1、案例：A公司是一家制造企業。2X14年1月某種材料費用的實際數是 6720元，而其計劃數是5400元。實際比計劃增加1320元。由于材 料費用由產品產量、單位產品材料耗用量和材料單價三個因素的乘積 構成。具體數值如表1所示。要求：1.因素分析法四個步驟是什么；2.運用因素分析法把材料費用這一總指標分解為三個因 素，然后逐個分析它們對材料費用總額的影響程度。表1工程單位計劃數實際數差異產品產量件12012020材料單耗千克/件98-1材料單價元/千克561561材料費用元400720320參考答案：1.因素分析法一般分為四個步驟：（1）確定分析對象，即確定需要分析的財務指標，比較其實際數額和標準

2、數額（如上年實際數額），并計算兩者的差額；（2）確定該財務指標的驅動因素，即根據該財務指標的形成過程，建立財務指標與各驅動因素之間的函數關系模型；（3）確定驅動因素的替代順序，即根據各驅動因素的重要性進（2）利潤變動的垂直分析減：營業外支出600650508. 33三、利潤總額400042002005減：所得稅10001050505四、凈利潤300031501505表3-3 A公司2014年利潤變動的垂直分析表工程上年數本年數上年構成本年構成構成變動一、營業收入1860021000100100減：營業本錢107001220057. 5358. 100. 57營業稅金及附加108012005.8

3、15.71-0. 09銷售費用162019008.719.050. 34管理費用80010004. 304. 760. 46財務費用2003001.081.430. 35力U：投資收益3003001.611.43-0. 18二、營業利潤4500470024. 1922. 38-1.81力U：營業外收入1001500. 540.710. 18減：營業外支出6006503. 233. 10-0. 13三、利潤總額4000420021.5120-1.51減：所得稅100010505. 385-0. 38四、凈利潤3000315016. 1315-1. 132.分析評價:該公司銷售規模和最終經營成果均

4、較上年有所提高，但凈利潤的 增長速度（5%）大大低于營業收入的增長速度（12.9%）,主要原因 是營業本錢、銷售費用、管理費用、財務費用等本錢費用增長幅度明 顯高于營業收入的增長幅度，說明企業在降低本錢消耗、控制各項費 用支出上還有許多薄弱環節，特別是營業本錢與管理費用的超支，必 須引起管理者的足夠重視。開源是基礎，節流是根本，只有雙管齊下， 企業的經營成果才能不斷提高，管理水平才能不斷加強。案例：A公司2014年的局部現金流量表如表lo表1單位：萬元年份2014 年備注經營活動現金流入22690經營活動現金流出19816經營活動現金凈流量2874投資活動現金流入16投資活動現金流出810投資

5、活動現金凈流量-794籌資活動現金流入568不包括股利或利潤分籌資活動現金流出812配，均為借款支出。籌資活動現金凈流量-244現金流入總量23275現金流出總量21437現金凈流量1838要求：.從結構、質量與比率三方面對A公司進行現金流量表分析;.綜合分析2014年A公司現金流量表可以得出什么結論？參考答案：一、現金流量表的結構、質量與比率分析.現金流量結構分析（1）流出結構分析在全部現金流出量中，經營活動所得現金占92.43%,投資活動 所得現金占3.78%,籌資活動所得現金占3.79%。A公司其現金流 出主要在經營活動方面，其投資活動、籌資活動占用流出現金很少。（2）流入結構分析在全部

6、現金流入量中，經營活動所得現金占97.48%,投資活動 所得現金占0.08%,籌資活動所得現金占2.44%。由此可以看出A 公司其現金流入產生的主要來源為經營活動，其投資活動、籌資活動 基本對于企業的的現金流入貢獻很小。（3）流入流出比例分析從A公司的現金流量表可以看出：經營活動中：現金流入量22690萬元,現金流出量19816萬元。該公司經營活動現金流入流出比為1.15,說明1元的現金流出可 換回1.15元現金流入。投資活動中：現金流入量16萬元，現金流出量810萬元。該公司投資活動的現金流入流出比為0.02,說明A公司正處 于開展時期。籌資活動中：現金流入量568萬元，現金流出量812萬元

7、。籌資活動流入流出比為0.70,說明還款明顯大于借款。將現金 流出與現金流入量和流入流出比例分析相結合，可以發現該公司的現 金流入與流出主要來自于經營活動所得，用于經營活動所支，其局部 經營現金流量凈額用于補償投資和籌資支出。.盈利質量分析（1）盈利現金比率（經營現金凈流量/營業利潤）分析A公司2014年經營現金凈流量為：2874萬元，2014年營業利 潤為：820萬元，現金比率為：28.53%,此比率說明A公司的盈利 質量很高。（2）籌資與支付能力分析強制性現金支付比率（現金流入總額/ （經營現金流出量+償 還債務本息付現）A公司2014年度現金流入總額為：23275萬元，經營現金流出 量為

8、：19816萬元，歸還債務本息付現為：812萬元，其計算的此 指標值為：1.17,說明A公司2001年創造的現金流入量足以支付必要的經營和債務本息支出。說明A公司在籌資能力、企業支付能力 方面較強。二、綜合分析結論L償債能力很強，因為A公司有充足的經營現金來源歸還借款 但未分配股利和利潤，說明其吸收外來投資能力很低。A公司在開展能力方面主要以經營活動來獲取現金用于經營 支出和投資、籌資支出上，同時投資、籌資并未分擔其本身相應的支 出。建議A公司在加大投資、減少舉債的同時擴大生產，加大吸收 外部投資為企業更好更長久的開展奠定基礎。A公司盈利質量很高但存在很高的盈利質量與利潤數額的低 下相矛盾的問

9、題，建議A公司采取措施降低本錢。獲現能力很強，但主要以經營活動獲得且獲現金額較大，其 投資、籌資獲現能力為負值，這樣造成企業以經營活動所產生的現金 來補償其投資、籌資所產生現金不能補償其本身支出的局部支出，可 以看出A公司閑置資金較大。建議A公司可將局部閑置資金用于對 外、對內投資和歸還局部借款以獲得投資上的現金和減少借款上的現 金支出，以提高企業的獲現能力。第五章本錢費用報表分析案例：A公司生產的甲產品的單位本錢表的內容如表5.1所示表5-1主要產品單位本錢表產品名稱：甲單位：件產 品 規 格：36cmX20cmX18cm銷售單價：860元本月計劃產量：18件本年累計計劃產量：180件本月實

10、際產量：20件本年累計實際產量：200件本錢工程上年實際平均本年計劃本月實際本年累計實際平均直接材料485480475482燃料及動力56525153直接人工87888685制造費用72705860產品單位本錢700690670680主要技術經濟指標計量單位耗用量耗用量耗用量耗用量A材料千克21201818B材料千克33323034A公司生產的甲產品的有關詳細材料如表5-2所示。表5-2甲產品直接材料費用分析表單位：元直接材料名稱計量單位耗用量單價直接材料費用差異計劃實際計劃實際計劃實際數量金額A千克20181314260252-2-8B千克323089256270-214小計5165226減

11、：廢料回收價值元364711合計480475-5(3)經查，甲產品單位工時消耗為：計劃4小時，實際4.3小時, 每小時工資費用為：計劃22元，實際20元。要求：1.根據案例，對A公司甲產品的直接材料進行分析。2根據案例，對A公司甲產品的直接人工進行分析。參考答案：.甲產品直接材料費用實際比計劃增加6元，其中：由于耗用量變動：A材料=(-2) X13=-26元B 材料=(-2) X8=-16 JE所以，耗用量變動使直接材料費用節約42元。由于價格變動：A材料二(14-13) X18=18B 材料二(9-8) X30=30所以，價格變動使直接材料費用增加48元。由此可見，兩個因素的變動促使甲產品直

12、接材料費用增加6元。在上述兩個因素中，直接材料價格變動多屬外界因素，需結合市 場供求和材料價格變動情況具體分析。進一步分析應重點查明直接材 料消耗數量的變動情況和變動原因。直接材料消耗數量變動的原因可 能是由于改進產品設計或改進產品的加工方法，也可能是提高了材料 利用率或改進配料比例，也可能是開展綜合利用或改進了廢料回收工 彳七箋箋 1 F守守o.直接人工分析：從表5-1中可知，甲產品單位本錢中的工資費用為：計劃88元，實 際86元，甲產品工資費用實際比計劃降低2元。其中：由于公式消耗數量變動影響為：（4.3-4） X22=6.6元由于公式工資率變動影響為：（20-22） X4.3=-8.6元

13、工時消耗的數量變動與工人技術的熟練程度和責任感直接相關, 也與設備的完好程度、作業計劃安排是否周密以及工作環境、動力供 應等有關。至于小時工資率變動的原因可能是由于工資的調整、獎金 制度的變化，直接生產工人晉級、出勤率變化等等。進一步分析就要 深入實際和有關部門，查清工資費用變化的具體原因。第六章企業償債能力分析案例：A公司2014年12月31日的資產負債表（簡表）如表6T所示。表6-1 A公司2014年12月31日資產負債表簡表單位：元2013 年2014 年資產現金50000280000應收賬款凈額920000700000存貨1300000850000預付賬款4000060000固定資產2

14、000000400000累計折舊200000100000資產總計41100002190000負債和股東權益應付賬款490000440000應交稅付職工薪酬6000050000應付債券1650000200000股本1060000960000未分配利潤700000500000負債和股東權益合計41100002190000要求：.計算相關的短期償債能力指標，對A公司的短期償債能力進行評價。.計算相關的長期償債能力指標，對A公司的長期償債能力進行評價。參考答案：1.公司2014年短期償債能力指標計算(金額單位：萬元)2014年初：(1)流動比率=(28+70+85+6) 4-

15、 (44+4+5) =1894-53=3.57(2)速動比率二(189-85-6) 4-53=1.85(3)現金比率=28 53=0.53(4)營運資本=(28+70+85+6) - (44+4+5) =189-53=136 (萬元)2014年末：(1)流動比率=(5+92+130+4) + (49+15+6) =3. 30(2)速動比率=(231-130-4) 4- 70 =1.39(3)現金比率=5 70=0. 07(4)營運資本:(5+92+130+4) - (49+15+6) =161 (萬元)A公司2014年短期償債能力指標變動如表6-2所示。表6-2 A公司2014年短期償債能力指

16、標變動表A公司短期償債能力評價:指標年初年末變動流動比率3. 573.3-0. 27速凍比率1.851.39-0. 46現金比率0. 530. 07-0. 46營運資本(萬元)136. 0016125上述計算分析和會計報表說明：A公司流動比率和速動比率年末比年初分別降低了 0.27和0.46,但是均高于標準值，因此從這兩個行排序；（4）按順序計算各驅動因素脫離標準的差異對財務指標的影響。2.根據表中資料，材料費用總額實際數較計劃數增加1320元， 這是分析對象。運用因素分析法計算各因素變動對材料費用總額的影 響程度如下：計劃指標：120X9X5=5 400 （元）第一次替代：140X9X5=6

17、 300 （元）第二次替代：140X8X5=5 600 （元）第三次替代：140X8X6=6 720 （元）（實際數）各因素變動的影響程度分析：一二6 300-5 4（）（）=9（）（）（元）產量增加的影響一二5 600-6 300=-700（元）材料節約的影響一二6 720-5 600=1 120 （元）價格提高的影響900-700+1 120=1 320 （元） 指標看，公司的短期償債能力與年初相比雖有所降低，但比較來看仍 較強。公司的現金比率年末僅為0.07,比年初下降了 0.46,其降低 速度為86. 79%,并且公司的現金由年初的28萬元下降到5萬元，反 映出公司現金支付能力的嚴重缺

18、乏，因為一般現金比率不得低于 28Q30%。此外公司的營運資金雖然比年初增加了 25萬元，但是由于 年末的流動負債已由年初的53萬元增至70萬元，長期負債也由20 萬元增至165萬元，導致企業的短期償債能力有所降低。我們結合公 司現金流量的分析，認為公司短期償債能力并非很強，且存在較大困 難。綜合上述分析，A公司的短期償債能力不是很強。2. A公司2014年長期償債能力指標計算。2014年初：(1)資產負債率=(44+4+5+20) 4-219=33. 33%(2)產權比率=(44+4+5+20) 4- (96+50) =0.5(3)權益乘數=411 + (96+50) =1.52014年末：

19、(1)資產負債率=(70+165) 4-411=57. 18%(2)產權比率二(70+165) 4- (106+70) =1.34(3)權益乘數= 411+ (106+70) =2. 34A公司長期償債能力評價：(1)關于A公司的短期償債能力分析說明公司短期償債能力并非很強，且存在較大困難。(2) A公司資產負債率為57. 18%,需要結合同行業比較分析判斷公司的財務狀況。(3)從公司的產權比率和權益乘數看，均大于1,說明公司的 負債是所有者權益的L 34倍，反映出公司的負債比較多，對債權人 利益的保障程度較低，因此公司的長期償債能力不強。它揭示了公司 如果經營不是很景氣的話，那么基本財務結構

20、不是很穩定。從兩年比較來看，資產負債率從33. 33%提高到57. 18%,說明企 業適當地運用了財務杠桿，財務風險也因此有所提高，長期負債與營 運資金比率大幅度提高，說明企業長期負債增加幅度較大，雖然企業 的負債比率不高，但由于長期負債比重較高，因此企業未來償債壓力 較大。案例：2014年底A公司擁有C公司30%的股權，具有表決權，2015年 A公司有意繼續投資C公司。A公司認為C公司的盈利能力比較重要， 因此A關于C公司的資料如表1-3o表1利潤表單位：千元工程2013 年2014 年一、主營業務收入12000001500000減：主營業務本錢10500001100000主營業務稅金及附加

21、800015000二、主營業務利潤142000385000力口：其他業務利潤20005000減：存貨跌價損失10002000營業費用20003000管理費用1200015000財務費用40001000三、營業利潤125000371000力口：投資收益補貼收入800030000營業外收入200100減：營業外支出180006000四、利潤總額115200395100減：所得稅38016130383五、凈利潤77184264717表2財務費用表單位：千元工程2013 年2014 年利息支出50008000減：利息支出289310039匯兌損失31083809減：匯兌收益1320956其他10518

22、6財務費用40001000表3相關資料單位：元工程2013 年2014 年平均總資產28150003205000平均凈資產10630001885000根據案例中所給的資料，幫助A公司按以下要求進行分析。要求：1.計算反映資產經營盈利能力和資本經營盈利能力的指標;,采用因素分析法分析總資產報酬率變動的原因；.評價企業盈利能力狀況。參考答案：.計算反映資產經營盈利能力和資本經營盈利能力的指標如表4o表4盈利能力指標單位：千元工程2013 年2014 年平均總資產28150003205000利潤總額115200395100利息支出80005000息稅前利潤123200400100凈利潤7718426

23、4717總資產報酬率4.38%12.48%凈資產報酬率7.26%14.04%.分析總資產報酬率的變動的原因。分析對象：12.48%-4.38%=8.1%補充計算：工程 2013年 2014年總資產周轉率 1200000/2815000=0.431500000/3205000=0.47銷售收入息稅前 123200/1200000=10.27% 400100/1500000=26.67% 利潤率因素分析：（1）總資產周轉率變動的影響二（0.47-0.43） X 10.27%=0.42%（2）銷售收入息稅前利潤率的影響;（26.67%-10.27% ） X 0.47=7.71%.評價（1）C公司盈利

24、能力無論從資本經營、資產經營和商品經營的 角度看都比上年有所提高，并且提高幅度較大。（2）資本經營盈利能力的提高主要受資產經營盈利能力即總資 產報酬率提高的影響，同時，資本結構優化也是影響凈資產收益率提 高的因素。（3）全部資產報酬率比上年提高了 8.1%,主要是由于銷售息稅 前利潤率提高的影響，它使總資產報酬率提高了 7.71%；而總資產周 轉率的提高也使總資產報酬率提高了 0.42%。可見，商品經營盈利能 力提高對資產經營盈利能力提高起到決定作用。（4）通過對C公司盈利狀況的分析，使得A公司相信如果繼續 對C公司繼續投資，應該會獲得較好的資本收益。因此，A公司應繼 續對C公司進行投資。案例

25、：A公司是一家商用汽車行業。A公司2012年.2014年的相關營運 能力指標如表1-4 o表1 2012年同行業營運能力指標同行業水平指標比照工程A公司行業平均值差值行業最高值差值總資產周轉率1.461.56-0.102.26-0.80應收賬款周轉率390.10116.23273.87390.100.00應收賬款周轉天數0.9228.97-28.05112.71-111.79存貨周轉率7.287.55-0.2715.47-8.19存貨周轉天數49.4563.54-14.09101.27-51.82表2 2012年2014年應收賬款周轉率工程2012 年2013 年2014 年銷售額（千元）10

26、43320.001576790.001745700.00年初應收賬款凈值（千元）16723.606695.9116627.60年末應收賬款凈值（千元）6695.9116627.6030860.50平均應收賬款凈值（千元）11709.7611661.7623744.05應收賬款周轉率89.10135.2173.52應收賬款周轉天數4.042.664.90注：應收賬款周轉率=銷售額/應收賬款應收賬款周轉天數=360/應收賬款周轉率應收賬款采用平均數=（期初應收賬款款+期末應收賬款）/2表3 2012年-2014年存貨周轉率注：存貨周轉率=銷售本錢/存貨工程2012 年2013 年2014 年銷貨本

27、錢（千元）770661.001169640.001314390.00年初存貨（千元）105787.00105980.00143649.00年末存貨（千兀）105980.00143649.00114025.00平均存貨（千元）105884.00124815.00128837.00存貨周轉率7.289.3710.2存貨周轉天數49.4538.4235.29存貨周轉天數=360/存貨周轉率表4 2012年-2014年總資產周轉率工程2012 年2013 年2014 年營業收入（千元）1043320.001576790.001745700.00年初總資產（千元）596378.00829435.0011

28、23770.00年末總資產（千元）829435.001123770.001181990.00平均總資產（千元）712906.50976602.501152880.00總資產周轉率1.461.611.51總資產周轉天數246.58223.60238.41注：存貨周轉率=銷售本錢/存貨存貨周轉天數=360/存貨周轉率要求：1.評價A公司2012年營運能力指標與同行業水平指標；2.分析A公司2012-2014年營運能力指標變動情況，提出A公司提高營運能力的建議。參考答案：L分析（1）通過表1數據，我們可以看出A公司2012年應收賬款周轉 率高于同行業平均值273.87.說明A公司商品銷售的回收款項比

29、較好。 應收賬款周轉率高說明：企業收賬迅速，賬齡期限相對較短，可以減 少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業流動資產的投資效益；資 產流動性大，短期償債能力強；借助應收賬款周轉天數與企業信用期 限的比較，可以更好地評價客戶的信用程度及企業原定信用條件的合 理性；聯系存貨周轉率的變化分析企業所處的市場環境和管理的營銷 JrWh o（2）通過表1數據，我們可以看出A公司2012年存貨周轉率明 顯低于同行業平均值，說明企業存貨變現速度慢，存貨占用資金較多, 存貨的運用效率較低，企業營業能力差。一般地,存貨周轉速度越快， 存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金、應收賬款等的 速度越快。存貨周轉

30、率有兩種計算方式。存貨周轉率，能夠較好地表 現存貨的周轉狀況；通過存貨周轉速度分析，有利于找出存貨管理中 存在的問題，盡可能降低資金占用水平。（3）從表1能夠看到，2012年A公司的總資產周轉率與同行業 平均值相比來說低了 0.10,說明企業利用全部資金進行經營活動的能 力較差，效率較低，可能會影響其營運能力。總資產周轉率是綜合評 價企業全部資產經營質量和利用效率的重要指標。綜合反映了企業整 體資產的營運能力。一般地,周轉次數越多，周轉一次所需天數越少， 說明其周轉速度越快，營運能力越強；反之，周轉次數越少，周轉一 次所需天數越多，說明其周轉速度越慢，營運能力越弱。企業應采取 適當的措施提高各

31、項資產的利用程度，對那些確實無法提高利用率的 多余、閑置資產及時進行處理，以提高總資產的周轉率。2.建議（1）通過觀察企業同行業比較分析，發現應該加強應收賬款的 管理，在增加銷售的同時加強應收款項的整合、加速對應收款項的回 收、合理計提應收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉速度。（2）通過觀察企業中歷史比較，發現其中存貨周轉率名明顯下 滑了，說明該企業的存貨管理存在一定問題，加強對存貨的管理，從 不同環節、角度找出存貨管理中存在的問題，盡可能的減少經營占用 資金，提高企業存貨管理水平。（3）對A公司來說，應采取適當的措施提高各項資產的利用程 度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產及時進行

32、處理，以 提高總資產的效用。案例：A公司是以“工程”為主題的機械裝備制造業，主導產品為混凝 土機械、筑路機械等全系列產品，其中混凝土機械為國內第一品牌。 國內市場占有率超過50%。另外，A公司在2011年和2012年積極開 拓海外市場，2014年在國際市場取得很高收入。企業的開展能力分 析是企業盈利能力、償債能力和營運能力的綜合分析，衡量的核心是 企業價值增長率。A公司的2013年至2015年開展能力指標如表lo表1 A公司2013-2015年度開展能力指標表開展能力指標2013 年2014 年2015 年銷售收入增長率20.01%105.84%49.54%凈利潤增長率60.74%160.09

33、%51.87%凈資產增長率33.95%43.86%74.13%總資產增長率5.95%36.05%12.28%全部因素的影響第二章資產負債表分析案例：A公司2013年與2014年度的資產負債表如表2-1所示。表2； A公司資產負債表 單位：元工程2013 年2014 年貨幣資金8573293290交易性金融資產76008200應收票據65905900應收賬款1680016500預收賬款1700013400存貨122381130550其他流動資產2520232179流動資產合計281305300019長期投資34375000固定資產凈額541900533950無形資產及其他6722068600非流

34、動資產合計612557607550要求：分析并評價A公司2013年至2015年的開展能力。參考答案：.銷售收入增長率由表1可以看到，在2013年A公司的銷售收入較2012年增長了 有20.01%.。而公司的主要經營產品為混凝土機械等產品，雖然2013 年的增長率低于2014年和2015年，但由于我國國內各大型基礎設施 的建設,新農村的建設等政策實施的影響，加之混凝土機械等成為“國 內第一品牌”，使得2013年的國內銷售依舊攀升，整個銷售收入較 2012年有一定的提高。A公司在2014年的銷售收入急劇提高，超過 了 100%的增長率，一方面是國內經濟持續增長，另一方面國際市場 的成功，企業國內國

35、際兩手抓，加之企業不斷自主研發，產品不斷再 創新，使之在2014年銷售迎來了小高潮。主要表現在企業固定資產 的規模增大、銷售規模增大。2015年的海外市場銷售額的縮減以及 國家宏觀調控給公司帶來了一定的影響，但是A公司的保持產品研發, 其銷售收入仍不斷提升。.銷售收入增長率A公司凈利潤的增長率持續上升,2013年比2012年上升60.74%, 2014年比2013年上升160.09%,而2015年較2014年上升51.87%。 銷售收入的增長自然造成了一系列的利潤增長，而2014年由于產品 的重大突破和母公司所有者凈利潤的大幅增長等使得其凈利潤的增 長尤其明顯，說明企業的市場競爭力不斷加強經營

36、業績突出。.凈資產增長率A公司的產品銷售研發及服務等的不斷進步，使之市場占有率和 競爭力也不斷加強，公司的實收資本，盈余公積在逐年增加，企業資 本實力不斷提升，說明三一重工的資本規模在加速擴張且成長狀況良 好。.總資產增長率從表1中可看出A公司2013年比2012年的總資產增長只到達 5.94%,這可能與企業開拓海外市場有著重要的關系，導致企業總資 產的增長速度放緩，而2014年及2015年增長速度回升，尤其是2014 年更是到達了 36.05%。A公司的總資產一直持續著較為穩定的增長, 既保證了企業的后續開展能力，又防止了產生盲目夸張。小結：A公司自2013年到2015年的三年間銷售收入主營

37、業務利潤資本 規模等各方面都表達出持續穩步的增長，企業非常重視經營效率，人 才資源和技術裝備等，尤其是人員資源品牌和產品研發科技創新，加 之企業管理層很懂得對內外部環境，國內國際經濟局勢的把握，更有 對商業品牌，商標商譽和企業文化的樹立，使得A公司成為了一家擁 有良好開展前景的企業。第十章財務報表綜合分析和評價 案例：A公司的基本財務數據如下表1：表1 A公司的基本財務數據表位：元該公司2013至2014年財務比率如下表2：工程年度凈利潤銷售收入資產總額負債總額全部本錢201310284. 04411224.01306222. 94205677. 07403967. 4201412653.92

38、757613.81330580.21215659. 54736747. 2表2 A公司2013-2014年財務比率表年度2013年2014年權益凈利率0. 0970. 112權益乘數3. 0492. 874資產負債率0. 6720. 652資產凈利率0. 0320. 039銷售凈利率0. 0250.017總資產周轉率1.342.29要求：.對權益凈利率進行分析。.對權益凈利率進行分解。參考答案：.權益凈利率的分析(1)權益凈利率指標是衡量企業利用資產獲取利潤能力的指標。 權益凈利率充分考慮了籌資方式對企業獲利能力的影響，因此它所反 映的獲利能力是企業經營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合

39、作用的結果。該公司的權益凈利率在2013年至2014年間出現了一定程度的好 轉,分別從2013年的0.097增加至2014年的0.112.企業的投資者在 很大程度上依據這個指標來判斷是否投資或是否轉讓股份，考察經營 者業績和決定股利分配政策。這些指標對公司的管理者也至關重要。(2)權益凈利率分析表A公司權益凈利率權益乘數X資產凈利率2013 年0. 097二3. 049X0. 0322014 年0. 112二2.874X0. 39通過分解可以明顯地看出，該公司權益凈利率的變動在于資本結 構(權益乘數)變動和資產利用效果(資產凈利率)變動兩方面共同 作用的結果。而該公司的資產凈利率太低，顯示出很

40、差的資產利用效 果。.分解分析過程:（1）權益凈利率的分解：權益凈利率=資產凈利率X權益乘數2013 年 2014 年 經過分解說明，權益凈利率的改變是由于資本結構的改變（權益 乘數下降），同時資產利用和本錢控制出現變動（資產凈利率也有改 變）。（2）對資產凈利率進行分解：資產凈利率=銷售凈利率X總資產周轉率2013 年 2014 年 通過分解可以看出2014年的總資產周轉率有所提高，說明資產的 利用得到了比較好的控制，顯示出比前一年較好的效果，說明該公司 利用其總資產產生銷售收入的效率在增加。總資產周轉率提高的同時 銷售凈利率的減少阻礙了資產凈利率的增加。（3）對銷售凈利率進行分解：銷售凈利

41、率=凈利潤+銷售收入2013 年 0.025 = 10284.04 411224.012014 年 該公司2002年大幅度提高了銷售收入，但是凈利潤的提高幅度 卻很小，分析其原因是本錢費用增多，從表1可知：全部本錢從2013 年403967.43萬元增加到2014年736747.24萬元，與銷售收入的增加 幅度大致相當。在本例中，導致權益利潤率小的主原因是全部本錢過大。也正是 因為全部本錢的大幅度提高導致了凈利潤提高幅度不大，而銷售收入 大幅度增加，就引起了銷售凈利率的減少，顯示出該公司銷售盈利能 力的降低。資產凈利率的提高當歸功于總資產周轉率的提高，銷售凈 利率的減少卻起到了阻礙的作用。第十

42、一章案例分析案例：A公司的2013-2014年的基本財務數據如下：表1A公司20132014年資產負債表單位：元工程2014年12月31日2013年12月31日流動資產：貨幣資金983,671.027,427,978.34以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產56,813.9249,400.05應收賬款1,746,676.352,071,670.60預付款項4,130,973.783,980,258.15其他應收款37,465,640.6052,671,628.47存貨200,000.03200,000.00流動資產合計44,583,775.7066,400,935.61非流動資產：長期

43、股權投資93,457,233.3393,457,233.33投資性房地產38,742,500.0038,383,200.00固定資產1,754,058.4316,027,851.83在建工程12,154,978.00136,575.00無形資產3,214,156.57135,327.74非流動資產合計149,322,926.33148,140,187.90資產總計193,906,702.03214,541,123.51流動負債：短期借款7,200,000.007,200,000.00應付賬款887,540.86631,773.41預收款項1,033,726.92444,359.43應付職工薪酬

44、144,553.24270,545.19應交稅費6,244,332.196,017,744.73應付利息2,591,954.242,456,436.76應付股利1,201,116.321,201,116.32其他應付款17,221,305.8717,643,786.89一年內到期的非流動負債16,676,630.6316,046,314.72其他流動負債流動負債合計53,201,160.2751,912,077.45專項應付款14,655,819.4531,817,072.16遞延所得稅負債359,377.99267,699.52其他非流動負債15,244,414.1316,605,540.6

45、5非流動負債合計30,259,611.5748,690,312.33負債合計83,460,771.84100,602,389.78所有者權益：股本127,730,893.00127,730,893.00資本公積20,811,364.2520,811,364.25盈余公積25,340,250.0225,340,250.02未分配利潤-63,436,577.08-59,943,773.54所有者權益合計110,445,930.19113,938,733.73負債和所有者權益總計193,906,702.03214,541,123.51表2 A公司2013-2014年利潤表單位：元工程2014 年20

46、13 年一、營業總收入162,991,625.58177,034,094.26其中：營業收入162,991,625.58177,034,094.26二、營業總本錢158,614,974.28167,477,083.06其中：營業本錢119,103,177.66130,328,248.40營業稅金及附加7,847,248.578,544,182.31銷售費用5,303,479.518,742,077.82管理費用9,342,222.5711,965,456.29財務費用15,722,796.517,406,206.44資產減值損失1,296,049.46490,911.80力口：公允價值變動收益

47、（損失以“一號填列）366,713.8752,445.55投資收益（損失以一號填列）396.04271,033.25三、營業利潤（虧損以一號填列）4,743,761.219,880,490.00加:營業外收入22,529,599.0420,120,225.35其中：非流動資產處置利得2,892.69164,594.20減：營業外支出18,754,530.4918,894,270.63其中：非流動資產處置損失191,970.08191,970.08四、利潤總額（虧損總額以一號填列）8,518,829.7611,106,444.72減：所得稅費用4,793,231.726,749,222.60五、

48、凈利潤（凈虧損以”一號填列）3,725,598.044,357,222.12歸屬于母公司所有者的凈利潤3,759,330.544,253,799.58少數股東損益-33,732.50103,422.54七、綜合收益總額3,725,598.044,357,222.12歸屬于母公司所有者的綜合收益總額3,759,330.544,253,799.58歸屬于少數股東的綜合收益總額-33,732.50103,422.54八、每股收益：(一)基本每股收益0.030.03(-)稀釋每股收益0.030.03表3 A公司現金流量表單位：元工程2014 年2013 年一、經營活動產生的現金流量：銷售商品、提供勞務

49、收到的現金151,960,571.85225,075,916.97收到其他與經營活動有關的現金9,559,056.763,735,756.11經營活動現金流入小計161,519,628.61228,811,673.08購買商品、接受勞務支付的現金176,687,631.15269,591,542.99支付給職工以及為職工支付的現金8,708,839.2611,276,640.82支付的各項稅費9,625,596.9428,211,056.89支付其他與經營活動有關的現金10,622,237.1112,430,233.80經營活動現金流出小計205,644,304.46321,509,474.5

50、0經營活動產生的現金流量凈額-44,124,675.85-92,697,801.42資產總額893862907569短期借款86007000應付賬款4650036400應付職工薪酬1540012600應交稅費84624600流動負債合計156362123600長期借款100000150000實收資本500000500000資本公積2648128963盈余公積1587416894未分配利潤9514588112負債和所有者權益合計893862907569要求：編制資產負債表水平分析表和垂直分析表，對公司的財務狀況作簡要評述。參考答案：1.A公司資產負債表橫向分析表如表2-2所示：表2-2 A公司資

51、產負債表橫向分析表單位：元工程2013 年2014 年增減變動金額百分比（%）貨幣資金85732 9329075588.82二、投資活動產生的現金流量：收回投資收到的現金取得投資收益收到的現金0198.02處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額495,671.78387,180.00處置子公司及其他營業單位收到的現金凈額049,603,100.0()收到其他與投資活動有關的現金4,176,200.0060,168,172.16投資活動現金流入小計4,671,871.78110,158,650.18購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金18,801,861.982,725,3

52、68.05投資支付的現金250,000.00質押貸款凈增加額取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額0-1,000,000.00支付其他與投資活動有關的現金3,580,013.60投資活動現金流出小計22,631,875.581,725,368.05投資活動產生的現金流量凈額-17,960,003.80108,433,282.13三、籌資活動產生的現金流量：吸收投資收到的現金0其中：子公司吸收少數股東投資0收到的現金取得借款收到的現金161,000,000.0072,000,000.00發行債券收到的現金收到其他與籌資活動有關的現金11,943,000.00籌資活動現金流入小計172,943,0

53、00.0072,000,000.00歸還債務支付的現金116,000,000.0062,000,000.00分配股利、利潤或償付利息支付的現金13,705,474.687,495,176.39其中：子公司支付給少數股東的股利、利潤支付其他與籌資活動有關的現金9,284,150.00籌資活動現金流出小計138,989,624.6869,495,176.39籌資活動產生的現金流量凈額33,953,375.322,504,823.61四、匯率變動對現金及現金等價物的影響063.1五、現金及現金等價物凈增加額-28,131,304.3318,240,367.42力n：期初現金及現金等價物余額37,69

54、4,359.2719,453,991.85六、期末現金及現金等價物余額9,563,054.9437,694,359.27要求：.分析A公司的營運能力。.分析A公司的盈利能力。.分析A公司的償債能力。.對A公司的財務報表進行綜合評價。參考答案：.A公司2013-2014年應收賬款周轉率指標如下：2013 年應收賬款周轉率=177,034,094.26/2,071,670.60=85.452014 年應收賬款周轉率=162,991,625.58/1,746,676.35=93.32從A公司應收賬款周轉率來看,A公司2014年的營運能力增強。其他營運能力指標參照求出并分析。.A公司2013-2014

55、年凈資產收益率指標計算如下：2013 年凈資產收益率=4,357,222.12/113,938,733.73=0.0382014 年凈資產收益率=3,725,598.04/110,445,930.19=0.034從A公司凈資產收益率來看，A公司2014年的盈利能力沒有太 大變化，僅比2013年稍有減弱。其他盈利能力指標參照求出并簡要 分析。.A公司2013-2014年流動比率指標計算如下：2013 年流動 tt$=66,400,935.61/51,912,077.45=1.282014 年流動比率=44,583,775.70/53,201,160.27=0.83從A公司流動比率來看，A公司20

56、14年的短期償債能力減弱。其他 短期償債能力和長期償債能力指標參照求出并簡要分析。.A公司2013-2014年權益凈利率的計算如下：2013 年：銷售凈利率=4,357,222.12/177,034,094.26=0.025總資產周轉率=177,034,094.26/214541123.51=0.825權益乘數=214541123.51/113,938,733.73=1.883權益凈利率=4,357,222.12/113,938,733.73=0.0382014 年：銷售凈利率= 3,725,598.04/162,991,625.58=0.023總資產周轉率=162,991,625.58/19

57、3906702.03=0.840權益乘數= 193906702.03/110,445,930.19=1.756權益凈利率=3,725,598.04/110,445,930.19=0.034A公司2014年的權益凈利率稍有降低。從該指標的分解結果來 看，該指標減少的主要原因是2014年公司的權益乘數下降。交易性金融資產760082006007.89應收票據65905900-690-10. 47應收賬款1680016500-300-1.79預收賬款1700013400-3600-21. 18存貨12238113055081696. 68其他流動資產2520232179697727. 68流動資產合

58、計281305300019187146. 65長期投資34375000156345. 48固定資產凈額541900533950-7950-1.47無形資產及其他672206860013802.05非流動資產合計612557607550-5007-0. 82資產總額893862907569137071.53短期借款8600070000-16000-18. 60應付賬款4650036400-10100-21.72應付職工薪酬1540012600-2800-18.18應交稅費84624600-3862-45. 64流動負債合計156362123600-32762-20. 95長期借款1000001500005000050. 00實收資本50000050000000. 00資本公積2