財務計算題知識點歸類第1章1.時間價值的計算類型公式特定系數備注單利終值FVn=PV0×(1+i×n)單利現值上式的PV0復利終值FVn=PV0×(1+i)（F/P,i,n）復利現值上式的PV0（P/F,i,n）普通年金終值（F/A,i,n）償債基金上式的A（A/F,i,n）系數為倒數普通年金現值（P/A,i,n）投資回放上式的A（A/P,i,n）系數為倒數先付年金終值[(F/A,i,n+1)-1]先付年金現值[(P/A,i,n-1)+1]遞延年金終值FVn=A×(F/A,i,n)（F/A,i,n）n為發生支付期數遞延年金現值PV0=A×(P/A,i,n)（P/A,i,n）n為發生支付期數永續年金PV0=A/i解題流程：第一步，確定是單復利還是年金第二步，若是年金，確定是用終值還是現值，即F或P第三步，列公式，代入數值，查表，計算第2章1.計算債券的價值（第t年的利息Ct，債券到期時的償還值或面值B，報酬率或市場利率r，債券的價值V，債券期限N）1）定息債券：

準則：①當市場收益率高于票面利率時，發行者的債券定價將低于債券面值，此時債券的發行稱為折價發行；②當市場收益率低于票面利率時，發行者的債券定價將高于債券面值，此時債券的發行稱為溢價發行；③當市場收益率等于票面利率時，發行者的債券定價將等于債券面值，此時債券的發行稱為平價發行。2）貼現債券

3）永久公債：c為每年可獲利息2.計算股票價值（投資者要求的收益率r，買入時股票價格P0，第t年支付的股利Dt）1）基本模型：①股東永遠持有股票

②股票不永遠持有股票2）①零成長股票：D為每年支付的股利②固定成長股票：g為成長率③非固定成長股票第3章1.衡量單一資產的風險與收益（t期的收益率rt，t時期期末證券的價格Pt，t時期期初的價格Pt-1，證券本身的收益Dt）1）收益率：

其中，t期的收益率rt

t時期期末證券的價格Pt證券本身的收益Dt

t時期期初證券的價格Pt-1

2）離散分布：期末收益只能取值有限①期望值：

②方差：

③標準差：3）連續分布：期末收益可能取值于某一區間上的任何值①期望值：

②方差：

③標準差：解題流程：第一步，計算收益率第二步，計算期望值第三步，計算方差和標準差第四步，作出判斷：方差或標準差越大，離散程度越大，收益的風險越大2.判斷投資組合的相關性（公司的收益率r）1）協方差：2）相關系數[-1,1]：①當

rArB=1時，稱rA與rB完全正相關，若受到相同影響，兩公司的收益率以相應的幅度和相同的方向變化。②當

rArB=-1時，稱rA與rB完全負相關，若受到相同影響，兩公司的收益率以相應的幅度和相反的方向變化。③當

rArB=0時，稱rA與rB不相關或零相關，若受到同影響，兩公司收益率的變化幅度和方向沒有線性關系。3.衡量某證券在整個證券市場這個最大的投資組合中的風險（P為證券，M為整個市場）貝塔系數βP，其大小取決于：①該證券與整個市場的相關性，即相關系數；②證券自身的標準差，即風險；③整個市場的標準差，即市場風險。①β=0.5，說明該證券的風險只有市場風險的一半；②β=1.0，說明該證券的風險等于整個市場的風險；③β=2.0，說明該證券的風險是整個市場風險的兩倍。4.計算投資組合的預期報酬率（收益率）1）投資組合的貝塔系數：βP，W為某證券在證券組合中所占的比重2）投資組合的收益率：RP=RF+βP(RM-RF)投資組合收益率RP，無風險證券收益率RF，市場平均報酬率RM*個別證券的收益率：R=RF+β(RM-RF)解題流程：第一步，計算投資組合的貝塔系數第二步，利用投資組合的貝塔系數計算投資組合的收益率第4章1.計算投資項目的現金流量1）初始現金流量：固定資產投資、營運資金投資、其他投資費用的加總例題(part1)：長江公司是一家高科技公司，成功研制了一種新型的太陽能供熱設備。如將它投產，需要廠房、設備等。公司可以購買一塊3400萬元已建好的廠房，還要購置1800萬元的設備進行生產，另需要安裝調試費用80萬元。為使項目正常運轉，初期投入原材料等流動資金900萬元。那么，長江公司對該項目的初始投資現金流量為3400+1800+80+900=6180萬元。2）營業現金流量：營業現金凈流量=現金流入量–現金流出量*現金流出量是指費用和成本中的現金部分，而成本包括現金（付現成本）和非現金（折舊），所以付現成本=營業成本–折舊So，營業現金凈流量=現金流入量–現金流出量（方法一）

=銷售收入–付現成本–所得稅=銷售收入-（營業成本–折舊）-所得稅=銷售收入–營業成本–所得稅+折舊（方法二）

=凈利潤+折舊例題(part2)：長江公司的上述投資期限為5年。預計各年的銷售量為20000個，銷售價格為0.4萬元。付現成本包括兩部分，一部分為銷售成本占銷售收入的30%，另一部分分為管理費用、銷售費用和財務費用等，總計1300萬元。廠房和設備采用直線法折舊，年限分別為20年和5年，殘值率為0%。公司的所得稅率為25%。那么，每年的現金流量如下：（1）方法一：營業現金凈流量=銷售收入–付現成本–所得稅①折舊=廠房折舊+設備折舊=3400/20+1880/5=546(萬元)②銷售收入=8000(萬元)③付現成本=銷售成本+費用=20000×0.4×30%+1300=3700(萬元)④所得稅=(銷售收入–付現成本–折舊)×所得稅率=(8000-3700-546)×25%=938.5(萬元)∴營業現金凈流量=銷售收入–付現成本–所得稅=8000-3700-938.5=3361.5(萬元)（2）方法二：營業現金凈流量=凈利潤+折舊①折舊=廠房折舊+設備折舊=3400/20+1880/5=546(萬元)②凈利潤=銷售收入–營業成本–所得稅（還是得算方法一的那些變量）3）終結現金流量：終結現金流量=固定資產的變價凈收入+墊付流動資金的收回固定資產的變價凈收入=固定資產變賣收入±相關稅金例題(part3)：上述的長江公司投資項目結束時，預計廠房可以按800萬元的價格出售，設備可變現價值為200萬元。同時收回占用流動資金900萬元那么：終結現金流量=固定資產（廠房和設備）的變價凈收入+墊付流動資金的收回（1）①廠房的賬面價值=廠房原值–累積折舊=3400-170×5=2550(萬元)②廠房變價損失=賬面價值–出售價=2550