比率普遍低于2講明短期償債能力也比較弱，因此講建筑業上市公司的綜合償債能力比較弱。4.4進展能力分析企業的進展能力也稱企業的成長性，它是通過企業自身的生產經營活動來不斷積存從而形成的進展潛力。分析的是企業以后的進展趨勢和進展速度，反映的是企業以后的進展前景。既能夠用于考察企業通過逐年收益增加或者其他融資方式獵取資金擴大經營的能力，又能夠用來推斷企業以后經營活動現金流量的變化趨勢從而預測出企業以后現金流量的大小。（1）主營業務收入增長率樣本公司2013年主營業務收入增長率數據如表4-10所示:表4-10樣本公司主營業務收入增長率指標值公司簡稱X10公司簡稱X10公司簡稱X10公司簡稱X10北方國際0.781699普邦園林0.293178東易日盛0.156759山東路橋0.085983新疆城建0.716316廣田股份0.282318宏潤建設0.151359光正集團0.085051浦東建設0.608998亞廈股份0.267989嶺南園林0.145951成都路橋0.084同濟科技0.591901東方園林0.262888中國化學0.14064隧道股份0.068769高新進展0.477495嘉寓股份0.252836中國電建0.140121安徽水利0.049619天健集團0.465281洪濤股份0.247705瑞和股份0.123299四川路橋0.019945寧波建設0.424459巴西水務0.24732中國交建0.122404中國中鐵0.01903中南建設0.405986鐵漢生態0.237188中化巖土0.119133中國鐵建-0.02383北新路橋0.398516精工鋼構0.226411延長化建0.112166中工國際-0.09047騰達建設0.348229粵水電0.196271葛洲壩0.111898東華科技-0.10972棕櫚園林0.345853中鐵二局0.1945東南網架0.110492龍建股份-0.13060萬邦達0.328906中國建筑0.191652空港股份0.106486江河創建0.324038蒙草抗旱0.18958龍元建設0.095382金螳螂0.320814圍海股份0.158145上海建工0.095352行業平均值：0.218409415主營業務是一個企業的核心業務,也是一個企業的要緊利潤來源和進展重點,因此主營業務的增長情況在專門大程度上阻礙了一個企業的持續進展態勢和市場擴張能力。主營業務收入增長率不僅能夠用來衡量公司的產品生命周期，還能夠推斷出公司所處的進展時期。從表4-10中可知，建筑業上市公司主營業務收入增長率的行業平均值約為21.8409%，從整個行業的角度來講，該行業處于成長期，并將接著保持較好的增長勢頭。從建筑業內部分析，北方國際、新疆城建、浦東建設、同濟科技四家公司的主營業務收入增長率專門高，都在50%以上。安徽水利、四川路橋、中國中鐵、中國鐵建、中工國際、東華科技、龍建股份七家公司的主營業務收入增長率低于5%，講明這些公司差不多進入衰退期，要保持市場份額專門困難，主營業務利潤開始滑坡。而中國鐵建、中工國際、東華科技、龍建股份這四家公司的主營業務收入增長率更是低于了0，出現負值，使企業的正常成長和進展受到阻礙。（2）凈資產增長率樣本公司2013年凈資產增長率數據如表4-11所示:表4-11樣本公司凈資產增長率指標值公司簡稱X11公司簡稱X11公司簡稱X11公司簡稱X11光正集團1.01804廣田股份0.186639安徽水利0.126645萬邦達0.060708東方園林0.915064中國電建0.184944隧道股份0.121975同濟科技0.054374成都路橋0.580781中國建筑0.179209上海建工0.105418龍元建設0.049846四川路橋0.572136棕櫚園林0.178292中工國際0.100543天健集團0.046489浦東建設0.37395中國化學0.174892葛洲壩0.08708宏潤建設0.045502金螳螂0.333443中國中鐵0.15768瑞和股份0.086537嘉寓股份0.044873嶺南園林0.293256東華科技0.152883中國交建0.086137江河創建0.038423亞廈股份0.243777延長化建0.146939精工鋼構0.081231粵水電0.034145北方國際0.240377鐵漢生態0.145822圍海股份0.080494東南網架0.028761洪濤股份0.23089普邦園林0.144039中化巖土0.071555龍建股份0.016276中國鐵建0.211592蒙草抗旱0.141826北新路橋0.071高新進展-0.00348中南建設0.200331山東路橋0.139071新疆城建0.066811東易日盛0.196833騰達建設0.131716空港股份0.066312寧波建設0.193111巴西水務0.129371中鐵二局0.064668行業平均值：0.177909981凈資產增長率反映了企業資本規模的擴張速度,是衡量企業總量規模變動和成長狀況的重要指標，反映了企業資產保值增值的情況。假如能在保持較高的凈資產收益的情況下，同時還能擁有較高的凈資產增長率，則表明企業以后進展更加強勁。如表4-11所示，建筑業上市公司凈資產增長率的行業平均值約為17.791%，其中高于行業平均值的有18家公司，剩余的35家公司低于行業平均值。凈資產增長率最高的光正集團達到了101.804%，超過了100%，講明該公司的資本規模的擴張速度專門快，企業保持較強的成長勢頭。另外，東方園林在保持較高的凈資產收益的情況下，同時還能擁有較高的凈資產增長率，講明該企業的以后進展更加強勁。還有金螳螂以及嶺南園林的凈資產收益率和凈資產增長率也都比較高。但高新進展的凈資產增長率為負。（3）總資產增長率樣本公司2013年總資產增長率數據如表4-12所示:表4-12樣本公司總資產增長率指標值公司簡稱X12公司簡稱X12公司簡稱X12公司簡稱X12光正集團1.134744四川路橋0.289099新疆城建0.191541寧波建設0.12168東方園林0.778442亞廈股份0.283871高新進展0.170288萬邦達0.102471巴西水務0.572538中國電建0.275095騰達建設0.163991宏潤建設0.101719成都路橋0.512099中國中鐵0.254171中鐵二局0.159586浦東建設0.090504普邦園林0.509083圍海股份0.25088隧道股份0.155892中化巖土0.089961洪濤股份0.473222龍元建設0.249144上海建工0.155188空港股份0.075379鐵漢生態0.471831北方國際0.248604安徽水利0.153597延長化建0.074016棕櫚園林0.438782廣田股份0.238154龍建股份0.148825山東路橋0.065054嶺南園林0.384654嘉寓股份0.235148東南網架0.14632東華科技0.027949中南建設0.361091中國鐵建0.225191瑞和股份0.142651同濟科技-0.02408蒙草抗旱0.340472江河創建0.219565天健集團0.141432中工國際-0.04047金螳螂0.337266中國化學0.209953精工鋼構0.132793北新路橋0.299256中國建筑0.202744粵水電0.12616東易日盛0.297602中國交建0.193587葛洲壩0.123241行業平均值：0.246829849總資產增長率通過反映企業本期資產規模的增長情況,進而在一定程度上體現了上市公司的成長速度。總資產增長率越高,表明企業一定時期內資產經營規模擴張的速度越快。然而在實際分析中需要關注資產規模擴張的質和量的關系,以及企業的后續進展能力,幸免盲目擴張。從表4-12中能夠看出，建筑業上市公司總資產增長率的行業平均值約為24.683%，高于行業平均值的有22家公司，低于行業平均值的有32家公司。總資產增長率最大的是光正集團，超過了100%。其次是東方園林、巴西水務、成都路橋、普邦園林這四家公司，也都超過了50%。這五家公司的資產經營規模擴張的速度專門快，相應的成長速度也專門快。但同濟科技與中工國際的總資產增長率卻出現了負值，阻礙到了企業的正常成長和進展。總體而言，建筑業上市公司的總資產增長率相差較大，高的達到100%以上，低的則在0%之下，講明了建筑業上市公司的進展速度及規模相差較大，但整體來講建筑業的進展能力較好。通過主營業務收入增長率、凈資產增長率、總資產增長率三個指標的分析，總體而言，建筑業上市公司的綜合進展能力呈現出一個較好的狀態，建筑業的后續進展勢頭十分強勁。從建筑業內部動身進行分析，光正集團的凈資產增長率和總資產增長率位居行業第一，然而它的主營業務收入增長率卻低于了行業平均值，講明光正集團在快速擴大規模的同時，卻沒有兼顧好企業的主營業務，假如不加以克制，會直接阻礙到企業的后續進展。相關于光正集團而言，東方園林在高凈資產增長率與高總資產增長率的情況下，還能使主營業務收入增長率保持在行業平均水平之上，這講明了東方園林不僅重視資產規模擴張的量，還注重它的質，擴張的同時沒有阻礙到主營業務的經營。綜上所述，東方園林的綜合進展能力表現最好，后續進展勢頭十分強勁。另外，北方國際、棕櫚園林、金螳螂、亞廈股份、洪濤股份五家建筑業上市公司的主營業務收入增長率、凈資產增長率、總資產增長率均在行業平均水平之上，講明這五家建筑業上市公司的綜合進展能力也表現的專門不錯。4.5現金流量狀況分析通過對以企業經營活動產生的現金凈流量為基礎的比率進行分析，了解企業運行和進展所需要的現金與其他項目數據之間的關系，從而推斷企業的財務狀況和經營狀況。（1）現金流淌負債比率樣本公司2013年現金流淌負債比率數據如表4-13所示:表4-13樣本公司現金流淌負債比率指標值公司簡稱X13公司簡稱X13公司簡稱X13公司簡稱X13東易日盛0.406179圍海股份0.054185宏潤建設0.004488北新路橋-0.08946同濟科技0.338412中國電建0.045966新疆城建0.003913成都路橋-0.09106中化巖土0.32128高新進展0.044497中鐵二局0.003193中南建設-0.10132北方國際0.256913中國化學0.04408龍建股份0.002494洪濤股份-0.12447萬邦達0.190255粵水電0.040415精工鋼構-0.00178嘉寓股份-0.17452中國鐵建0.143127東華科技0.035121騰達建設-0.00867空港股份-0.18857山東路橋0.116196上海建工0.0327廣田股份-0.01282鐵漢生態-0.19999葛洲壩0.107029隧道股份0.02644江河創建-0.02196蒙草抗旱-0.23373天健集團0.106088延長化建0.02563寧波建設-0.02266瑞和股份-0.24888中國中鐵0.093007光正集團0.023977浦東建設-0.02453巴西水務-0.52303金螳螂0.090212中國交建0.02293安徽水利-0.03342普邦園林-0.63897中工國際0.087407亞廈股份0.017862嶺南園林-0.04047四川路橋0.081872龍元建設0.008432東方園林-0.04230東南網架0.070948中國建筑0.005609棕櫚園林-0.04743行業平均值：-0.00036166現金流淌負債比率通常用來衡量企業經營活動產生的現金流量能夠抵償流淌負債的程度。現金流淌負債比率越高，講明企業的財務彈性越好，相反現金流淌負債比率越低則企業的財務彈性越低。如表4-13所示，有20家建筑業上市公司的現金流淌負債比率為負且建筑業現金流淌負債比率的行業平均值為負，因此講建筑業的整體財務彈性較低，短期償債能力較弱。但就個體而言，東易日盛、同濟科技、中化巖土、北方國際四家建筑業上市公司的現金流淌負債比率超過了20%，講明這四家公司有一定的財務彈性，相關于同行業的其它公司來講，短期償債能力較強。（2）凈利潤現金比率樣本公司2013年凈利潤現金比率數據如表4-14所示:表4-14樣本公司凈利潤現金比率指標值公司簡稱X14公司簡稱X14公司簡稱X14公司簡稱X14中國鐵建0.150537光正集團0.01304中鐵二局0.001997普邦園林-0.01084中國中鐵0.140673中國電建0.010384亞廈股份0.001408安徽水利-0.01086高新進展0.07317龍建股份0.007693新疆城建0.001291鐵漢生態-0.01287東南網架0.