1、 把握5G，場景制勝5G產業發展研究報告Contents第一章 5G綜述定義與認知、全球進展、需求驅動因素、社會經濟影響第二章 5G產業圖譜 縱覽產業、新興技術融合、重點賽道發現第三章 展望未來產業展望、資本市場展望PART. One 5G綜述1.1 定義與認知1.1.1 什么是5G5G（5th-Generation）是指代第五代移動通信技術，其具有標志性的關鍵能力指標相比此前幾代的移動通信技術要更為加 強和豐富，例如用戶體驗速率達到100Mbps至1Gbps、端到端毫秒級時延、連接密度高達100萬個/km等，網絡能力的提 升實現了從語音通過到短信文本，再到圖片、音樂以及視頻等使用功能。與此同

2、時，移動通信標準的迭代促使各代標準融 合統一，各國家各行業的通信產業參與者以及使用者能夠統一標準下創造行業價值，5G時代的開啟也是萬物互聯時代的起 點。短信文本圖片音樂視頻娛樂3G4G5G通信標準能力實現1G美國 AMPS 英國 TACS 歐 洲 NMT 南非 C-4502G歐 洲 GMS 美 國 IDEN 亞 洲 IS-95 美洲 IS-136WCDMA CDMA2000 TD-SCDMALTELTE-Advanced5G NR萬物互聯11語音通話數據來源：投中研究院根據市場公開信息繪制1.1 定義與認知5G能力相較于4G的優勢根據ITU（國際電信聯盟）IMT-2020（5G）發布的5G愿景

3、與需求白皮書，5G網絡關鍵能力指標可按照場景劃分為 移動互聯網類型和物聯網應用類型，具體又可化分為連續的廣域覆蓋場景、熱點的高容量場景、低功耗的大連接場景和 低時延的高可靠場景。相較于4G網絡能力，5G網絡具有”質“的飛越。在移動互聯網場景中，用戶體驗速率提升至少10倍以上，用戶可以隨時隨 地的在線觀看高清視頻，即使在高密度人群中也同樣不會受到影響；而物聯網應用場景中，物與物之間的連接數量大幅 提升，可支持更高移動速度下使用，時延效果達到1ms級別，終端能夠及時作出反應動作。4G和5G在不同應用場景的網絡能力對比12場景類型4G網絡5G網絡移動互聯網類型連續的廣域覆蓋場景用戶體驗速率10Mbp

4、s用戶體驗速率100Mbps流量密度0.1Mbps/平方米流量密度10Mbps/平方米熱點的高容量場景物聯網應用類型低功耗的大連接場景用戶峰值速率=100Mbps至1Gbps用戶峰值速率10Gbps10萬個連接/平方公里100萬個連接/平方公里支持350km/h移動速度支持500km/h移動速度低時延的高可靠場景空口時延=10ms空口時延=1ms數據來源：中國移動1.2 全球產業進程中國產業進程根據美國無線通信和互聯網協會（CTIA）報告指出，中國位于全球5G整體發展進度排名第一梯隊，背后核心的助推力是 國家戰略的競爭。中國5G的研發投入和資本支出規模大幅提升。從近幾年通信巨頭在研發費用上的投

5、入看，華為和中興 的研發投入額在大幅度提升且研發費用率也在提升。與此同時，憑借中國具備的人口紅利以及廣大的應用場景，中國5G 產業發展在全球范圍內潛力巨大。20202019201620172018關鍵技術驗證力爭完成5G商用5G商用牌照系統驗證技術方案驗證技術研發實驗階段產品研發實驗階段數據來源：投中研究院131.2 全球產業進程1.2.2 世界其他國家進程2018.02.09平昌冬奧會 首次提供5G服務2019.04.03宣布正式進 入5G商用時代，比美國 提前1小時2019.06.145G用戶已經超過100萬人，普及速度 超同期4G水平2018.10全球第一個通過 符合3GPP R15標準

6、的商 用5G設備打通的呼叫2018.01.15Verizon完成 首個基于3GPP標準毫米 波頻段5G呼叫2019.04.03與韓國同日 宣布5G商用2019.04.14特朗普宣布 了美國在5G部署上的重 要戰略2018.10.31ATT推出了世界上第一個毫米波 標準型商用5G移動設備2016.09歐盟委員會就發 布了5G行動計劃2018.05五國預備建立全 球最大的跨國5G互聯區 域2019.06歐洲各國5G布 局相對緩慢，北歐成為 第一梯隊2016.11歐盟委員會無線 頻譜政策小組發布了歐 盟5G頻段規劃2019.01日本四大通信商 將向5G產業投資30000 億日元2019.04.10正

7、式將5G頻譜分配給運營商2020年東京奧運會商用5G，提供熱點覆蓋2019.04日本政府批準該 國的四家移動運營商制 定5G無線網絡計數據來源：投中研究院根據市場公開信息繪制141.2 全球產業進程資料來源：投中研究院151.1.3 優劣勢比較國家/地區商用推進速度頻譜資源計劃網絡部署策略中國預計2020年以中頻段2.5GHz為主，低頻和 高頻為輔助堅持5G網絡與4G/4G+優勢互補、長期共存網絡覆蓋與投資成本的兼顧利用網絡切片能力優先布局多樣化業務需求韓國最快完成商用率先使用高頻端28GHz，預計 下半年年分配2.5GHz5G基礎設施布局力度大，積極與各國設備商保持合 作態度以平昌冬奧會為例

8、，應用場景試點策略比較明顯美國僅次于韓國以高頻端28GHz、37GHz、 39GHz為主，中頻段正在實驗 階段毫米波頻譜優先布局，低頻、中頻和高頻頻段分配 具有明確的時間計劃以城市試點為部署策略，基于場景優先商用歐洲預計2020年以后以中頻段2.43.8GHz為主5G網絡部署過程中基站等設備以向設備商采購為主相對而言部署進程較慢，有限以高密度覆蓋區域為 布局點日本預計2020年以高頻段27.529.5 GHz， 兼顧中頻段日本通信設備商通過合作研發展開市場布局維持4G時代優勢，重點利用毫米波以用于低時延、 高可靠的應用場景1.3 需求驅動力層級國家Tier 1中國、韓國、美國、日本Tier 2

9、英國、德國、法國Tier 3加拿大、俄羅斯、新加坡國家競爭力是核心驅動力根據美國無線通信和互聯網協會（CTIA）報告指出，中國位于全球5G整體發展進度排名第一梯隊。5G不單單是通信技術的革命，更是一場產業的革命，它將緊密地與人工智能、物聯網、大數據和云計算連接在一起，為 我國各行業帶了裂變式發展，5G技術的領先意味著中國將會在全球數字經濟中占據領先地位。5G地位之爭是國家競爭力的爭奪之戰，它體現了中國在全球范圍內通信產業的話語權，背后是國家競爭力的象征。全球5G整體發展進度梯隊1G美國霸主地位美國擁有大量 領先IT技術公 司， IBM、英 熱爾、思科等， 芯片、操作系 統、服務器等 設備均由美

10、方 主導5G2G歐洲后發制人歐洲組建GSMA機構，制定適用于歐 洲的通信標準， 即當時GSM， 目的在于不受 美國牽制， 同 時拓展市場3G中國參與研發美國聯合中國 一同制定3G 標準，在此過 程中中國積累 大量的研發知 識，中國市場 也采用了TD- SCDMA標準4G中國世界領先目前中國擁有 數量最為龐大 的基站部署， 4G網絡覆蓋 率已經達到 95%，4G用戶滲透率達到70%以上數據來源：CTIA161.3 需求驅動力投資消費國際化投資方面，需求端增加網絡設備和 終端設備需求，供給端吸引大量技 術、人力、產品形成新的資本消費方面，智能家居、8K視頻的出 現促進信息產品和服務消費；垂直 應用

11、打破時空限制帶動“互聯網+” 消費國際化方面，我國5G商品和服務的 出口將改善對外商品貿易；國外網 絡部署和分銷渠道建立將改善對外 直接投資現狀30713676354828992097152150001000350030002500200015004000202020212024202520222023中國5G總投資規模（億元）17數據來源：前瞻產業研究院1.2.2 經濟增長5G不僅將擴大和升級信息消費，持續釋放內需潛力，還將全方位助推各行業高質量發展。當前，5G技術正向經濟社會各領 域擴散滲透，孕育新興信息產品和服務，重塑傳統產業發展模式。5G技術將從投資、消費與國際化三大路徑對我國經濟社

12、會發展產生深遠影響。2020-2025年中國5G總投資規模1.3 需求驅動力數據來源：億歐、中國信通院管理崗位 技術崗位 操作崗位智能設備引人 設備狀態監控 設備生產柔性化 維護保養信息化法料環人機智能工廠預控式管理信息化管理數據化產品生命周期 工藝方案信息化自動配送AGV數據可追溯 減少aWIP現代化管理SS工廠管理職能轉變 操作內容轉變 新增高級崗位 節省低級崗位要求提 升生產數字化是內在需求動力5G是數字化轉型的關鍵技術，生產數字化是中國未來重點發展趨勢，是內在需求驅動力。數字化生產的發展方向就是以 智能工廠為核心，將人、機、法、料、環連接起來，多維度融合的過程，而智能工廠是智能制造的核

13、心，在5G時代，個 性化的客戶需求與設計，供應商和制造商之間的信息接入與共享，售后服務的快速響應等環節都將與數字化智能工廠一起 創造價值增值。未來的智能工廠將會朝著需求專業化、定制化，生產柔性化，內網扁平化、無線化的方向發展，這些都離 不開5G技術。智能工廠體系架構181.3 需求驅動力人民對生活的美好向往“端到端”的全方位連接將構建成智慧生活，5G網絡下的使用體驗會是“質”的飛躍。當下5G網絡的到來對于使用體驗 是“質”的變化，出行、居住、就醫、教育等與生活息息相關的場景都是顛覆性的改變，這也是中國對于5G需求的根本 驅動力。家庭場景出行場景制造場景醫療場景消費場景工作場景賽事場景社交場景1

14、91.4 5G對社會經濟的影響20萬億以上制造10萬億以上信息和通信批發、零售和娛樂 公共服務和設施建筑5萬億以上金融和保險物流農業2萬億以上房地產 教育 能源2萬億以下健康 其他行業5G支持的產出1002502001505002020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 20355G時代下的全球GDP數據來源：IHS Markit全球經濟的影響2020年至2035年期間，全球實際GDP（國內生產總值）將以2.9%的年平均增長率增長，其中5G將貢獻0.2%的增長率。（如果不部署5G，全球實際

15、GDP增長率將是2.7%）。5G為年度GDP創造的年度凈值達貢獻達1.1萬億美元2020年至2035年期間，由5G技術驅動的全球行業應用將創造約12萬億美元的銷售額。這約占2035年全球實際總產出的 4.6%數據來源：德勤咨詢5G將貢獻0.2%的增長率201.4 5G對社會經濟的影響121086420202020212022202320242025202620272028202920305G的直接經濟產出5G的間接經濟產出CAGR+29%CAGR+24%6.3萬億10.6萬億0.5萬億1.2萬億42.532.521.510.50202020212022202320242025202620272

16、028202920305G對GDP的直接貢獻5G對GDP的間接貢獻CAGR+41%CAGR+24%數據來源：中國信通院213.6萬億元2.9萬億元0.1萬億元0.4萬億元中國的經濟影響直接經濟產出來源：從投資端來看，在5G商用初期，電信運營商首先展開網絡建設投資，通過對上游5G設備環節的投資， 為設備制造商帶來大量收入；在5G商用中后期，社會資本大量涌入，打造互聯網企業和5G相關的信息服務，從而帶來大 量收入。從行業來看，5G將逐步帶動電信運營業、設備制造業和信息服務業的快速增長。間接經濟產出來源：5G產業鏈的成熟帶動垂直細分行業，激活現有行業并出現眾多新興領域。5G對中國經濟產業的影響5G對

17、中國GDP的影響PART. TWO5G產業圖譜2.1 5G產業鏈解析無線基站23傳輸設備核心網設備網絡建設配套設備網絡建設網絡優化網絡運營運營商終端應用移動終端攝像頭VR/AR設備解決方案智慧城市工業互聯網車聯網產業鏈圖解5G產業鏈主要有3部分組成：5G設備，為下游提供網絡建設所需設備的環節，主要包括AAU、射頻、光模塊、光纖、芯 片等設備，按照網絡架構可分為核心網設備和、接入網（無線基站+傳輸網）設備。5G網絡，包括網絡建設和網絡運營兩 個環節，網絡建設是指相關配套設施鋪建和網絡建設、維護、優化。5G應用，利用5G網絡提供終端應用和解決方案的環 節，是5G最終的商業化形式。5G設備5G網絡5

18、G應用數據來源：羅蘭貝格2.2 5G+新興技術深度學習作為人工智能的技術手段，將推動人工智能對于機器的感知、 學習、推理、行動和適應真實世界物聯網大數據深度學習大量產生提供訓練數據洞察人工智能5G+物聯網+大數據+AI5G的特性足以提供物聯網的兩大關鍵技術要求（完整的網絡標準和網絡體系、安全性），使其得以擴展和突破5G賦能于大數據后最終將傳導至AI技術，特別是對于深度學習的能力有極大促進5G網絡下，AI處理能力下沉至用戶端，終端側AI芯片將成為熱點行業應用交通農業醫療工業公共事業擴展多領域AI芯片下沉終端分級決策控制遠程駕駛網聯無人機無人機巡檢無人機植保智能灌溉醫療遠程操控醫療監測醫療高清視頻

19、工業互聯網AR設備點檢AGV搬運機器人云計算邊緣計算數據來源：投中研究院242.2 5G+新興技術2.1.2 5G+云計算+邊緣計算傳統云計算模型邊緣計算模型中心云數據生產者數據使用者中心云數據使用者終端側實現快速響應釋放中心云端數據處理壓力數據生產者邊緣云5G帶動下的萬物互聯時代將產生海量數 據，對云計算的需求將隨之增加邊緣計算使得數據處理下沉至終端側或數 據源頭的一側，采用網絡、計算、存儲、 應用核心能力為一體的開放平臺，提供最 近端服務邊緣計算能夠有效釋放中心云端的數據處 理壓力，海量數據不必再同一時段大量涌 入且集中處理，中心云隨時訪問邊緣云的 歷史記錄5G邊緣云助力云計算實現飛躍式發

20、展， 5G+行業應用催生垂直云新業態涌現數據來源：投中研究院252.2 5G+新興技術5G的賦能渠道5G核心網絡架構發生了向IT轉型的變化，是一個開放性的架構，5G網絡不再只是一個單純通信系統，是以需求為中心， 解決用戶及行業需求的全新開放融合體系，將更加匹配垂直行業應用需求渠道一：網絡切片和虛擬化通過劃分成邏輯網絡，優化網絡資源分配，縮減成本的同時，實現最大運營和數據處理效 率，滿足多元化多任務需求。渠道二：Massive MIMO和波束賦形技術高可靠性、高抗干擾性，支持空分多址SDMA（空分復用），有效降低終端 設備的功耗。渠道一：網絡切片打造專用網絡滿足不同場景渠道二：Massive M

21、IMO技術打造廣域覆蓋圖片來源：網絡公開信息262.3 5G重塑新場景2.2.1 舊能力VS新場景以無人機為例5G網絡下的無人機，應用場景將更加多元，未來無人機將在5G網絡技術下，構建一個豐富多彩的“網聯天空”，主要分為 三個階段：網聯化：基于一張承載無人機和MBB用戶的全聯接網絡，推進無人機網絡連入蜂窩網絡實現無人機安全飛行,激發更多網聯 無人機應用。實時化：5G網絡下，區域無人機全聯接類場景應用。智能化：通過5G網絡+AI技術實現無人機的自主作業，徹底實現7*24小時無間歇作業。010203云端AI智能業務5G蜂窩網結合AI只能飛行，5G無人機應用效率提升，隨時隨地無人機服務,解放勞動力.

22、高速率實時業務高清視頻傳輸，可靠低時延數據回傳，加速行業轉型升級低速率準時業務.超視距范圍無人機聯通，無人機與MBB用戶一張網承載，低速數據業務，降低人工成本網聯實時智能4G數據來源：中國信通院275G2.3 5G重塑新場景數據來源：投中研究院283.2.2 新領域新場景的萌發5G網絡技術不再像3G/4G一樣，有著相對固定的網絡架構和頻譜資源，而是以創新的新空口和網絡架構以及全頻譜資源， 塑造了自身低時延、大帶寬、泛連接的三大特性。靈活多變的5G網絡能夠適應不同的應用場景，各個領域逐漸由以往的以 網絡為中心變為以業務、以場景為中心。從5G產業鏈來看，投資重點賽道主要分布在：上游：5G設備，在國

23、內主要是指部分細分環節的零部件制造，但是目前新進入的社會資本（非電信運營商）較少。下游：5G應用，應用主要是指分布在物聯網、云計算、AI、大視頻等領域的軟硬件、服務等。重點領域細分應用場景投資定位物聯網工業互聯網，車聯網，衣聯網，智慧城市，智能家 居，智能安防等物聯網云平臺解決方案，安全驗證服務，實時微定位服 務，物聯網協議技術、物聯網終端設備等大視頻教育信息化，AR/VR、網絡視頻、智慧醫療等在線培訓、全景VR軟件及設備、視頻會議，視頻社區、 即時視頻平臺解決方案等AI智慧醫療、智慧城市、智慧園區等AI研發及應用、AI解決方案、AI云服務、機器學習、AI終 端設備等云計算智慧園區、智慧城市、

24、車聯網等云平臺解決方案、云網絡服務等PART. Three展望未來3.1 產業展望趨勢二：運營商角色將由服務提供者向中心主導者轉變4G及4G之前的時代，移動網絡的適用范圍較小，運營商 主要作為網絡構建者和服務提供商存在。但到了5G時代， 在建設期，運營商在政府引導下，投入巨資鋪設網絡，同 時推進國內5G設備的升級迭代；在商用時期，運營商需要 引導下游應用和場景開發，同時提供專用網絡和服務的定 制。最終，運營商將實現5G產業鏈上中下游的資源整合， 逐步平臺化，并實現商業閉環。3.1.1 5G產業發展三大趨勢趨勢一：移動通信將會是通信產業的主流通信方式隨著4G/5G網絡的出現，以往固網的穩定、高速

25、的優勢漸 漸消失，移動通信以其易接入、廣鏈接等特性逐漸成為通 信產業的主流通信方式。4G/5G將以長期并存的方式占據 移動通信的大部分市場份額。2019全球版GSMA移動經 濟旗艦報告中指出，到2025年，4G/5G兩種網絡將占全 球移動連接數的74%。數據來源：GSMA2G/3G/4G/5G在移動通信中的市場份額占比513.1 產業展望趨勢三：通信產業迎來爆發式增長博鰲亞洲論壇聯合德勤發布博鰲亞洲論壇2019年年會 會前報告 ，2020-2035年期間全球5G產業鏈投資額預 計將達到約2.5萬億美元，其中中國約占30%。與此同時， 由5G技術驅動的全球行業應用將創造超過12萬億美元的 銷售額

26、。根據全球移動通信協會發布的報告顯示，到2025年，全 球5G用戶規模預計達到13.6億，其中，中國5G用戶總量 4.54億，全球居首。無論從投資端、需求端還是產值來看，5G通信產業將迎 來爆發式增長。3.1.2 5G產業發展三大趨勢數據來源：全球移動通信協會數據來源：HIS，德勤研究5.452.031.890.950.370123456中國韓國歐洲美國日本2025年全球主要國家5G用戶規模預測（億人）522025年全球主要國家5G用戶規模預測3.2 資本市場展望圍繞網絡部署進度 確立投資策略圍繞5G投資布局瞄準NB-IoT上下游產業： 芯片/模組+網絡切片能力 云平臺+解決方案5G主要營收場

27、景：智慧交通、智慧城市、工業終端低成本、標準化、低功耗云專線云平臺使能提供解決方案高速率應用場景優先考慮5G風口投資邏輯需要與網絡部署進程切合5G投資需要緊跟國家政策指向和產業發展進程情況，其中5G網絡部署進程對于投資具有一定的參考作用，投中研究院認 為圍繞網絡部署的優勢點來確定投資策略是核心所在；在二層邏輯中，NB-IoT是5G商用的前奏和基礎，近期應當優先布 局，遠期圍繞5G題材布局；在三層邏輯中，可以圍繞NB-IoT上下游產業和5G主要營收場景進行投資布局，而底層邏輯 中展示出更加具體的潛在投資方向。頂層邏輯二層邏輯三層邏輯底層邏輯物聯網、VR/AR試點城市優先考慮遠期注：僅供參考，上述內容不作為投資指導意見圍繞NB-IoT投資布局近期3.2 資本市場展望企業投資者和投 資機構以CO-GP 或LP方式合作以GP方式合作以LP方式參與劣勢投資機構發揮投資管理優勢，科學配置 投資項目組合，減少項目失敗風險企業投資者參與項目評估及決策，發揮 行業專業判斷能力存在潛在利益沖突問題，機構投資 者以收益回報為核心，企業投資者 以產業鏈整合為首要考量點企業投資者資金能夠出資至多個基金管 理人在管基金中，優化資金配置組合投資項目管理工作由專業機構全程負責， 僅在關鍵環節參與決策，效率相對更高在投資決策中較小發言權，投資策 略可能存在偏差，不能