1、 擺財務管理核心理佰論財務管理的目標1、產值最大化2、利潤最大化瓣3、股東財富最盎大化白4、企業價值最吧大化財務管理的內容1、 HYPERLINK /wiki/籌資管理 籌資管理2、 HYPERLINK /wiki/投資管理 投資管理霸3、 HYPERLINK /wiki/營運資金管理 笆營運資金管理藹4、 HYPERLINK /wiki/利潤分配管理 邦利潤分配管理耙財務管理的基本扳理論版(1)資本結構笆理論(Capi笆tal Str骯ucture) HYPERLINK /wiki/資本結構理論 擺資本結構理論拌是研究公司籌資頒方式及結構與公班司市場價值關系藹的理論.195昂8年 HYPER

2、LINK /wiki/莫迪利安尼 骯莫迪利安尼凹和 HYPERLINK /wiki/米勒 把米勒澳的研究結論是:柏在完善和有效率安的金融市場上, HYPERLINK /wiki/企業價值 瓣企業價值骯與資本結構和股拔利政策無關凹 HYPERLINK /wiki/MM理論 翱MM理論襖。米勒因MM理芭論獲1990年 HYPERLINK /wiki/諾貝爾經濟學獎 般諾貝爾經濟學獎艾,莫迪利尼亞1班985年獲諾貝捌爾經濟學獎.爸(2) HYPERLINK /wiki/現代資產組合理論 懊現代資產組合理疤論阿與資本資產定價罷模型(CAPM頒) HYPERLINK /wiki/現代資產組合理論 八現代

3、資產組合理半論案是關于最佳投資敗組合的理論.1鞍952年 HYPERLINK /wiki/馬科維茨 敖馬科維茨背（Harry 盎Markowi盎tz）提出了該伴理論,他的研究按結論是:只要不芭同資產之間的收背益變化不完全正哀相關,就可以通俺過資產組合方式擺來降低投資風險叭.馬科維茨為此叭獲1990年諾熬貝爾經濟學獎. HYPERLINK /wiki/資本資產定價模型 叭資本資產定價模奧型班是研究風險與收鞍益關系的理論. HYPERLINK /wiki/夏普 罷夏普辦等人的研究結論頒是: HYPERLINK /wiki/單項資產 澳單項資產隘的 HYPERLINK /wiki/風險收益率 胺風險

4、收益率哀取決于 HYPERLINK /wiki/無風險收益率 巴無風險收益率埃,市場組合的風百險收益率和該 HYPERLINK /wiki/風險資產 襖風險資產背的風險.夏普因昂此獲得1990捌年諾貝爾經濟學叭紀念獎.哎(3)期權定價扮理論(Opti耙on Pric敖ing Mod芭el) HYPERLINK /wiki/期權定價理論 暗期權定價理論跋是有關 HYPERLINK /wiki/期權 版期權愛( HYPERLINK /wiki/股票期權 捌股票期權班, HYPERLINK /wiki/外匯期權 昂外匯期權翱, HYPERLINK /wiki/股票指數期權 愛股票指數期權昂, HYP

5、ERLINK /wiki/可轉換債券 翱可轉換債券扒, HYPERLINK /wiki/可轉換優先股 捌可轉換優先股唉, HYPERLINK /wiki/認股權證 愛認股權證伴等)的價值或理笆論價格確定的理鞍論.1973年 HYPERLINK /wiki/斯科爾斯 啊斯科爾斯癌提出了 HYPERLINK /wiki/期權定價模型 吧期權定價模型哎,又稱B鞍瓣S模型.90年阿代以來 HYPERLINK /wiki/期權交易 哀期權交易敖已成為世界金融癌領域的主旋律.笆斯科爾斯和 HYPERLINK /wiki/莫頓 疤莫頓頒因此獲1997芭年 HYPERLINK /wiki/諾貝爾經濟學獎 稗諾

6、貝爾經濟學獎傲。愛(4)有效市場疤假說(Effi阿cient M隘arkets 暗Hypothe耙sis,EMH跋) HYPERLINK /wiki/有效市場假說 唉有效市場假說案是研究 HYPERLINK /wiki/資本市場 瓣資本市場背上證券價格對信百息反映程度的理百論.若資本市場扳在證券價格中充岸分反映了全部相扒關信息,則稱資昂本市場為有效率案的。在這種市場矮上,證券交易不捌可能取得經濟利阿益.理論主要貢般獻者是 HYPERLINK /wiki/法瑪 敖法瑪扳.斑(5)代理理論矮(Agency熬 Theory八) HYPERLINK /wiki/代理理論 啊代理理論敖是研究不同籌資吧方

7、式和不同資本阿結構下代理成本敗的高低,以及如扒何降低代理成本瓣提高公司價值.班理論主要貢獻者把有 HYPERLINK /wiki/詹森 哎詹森般和 HYPERLINK /w/index.php?title=麥科林&action=edit 靶麥科林疤。背(6) HYPERLINK /wiki/信息不對稱理論 皚信息不對稱理論挨( HYPERLINK /wiki/Asymmetric_Information 頒Asymmet熬ric Inf壩ormatio癌n俺) HYPERLINK /wiki/信息不對稱理論 壩信息不對稱理論壩是指公司內外部隘人員對公司實際昂經營狀況了解的霸程度不同,即在暗公司

8、有關人員中版存在著信息不對愛稱,這種信息不凹對稱會造成對公氨司價值的不同判骯斷。翱財務管理十項基傲本原則盎原則一： 板風險收益的權衡絆啊對額外的風險需拜要有額外的收益岸進行補償凹原則二： 昂貨幣的時間價值按擺今天的一元錢比般未來的一元錢更熬值錢霸原則三： 扳價值的衡量要考拜慮的是現金而不百是利潤斑原則四： HYPERLINK /wiki/增量現金流 挨增量現金流盎白只有增量是相關柏的扮原則五： 扒在競爭市場上沒翱有利潤特別高的俺項目拔原則六： 礙有效的資本市場岸八市場是靈敏的，擺價格是合理的辦原則七： HYPERLINK /wiki/代理問題 把代理問題辦版管理人員與所有翱者的利益不一致襖原則

9、八： 壩納稅影響業務決盎策埃原則九： 絆風險分為不同的拔類別艾擺有些可以通過分柏散化消除，有些邦則否罷原則十： 道德扳行為就是要做正叭確的事情，而在愛金融業中處處存搬在著道德困惑籌資骯(重定向自 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資管理&redirect=no 辦籌資管理捌)翱該條目對應的頁埃面分類是 HYPERLINK /wiki/Category:籌資 靶籌資敖。板目錄俺 HYPERLINK javascript:toggleToc() 熬隱藏板 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.E7.AD.B9.E8.B5.84.E7.9A.84.E5.90.AB.E

10、4.B9.89.E4.B8.8E.E5.88.86.E7.B1.BB 白1 籌資的含義班與分類 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.EF.BC.88.E4.B8.80.EF.BC.89.E7.AD.B9.E8.B5.84.E7.9A.84.E5.90.AB.E4.B9.89 跋1.1 （一）澳籌資的含義 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.EF.BC.88.E4.BA.8C.EF.BC.89.E7.AD.B9.E8.B5.84.E7.9A.84.E5.88.86.E7.B1.BB 跋1.2 （二）百籌資的分類 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.E6.8C.89.E8.

11、B5.84.E9.87.91.E4.BD.BF.E7.94.A8.E6.9C.9F.E9.99.90.E9.95.BF.E7.9F.AD.E5.88.86 邦1.2.1 按扳資金使用期限長壩短分 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.E6.8C.89.E8.B5.84.E9.87.91.E6.9D.A5.E6.BA.90.E6.B8.A0.E9.81.93.E5.88.86 俺1.2.2 按班資金來源渠道分 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.E6.8C.89.E6.89.80.E7.AD.B9.E8.B5.84.E9.87.91.E7.9A.84.E6.9D.83.E7.9B.

12、8A.E6.80.A7.E8.B4.A8.E4.B8.8D.E5.90.8C.E5.88.86.E4.B8.BA 邦1.2.3 按斑所籌資金的權益骯性質不同分為 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.E7.AD.B9.E8.B5.84.E7.9A.84.E7.9B.AE.E7.9A.84 昂2 籌資的目的 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.E7.AD.B9.E8.B5.84.E6.B8.A0.E9.81.93 佰3 籌資渠道 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.E7.AD.B9.E8.B5.84.E8.A7.84.E6.A8.A1.E7.A1.AE.E5.AE.9A.E

13、7.9A.84.E6.96.B9.E6.B3.95 阿4 籌資規模確暗定的方法 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.E7.AD.B9.E8.B5.84.E5.8E.9F.E5.88.99 骯5 籌資原則 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.E7.AD.B9.E8.B5.84.E5.BA.94.E8.80.83.E8.99.91.E7.9A.84.E5.9F.BA.E6.9C.AC.E5.9B.A0.E7.B4.A0 拜6 籌資應考慮矮的基本因素 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.E7.AD.B9.E8.B5.84.E7.9A.84.E6.A1.88.E4.BE.8B.

14、07UNIQ7136f084735cc1eb-nowiki-00000002-QINU1.07UNIQ7136f084735cc1eb-nowiki-00000003-QINU 昂7 籌資的案例佰1 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.E6.A1.88.E4.BE.8B.E4.B8.80.EF.BC.9A.E9.AB.98.E6.A0.A1.E7.A7.91.E6.8A.80.E4.BA.A7.E4.B8.9A.E8.B5.84.E6.9C.AC.E8.BF.90.E8.90.A5.E6.88.90.E5.8A.9F.E7.AD.B9.E8.B5.84.E5.85.AC.E5.8F.B

15、8.E2.80.94.E2.80.94.E5.A4.A9.E5.A4.A7.E5.A4.A9.E8.B4.A2 版7.1 案例一靶：高校科技產業版資本運營成功籌般資公司皚靶天大天財 HYPERLINK /wiki/籌資管理#.E5.8F.82.E8.80.83.E6.96.87.E7.8C.AE 佰8 參考文獻 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資&action=edit§ion=1 編輯哀籌資的含義與分吧類 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資&action=edit§ion=2 編輯班（一）籌資的含矮義辦籌資是指 HYPE

16、RLINK /wiki/企業 伴企業啊為滿足生產經營跋資金的需要，向巴企業外部單位或懊個人以及從其企癌業內部籌措 HYPERLINK /wiki/資金 叭資金懊的一種 HYPERLINK /wiki/財務活動 埃財務活動巴。 HYPERLINK /wiki/資金 唉資金芭是 HYPERLINK /wiki/企業 傲企業罷的壩“骯血液耙”柏，是企業生存和骯發展所不可缺少啊的。 HYPERLINK /wiki/企業 扒企業班沒有 HYPERLINK /wiki/資金 皚資金翱，無法進行生產澳經營活動；有了頒資金如果使用不礙當，也會影響生白產經營活動的正皚常進行。 HYPERLINK /w/inde

17、x.php?title=籌資&action=edit§ion=3 編輯昂（二）籌資的分矮類耙籌集的資金拌可按多種標準分頒類。 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資&action=edit§ion=4 編輯奧按資金使用期限芭長短分懊（1） HYPERLINK /wiki/短期資金 跋短期資金癌（一年內償還）凹（2）中長柏期資金（一年后唉償還）爸按1.中 HYPERLINK /wiki/長期資金 礙長期資金霸的籌集方式有：鞍吸收 HYPERLINK /wiki/直接投資 霸直接投資拜、發行 HYPERLINK /wiki/股票 拔股票啊、發行長期 HYPE

18、RLINK /wiki/債券 哎債券絆、長期銀行借款熬、 HYPERLINK /wiki/融資租賃 辦融資租賃哎等。版奧2.短期資金的挨籌集方式有：邦發行 HYPERLINK /wiki/短期債券 版短期債券笆、短期銀行借款扮、 HYPERLINK /wiki/商業信用 皚商業信用斑等。爸百3.組合原則及頒策略：叭壩原則：板將資金來源與 HYPERLINK /wiki/資金運用 骯資金運用俺結合起來，合理隘進行期限搭配。熬岸策略：絆用 HYPERLINK /wiki/長期資金 艾長期資金胺來滿足 HYPERLINK /wiki/固定資產 骯固定資產哀、無形 HYPERLINK /wiki/生產

19、 背生產八、長期占用的 HYPERLINK /wiki/流動資產 哎流動資產八的 HYPERLINK /wiki/需要 扮需要隘，用 HYPERLINK /wiki/短期資金 半短期資金般滿足臨時波動的 HYPERLINK /wiki/流動資金需要 皚流動資金需要盎。 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資&action=edit§ion=5 編輯百按資金來源渠道爸分稗搬（1） HYPERLINK /wiki/自有資金 搬自有資金邦 HYPERLINK /wiki/所有者權益 壩所有者權益稗熬（2） HYPERLINK /wiki/借入資金 絆借入資金襖 HYP

20、ERLINK /wiki/負債 隘負債巴一般而言，懊自有資金的成本哀高于借入資金， HYPERLINK /wiki/籌資風險 熬籌資風險隘小于 HYPERLINK /wiki/借入資金 霸借入資金艾。 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資&action=edit§ion=6 編輯癌按所籌資金的權凹益性質不同分為埃 HYPERLINK /wiki/股權資本 暗股權資本邦：按成本高，風險低斑八負債：凹成本低，風險高拔巴1股權資本的爸籌集方式有：吧 HYPERLINK /wiki/吸收直接投資 啊吸收直接投資礙、 HYPERLINK /wiki/發行股票 耙發行股票

21、板、 HYPERLINK /wiki/留存收益 拌留存收益百等。拜哎2 HYPERLINK /wiki/負債籌資 岸負債籌資笆方式有：氨 HYPERLINK /wiki/發行債券 半發行債券拌、 HYPERLINK /wiki/銀行借款 盎銀行借款襖、 HYPERLINK /wiki/融資租賃 胺融資租賃愛、 HYPERLINK /wiki/商業信用 瓣商業信用稗等。傲柏3組合原則：懊尋求 HYPERLINK /wiki/最佳資本結構 岸最佳資本結構伴。 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資&action=edit§ion=7 編輯籌資的目的半（一）滿足翱企業

22、創建對資金擺的需要背（二）滿足胺企業發展對資金芭的需要翱（三）保證扳日常經營活動順叭利進行板（四）調整罷資金（本）結構 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資&action=edit§ion=8 編輯 HYPERLINK /wiki/籌資渠道 籌資渠道1.概念伴籌資渠道是巴指籌措資金來源熬的方向與通道，阿反映可供企業選埃擇的資金來源渠岸道與供應量。案胺2.具體表現拔（1） HYPERLINK /wiki/國家財政資金 耙國家財政資金懊。 HYPERLINK /wiki/國家投資 隘國家投資跋包括國家直接撥背款、 HYPERLINK /wiki/稅前還貸 案稅前還

23、貸版、 HYPERLINK /wiki/減免稅款 敖減免稅款擺。 HYPERLINK /wiki/國家投資 扮國家投資鞍是 HYPERLINK /wiki/國有企業 半國有企業敗(特別是 HYPERLINK /wiki/國有獨資企業 哀國有獨資企業哎)的資金來源。芭 HYPERLINK /wiki/國家信用 盎國家信用傲（2）銀行 HYPERLINK /wiki/信貸資金 吧信貸資金八。是現在 HYPERLINK /wiki/企業 辦企業暗最為重要的資金唉來源。背 HYPERLINK /wiki/銀行信用 哎銀行信用 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資&action

24、=edit§ion=9 編輯 HYPERLINK /wiki/籌資規模 骯籌資規模藹確定的方法霸 HYPERLINK /wiki/銷售百分比法 拔銷售百分比法扮：隘1、根據預案計 HYPERLINK /wiki/銷售收入 罷銷售收入邦和當前利潤表中瓣其余項目與銷售把收入間的比例計藹算內部資金來源稗。敖2、計算當吧前資產負債表中捌各項目與當前銷稗售額的百分比，皚并區分敏感性項皚目和非敏感性項笆目。般3、計算需白要追加的對外籌版資額拔預計 HYPERLINK /wiki/銷售收入 吧銷售收入叭的增長數額哀俺（敏感性資產項案目與銷售額的百板分比敏感性負邦債項目與銷售額敗的百分比）內跋部資金來

25、源 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資&action=edit§ion=10 編輯籌資原則規模適度結構合理成本節約時機得當依法籌措 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資&action=edit§ion=11 編輯搬籌資應考慮的基凹本因素啊扮1、資金市場壩 HYPERLINK /wiki/資金市場 埃資金市場吧又稱 HYPERLINK /wiki/金融市場 隘金融市場奧，是金融資產易敗手的場所。從廣耙義講，一切 HYPERLINK /wiki/金融機構 皚金融機構氨以 HYPERLINK /wiki/存款貨幣 柏存款貨幣般等

26、HYPERLINK /wiki/金融資產 百金融資產礙進行的交易均屬捌于資金市場范疇頒。 HYPERLINK /wiki/資金市場 翱資金市場扳有廣義和狹義之伴分。廣義的資金罷市場市場泛指一扳切金融性交易，案包括 HYPERLINK /wiki/金融機構 芭金融機構懊與 HYPERLINK /wiki/客戶 笆客戶艾之間、金融機構埃與金融機構之間扒、客戶與客戶之扒間所有的以 HYPERLINK /wiki/資本 絆資本拌為交易對象的 HYPERLINK /wiki/金融活動 笆金融活動襖；狹義的資金市昂場則限定在以 HYPERLINK /wiki/票據 拜票據氨和 HYPERLINK /wik

27、i/有價證券 罷有價證券熬為交易對象的 HYPERLINK /wiki/金融活動 愛金融活動皚。一般意義上的百資金市場是指狹礙義的資金市場。奧搬2、金融資產柏 HYPERLINK /wiki/金融資產 奧金融資產翱，又稱 HYPERLINK /wiki/金融工具 搬金融工具奧，是指可以用來 HYPERLINK /wiki/融通資金 扒融通資金阿的工具，一般包跋括 HYPERLINK /wiki/貨幣 暗貨幣襖和 HYPERLINK /wiki/信用工具 盎信用工具跋。巴所謂 HYPERLINK /wiki/信用 靶信用靶，就是以他人的擺返還為目的，給班予他人一段時間邦的財物支配權。凹通俗地講，

28、就是愛把財物借給別人挨使用一段時間，盎到期歸還。傲金融資產是阿對于某種未來收絆入的一種 HYPERLINK /wiki/債權 把債權擺， HYPERLINK /wiki/金融負債 板金融負債板則是其對稱。金柏融資產有兩種主扳要功能：暗藹第一，懊它提供一種手段跋，通過它，資金哀剩余者可以把它襖轉移給能對這些扒資金作有利投資搬的人。襖稗第二，昂它提供一種手段阿，把風險從進行案投資的人那邊轉罷移給這些投資提澳供資金的人。瓣資金的供給安者和使用者之間把可以不經過有組絆織的資金市場來班實現這種交易。芭如在信用活動中版， HYPERLINK /wiki/借款人 胺借款人擺得到貨幣使用權翱，把 HYPERL

29、INK /wiki/借據 柏借據叭開給貨幣出借者埃； HYPERLINK /wiki/債權人 搬債權人氨持有 HYPERLINK /wiki/借據 拌借據安即 HYPERLINK /wiki/債權 八債權般證明，在歸還期按到來之前，則失柏去了貨幣使用權胺。 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資&action=edit§ion=12 編輯跋籌資的案例 HYPERLINK /wiki/籌資管理#_note-0 絆1 HYPERLINK /w/index.php?title=籌資&action=edit§ion=13 編輯半案例一：高校科岸技產業資本運營疤成

30、功籌資公司頒伴天大天財隘天津天大天叭財股份有限公司伴是在主要 HYPERLINK /wiki/發起人 凹發起人辦的全資附屬企業柏稗天津大學天財信骯息系統工程中心盎、天津大學填料吧塔新技術公司和暗天津市華通高新礙技術公司 HYPERLINK /wiki/整體改制 伴整體改制稗的基礎上，通過背向社會公開募集扒股份而設立股份叭有限公司。19岸97年8月28耙日，天津天大天罷財股份有限公司爸通過 HYPERLINK /wiki/深圳證券交易所 瓣深圳證券交易所 HYPERLINK /wiki/上網定價發行 罷上網定價發行佰，向深圳證券交敖易所聯網的全國隘證券交易網點的愛開戶社會公眾股敖東以每股5.0安

31、4元發行價， HYPERLINK /wiki/公開發行 扳公開發行 HYPERLINK /wiki/人民幣普通股 斑人民幣普通股礙2700萬股；笆另向公司職工配擺售股份300萬佰股，配售價格為哀5.04元。成哎功募集資金14跋4,000,0岸00.00元。拌其 HYPERLINK /wiki/股票 鞍股票扒于1997年9藹月29日在 HYPERLINK /wiki/深圳證券交易所 敖深圳證券交易所埃掛牌交易。天大拔天財成功地通過捌募集方式設立 HYPERLINK /wiki/股份公司 伴股份公司叭，為中國校辦企八業實施改制提供骯了范例。俺中國自改革芭開放以來，高校跋的改革步伐明顯拌落后于其他行

32、業叭，高校是一塊巨胺大的 HYPERLINK /wiki/無形資產 拌無形資產熬，特別是人才方搬面，有著得天獨辦厚的優勢，但由哀于體制等方面的巴原因沒有很好的哀把這些人才利用背起來，天大天財胺的成功改制使天笆津大學的校辦企班業真正走向了市鞍場，成為一家自白主經營的經濟實胺體，他一方面可氨以依托天津大學案人才、技術的用敗于公司的發展，艾同時也可以將 HYPERLINK /wiki/天津大學 骯天津大學捌許多優秀的人才艾提供發展空間，藹并調動起來，發阿揮作用，可謂一藹舉兩得。頒天大天財通氨過募集方式設立 HYPERLINK /wiki/股份有限公司 霸股份有限公司骯，成功的實施了安校 辦企業的 H

33、YPERLINK /wiki/股份制改造 傲股份制改造敖，為中國高校科岸技企業的 HYPERLINK /wiki/改制 辦改制奧提供了成功的范按例。中國有一千吧多所高校，大多矮數都有校辦產業搬，他們都不同程絆度面臨體制等方半面的原因， HYPERLINK /wiki/改制 把改制阿都是他們共同的頒要求，盡管大家隘不能同時去發行阿股票但可以設立 HYPERLINK /wiki/股份有限公司 矮股份有限公司吧，尋求社會法人霸股東參股校辦企疤業，擴大校辦企敗業的整體規模，愛利用外部的力量搬推動內部的改制啊。胺天大天財股稗票的發行成功使挨一家校辦企業的岸資產從最初的幾骯千萬元發展到現背在的二十多億元按

34、， HYPERLINK /wiki/利潤 笆利潤敗也從最初的幾百芭萬元到現在的幾佰千萬元。幾年來岸，天大天財從初挨次發到 HYPERLINK /wiki/配股 盎配股襖再到增發一共從 HYPERLINK /wiki/股票市場 敖股票市場芭籌集十多億元的 HYPERLINK /wiki/現金 瓣現金奧，為企業的發展鞍提供了充裕的發半行，實際上天津俺大學的大部分教熬職工都購買從1哎00到幾千股的頒職工股，這部分拜股票上市后其 HYPERLINK /wiki/市值 版市值按都翻了好幾翻，澳獲利相當豐厚。笆天大天財的 HYPERLINK /wiki/股票上市 捌股票上市氨使高校這塊巨大唉的 HYPER

35、LINK /wiki/無形資產 胺無形資產巴通過 HYPERLINK /wiki/股票市場 襖股票市場邦得以變現。投資管理叭投資管理（in佰vestmen疤t manag擺ement）什么是投資管理芭投資管理是班一項針對 HYPERLINK /wiki/證券 俺證券俺及 HYPERLINK /wiki/資產 背資產耙的 HYPERLINK /wiki/金融服務 襖金融服務胺，以投資者利益安出發并達致 HYPERLINK /wiki/投資目標 癌投資目標胺。投資者可以是隘機構譬如 HYPERLINK /wiki/保險公司 邦保險公司氨、退休 HYPERLINK /wiki/基金 癌基金霸及 HY

36、PERLINK /wiki/公司 熬公司暗或者是 HYPERLINK /wiki/私人投資者 白私人投資者胺。白投資管理包霸含了幾個元素，氨例如 HYPERLINK /wiki/金融分析 辦金融分析跋、資產篩選、股阿票篩選、計劃實拔現及長遠投資監芭控。投資管理在版全球行業中有非背常重要的責任看伴管上萬億元的 HYPERLINK /wiki/資產 稗資產啊。營運資金爸(重定向自 HYPERLINK /w/index.php?title=營運資金管理&redirect=no 愛營運資金管理奧)愛營運資金（Wo襖rking C絆apital）艾，也稱營運資本扳目錄壩 HYPERLINK javasc

37、ript:toggleToc() 岸隱藏稗 HYPERLINK /wiki/營運資金管理#.E8.90.A5.E8.BF.90.E8.B5.84.E9.87.91.E7.9A.84.E5.86.85.E6.B6.B5 骯1 營運資金的拔內涵 HYPERLINK /wiki/營運資金管理#.E8.90.A5.E8.BF.90.E8.B5.84.E9.87.91.E7.9A.84.E8.AE.A1.E7.AE.97.E5.85.AC.E5.BC.8F 伴2 營運資金的辦計算公式 HYPERLINK /wiki/營運資金管理#.E8.90.A5.E8.BF.90.E8.B5.84.E9.87.91.

38、E7.9A.84.E4.BD.9C.E7.94.A8 頒3 營運資金的凹作用 HYPERLINK /wiki/營運資金管理#.E8.90.A5.E8.BF.90.E8.B5.84.E9.87.91.E7.9A.84.E7.89.B9.E7.82.B9 搬4 營運資金的班特點 HYPERLINK /wiki/營運資金管理#.E8.90.A5.E8.BF.90.E8.B5.84.E9.87.91.E7.AE.A1.E7.90.86.E7.9A.84.E9.87.8D.E8.A6.81.E6.80.A7 般5 營運資金管皚理的重要性 HYPERLINK /wiki/營運資金管理#.E6.8F.90.

39、E9.AB.98.E8.90.A5.E8.BF.90.E8.B5.84.E9.87.91.E7.AE.A1.E7.90.86.E6.95.88.E7.8E.87.E7.9A.84.E6.96.B9.E6.B3.95 阿6 提高營運資隘金管理效率的方芭法 HYPERLINK /w/index.php?title=營運資金&action=edit§ion=1 編輯營運資金的內涵敗扒營運資金挨從 HYPERLINK /wiki/會計 稗會計奧的角度看是指 HYPERLINK /wiki/流動資產 版流動資產阿與 HYPERLINK /wiki/流動負債 拜流動負債艾的凈額。為可用按來償還支付

40、義務巴的流動資產，減捌去支付義務的流笆動負債的差額。隘如果流動資盎產等于流動負債皚，則占用在流動盎資產上的 HYPERLINK /wiki/資金 壩資金鞍是由 HYPERLINK /wiki/流動負債融資 捌流動負債融資版；如果流動資產伴大于流動負債，罷則與此相對應的瓣“傲凈流動資產扮”百要以 HYPERLINK /wiki/長期負債 拌長期負債搬或 HYPERLINK /wiki/所有者權益 跋所有者權益柏的一定份額為其懊資金來源。會計癌上不強調流動資頒產與流動負債的爸關系，而只是用氨它們的差額來反笆映一個企業的 HYPERLINK /wiki/償債能力 瓣償債能力壩。在這種情況下般，不利于

41、財務人岸員對營運資金的 HYPERLINK /wiki/管理 頒管理半和認識；從財務安角度看營運資金頒應該是流動資產八與流動負債關系芭的總和，在這里唉“俺總和翱”鞍不是數額的加總笆，而是關系的反鞍映，這有利于財扒務人員意識到，暗對營運資金的管拜理要注意流動資吧產與流動負債這扒兩個方面的問題胺。懊 HYPERLINK /wiki/流動資產 靶流動資產背是指可以在一年霸內或超過一年的斑一個 HYPERLINK /wiki/營業周期 絆營業周期埃內變現或運用的 HYPERLINK /wiki/資產 巴資產伴，流動資產具有矮占用時間短、周巴轉快、易變現等凹特點。企業擁有昂較多的流動資產拔，可在一定程度

42、把上降低 HYPERLINK /wiki/財務風險 扳財務風險敗。流動資產在 HYPERLINK /wiki/資產負債表 熬資產負債表傲上主要包括以下皚項目： HYPERLINK /wiki/貨幣資金 案貨幣資金絆、 HYPERLINK /wiki/短期投資 凹短期投資藹、 HYPERLINK /wiki/應收票據 壩應收票據稗、 HYPERLINK /wiki/應收賬款 瓣應收賬款捌、 HYPERLINK /wiki/預付費用 霸預付費用愛和 HYPERLINK /wiki/存貨 俺存貨白。哀 HYPERLINK /wiki/流動負債 按流動負債皚是指需要在一年藹或者超過一年的扳一個營業周期

43、內阿償還的 HYPERLINK /wiki/債務 吧債務擺。流動負債又稱 HYPERLINK /wiki/短期融資 搬短期融資懊，具有成本低、皚償還期短的特點捌，必須認真進行搬管理，否則，將熬使企業承受較大絆的 HYPERLINK /wiki/風險 哎風險稗。流動負債主要哀包括以下項目： HYPERLINK /wiki/短期借款 藹短期借款版、 HYPERLINK /wiki/應付票據 藹應付票據挨、 HYPERLINK /wiki/應付賬款 岸應付賬款版、 HYPERLINK /wiki/應付工資 愛應付工資扒、應付稅金及未版交利潤等。 HYPERLINK /w/index.php?titl

44、e=營運資金&action=edit§ion=2 編輯辦營運資金的計算澳公式背營運資金公背式就是：笆營運資金 敗 流動資產 藹 流動負債扒（總資產-非扒流動資產）-（俺總資產-所有者靶權益-長期負債傲）白（所有者權益扒+長期負債）-稗 非流動資產岸 長期資本-鞍長期資產 HYPERLINK /w/index.php?title=營運資金&action=edit§ion=3 編輯營運資金的作用辦營運資金可埃以用來衡量公司斑或企業的 HYPERLINK /wiki/短期償債能力 挨短期償債能力霸，其金額越大，板代表該公司或企伴業對于支付義務版的準備越充足，隘短期償債能力越氨好。當營

45、運資金白出現負數，也就扒是一家企業的流氨動資產小于流動鞍負債時，這家企辦業的營運可能隨唉時因周轉不靈而斑中斷。辦一家企業的把營運資金到底多按少才算足夠，才安稱得上具備良好辦的償債能力，是 HYPERLINK /wiki/決策 懊決策骯的關鍵。償債能霸力的數值若是換哀成比例或比值進矮行比較，可能會伴出現較具意義的爸結論。 HYPERLINK /w/index.php?title=營運資金&action=edit§ion=4 編輯營運資金的特點胺為了有效地阿管理企業的營運盎資金，必須研究巴營運資金的特點搬，以便有針對性扳地進行管理。營俺運資金一般具有埃以下特點：板1 周轉時半間短。根據這一

46、斑特點，說明營運骯資金可以通過短捌期 HYPERLINK /wiki/籌資 俺籌資扮方式加以解決。拜2 非現金搬形態的營運資金扳如存貨、應收賬澳款、短期 HYPERLINK /wiki/有價證券 柏有價證券鞍容易變現，這一半點對企業應付臨疤時性的資金需求把有重要意義。按3 數量具吧有波動性。流動拜資產或流動負債矮容易受內外條件隘的影響，數量的唉波動往往很大。百4 來源具案有多樣性。營運扳資金的需求問題澳既可通過 HYPERLINK /wiki/長期籌資 懊長期籌資唉方式解決，也可佰通過 HYPERLINK /wiki/短期籌資 拜短期籌資柏方式解決。僅 HYPERLINK /wiki/短期籌資

47、 皚短期籌資哎就有：銀行短期皚借款、短期融資霸、 HYPERLINK /wiki/商業信用 礙商業信用按、 HYPERLINK /wiki/票據 哀票據 HYPERLINK /wiki/貼現 按貼現背等多種方式。 HYPERLINK /w/index.php?title=營運資金&action=edit§ion=5 編輯扳營運資金管理的懊重要性叭營運資金管吧理是對企業流動安資產及流動負債稗的管理。一個企八業要維持正常的安運轉就必須要擁安有適量的營運資按金，因此，營運壩資金管理是企業拜財務管理的重要按組成部分。據調鞍查，公司財務經熬理有60%的時佰間都用于營運資哎金管理。要搞好傲營運資金

48、管理，氨必須解決好流動叭資產和流動負債拌兩個方面的問題挨，換句話說，就岸是下面兩個問題襖：白第一，企業盎應該投資多少在奧流動資產上，即 HYPERLINK /wiki/資金運用 扮資金運用按的管理。主要包昂括 HYPERLINK /wiki/現金管理 翱現金管理敗、 HYPERLINK /wiki/應收賬款管理 柏應收賬款管理瓣和 HYPERLINK /wiki/存貨管理 扒存貨管理頒。骯第二，企業挨應該怎樣來進行按流動資產的融資辦，即 HYPERLINK /wiki/資金籌措 佰資金籌措愛的管理。包括銀鞍行短期借款的管百理和商業信用的頒管理。奧可見，營運絆資金管理的核心吧內容就是對資金吧運用

49、和資金籌措百的管理。 HYPERLINK /w/index.php?title=營運資金&action=edit§ion=6 編輯安提高營運資金管鞍理效率的方法八加強營運資斑金管理就是加強哀對流動資產和流伴動負債的管理；拜就是加快現金、扒存貨和應收賬款扒的周轉速度，盡擺量減少資金的過阿分占用，降低 HYPERLINK /wiki/資金占用成本 澳資金占用成本班；就是利用商業絆信用，解決資金疤短期周轉困難，奧同時在適當的時扮候向 HYPERLINK /wiki/銀行借款 骯銀行借款氨，利用 HYPERLINK /wiki/財務杠桿 瓣財務杠桿敗，提高權益資本靶報酬率。 HYPERLINK

50、 /wiki/規避風險 規避風險鞍許多企業為罷了實現利潤、銷耙售更多產品，經扮常采用 HYPERLINK /wiki/賒銷 靶賒銷佰形式。片面追求 HYPERLINK /wiki/銷售業績 安銷售業績扳，可能會忽視對骯應收賬款的管理安造成 HYPERLINK /wiki/管理效率 叭管理效率半低下。例如對賒氨銷的 HYPERLINK /wiki/現金流動 霸現金流動胺情況及信用狀況辦缺乏控制，未能熬及時催收貨款，藹容易出現貨款被叭拖欠從而造成的 HYPERLINK /wiki/賬面利潤 艾賬面利潤霸高于實際資金的癌現象。對此， HYPERLINK /wiki/財務部門 隘財務部門盎應加強對賒銷

51、和佰預購業務的控制傲，制定相應的應邦收賬款、 HYPERLINK /wiki/預付貨款 艾預付貨款隘控制制度，加強捌對應收賬款的管邦理，及時收回應扳收賬款，減少風班險，從而提高企挨業資金使用效率阿。 HYPERLINK /wiki/增加價值 增加價值按 HYPERLINK /wiki/會計利潤 般會計利潤柏是當期 HYPERLINK /wiki/收入 斑收入岸和 HYPERLINK /wiki/費用 凹費用般成本配比的結果耙。在任何收入水般平下，企業都要癌做好對內部成本唉、費用的控制，疤并做好 HYPERLINK /wiki/預算 拔預算胺，加強管理力度柏，減少不必要的 HYPERLINK /

52、wiki/支出 般支出俺，這樣才能夠提皚高利潤，增加 HYPERLINK /wiki/企業價值 辦企業價值疤。提高效率斑 HYPERLINK /wiki/財務管理 隘財務管理班應站在企業全局芭的角度，構建科版學的預測體系，背進行科學預算。爸預算包括 HYPERLINK /wiki/銷售預算 熬銷售預算襖、 HYPERLINK /wiki/采購預算 版采購預算霸、 HYPERLINK /wiki/投資預算 唉投資預算背、人工預算、費按用預算等等，這八些預算使企業能扮預測風險，及時襖得到資金的各種隘信息，及時采取皚措施，防范風險拌，提高效益。同笆時，這些預算可百以協調企業各部般門的工作，提高搬內部

53、協作的效率俺，而且，銷售部伴門在銷售、費用敖等預算指導下，愛還可事先對市場拜有一定了解，把昂握市場變化，減頒少存貨的 HYPERLINK /wiki/市場風險 般市場風險熬。完善制度扮明確內部管板理 HYPERLINK /wiki/責任制 礙責任制佰很多企業認為催擺收貨款是財務部骯門的事，與銷售襖部門無關，其實安這是一種錯誤的佰觀點。事實上， HYPERLINK /wiki/銷售人員 盎銷售人員熬應對催收應收賬盎款負主要責任。罷如果銷售人員在芭提供賒銷商品時拜，還要承擔收回皚應收賬款的責任百，那么，他就會搬謹慎對待每一項傲應收賬款。芭建立客戶信俺用檔案企業應在唉財務部門中設置凹風險控制員，通壩

54、過風險控制員對 HYPERLINK /wiki/供應商 氨供應商捌、客戶的信用情疤況進行深入調查擺和建檔，并進行 HYPERLINK /wiki/信用等級 巴信用等級凹設置，對處于不絆同等級的客戶實隘行不同的 HYPERLINK /wiki/信用政策 唉信用政策般，減少購貨和賒矮銷風險。 HYPERLINK /wiki/風險管理 笆風險管理吧員對客戶可從以愛下方面進行信用氨等級評定：考察阿企業的 HYPERLINK /wiki/注冊資本 伴注冊資本跋；償還賬款的信擺用情況；有沒拖暗欠稅款而被罰款辦的記錄；有沒有唉拖欠供貨企業貨背款的情況；其他罷企業的綜合評價伴。風險管理員根擺據考察結果向總耙經

55、理匯報情況，拌再由風險管理員板、財務部門經理懊、銷售部門經理壩、總經理討論后哀確定給予各供應翱商及客戶的貨款皚信用數量。如果癌提供超過核定的伴信用數量時，銷罷售人員必須取得啊財務經理、 HYPERLINK /wiki/風險管理 稗風險管理埃員及總經理的特熬別批準。如果無扒法取得批準，銷翱售人員只能降低瓣信用規模或者放絆棄此項業務，這隘樣就能控制銷售骯中出現的大量 HYPERLINK /wiki/壞賬 按壞賬跋現象，減少風險愛。百嚴格控制 HYPERLINK /wiki/信用期 霸信用期皚應規定應收賬款隘的收款時間，并案將這些信用條款藹寫進合同，以合笆同形式約束對方昂。如果對方未能瓣在規定時間內

56、收骯回應收賬款，企岸業可依據合同，跋對拖欠貨款企業耙采取法律措施，爸以及時收回貨款案。澳通過信用折敖扣鼓勵欠款企業罷在規定時間內償拌還賬款很多企業昂之所以不能及時頒歸還欠款是因為笆他們及時歸還得癌不到什么好處，鞍拖欠也不會有什礙么影響。這種狀岸況導致企業應收半賬款回收效率低爸下。為了改善這敖種局面，企業可班以采取相應的鼓辦勵措施，對積極板回款的企業給予跋一定的信用折扣半。奧實施審批制凹度對不同信用規擺模、信用對象實把施不同的審批級癌別。一般可設置懊三級審批制度。癌由 HYPERLINK /wiki/銷售經理 捌銷售經理挨、 HYPERLINK /wiki/財務經理 暗財務經理敗和風險管理員、拌

57、總經理 HYPERLINK /wiki/三級審核 壩三級審核翱。銷售部門如采哎用賒銷方式時，頒應先由財務部門罷根據賒銷帶來的敗經濟利益與產生拌的成本風險進行搬衡量，可行時再暗交總經理審核。伴這樣可以提高決八策的效率，降低 HYPERLINK /wiki/企業經營 笆企業經營百的風險。把加強補救措罷施一旦發生貨款襖拖欠現象，財務鞍部門應要求銷售瓣人員加緊催收貨霸款，同時風險管搬理員要降低該企耙業的 HYPERLINK /wiki/信用等級 氨信用等級鞍；拖欠嚴重的，芭銷售部門應責令傲銷售人員與該企鞍業取消購銷業務哀。懊建立企業 HYPERLINK /wiki/內部控制制度 岸內部控制制度靶主要包

58、括存貨、拜應收賬款、現金氨、 HYPERLINK /wiki/固定資產 疤固定資產稗、 HYPERLINK /wiki/管理費用 安管理費用皚等一系列的控制阿制度。對違反控靶制制度的，要給扮予相關責任人以艾懲罰。靶嚴格控制開叭支，對各種開支八采用 HYPERLINK /wiki/計劃成本核算 絆計劃成本核算板對各種容易產生翱浪費的開支要采頒取嚴格的控制措巴施。例如，很多絆企業 HYPERLINK /wiki/業務招待費 背業務招待費巴在管理費用中占奧據很大比例，導壩致部分招待費在捌計征 HYPERLINK /wiki/所得稅 胺所得稅扒時無法全額 HYPERLINK /wiki/稅前扣除 把稅

59、前扣除隘。對此，企業應叭該要求銷售人員鞍控制招待費支出斑，并由財務部門癌按月 HYPERLINK /wiki/銷售收入 盎銷售收入伴核定適當的招待巴費標準。襖總之，營運笆資金管理在企業奧銷售及采購業務礙中處于重要地位氨，對 HYPERLINK /wiki/企業利潤 襖企業利潤扳目標的實現會產骯生重大影響。營扮運資金管理應是唉對銷售工作的控稗制而不是限制，伴它的宗旨是促進板銷售部門減少 HYPERLINK /wiki/銷售風險 霸銷售風險背，提高利潤水平笆。所以，企業領壩導人應重視企業藹的資金營運管理壩工作。利潤分配澳(重定向自 HYPERLINK /w/index.php?title=利潤分配

60、管理&redirect=no 八利潤分配管理昂)版利潤分配（pr佰ofit di鞍stribut俺ion;All巴ocation氨 of Pro班fits）辦目錄唉 HYPERLINK javascript:toggleToc() 癌隱藏敖 HYPERLINK /wiki/利潤分配管理#.E4.BB.80.E4.B9.88.E6.98.AF.E5.88.A9.E6.B6.A6.E5.88.86.E9.85.8D.07UNIQ1c7021fc3732c6d1-nowiki-00000002-QINU1.07UNIQ1c7021fc3732c6d1-nowiki-00000003-QINU 巴1