1、市場需求更加剛性-3-市場環境穩步恢復，低消費情緒逐漸緩解數據來源：奧維云網研究整理-6.8%3.2%4.9%6.5%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%2020Q42020Q32020Q22020Q12019Q42019Q32019Q22019Q12018Q42018Q32018Q22018Q12017Q42017Q32017Q22017Q1我國GDP同比分季度走勢-20.5%5.0%-17.2%21.1%-25%-15%-5%5%15%25%6年 月月月月月月月年1-2月月月月月月月月1110987654320201211109872019月月社會零售品及出口總額規模同比走勢社會零

2、售品零售總額分月同比出口總額同比國家統計局數據顯示，我國2020年四季度GDP走勢回歸正軌，同比增長6.5%，全年累計GDP總額突破百萬億元大關，同比增長2.3%；對外貿易恢復速度較快，出口規模高速增長，11月增速突破20%，國內市場消費情緒仍在逐漸緩解的過程之中。-4-低消費情緒影響下，家電市場顯著受挫數據來源：奧維云網推總數據注：包含品類彩電、冰箱、冷柜、洗衣機、空調、廚電（煙灶消）、電熱水器、燃氣熱水器、小家電（煲磁壓豆料 水榨）、洗碗機、微波爐、電烤箱、吸塵器、凈化器、凈水器、電風扇、電暖器歷年中國家電市場全品類零售額規模及變化（不含3C）9.8% 10.7%2%10.10.2%-2.

3、4%13.1%18.5%7.6%-5.3%12.0%2.2% 2.3% 5.9%11.8%1.7%-3.6%-11.3%-25.6%-39.1%-47.7%3312 3666 4040 4452 4345 4914 5823 6266 5934 6646 6792 6949 7362 8120 8260 7958 7056 489184383525669925516592536611981671-8.8%-17.2%1.2%-4.7% -2.1% -0.9%-16.6%0.6%10.9%200420052006200720082009201020112012201320142015201620

4、1720182019202020M0120M0220M0320M0420M0520M0620M0720M0820M0920M1020M1120M12零售額規模（億元）同比-5-出口&生產雙增長，冰箱需求的剛性得以凸顯! #$%&()*+2020年疫情席卷全球，冰箱產品作為家庭食材存儲的必需品，需求十分充分。海外市場供需關系嚴重失衡，海外需求訂單轉移至國內，海外訂單暴 漲帶動國內生產形勢積極向好；累計12月，冰箱出口量6954萬臺，同比增長35.6%；累計11月，冰箱生產量8260.5萬臺，同比增長6.3%。中國冰箱出口量當期值及當期同比家用電冰箱產量當期值及當期同比6.4%21.9%-37.4

5、%29.7%22.5%1200110010009008007006005004002019年1-2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月2019年12月2020年1-2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月家用電冰箱（家用冷凍冷藏箱）產量當期值(萬臺) 家用電冰箱（家用冷凍冷藏箱）產量當期增長(%)642456534587629667726712647706648-7.1%0.9%21.9%5.5%34.1%

6、36.0%68.9%72.0%52.6%99.3%58.7%2020年1-2月20203年 月20204年 月20205年 月20206年 月20207年 月20208年 月20209年 月202010年月202011年月202012年月當月出口量（萬臺）出口量同比-6-內銷市場低開高走，2020年高調收官數據來源：奧維云網推總數據6.0%-0.2% -2.6% -1.9%3.9%2.0%-4.8% -1.4%-20.4%-27.6%-45.8%94894692190393995891290060185165761216988818412164-4.8% -1.7%12.2%2.6%3.1%1

7、5.4%5.2%5.7%5.6%2013201420152016201720182019202020M0120M0220M0320M0420M0520M0620M0720M0820M0920M1020M1120M12零售額規模（億元）同比2020年冰箱內銷市場低開高走，一季度受疫情影響，零售額130億元，同比大幅下滑28%，二季度僅部分區域仍受疫情限制，國內多數區域生產經 營秩序得到恢復，冰箱市場零售額262億元，同比增長3.4%，三季度238億元，同比增長6.8%，四季度為促銷旺季，市場規模269億元，達到全年高 峰，同比增長5.5%；歷年中國冰箱市場全品類零售額規模及變化價格增長更為激進w

8、ww.avc-8-上游原材料漲勢迅猛，成本壓力再一次提升數據來源：奧維云網研究二季度開始，全球大宗商品原材料價格普遍上漲，與冰箱產業 息息相關的化工、能源類價格增長更為突出，在疫情影響，企 業經營效率下降的大背景下，成本壓力進一步上漲；12月亨斯邁純MDI散水掛牌價達到28000元/噸，萬華化學聚合 MDI掛牌價25000元/噸，相較于年初的18700元/噸和13500 元/噸，同比幾乎呈翻倍式增長；自5月開始，浮法玻璃價格連續5個月維持環比高增長，10月價 格持平，11月、12月環比分別實現2.2%和14.2%的高增長。大宗商品原材料價格指數走勢化工類價格指數走勢能源類價格指數走勢-9-雙線

9、價格增長，線下均價突破5K大關數據來源：奧維云網線上、線下監測數據連續月度線上市場均價走勢連續月度線下市場均價走勢20%15%10%5%0%-5%-10%-15%150020002500300020.1220.1120.1020.0920.0820.0720.0620.0520.0420.0320.0220.01當月均價當月均價同比-10%-5%0%5%10%15%3500400045005000550020.1220.1120.1020.0920.0820.0720.0620.0520.0420.0320.0220.01當月均價當月均價同比線下市場在結構升級的驅動下，連年保持價格小幅增長趨勢

10、，2020年在上游的推動下，價格增長突出；相比之下，價格敏感度相對較高的線上市場 也進入到增長通道，成本壓力可見一斑。-10-數據來源：奧維云網線下監測數據均價同比風冷兩門風冷三門法式四門十字四門對開門線下整體Q1-2.9%-7.5%1.3%-7.7%-4.6%0.8%Q22.8%-5.7%8.2%-2.2%0.7%8.6%Q31.2%-5.7%9.6%-1.8%0.0%7.3%wQw4w.avc-7.0%-3.7%13.4%1.4%0.4%7.1%除風冷三門外，重點市場價格同比均在四季度轉正2020年線下冰箱細分市場價格走勢對比2350 2289 2336 24253166 3161 308

11、6 316056727119 7167688969995687614253435276 5431 542458775946643165697009 676570945802 591159515538568961674410437653684773 4676501043944357200030004000500060007000Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q42283 2352 2365 2594Q1Q2Q3Q4風冷兩門2929 2981 2910 3042Q1Q2Q3Q4風冷三門法式四門十字四門對開門Q1Q2Q3整體20192020Q4-11-數據來源：奧維云網線上監測數據均價

12、同比直冷兩門直冷三門風冷三門法式多門十字四門對開門線上整體Q1-12.3%-11.5%-12.0%2.6%-3.3%-5.8%-3.3%Q2-8.2%-7.9%-6.7%2.0%-2.5%-3.2%-3.5%Q3-1.9%-2.5%1.1%16.2%10.5%8.2%10.8%wQw4w.avc-mr.c-o4m.1%-0.5%1.4%12.1%9.0%8.6%11.2%線上走出價格競爭泥淖，率先邁出利潤戰的第一步2020年線上冰箱細分市場價格走勢對比130022953668384033253267709.81792867641151116820212134411337823655418431

13、3335502104.90507623692035.0320162635500350030002500200015001008009.611327645004000Q1 Q2 Q3 Q4Q1 Q2 Q3 Q4Q1 Q2 Q3 Q4Q1 Q2 Q3 Q4Q1 Q2 Q3 Q4Q1 Q2 Q3 Q4直冷兩門直冷三門風冷三門法式多門十字四門對開門Q1 Q2 Q3 Q4整體20192020產品方向更為明確-13-冰箱產品核心需求貫穿全年多溫區&大容積數據來源：奧維云網線上、線下監測數據1.1%0.8%2019202020192020零售量結構零售額結構3.0%2.6%27.4%26.0%10.2%8.

14、6%15.6%13.7%9.5%7.5%14.1%3.7%14.0%4.8%15.1%3.1%13.8%3.5%7.5%7.4%12.9%13.2%8.2%9.9%15.3%18.6%20.5%21.6%32.8%34.0%對開門十字4門法式多門風冷三門風冷兩門直冷三門直冷兩門單門18.8%19.9%24.4%24.1%20.5%25.4%29.3%5.5%13.4%8.9%8.9%18.3%15.5%16.5%12.7%14.1%11.2%9.3%7.3%6.3%3.3%2.2%16.3%4.8%12.8%20.3%14.2%12.4%20192020零售量結構20192020零售額結構對開

15、門十字4門六門五門四門風冷三門風冷兩門其他整體而言，線上、線下市場均向大容積趨勢傾斜，其中線下市場，對開市場發展平穩，十字、法式等多溫區產品結構擴張較為迅速，線上市場對開 仍占據絕對優勢，十字產品結構增長突出，零售額占比僅次于對開，成為線上第二大細分市場。2020年冰箱線下市場產品結構走勢2020年冰箱線上市場產品結構走勢-14-大量存儲需求的換新解決方案小體積大容積數據來源：奧維云網線下監測數據39.7%20192020在家庭食材存儲量逐漸增大的同時，對冰箱的容積需求日趨擴大，風冷大兩門產品優勢相對突出：容積結構簡單且充足，體積相對較小，單升均價 低，為食材分類簡單粗暴、大量存儲需求、擺放空

16、間有限等人群提供了較高性價比的解決方案。2020冰箱線下風冷兩/三門市場容積段結構變化2020冰箱線下各細分市場單升均價（元/L）對比風二對開風三2019四門2020十字同比180L-181-200L201-220L221-240L241-260L261-280L281-300L301-350L351L+風二28.6%16.04.8%17.7%15.06.3%風三13.0%8.3%6.6%5.1%31.5%0.4%2.9%14.013.012.011.0-1.2%-1.6%0.8%10.6%14.1%16.2%17.2%7.9%10.09.0-5.7%0.0%0.0%2.5%8.0-15-產品

17、實現高溢價的重點方向健康&顏值海信：三分鐘殺菌，一刻鐘凈味；美的：19分鐘急速凈味；疫情也極大的觸發了消費者的健康防護意識，在行業性漲價的大背景下，健康功能成為企業實現產品功能溢價的核心方向；除功能外，消費者對產品顏值的崇尚日趨突出，但與冰箱需求剛性相對應的是其產品形態的固定，工業設計空間相對較窄，從鋼板到玻璃面板，從 鏡面面板到巖板面板，面板材質成為近年來較為明顯的調整方向之一；視覺審美的進化美菱：10分鐘快速凈味；以金屬色為主的鋼板面板以金屬拉絲、金色、粉色為主的玻璃面板 以棕色、咖色、晶藍為主的玻璃面板巖板、晶釉等具有國潮風格且防指紋面板-16-產品實現高溢價的重點方向門體差異化數據來源

18、：奧維云網線下監測數據0.4%1.1%0.7%0.0%0.0%0.8%1.5%1.3%1.2%3.6%3.6%1.7%0.1%0.0%意式三門意式四門中字門F+T型門中式對開復式對開20192020冰箱產品技術迭代空間較窄，圍繞健康維度的創新較多，功能殊途同歸，保鮮、凈味市場競爭仍然趨于同質化；主流企業開始著眼于差異化市場，圍繞意式三門、中字五門和中式（美式）對開的產品布局相對突出，傳統門體市場有望被差異化產品激活；2020冰箱線下差異化門體市場占比2020冰箱線下差異化門體市場均價2020冰箱線下差異化門體市場機型個數1007389591393343934519490353118668186

19、781807393859384798710416意式三門意式四門中字門F+T型門中式對開復式對開201920202204577112578621411意式三門意式四門中字門F+T型門中式對開復式對開20192020后市預測更為樂觀政策普遍利好，為高端家電市場孕育新機-18-數據來源：奧維云網研究整理技術發展：我國共有27萬余家智能家居相關企業，軟硬件實力兼具；2021年智能家居產業規模預計突破4000億；智能家居用戶中，中高消費群體占比較高，達到42.1%，中 等消費群體次之，為26.1%；經濟政策：以國內大循環為指導，全面促進高質量消費“十四五”規劃建議提出，增強消費對經濟發展的基礎性作用， 內需提質、擴容成為內循環經濟新格局；政治因素：多種進口商品不再免稅中國白電市場進口規模較小，但合資企業的“原裝進口”產品成 本有所上升；社會人群：新中產群體擴張，情緒消費時代來臨大陸新中產邊緣人群1.8億；中產家庭數量達3320萬戶，其中新中產1000萬戶以上；擁有千萬資產的“高凈值家庭”有158萬戶；擁有億元資產的“超高凈值家庭”有10.5萬戶。145G、物聯網的發展給高端家電按下了加速鍵32-19-自由嵌入式迅速發展，高端需求或可由“被動增長”轉為“主動增長”數據來源：奧維云網推總數據，線上、線下監測