1、2021/9/111第一章 外匯與匯率主講教師 牛薇薇2021/9/112世界貨幣圖案2021/9/113世界貨幣圖案2021/9/114世界貨幣圖案2021/9/115世界貨幣圖案2021/9/116世界貨幣圖案2021/9/117世界貨幣圖案2021/9/118世界貨幣圖案2021/9/119世界貨幣圖案2021/9/1110第一節(jié) 外匯foreign exchange一、外匯相關(guān)的幾個(gè)概念1.外國(guó)貨幣 本國(guó)境內(nèi)有外幣:HKD, MOP 本國(guó)境外有本幣:EUR2.自由兌換的貨幣:實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目的完全可兌換3.通用貨幣:不僅自由兌換,還被全世界普遍接受2021/9/1111二、外匯的

2、定義(一)動(dòng)態(tài)外匯 指將一種貨幣兌換成另一種貨幣的金融活動(dòng)(二)靜態(tài)外匯 1.廣義外匯:泛指一切以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn) 主要有:外國(guó)貨幣;外國(guó)支付憑證;外幣有價(jià)證券; 特別提款權(quán) 2.狹義外匯:以外幣表示的,可用于國(guó)際之間結(jié)算的支付手段. 主要有:銀行存款;匯票;本票;支票2021/9/1112三、外匯的特征1. 國(guó)際性：必須是以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)，且必須在國(guó)際上普遍接受的外幣資產(chǎn)2. 可償性：外幣債權(quán)必須是在國(guó)外保證得到償付的。如空頭支票、被拒付的匯票不是外匯。3. 可兌換性：可自由兌換為其他支付手段的外幣資產(chǎn)2021/9/1113四、外匯的分類(一)從能否自由兌換角度 1.自由外匯：不需經(jīng)貨

3、幣發(fā)行國(guó)外匯管理當(dāng)局批準(zhǔn)，可在國(guó)際市場(chǎng)自由兌換其他貨幣，或可向第三國(guó)進(jìn)行支付的外國(guó)貨幣或支付憑證。 2.記賬外匯：不經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他國(guó)家貨幣或不能向第三國(guó)進(jìn)行支付，只能根據(jù)協(xié)定在兩國(guó)間使用。2021/9/1114四、外匯的分類（二）根據(jù)兌換限制程度分類： 1、自由兌換外匯 2、有限自由兌換外匯 3、不可兌換外匯（三）從交割期限角度: 即期外匯; 遠(yuǎn)期外匯（四）從來(lái)源和用途角度:貿(mào)易外匯;非貿(mào)易外匯（五）從外匯形態(tài)角度 1.現(xiàn)鈔 2.現(xiàn)匯2021/9/1115第二節(jié) 匯率foreign exchange rate一 、匯率的定義 用一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值

4、：貨幣的購(gòu)買(mǎi)力對(duì)外價(jià)值：匯率2021/9/1116二、匯率的標(biāo)價(jià)方法1、直接標(biāo)價(jià)法（direct quotation):以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)折算成若干數(shù)額的本國(guó)貨幣的匯率標(biāo)價(jià)方法如：USD100=CNY756.04 JPY100=CNY7.0239 EUR100=CNY1024.08主要使用的國(guó)家：世界上大多數(shù)國(guó)家2021/9/1117二、匯率的標(biāo)價(jià)方法2、間接標(biāo)價(jià)法(indirect quotation) 以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)折算成若干數(shù)額的外國(guó)貨幣的匯率標(biāo)價(jià)方法如：USD1=JPY114.80 USD1=CHF1.2290 GBP1=USD1.8487 ERU1=USD1.26

5、33主要使用的國(guó)家：英國(guó)、美國(guó)、英聯(lián)邦國(guó)家、歐元區(qū)國(guó)家2021/9/1118二、匯率的標(biāo)價(jià)方法3、美元標(biāo)價(jià)法（U. S. Dollars quotation)（1）定義：以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)，折合為若干數(shù)額的非美元貨幣的標(biāo)價(jià)方法 如：USD1=CAD1.1860 USD1=HKD7.8610 USD1=JPY124.23（2）前兩種標(biāo)價(jià)方法的不足：僅限于本國(guó)使用（3）使用范圍：國(guó)際間外匯市場(chǎng)2021/9/1119三 匯率的分類（一）從銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的角度： 買(mǎi)入?yún)R率、賣(mài)出匯率、中間匯率、現(xiàn)鈔匯率（二）按匯率制定方法的不同： 基本匯率、套算匯率（三）按外匯交割期限不同： 即期匯率、遠(yuǎn)期匯率（四）

6、按外匯交易的支付工具不同： 電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率（五）外匯管制寬嚴(yán)程度不同： 官方匯率、市場(chǎng)匯率2021/9/1120中國(guó)銀行外匯牌價(jià)表日期2007/05/22貨幣名稱 現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià) 現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià) 現(xiàn)匯/現(xiàn)鈔賣(mài)出價(jià)英鎊 1506.41 1474.65 1518.51港幣 97.84 97.05 98.21美元 765.3 759.16 768.36瑞士法郎 622.79 609.66 627.8新加坡元 500.16 489.61 504.17日元 6.2934 6.1607 6.3439加拿大元 697.56 682.86 703.17歐元 1030.39 1008.67 1038.67

7、2021/9/1121結(jié)論：我國(guó)國(guó)內(nèi)銀行匯率的分類 現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià) 現(xiàn)匯 現(xiàn)匯賣(mài)出價(jià) 外匯 現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià) 現(xiàn)鈔 現(xiàn)鈔賣(mài)出價(jià)2021/9/1122（一）從銀行買(mǎi)賣(mài)外匯角度的匯率分類1.買(mǎi)入?yún)R率(買(mǎi)入價(jià)): 銀行買(mǎi)入外匯時(shí)所使用的價(jià)格2.賣(mài)出匯率(賣(mài)出價(jià)): 銀行賣(mài)出外匯時(shí)所使用的價(jià)格3.中間匯率: 買(mǎi)入?yún)R率與賣(mài)出匯率的平均數(shù)4.現(xiàn)鈔匯率: 買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)鈔時(shí)使用的匯率 (1)現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià): 銀行買(mǎi)入外幣現(xiàn)鈔時(shí)使用的匯率 (2)現(xiàn)鈔賣(mài)出價(jià): 銀行賣(mài)出外幣現(xiàn)鈔時(shí)使用的匯率2021/9/1123問(wèn)題（1）買(mǎi)入?yún)R率與賣(mài)出匯率的判斷(1)中國(guó):USD100=CNY765.3/768.36,哪個(gè)是美元的買(mǎi)入?yún)R率和賣(mài)出匯率?

8、(2)美國(guó): USD100=CNY765.3/768.36,哪個(gè)是人民幣的買(mǎi)入?yún)R率和賣(mài)出匯率?(3)中國(guó):USD1=CHF1.2794/1.2818,哪個(gè)是美元的買(mǎi)入?yún)R率和賣(mài)出匯率;哪個(gè)是瑞士法郎的買(mǎi)入?yún)R率和賣(mài)出匯率?2.判斷的原則是銀行買(mǎi)賣(mài)某種外匯一定要盈利2021/9/1124結(jié)論 1、直接標(biāo)價(jià)法下：數(shù)字小的是外匯的銀行買(mǎi)入?yún)R率,數(shù)字大的是外匯的銀行賣(mài)出匯率 2、間接標(biāo)價(jià)法下：數(shù)字小的是外匯的銀行賣(mài)出匯率,數(shù)字大的是外匯的銀行買(mǎi)入?yún)R率 3、對(duì)于基準(zhǔn)貨幣來(lái)說(shuō)，數(shù)字小的它的銀行買(mǎi)入?yún)R率，數(shù)字大的是它的銀行賣(mài)出匯率；對(duì)于報(bào)價(jià)貨幣來(lái)說(shuō)，數(shù)字大的是它的銀行賣(mài)出匯率，數(shù)字小的它的銀行買(mǎi)入?yún)R率。 202

9、1/9/1125練習(xí) 已知銀行匯率為：GBP1=EUR1.5820/1.5840, 問(wèn)：哪個(gè)是GBP的銀行買(mǎi)入?yún)R率和賣(mài)出匯率？哪個(gè)是EUR的銀行買(mǎi)入?yún)R率和賣(mài)出匯率？如果你是客戶,向銀行買(mǎi)GBP1,需要多少EUR？向銀行買(mǎi)EUR1需要多少GBP？2021/9/1126問(wèn)題（2）現(xiàn)鈔匯率與現(xiàn)匯匯率為什么有時(shí)相同有時(shí)不同?答:(1)由于銀行買(mǎi)入外幣現(xiàn)鈔不能在本國(guó)流通使用,需要把它們運(yùn)送到貨幣發(fā)行國(guó)方可當(dāng)作流通和支付手段.因此銀行買(mǎi)入外幣現(xiàn)鈔要支付保管費(fèi),運(yùn)輸費(fèi),保險(xiǎn)費(fèi),和墊付資金利息,所以買(mǎi)入外幣現(xiàn)鈔對(duì)銀行不利,所以要買(mǎi)得便宜些 (2)理論上銀行外幣現(xiàn)鈔賣(mài)出價(jià)要比現(xiàn)匯賣(mài)出價(jià)要高,但由于外幣現(xiàn)鈔的賣(mài)出

10、并不多,所以價(jià)格相同.2021/9/1127中國(guó)銀行人民幣即期外匯牌價(jià)日期2009/01/13貨幣名稱 現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià) 現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià) 賣(mài)出價(jià)英鎊 988.56 967.72 996.5港幣 87.96 87.25 88.29 美元 681.98 676.52 684.72 瑞士法郎 586.89 574.52 591.6 新加坡元 452.33 442.79 455.96日元 7.4425 7.2856 7.5023加拿大元 550.79 539.18 555.22歐元 878.71 860.18 885.772021/9/1128中國(guó)工商銀行人民幣即期外匯牌價(jià)日期2009/01/13貨幣名稱 現(xiàn)匯

11、買(mǎi)入價(jià) 現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià) 賣(mài)出價(jià)英鎊 979.96 948.48 987.84港幣 87.96 87.26 88.32美元 681.99 676.53 684.73瑞士法郎 587.10 568.24 591.82新加坡元 451.92 437.40 455.54日元 7.4014 7.1636 7.4608加拿大元 550.71 533.01 555.13歐元 877.87 849.67 884.932021/9/1129相關(guān)問(wèn)題為什么中行與工行相同幣別的牌價(jià)不同？客戶是否可以在中行和工行之間進(jìn)行套匯？2021/9/1130(二)按匯率制度的方法不同1.基本匯率(basic rate)(1)本國(guó)貨

12、幣對(duì)某一關(guān)鍵貨幣的匯率(2)世界外匯市場(chǎng)上采用美元標(biāo)價(jià)法時(shí),各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率2.套算匯率(cross rate).以基本匯率為基礎(chǔ)計(jì)算出的匯率(1)套算出本幣對(duì)其他貨幣的匯率(2)套算出外幣對(duì)外幣的匯率2021/9/11313.匯率套算的方法問(wèn)題1：已知:USD1=CNY7.9784/8.0104， 問(wèn)：CNY1=USD？/？問(wèn)題2：已知GBP1=USD1.6283/1.6307 USD1=CAD1.3547/1.3571 問(wèn)：GBP1=CAD？/？問(wèn)題3：已知USD1=JPY117.50/118.00 USD1=CHF1.2319/1.2333 問(wèn)：JPY1=CHF？/？ 2021/9/

13、1132套算方法的總結(jié)1、當(dāng)貨幣交叉相同時(shí)，用同邊相乘法2、當(dāng)貨幣同邊相同時(shí)，用交叉相除法練習(xí)：（1）已知：CHF1=USD1.2319/1.2333; CAD1=USD1.1305/1.1319 問(wèn)：CHF=CAN？/？2021/9/1133練習(xí)日本銀行匯率:USD1=JPY114.20/114.40,請(qǐng)問(wèn)(1)張三向銀行購(gòu)買(mǎi)USD100,需要多少日元? (2)張三向銀行購(gòu)買(mǎi)JPY10000,需要多少美元?已知:USD1=HKD7.8124/7.8156 HKD1=JPY15.67/15.83 問(wèn):JPY1=USD?/?南昌癲癇病醫(yī)院哪家好南昌癲癇病醫(yī)院哪家好2021/9/1134（三）交割

14、期限不同1、即期匯率(spot rate) ：又稱現(xiàn)匯匯率，是外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割時(shí)使用的匯率。2、遠(yuǎn)期匯率(forward rate)：又稱期匯匯率，是外匯買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成協(xié)議并簽訂合同，在未來(lái)一定日期交割時(shí)所使用的匯率。2021/9/1135遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方法1、直接報(bào)價(jià)法：直接報(bào)出各種不同期限的匯率，主要瑞士、日本采用如：現(xiàn)匯匯率：USD1=CHF1.6160/70 一個(gè)月期匯匯率USD1=CHF1.6130/50 二個(gè)月期匯匯率USD1=CHF1.6110/302、遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法：只報(bào)出期匯匯率比現(xiàn)匯匯率高或低的若干點(diǎn)數(shù)。如：現(xiàn)匯匯率：USD1=CHF1.6160/70 一

15、個(gè)月美元遠(yuǎn)期貼水30/202021/9/1136遠(yuǎn)期差價(jià)的分類1、升水（at premium）：某種貨幣升水，表示這種貨幣遠(yuǎn)期比即期值錢(qián)2、貼水（at discount)：某種貨幣貼水，表示這種貨幣遠(yuǎn)期比即期不值錢(qián)3、平價(jià)(at par)：某種貨幣平價(jià)，表示這種貨幣遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相同2021/9/1137遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算1、已知：某日倫敦外匯市場(chǎng)上， 即期匯率為：GBP1=USD1.5060/70, 二個(gè)月遠(yuǎn)期美元升水30/20，問(wèn)：二個(gè)月 期美元遠(yuǎn)期匯率為？2、已知：新加坡外匯市場(chǎng)上： 即期匯率為：USD1=SGD2.1850/30 二個(gè)月遠(yuǎn)期美元升水50/65，則三個(gè)月遠(yuǎn)期美元匯率為？江

16、西癲癇病醫(yī)院哪家好江西癲癇病醫(yī)院哪家好2021/9/1138遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算3、已知：某日外匯市場(chǎng) 即期匯率為：EUR1=CHF1.4502/43 一個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)為28/56，問(wèn)一個(gè)月遠(yuǎn)期匯率？4、已知：即期匯率為：EUR1=USD1.1690/22 一個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)為：68/49，問(wèn)一個(gè)月遠(yuǎn)期匯率？2021/9/1139遠(yuǎn)期匯率計(jì)算方法1、只要遠(yuǎn)期差價(jià)前小后大，遠(yuǎn)期匯率計(jì)算時(shí)就是加。2、只要遠(yuǎn)期差價(jià)前大后小，遠(yuǎn)期匯率計(jì)算時(shí)就是減。2021/9/1140（四）外匯交易支付工具不同1、電匯匯率（T/T rate)：是指經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行在售出外匯后，以電報(bào)、電傳等方式通知其國(guó)外分行或代理行付款給收益

17、人時(shí)所使用的匯率。是外匯市場(chǎng)的基準(zhǔn)匯率2、信匯匯率(M/T rate)：是銀行賣(mài)出外匯后，開(kāi)立付款委托書(shū)，用信函方式通知國(guó)外分行或代理行付款給受益時(shí)所使用的匯率3、票匯匯率(D/D rate)：是銀行賣(mài)出外匯后，開(kāi)立一張以其國(guó)外分支機(jī)構(gòu)代理行付款的匯票交給匯款人，由其自帶或寄往國(guó)外取款時(shí)所使用的匯率。江西癲癇病醫(yī)院哪家好江西癲癇病醫(yī)院哪家好2021/9/1141（五）按外匯管制寬嚴(yán)程度1、官方匯率（official rate)：一國(guó)貨幣當(dāng)局確定并公布的匯率2、市場(chǎng)匯率(market rate)：由外匯市場(chǎng)供求狀況所決定的匯率。2021/9/1142計(jì)算練習(xí)已知：東京外匯市場(chǎng)： 即期匯率：USD

18、1=JPY110.05/110.15 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率: USD1=JPY105.10/105.20 紐約外匯市場(chǎng): 即期匯率: USD1=JPY110.15/110.25 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率: USD1=JPY105.40/105.50 問(wèn): (1)東京與紐約分別用的是什么標(biāo)價(jià)方法? (2)現(xiàn)在某客戶在東京外匯市場(chǎng)賣(mài)出JPY10萬(wàn)可得到多少美元? 該客戶賣(mài)出3個(gè)月的遠(yuǎn)期JPY10萬(wàn),可得到多少美元?(3)遠(yuǎn)期JPY與遠(yuǎn)期USD分別是升水了還是貼水了?根據(jù)上述報(bào)價(jià),投機(jī)者應(yīng)如何操作獲得投機(jī)收益?2021/9/1143計(jì)算練習(xí)已知: USD1=EUR1.1421/28 USD1=HKD7.8085/9

19、5 求: EUR1=HKD?/?已知: GBP1=USD1.6115/25 AUD1=USD0.7110/20 求: GBP1=AUD?/?已知: GBP1=USD1.6135/45 USD1=JPY150.70/80 求: GBP1=JPY?/? 江西癲癇病專科醫(yī)院江西癲癇病專科醫(yī)院2021/9/1144第三節(jié) 匯率的決定與變動(dòng)一、匯率的決定二、影響匯率變動(dòng)的因素三、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響2021/9/1145人民幣兌美元的匯率2021/9/1146一、匯率的決定金本位制下的匯率的決定布雷頓森林體系下匯率的決定牙買(mǎi)加體系下匯率的決定2021/9/11471、金本位制下匯率的決定1、匯率決定基礎(chǔ)

20、 （中心匯率）: 鑄幣平價(jià):兩國(guó)單位貨幣的實(shí)際含金量之比如:1英鎊含金量為113.0016格令;1美元含金量為23.22格令,英鎊與美元的鑄幣平價(jià)為:GBP1=113.0016/23.22=USD4.86652、匯率的波動(dòng)：外匯供求3、波動(dòng)幅度：在黃金輸送點(diǎn)內(nèi)波動(dòng)2021/9/1148黃金輸送點(diǎn)鑄幣平價(jià)加減運(yùn)送黃金的費(fèi)用 最高不能超過(guò)黃金輸出點(diǎn)，即鑄幣平價(jià)加運(yùn)費(fèi) 最低不能低于黃金輸入點(diǎn)，即鑄幣平價(jià)減運(yùn)費(fèi) 2021/9/1149黃金輸送點(diǎn)舉例黃金輸送點(diǎn)=鑄幣平價(jià)1個(gè)單位黃金運(yùn)送費(fèi)用 例：輸金費(fèi)用=包裝費(fèi)+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)+檢驗(yàn)費(fèi)+利息 一戰(zhàn)前，英美間運(yùn)送黃金為$0.03/南昌癲癇病專科醫(yī)院江西癲癇病

21、專科醫(yī)院2021/9/1150黃金輸送點(diǎn)舉例一美國(guó)公司從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值100萬(wàn)的毛織品，付款時(shí)市場(chǎng)匯率漲至1=$4.9000。問(wèn)：美國(guó)公司如何支付貨款？答: 若向英國(guó)匯出100萬(wàn)，即需付出$490萬(wàn)，若改為運(yùn)送黃金，只需付$489.65萬(wàn)，它寧愿輸出相當(dāng)于100萬(wàn)的黃金，可節(jié)省$3500。2021/9/1151黃金輸送點(diǎn)舉例一美出口商向英出口價(jià)值100萬(wàn)的商品，英進(jìn)口商付款時(shí)，市場(chǎng)匯率跌至1=$4.8200。問(wèn)：美出口商如何收貨款？答: 此時(shí)美出口商如收進(jìn)100萬(wàn)，只能兌換為$482萬(wàn)，若將這筆貸款在英就地購(gòu)買(mǎi)黃金輸入，在美國(guó)可兌換為$483.65萬(wàn)，故它寧愿輸入黃金，可以多收$16500。20

22、21/9/11522、布雷頓森林體系下匯率決定布雷頓森林體系的簡(jiǎn)單回顧（1）19291933年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)。開(kāi)始于美國(guó)的證券市場(chǎng)，股市暴跌，上千家銀行倒閉。（2）金本位制崩潰。英國(guó)1931、美國(guó)1933、法國(guó)1934年放棄金本位制度（3）布雷頓森林體系建立。1944年7月在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林城建立。南昌癲癇病專科醫(yī)院南昌癲癇病專科醫(yī)院2021/9/1153布雷頓森林體系的主要內(nèi)容：一固定,雙掛鉤,上下限,政府干預(yù),允許調(diào)整。35美元1盎司黃金其他國(guó)貨幣2021/9/1154“布”體系下的匯率的決定（1）匯率決定基礎(chǔ)：黃金平價(jià) 黃金平價(jià)：兩國(guó)貨幣法定含金量之比（2）波動(dòng)幅度：黃金平價(jià)

23、+1%2021/9/1155舉例二戰(zhàn)后1英鎊的法定含金量為3.58134克黃金，1美元的法定含金量為0.888671克黃金，英鎊與美元的黃金平價(jià)為：GBP1=3.58134/0.888671=USD4.03波動(dòng)幅度為4.03+1%=4.03+0.0403,即3.98974.0703之間如果英美之間的匯率超過(guò)這個(gè)幅度，則英國(guó)與美國(guó)有義務(wù)采取措施進(jìn)行干預(yù)，使匯率維持在以上幅度內(nèi)2021/9/11563、牙買(mǎi)加體系下匯率的決定匯率的決定：兩國(guó)貨幣代表的價(jià)值量之比（貨幣平價(jià)）匯率的變動(dòng)：外匯市場(chǎng)供求狀況及各國(guó)政治經(jīng)濟(jì)條件影響2021/9/1157復(fù)習(xí)1、已知：1英鎊含金量為113.0016格令;1美元

24、含金量為23.22格令，且一戰(zhàn)前，英美間運(yùn)送黃金的費(fèi)用約為$0.03/，試計(jì)算英鎊與美元的鑄幣平價(jià)？英鎊與美元匯率的波動(dòng)幅度？2、一美國(guó)公司從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值100萬(wàn)的毛織品，付款時(shí)市場(chǎng)匯率漲至1=$4.9000，問(wèn)美國(guó)進(jìn)口商如何支付貨款？3、一美出口商向英出口價(jià)值100萬(wàn)的商品，英進(jìn)口商付款時(shí)，市場(chǎng)匯率跌至1=$4.8200，問(wèn)美國(guó)出口商應(yīng)如何收取貨款？2021/9/1158復(fù)習(xí)4、二戰(zhàn)后1英鎊的法定含金量為3.58134克黃金，1美元的法定含金量為0.888671克黃金，試計(jì)算英鎊與美元的黃金平價(jià)及匯率波動(dòng)范圍？2021/9/1159二、影響匯率變動(dòng)的因素 商品和服務(wù)出口 外匯供給 外國(guó)對(duì)本國(guó)

25、投資 保值和投機(jī) 匯率 商品和服務(wù)進(jìn)口 外匯需求 本國(guó)對(duì)外國(guó)投資 保值和投機(jī)2021/9/1160（一）外匯供求1、匯率市場(chǎng)化下 外匯供求外幣貶值本幣升值外匯供求國(guó)家用本幣買(mǎi)入外幣匯率穩(wěn)定外匯儲(chǔ)備增加、通脹2021/9/1162外匯供求對(duì)我國(guó)影響2021/9/1163(二)國(guó)際收支狀況1.2.國(guó)際收支順差外匯收支外匯供求外幣貶值本幣升值國(guó)際收支逆差外匯收支外匯供求外幣升值本幣貶值南昌癲癇病醫(yī)院南昌癲癇病醫(yī)院2021/9/1164(三)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異1.短期內(nèi),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高的國(guó)家,會(huì)出現(xiàn)外幣升值,本幣貶值的情況短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)國(guó)外需求增長(zhǎng)進(jìn)口增加外匯供求 投資環(huán)境改善 外資流入 外匯供求 增強(qiáng)對(duì)本幣

26、信心 本幣需求2021/9/1166(四)通貨膨脹率差異1.通貨膨脹率高的國(guó)家,出現(xiàn)本幣貶值,外幣升值的情況2.通貨膨脹率低的國(guó)家,出現(xiàn)本幣升值,外幣貶值的情況. 2021/9/1167通貨膨脹率差異對(duì)匯率影響 物價(jià) 出口商品價(jià)格 出口 貿(mào)易 進(jìn)口商品價(jià)格 進(jìn)口 逆差 通脹高 實(shí)際利率 資本流出 資本賬戶逆差 預(yù)期本幣 外幣需求南昌癲癇病醫(yī)院南昌癲癇病醫(yī)院2021/9/1168(五)利率差異1.利率相對(duì)較高的國(guó)家,外幣貶值,本幣升值2.利率相對(duì)較低的國(guó)家,外幣升值,本幣貶值2021/9/1169(六)政府干預(yù)1.在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行貨幣買(mǎi)賣(mài)2.調(diào)整貨幣和財(cái)政政策3.公開(kāi)言論4.與它國(guó)聯(lián)合進(jìn)行干預(yù)2

27、021/9/1170(七)其他因素1.突發(fā)事件 2.市場(chǎng)預(yù)期 3.石油價(jià)格2021/9/1171二 匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響(一)對(duì)于國(guó)際收支的影響(二)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響(三)對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的影響2021/9/1172(一)對(duì)國(guó)際收支的影響對(duì)貿(mào)易收支的影響對(duì)非貿(mào)易收支的影響對(duì)資本流動(dòng)的影響對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響2021/9/11731.對(duì)貿(mào)易收支的影響(1)一般影響:本幣貶值, 改善貿(mào)易收支狀況 本幣升值, 惡化貿(mào)易收支狀況杯子出口CNY50USD1=CNY5USD1=CNY10USD10USD5出口增加杯子進(jìn)口USD10USD1=CNY5USD1=CNY10CNY50CNY100進(jìn)口減少2021/9/

28、1174(2)本幣貶值,改善貿(mào)易收支的條件A:馬歇爾-勒納條件:在供給彈性無(wú)限大的情況下,進(jìn)出口商品的需求彈性的絕對(duì)值之和大于1,本幣貶值,才可以改善貿(mào)易收支狀況B :J曲線效應(yīng):在貶值初期,會(huì)先惡化后改善南昌癲癇病醫(yī)院南昌癲癇病醫(yī)院2021/9/1175J曲線效應(yīng)1.貶值初期,出口收入不一定會(huì)增加,反而可能減少(1)貶值前簽訂的合同,還要以原價(jià)格原數(shù)量執(zhí)行(2)出口商品的需求彈性大還是小(3)出口商品的供給彈性在短期內(nèi)并不大2.貶值初期,進(jìn)口支出不一定會(huì)減少,反而可能增加(1)貶值前已簽訂的合同(2)進(jìn)口商品的需求彈性(3)加速進(jìn)口2021/9/1176好時(shí)光已經(jīng)過(guò)去了嗎?中國(guó)制造遭遇困境2

29、021/9/1177中國(guó)出口企業(yè)利潤(rùn)分析收益成本利潤(rùn)銷(xiāo)量X價(jià)格以外幣表示土地勞動(dòng)資本以本幣表示稅收凈利潤(rùn)2021/9/1178問(wèn)題提出如何理解我國(guó)現(xiàn)在的人民幣小幅緩慢升值的政策?如何理解1997年時(shí)我國(guó)人民幣不貶值的政策?2021/9/11792.匯率變動(dòng)對(duì)非貿(mào)易收支的影響(1).非貿(mào)易收支的內(nèi)容:運(yùn)輸,旅游,通訊,建筑,保險(xiǎn),單方面轉(zhuǎn)移(捐贈(zèng))(2).匯率變動(dòng)對(duì)非貿(mào)易收支的影響A.對(duì)于國(guó)際旅游影響B(tài).對(duì)于單方面轉(zhuǎn)移的影響江西癲癇病醫(yī)院江西癲癇病醫(yī)院2021/9/11803.對(duì)于國(guó)際資本流動(dòng)的影響(1).對(duì)于長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影響:匯率影響不大(2).對(duì)于短期資本流動(dòng)的影響:匯率影響很大如:東南亞

30、金融危機(jī),人民幣升值預(yù)期2021/9/11814.對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響(1).外匯貶值,外匯儲(chǔ)備縮水(2).外匯升值,外匯儲(chǔ)備增值2021/9/1182(二)匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響1.對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響2.對(duì)于資源配置的影響3.對(duì)于就業(yè)和國(guó)民收入的影響問(wèn)題:在人民幣升值的情況下,我國(guó)為什么出現(xiàn)通貨膨脹?2021/9/11831.對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的影響 出口增加 國(guó)內(nèi)供給減少 價(jià)格上升本幣貶值 國(guó)內(nèi)同類商品 進(jìn)口商品價(jià)格上升 以進(jìn)口品為原 料的商品 2021/9/11842、對(duì)資源配置的影響促進(jìn)資源在各產(chǎn)業(yè)中的重新配置，引發(fā)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整1、對(duì)出口產(chǎn)品制造業(yè)和出口貿(mào)易部門(mén)2、對(duì)進(jìn)口替代品部門(mén)2021/9

31、/1185（三）對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響對(duì)國(guó)際金融的影響2021/9/1186第四節(jié) 西方匯率理論內(nèi)容國(guó)際借貸說(shuō) 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō) 利率平價(jià)說(shuō) 匯兌心理說(shuō) 貨幣主義匯率理論 資產(chǎn)組合平衡理論江西癲癇病醫(yī)院江西癲癇病醫(yī)院2021/9/1187一、國(guó)際借貸說(shuō)theory of international indebtedness 1、代表人物：1861年，英國(guó)的戈遜2、主要內(nèi)容：3、主要缺陷：（1）沒(méi)有說(shuō)明影響匯率變動(dòng)的具體因素（2）沒(méi)有說(shuō)明匯率的決定基礎(chǔ)匯率外匯供求國(guó)際收支固定借貸流動(dòng)借貸2021/9/1188二、購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)theory of purchasing power parity 1、代表人物：1922年，瑞典的卡爾塞2、基本觀點(diǎn)：匯率決定于兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力，匯率的變動(dòng)也取決于兩國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力的變動(dòng) 1斤=CNY81斤=USD1USD1=CNY82021/9/11893、主要內(nèi)容絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)： S =P/P 前提條件：（1）對(duì)于任何一種可貿(mào)易品，一價(jià)定律成立（2）兩國(guó)計(jì)算物價(jià)水平時(shí)的商品種類與權(quán)數(shù)相同相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)： S = P - P2021/9/1190一價(jià)定律一價(jià)定律：在沒(méi)有運(yùn)輸成本、信息成本和人為的貿(mào)易壁壘的自由競(jìng)爭(zhēng)