1、云天化集團有限責任公司2010年度企業信用評級報告 大公報D【2010】039號（主）信用等級級：AA+評級主體體：云天天化集團團有限責責任公司司評級展望望：穩定主要財務務數據和和指標（人民幣幣億元）項 目20099.9200882007720066總資產588.23551.75398.14 285.34 所有者權權益135.95153.64126.38 96.668 營業收入入168.61304.88226.47 151.03利潤總額額-29.258.74418.773 14.110經營性凈凈現金流流1.02213.55231.999 16.114資產負債債率（%）76.88972.1166

2、8.22666.112債務資本本比率（%）73.33467.44260.00558.226毛利率（%）7.04428.44523.22724.554總資產報報酬率（%）-3.3384.044 6.600 6.566 凈資產收收益率（%）-20.072.077 14.227 12.446 經營性凈凈現金流流利息保保障倍數數（倍）-0.8553.3113.177經營性凈凈現金流流/總負負債（%）0.2444.04413.99010.440注：公司司財務報報表按照照新會計計準則編編制,220099年三季季度報表表未經審審計，220077年和220066年財務務數據分分別為220088年和220077

3、年的期期初調整整數。分 析 員：陳陳秀梅陶陶金志聯系電話話：0110-55108877668客服電話話：40008-84-40008傳 真：0100-84458333555Emaiil ：rattinggm評級觀點點云天化集集團有限限責任公公司（以以下簡稱稱“云天化化集團”或“公司”）主要要經營化化肥、玻纖材材料、鹽鹽及鹽化工工、有機化工工、磷礦礦采選和和磷化工工等業務務。評級級結果反反映了國國家對化化肥行業業的扶持持以及公司司資源儲儲備豐富富、生產產規模較較大、品牌牌形象良良好、技技術水平平先進、市市場地位位突出等優勢，同時也也反映了了硫磺等等重要原原材料和和產品價價格劇烈烈波動、化工行業業

4、競爭激激烈、公司資產產負債率率較高等等不利因因素。綜綜合分析析，公司司不能償償還到期期債務的的風險很很小。預計未來來122年，隨隨著產業業規模的的進一步步壯大，公司主主營業務務收入將將持續增增長，盈盈利能力力也將有有所回升升。大公公國際對云云天化集集團的評評級展望望為穩定定。主要優勢勢/機遇遇國家為為化肥行業業提供了了一系列列優惠政政策，并并將其列為石石化產業業調整振振興規劃劃的重要要內容，有利于于國內優優勢化肥肥企業的的長期持持續發展展；公司擁擁有國內內最大的的磷礦基基地，磷磷礦資源源具備很很大增值值空間，并為相相關產業業提供了了充分的的資源保保障；公司磷磷肥產能能居全球球前列，在規模模、技

5、術術、品牌牌、資源源等方面面均居國國內磷肥肥市場主主導地位位；公司玻玻纖材料料、聚甲甲醛等產產業技術術進步和和規模擴擴張較快快，行業業競爭力力不斷增增強；公司控控股的云云南鹽化化股份有有限公司司是云南省省食鹽定定點生產產、批發發企業，其食鹽鹽業務的的收入和和利潤穩穩定。主要風險險/挑戰戰前期全全球經濟濟下行使使公司主主要產品品需求放放緩，硫磺和和磷肥等等重要原材材料和產產品價格格劇烈波波動，對對公司盈利利能力造造成較大大不利影影響；我國黃黃磷行業業產能過過剩，加加之公司司電力供供應不足足，設備備開工率率很低，限制了了公司磷磷化工產產業的發發展；我國鹽鹽化工業業競爭較較為激烈烈，公司司鹽化工工業

6、務起起步較晚晚，競爭爭能力有有待提高高；公司負負債規模模增長較較快，資資產負債債率逐年年上升。大公國際際資信評評估有限限公司二一年二月二十六六日發債主體體云天化集集團有限限責任公公司的前前身是云云南天然然氣化工工廠。云云南天然然氣化工工廠始建建于19974年年，19977年年建成投投產，是是我國220世紀紀70年年代初首首批引進進國外成成套設備備建成的的13家家大化肥肥企業之之一；119977年3月月經云南南省政府府批準，整體改改制為省省政府授授權經營營的國有有獨資有有限責任任公司，同年發發起組建建云南云云天化股股份有限限公司并并在上交交所上市市。云天天化集團團是全國國5122戶重點點企業之之

7、一和云云南省重重點扶持持的100戶企業業集團之之一。截截至20009年9月末，公司司注冊資資本為226.880億元。經過三十十多年的的發展，云天化化集團已已經從單單一氮肥肥為主的的化肥生生產企業業，發展展成為以以化肥為為核心業業務，以以玻纖新新材料、鹽及鹽化工工、有機機化工、磷礦采采選和磷磷化工為為主要發發展方向向的大型型產業集集團。截截至20009年年9月330日，公司擁擁有277家全資資、控股股子公司司和200家參股股公司，員工334,0000余余人。云天化集集團目前前擁有國國內單套套生產能能力最大大的氮肥肥裝置，以6000萬噸噸高濃度度磷復肥肥產能位位列亞洲洲第一、世界第第二，磷磷礦采選

8、選能力和和黃磷生生產能力力均居全全國第一一，玻纖纖生產能能力國內內第二，有機化化工產能能規模也也居國內內前列，云天化化集團控控股的云云南鹽化化股份有有限公司司（以下下簡稱為為“云南鹽鹽化”）是云南南省重點點食鹽和和工業鹽鹽生產企企業。220088年，云云天化集集團排名名中國企企業5000強第第2199位，比比20007年上上升300位，并榮獲“全國化化工系統統先進單單位”、“20008中國國化肥企企業1000強排排行榜第第一名”等榮譽譽稱號。截至20008年年末，云云天化集集團總資資產551.75億元元，總負負債3998.112億元元，所有有者權益益1533.644億元，其中少少數股東東權益5

9、58.776億元元，資產產負債率率72.166%；220088年，公公司實現現營業收收入3004.888億元元，利潤潤總額88.744億元，凈利潤潤6.799億元，經營性性凈現金金流133.522億元。截至20009年年9月末末，云天天化集團團總資產產5888.233億元，總負債債4522.299億元，所有者權益益1355.955億元，其中少少數股東東權益554.884億元元，資產產負債率率76.89%；20009年年199月，公公司實現現營業收收入1668.661億元元，利潤潤總額-29.25億億元，凈凈利潤-26.11億億元，經經營性凈凈現金流流1.002億元元。云天化集集團主要要子公司司

10、有：1、云南南云天化化股份有有限公司司（以下下簡稱“云天化化股份”，股票票代碼66000096，截至220099年末云云天化集集團持股股55.83%）云天化股股份是云云天化集集團尿素素、玻纖纖和有機機化工產產業的主主要生產產主體。至20009年末已已形成1103.3萬噸噸合成氨氨、766萬噸尿尿素、111萬噸噸硝基復復合肥、42萬萬噸玻纖纖、7萬噸聚聚甲醛、1萬噸噸季戊四四醇、66萬噸甲甲醇、118萬噸噸甲醛的的年生產產能力，其尿素素生產裝裝置為國國內單套套生產能能力最大大的生產產裝置之之一，玻玻纖產能能國內第第二、世世界第四四，也是是唯一能能夠獨立立生產聚聚甲醛的的國內企企業。截截至2000

11、9年年9月末末，云天天化股份份總股本本為5.90億億元，總總資產2207.99億億元，220099年前三三季度實實現營業業收入443.775億元元，凈利利潤為-1.449億元元。2、云南南云天化化國際化化工股份份有限公公司（以以下簡稱稱“云天化化國際”，截至220099年末云云天化集集團持股股70.06%）云天化國國際是云云天化集集團磷肥肥主要生生產主體體，目前前已形成成高濃度度磷復肥肥產能6600萬萬噸/年年，在國國內和亞亞洲高居居第一位位，并已已躍居全全球第二二位，成成為國內內一流、國際知知名的生生產各類類高濃度度磷復肥肥和專用用復合肥肥的大型型磷肥企企業。截截至20009年9月末，云天化

12、化國際注注冊資本本12.50億億元，總總資產1182.83億元元，20009年年前三季季度實現現營業收收入855.766億元，凈利潤潤-244.1億億元，較較上年同同期減少少35.36億億元。3、云南南鹽化股股份有限限公司（以下簡簡稱“云南鹽鹽化”，股票代代碼00020553，截截至20009年年末云天天化集團團通過全全資子公公司云南南輕紡集集團有限限公司持持股433.388%）云南鹽化化是云天天化集團團鹽及鹽鹽化工產產業的生生產主體體。云南南鹽化是是云南省省內最大大的食鹽鹽、工業業鹽和氯氯堿生產產企業，也是云云南省唯唯一具有有食鹽生生產、批批發許可可證的企企業，擁擁有云南南省966%的鹽鹽礦

13、資源源，在云云南省設設立了四四個食鹽鹽生產基基地和遍遍布全省省的166個銷售售分公司司、255個碘鹽鹽配送中中心，形形成了產產銷一體體化的經經營體系系，占據據著云南南省966%的食食鹽市場場。截至至20009年99月末，云南鹽鹽化總股股本1.86億億元，總總資產222.449億元元，20009年年前三季季度實現現營業收收入100.099億元，凈利潤潤為-00.033億元。4、云南南馬龍產產業集團團股份有有限公司司（以下下簡稱“馬龍產產業”，股票票代碼66007792，截至220099年末云云天化集集團持股股52.51%）馬龍產業業是云天天化集團團磷化工工主要生生產主體體之一。截至220099年

14、末馬馬龍產業業擁有黃黃磷年生生產能力力為166.655萬噸、三聚磷磷酸鈉114萬噸噸，黃磷磷產能國國內最大大。企業業受電力力供應不不足限制制，設備備利用率率僅為440%左右。截至220099年9月月末，馬馬龍產業業總股本本1.226億元元，總資資產9.90億億元。220099年前三三季度實實現營業業收入88.744億元，凈利潤潤為-11.377億元。馬龍產業業于20009年年11月月11日日發布公公告稱，將把全全部資產產和負債債出售給給云天化化集團，并向昆昆明鋼鐵鐵控股有有限公司司（以下下簡稱“昆鋼控控股”）定向向增發以以注入昆昆鋼控股股合法持持有的云云南昆鋼鋼煤焦化化有限公公司1000%股股

15、權及現現金，目目前本次次交易已已取得云云南省國國資委的的預核準準，但仍仍須滿足足多項條條件方可可完成。5、云南南磷化集集團有限限公司（以下簡簡稱“云磷集集團”，云天天化集團團全資子子公司）云磷集團團是云天天化集團團磷礦采采選的主主要生產產主體，擁有國國內最大大的大型型現代化化露天磷磷礦，主主要為公公司磷肥肥、磷化化工生產產提供磷磷礦資源源，同時時對外銷銷售部分分磷礦石石。截至至20009年9月末，云磷集集團注冊冊資本220.332億元元，總資資產511.155億元。20009年前前三季度度實現營營業收入入16.56億億元，實實現凈利利潤1.92億億元。經營與競競爭云天化集集團依托托其良好好的資

16、源源條件，通過低低成本擴擴張的方方式，構構建起以以化肥為為核心業業務，以以玻纖新新材料、鹽及鹽化工工、有機機化工、磷礦采采選和磷磷化工為為主要發發展方向向的產業業格局近年來，云天化化集團通通過技術術改造、資本運運作、新新建項目、產業整整合等低低成本擴擴張手段段，由單單一的氮氮肥生產產企業，逐步發發展成為為擁有化化肥、玻纖新新材料、鹽及鹽化工工、有機機化工、磷礦采采選和磷磷化工等等六大產產業的大型產產業集團團，進入入多元化化快速發發展時期期。表1 公公司2000620008年及及20009年199月營業業收入構構成（單單位：億億元）業務類別別20099年19月20088年20077年20066年

17、收入占比（%）收入占比（%）收入占比（%）收入占比（%）一、化肥肥94.99456.331 162.6453.335 116.8351.55990.44059.886 其中：氮氮肥10.7776.399 15.3385.044 15.0036.64414.9959.900 磷肥84.11749.992 147.2648.330 101.8044.99575.44549.996 二、有機機化工2.9001.722 5.1661.699 4.6772.0663.2882.177 三、玻纖纖新材料料15.6669.299 26.8878.811 18.9918.35512.5598.344 四、鹽及

18、及鹽化工工9.9115.888 13.5574.455 15.5556.87710.2256.799 五、磷礦礦采選12.1137.199 20.0016.566 16.7767.4007.0224.655 六、磷化化工9.6665.733 20.6616.766 14.3306.3119.2336.111 七、其它它23.44113.888 56.00218.337 39.44517.44218.22612.009 合計168.61100.00 304.88100.00 226.47100.00151.03100.00 數據來源源：根據據公司提提供資料料整理公司是云云南省最最大的尿尿素生產產

19、企業和和亞洲最最大的磷磷肥生產產企業，化肥為為其最核核心的傳傳統業務務，化肥肥的生產產和銷售售一直是是公司最最主要的的收入和和利潤來來源。目目前，公公司化肥肥產品主主要包括括氮肥和磷肥。其其中氮肥肥業務發發展最早早，規模?；颈１３址€定定，近三三年尿素素為主的的氮肥產產業銷售售收入基基本維持持在155億元左左右，利利潤總額額在4億億余元。盡管隨隨著公司司產業擴擴張和調調整步伐伐的加快快，氮肥肥業務收收入占比比下降，但盈利利能力很很強，220088年收入入占比為為5.004%，利潤占占比約為為50.23%。公司司介入磷磷肥業務務晚于氮氮肥業務務，但依依托云南南省豐富富的磷礦礦資源和和政府政政策支

20、持持，磷肥肥產業擴擴張較快快，收入入逐年增增長，是是公司的的最大收收入來源源。20008年年，公司司磷肥業業務營業業收入和營營業利潤潤率較上上年均有有大幅下降降，主要要是由于于關稅上上漲，下下半年產產品價格格下跌、硫磺及及相關產產品可變變現價值值低于存存貨成本本，導致致稅費及及資產減減值損失失大幅上上升的結結果。220099年199月，受公司尿尿素裝置置停產、前期高高價硫磺磺和磷肥肥庫存尚尚未消化化完畢，磷肥開開工率不不足等因因素影響響，公司司化肥業業務延續續了20008年年第四季季度的虧虧損狀態態。表2 公公司2000620008年及及20009年119月月主要業業務利潤潤總額構構成（單單位

21、：億億元）業務類別別20099年19月20088年20077年20066年利潤總額額占比（%）利潤總額額占比（%）利潤總額額占比（%）利潤總額額占比（%）一、化肥肥-28.33-4.88855.884 11.55661.7728.55560.664 其中：氮氮肥0.022-4.39950.223 4.27722.8804.64432.991 磷肥-28.35-0.4995.611 7.29938.9923.91127.773 二、有機機化工-0.883-0.2222.522 0.5773.0440.1440.999 三、玻纖纖新材料料-0.443-4.16647.660 3.88820.772

22、2.45517.338 四、鹽及及鹽化工工0.033-0.668-7.778 1.1666.1991.0227.233 五、磷礦礦采選2.788-3.46639.559 2.59913.8832.19915.553 六、磷化化工-1.772-0.007-0.880 -1.880-9.661-1.005-7.445 七、其它它-0.777-3.223-36.96 0.7774.1110.8005.533 合計-29.25-8.744100.00 18.7731000014.110100.00 數據來源源：根據據公司提提供資料料整理公司是國國內最大大的磷礦礦開采企企業，磷磷礦產業業是公司司業務發發

23、展的支支持產業業，在公公司整個個產業結結構中具具有舉足足輕重的的地位。公司磷磷礦石主主要以自自供為主主，外銷銷量不大大。隨著著玻纖項項目的達達產達效效，近年年來公司司玻纖業業務收入入和利潤潤也保持持較快增增長。220088年，公公司玻纖纖業務實實現利潤潤接近公公司全部部利潤的的一半，是公司司除化肥肥外最大大的利潤來來源。表3 公公司2000720008年年主要產產品營業業利潤率率（%）業務類別別20088年20077年尿素47.770 47.111 磷肥0.722 磷肥營業利潤率按照云天化國際的口徑計算，磷礦石的營業利潤率按照云磷集團的口徑計算。6.777 玻纖新材材料30.559 33.44

24、2 聚甲醛18.331 24.559 鹽產品51.112 59.003 氯堿產品品0.466 7.566 黃磷17.779 3.977 磷礦石11.33015.223數據來源源：根據據公司提提供資料料整理20099年19月受受經濟危危機沖擊擊，玻纖纖產品出出口受阻阻，價格格下滑，公司玻玻纖業務務出現虧虧損。公公司食鹽鹽業務收收入不高高，但具具有穩定定的消費費規模和和較大的的盈利空空間，是是公司利利潤的重重要構成成部分。公司有有機化工工、鹽化化工起步步相對較較晚，受受行業景景氣度下下降影響響，營業業利潤率率有較大大下滑。黃磷業業務受制制于電力力供應短短缺產能能利用率率很低。因此，公司收收入和利利

25、潤貢獻獻較大的的四大產產業為化化肥、玻玻纖、磷磷礦采選選和食鹽鹽業，其其他產業業目前收收入和利利潤貢獻獻還較低低。預計未來來一段時時間內，隨著公公司產品品結構調調整和升升級，公公司的磷磷化工、鹽及鹽鹽化工、有機化化工等產產業將實實現一定定增長，玻纖產業業的產品品線將向高端端延伸，化肥和和玻纖的生生產能力力將基本本保持不不變。公公司仍將將堅持業業務多元元化發展展，但化化肥業務務的核心心地位短短期內不不會改變變。磷礦采選選產業磷礦是磷磷肥生產產的主要要原材料料之一。公司磷磷礦采選選產業是是公司的的資源性性產業，為公司司磷肥和和磷化工工產業提提供了發發展基礎礎。云磷磷集團是是云天化化集團磷磷礦采選選

26、的主要要生產主主體，擁擁有國內內最大的的大型現現代化露露天磷礦礦，主要要為公司司磷肥、磷化工工生產提提供磷礦礦資源。公司磷礦礦資源豐豐富，采采選技術術的創新新提高了了磷礦資資源利用用率，進進一步增增強了公公司磷肥肥產業的的長期可可持續發發展能力力磷礦是磷磷肥制造造和磷化化工行業業的主要要原材料料，目前前沒有替替代產品品且不可可再生，是一種重要要的戰略資資源。據據美國地地質調查查局統計計，截至220077年末，世界磷磷酸鹽巖巖經濟儲儲量 經濟儲量是指開采成本低于35美元噸的磷礦，基礎儲量是指開采成本低于100美元噸的磷礦。1880億噸，基礎礎儲量5500億億噸，其中中80%以上集集中分布布在摩洛

27、洛哥、美美國、南南非、約約旦和中中國。目目前世界界上生產產磷礦國國家只有300多個，生產能能力約為為1.777億噸。據國際肥肥料工業業協會(以下簡簡稱“IFAA”)資料統統計，全全球磷礦礦石產量量在20005年年達到最最高的11.722億噸后后，受各各主要生生產國控控制磷礦礦資源出出口等影影響，磷磷礦石產產量開始始回落，20006年為為1.667億噸噸，20007年產產量約11.477億噸，220088年產量量在20007年年基礎上上又減少少1%，并且優優質礦日日漸減少少，磷礦礦品位下下降。隨隨著磷肥肥行業發發展，行行業對磷磷礦石的的需求增增長，造造成全球球磷礦供供應緊張張。中國是世世界磷礦礦

28、大國之之一，保保有磷礦礦資源儲儲量1667.88億噸。自20006年年，中國國磷酸鹽鹽巖產量量超過美美國，居居世界第第一。但但中國磷磷礦平均均品位低低，適宜宜磷肥生生產的品品位在330%左左右的磷磷礦儲量量僅有111億多多噸，中中低品位位磷礦中中85%以上是是不易精精選的膠膠磷礦。同時，中國磷磷礦資源源相對集集中，主主要分布布在云南南、貴州州、四川川、湖北北和湖南南等五省省，其保保有儲量量約占全全國的777%，品位大大于300%的富富礦大部部分在云云南省和和貴州省省。20007年年，中國國磷礦石石產量為為4,5545萬萬噸，220088年產量量為4,9644萬噸，20009年產產量為66,02

29、00.899萬噸，基本上上能滿足足國內需需求，但但近兩年年來由于于高濃度度磷復肥肥產量的的增加，含量在在30%以上的的磷礦日日趨緊張張。按照照目前年年消耗磷磷礦5,0000萬噸的的水平計計算，國國內高品品位磷礦礦只能滿滿足不到20年年的使用用。國土土資源部部已將磷磷礦列為為20110年后后不能滿滿足中國國國民經經濟發展展要求的的20個個礦種之之一。公司所在在的云南南省是我我國磷礦礦資源最最大的省省份，省省內磷礦礦資源儲儲量大，資源分分布相對對集中，開采條條件較好好，目前前擁有磷磷礦資源源儲量338.663億噸噸，基礎礎儲量88.5億億噸，在在全國的的比重分分別為223%和和21%，居全全國第一

30、一。從220033年開始，云南省省政府開開始對省省內磷資資源和磷磷化工進進行整合合，確立立了云天天化集團團在全省省磷礦資資源整合合中的主主體地位位，并于于20004年66月實施施了云南南省磷礦礦資源整整合方案案，明明確700%磷礦礦由云天天化集團團進行整整合，進進一步加加快了省省內磷礦礦資源向向優勢企企業集團團集中的的步伐。20005年77月，云南省省國資委委根據省省政府關于對對云天化化集團有有限責任任公司等等企業實實施整合合重組的的批復，組建建以磷肥肥和磷化化工為主主的企業業集團，將磷礦礦資源進進一步向向云天化化集團集中中，云天化化集團成成為全國最最大的磷磷礦資源源基地。目前，公司通通過產業

31、業整合和和項目建建設，逐逐步形成成了1,2300萬噸的的年開采采能力和和6100萬噸的的年擦洗洗能力，在國內內處于領領先地位位。由于適宜宜磷肥生生產的磷磷礦品位位一般在在30%左右，而我國國磷礦資資源中大大部分品品位較低低，難以以利用，造成磷磷資源浪浪費。為為此，云云天化集集團利用用自主研研發的浮浮選工藝藝技術和和選礦藥藥劑，于于20005年末末開始建建設兩套套采選能能力各為為2000萬噸的的采用浮浮選技術術的大型型磷礦采采選設備備，分別別已于220077年和220088年上半半年投入入運營。上述設設備投入入運行后后，品位位在222.5%的磷礦可可以被有有效利用用，大大大提高了了磷礦利利用率。

32、未來幾年年，云南南省磷礦礦資源整整合還將將逐步深深入，云云天化集集團的資資源擁有有量和控控制范圍圍將進一一步擴大大。隨著著未來公公司4550萬噸噸浮選裝裝置的投投入運行行，公司司磷礦生生產能力力和利用用率將進進一步提提高。充充足的磷磷礦資源源和先進進的采選選技術，將為公公司未來來磷肥、磷化工工等產業業的發展展提供強強大的資資源保證證，并在在生產成成本等方方面進一一步突出出公司產產品的競競爭優勢勢。盡管磷礦礦石價格格波動和和資源稅稅提高對對磷礦采采選業造成一一定的不不利影響響，公司磷磷礦采選選業務仍仍保持較較高的盈盈利能力力在全球主主要磷礦礦生產國國的貿易易量下降降、開采采成本上上升以及及需求旺

33、旺盛的拉拉動下，國際磷磷礦石到到岸價格格從20007年年初的880美元元/噸上上漲至220088年7月月的4880美元元/噸的的高點，之后呈呈下降走走勢，220099年5月初已經經跌至1150美美元/噸噸左右。而國內內28%品位的的磷礦石石出廠價格格也由幾幾年前的的幾十元元/噸大大幅上漲漲到20008年年三季度度的30004400元元/噸的的水平，第四季季度以來來又跌至至20003000元/噸左右右。20009年年199月，磷磷礦石價價格較220088年均價價略有下下調。磷礦石石作為一一種供給給壟斷性性較強的的稀缺資資源，長長期來看看仍將保保持在較較高價位位。20088年國家資資源稅額額提高，

34、10月月份后礦礦石資源源稅由11.5元元/噸上升至至3元/噸，20008年公公司因此此增加稅稅額1億億余元，對利潤潤產生了了一定不不利影響響。但由于于20008年以以來磷礦礦石價格格總體保保持在近近年來的的高位，公司磷磷礦采選選業務盈盈利水平平有較大大提高。20008年公公司磷礦礦采選業業務利潤潤同比增增加333.599%。化肥產業業化肥行業業主要包包括氮肥肥、磷肥肥、鉀肥肥以及復合合肥制造造等四個子子行業。從產品品結構來來看，我我國化肥肥生產以以氮肥為為主，氮氮肥約占占化肥總總產量的的73%，磷肥肥約占222%，鉀肥約約占5%；從全球球平均水水平看，氮肥占占化肥總總量的660%，磷肥占占22

35、%，鉀肥占占18%。尿素是目目前我國國固體氮氮肥中含含氮量最最高的肥肥料，是是目前農農業生產產使用最最普遍的的氮肥品品種，占中國國氮肥總總消費量量的600%以上。目前尿尿素生產產工藝一一般分為為氣頭、煤頭和和油頭，相相應的主主要原料料分別是是天然氣氣、煤炭炭以及石石油等。目前我國國油頭尿尿素生產產企業基基本已經經停產，尿素企企業以氣氣頭和煤煤頭為主主。國際際上氮肥肥生產約約85%以天然然氣為原原料，而而我國氮氮肥生產產受國內富煤煤少油缺缺氣的能能源結構構影響，主要以以煤頭為主，占到總總量的662%。高濃度磷磷復肥作作為復合合肥的重重要品種種，對于于平衡施施肥，提提高肥料料利用率率，促進進作物的

36、的高產穩穩產有著著十分重重要的作作用。高高濃度磷磷復肥不不僅是磷磷肥的主主要品種種，而且且其產量量、質量量和技術術狀況還還直接代代表著一一個國家家磷肥工工業和農農業的發發展水平平。高濃度度磷復肥肥主要是是磷酸一一銨、磷磷二銨等等，其生生產原材材料主要要包括磷磷礦、硫硫磺、合合成氨等等，以磷二銨銨為例，生產11噸磷二二銨大約約消耗00.8550.9噸硫硫磺、2250公公斤合成成氨、1.811.9噸噸30品品位的磷磷礦石。云天化集集團化肥肥業務主主要是生生產尿素素和高濃濃度磷復復肥。云云天化國國際是公公司主要要的磷肥肥生產主主體，目目前已形形成高濃濃度磷肥肥產能6600萬萬噸/年年，在國國內和亞亞

37、洲居第第一位，居全球球第二位位；云天天化股份份是公司主要要的尿素素生產主主體，目目前生產產能力為為76萬噸噸尿素/年。2006620008年年上半年年國內外外化肥需需求旺盛盛，市場場價格高高位運行行，國內化化肥出口口量增長長較快；但20008年99月以來來化肥需需求放緩緩，價格格快速回回落，國國內產銷銷率和出口量量均有所所下降；我國化化肥產業業結構不不平衡的的格局短短期內不不會改變變化肥對保保證農作作物產量量至關重重要，據據聯合國國糧農組組織估計計，發展展中國家家糧食增增產中，55%來來自化肥肥的作用用。糧食生產產是影響響化肥供供需的基基本因素素，耕地地面積和和農戶施施肥量多多少決定定了化肥肥

38、的需求求。受20006220088年上半半年全球球經濟快快速增長長和能源源及糧食食價格上上漲、生生物燃料料發展迅迅速等因因素拉動動，全球球農作物物種植面面積穩中中有升，糧食產產量較快快增長，帶動了了化肥消消費量持持續上升升。在22005520006年年種植季季，化肥肥消費量量溫和增增長了11.5%以后，20006220077年度的的消費量量加速增增長，增增長率達達到5%，折純純量達到到1.6639億億噸。根根據IFFA發布布全球化化肥供需需報告，由于220077年和220088年上半年年全球農農產品價價格高企企、多數數亞洲國國家鼓勵勵使用化化肥以及及北半球球農業氣氣候條件件適宜，2000722

39、0088年度全球化化肥需求求量增加加了4.1%，估計計達到11.6994億噸噸。世界界糧農組組織（FFAO）的報告告顯示：20008年，全球谷谷物類產產量222.455億噸，比20007年年增長55.9%。自220088年下半半年以來來，受糧糧食增產產、經濟濟下行導導致需求求下降、國際石石油價格格大幅下下跌并持續低低位徘徊徊、生物能能源開發發放緩等等因素影影響，世界糧糧食價格格水平總總體下移移，農戶戶減少了了糧食和和生物乙乙醇原料料作物的的種植面面積，導致化化肥需求求量降低低。圖1 20008年以以來國際際尿素消消費市場場價格走走勢圖 （單位位：美元元/噸）數據來源源：Blloommberrg

40、作為農業業和人口口大國，我國也也是世界界化肥的的產銷大大國，化化肥總產產量、消消費量均均居世界界首位。近年來來，國家家進一步步加大了了對農業業發展的的扶持力力度，配配套出臺臺了減免免農業稅稅、發放種種糧補貼貼等一系系列“支農”政策，有效調調動了農農民種田田的積極極性，我我國耕地地面積連連續6年年實現了了增長，同時農農業產業業結構的的調整也也不斷深深入，為為化肥產產業帶來來了不斷斷增長的的市場需需求。我我國近幾幾年化肥肥產量持持續增長長，消費費量僅220088年有所所下降。20007年，我國化化肥總產產量（折折純）為為5,6696萬萬噸，比比20006年增增長7.37%；20008年年，我國國化

41、肥產產量為55,8668萬噸噸，同比比增長33.011%，銷銷量為55,5778萬噸噸，同比比下降00.600%，產產銷率996.990%，同比下下降3個個百分點點，出現現了一定定的庫存存積壓。20009年上上半年，隨著國國家出臺臺石化行行業振興興規劃、出口關關稅的下下調以及及春耕對對于化肥肥的需求求增長，國內化化肥產銷銷均出現現快速增增長的局局面。220099年19月，國內內農用氮氮磷鉀肥肥產量（折折純）44,9448.118萬噸噸，同比比增長100.588%，同期期銷量為為4,7793.30萬萬噸，同同比增長長12.09%，產銷銷率為998.110%。到20009年年9月末，農用氮氮磷鉀化

42、化學肥料料總計庫庫存(折折純)比比年初增增加233.000%。根根據海關關統計，20009年，我國累計計出口尿尿素8882.55萬噸，價值225.66億美元元，分別別同比減減少4.8%和400.8%。盡管國內內化肥市場場供大于于求，庫庫存不斷斷增加，化肥行行業投資資仍呈現現快速增增長的態態勢。據據石化工工業協會會統計，20009年，全國石石化行業業投資為為1.001萬億億元，同比增增長122.900%。分行業業看，化化工行業業投資增增長244.3%，持續續保持較較快增速速，其中中磷肥行業業投資增增長677.800%。預計20010年年全國新新增化肥肥產能約約為4330萬噸噸,總產產能將達達到6

43、,3000萬噸,而全國國工農業業化肥用用量總和和僅為55,20005,3000萬噸,產能將將過剩11,0000萬噸以以上，未來化肥肥產能相相對過剩剩的問題題仍將持持續一段段時間，這一方方面將不不利于化化肥行業業的扭虧虧，另一一方面也也將促進進化肥企企業的重重組整合合。我國國內內化肥價價格受到到政府的的限制，長期以以來遠低低于國際際價格，國際化化肥價格格的大幅幅提升刺刺激了國國內企業業的出口口，同時時也很大大程度上上影響了了國內產產品的市市場價格格。據海關關統計，20008年我我國共出出口化肥肥9277萬噸，進口化化肥6118.55萬噸，全年凈凈出口化化肥3008.55萬噸，成為化化肥凈出出口國

44、。20008年月月度出口口量前高高后低，前5個個月月度度出口量量均保持持在1000萬噸噸以上，隨著國國家對化化肥出口口調控力力度的加加大，66月份起起出口量量萎縮，11月月份降至至最低，1111月出口口價格持持續上漲漲，122月份出出口量有有所反彈彈，但出口均均價大幅幅回落。我國化化肥主要要出口至至東盟、印度和和美國，尿素和和磷肥為為主要出出口品種種。受成本本上升和和出口價價格拉動動，20008年年國內化化肥出現現價格大大幅上漲漲，511月月磷二銨銨零售價價格均在在4,0000元元/噸以以上，尿尿素價格格在4月月后超過過了2,0000元/噸噸，超出了農民民的購買買力，導導致國內內化肥消消費水平

45、平下降，同時國國家提高高關稅限限制了產產品出口口，導致致了年末行業業一定的的庫存產品品積壓。20008年110月以以后，國國內主要要化肥價價格有所所回落。20009年，化肥價價格總體體呈下降降態勢，這對20009年年春季化化肥消費費產生了了一定積積極影響響，但對化肥肥生產企業業的盈利利能力產產生負面面影響。圖2 20008年1月以來長三三角地區區主要化化肥產品品價格走走勢（單單位：元元/噸）數據來源源：化工工在線盡管我國國近年來來化肥行行業發展展較快，但受資資源等條條件限制制，我國國化肥的的結構性性供需矛矛盾依然然比較突突出，氮氮肥和磷磷肥產能能過剩，鉀肥主主要依賴賴進口。在氮肥肥方面，我國2

46、2007720008年年產量分分別為4,1187萬萬噸和44,3331萬噸噸（折純純），隨隨著新建建產能的的大量增增加，220088年底過過剩產能能達3500余萬噸噸/年，產能過過剩壓力力逐步加加大；就磷肥而言言，近年年來在磷礦石石價格上上漲的背背景下，隨著選選礦技術術的進步步，中國國磷礦資資源優勢勢日益顯顯現，國國內磷肥肥產量增增長，不不僅能滿滿足國內內需求，而且能能夠出口口國際市市場。20007220088年，我我國磷肥肥產量分分別為11,2557萬噸噸和1,2599萬噸，產能過過剩2550余萬萬噸/年年。20009年119月月，國內內磷肥產產量(折折合P22O51000%)1，0053.

47、30萬萬噸。鉀肥方面面，盡管管國內幾幾大“鉀肥工工程”陸續建建成或投投入建設設，氯化化鉀及鉀鉀肥產量量將有所所增長，但由于于我國大大部分探探明鉀資資源都已已被利用用，使得得鉀肥短短缺的矛矛盾將長長期存在在，近年來來，中國國鉀肥的的進口依依存度一一直在770%左左右。20008年，國家限限制化肥肥出口的的力度較較大，對對化肥進進出口結結構帶來來了一定定影響，但氮肥肥、磷肥肥仍保持持了較大大的出口口量，鉀鉀肥仍以以進口為為主。20008年，我國出出口尿素素4366萬噸，下降116.99%，占占同年我我國化肥肥出口總總量的447%。此外，磷酸二二氫銨等等的混合合物和重重過磷酸酸鈣分別別出口1101.

48、6萬噸噸和988.2萬萬噸，分分別下降降47.5%和和11.2%。受資源源條件限限制，預預計我國國化肥產產業結構構不平衡的的局面短短期內不不會改變變。為保證糧糧食安全全，國家家為化肥肥生產提提供了一一系列優優惠政策策，并將將化肥行行業列為為石化產產業調整整振興規規劃的重重要內容容，有利利于國內內優勢化化肥企業業長期發發展國家為保保證糧食食安全，維護化化肥市場場穩定，對化肥肥生產企企業提供供了很多政策優優惠，包括化化肥生產產用電和和天然氣氣實行價價格優惠惠，農用化化肥優惠惠運價，尿素產產品增值值稅先征征后返，重鈣、 HYPERLINK /supplytrade/044/016002006.htm

49、l 磷酸一銨、 HYPERLINK /supplytrade/044/016002006.html 磷酸二銨銨免征增增值稅及及保證化化肥生產產所用煤煤、電、油、氣氣供應等等。全行行業每年年獲得的的優惠約約1600億元。我國220077年頒布布實施的的天然然氣利用用政策對不同同行業的的天然氣氣利用作作出了限限定，其其中對國國家批準準建設的的化肥項項目要確確保長期期穩定供供應，有有利于“氣頭”企業充分分利用產產能、降降低生產產成本，雖然氣氣頭氮肥肥企業的的計劃外外用氣上上升，成成本有所所提高，但是仍仍低于煤煤頭企業業生產成成本。預預計近期期內，化化肥行業業優惠政政策不會會取消。20099年2月月1

50、9日日，國務務院原則則通過了了石化產產業調整整振興規規劃。規規劃針對對化肥行行業提出出要提高高農資保保障能力力，調整整化肥生生產結構構，優化化資源配配置，遏遏制煤化化工盲目目發展勢勢頭，完善化化肥淡儲儲制度等等。預計隨隨著規劃劃細則的的出臺，化肥行行業相關關政策將將更加具具體，對對行業發發展起到到積極的的推動作作用。國家調節節出口關關稅有利利于保證證國內化化肥供應應，緩解解供求矛矛盾為了抑制制20007年以以來我國國部分化化肥產品品出口增增長過快快局面，確保國國內化肥肥市場的的供應和和價格穩穩定，20008年前前期，國國家多次次調整化化肥出口口關稅政政策：自自20008年11月起對對尿素、磷酸

51、一一銨、磷磷二銨的的關稅上上調510個個百分點點；4月220日至至9月330日，對所有出出口化肥肥及部分分化肥原原料在原原有出口口稅率基基礎上，加征1100%的特別別出口關關稅；9月份份和100月份又又分別上上調氮肥肥、合成成氨特別別出口關關稅至1150%和繼續續征收其其他化肥肥和原料料的特別別出口關關稅，并并實施至至年末；以上出口口關稅政政策的調調整，對對抑制化化肥出口口增長起起到了非非常積極極的作用用。但出口關關稅大幅幅上調，通過出出口消化化過剩產產能的方方式受阻阻，而國國內需求求不旺，化肥企企業生產產經營受受到嚴重重影響。自20008年年12月月起，我我國下調調部分化化肥產品品出口關關稅

52、，具體規規定了不不同品種種淡旺季季時間，同時設設立淡季季基準價價格，調調整淡季季出口關關稅征收收方式等等。出口口關稅政政策調整整，使企企業能在在國內外外市場存存在足夠夠差價的的情況下下，通過過出口加加快庫存存消化，有助于于緩和國國內化肥肥市場的的供求矛矛盾。針對20009年年上半年年我國化肥肥出口銳銳減的情況況，20009年年6月119日國國家再次次調整了了化肥和和化肥原原料的出出口關稅稅，決定定自20009年年7月11日起，取消部部分 HYPERLINK 化肥肥及化肥肥原料的的特別出出口關稅稅，主要要包括黃黃磷、磷磷礦石、合成氨氨、磷酸酸、氯化化銨、重重過磷酸酸鈣、二二元復合合肥等，共計22

53、7項產產品。同同時，對對黃磷繼繼續征收收20%的出口口關稅，對其他他磷、磷磷礦石繼繼續征收收10%35%的出口口暫定關關稅，對對合成氨氨、磷酸酸、氯化化銨、重重過磷酸酸鈣、二二元復合合肥等化化肥產品品（包括括工業用用化肥）統一征征收100%的出出口暫定定關稅。調整尿尿素、磷磷酸一銨銨、磷二二銨等33項化肥肥產品征征收出口口關稅的的淡、旺旺季時段段，將尿尿素的淡淡季出口口稅率適適用時間間延長一一個月，磷酸一一銨、二二銨的淡淡季出口口稅率適適用時間間延長一一個半月月。國家家化肥出出口政策策的適時時調整，有利于于增加化肥肥出口，緩解國國內氮、磷肥嚴嚴重供大大于求的的矛盾，穩定化化肥價格格，減輕輕企業

54、負負擔。放開化肥肥市場價價格有利利于行業業內企業業根據市市場情況況靈活安安排生產產經營，開放價價格使國國內外化化肥產品品價格進進一步接接軌，可可能增大大產品的的價格波波動性為維持國國內化肥肥價格的的穩定，保護農農民種糧糧積極性性，保持持農業生生產的健健康穩定定運行，我國長長期實行行化肥價價格監控控政策。1999920008年，我國實實行政府府指導下下的市場場定價，化肥出出廠價由由政府定定價改為為政府指指導價，放開零零售價；20009年以以前，中央政政府管理理的尿素素企業，生產企企業出廠廠價為11,5000元/噸噸，允許許有155%的上調調幅度。磷肥、復合肥肥以及其其他企業業生產的的氮肥實實行各

55、省省指導價價。對尿素素、復混混肥等主主要肥種種最終零零售價實實行批零零差率與與最高限限價相結結合的臨臨時限價價政策。20009年以以后，國國家放開開化肥市市場價格格，實行行市場主主導的價價格形成成機制，將國產產化肥出出廠價格格、除鉀鉀肥外的的進口化化肥港口口交貨價價格由政府指指導價改改為市場場調節價價，取消各各項臨時時價格干干預措施施，繼續對對一般貿貿易進口口鉀肥價價格實行行適度監監管。根根據國家家及云南南省發改改委的有有關政策策，20009年年以前，云天化化集團的的尿素出出廠價執執行國家家規定的的中準出出廠價，磷酸一一銨、磷磷二銨、重鈣和和復合肥肥，納入入省發改改委提價價申報及及調價備備案管

56、理理。20009年年起，公公司的化化肥產品品價格全全部放開開?；史蕛r格的的放開，使企業業能夠針針對市場場情況靈靈活調整整生產和和銷售，但同時時放開價價格使國國內外產產品價格格進一步步接軌，可能增增大產品品的價格格波動性性。公司作為為國內重重要的化化肥企業業，國家家和云南南省政府府在天然然氣和用用電價格格、運輸輸、增值值稅等方方面給予予了較多多政策支支持，云云南省政政府還把把公司確確定為全全省磷礦礦資源整整合的主主體，也也將有利利于公司司資源控控制能力力的進一一步增強強。另外外，公司司大部分分主要生生產基地地都分布布在西部部地區，近年來來一直享享受西部部大開發發企業115%的的所得稅稅優惠稅稅

57、率，該該項優惠惠將持續續到20010年年。在此此基礎上上，公司司部分新新上項目目還享受受到企業業所得稅稅“兩免三三減半”的優惠惠。國家出臺臺的多項項政策，有利于于保證我我國化肥肥供應、實現糧糧食安全全，提高高行業集集中度，使云天天化集團團等國有大大型化肥肥企業在保持原原有優勢勢的基礎礎上，根據國國內外市市場情況況調節生生產經營營，提高高盈利能能力和持持續發展展能力。1磷肥肥公司磷肥肥生產規規模居于于全球前前列，憑憑借在資源、規模、技術、品牌等等方面的的優勢，確立了了國內磷磷肥市場場的主導導地位20000年通過過收購云云南省紅紅河磷肥肥廠進入入磷復肥肥產業以以來，公公司通過過資本運運作和產產業整

58、合合，先后后控股了了云南江江川天湖湖化工有有限公司司、云南南富瑞化化工有限限公司、云南三三環化工工有限公公司和云云南云峰峰化工有有限公司司等，后后整體改改制成為為云天化化國際化化工股份份有限公公司，成成為云天天化集團團磷肥產產業的主主要經營營實體。近年來來，公司司磷肥生生產能力力提高較較快，特特別是富富瑞分公公司二期期“8366”工程和和云南三三環中化化化肥有有限公司司（以下下簡稱“三環中中化”）1220萬噸噸磷二銨銨一期等等項目投投產后，公司已已形成高高濃度磷磷復肥產產能約6600萬萬噸/年年，生產產規模高高居全國國和亞洲洲第一，全球第第二，確確立了高高濃度磷磷復肥產產業在全全國的主主導地位

59、位，提高高了公司司在國內內和國際際市場的的影響力力。公司磷肥肥生產之之初主要要是從引進國國外先進進化肥生生產流程程起步。此后通通過核心心資源的的控制以以及磷肥肥生產經經驗的不不斷積累累，生產產規模和和技術水水平快速速提高，并通過過設備國國產化改改造，大大大壓縮縮了生產成成本，使使公司磷磷肥產品品在成本本和質量量方面均均表現出出較強的的競爭優優勢。公公司磷肥肥生產企企業生產產的“金富瑞瑞”牌重過過磷酸鈣鈣屬國家家免檢產產品，“白鷴”、“云峰”牌磷二銨銨均屬中中國名牌牌產品。公司磷磷肥產品品以國內內銷售為為主，另另每年大大約有1100萬萬噸出口口到東南南亞等國國外市場場。20009年年，公司司生產

60、磷磷酸一銨銨74.43萬萬噸、磷二銨銨2411.788萬噸、重過磷磷酸鈣662.661萬噸噸、復合合肥299.900萬噸，銷售磷磷酸一銨銨86.08萬萬噸、磷二銨銨2277.066萬噸、重過磷磷酸鈣775.003萬噸噸、復合肥肥25.86萬萬噸。三環中化化1200萬噸/年磷銨銨項目一一期已經經投產，由于國國內產能能過剩等等因素，二期工工程延緩緩建設；青海云云天化660萬噸噸復合肥肥項目一一期也已已于20007年年開始建建設，項項目已完完工955%，磷磷酸裝置置于20009年年11月月16日日投料試試車，已已生產出出合格的的磷酸；磷銨裝裝置也接接著投料料試車成成功，隨隨著項目目的完成成投產、達產