1、內(nèi)部真題資料,考試必過,答案附后 一 、單項(xiàng)挑選題 1. 企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資的分類依據(jù)是（）；A.投資活動對企業(yè)將來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響 B.投資對象的存在形狀和性質(zhì) C.投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系 D.投資活動資金投出的方向 2. 企業(yè)投資按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系,可以劃分為（）；A.獨(dú)立投資和互斥投資 B.對內(nèi)投資與對外投資 C.進(jìn)展性投資與維護(hù)性投資 D.項(xiàng)目投資與證券投資 3. ）；固定資產(chǎn)更新決策的決策類型是（A.互斥投資方案 B.獨(dú)立投資方案 C.互補(bǔ)投資方案 D.相容投資方案 4. 以下各項(xiàng)中,不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是（）；A.固定資產(chǎn)投資

2、 B.折舊與攤銷C.無形資產(chǎn)投資 D.遞延資產(chǎn)投資 5. 某項(xiàng)目估量投產(chǎn)第一年年初流淌資產(chǎn)需用額為 160 萬元,流淌負(fù)債需用額為 55 萬元,140 萬元,就該項(xiàng)目 投產(chǎn)其次年年初流淌資產(chǎn)需用額為 300 萬元,流淌負(fù)債需用額為 其次年墊支的營運(yùn)資金為（）萬元；A.160 B.55 C.105 D.35 6. 某公司下屬兩個(gè)分廠, 一分廠從事空調(diào)的生產(chǎn)和銷售, 年?duì)I業(yè)收入 6000 萬元,現(xiàn)在 二 分廠預(yù)備投資一項(xiàng)目也從事空調(diào)的生產(chǎn)和銷售,估量該項(xiàng)目投產(chǎn)后每年為二分廠帶來營業(yè)收入 3000 萬元,但由于和一分廠形成競爭,每年使得一分廠營業(yè)收入 萬元,那么從該公司的角度動身, 二分廠投資該項(xiàng)目

3、估量的相關(guān)現(xiàn)金流入為削減 450（ ）萬元；A.3000 B.9000 C.8550 D.2550 7. 某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為 50000元,年?duì)I業(yè)成本為 30000元,其中年折舊額 5000 元,所得稅稅率為 25%,該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（）元；A.16250 B.20220 C.15000 D.432008. 某公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備；該設(shè)備于8 年前以 40000 元購入,稅法規(guī)定的折舊年限為 10 年,按直線法計(jì)提折舊,估量殘值率為 10%,目前可以按 10000 元 價(jià)格賣出,假設(shè)所得稅稅率為 25%,賣顯現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是（） 元；A.削減 360

4、 B.削減 1200 C.增加 9640 D.增加 10300 9. 在一般投資項(xiàng)目中,當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí),即說明（）；A.該方案的年金凈流量大于 0 B.該方案動態(tài)回收期等于 0 C.該方案的現(xiàn)值指數(shù)大于 1 D.該方案的內(nèi)含酬勞率等于設(shè)定貼現(xiàn)率 10. 以下不適合作為財(cái)務(wù)可行性評判中運(yùn)算凈現(xiàn)值作為貼現(xiàn)率的是（）；A.市場利率B.投資資者期望獲得的預(yù)期最低投資酬勞率 C.企業(yè)平均資本成本率 D.投資項(xiàng)目的內(nèi)含酬勞率 11. 凈現(xiàn)值法和年金凈流量法共同的缺點(diǎn)是（）；A.不能對壽命期不同的互斥方案進(jìn)行決策 B.沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值C.無法利用全部現(xiàn)金凈流量的信息 D.不便于對原始投

5、資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策 12. 對于多個(gè)互斥方案的比較和優(yōu)選,采納年金凈流量指標(biāo)的決策原就是（）；A.挑選投資額較大的方案為最優(yōu)方案 B.挑選投資額較小的方案為最優(yōu)方案 C.挑選年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案 D.挑選年金凈流量最小的方案為最優(yōu)方案 13. 以下各項(xiàng)中,不會對投資項(xiàng)目內(nèi)含酬勞率指標(biāo)產(chǎn)生影響的因素是（）；A.原始投資 B.現(xiàn)金流量C.項(xiàng)目運(yùn)算期 D.設(shè)定貼現(xiàn)率 14. 如設(shè)定貼現(xiàn)率為 i 時(shí), NPV0,就（ ）；A.IRRi ,應(yīng)降低貼現(xiàn)率連續(xù)測試B.IRRi ,應(yīng)提高貼現(xiàn)率連續(xù)測試 C.IRRi ,應(yīng)降低貼現(xiàn)率連續(xù)測試 D.IRRi ,應(yīng)提高貼現(xiàn)率連續(xù)測試 15.

6、以下說法中不正確選項(xiàng)（）；A.內(nèi)含酬勞率是能夠使將來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于將來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率B.內(nèi)含酬勞率是方案本身的投資酬勞率 C.內(nèi)含酬勞率是使方案凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率 D.內(nèi)含酬勞率是使方案現(xiàn)值指數(shù)等于零的貼現(xiàn)率 16. 動態(tài)回收期是（）；A.凈現(xiàn)值為零的年限 B.凈現(xiàn)金流量為零的年限 C.累計(jì)現(xiàn)金凈流量為零的年限 D.累計(jì)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為零的年限 17. 對于兩個(gè)投資規(guī)模不同的獨(dú)立投資項(xiàng)目的評判,應(yīng)優(yōu)先挑選（）；A.凈現(xiàn)值大的方案B.項(xiàng)目周期短的方案 C.投資額小的方案 D.內(nèi)含酬勞率大的方案 18. 如有兩個(gè)投資方案,原始投資額不相同,彼此相互排斥,各方案項(xiàng)目運(yùn)算期不同,可 以采

7、納的決策方法是（）；A.年金凈流量法 B.凈現(xiàn)值法 C.內(nèi)含酬勞率法 D.現(xiàn)值指數(shù)法法 19. 一臺舊設(shè)備賬面價(jià)值為 15000 元,變現(xiàn)價(jià)值為 16000 元；企業(yè)準(zhǔn)備連續(xù)使用該設(shè)備,但由于物價(jià)上漲,估量需增加流淌資產(chǎn) 2500 元,增加流淌負(fù)債 1000 元；假定所得稅稅率為 25%,就連續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為（）元；A.16100 B.16900 C.17250 D.17900 20. 某公司擬發(fā)行票面利率12%、每張面值 1000元的債券籌資,時(shí)下債券的市場利率為14%,該公司要想勝利發(fā)行債券,只能以（）方式發(fā)行；A.平價(jià)B.折價(jià)C.溢價(jià)D.無法確定21. 某公司擬發(fā)行 5 年

8、期債券進(jìn)行籌資, 債券票面金額為 100 元,票面利率為 12%,而當(dāng)時(shí)市場利率為 10%,每年年末付息一次,到期仍本,就該公司債券的價(jià)值為（）元；B.100 22. 某公司平價(jià)發(fā)行 5 年期的公司債券, 票面利率為 12%,每年年末付息一次, 到期一次仍本,就該債券的內(nèi)部收益率為（）；A.9% B.11% C.10% D.12% 23. B.22 C.27.5 24. 某股票的將來股利不變,當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí),就股票內(nèi)含酬勞率與投資人要 求的最低酬勞率相比（）；A.較高 B.較低 C.相等 D.可能較高也可能較低 25. 某投資者預(yù)備以 35 元/ 股的價(jià)格購買 A公司的股票,該公司今

9、年每股股利0.8 元,預(yù)計(jì)將來股利會以 9的速度增長,就投資該股票的內(nèi)部收益率為（）；D.9% 二 、多項(xiàng)挑選題 1. 與日常經(jīng)營活動相比,企業(yè)投資的主要特點(diǎn)表現(xiàn)在（）；A.屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策B.屬于企業(yè)程序化決策 C.投資經(jīng)濟(jì)活動具有一次性和特殊性的特點(diǎn) D.投資價(jià)值的波動性大 2. 以下屬于投資項(xiàng)目決策時(shí)應(yīng)當(dāng)遵循的原就的有（）；A.可行性分析原就 B.結(jié)構(gòu)平穩(wěn)原就 C.動態(tài)監(jiān)控原就 D.貨幣時(shí)間價(jià)值原就 3. 投資決策中的現(xiàn)金包括（）；A.庫存現(xiàn)金B(yǎng).銀行存款 C.原材料的變現(xiàn)價(jià)值 D.設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值 4. 以下各項(xiàng)中屬于長期資產(chǎn)投資的內(nèi)容有（）；A.購置成本 B.運(yùn)輸費(fèi) C.安裝費(fèi) D

10、.固定資產(chǎn)改良支出 5. 某公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目, 需要投資 75000 元,估量使用壽命為5 年,折舊采納直線法,估量殘值為 3000 元,估量年銷售收入為140000元,年付現(xiàn)成本為 105000 元；方案投入營運(yùn)時(shí),需墊支營運(yùn)資金25000元；假設(shè)不考慮所得稅；依據(jù)上述資料運(yùn)算的以下各項(xiàng),正確的有（）；A.折舊抵稅為 3600 元 B.NCF0為 750000 元 C.NCF1為 35000 元 D.NCF5為 63000 元 6. 以下屬于項(xiàng)目投資決策評判動態(tài)指標(biāo)的有（）；A.凈現(xiàn)值 B.年金凈流量C.現(xiàn)值指數(shù) D.內(nèi)含酬勞率 7. 以下評判指標(biāo)的運(yùn)算與項(xiàng)目事先給定的折現(xiàn)率有關(guān)的有（）；

11、A.內(nèi)含酬勞率 B.凈現(xiàn)值 C.現(xiàn)值指數(shù) D.靜態(tài)投資回收期 8. 凈現(xiàn)值指標(biāo)的缺點(diǎn)有（）；A.所采納的貼現(xiàn)率不易確定 B.不相宜于原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案的比較決策 C.不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策 D.沒有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)性9. 以下項(xiàng)目投資決策評判指標(biāo)中,一般作為凈現(xiàn)值法幫助方法的有（）；A.年金凈流量法B.內(nèi)含酬勞率法C.現(xiàn)值指數(shù)法D.投資回收期法10. 在單一方案決策過程中,與凈現(xiàn)值評判結(jié)論完全一樣的評判指標(biāo)有（）；A.現(xiàn)值指數(shù)B.年金凈流量C.投資回收期D.內(nèi)含酬勞率11. 內(nèi)含酬勞率是指（）；A.投資酬勞與總投資的比率B.能使將來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與將來現(xiàn)金流出量現(xiàn)

12、值相等的貼現(xiàn)率C.將來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率D.使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率12. 以下屬于靜態(tài)回收期缺點(diǎn)的有（）；A.沒有考慮回收期滿后連續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金流量B.無法直接利用現(xiàn)金凈流量信息C.不能運(yùn)算出較為精確的投資經(jīng)濟(jì)效益D.沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素13. 以下關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的說法中,不正確的有（）；A.屬于獨(dú)立投資方案決策B.一般采納內(nèi)含酬勞率法進(jìn)行決策C.大部分以舊換新的設(shè)備重置屬于擴(kuò)建重置D.對于壽命期不同的設(shè)備重置決策應(yīng)采納年金凈流量法14. 以下屬于證券資產(chǎn)的特點(diǎn)的有（）；A.價(jià)值虛擬性B.可分割性C.持有目的多元性D.不行分割性15. 以下屬于證券投資目的的有（

13、）；A.分散資金投向,降低投資風(fēng)險(xiǎn)B.利用閑置資金,增加企業(yè)收益C.穩(wěn)固客戶關(guān)系,保證生產(chǎn)經(jīng)營D.提高資產(chǎn)的流淌性,增強(qiáng)償債才能16. 以下屬于證券投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有（）；A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.再投資風(fēng)險(xiǎn)C.違約風(fēng)險(xiǎn) D.購買力風(fēng)險(xiǎn) 17. 以下屬于證券投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有（）；A.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) B.再投資風(fēng)險(xiǎn) C.違約風(fēng)險(xiǎn) D.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 18. 影響債券定價(jià)的因素有（）；A.市場利率 B.票面利率C.期限 D.到期時(shí)間 19. 以下有關(guān)說法正確的有（）；A.溢價(jià)發(fā)行的債券,債券價(jià)值對市場利率的變化較為敏銳B.折價(jià)發(fā)行的債券,債券價(jià)值對市場利率的變化較為敏銳 C.對于長期債券來說,溢價(jià)債券的價(jià)值與票

14、面金額的偏離度較高 D.對于短期債券來說,折價(jià)債券的價(jià)值與票面金額的偏離度較高 20. 以下說法中正確的有（）；A.即使票面利率相同的兩種債券,由于付息方式不同,投資人的實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益亦有差 別B.如不考慮風(fēng)險(xiǎn),債券價(jià)值大于市價(jià)時(shí),買進(jìn)該債券是合算的C.債券以何種方式發(fā)行最主要是取決于票面利率與市場利率的一樣程度D.投資長期溢價(jià)債券,簡單獵取投資收益但安全性較低,利率風(fēng)險(xiǎn)較大21. 與股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的因素有（）；A.股利年增長率B.年股利C.預(yù)期的酬勞率D. 系數(shù)三 、判定題1. 項(xiàng)目投資,屬于直接投資,證券投資屬于間接投資；（）2. 在投資決策時(shí),必需建立嚴(yán)密的投資決策程序,進(jìn)行科學(xué)

15、的可行性分析,這是結(jié)構(gòu)平衡原就的要求；（）3. 投資項(xiàng)目從整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命周期來看,大致可以分為投資期、營業(yè)期、終結(jié)期,現(xiàn)金流量的各個(gè)項(xiàng)目也可歸屬于各個(gè)時(shí)點(diǎn)階段之中；（）4. 為了正確運(yùn)算投資方案的增量現(xiàn)金流量,應(yīng)留意投資項(xiàng)目對墊付營運(yùn)資金的需要,所謂墊付營運(yùn)資金的需要是指流淌資產(chǎn)與結(jié)算性流淌負(fù)債之間的差額；（）5. 從投資企業(yè)的立場看,企業(yè)取得借款應(yīng)視為項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流入,而歸仍借款和支付利息就應(yīng)視為項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流出；（）6. 營業(yè)現(xiàn)金凈流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本加上非付現(xiàn)成本抵稅加上處置固定資產(chǎn)凈損益；（）7. 非付現(xiàn)成本主要有固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)用、長期資產(chǎn)攤銷費(fèi)用、資產(chǎn)減值預(yù)備以及墊支的營

16、運(yùn)資金攤銷等；（）8. 可以直接利用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策；（）9. 某企業(yè)正在爭論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線,有兩個(gè)備選方案 A和 B,A、B方案的原始投資不同,壽命期不同, A方案的凈現(xiàn)值為 400 萬元,年金凈流量為 100 萬元； B方案的凈現(xiàn)值為 300 萬元,年金凈流量為 110 萬元,據(jù)此可以認(rèn)為 A方案較好；（）10. 現(xiàn)值指數(shù)是投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比；（）11. 某投資方案,當(dāng)貼現(xiàn)率為 10%時(shí),其凈現(xiàn)值為 2 萬元；當(dāng)貼現(xiàn)率為 12%時(shí),其凈現(xiàn)值為-1 萬元；就該方案的內(nèi)含酬勞率高于 12. 10%,但低于 12%；（ ）在項(xiàng)目投資決策中,內(nèi)含酬勞率的

17、運(yùn)算本身與項(xiàng)目的設(shè)定貼現(xiàn)率的高低無關(guān)；（）13. 利用內(nèi)含酬勞率法評判投資項(xiàng)目時(shí),運(yùn)算出的內(nèi)含酬勞率是方案本身的投資收益率,因此不需再估量投資項(xiàng)目的資本成本或要求的最低投資回報(bào)率；（）14. 靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期共同的優(yōu)點(diǎn)是它們的運(yùn)算都考慮了全部將來現(xiàn)金凈流量；（ ）15. 已知 A、B、C三個(gè)方案是獨(dú)立的,如投資規(guī)模不同,應(yīng)采納年金凈流量法可以作出優(yōu)先次序的排列；（）16. 證券資產(chǎn)具有很強(qiáng)的流淌性,其流淌性表現(xiàn)在變現(xiàn)才能強(qiáng)和持有目的可以相互轉(zhuǎn)換；（ ）17. 由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性,是證券資產(chǎn)投資的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；（）18. 某公司于 2022 年 8 月 7 日發(fā)行 5 年期

18、、每年付息一次的債券,面值為 1000 元,票面 利率 10%,A 投資者于 2022 年 8 月 7 日以 1020 元的價(jià)格購買該債券并準(zhǔn)備持有至到期 8.87%；（ ）日,就該項(xiàng)投資的內(nèi)含酬勞率為 設(shè) 19. 當(dāng)票面利率與市場利率相同時(shí), 債券期限變化不會引起平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值的變動；（ ）20. 股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值；（）四 、運(yùn)算分析題 1. 某企業(yè)方案開發(fā)一個(gè)新項(xiàng)目,該項(xiàng)目的壽命期為5 年,需投資固定資產(chǎn)120220 元,需墊支營運(yùn)資金 100000元, 5 年后可收回固定資產(chǎn)殘值為15000 元,用直線法提折舊；投產(chǎn)后,估量每年的銷售收入可

19、達(dá) 120220元,相關(guān)的材料和人 工等變動成本 64000元,每年的設(shè)備修理費(fèi)為 5000 元；該公司要求的最低投資收益率為 10%,適用的所得稅稅率為 25%；要求：（1）運(yùn)算凈現(xiàn)值,并利用凈現(xiàn)值法對是否開發(fā)該項(xiàng)目做出決策；（2）運(yùn)算內(nèi)含酬勞率,并利用內(nèi)含酬勞率法對是否開發(fā)該項(xiàng)目做出決策；2. 某公司方案增加一條生產(chǎn)流水線, 以擴(kuò)充生產(chǎn)才能； 現(xiàn)有 A、B兩個(gè)方案可供挑選； A 方案需要投資 250000 元,B 方案需要投資 375000 元；兩方案的估量使用壽命均為 4 年,折舊均采納直線法, 估量殘值 A 方案為 10000 元、B 方案為 15000 元,A方案估量年銷售收入為 5

20、00000元,第一年付現(xiàn)成本為330000元,以后在此基礎(chǔ)上每年削減付現(xiàn)成本 5000 元；B方案估量年銷售收 入為 700000元,年付現(xiàn)成本為 525000 元；方案投入營運(yùn)時(shí), A方案需墊支營運(yùn)資金100000 元,B 方案需墊支營運(yùn)資金125000 元；資本成本 率為 10%,公司所得稅稅率為25；要求：（1）運(yùn)算 A方案和 B方案的營業(yè)現(xiàn)金流量；（2）填列下表：3. 某公司現(xiàn)打算新購置一臺設(shè)備,現(xiàn)在市面上有甲、乙兩種品牌可供挑選,相比之下,乙設(shè)備比較廉價(jià),但壽命較短；兩種設(shè)備的現(xiàn)金凈流量猜測如下：該公司要求的最低投資收益率為12%；（現(xiàn)值系數(shù)取三位小數(shù)）要求：（1）運(yùn)算甲、乙設(shè)備的凈

21、現(xiàn)值；（2）運(yùn)算甲、乙設(shè)備的年金凈流量；（3）為該公司購買何種設(shè)備作出決策并說明理由；4. . 某公司現(xiàn)有舊設(shè)備一臺,由于節(jié)能減排的需要,預(yù)備予以更新；有關(guān)新舊設(shè)備的資料 如下表所示：設(shè)備按直線法計(jì)提折舊,假設(shè)公司所要求的必要酬勞率為15,所得稅稅率為25%；要求：（1）運(yùn)算新舊設(shè)備的年金成本；（2）判定該公司是否應(yīng)當(dāng)更新設(shè)備；5. 某公司 2022 年 1 月 1 日發(fā)行票面利率 10%,每張面值 1000 元,4 年期的公司債券；該 債券每年 12 月 31 日付息一次,到期按面值償仍；假定某投資人存在以下事項(xiàng)：（1）2022 年 1 月 1 日以每張 1000 元的價(jià)格購入該債券并持有到

22、期；（2）2022 年 1 月 1 日以每張 1020 元的價(jià)格購入該債券并持有到期；（3）2022 年 1 月 1 日購入該債券并持有到期,要求的必要酬勞率為 12%；要求：（1）針對事項(xiàng)（ 1）,運(yùn)算該債券的持有期收益率；（2）針對事項(xiàng)（ 2）,運(yùn)算該債券的持有期收益率；（3）針對事項(xiàng)（ 3）,運(yùn)算該債券的價(jià)格低于多少時(shí)可以購入；6. 某投資者 2022 年年初預(yù)備投資購買股票, 現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供挑選, 甲、乙、丙三家公司的有關(guān)資料如下：（1）2022 年年初甲公司發(fā)放的每股股利為4 元,股票每股市價(jià)為18 元；預(yù)期甲公司將來 2 年內(nèi)股利固定增長率為15%,在此以后轉(zhuǎn)為零增長；

23、（2）2022 年年初乙公司發(fā)放的每股股利為1 元,股票每股市價(jià)為 6.8 元；預(yù)期乙公司股利將連續(xù)增長,年固定增長率為6%；（3）2022 年年初丙公司發(fā)放的每股股利為2 元,股票每股市價(jià)為 8.2 元；預(yù)期丙公司將來 2 年內(nèi)股利固定增長率為 18%,在此以后轉(zhuǎn)為固定增長,年固定增長率為 4%；假定目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8%,市場上全部股票的平均收益率為 16%,甲、乙、丙三家公司股票的 系數(shù)分別為 2、1.5 和 2.5 ；要求：（1）分別運(yùn)算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率；（2）分別運(yùn)算甲、乙、丙三家公司股票的市場價(jià)值；（3）通過運(yùn)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較,判定甲、乙、丙三家公司

24、股票是否應(yīng)當(dāng)購買；（4）假設(shè)依據(jù) 40%、30%和 30%的比例投資購買甲、 乙、丙三家公司股票構(gòu)成投資組合,運(yùn)算該投資組合的綜合 系數(shù)和組合的必要收益率；五 、綜合題1. 已知：某企業(yè)為開發(fā)一條生產(chǎn)線生產(chǎn)新產(chǎn)品,擬投資 案可供挑選；2022 萬元；現(xiàn)有 A、B、C三個(gè)方A 方案需購置不需要安裝的固定資產(chǎn),投資 1600 萬元,稅法規(guī)定的殘值率為 10%,使用壽命為 10 年；同時(shí),墊支 400 萬元營運(yùn)資本；估量投產(chǎn)后第 1 到第 10 年每年新增1000 萬元銷售收入,每年新增的付現(xiàn)成本和所得稅分別為 B 方案項(xiàng)目壽命期為 6 年,各年的凈現(xiàn)金流量為：400 萬元和 100 萬元；要求：（

25、1）運(yùn)算 A方案項(xiàng)目壽命期各年的凈現(xiàn)金流量；（2）運(yùn)算 C方案現(xiàn)金流量表中用字母表示的相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計(jì)凈現(xiàn)金流量 不用 列算式 ；（3）運(yùn)算 B、C兩方案的包括投資期的靜態(tài)回收期；（4）運(yùn)算 P/F ,8%,10 和A/P ,8%,10 的值 保留四位小數(shù) ；（5）運(yùn)算 A、B兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo),并據(jù)此評判A、B兩方案的財(cái)務(wù)可行性；（6）假如 C方案的凈現(xiàn)值為 1451.38 萬元,用年金凈流量法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項(xiàng)目 投資的決策；中級財(cái)務(wù)治理 2022 第六章 投資治理 課后作業(yè)一 、單項(xiàng)挑選題 1. C 2. A 3. A 4. B 5. B 6. D 7. B 8. D 9. D 1

26、0. D 11. D 12. C 13. D 14. B 15. D 16. D 17. D 18. A 19. C 20. B 21. D 22. D 23. D 24. A 25. C 二 、多項(xiàng)挑選題 1. A, C, D 2. A, B, C 3. A, B, C, D 4. A, B, C, D 5. C, D 6. A, B, C, D 7. B, C 8. A, B, C 9. A, C 10. A, B, D 11. B, D 12. A, C, D 13. A, B, C 14. A, B, C 15. A, B, C, D 16. A, B, D 17. A, C, D 1

27、8. A, B, C, D 19. A, C 20. A, B, C, D 21. C, D 三 、判定題 1. 對 2. 錯(cuò) 3. 對 4. 錯(cuò) 5. 錯(cuò) 6. 錯(cuò) 7. 錯(cuò) 8. 錯(cuò) 9. 錯(cuò) 10. 錯(cuò) 11. 對 12. 對 13. 錯(cuò) 14. 錯(cuò) 15. 錯(cuò) 16. 對 17. 錯(cuò) 18. 對 19. 對20. 錯(cuò) 四 、運(yùn)算分析題 1. 【正確答案】（1）年折舊 =（120220-15000）/5=21000（元）第 0 年的現(xiàn)金凈流量 =-120220-100000=-220220 （元）第 14 年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量 +21000=43500（元）=（120220-64000

28、-5000-21000 ） （ 1-25%）第 5 年的現(xiàn)金凈流量 =43500+100000+15000=158500（元）凈現(xiàn)值 =- 220220+43500 （ P/A,10%,4）+158500 （ P/F,10%,5）=-220220+43500 3.1699+158500 0.6209 =-220220+137890.65+98412.65=16303.3 （元）由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零,所以開發(fā)新項(xiàng)目是可行的；（2）當(dāng) i=14%時(shí),凈現(xiàn)值 =-220220+43500 （P/A,14%,4）+158500 （P/F,14%,5）=-220220+43500 2.9137+15

29、8500 0.5194= -10929.15 （元）當(dāng) i=12%時(shí),凈現(xiàn)值 =-220220+43500 （ P/A,12%,4）+158500 （ P/F,12%,5）=-220220+43500 3.0373+158500 0.5674=2055.45 （元）2. 【正確答案】（1）（3）A 方案的凈現(xiàn)值 =-350000+142500 （ P/F,10%,1）+146250 （ P/F,10%,2）+150000 （ P /F ,10%,3）+263750 （ P /F ,10%,4）=-350000+142500 0.9091+146250 0.8264+150000 0.7513+

30、263750 0.6830=19324 4（元）B 方案的凈現(xiàn)值 =500000+153750 （ P/A,10%,3）+293750 （ P/F,10%,4）=500000+153750 2.4869+293750 0.6830=82992.13 （元）A 方案的凈現(xiàn)值大于 B 方案,凈現(xiàn)值大的方案較優(yōu),所以 方案；3. 【正確答案】A方案優(yōu)于 B 方案,應(yīng)挑選 A（1）甲設(shè)備的凈現(xiàn)值 =-40000+8000 （P/F,12%,1）+14000 （P /F ,12%,2）+13000（P/F,12%,3）+12022 （P/F,12%,4）+11000 （ P/F,12%,5）+10000

31、 （P /F ,12%,6）=-40000+8000 0.893+14000 0.797+13000 0.712+12022 0.636+11000 0.567+10 000 0.507= -40000+7144+11158+9256+7632+6237+5070=6497元 乙設(shè)備的凈現(xiàn)值 =-20220+7000 （ P/F,12%,1）+13000 （ P/F,12%,2）+12022（P /F ,12%,3）=-20220+7000 0.893+13000 0.797+12022 0.712= -20220+6251+10361+8544 =5156元 （3）由于甲、乙設(shè)備的年限不同,

32、所以不能直接比較其凈現(xiàn)值的大小來決策,而應(yīng)根 據(jù)甲、乙設(shè)備的年金凈流量來決策,由于乙方案的年金凈流量大于甲方案的年金凈流 量,因此應(yīng)挑選購買乙設(shè)備；4. 【正確答案】（1）舊設(shè)備：稅后營運(yùn)成本 12600 （ 125） 3600 25 8550（元）舊設(shè)備目前變現(xiàn)價(jià)值 =12022 元 目前變現(xiàn)缺失抵稅 =（420223600 4 12022） 25%=3900（元）舊設(shè)備最終報(bào)廢時(shí)殘值收入 =4200 元 最終報(bào)廢缺失抵稅 =（6000-4200） 25%=450（元）舊設(shè)備投資額 12022+390015900（元）舊設(shè)備稅后殘值收入 4200+4504650（元）舊設(shè)備年金成本（ 159

33、00-4650）/ （P/A,15%,6）+4650 15%+855012220.15 （元）新設(shè)備：稅后營運(yùn)成本 9600 （ 125） 3840 25 6240（元）新設(shè)備報(bào)廢時(shí)殘值收入 =5040元 最終報(bào)廢收入納稅 =（5040-4800） 25%=60（元）新設(shè)備稅后殘值收入 5040-60=4980（元）新設(shè)備年金成本 （43200-4980）/（P/A,15%,10）+4980 15%+624014602.37（元）（2）由于連續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本為 14602.37 元,所以應(yīng)采納舊設(shè)備方案；5. 【正確答案】6. 【正確答案】12220.15 元,低于購買新設(shè)備的年金成本（1）依據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,運(yùn)算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率：甲公司股票的必要收益率 =8%+2 16%-8%=24% 乙公司股票的必要收益率 =8%+1.5 16%-8%=20% 丙公司股票的必要收益率 =8%+2.5 16%-8%=28%；（2）運(yùn)算甲、乙、丙三家公司股票的市場價(jià)值：甲公