1、計算分析題 （說明：每小題后附的頁碼代表教材中類似例題所在位置）(P36-37)某企業(yè)連續(xù)10年年末的現(xiàn)金流量如下表，貼現(xiàn)率為8%，試計算該企業(yè)該10年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總額。 現(xiàn)金流量量表 單位位：元 年份12345678910現(xiàn)金流量50005000500050008000800080008000800010000 解：pvv0=50000*PVIFFA8%,44+80000*PVIFFA8%,559+100000*PPVIFA88%,10 =50000*3.31121+80000*(66.24699-3.31121)+110000*0.46332 =446770.9(元元)(P54)甲公公司

2、持有A、BB、C三種股股票構(gòu)成的證證券組合，他他們的系數(shù)分別為為2.0、11.5、1.0，他們在在證券組合中中的比例分別別為70%、220%、100%，市場上上股票的平均均報酬率為110%，無風風險報酬率為為6%。要求：（1）確確定證券組合合的系數(shù)； （22）計算證券券組合的風險險報酬率； （33）計算證券券組合的必要要報酬率。解：（1）pp=2.0*70%+11.5*200%+1.00*10%=1.8 (2)Rpp=p(Km-RRF)=1.88*(10%-6%)=7.2% (3)必要要報酬率=無無風險報酬率率+（市場平平均風險報酬酬率-無風險險報酬率）* 必必要報酬率=6%+Rpp=13.2

3、2%或者（3）Rii=RF+BBi*(RMM-RF)=6%+1.8*（100%-6%）=13.2%3.(涉及整個個第3章)甲甲公司20007年的資產(chǎn)產(chǎn)負債表和利利潤表如下： 資產(chǎn)負負債表 單位：萬元元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)貨幣資金5080短期借款200150短期投資100120應(yīng)付賬款150300應(yīng)收賬款150100應(yīng)付工資3050存貨500700應(yīng)交稅金20100流動資產(chǎn)合計8001000流動負債合計400600長期投資300300長期借款500600固定資產(chǎn)10001200長期應(yīng)付款無形資產(chǎn)300250負債合計9001200股本800800資本公積300320盈余公

4、積200230未分配利潤200200股東權(quán)益合計15001550資產(chǎn)總額24002750負債及所有者權(quán)權(quán)益合計24002750利潤表 單位：萬萬元 項目 本本年累計數(shù)主營業(yè)務(wù)收入8250減：主營業(yè)務(wù)成成本5000 主營業(yè)業(yè)務(wù)稅金及附附加400主營業(yè)務(wù)利潤2850加：其他業(yè)務(wù)利利潤500減：營業(yè)費用800 財務(wù)費費用500 管理費費用500營業(yè)利潤1550加：投資收益50 營業(yè)外外收入10減：營業(yè)外支出出20利潤總額1590減：所得稅530凈利潤1060該公司所處行業(yè)業(yè)的財務(wù)比率率平均值如下下表:相關(guān)財務(wù)比率行業(yè)均值流動比率2速動比率1.3資產(chǎn)負債率0.48應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率60存貨周轉(zhuǎn)率7總資產(chǎn)

5、周轉(zhuǎn)率2.6資產(chǎn)凈利率30%銷售凈利率10%凈資產(chǎn)收益率40% 要求：（11）計算甲公公司20077年末的流動動比率、速動動比率和資產(chǎn)產(chǎn)負債率，分分析甲公司的的償債能力；流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=1000/600.=1.67速動比率=(流流動資產(chǎn)-存存貨)/流動動負債=（11000-7700）/6600=0.5資產(chǎn)負債率=負負債總額/資資產(chǎn)總額=11200/22750=00.44流動比率，速動動比率，資產(chǎn)產(chǎn)負債率都小小于與所處行行業(yè)的財務(wù)比比率值，所以以甲公司的償償債能力較弱弱。 （2）計算算甲公司20007年應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率率、存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分分析甲公司的的營運能力；應(yīng)收

6、賬款周轉(zhuǎn)率率=賒銷收入入凈額/平均均應(yīng)收賬款=8250/（150+100）/2=66存貨周轉(zhuǎn)率=銷銷售成本/平平均存貨=55000/（5500+7000）/2=8.33總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈凈額/平均總總資產(chǎn)=82250/（22400+22750）/2=3.220應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率、存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都接接近且高于所所處行業(yè)的財財務(wù)比率值，所所以甲公司的的營運能力較較佳。 （3）計算算甲公司20007年資產(chǎn)產(chǎn)凈利率、銷銷售凈利率和和凈資產(chǎn)收益益率，分析甲甲公司的獲利利能力；資產(chǎn)凈利率=凈凈利潤/平均均總資產(chǎn)=11060/（22400+22750）/2=41.17%銷售凈利率=凈凈利潤

7、/銷售售收入=10060/82250=122.85%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平平均所有者權(quán)權(quán)益=10660/（15500+15550）/22=69.551%凈資產(chǎn)收益率、銷銷售凈利率和和凈資產(chǎn)收益益率都接近且且高于所處行行業(yè)的財務(wù)比比率值，所以以甲公司的獲獲利能力較佳佳。 （4）如果果甲公司發(fā)行行在外的普通通股股數(shù)外11000萬股股，計算甲公公司20077年每股凈收收益；每股凈收益=凈凈利潤/年末末普通股股數(shù)數(shù)=106000000/100000000=11.06 （5）結(jié)合合第（4）的的資料，假設(shè)設(shè)甲公司的22007年66月30日的的股票市價為為21元，當當時市場的平平均市盈率為為50倍，試試根

8、據(jù)當時甲甲公司的靜態(tài)態(tài)市盈率判斷斷其是否具有有投資價值。市盈率=每股市市價/每股收收益=21/1.06=19.81119.81550，說明，市市價相對于股股票的盈利能能力越低，表表明投資回收收期越短， 投資風險就就越小，股票票的投資價值值就越大。所以具有投資價價值。4.（P1288-130）甲甲公司20007年的實際際銷售收入為為100000萬元，20008年預(yù)計計銷售額為113000萬萬元，20007年12月月31日的資資產(chǎn)負債表如如下表，其中中帶*的項目目為與銷售收收入敏感的項項目，其他項項目則為不敏敏感項目。甲公司20077年12月331日的資產(chǎn)產(chǎn)負債表（部部分） 單位：萬元元資產(chǎn)年末數(shù)

9、負債及所有者權(quán)權(quán)益年末數(shù)貨幣資金*50短期借款*300應(yīng)收賬款*3000應(yīng)付票據(jù)*200存貨*2000應(yīng)付賬款*1500應(yīng)付工資*300固定資產(chǎn)1000應(yīng)交稅金150無形資產(chǎn)500長期借款1000實收資本1000資本公積800盈余公積500未分配利潤900資產(chǎn)合計6550負債與所有者權(quán)權(quán)益合計6550 要要求：（1）計計算帶*各項項目占銷售收收入的百分比比 （22）預(yù)測甲公公司20088的銷售凈利利率為4%，當當年實現(xiàn)凈利利潤按50%留存，計算算2008年年預(yù)計實現(xiàn)的的凈利潤和留留存的凈利潤潤。 （33）按銷售百百分比法預(yù)測測甲公司20008年度的的外部籌資額額。解：（1）小學(xué)學(xué)生都會算，這這

10、小題不難！（2）20088年預(yù)計實現(xiàn)現(xiàn)的凈利潤=4%*133000=5520（萬元元） 22008年預(yù)預(yù)計留存的凈凈利潤=5220*50%=260（萬萬元）（3）計算有點點麻煩，考到到這題的時候候自己看書吧吧！5.(P1866例6-1)甲公司20008年初欲欲從銀行借入入一筆長期借借款20000萬元，手續(xù)續(xù)費為0.11%，年利率率為5%，期期限為3年，每每年付息一次次，到期一次次還本，公司司所得稅率為為25%。 要求：計算算借入該筆資資金的資金成成本解：6.（P1866例6-3）甲甲公司20008年初欲從從銀行借入一一筆長期借款款2000萬萬元，年利率率為5%，期期限為3年，每每年付息一次次，

11、到期一次次還本。該筆筆借款合同附附有補償性余余額條款，銀銀行要求補償償性余額為220%，公司司所得稅率為為25%。 要求：計算算借入該筆資資金的資金成成本解：7.（P1911）甲公司長長期資本的種種類、金額與與個別資本成成本率如下表表：長期資本種類：資本價值（萬元元）個別資金成本率率（%）長期借款10005長期債券15006優(yōu)先股50010普通股600015留存收益100012長期資本合計10000 要求：（11）計算各長長期資本的比比例 （2）測算算甲公司長期期資本的綜合合資本成本率率。解：（1）長期期借款資本比比例：10000/100000=0.1 長期債券券資本比例：1500/10000

12、0=0.155 優(yōu)先股資本本比例：5000/100000=0.05普通股資本比比例：60000/100000=0.6留存收益資本本比例：10000/100000=00.1 (2)KKw=5%*0.1+66%*0.115+10%*0.055+15%*0.6+112%*0.1=8.(P1988)甲公司22008年度度的產(chǎn)品銷售售量為50000件，每件件的平均售價價為100元元，每件的單單位變動成本本為40元，固固定成本的總總額為1500000元。 要求求：（1）計計算甲公司22008年度度的營業(yè)利潤潤； （22）計算甲公公司產(chǎn)品的單單位邊際貢獻獻； （33）計算甲公公司的營業(yè)杠杠桿系數(shù)； （44）

13、計算甲公公司產(chǎn)品盈虧虧平衡點的銷銷售量 1、100 xx 50000 (40 xx5000+1500000)=15500002、100- 40=6003、5000/50000- (155000/(10-400)=24、1500000/（1000- 400）=250009.(P2277)甲公司有有兩個互斥的的投資項目，投投資建設(shè)期為為0年，投資資期限均為55年，甲公司司的資金成本本率為10%。兩個項目目的預(yù)計現(xiàn)金金流量如下表表： 單位位：萬元項目第0年第1年第2年第3年第4年第5年A現(xiàn)金流量-1002040406080B現(xiàn)金流量-1003050803050 要求求：（1）計計算A項目的的凈現(xiàn)值；

14、(P227) （22）計算B項項目的凈現(xiàn)值值；(P2227) （33）計算ABB項目各自的的獲利指數(shù)；(P2300) （44）根據(jù)獲利利指數(shù)法判斷斷甲公司應(yīng)投投資哪個項目目。(P2330)解：（1）未來來現(xiàn)金流量的的總現(xiàn)值=初始投資：1000凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)現(xiàn)金流量的總總現(xiàn)值初始投資=171.992100=771.92（2）未來現(xiàn)金金流量的總現(xiàn)現(xiàn)值=30*0.9099+50*00.826+80*0.751+330*0.6683+500*0.6221=1800.19凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)現(xiàn)金流量的總總現(xiàn)值初始投資=180.119100=880.19（3）A的獲利利指數(shù)=未來來現(xiàn)金流量的的總現(xiàn)值/初初始投資

15、=1171.922/100=1.71992B的獲利指數(shù)=未來現(xiàn)金流流量的總現(xiàn)值值/初始投資資=180.19/1000=1.88019(4)B的獲利指數(shù)大大于A的獲利利指數(shù)，所以以甲公司應(yīng)投投資B項目10.（P2447-2499）甲公司計計劃用一臺新新設(shè)備來代替替舊設(shè)備。舊舊設(shè)備采用直直線法計提折折舊，新設(shè)備備采用年數(shù)總總和法計提折折舊，公司適適用的所得稅稅率為25%，資金成本本為10%，其其他情況見下下表：項目舊設(shè)備新設(shè)備原價100000140000可使用年限105已用年限50尚可使用年限55稅法規(guī)定殘值020000目前變現(xiàn)價值40000140000每年可獲得收入入80000120000每年付

16、現(xiàn)成本4000035000每年折舊額直線法年數(shù)綜合法110000400002100003200031000024000410000160005100008000要求：（1）計計算新舊設(shè)備備各自的初始始現(xiàn)金流量； （22）計算舊設(shè)設(shè)備各年的營營業(yè)現(xiàn)金凈流流量； （33）計算新設(shè)設(shè)備各年的營營業(yè)現(xiàn)金凈流流量； （44）計算新舊舊設(shè)備終結(jié)階階段的現(xiàn)金流流量； （55）計算舊設(shè)設(shè)備的凈現(xiàn)值值； （66）計算新設(shè)設(shè)備的凈現(xiàn)值值； （77）判斷設(shè)否否進行設(shè)備更更新。1、新：1400000 舊：4400002、舊：Y(11-5)=(800000 400000) x （1- 225%）+1100003、新：Y

17、1=(1200000-355000)*(1-255%)+400000= Y2=(11200000-350000)*(11-25%)+320000= Y3=(11200000-350000)*(11-25%)+240000= Y4=(11200000-350000)*(11-25%)+160000= Y5=(11200000-350000)*(11-25%)+80000=4、新：終結(jié)現(xiàn)現(xiàn)金流=200000 舊：終結(jié)結(jié)現(xiàn)金流=005、舊凈現(xiàn)值=(800000-400000)*(1-255%)+100000*(P/A,10%,55)-400000=6、新凈現(xiàn)值=（1200000-335000）（1-

18、25%）+40000*(P/F,10%,1)+(120000-35000)*(1-25%)+32000*(P/F,10%,2)+(120000-35000)*(1-25%)+24000*(P/F,10%.3)+(120000-35000)*(1-25%)+16000*(P/F,10%,4)+(120000-35000*(1-25%)+8000*(P/F,10%,5)+20000*(P/F,10%,5)=注：那些什么（PP/F,）的的，有一個專專門的表的，你你們老師有教教的吧，你自自己查下吧，我我懶的找了！很多多數(shù)字在一堆堆。我不不要找了！呵呵呵，不會找找的話。您您就自己解決決吧！呵呵呵呵。11

19、.（P3000）甲公司司2007年年賒銷總額為為2000000元，產(chǎn)品品的銷售利潤潤率為20%，信用條件件為30天付付清，壞賬損損失率為6，應(yīng)應(yīng)收賬款的平平均收賬期為為45天，應(yīng)應(yīng)收賬款的機機會成本率為為15%。22008年甲甲公司擬改變變原有信用條條件，可供選選擇的方案由由A、 B兩兩種。兩種方方案具體情況況如下表：項目A方案B方案信用條件45天內(nèi)付清，無無現(xiàn)金折扣“2/10，nn/30”銷售額變動增加200000元增加300000元平均壞賬損失率率8%4%需付現(xiàn)金折扣的的銷售額所占占比重050%平均收現(xiàn)期6030要求：（1）計計算A、B方方案信用條件件的變化所導(dǎo)導(dǎo)致的各自的的銷售利潤的的影

20、響； （22）計算A、BB方案信用條條件的變化所所導(dǎo)致的各自自所形成的應(yīng)應(yīng)收賬款機會會成本的影響響； （33）計算A、BB方案現(xiàn)金折折扣成本的變變化數(shù)； （44）計算A、BB方案信用條條件的變化所所導(dǎo)致的各自自的壞賬損失失的影響； （55）計算A、BB方案信用條條件的變化所所導(dǎo)致的凈利利潤的變化。 （66）比較兩種種方案，你認認為應(yīng)該采用用何種方案？原方案利潤=2200000020%=44萬A方案利潤=（22000000+2000000）20%=44.4萬 比原方案增增加了0.44萬B方案利潤=（22000000+300000）20%=44.6萬 比原方案案增加了0.6萬A方案：機會成成本=（22000000+200000）/3660）60（2000000（1-200%）/2000000）15%=