1、泓域/智慧冷鏈自動售賣機項目投資評估總結智慧冷鏈自動售賣機項目投資評估總結xxx集團有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112806577 一、 項目評估報告的撰寫要求 PAGEREF _Toc112806577 h 4 HYPERLINK l _Toc112806578 二、 項目總評估的內容 PAGEREF _Toc112806578 h 7 HYPERLINK l _Toc112806579 三、 項目后評估的概念 PAGEREF _Toc112806579 h 12 HYPERLINK l _Toc112806580 四、 項目后評估的程序 P

2、AGEREF _Toc112806580 h 13 HYPERLINK l _Toc112806581 五、 企業經濟效益評估指標 PAGEREF _Toc112806581 h 17 HYPERLINK l _Toc112806582 六、 企業規模實力及素質評估指標 PAGEREF _Toc112806582 h 20 HYPERLINK l _Toc112806583 七、 企業資信評估的含義 PAGEREF _Toc112806583 h 23 HYPERLINK l _Toc112806584 八、 企業資信評估的內容 PAGEREF _Toc112806584 h 24 HYPER

3、LINK l _Toc112806585 九、 投資項目的市場預測方法 PAGEREF _Toc112806585 h 31 HYPERLINK l _Toc112806586 十、 投資項目市場預測原理 PAGEREF _Toc112806586 h 33 HYPERLINK l _Toc112806587 十一、 投資項目市場評估的內容 PAGEREF _Toc112806587 h 34 HYPERLINK l _Toc112806588 十二、 投資項目市場調查 PAGEREF _Toc112806588 h 37 HYPERLINK l _Toc112806589 十三、 產業環境分

4、析 PAGEREF _Toc112806589 h 43 HYPERLINK l _Toc112806590 十四、 基本原則 PAGEREF _Toc112806590 h 43 HYPERLINK l _Toc112806591 十五、 必要性分析 PAGEREF _Toc112806591 h 45 HYPERLINK l _Toc112806592 十六、 公司簡介 PAGEREF _Toc112806592 h 45 HYPERLINK l _Toc112806593 公司合并資產負債表主要數據 PAGEREF _Toc112806593 h 46 HYPERLINK l _Toc1

5、12806594 公司合并利潤表主要數據 PAGEREF _Toc112806594 h 47 HYPERLINK l _Toc112806595 十七、 項目規劃進度 PAGEREF _Toc112806595 h 47 HYPERLINK l _Toc112806596 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc112806596 h 47 HYPERLINK l _Toc112806597 十八、 項目投資分析 PAGEREF _Toc112806597 h 49 HYPERLINK l _Toc112806598 建設投資估算表 PAGEREF _Toc112806598 h 5

6、1 HYPERLINK l _Toc112806599 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc112806599 h 52 HYPERLINK l _Toc112806600 流動資金估算表 PAGEREF _Toc112806600 h 53 HYPERLINK l _Toc112806601 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc112806601 h 54 HYPERLINK l _Toc112806602 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc112806602 h 55項目評估報告的撰寫要求項目評估報告是由擔當評估任務的單位及其成員根據評估的目的與要求，在評

7、估工作完成后，向決策部門提供項目主要情況和評估結果的綜合性技術文件。評估報告是項目評估的最終成果，是決策部門進行投資或貸款決策的技術性文件，因而應按規定的內容格式與要求撰寫。一般來說，撰寫評估報告的基本要求有以下幾個方面。（一）應以事實為依據，真實反映項目狀況評估報告要真實地反映項目狀況，就要以事實為依據，從以下幾個方面反映項目評估和得出項目評估結論。1、如實反映項目的基本情況評估報告反映的內容必須全面而不夸張，保證資料的真實性、可靠性和充分性是其根本。評估報告要對資料進行“去粗取精，去偽存真”的篩選，進行“由表及里，由此及彼”的分析，從而具體、生動地反映項目的真實面貌。2、如實反映評估工作的

8、過程評估工作的過程一定程度上反映了項目評估的真實性，所以，項目評估報告應如實反映評估工作的過程，包括評估人員結構、評估活動方式與過程、分歧意見、使用的評估方法等。3、如實反映利弊項目評估既不能站在建設單位的角度，只講項目有利的一面；也不能直接站在投資決策者角度，尋找項目的弊端。而應從更大的范圍客觀地評估項目，既講項目的優點，也講項目的弊端，使評估報告真正體現科學性、公正性和客觀性。（二）評估報告要進行比較研究對可行性研究報告與項目評估進行比較是項目評估報告的特點之一，比較研究是項目評估的重點。評估報告應在以下幾個方面反映比較研究的過程和成果。1、評估資料來源的比較研究可行性研究要收集資料，項目

9、評估也要收集資料，只是項目評估是在可行性研究的基礎上進行的。所以，項目評估除了使用可行性研究提供的資料之外，還有其他來源的資料，應比較這些資料，確定影響項目評估與可行性研究不同結論的決定性資料。2、數據的比較研究評估報告是反映評估過程和結論的，因而數據是最具說服力的。評估人員要運用數據說明問題，最好的方式是進行數據的比較。這既說明了可行性研究報告的說服力，又說明了項目評估的深度和可信性。3、方案的比較研究項目評估實際上是方案的比較，因而，比較不同方案的優劣是項目評估的關鍵。對可行性研究報告的方案與項目評估報告方案進行比較，也是得出項目評估結論的依據。（三）結論要科學可靠項目評估人員應該堅持科學

10、、公正的態度，實事求是地評估項目，在此基礎上進行總評估，提出科學的結論。科學的結論，主要表現為評估的結論應該與項目進展的結果保持一個較小的偏差。（四）建議要切實可行項目評估人員提出的建議對項目的發展要有一定的價值，并且在實際中能夠操作，不會流于形式。（五）對關鍵問題要重點分析在進行項目評估時，某些關鍵性內容的正常實施與投產運營具有十分關鍵的作用。對于這些內容，評估人員要特別注意，進行重點分析，并分析其變化對項目的影響程度。（六）評估報告要注意層次、態度、邏輯、文字評估報告是一種論說性應用文體，重在反映情況、說明問題，因此，項目評估報告應做到以下幾點。（1）報告的層次應清晰。項目評估報告在敘述情

11、況時，必須條理清楚，簡明扼要，使決策者一目了然；切忌堆砌材料，令人不得要領。（2）報告的態度應鮮明。項目結論應明朗，理由應清晰，不可含含糊糊、模棱兩可。（3）報告的邏輯要強。報告要有嚴密的內在邏輯，前后分析應有可比性，分析應盡可能保持一致性，特別要防止相互矛盾的說法。（4）報告的文字要精練。報告應在文字表達上達意、精練，避免不必要的重復和冗長，從而保持報告的可讀性。正式的評估報告要由承擔評估任務的單位領導、專家和評估小組成員簽名蓋章后報有關決策部門，并將報告副本連同評估過程收集整理的資料和計算表等一并立卷存檔，供以后參考。項目總評估的內容項目總評估的內容是由總評估的性質和總評估的要求決定的。不

12、同的項目規模不同、技術特征不同、建設時間不同，總評估的具體內容也就不同。但是，所有項目的總評估都要按國家政策，對擬建項目技術、經濟條件及投資效益進行全面評價，綜合反映項目狀況，為決策提供依據。因此，項目總評估應包括如下內容：（一）項目建設的必要性項目建設的必要與否是決定項目是否上馬的前提條件。項目總評估要著重從以下幾個方面進行分析論證。1、項目是否符合國民經濟長遠發展要求從國民經濟和社會發展長遠要求看，項目總評估要衡量項目建設是否符合國家產業政策要求，是否符合國民經濟長遠發展規劃、行業規劃和地區規劃的要求。2、項目是否符合國內國外市場要求從市場要求角度看，項目總評估要衡量項目的產品是否短缺，是

13、否為升級換代產品，品種、性能、質量、規模是否符合國內外市場需求，有無競爭優勢。3、項目是否符合平衡發展的要求從國家安全、社會穩定及宏觀經濟角度看，項目總評估要衡量項目是否有利于提高國民經濟的技術裝備水平，是否有利于生產力的合理布局，是否有利于提高綜合國力，是否有利于少數民族地區的發展，是否有利于鞏固國防安全。（二）項目規模的恰當性項目規模是項目取得經濟效益的保證。按照獲得經濟效益的程度，項目規模可以分為虧損規模、起始規模、合理規模和經濟規模四類，項目建設應力求經濟規模，要考慮以下幾個方面確定最恰當的建設規模。1、產品需求規模產品需求規模是買方市場的市場規模，項目只有形成一定的市場規模，才能談項

14、目建設的經濟規模問題。2、生產建設條件技術、工藝和原材料等生產建設條件影響經濟規模的大小，因此，項目經濟規模的確定必須予以考慮。3、產品自身性質經濟規律決定不同產品有不同的經濟規模大小，我們要根據產品確定經濟規模。（三）項目建設與生產條件項目具備建設與生產條件，是項目順利建成并正常投產的基本保證。評估項目的建設條件，一般要分析以下幾個方面展開。（1）廠址布局是否符合客觀規律。（2）工程地質、水文地質條件是否清楚，是否符合建設要求。（3）施工力量、施工技術、施工物資的供應有無保證。（4）設備采購能否落實、是否配套。（5）是否有環保部門批準的環境保護方案。（6）工程設計、施工方案是否切實可行。項目

15、生產條件根據行業特點各有不同。比如，一般加工企業的建設，我們要著重分析項目建成投產后所需原材料、燃料、動力、供水、供電、供熱和交通運輸條件的落實情況，產品方案和資源利用方案是否合理。礦山資源開發項目，我們首先要分析資源儲量是否清楚，其品位是否有開采價值，其工程、水文地質狀況如何。（四）項目是否具有先進、適用、安全、經濟的工藝、技術和設備項目的工藝技術和設備是項目能否取得預期成效的關鍵。總評估應著重分析投資項目所采用的工藝技術設備是否符合國家的產業政策、技術發展政策和技術進步裝備政策，是否有利于資源的綜合利用，是否有利于提高勞動生產率，是否有利于降低能耗、物耗，是否有利于改進產品的質量，以及是否

16、有必要引進技術，技術與國情是否相符，等等。一個生產項目建成投產后要正常發揮作用，將依存于相關協作項目同步配套的建設與發展。因此，總評估階段我們必須考察關系重大的配套項目是否已有相應安排，能否同步建成。（五）項目籌資方案是否合理在現代經濟生活中，資金的投付是投資發揮其對經濟的啟動功能和持續推動功能的集中體現，也是先決條件。沒有足夠的資金，項目無法實施，項目資金來源不合理，項目的實施也會受到影響。在評估時，一方面，我們必須認真地分析投資估算是否落實，所需投資是否充裕，這些是非常重要的評估事項。另一方面，我們還應考察項目投資來源的合理性和可靠程度，其中，特別要考察項目自有資金是否符合法律、政策的規定

17、，所有來源必須有事實依據。比如，銀行貸款方面，不能只是一種設想，必須有與銀行簽訂的意向書或協議書等書面憑據，以保證項目資金來源的可靠性。 （六）項目是否有較高的財務效益和國民經濟效益經濟效益（包括財務效益和國民經濟效益）是項目投資建設的目的。前文各項評估最終都會反映在項目經濟效益評估上，總評估時我們要著重以投資回收期、財務凈現值、預期的財務內部收益率、貸款償還期等指標分析企業的盈利能力，并通過經濟凈現值、經濟內部收益率、投資凈效益率等指標分析國家的有限資源是否得到了合理的配置和充分有效的利用。當企業財務效益與國民經濟效益的評估結果不一致時，我們應以國民經濟效益作為總評估的依據，同時，提出改進意

18、見，盡可能使項目在財務和國民經濟上均有效益。（七）項目投資抗風險能力的大小風險是項目投資決策的重要影響因素。由于項目在未來實施，影響項目投資成本與效益的技術經濟因素多且不確定，對于企業未來技術力量、業務素質和管理人員的經營能力等因素，我們不可能先做出絕對準確的預測；至于影響項目成敗的客觀環境與條件的變化，更非項目業主所能主宰。所有這些情況都具有較大的不確定性，我們難以做出絕對準確的預測。因而，項目的實施面臨很大的風險，于是，項目評估做不確定性分析是必不可少的，項目風險分析是項目總評估的重要組成部分。（八）提出最終方案選擇的意見及項目決策意見投資項目評估為項目投資者提供決策依據和選擇方案，特別是

19、在多種技術經濟方案中進行選擇是項目評估的重要內容。總評估要在認真、細致、切實地比較不同方案的基礎上，分析、判斷、鑒定所選方案是否可行或相對最優，從而提出有關權力部門是否批準項目和給予貸款的意見。（九）提出項目存在的問題及改進建議經過綜合分析判斷，我們選擇最后可行的方案或評判項目不可行，無論什么結果，對項目提出存在的問題及改進意見是有必要的。項目可能存在的問題表現在兩個方面：一是項目規劃、設計、選址等方面的問題，可建議項目建設單位加以改進；二是現行有關制度不合理的問題，可建議有關部門加以修訂。項目后評估的概念項目后評估又稱事后評估。它是指在投資項目建成投產并運行一段時間后，對項目立項、準備、決策

20、、實施，直到投產、運營全過程的投資活動進行總結評估，對投資項目取得的經濟效益、社會效益和環境效益進行綜合評估，從而作為判別項目投資目標實現程度的一種方法。投資項目的后評估通過對整個投資項目建設過程和運行過程各階段工作進行回顧，對項目投資全過程的實際情況與預計情況進行比較研究，衡量和分析實際情況與預測情況發生偏離的程度，說明項目成功或失敗的原因，全面總結投資項目管理的經驗教訓，再反饋到將來的項目中去，供其參考和借鑒，為改善項目管理工作和制訂科學合理的投資計劃及各項規定提供重要的信息依據和改進措施，以達到提高項目投資決策水平、管理水平和提高投資效益的目的。項目后評估既是投資項目建設程序中的一個重要

21、工作階段，又是項目投資管理工作中不可缺少的組成部分和重要一環。項目后評估的程序根據投資項目的內在規律和項目后評估工作的實踐，以及國家有關的項目后評估工作的法規、文件規定，項目后評估工作應做到如下要求：首先，應從國家的整體利益出發，結合項目的產業和行業特點進行后評估工作。其次，項目后評估工作應科學、全面、細致、認真地進行。最后，項目后評估報告中既要有定性分析，又要有定量分析，所采用的資料必須完整，依據必須準確，分析必須客觀，方法必須正確，結論必須公正，并具有權威性、適用性和科學性。各個項目的投資額、建設內容、建設規模等不同，其后評估的程序也有所差異，但大致要經過以下幾個步驟。（一）制訂后評估的計

22、劃制訂必要的計劃是項目后評估的首要工作。項目后評估的提出單位可以是國家有關部門、銀行，也可以是項目投資者。項目后評估機構應當根據項目的特點，確定項目后評估的具體對象、范圍、目標，據此制訂必要的后評估計劃。項目后評估計劃的主要內容包括組織后評估小組、配備有關人員、安排時間進度、確定后評估的內容和范圍、選擇后評估所采用的方法等。（二）收集與整理資料根據制訂的計劃，后評估人員應該制訂詳細的調查提綱，確定調查的對象和調查所采用的方法，收集有關資料。這一階段所要收集的資料如下。（1）項目建設的有關資料。這方面的資料主要包括項目簡要介紹、可行性研究報告、項目評估報告、工程預算和決算報告、項目竣工驗收報告及

23、有關合同文件等。（2）項目運行的有關資料。這方面的資料主要有項目投產后的銷售收入情況、生產或者經營情況、利潤狀況、交納稅金的狀況和貸款本息償還狀況等。這類資料可從資產負債表、損益表等有關會計報表中得到。（3）國家有關經濟政策與規定等資料。這方面的資料主要包括與項目有關的國家宏觀經濟政策、產業政策、金融政策、投資政策、稅收政策及相關規定等。（4）項目所在行業的有關資料。這方面的資料主要由國內外同行業項目的勞動生產率水平、技術水平、經濟規模與經營狀況等。（5）有關部門制定的后評估方法。各部門規定的項目后評估的方法包括的內容略有差異，項目后評估人員應該根據委托方的意見選擇后評估的方法。（6）其他有關

24、資料。根據項目的具體特點與后評估的有關要求，評估人員還要收集其他有關的資料，如項目的技術資料、設備運行資料等。（三）分析論證在充分占有資料的基礎之上，項目后評估人員應該根據國家有關部門制定的后評估方法，對項目建設與生產過程進行全面的定量與定性分析論證。（四）編制項目后評估報告項目后評估報告是項目后評估的最終成果。項目后評估人員應當根據國家有關部門制定的后評估報告格式，將分析論證的結果匯總，編制項目后評估報告，并提交給委托單位與被評估單位。項目后評估的報告編制必須堅持客觀、公正和科學的原則。（五）行業或地方主管部門對項目后評估報告進行初步審查這一階段主要由主管部門對項目后評估報告和項目建設的實際

25、情況進行深入考察，結合行業或地方建設反映出來的共性問題和特點、經驗，站在國家的立場，從行業或地方的角度，提出針對項目后評估報告的初步審查意見。主管部門一方面對具體項目的后評估工作進行評價，另一方面也為改進行業部門或地方有關工作做一個簡單的經驗總結。最后由主管部門完成項目后評估審查報告并報送國家計委，再抄送有關部門和單位。（六）項目后評估報告的復審階段國家有關機構組織有關部門，或聘請有關專家學者，對主管部門的項目后評估審查報告和項目單位的項目后評估報告進行復核審查。其要求是要站在國家整體利益的立場上，從微觀與宏觀相結合的角度提出項目后評估復審報告，并報國家相關主管機構和發至有關部門和單位。上述階

26、段的后評估工作程序，滿足國家重點建設項目后評估工作的廣泛性、全面性和公開性要求，有利于落實評估結論的公正性、科學性和可靠性的原則。企業經濟效益評估指標（一）銷售收入利潤率銷售收入利潤率是指企業全年總利潤與企業全年銷售收入的比率，主要用來反映，銷售收入與利潤之間的關系。銷售收入主要包括產品銷售收入和其他銷售收入，可以有效地衡量企業的獲利能力和經營管理水平。一般來說，銷售收入利潤率高，表明企，業成本費用降低或銷售收入增加，進而利潤總額增加；銷售利潤率上升，表明企業在銷售收入中獲利能力較強，經營管理水平較高；銷售收入降低，表明企業成本增加或是銷售收入降低，獲利能力減弱。因此，該指標越高越好。（二）總

27、資產報酬率總資產報酬率是企業年度息稅前利潤與企業年平均資產總額的比率，企業年度息稅前利潤是指不扣除利潤和所得稅的情況下所產生的利潤，主要由凈利潤、利息費用和所得稅三項構成。該指標主要用來衡量企業的經營管理能力和獲利能力，是評價企業資產運營效益的重要指標。企業總資產報酬率越高，表明資產利用效率越高，說明企業在增加收入、節約資金使用等方面取得了良好的效果；該指標越低，說明企業資產利用效率低，企業應分析差異原因，提高銷售利潤率，加速資金周轉，提高企業經營管理水平。（三）凈利潤增長率凈利潤增長率是本年凈利潤相較去年凈利潤的增加額與上年凈利潤的比率。凈利潤是指利潤總額減所得稅后的余額，是一個企業經營的最

28、終成果。凈利潤多，企業的經營效益就好；凈利潤少，企業的經營效益就差。它是衡量一個企業經營效益的重要指標。凈利潤增長率代表企業當期凈利潤較上期凈利潤而言的增長幅度。該指標值高，表明企業經營管理得到改善，盈利能力提升，經營效益好；該指標值低，表明企業經營管理獲利能力降低。因此，該指標越高越好。（四）資本金凈利潤率資本金凈利潤率是年稅后凈利潤總額在年度資本金總額中所占的比例，主要用來衡量資本金的盈利水平，其合理值應高于12%。（五）資本保值增值率資本保值增值率是期末所有者權益總額與期初所有者權益的比例關系。該指標表示企業當年資本在企業自身的努力下的實際增減變動情況，主要用來衡量企業的經營效益，反映投

29、資者投入企業資本的保全性和增長性。該指標越高，表明企業的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障，企業發展后勁越強。因此，該指標越高越好。（六）社會貢獻率社會貢獻率是指社會貢獻總額與平均資產總額的比例關系，主要用于衡量企業用自身的資產為國家和社會創造價值的能力。社會貢獻總額是指企業為國家和社會創造和支付的價值總額，主要包括工資、勞保退休統籌及其他社會福利支出、利息支出凈額、應交或已交的增值稅、消費稅、有關銷售稅金及附加、所得稅及有關費用和凈利潤等。社會貢獻率高，表明企業為社會創造價值的能力強。（七）社會積累率社會積累率是指企業上交國家財政總額與企業社會貢獻總額的比例關系，主要

30、用來衡量企業社會貢獻總額中用于上交國家財政和支持社會公益事業的比例，從而直接或間接反映企業的社會責任。上交的國家財政總額主要包括增值稅、所得稅等各項稅款。（八）資金利稅率資金利稅率是企業年度利稅總額與企業資金平均余額的比例關系，主要反映企業對國家財政所做的貢獻及企業自身的經營能力。資金利稅率越高，表明企業的盈利水平越高，對財政所做出的貢獻也越大。企業規模實力及素質評估指標（一）資產負債率資產負債率也叫舉債經營比率，是指負債在總資產中的比率，也就是負債和資產的比例關系，表示的是總資產中有多少是通過負債籌集得來的，主要用來衡量企業通過債權人所提供的資金進行日常經營管理活動的能力和債權人所提供資金的

31、安全程度。該指標能夠綜合反映公司的負債水平，如果該指標達到100%或者超過100%，表明公司已經資不抵債。通用的資產負債率的參照值為70%，如果實際計算出來的資產負債率高于70%，表明公司承擔較重的債務負擔，有一定的經營風險；如果資產負債率低于70%，表明公司債務水平在合理的范圍之內。（二）固定資產凈值率固定資產凈值率是固定資產凈值與固定資產原值的比率關系，主要反映固定資產的新舊程度。一般來說，該指標要在65%以上。該指標值小于65%，表明該企業的固定資產比較舊，公司需要花費更多的資金改善固定資產的經營條件；該指標值大于65%，表明公司的經營條件較好，經營效益好。（三）流動比率流動比率是指流動

32、資產在流動負債中所占的比率，是流動資產與流動負債的比例關系。流動比率主要用來衡量企業的流動資產在短期債務到期之前可以用來償還其短期債務的能力。公式中所指的流動資產是企業在一年內，或者超過一年的一個營業周期內可以變現或者直接使用的資產，主要包括貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和存貨等。流動負債是指短期負債，多指在一年內或者超過一年的一個營業周期內需償還的債務，主要包括短期借款、應付票據、應付賬款、預收賬款、應付股利、應交稅金、其他暫收應付款項、預提費用和一年內到期的長期借款等。該比率一般應維持在130%200%，指標越高，表明企業的流動性越大，償債能力越強，但是過高也會影響資金的周轉。（四

33、）速動比率速動比率是與流動比率相關的一個概念，是企業速動資產與流動負債的比例關系。相較于流動資產而言，速動資產是扣除了流動資產中的存貨和預付費用后的余額，主要包括現金、短期投資、應收票據、應收賬款等項目，衡量的是企業流動資產中可以立即變現，用來償還企業流動債務的能力，可以反映企業償還流動負債的快慢。與流動比率相比，其反映的短期償債能力更加精確。通常，速動比率大于1，代表企業短期償債能力較強。（五）長期資產與長期負債比率長期資產與長期負債比率就是長期資產與長期負債的比例關系，主要用來衡量企業的長期債務償還能力。該指標值通常應保持在150%以上，指標值高，表明企業可用來償還長期債務的資金較為充裕，

34、償債能力高，償債風險較小；該指標值低，表明該企業長期債務負擔較重，有一定的償債風險。（六）存貨周轉率存貨周轉率是銷貨成本與平均存貨余額的比例關系，是分析企業營運能力的重要指標，經常用于企業的經營管理決策中。該指標不僅可以衡量企業在生產經營各環節中存貨的運營效率，還廣泛運用于企業的經營績效評價。通過對存貨周轉率的研究分析，我們可以計算企業在一定時期內的存貨資產的周轉速度。通常來說，存貨周轉率越高，表明企業存貨資產的流動性越強，可以迅速變現。此項資金的周轉速度越快，公司的償債能力也就越強。（七）應收賬款周轉率應收賬款周轉率是當期銷售的凈收入與平均應收賬款的比值，主要用來衡量企業應收賬款的周轉速度。

35、應收賬款在流動資產中占有很重要的地位，應收賬款收回的快慢不僅可以反映企業管理效率的好壞，還可以反映企業短期償債能力的強弱。通常來說，應收賬款的周轉率高，表明企業資金周轉速度快，短期償債能力較強；應收賬款周轉率低，表明企業資產流動速度慢，短期償債能力較弱。企業資信評估的含義企業的資信評估是對企業的整體素質進行評估，主要包含資質和信用度，通過對企業資質和信用度的科學檢驗和計量，從資產、負債、盈利等方面對企業的信譽地位進行估價，判定企業能否在約定時間償還所負擔的各種債務，體現企業的整體素質和能力。資質是指企業在從事某種行業特定行為時所需具備的資格及要達到與該資格相適應的質量等級標準。不同的行業有不同

36、的資質要求，總體來說，企業資質包括企業的總體員工素質、經營管理水平、經濟技術實力、產品競爭能力、資金使用效率等，是企業整體素質的體現。信用度是企業在日常經營活動中遵守承諾、按時履約、講求信譽的程度。對企業進行資信評估是投資項目評估中必不可少的一環。一方面，資信評估為向企業進行投資的機構投資者、為企業發放貸款的銀行、購買企業所發行債券股票的個人投資者及有意向與企業發生經濟往來的企業提供進行風險測算的依據，以便投資者對所要進行的經濟活動的風險和收益做出相對準確的估計，向企業的社會投資者反映該企業現有的資產狀態和生產經營狀況，為其評價企業的經濟業績提供依據；另一方面，資信評估也是作為國家制定相關行業

37、經濟政策的重要依據，國家主管部門會根據企業的資信評估深入了解該行業在經濟發展過程中的作用，以及對經濟增長的貢獻力度，進而制定該行業的行業準則，確定今后企業的經營方向和經營方針，決定企業在未來的發展方向。企業資信評估的內容因行業的多元化與復雜性，對企業進行資信評估時所考慮的內容也有所差異，但對于一般企業來說，企業資信評估主要是對企業的經濟地位、整體素質、信用、經濟效益、經營管理發展前景進行評價。（一）企業的經濟地位在對企業進行資信評估時要考察企業的經濟地位，我們著重從歷史地位、行業地位、發展前景等方面進行考察。首先，從整體歷史沿革方向進行考察，考察企業在發展過程中是屬于發展歷史悠久的知名度高的企

38、業（這些企業一般知名度高，具有一定的品牌優勢，客戶對其產品的信任度高），還是屬于具有代表性的新興產業（這類產業往往隨著時代的發展不斷更新變化，具有較強的生命力，對社會環境適應性強，競爭也較為激烈）。其次，考察企業所屬行業在整個經濟發展中的地位。隨著經濟的迅速發展，科技水平的不斷提高，行業淘汰率也逐漸上升。從經濟發展來看，傳統行業對經濟發展的貢獻率在逐漸降低，尤其是那些低端制造業、高污染高排放的低端產業，取而代之的是以清潔能源、低能耗為代表的高新技術產業。再次，考察所投資企業在該行業所處的地位，在明確了所投資企業所處行業具有發展前景之后要進一步研究該企業在此行業是否有競爭優勢。其主要從產品角度出

39、發，考察產品在市場的競爭力、占有率及整體的經營管理能力，綜合判斷企業的經營能力。最后，考察企業的發展前景，看所選企業是否符合經濟發展規律，在未來是否有良好的發展前景。綜上可以看出，經濟地位的評估對企業資信評估起著重要的引領作用。（二）企業的整體素質企業的整體素質的評估涉及企業內在的情況，關乎企業的生存和發展，是考察企業資信的基礎和內在條件。企業的整體素質對企業未來的發展至關重要，一個企業能否取得長遠高質量發展，一方面取決于國家宏觀經濟背景、自身的經濟技術條件及所在區域的投資環境，另一方面取決于企業的整體素質。外部條件決定企業能否生存，而內部素質條件決定企業能否生存得長久。對企業整體素質的研究主

40、要包含以下幾個方面：領導者的素質、員工素質、產品的素質、硬件設備素質、資產素質、經營管理素質及企業文化。下面主要從這四個方面對企業整體素質評估做詳細的解釋說明。1、領導者素質企業領導者是一個企業的領軍人物，作為一個企業的領導者，最基本的是具備決策力、文化力、執行力和應對能力四種基本的能力。首先，領導者要有帶動整個團隊的決策力，對企業的發展有卓越的看法，根據企業自身的發展狀況，對未來的發展有清晰的規劃、詳細的戰略目標及實現步驟。其次，領導者自身具有的文化程度也會直接影響企業的行為準則和員工的工作方式甚至企業的精神文化，團隊文化有著重要的影響。再次，領導者必須具備果斷的執行力，執行力相當于企業里面

41、的一個發動機，領導者制訂各種發展規劃，需要通過有效的執行力去實施以實現目標。最后，我們還要評估領導者面臨危機時的應對能力。綜上所述，在考察領導者素質時我們要從領導者的思想覺悟、敬業精神、道德品質和行為準則方面著手，進一步對領導班子的知識水平、工作經歷、生活閱歷進行研究，考察其是否具有一個成功的企業家應該具有的創新、決策、組織、協調及指揮控制能力。2、產品的素質產品是企業間競爭的主要對象。對產品素質的評估主要從產品的品質、市場占有率、市場競爭力、生命周期及客戶對該產品的依存程度進行評估，進而判斷該產品在未來能占領的市場份額。3、硬件設備素質在對企業進行評估時我們要考慮企業在生產過程中所具備的硬件

42、設備。科技是第一生產力。只有擁有了先進的生產技術、良好的生產設備，企業才能有效提高產品質量，縮減成本，提高生產效率，進而獲取更多的利潤。因此，在進行技術設備評估時，我們要評價生產設備與生產技術是否平衡、生產規模是否合理、資源是否得到有效利用。4、資產的素質對企業資產素質進行評估主要是從財務報表的角度對資產的數量、質量、資產的結構進行分析。該方面評估主要針對企業的財務能力，從資產項目、負債項目、利潤情況及現金流方面進行評估。（三）企業的信用評估企業的信用評估是對企業的經營素質（包括管理水平、業務能力、財務狀況）、企業的歷史信用（包括企業法律法規的執行情況、合同的履約情況、客戶滿意度、社會信譽）、

43、專家評定（包括重大事項分析、企業前景分析）等進行綜合評估。企業的信用等級分為三等九級，即AAA、AA、A，BBB、BB、B，CCC、CC、C。其中依次代表信用極好、信用優良、信用較好，信用尚可、信用欠佳、信用較差，信用差、信用很差、信用極差。在進行投資項目評估時，我們一方面可以借鑒國際知名評級機構對企業的評級，另一方面可以從企業借貸資金的使用狀況、企業履行經濟合同的情況、產品的信用方面進行評估。1、企業借貸資金使用狀況企業借貸資金使用狀況主要是對資金的借貸、使用、償還情況進行分析。通過這項分析我們可以大致了解企業與銀行之間的關系和企業的信譽程度。一般來說，對于借貸資金使用符合借貸合同規定、及時

44、償還本金和利息的企業都是以良好的經營情況為支撐的，是反映企業經濟效益水平和資信等級的重要內容。2、企業履行經濟合同的情況了解企業履行經濟合同的情況主要是為了評估企業的法治意識、經濟活動中的信譽情況。此項評估需要查找翻閱企業簽訂的合同，計算經濟合同履約率，以此說明其在經濟活動中的履約情況；同時，還要對經濟合同的內容進行研究，考察企業在合同訂立過程中對法律、法規的重視程度，對合同的質量進行分析。3、產品的信用情況產品是建立與客戶良好關系的中介，產品的信用是企業賴以生存和發展的基礎，也是公司實現其經濟效益目標的關鍵。在考察產品信用情況時需要從以下幾點進行分析：產品的優質率、合格率、客戶好評率、售后服

45、務履行情況，同時要查看企業所宣傳產品的功能與實際功能是否有出入，產品主體質量與產品外包質量是否一致。（四）企業的經濟效益評估企業的經濟效益評估主要是對企業的經濟實力、盈利能力、償債能力進行分析。1、經濟實力經濟實力不僅是國與國之間競爭比較的主要對象，也是評價企業經營狀況的重要指標。財務能力的好壞是評估經濟實力的關鍵，對企業經濟實力進行評估，主要從企業財務能力進行分析，對企業的資產項目、負債項目、利潤情況、現金流量進行分析。資產項目主要評估流動資產和非流動資產占比的合理性、最近三年資產變動情況、存貨產品的構成、應收賬款的客戶和賬齡、其他應收賬款的構成及收回的可能性、固定資產占比是否合理等。負債項

46、目主要評估企業近幾年資產負債率的變化情況、長短期借款所占的比重、短期借款所應負擔的利息、應付賬款的對象和期限、長期貸款的還款計劃和其他應付款的內容。利潤項目主要考察獲得銷售收入的產品構成、主要的收入來源、營業外收入和支出的構成及相應的成本結構、利潤分配的情況。現金流量項目要重點評估該企業的經營活動凈現金流量是否充足，對照同期的對外負債并根據經營的發展預期分析投資性現金流流向及籌資活動產生的現金流。2、盈利能力盈利能力是指企業在一定期間賺取利潤的能力。盈利能力是一個相對的概念，即利潤相對于一定的資源投入以及一定的收入而言。總體來說，一個企業的利潤率越高，其盈利能力越強；相反，其盈利能力就越差。一

47、個企業經營業績最終是通過企業的盈利能力來反映的。無論是企業的經理人員、債權人，還是股東（投資人），都非常關心企業的盈利能力，并重視對利潤率及其變動趨勢的分析與預測。進行企業盈利能力分析主要從以下指標著手：營業利潤率、成本費用利潤率、盈余現金保障倍數、總資產報酬率、凈資產收益率和資本收益率。在對上市公司進行評估時我們還要根據每股收益、每股股利、市盈率和每股凈資產等指標評價其獲利能力。3、償債能力償債能力指標是企業進行經營管理的重要指標，指的是企業償還到期債務本金和利息的能力。對企業償債能力進行評估時我們主要考慮其經營盈利能力、資產負債的相匹配情況，結合企業外部融資的情況及借款到賬的時間判斷經營性

48、現金流量是否充足。評價指標主要是企業近三年的資產、負債、所有者權益的占比及變化情況，從而計算出流動比率、速動比率和現金流動負債比率，分析其短期償債能力和長期償債能力。（五）企業的經營管理對企業的經營管理的評估主要是從經營機制、生產管理、內部控制與管理、關聯企業經營管理等方面進行，對于實體企業側重考察產品的生產銷售回籠情況，包括企業的規模、行業地位、技術水平、經營策略、主要收入來源、現有產品的生產能力、銷售及流動資金周轉情況，測算產品的開發完成率、產品的銷售增長率等指標。在了解企業的總體特征后，我們就可以有效評估企業的經營管理能力。（六）企業的發展前景對企業的發展前景進行評估主要涉及兩方面，一方

49、面對企業所處行業發展前景進行分析，另一方面對該企業在本行業的地位進行分析。對于行業情況的調查，我們需要了解企業所處行業的經濟周期性、目前所處的成長階段、對其他行業的依賴性、國家政策及重大技術變革的影響、未來幾年的行業走勢等。對本企業發展前景自身的研究，我們要注重分析和評價企業近期、遠期的發展規劃、發展目標和發展措施，以及企業對市場突發事件的適應能力等因素。投資項目的市場預測方法市場預測的方法種類繁多，大體上可分為定性預測方法和定量預測方法兩大類。（一）定性預測方法定性預測方法是預測者依據經驗和分析能力，利用所掌握的信息資料，通過對影響市場變化的各種因素的分析、判斷和推理預測市場未來的發展變化。

50、其特點是簡便易行，不需要復雜的運算過程，特別是當不具備定量分析條件時，我們就要對市場發展變化性質進行分析，對未來的市場做出判斷，預測市場未來的發展趨勢。例如，消費者心理變化、國家方針政策的變化，都是無法或不容易用定量預測法的，只能用定性分析方法進行預測。定性預測方法的確定往往不能提供以精確數據為依據的市場預測值，只能提供未來發展的大致趨勢。1、專家調查法專家調查法是在20世紀40年代由美國蘭德公司研究人員創立的一種定性預測方法，也稱德爾菲法。其是根據市場預測目的，由評估人員向有關專家提供一定的背景資料和調查表格，讓專家就市場未來發展變化做出判斷，最后匯總預測結果。2、相關預測法市場上各種經濟現

51、象之間是互相聯系的，某一因素發生變化時，另一種因素也隨之改變，這兩種因素之間的關系被稱為相關關系，利用經濟因素之間的相關關系進行市場預測的方法被稱為相關預測法。市場的經濟因素之間有各種不同的相關關系。一是正相關，即一個經濟因素增加，另一個相關因素也增加；二是負相關，即一個經濟因素增加，另一個相關因素減少。若兩種商品的需求量呈正比例變化，則稱這兩種商品為正相關關系，如輪胎與汽車銷量之間為正相關關系。如果兩種商品需求量呈反比例，則稱為負相關關系，如尼龍襪和線襪、機制表和電子表均為負相關關系。在預測時，我們可根據已知經濟因素與未知經濟因素的正或負相關關系推測未知經濟因素的預測值。一般研究經濟因素之間

52、的相關關系，收集的數據要在30組以上，我們只有利用大量的數據，才能推出經濟因素之間的相關關系。相關預測法計算簡單，結果準確，但適用范圍小，一般應結合其他預測方法共同應用。3、產品壽命期預測法產品壽命期是指產品從開始投放市場到被市場淘汰的全過程。用研究產品的壽命期進行產品市場預測的方法稱為產品壽命期預測法，這是常用的一種市場預測方法，可以糾正其他預測方法的偏差。（二）定量預測方法定量預測法也稱數量預測法，是根據歷史資料數據建立數學模型，借以推算將來的預測方法，如果歷史數據僅僅是預測對象自身的歷史數據，此種方法稱為趨勢預測法，也稱時序預測法。如果歷史數據不僅有預測對象的數據，還有其他相關因素的數據

53、，此法稱回歸預測法，是利用不同經濟因素之間的相關關系建立數學模型進行預測的。投資項目市場預測原理預測工作是一門兼具科學性和藝術性的提高人們決策水平的手段，之所以能夠通過對現有規律的把握預測未來，是基于以下基本原理。（一）連續性原理基于對事物的發展變化具有合乎一定規律的連續性的認識，市場預測過程中的預測者將過去、現在、未來視作不可分割的整體，預測的過程就是利用過去推測未來，利用已知來推斷未知。（二）系統性原理縱觀客觀世界，任何事物都是一個有機系統，且系統內各元素之間、系統與外部存在著較強的相關性。因此，我們可根據系統的同構性，抽象預測模型，模擬預測系統。（三）類推性原理類推性原理認為事物之間存在

54、某些類似的發展模式和結構。人們可以根據已知事物的某種類似的結構和發展模式類推未來某一預測目標的結構和發展模式。（四）因果性原理因果性原理認為客觀事物、現象之間存在一定的因果關系。人們可以從已知的原因，推出未知的結果。投資項目市場評估的內容投資項目市場評估是通過對項目生產的產品投入市場之后，其所面對的市場需求量與市場總供應量及其他相關問題的研究，判斷該項目有無建設必要性及必要性大小的過程。這個過程主要是通過市場調查和市場預測兩個步驟的結合實現的。具體而言，項目的市場評估主要包括以下五方面的內容。（一）市場需求評估為了實現“以銷定產”，投資項目的市場需求分析是十分必要的。在一定時期和一定條件下，消

55、費者通過常規途徑所能實現的對商品和勞務的購買，形成了當前階段的市場需求。這種市場需求不僅包括消費者對生活資料的消費，也包括企業對生產資料的消費，因此，應該通過對影響生活資料和生產資料消費的因素進行調查、分析，才能實現對市場未來需求的準確預測。總體而言，市場需求取決于人們的收入水平，但消費習慣、市場占有率、借款利率等也是影響市場需求的重要因素。因此，項目市場需求評估主要包括以下內容：預測社會商品購買力總額的未來增長趨勢和投向變化，調查并預測不同地區、不同季節消費者的商品需求變化趨勢，預測消費者消費心理、消費檔次的變化，預測物質生產部門對生產設備、原材料等生產資料的需求數量和結構的變化。另外，有國

56、際貿易業務的企業，有必要對產品的未來出口量，即其國外需求量進行市場需求的評估。（二）市場供給評估國內的工農業生產及對國外產品和服務的進口共同構成了產品全部的市場供給。要判斷項目的建設必要性，僅僅了解其產品需求狀況是不夠的，還需結合產品現有供給狀況分析產品的需求缺口。因此，對產品市場供給的預測，主要是指對其同類產品或可替代產品的供給數量、市場容量和飽和程度等方面的預測。另外，我們不僅要分析產品的實際供給量，還要分析現有企業通過挖掘其生產潛力所能增加的潛在供給量，涉及國際貿易的企業在評估市場供給情況時還需考慮國外的競爭對手。（三）市場價格評估價格作為維持產品供求平衡的關鍵變量，直接決定和影響投資項

57、目的財務經濟效益。市場供需的變化與價格往往相互作用和影響，因此，在進行價格分析與評估時，我們要在結合市場供給和需求分析的基礎上，通過調查市場價格的歷史和現狀，分析影響價格的因素并預測其變化趨勢。與此同時，還應考慮技術發展帶來的生產成本下降對產品價格的影響，以及國家價格政策的變化和經濟體制的改革對價格的影響。（四）項目產品研究一種產品是否有生命力，不僅由市場的供給與需求決定，還取決于該產品的品種、規格、式樣、性能及生命周期，因此，在對產品市場供需狀況進行評估之后再進行產品研究十分必要。產品研究分為兩個層次：一是對產品生命周期的研究，用于評估產品適應市場的時限。產品的生命周期是指該種產品從發明研制

58、，進入市場試銷（投入期）開始，經歷成長、成熟、飽和、衰退不同階段，最后從市場上消失所經歷的周期。一般來說，處于試銷、成長階段的產品是最適合進入市場的，而對于已經進入成熟期和飽和期甚至是衰退期的產品，則需要結合其他因素進一步對項目建設的必要性進行判斷。二是對產品具體功能和特性的研究。由于社會大眾對產品功能的要求是不斷變化和提高的，所以對于產品功能和特性的分析與評價，對項目產品能否順利進入市場，以及是否能掌握項目產品在市場上的競爭能力是非常重要的。（五）市場綜合評估在進行完以上幾方面的市場評估之后，我們還要結合項目產品的特點及行業狀況進行產品競爭力的綜合評價。當發現產品市場處于供不應求狀態時，進行

59、項目投資顯然是正確的選擇，但也應考慮是否有生產同類產品、同樣規模的項目準備建設生產。當發現產品市場處于供求平衡或供過于求狀態時，我們應進一步分析項目產品是否具備競爭優勢，是否可以替代進口產品的市場份額。投資項目市場調查市場調查與市場預測是市場評估中的兩個步驟。這部分主要介紹投資項目市場調查的相關內容，對投資項目市場評估的內容將在后面進行詳細介紹。市場調查是投資項目評估中的一個重要環節，作為獲取市場信息的重要方式，其為市場預測的進行提供了數據和資料，成為市場預測的前提和基礎。具體而言，市場調查是一個通過運用科學的方法、有目的并系統地收集、記錄、整理和分析所有和投資項目相關的反映市場歷史、現狀及其

60、發展變化情況的資料，并力求其準確性和精確性，為后續的市場預測提供可靠依據的過程。另外，由于在項目建成投產后，市場的需求和供給及其相關影響因素持續發生變化，因此，市場調查不應只局限于項目建設的前期，而應貫穿于項目建設的全過程，在項目的整個生命周期內不斷加強信息的收集。（一）市場調查的程序市場調查是一項有目的、有計劃、有組織的活動。其過程十分復雜，因此應該按照一定步驟有序進行。市場調查一般分為以下幾個階段。1、準備階段準備階段的主要工作是根據要調查的問題制訂切實可行的調查計劃，包括明確調查目標、調查對象及對象的范圍，確定合適的調查方法，并合理規劃調查過程中的進度與分工。調查目標是指在調查過程中要解