1、中國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)股權(quán)眾籌股權(quán)眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式進行公開小額股權(quán)融資的活動。公司面向普通投資者出讓一定比例的股份，投資者通過投資入股公司，期望獲得未來收益。相比于傳統(tǒng)的融資方式，股權(quán)眾籌的精髓在于小額和大量，融資門檻相對于私募股權(quán)投資明顯降低。初創(chuàng)企業(yè)的融資渠道不再局限于銀行、PE、VC和天使基金，同時普通投資者也有機會參與到一些高成長的企業(yè)股權(quán)投資回報中。 “2015，股權(quán)眾籌元年”2015年李克強總理在兩會報告中提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”2015年7月18日，中國人民銀行等十部委發(fā)布關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見。指導意見指出：股權(quán)眾籌融資中介機構(gòu)可以在符合法

2、律法規(guī)規(guī)定前提下，對業(yè)務模式進行創(chuàng)新探索，發(fā)揮股權(quán)眾籌融資作為多層次資本市場有機組成部分的作用，更好服務創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。中國股權(quán)眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀股權(quán)眾籌行業(yè)的發(fā)展可以分為兩個階段2015年之前，天使匯、大家投、原始會、人人投、創(chuàng)投圈等平臺，是股權(quán)眾籌行業(yè)的創(chuàng)始梯隊，這些平臺奠定了股權(quán)眾籌行業(yè)的發(fā)展根基，進行了一定是股權(quán)眾籌市場啟蒙教育。2015年，京東、阿里、平安、京北眾籌、36氪、合伙圈等一些巨頭及創(chuàng)新平臺在2015年上半年陸續(xù)涌現(xiàn)，這些具有行業(yè)背景、雄厚資金實力支持的股權(quán)眾籌平臺可以看做股權(quán)眾籌行業(yè)的新生力量，行業(yè)的發(fā)展進入專業(yè)化階段。中國股權(quán)眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀股權(quán)眾籌業(yè)務創(chuàng)新 2015年7月18

3、日，央行等十部委聯(lián)合發(fā)布關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見。股權(quán)眾籌作為多重資本市場的重要組成部分，其地位正式確立，同時也將會有更多的優(yōu)秀企業(yè)加入構(gòu)建股權(quán)眾籌平臺的大軍。阿里巴巴旗下的“螞蟻達客”、京東股權(quán)眾籌平臺“東家”、平安集團旗下的深圳前海普惠眾籌交易股份有限公司“前海眾籌”三家平臺或許已率先獲得公募股權(quán)眾籌試點資質(zhì)。中國P2P網(wǎng)絡(luò)融資的發(fā)展情況2014年，又被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管年”。針對P2P、股權(quán)眾籌的監(jiān)管方案、監(jiān)管原則，一再被討論。年底，私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）最終出爐，P2P行業(yè)則傳以備案制方式進行監(jiān)管。年初央行叫停二維碼支付、虛擬信用卡，年中多家券商

4、獲批互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務試點資格，年末Lending Club上市、陸金所估值百億美元2015年新年伊始，國務院總理李克強到深圳前海微眾銀行考察，見證了該行第一筆放款業(yè)務，并強調(diào)政府要為互聯(lián)網(wǎng)金融提供“便利的環(huán)境”、“溫暖的春天”2014年近30家平臺獲得融資，估值不斷創(chuàng)新高業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的平臺大多獲得B輪、C輪融資，包括拍拍貸、人人貸、有利網(wǎng)、積木盒子等；約30家新興平臺（部分上線不足一年）獲得A輪融資，包括愛投資、人人投、短融網(wǎng)、銀客網(wǎng)、人人聚財、愛錢幫、理財范等。短短一個月內(nèi)即有數(shù)家平臺公布融資消息。翼龍貸傳言獲得聯(lián)想控股高達9億元的投資，刷新了2014年初人人貸的融資記錄。9月，積木盒子宣布完成B

5、輪融資，金額達到3719萬美元，行業(yè)慣例，B輪投資占公司股權(quán)多在10%20%，積木盒子估值約在1.8595億美元3.719億美元之間；有利網(wǎng)B輪融資達5000萬美元，照此計算，估值約在2.5億5億美元之間。另有分析指，人人貸公司估值在6.5億26億美元的區(qū)間，翼龍貸則估值20億元人民幣左右。何種力量推動著互聯(lián)網(wǎng)金融活動首先是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)業(yè)務自然延伸，而產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)金融變革的力量互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)交易生態(tài)鏈的一部分，所以電子商務第一巨頭阿里打造金融王國乃順其自然、順理成章傳統(tǒng)銀行不能滿足商家和買家的需求，便有支付寶的產(chǎn)生，支付寶使用一段時間之后，自然便有了余額寶這樣的理財工具阿里巴巴起初是為了支付

6、方便，借助貝寶（paypal）發(fā)明的商業(yè)模式成立了支付寶，以馬云的智慧，阿里巴巴成立之初能預測到電子商務今日之輝煌，很容易推測得知，2004年支付寶成立之時，也一定是馬云阿里大金融夢正式實施之時。何種力量推動著互聯(lián)網(wǎng)金融活動其次是傳統(tǒng)金融升級的力量傳統(tǒng)的商業(yè)銀行、保險公司朝互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型，只有快慢問題，沒有轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)的問題因被眼前巨大利益蒙住眼，或者還能找體制作為擋箭牌，絕大多數(shù)傳統(tǒng)金融企業(yè)只能被互聯(lián)網(wǎng)交易平臺倒逼著走中國平安的掌舵者馬明哲有足夠強大的危機意識和推動能力，他讓中國平安在這次金融大變革中占了先機2013年6月，平安成為第一家擁有獨立支付公司的金融機構(gòu)。實際上，2012年9月，平安就通

7、過間接控股支付公司，將支付牌照收入囊中，耗資10億元人民幣中國互聯(lián)網(wǎng)金融的困難與挑戰(zhàn)第一，法律監(jiān)管與保障的缺乏我國有關(guān)金融的法律法規(guī)的規(guī)制對象主要是傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，由于無法涵蓋互聯(lián)網(wǎng)金融的眾多方面，更無法貼合互聯(lián)網(wǎng)金融的獨有特性，勢必會造成一定的法律沖突。如有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融市場的企業(yè)準入標準、運作方式的合法性、交易者的身份認證等方面，尚無詳細明確的法律規(guī)范。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)極易游走于法律盲區(qū)和監(jiān)管漏洞之間，進行非法經(jīng)營，甚至出現(xiàn)非法吸收公眾存款、非法集資等現(xiàn)象，累積了不少風險。網(wǎng)民在借助互聯(lián)網(wǎng)提供或享受金融服務的過程中，將面臨法律缺失和法律沖突的風險，容易陷入法律盲區(qū)的糾紛之中，不僅增加了交易費用，

8、還影響互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。中國互聯(lián)網(wǎng)金融的困難與挑戰(zhàn)第二，模式創(chuàng)新契合難國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融模式層出不窮，大部分因為與金融市場環(huán)境不相適應，與客戶具體需求不相契合而遭遇失敗。國內(nèi)一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在模仿國外互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務模式時，發(fā)生扭曲和異化，無法取得如國外同類企業(yè)一樣的商業(yè)成就互聯(lián)網(wǎng)金融某種原創(chuàng)的發(fā)展模式過于創(chuàng)新或創(chuàng)新不足，脫離現(xiàn)實社會經(jīng)濟狀況，最終發(fā)展瓶頸導致失敗的風險。中國互聯(lián)網(wǎng)金融的問題與挑戰(zhàn)P2P網(wǎng)貸、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)理財、網(wǎng)絡(luò)微貸等，都尚未完全建立信息安全風險監(jiān)管機制。事實上，信息監(jiān)管一直是難點，目前個人征信系統(tǒng)欠缺的是一些公共信息，包括法院判決，公安部的居民身份，還有社保等等，這一部分

9、信息雖然央行征信中心在過去幾年一直在致力采集，但是解決的辦法只能通過立法，強化政府信息披露頻頻曝出跑路風波的P2P行業(yè)，則是監(jiān)管層的關(guān)注重點。我國P2P現(xiàn)在存在的核心障礙是社會征信系統(tǒng)不健全。現(xiàn)階段央行的征信系統(tǒng)要開放還有很多條件，而目前一個跨部委的委員會已經(jīng)組成，正在研究制定到2018年的中國全社會征信信用體系的規(guī)劃。監(jiān)管部門對于推動我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的作為2015年7月18日，經(jīng)黨中央、國務院同意，關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見正式對外發(fā)布。指導意見按照“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，確立了互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險

10、、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責分工，落實了監(jiān)管責任，明確了業(yè)務邊界。互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務由人民銀行負責監(jiān)管。網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務由銀監(jiān)會負責監(jiān)管。股權(quán)眾籌融資業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售業(yè)務由證監(jiān)會負責監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務由保監(jiān)會負責監(jiān)管。關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見二是鼓勵從業(yè)機構(gòu)相互合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補。支持金融機構(gòu)、小微金融服務機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展業(yè)務合作，創(chuàng)新商業(yè)模式，建立良好的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)鏈。三是拓寬從業(yè)機構(gòu)融資渠道，改善融資環(huán)境。支持社會資本發(fā)起設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)投資基金；鼓勵符合條件的優(yōu)質(zhì)從業(yè)機構(gòu)在主板、創(chuàng)業(yè)板等境內(nèi)資本市場上市融資；鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)按照支持小微企業(yè)發(fā)展的各項金融政策，對處于初創(chuàng)期的從業(yè)機構(gòu)予以支持。關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見四是相關(guān)政府部門要堅持簡政放權(quán)，提供優(yōu)質(zhì)服務，營造有利于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的良好制度環(huán)境。鼓勵省級人民政府加大對互聯(lián)網(wǎng)金融的政策支持。五是落實和完善有關(guān)財稅政策。對于業(yè)務規(guī)模較小、處于初創(chuàng)期的從業(yè)機構(gòu)，符合我國現(xiàn)行對中小企業(yè)特別是小微企業(yè)稅收政策條件的，可按規(guī)定享受稅收優(yōu)惠政策；結(jié)合金融業(yè)營業(yè)