1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.凹投資者如何分析骯現金流量表？皚總體分析現金流盎量結構，認定企埃業生命周期所在敗階段凹傲現金流量結埃構十分重要，總岸量相同的現金流罷量在經營活動、白投資活動、籌資捌活動之間分布不絆同，則意味著不埃同的財務狀況。吧一般情況下：巴罷俺1、當經營活動背現金凈流量為負斑數，投資活動現扮金凈流量為負數奧，籌資活動現金絆凈流量為正數時敗，表明該企業處岸于產品初創期。百在這個階段企業拜需要投入大量資笆金，形成生產能百力，開拓市場，拌其資金來源只有耙舉債、融資等籌熬資活動。

2、佰板扮2、當經營活動敗現金凈流量為正哀數，投資活動現扒金凈流量為負數捌，籌資活動現金辦凈流量為正數時暗，可以判斷企業稗處于高速發展期扒。這時產品迅速阿占領市場，銷售柏呈現快速上升趨矮勢，表現為經營罷活動中大量貨幣鞍資金回籠，同時盎為了擴大市場份伴額，企業仍需要百大量追加投資，邦而僅靠經營活動爸現金流量凈額可案能無法滿足所需安投資，必須籌集鞍必要的外部資金頒作為補充。傲笆安3、當經營活動案現金凈流量為正爸數，投資活動現搬金凈流量為正數拜，籌資活動現金白凈流量為負數時翱，表明企業進入把產品成熟期。在壩這個階段產品銷俺售市場穩定，已般進入投資回收期扒，但很多外部資熬金需要償還，以安保持企業良好的罷資

3、信程度。皚癌耙4、當經營活動搬現金凈流量為負礙數，投資活動現斑金凈流量為正數半，籌資活動現金唉凈流量為負數時鞍，可以認為企業八處于衰退期。這罷個時期的特征是骯：市場萎縮，產拜品銷售的市場占敖有率下降，經營吧活動現金流入小藹于流出，同時企靶業為了應付債務巴不得不大規模收板回投資以彌補現白金的不足。耙分析現金流敖量變動，預測各扮種風險癌從現金及現般金等價物凈增加頒額的增減趨勢，瓣可以分析被投資把單位未來短時間岸內潛藏的風險因八素。澳當現金及現翱金等價物凈增加案額為正數時有以澳下幾種可能性：霸擺經營活動現金流昂入絕對大于現金澳流出，并有較大絆額度積累，完全翱可以對外投資或伴歸還到期債務，瓣這時被投資

4、單位埃財務狀況良好，百投資風險較小。版笆經營活動正常，按對外投資得到高八額回報，暫時不暗需要外部資金，叭為減少資金占用翱，歸還銀行借款瓣，償付債券本息敗，這也表明被投吧資單位有足夠的藹經營能力和獲利敗能力，是對其投般資的最佳時機。半岸經營持續穩定，矮投資項目成效明隘顯但未到投資回板收高峰，企業信背譽良好，外部資俺金亦不時流入，按證明被投資單位疤風平浪靜、成熟扳而平穩地持續經阿營，沒什么大的扮投資風險。拜耙經營每況愈下，背不得不盡力收回叭對外投資，同時耙大額度籌集維持氨生產所需的資金佰，說明被投資單癌位將面臨必然的佰財務風險。哎癌當現金及現金邦等價物凈增加額癌為負數時可能是扒：暗拜經營正常、投資

5、柏和籌資亦無大的瓣起伏波動，企業矮僅靠期初現金余芭額維持財務活動疤，即出現經營活叭動、投資活動和半籌資活動現金流澳量都為負數，這捌時需要詳細分析啊被投資單位現金藹流入和現金流出罷的具體內容。矮澳現金凈流量總額半出現負增長，現耙金流量內部結構俺呈現的升降規律壩與前述分析生命佰周期相同，可比拜照預測被投資單礙位的風險程度。鞍作為會計報表主搬表，現金流量表敖應結合其他兩張案報表分析，才具疤有有用性。半一、分析企業投懊資回報率。搬 辦板有關指標是：頒板（一）現金回收白額（或剩余現金俺流量）。計算公八式為：經營活動藹現金凈流量版-償付利息支付傲的現金。該指標俺相當于凈利潤指絆標，可用絕對數傲考核。分析時

6、，藹應注意經營活動白現金流量中是否耙有其他不正常的辦現金流入和流出白。如果是企業集岸團或總公司對所拌屬公司進行考核頒，可根據實際收按到的現金進行考吧核。如：現金回扳收額=收到的現按金股利或分得的辦利潤+收到的管捌理費用+收到的扮折舊+收到的資哎產使用費和場地哎使用費。吧襖（二）現金回收瓣率。計算公式為艾：現金回收額安/投入資金或全把部資金。現金回佰收額除以投入資把金，相當于投資阿報酬率，如除以靶全部資金，則相白當于資金報酬率敖。般搬二、分析企業短氨期償債能力。半隘分析企業短期償八債能力主要是看壩企業的實際現金邦與流動負債的比阿率。即：期末現柏金和現金等價物吧余額隘/流動負債。由傲于流動負債的還

7、把款到期日不一致胺，這一比率一般澳在0.5至1之澳間。熬岸三、分析經營活俺動現金凈流量存凹在的問題。爸埃（一）分析經營靶活動現金凈流量阿是否正常。在正芭常情況下，經營阿活動現金凈流量隘疤財務費用傲+本期折舊+無凹形資產遞延資產辦攤銷+待攤費用霸攤銷。計算結果版如為負數，表明按該企業為虧損企疤業，經營的現金艾收入不能抵補有邦關支出。胺罷（二）分析現金安購銷比率是否正艾常。現金購銷比藹率白=購買商品接受斑勞務支付的現金胺/銷售商品出售奧勞務收到的現金鞍。在一般情況下絆，這一比率應接挨近于商品銷售成跋本率。如果購銷背比率不正常，可頒能有兩種情況：罷購進了呆滯積壓芭商品；經營業務唉萎縮。兩種情況半都會

8、對企業產生皚不利影響。拌鞍（三）分析營業案現金回籠率是否暗正常。營業現金暗回籠率艾=本期銷售商品瓣出售勞務收回的把現金/本期營業吧收入*100%背。此項比率一般笆應在100%左辦右，如果低于9稗5%，說明銷售哎工作不正常；如罷果低于90%，耙說明可能存在比巴較嚴重的虛盈實鞍虧。拌版（四）支付給職襖工的現金比率是傲否正常。支付給昂職工的現金比率笆=用于職工的各捌項現金支出/銷佰售商品出售勞務半收回的現金。這斑一比率可以與企昂業過去的情況比扮較，也可以與同扒行業的情況比較拜，如比率過大，藹可能是人力資源伴有浪費，勞動效敗率下降，或者由白于分配政策失控般，職工收益分配罷的比例過大；如巴比率過小，反映

9、案職工的收益偏低昂。敖笆四、分析企業固跋定付現費用的支捌付能力。襖背固定付現費用支搬付能力比率鞍=（經營活動現癌金注入-購買商埃品接受勞務支付鞍的現金-支付各霸項稅金的現金）矮/各項固定付現拌費用。這一比率半如小于1，說明百經營資金日益減笆少，企業將面臨擺生存危機。可能熬存在的問題是：拌經營萎縮，收入俺減少；資產負債瓣率高，利息過大襖；投資失控，造笆成固定支出膨脹阿；企業富余人員岸過多，有關支出岸過大。斑邦五、分析企業資擺金來源比例和再斑投資能力。俺癌（一）企業自有壩資金來源扒=經營活動現金昂凈流量+吸收權昂益性投資收到的哀現金+投資收回哀的現金-分配股襖利或利潤支付的澳現金-支付利息叭付出的

10、現金。阿拔（二）借入資金扮來源哀=發行債券收到絆的現金+各種借哀款收到的現金。懊柏（三）借入資金安來源比率岸=借入資金來源叭/（自有資金來熬源+借入資金來搬源）*100%半。扒奧（四）自有投資把資金來源比率襖=自有投資資金澳來源/投資活動霸現金流出*10邦0%。自有資金芭來源比率，反映擺企業當年投資活艾動的現金流出中奧，有多少是自有班的資金來源。在俺一般情況下，企版業當年自有投資胺資金來源在50八%以上，投資者昂和債權人會認為扒比較安全。靶在日益崇尚壩“白現金至尊安”俺的現代理財環境胺中，現金流量表靶分析對信息使用伴者來說顯得更為般重要。這是因為翱現金流量表可清傲楚反映出企業創瓣造凈現金流量的

11、癌能力，更為清晰矮地揭示企業資產辦的流動性和財務絆狀況。疤 稗一、現金流背量的結構分析傲現金流量結叭構分析包括流入熬結構、流出結構靶和流入流出比例奧分析，下面以深敖圳市某股份有限扳公司霸(以下簡稱M公奧司)1998年版年報(報表數據拜從略)為例加以氨說明。叭現金流量表頒分析的首要任務搬是分析各項活動扮誰占主導，如襖M公司現金總流扒入中經營性流入板占40.76%把，投資流入占1安9.9%，籌資凹流入占39.3扒4%，說明經營佰活動占有重要地罷位，籌資活動也稗是該企業現金流唉入來源的重要方敗面。啊胺1.流入結構分俺析罷由于經營、百投資和籌資活動安均能帶來現金流般入，因此，就應襖著重分析流入結頒構。

12、叭在公司經營盎活動流入中，主阿要業務銷售收入搬帶來的流入占叭86.6%，增敗值稅占12.3案9%，由此反映案出該公司經營屬八于正常；胺投資活動的盎流入中，股利流愛入為稗0，投資收回和按處置固定資產帶礙來的現金流入占辦到100%，說巴明公司投資帶來芭的現金流入全部安是回收投資而非頒獲利；霸籌資活動中敖借款流入占籌資骯流入的隘52.1頒8%，為主要來邦源；吸收權益資般金流入占47.八74%，為次要扒來源。頒伴2.流出結構分啊析挨該公司的總壩流出中經營活動絆流出占翱24.18%，哎投資活動占28捌.64%，籌資挨活動占47.1藹8%。由于公司芭1998年未對挨股東進行現金分隘配，故公司現金鞍流出中償

13、還債務背占很大比重，使哎負債大量減少。吧經營活動流搬出中，購買商品凹和勞務占板54.38%；艾支付給職工的以奧及為職工支付的搬現金占10.8胺1%，稅費占3哎.6%，負擔較昂輕，支付的其他鞍與經營活動有關絆的現金為29.拜80%，比重較巴大。投資活動流襖出中權益性投資敖所支付的現金占半60.74%，扒而購置固定資產白、無形資產和其霸他長期資產所支叭付的現金占39骯.26%。籌資扮流出中償還本金昂占47.51%芭,其他為籌資費啊和利息支出。從隘以上分析可以看懊出，該企業的投版資活動的現金流爸出較大，在投資耙活動的現金流出靶中，權益性投資頒又占最大比例，昂說明該企業的股爸權擴張較快。挨吧3.流入流

14、出比邦例分析絆從按M公司的現金流翱量表可以看出：百經營活動中隘：現金流入量搬4269.89把萬元班現金流出量巴3234.90擺萬元巴該公司經營藹活動現金流入流壩出比為岸1.32，表明埃1元的現金流出扮可換回1.32熬元現金流入。此搬值當然越大越好疤。耙投資活動中骯：現金流入量傲2085.00版萬元拜現金流出量耙3833.19跋萬元敗該公司投資稗活動的現金流入襖流出比為柏0.74，公司癌投資活動引起的壩現金流出較大，艾表明公司正處于吧擴張時期。一般班而言，處于發展哀時期的公司此值邦比較小，而衰退靶或缺少投資機會板時此值較大。敗籌資活動中捌：現金流入量暗4120.50拔萬元背現金流出量佰6314.

15、49按萬元耙籌資活動流哀入流出比為壩0.65，表明壩還款明顯大于借奧款。如果籌資活翱動中現金流入系愛舉債獲得，同時唉也說明該公司較般大程度上存在借按新債還舊債的現挨象。埃作為信息使背用者，在深入掌捌握企業的現金流佰情況下，還應將藹流入和流出結構昂進行歷史比較或挨同業比較，這樣背可以得到更有意熬義的結論。百一般而言，耙對于一個健康的頒正在成長的公司熬來說，經營活動疤現金流量應為正瓣數，投資活動的耙現金流量應為負邦數，籌資活動的熬現金流量應是正板負相間的，上述板公司的現金流量盎基本體現了這種斑成長性公司的狀佰況，二、償債能罷力分析斑雖然流動比埃率、速動比率也唉能反映資產的流埃動性或償債能力背，但這

16、種反映有吧一定的局限性，皚這是因為真正能傲用于償還債務的伴是現金，現金流拌量和債務比較可敗以更好地反映償把還債務的能力。矮暗1.現金到期債柏務比百現金到期債暗務比岸=現金余額本擺期到期的債務柏這里，本期啊的到期債務是指懊本期即將到期的阿長期債務和應付骯票據。若對同業鞍現金到期債務比吧進行考察，則可芭以根據該指標的骯大小判斷公司的昂即期償債能力。笆按2.現金流動負笆債比敖現金流動負百債比盎=現金余額流敖動負債總額瓣這一指標偏跋低說明依靠現金巴償還短期負債的扳壓力較大。拜佰3.現金債務總礙額比罷現金債務總唉額比般=現金余額債暗務總額胺這一指標比氨率越高，企業承扒擔債務的能力越百強。骯艾4.獲取現金

17、能藹力比案獲取現金的叭能力是指經營現霸金凈流入和投入翱資源的比值，投靶入資源可以是銷柏售收入、總資產按，凈營運資金、礙凈資產或流通股襖股權等叭扳5.銷售現金比叭率拜銷售現金比疤率敖=經營活動現金懊凈流入銷售額巴比如，愛M公司的銷售額稗為4000萬元爸，經營活動現金柏凈流入為100扮0萬元，則：笆銷售現金比百率凹=10004俺000=0.2敖5。說明每銷售按一元，可得到現白金0.25元。哎翱6.每股營業現矮金流量=經營活按動現金凈流入叭普通股股本暗假如澳M公司普通股股霸本為6000萬岸股，經營現金凈鞍流入為1000辦萬元，則，每股矮營業現金流量=藹100060疤00=0.17瓣元/股愛這個比率越

18、骯大，說明企業進壩行資本支出和支盎付股利的能力越懊強。拔骯7.全部資產現百金回收率熬全部資產現凹金回收率，是經背營活動和投資活芭動現金的流入與般全部資產的比值矮，說明企業資產敖產生現金的能力澳。案現金流量表是我板國會計制度與國頒際接軌改革過程凹中拌爸,要求企業編制癌和提供的一張報笆表。它以現金霸澳(包括現金等價案物絆癌,除非特別說明搬伴,以下所說現金按均包括現金等價俺物吧疤)為編制基礎啊稗,反映企業一定鞍期間內經營活動敗、投資活動和籌背資活動所引起的藹現金流入和流出般辦,表明企業的獲笆利能力。與以營艾運資金為基礎編骯制的財務狀況變熬動表相比百按,現金流量表更凹能反映企業的償氨付能力。同時唉霸,

19、現金流量表對敖于報表使用者正瓣確分析企業的財跋務狀況和經營成礙果也更加容易和哀直觀。具體來說稗背,現金流量表的熬分析可以從以下拔幾個方面進行啊扮:背一、流入、流出哎原因的分析現金斑流量表將現金流哎量劃分為經營活捌動、投資活動和般籌資活動所產生阿的現金流量叭半,并按現金的流吧入、流出項目分百別反映般岸,有利于報表使暗用者對其流動原靶因進行分析。例奧如某企業當期銷澳售商品收回現金罷八1癌百0拌骯0埃拔0萬元埃般,從銀行借款班柏2柏吧0扳爸0萬元安斑,當期支付原材敗料佰搬50翱斑0萬元芭伴,支付購建的固邦定資產絆翱3叭把0啊版0萬元扒柏,支付股利版襖1白藹0斑班0萬元笆版,上述各項經濟板業務在現金流

20、量耙表中分別反映為扒奧:經營活動伴捌,銷售商品皚凹1扮岸0扒伴0艾疤0萬元半斑,支付原材料扳白50藹疤0萬元澳扮;投資活動捌胺,購建固定資產藹耙3邦伴0埃癌0萬元哎俺;籌資活動霸絆,分配股利1瓣擺0暗敗0萬元。通過該爸表哀半,報表使用者可辦以清楚地了解某吧企業當期現金流捌入、流出的原因愛把,即現金從哪里昂來板昂,又流到哪里去百。俺二、償債能力的般分析挨企業在正常經營愛活動中所獲得的般現金收入班凹,首先要滿足生佰產經營的一些基愛本支出靶巴,如購買原材料挨、支付職工工資案、交納稅金等襖佰,然后才能用于罷償付債務。所以笆在分析企業償債芭能力時傲暗,首先要看企業叭當期取得的現金哎收入在滿足生產八經營所

21、需現金支礙出后擺胺,是否有足夠的白現金用于償還到搬期債務。在擁有埃資產負債表和損案益表的基礎上安疤,可以用以下兩絆個比率來分析昂吧:班拌短期償債能力愛奧=經營現金流量凹/流動負債邦長期償債能力拜搬=經營現金流量安/總負債按以上兩個比率值爸越大俺鞍,表明企業償還案債務的能力越強鞍。但是并非這兩拌個比率值越大越八好傲胺,這是因為現金埃的收益性較差佰霸,若現金凈增加半額過大凹暗,即現金流量表艾中“現金增加額盎”項目數額過大叭背,則可能是企業搬現在的生產能力班不能充分吸收現百有資產笆跋,使資產過多的挨停留在盈利能力板較低的現金上懊啊,從而降低了企搬業的獲得能力。八這需要說明一點八班,就是在這里分鞍析償

22、債能力時癌哀,沒有考慮投資八活動和籌資活動扳產生的現金流量礙。因為企業是以笆經營活動為主胺埃,投資活動與籌凹資活動作為不經爸常發生的輔助理頒財活動皚頒,其產生的現金拜流量占總現金流把量的比例較低奧礙,而且如果企業笆經營活動所取得案的現金在滿足了把維持經營活動正傲常運轉所必須發敖生的支出后敗稗,其節余不能償埃還債務澳擺,還必須向外籌鞍措資金來償債的拔話敗辦,這說明企業已版經陷入了財務困般境吧百,很難籌措到新絆的資金。即使企白業向外籌措到新骯的資金頒班,但債務本金的靶償還最終還取決安于經營活動的現礙金流量。捌三、利潤質量的案分析耙由于利潤表中的叭凈利潤指標跋壩,是企業根據權拔責發生制原則和拔配比原

23、則編制的叭奧,利潤質量往往壩受到一定影響柏扳,它并不能反映挨企業生產經營活俺動產生了多少現艾金阿昂,但通過經營活扮動的現金流量與暗會計利潤進行對吧比艾艾,就可以對利潤百質量進行評價。凹有些項目敖按,如固定資產折啊舊、臨時設施等佰資產攤銷、大量埃應收賬款及壞賬百估計等不影響現暗金流量但會影響癌損益隘班,使當期的會計啊利潤與現金流量愛不一致捌哎,但是二者應大皚體相近。因此般岸,通過經營活動癌產生的現金流量埃與會計利潤對比巴可以評價利潤質頒量唉氨,經營活動產生白的現金流量與會挨計利潤之比若大扮于吧板1或等于盎盎1岸骯,說明會計收益斑的收現能力較強絆霸,利潤質量較好擺傲;若小于般把1澳氨,則說明會計利

24、巴潤可能受到人為扮操縱或存在大量暗應收賬款伴隘,利潤質量較差拌。般四、適應能力與拜變現能力分析靶企業的財務適應頒性和變現能力可奧以通過經營活動澳的現金流量占全吧部現金流量的比昂例進行分析。其啊比例越高絆傲,說明企業經營跋活動的現金流量壩越大愛芭,流速越快爸唉,企業的財務基哎礎越穩固伴敖,從而企業的適熬應能力與變現能拌力越好頒懊,抗風險能力也藹就越強。八五、企業未來狀扒況分析唉評價過去是為了隘預測未來哀隘,雖然現金流量癌表反映的是企業耙過去一定時期內八現金流量變化的白動態信息盎啊,但它卻為預測傲企業未來的財務盎狀況提供了可靠俺的數據。艾1、企業未來獲凹取現金能力的預疤測。拔如根據本期銷售頒商品產生的現金辦礙,參考下一期間半的銷售前景和收岸賬政策等佰絆,就可以預測下懊一期間銷售商品阿產生的現金搬懊;又如企業通過八銀行籌得大筆資皚金把暗,在本期現金流拜量表中反映為現爸金流入霸罷,但卻意味著將巴來償還款時要流疤出大筆現金岸八;再如應收未收班的款項癌佰,在本期現金流傲量表中雖然反映挨為現金流入叭半,但意味著將來愛會有現金流入。搬2、企業未