1、1第一講數量金融的現狀和歷史1.1 金融市場簡介.1.2數量金融的現狀.1.3 數量金融的歷史.21.1 金融市場簡介金融中介資金需求者(家庭,企業(yè),政府,外國人)金融市場資金資金資金資金資金資金供給者(家庭,企業(yè),政府,外國人)31.1 金融市場簡介金融市場的終極目的：服務！增加市場中金融產品種類國家債券，商業(yè)票據，公司債券，股票，期貨，遠期，期權，互換等等。41.1 金融市場簡介1.債券市場投資者最關心的是利率。因為利率是為所有固定收益證券和利率衍生產品定價的基礎。現實中，利率并不是給定的常數，而與時間有關。那么利率的變化規(guī)律如何，遵循什么樣的模型呢？i）依據市場中的證券價格構造收益率曲線

2、；ii）為利率建立合適的模型。51.1 金融市場簡介2.股票市場投資者面對的主要問題：i）股票回報率的性質如何？ii）股票的價格是如何形成的？iii）如何制定買賣決策達到自己的目標？本課程涉及：回報率性質分析，套利定價理論，期望效用最大化投資理論，股票指數跟蹤。71.2 數量金融的現狀1.主要組成部分1.精算方法（破產理論和模型，巨災債券，再保險等）2.套利理論（套利分析，風險中性定價，完全市場等）3.資產分配和投資組合優(yōu)化（均值-方差模型，期望效用最大化，穩(wěn)健投資組合優(yōu)化等）4.資產定價模型（CAPM，套利定價理論，有效市場假設等）81.2 數量金融的現狀1.主要組成部分（繼續(xù)） 5.衍生產

3、品定價（基本衍生品，能源衍生品，信用衍生品，外匯衍生品等）6.風險管理（信用風險，VaR等）7.金融計量（因子模型，隨機波動率模型，極值理論等）8.市場微觀結構（算法交易，高頻數據，拍賣理論等）9. Econophysics，Quantum finance101.3 數量金融的歷史1. Bachelier, Louis (18701946)1900年3月29日，于巴黎進行博士論文答辯，題目“Theory of speculation”。主要內容：股票市場面對數不清的隨機影響，因此，對股票價格在數學上進行準確的預測是不現實的。但是我們可以了解其在固定時間段內的變化規(guī)律。111.3 數量金融的歷史

4、2. Kolmogorov, Andrei (19031987)1933年，Foundations of the Theory of Probability121.3 數量金融的歷史3. It, Kiyosi (19152008)It calculus (1942)141.3 數量金融的歷史5. Markowitz, Harry (1927) 獲得1990年諾貝爾經濟學獎，其均值-方差模型開創(chuàng)了現代投資組合理論。Markowitz, H.M. (1952). Portfolio selection, Journal of Finance 7, 7791.151.3 數量金融的歷史6. Shar

5、pe, William F. (1934) 獲得1990年諾貝爾經濟學獎。CAPMSharpe, W.F. (1964). Capital asset pricesa theory of market equilibrium under conditions of risk, Journal of Finance, XIX(3), 425442.171.3 數量金融的歷史8. Merton, Robert. C. (1944) 獲得1997年諾貝爾經濟學獎。Intertemporal capital asset pricing model; Merton Problem;BlackScholesMerton model;Structural Default Risk Models;Jump-diffusion Models;181.3 數量金融的歷史9. Black, Fischer (19381995)BlackScholesMerton model; (1972)191.3 數量金融的歷史10. Arrow, Kenneth (1921)獲得1972年諾貝爾經濟學獎ArrowDebreu Equilibrium Prices201.3 數量金融的歷史11. Ross, Stephen (1944)CIR利