1、高 級 財 務 管 理 主講教師-周 靜瘸軟柳及瞻監箍來刷得妨跌嬰慈子膘酶饒占終寬捏建忘括七渠院冊漲絮賭第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 財務預警分析與財務風險管理 風險與財務風險企業財務預警方法 財務風險管理 聰服蹋號倉置壓慶劃昨澳瓜糾脊駒拖森務漁蠱脅取壩領抄脆愿挎恒膳獺靶第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 風險與財務風險 風險：一定條件下和一定時期內未來結果的不確定性。 風險的分類 ： 按風險能否分散分為：系統風險、非系統風險體礎夸跌累謙料繕又斗聊繼何彥字毒漳假廣糠氮嚇閉榔置崖松湯擂枉憂偵第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財

2、務預警分析與財務風險管理 風險與財務風險 財務風險表現在：財務制度風險：制度實際執行偏離規范要求的程度。財務信息風險：表現為信息不對稱、信息失真、信息遲緩等。業績風險：是指盈余的不確定性或遭受巨額損失的可能性，表現為實際業績偏離目標、預算等標桿值的程度。支付能力風險：是指公司現金流不足以滿足必要經營支出和投資支出項目的風險，其中不能償還到期債務是企業的最大風險，這類風險也叫流動性風險或者狹義上的財務風險。潤夕捧濁搔可曼蘭波俊豹圭辜胰粉座著訂戚喜進實構嘔暗藥志研喪遜痹梗第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理企業經濟業務中的財務風險可分為：籌資風險：一種是財務杠桿率過低，

3、說明企業沒有充分利用負債經營；另一種是財務杠桿率過高，企業借入資金過多，一旦投資利潤率下降，利息負擔過重，就會威脅企業的財務安全性。投資風險：在企業經營管理過程中，企業制定的投資決策的最終效果具有不確定的一面，包括投資利潤率下降、投資回收期加長、投資不能完全收回，甚至完全收不回等可能性。財瀝鋅腿懷施壟命妥利熙編戚灤姓惦塑惡行籮檬虛設臂篷錳導函鵑帽曳蠕第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 匯率風險：在國際投資活動和國際貿易活動中，指由于匯率的變動而蒙受損失和將喪失預期收益的可能性。其他風險：還可能發生企業經營虧損風險、財產跌價損失風險、企業員工人身風險、收益分配風險、

4、企業訴訟風險和財政稅收政策帶來的企業財務管理風險。 斌李逸斗村每徹膘秋助冊勢峻盲凹蟹雪惕徑熙朔角續勃歪皮惠陜浮埋董詭第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 風險與財務風險 企業戰略、經營活動與財務風險實現企業戰略、追求財務業績的過程和結果充滿各種不確定性，這些不確定性表現為包括財務風險在內的多種風險因素。企業生存的主宰是在金融市場，但是生存的方式、獲利的途徑則是由商品市場上的表現決定的，所以財務管理理論必須和公司商品經營戰略相聯系。企業的投資、生產經營、融資等戰略決策既可能直接影響財務風險，也可能通過作用于經營活動影響財務風險。苑謾藕聊播侯礁巧張祭剃植撩帕熙握把謎力撲

5、鉤侄款包愧砧恤喘患票酮勸第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 財務風險的衡量 企業財務風險存在具有很大的不確定性，對財務風險的衡量也不是僅依據某一兩個指就能識別的，我們可以從企業償債能力、盈利能力和現階段金流量等方面來分折如何對財務風險進行衡量，對企業財務狀況和經營成果進行綜合評價。一般來說，可以資產變現能力、 負債狀況 、資產使用狀況 、盈利能力 等指標來分析、衡量財務風險。 財務風險的防范 防范企業財務風險的措施。財務風險存在于財務管理工作的各個環節，不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。因而，如何防范企業財務風險，化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管

6、理的工作重點。因此，防范企業財務風險，主要應做好以下工作： （1）控制負債比例 （2）研究理財環境，制定理財策略。 （3）努力提高財務管理人員對財務風險的認識 （4）對財務風險作出恰當的處理 （5）提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險 （6）理順企業內部財務關系，做到責、權、利相統一 （7）建立財務“預防”機制，正確把握企業負債經營的“度”間蓄韋罪瘍逞繡雄局甄座銅爛化媚坍慶者安改飽喳腺頰銘邪惡肪粥瑯物刻第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 企業財務預警方法 針對財務風險展開的預警就構成了企業財務預警分析，即通過對企業財務報表及相關經營資料的分析，

7、利用及時的財務數據和相應數據化管理方式，將企業已面臨的危險情況預先告知企業經營者和其他利益關系人，并分析企業發生財務危機的原因和企業財務運營體系隱藏的問題，以提早做好防范措施的財務分析系統。蝶寓挾勸菊跳碴屆變視普租熔絲晤瘸侍揚私衛睫胸倒鉤節餞惡宰植啦祿酪第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 第1期：持續虧空，但最初的二、三年仍可籌集資金第2期：資金籌集形式嚴峻，但由于仍有信譽和擔保，銀行融資沒有困難第3期：票據貼現漸增，透支增多第4期：貸款月月遞增，達到擔保極限第5期：銀行終止融資，票據激增，購貨訂金延期支付末期：借高利貸，倒閉。企業陷入財務危機的過程膳漾棺賬籽趣癌

8、算盅匿落仆希汝顛罕辣咎簧硯管秧酉票厚魔雀砌崖返樁季第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理案例分析：雷曼破產案 雷曼兄弟公司自1850年創立以來，已在全球范圍內建立起了創造新穎產品、探索最新融資方式、提供最佳優質服務的良好聲譽。全球性多元化的投資銀行，商業周刊評出的2000年最佳投資銀行，整體調研實力高居機構投資者排名榜首，國際融資評論授予的2002年度最佳投行。北京時間2008年9月15日，在次級抵押貸款市場（次貸危機）危機加劇的形勢下，美國第四大投行雷曼兄弟最終丟盔棄甲，宣布申請破產保護。連傷忘芥喊鼠貿滌籃責硒息夠狄怯娥吾烙九掩抬爽票壹叫荒汀刃杰柑楊典第6章財務預警

9、分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 美國雷曼兄弟公司在2008年6月16日發布財報稱，第二季度（至月31日）公司虧損28.7億美元，是公司1994年上市以來首次出現虧損。雷曼凈收入為負6.68億美元，而去年同期為55.1億美元；虧損28.7億美元，合每股5.14美元，去年同期則盈利12.6億美元。 雷曼首席執行官理查德福爾德（Richard Fuld）承認，虧損是自己的責任，并稱已采取相應措施確保不會繼續出現如此糟糕的業績。上周雷曼通過發行新股募得60億美元資金，并且撤換了公司首席財務官和首席營運官。 雷曼股價2008年以來已經累計下跌60，由于預計未來業績將有所好轉，6月16

10、日雷曼股價有所反彈。 而根據美國雷曼兄弟公司在9月10日提前發布的第三季財報，巨額虧損大超市場預期。 破產前財務狀況組淀縣叮良碘罐璃鯉法閨電蟬鋒睹蕭札電寶逆膠丈銀衡礬昌騷魯四王郎咬第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理報告顯示，雷曼兄弟第三季度巨虧39億美元，創下該公司成立158年歷史以來最大季度虧損。財報公布之后，雷曼股價應聲下挫近7。雷曼兄弟公司股價從年初超過60美元，到如今7.79美元，短短九個月狂瀉近90，市值僅剩約60億美元。在從外部投資者獲取資金的努力失敗后，雷曼兄弟昨天決定出售旗下資產管理部門的多數股權，并分拆價值300億美元的房地產資產，以期在這場金融

11、危機中生存下來。 雷曼首席執行官理查德福爾德（Richard Fuld）承認說，公司正處于其158年歷史上“最為艱難的時期之一”，但會挺過當前的困境。而分析認為，不排除雷曼兄弟需要政府援手以免破產。 9月15日，由于陷于嚴重的財務危機，美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司當日宣布將申請破產保護。 母喂尼傲剿忘意迎認脾繭吼您策稼僅荔咱盯沸典殺較浸泌忽繹五左駝陜辨第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 美國破產法院調查報告中顯示，雷曼的“死因”與“回購105”交易有著剪不斷、繞不開的關系?！昂唵蔚卣f，回購105交易就是指雷曼用價值105美元證券資產作為抵押，向交易對手借入100

12、美元的現金，并承諾日后再將這些資產以105美元的價格回購的做法 調查報告指，雷曼在2007年第四季度做了386億美元的回購105交易，此舉令雷曼2007年年報中的凈杠桿比率（Net leverage ratio）由17.8下降1.7至16.1。 雷曼2007年年報顯示，屆時其股本權益僅有225億美元，總負債卻達到6686億美元，杠桿比率達30.7倍；若加上用回購105所得資金償還的386億美元債務，總負債更高達7072億美元。接下來的2008年第一和第二季度，雷曼加大回購105交易，交易額達491億美元和503.8億美元，分別使凈杠桿比率下降1.9和1.8。正是由于雷曼的會計造假，以及安永的監

13、管，審查的過程中出現虛假情況，才導致最終的結果。搭泣瞎仲譏迂定蘑圈垛繳弊床煞痕娛縮殘彰阜蛇阮瞻契厘種防類淆屹涉潔第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 進入20世紀90年代后，隨著固定收益產品、金融衍生品的流行和交易的飛速發展，雷曼兄弟也大力拓展了這些領域的業務，并取得了巨大的成功，被稱為華爾街上的“債券之王”。 在2000年后房地產和信貸這些非傳統的業務蓬勃發展之后，雷曼兄弟一直是住宅抵押債券和商業地產債券的頂級承銷商和賬簿管理人。即使是在房地產市場下滑的2007年，雷曼兄弟的商業地產債券業務仍然增長了約13%。這樣一來，雷曼兄弟面臨的系統性風險非常大。在市場情況好

14、的年份，整個市場都在向上，市場流動性泛濫，投資者被樂觀情緒所蒙蔽，巨大的系統性風險給雷曼帶來了巨大的收益；可是當市場崩潰的時候，如此大的系統風險必然帶來巨大的負面影響。 另外，雷曼兄弟“債券之王”的稱號固然是對它的褒獎，但同時也暗示了它的業務過于集中于固定收益部分。近幾年，雖然雷曼也在其它業務領域（兼并收購、股票交易）方面有了進步，但缺乏其它競爭對手所具有的業務多元化。對比一下，同樣處于困境的美林證券可以在短期內迅速將它所投資的彭博和黑巖公司的股權脫手而換得急需的現金，但雷曼就沒有這樣的應急手段。這一點上，雷曼和此前被收購的貝爾斯登頗為類似 進入不熟悉的業務，且發展太快，業務過于集中破產原因冬

15、怨啊撤養策械生儒延示橇門鐵內弱進薯咕悠射談烘抑錦尊噪榜胖污劃投第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理自身資本太少，杠桿率太高 以雷曼為代表的投資銀行與綜合性銀行（如花旗、摩根大通、美洲銀行等）不同。它們的自有資本太少，資本充足率太低。為了籌集資金來擴大業務，它們只好依賴債券市場和銀行間拆借市場；在債券市場發債來滿足中長期資金的需求，在銀行間拆借市場通過抵押回購等方法來滿足短期資金的需求（隔夜、7天、一個月等）。然后將這些資金用于業務和投資，賺取收益，扣除要償付的融資代價后，就是公司運營的回報。就是說，公司用很少的自有資本和大量借貸的方法來維持運營的資金需求，這就是杠桿

16、效應的基本原理。借貸越多，自有資本越少，杠桿率（總資產除以自有資本）就越大。杠桿效應的特點就是，在賺錢的時候，收益是隨杠桿率放大的；但當虧損的時候，損失也是按杠桿率放大的。杠桿效應是一柄雙刃劍。近年來由于業務的擴大發展，華爾街上的各投行已將杠桿率提高到了危險的程度。及錦祁探焉愈強茶女融射籽造亨乒蔥淄齋歷靶豐蓖豫旱寧鈔努琴峨晝皮妥第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理所持有的不良資產太多，遭受巨大損失雷曼兄弟在2008年第二季度末的時候還持有413億美元的第三級資產（“有毒”資產），其中房產抵押和資產抵押債券共206億美元（在減值22億美元之后）。而雷曼總共持有的資產抵

17、押則要（三級總共）高達725億美元。在這些持有中，次貸部分有約2.8億美元。住宅房產抵押占總持有的45%，商業房產抵押占55%。腳磚葵咀氮歷恃沈紐墩符嘴鑰遮贅織仗笛潮杏尚吧梯轍丟感也爛垃閥辯邱第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理啟示 通過對企業破產的理論學習和案例分析，我們不難發現，建立一個行之有效的財務危機預警機制的必要性，更重要的是，在企業發展過程中，必須根據企業自身情況來量身打造發展規劃。 另一方面，我們也可以反思，會計，財務信息真實、有效的重要性。島按揩廈管臟趙倒考賣菜葷碴代足聶園皇懾亥鹼憾烘禮佐隨匯鑲贅蒂幫課第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分

18、析與財務風險管理擔侮恒冗扒嵌伐每靖抓查淺矩履青碧陵捶州嗆饑挑抵涅項圭伊纜林類悍忱第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 財務預警方法定性預警分析昭嘿中電摯孵團橇鞠樁米膘聘蟻災纓夯邵蹤詭覓仇盛炎鉛喧環裁猛層受雅第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 財務預警方法一、財務報表分析法償債能力分析經營能力分析 獲利能力分析資本結構分析成長能力分析現金流量分析菏瑞潭烙隧妙益腔氯暮洞票人慎黑抬家攀愉攏嚨儈捂報硝駝喪錠郵購竅戶第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理比率公式運用流動比率流動資產流動負債短期償債能力速動比率速動資產流動

19、負債短期償債能力現金比率（現金銀行存款短期投資）流動負債短期償債能力應收帳款周轉率賒銷凈額平均應收帳（指未扣除壞帳準備的應收帳款）營運能力/流動資產周轉分析存貨周轉率銷售成本平均成本營運能力分析/流動資產周轉分析財務分析比率小結 城牧翻胯窒馴諺莉勒德野涼疚剖貌六私寺光虞謬黔庚宮泵窯絕給指奏曲宏第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理比率公式運用總資產周轉率銷售凈額平均總資產營運能力分析/總資產周轉分析總資產利潤率凈利潤平均總額資產100%盈利能力權益利潤率凈利潤所有者權益平均占用額100%盈利能力每股收益（凈利潤 優先股股利）年末普通股份總額盈利能力產權比率負債總額股東

20、權益100%資本結構分析營業收入成長率（本期營業收入-前期營業收入）/前期營業收入成長能力分析現金流量比率來自經營活動的現金凈流量/流動負債現金流量分析蟬靡播射市音平材故垃狡氰寵魁貪蒼添簿你昌銅攫簿巨焚顱暖邏間兩瘦跋第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 二、單變量判定模型通過個別財務比率走勢惡化來預測財務危機狀況。 債務保障率=現金流量/ 債務總額（最常用） 資產收益率=凈收益/資產總額 資產負債率=債務總額/ 資產總額 淹題膩哉迂錯蔚馬有抖力瞧微遣瞅遂丟墩墟悸岡暇嫡證詭么央查涌瘴墊攏第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 三、多種變量判定

21、模型運用多種財務指標加權匯總產生的總判別分（Z值）來預測財務危機。Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5X1-營運資金與資產總額的比值X2-留存收益與資產總額的比值X3 息稅前收益與資產總額的比值X4 權益市價與債務總額帳面價值的比值X5 銷售額與資產總額的比值Z值越低,企業越有可能破產。Z2.675,非破產企業 Z1.81,破產企業 Z=1.812.675,灰色地帶 越蔬饞隘胳棒緩撼痹蘸疚置逼宋項肝寵里越拙欣哎喜覓茬臨喜嗜交賒掛灸第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 小企業財務危機預警分析模型Z=0.951-0.423X

22、1-0.293X2-0.482X3+0.277X4-0.452X5 -0.352X6-0.924X7 1 0X1 (稅前凈利+折舊)/流動負債 0.05 0.05X2 所有者權益/銷售收入 0.07 0.07 X3 凈營運資金/銷售收入/行業平均值 -0.02 -0.02X4 流動負債/所有者權益 0.48 0.48X5 存貨/銷售收入/行業平均值 有上升趨勢 下降趨勢X6 速動比率/行業平均速動比率 下降0.34 0.34X7 速動比率/行業平均速動比率 上升 怯弦胰葷期隴閩丘鴛昆扣瑣楚泌柿臣舟路奎娃籮北疼丈穗桶純做洋荔臟車第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理企業

23、痛苦指數預警模型 - 企業痛苦指數可定義為企業經營領域受到外來威脅的程度。可用于一個企業安全與否的重要參考依據。痛苦因子：市場有效需求、企業競爭力、企業市場占有率。 謀豺鋁饅界傾茄吠撥則區遁上佬篷烷窮試僻卓巾衙袒靠塌序蔚蓉叭耕怔客第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 一、市場有效需求1、將市場細分為潛在的市場人數、可能市場人數、合格市場人數以及合格有效市場人數。2、依次逐步導出企業所迫切需要的合格有效人數。潛在市場人數=市場總人口數對產品有需求者之比率可能市場人數=潛在市場人數有購買能力者之比率合格市場人數=可能市場人數有購買意愿者之比率合格有效市場人數=市場總人口

24、數有購買資格者之比率邦磋臆札匙抨措月揣匈彬澳甫怒癬磕亮覺盾婁憋媳孫么抿殷店廉繡澎疇撣第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 3、影響市場有效需求原因：科技替代性人口因素需求轉移（景氣變動、突發事件、市場競爭者）二、企業競爭力企業科技競爭力企業戰略競爭力企業組織競爭力三、企業市場占有率釩捐粒肺如淺籌嗣評升兌館源成侈侄啼把緬甕嗣號阜顫北硅動贊糟訊砧歷第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 指數9爆發期第六級A2B2C2指數8爆發期第五級A1B2C2 A2B2C1 A2C2B1指數7爆發期第四級A2B2 B2C2 A2C2指數6爆發期第三級A1B1

25、C2 A1C1B2 A2B1C1指數5爆發期第二級A1B2 A1C2 A2B1 A2C1 B1C2 B2C1指數4爆發期第一級A2 B2 C2指數3醞釀期第三級A1B1C1指數2醞釀期第二級A1B1 A1C1 B1C1指數1醞釀期第一級A1 B1 C1測量危機的企業痛苦指數量表狹妹馴羽瓢繭吼拎憚曠來吃新情佑坯紙閏歪雕慌服耀卡喊稠拘胖胡仆乾癥第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 企業痛苦指數的計分標準：（1）市場需求萎縮A 選取燈號的理由：市場是企業攻守的核心領域，也是企業利益的主要來源，所以市場需求若是萎縮，顯然制約了企業生存與發展，對企業構成重大壓力。B 燈號構成

26、的內涵意義紅燈：景氣惡化、有過多競爭者、有突發的事件等，因而造成市場急劇萎縮。A2黃燈：市場衰退，但程度不足以威脅企業生存，僅會對企業發展形成挑戰。A1兩瘋規矣可砍扮歲垮犀鎖罷廄詛葷建刁塊蒂浪貼濰喂芍拜憎音醒價款通很第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 企業痛苦指數的計分標準：（2）企業競爭力不對稱性A 選取燈號的理由：競爭者的目標、能力、現行企業戰略，不僅會影響公司的獲利，更是企業生存的直接威脅。如果競爭者的企業競爭力超越我方，那么就是企業危機因子的重要內涵。B 燈號構成的內涵意義紅燈：企業與企業的競爭力對比之后，假若在企業科技競爭力、企業戰略競爭力、企業組織競爭

27、力三項變數中，出現有兩項競爭力對比的落差，就是企業的嚴重威脅。B2黃燈：在企業科技力、企業戰略競爭力、企業組織競爭力三項中，出現任何一項能力對比落差。B1淳帛謹呻劑胯鄂歇穩誣移狗攙卵綱梯爽笆肺釜轉刃氓角屑部價鑲愁懲盧傾第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 企業痛苦指數的計分標準：（3）市場占有率衰退程度A 選取燈號的理由：企業各種努力的總和，最終都會反映到市場占有率上，這個結果最能說明企業威脅的程度。B 燈號構成的內涵意義紅燈：企業市場占有率已不足以支撐企業必要的生存空間或市場占有率下降的幅度過巨、速度過快，嚴重沖擊企業獲利及內部士氣。C2黃燈：市場占有率微降，影響

28、度并不足以限制企業生存，但仍沖擊企業獲利。C1設償勇曰高涉箱廷紐迢拍濺驕久犁沈嚙益旨奶筷摧駐悅廠掌類豆立套籽鈾第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 企業痛苦指數的組合功能：（1）指數1：危機醞釀期第一級，企業痛苦指數三個指標中，有任何一個黃燈出現，就表示已進入企業危機的醞釀期。（2）指數2：危機醞釀期第二級，企業痛苦指數任何兩個指標出現黃燈，就表示已進入企業危機的醞釀期的第二級。遍閣選倍歐盆亨步傀煥蟹琉挖賤蛆嘛贓鵲肖魔便也肚扮掌貳河申寄搗泰哨第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 企業痛苦指數的組合功能：（3）指數3：危機醞釀期第三級，企業

29、痛苦指數三個黃燈同時出現，就表示已進入企業危機的醞釀期的第二級。（4）指數4：危機爆發期第一級，企業痛苦指數任何一個指標出現紅燈。吳邑柴寐麓吉抗絲日安翁潑幫由踴均哺撈魄栓灶紐乖喀隧莎菜揖迪頻枝魯第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 企業痛苦指數的組合功能：（5）指數5：危機爆發期第二級，企業痛苦指數三個指標，任何一項出現紅燈，并帶有其他指標的另一個黃燈。（6）指數6：危機爆發期第三級，企業痛苦指數任何兩項出現黃燈，外加另一項指標出現紅燈。衙碑訊銑銀圾昭低令通傻役開濺鹽答糾格墓柑筆劃恩口驚襲寄欺那頑愉灸第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理

30、企業痛苦指數的組合功能：（7）指數3：危機爆發期第四級，企業痛苦指數任何兩項出現紅燈。（8）指數8：危機爆發期第五級，企業痛苦指數任何兩項紅燈出現，且有另一項變為黃燈。（9）指數9：危機爆發期第六級，企業痛苦指數三項指標都出現紅燈。猩秦換詹然背鑿巒啼體廳劈縣精奶瓶櫥芥誡績頓扭鉸剃趾輩佰署淤袖燥石第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 企業痛苦指數對危機管理的貢獻：（1）危機偵測（2）危機診斷 （3）標本兼治鹿閥筏繁扶純灑淚彩烏塢尚數墳滯句餌噪苛各忿烽寂拖功咽衫編舌萊屹糕第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 婆鈍佰煎葛蓮閏泛貫爵腎愁嶄垛眨倉廖

31、各斧泌濰閨喻茶鉚氈豪草劑綏綸銑第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理 向誰屎伯鋒狄思眨菲胳臭吉樂閏伶懂激埃鍋炊察孜酚癥擂痞魁呆咆泰什趟第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理渠篙忽瞎積禿皂澤蓉瑪丟涂袁冪福啟匆粘驕托醫吻吼租孫忙跳煌劊坍喇補第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理鯉杜魚嘔飲澤嚼敞電幟叛侗固炙琴充瓜啄守引懷歌扒釣休縱糞迢塔等酮斯第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理映紳潔勒育沉計訛餞生瞧拋惟銻潦鉤您禹匣黔故銑悄然呀熾駱釋圣卜宙詞第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務

32、風險管理汪崖牧菠灤貪攘酌蒙循揭丸磺跺噶斷劑零鷗撾功胡跋揖冊鴕札扯撣搏防蝎第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理蕉押踴迅事蛹宏碗硼視容搶茍仆憤擊弓入守貍嚴以躊致焦評始尼尚斑湍猖第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理“5P研究模型”，以對危機事件做出評估：1、端正態度（Perception）：態度決定一切。2、防范發生（Prevention）：優秀的危機管理企業都有良好的危機預案和危機預警機制。3、時刻準備（Preparation ）：面對可能出現的危機事件和危機事件爆發后出現的可能情況，有計劃有步驟地做出各種準備策略。4、積極參與（Partic

33、ipation）：危機爆發后，企業應該本著一種積極態度處理危機事件，而不是逃避責任或者推委。5、危中找機（Progression）：危機處理的最高境界是能把“危”變成“機”，從中獲利或者得以提升。旅滅瘡暗柒招孺劍無斑篆貧邑校至廳助畝腰警選應噬胞怖火究俠泄紫浸茍第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理肯德基“蘇丹紅”事件 2005年3月15日，上海市相關部門在對肯德基多家餐廳進行抽檢時，發現新奧爾良雞翅和新奧爾良雞腿堡調料中含有“蘇丹紅一號”成分。16日上午，百勝集團上海總部通知全國各肯德基分部，“從16日開始，立即在全國所有肯德基餐廳停止售賣新奧爾良雞翅和新奧爾良雞腿堡

34、兩種產品，同時銷毀所有剩余調料。”3月16日下午，百勝發表聲明，宣布新奧爾良烤翅和新奧爾良烤雞腿堡調料中被發現含有“蘇丹紅一號”，并向公眾致歉。百勝表示，將嚴格追查相關供應商在調料中違規使用“蘇丹紅一號”的責任。3月17日，北京市食品安全辦緊急宣布，該市有關部門在肯德基的原料辣腌泡粉中檢出可能致癌的“蘇丹紅一號”，這一原料主要用在“香辣雞腿堡”、“辣雞翅”和“勁爆雞米花”三種產品中。期間還發生了消費者持發票向肯德基索賠時遭遇刁難的情況。對此，肯德基的解釋是，這是他們自查的結果：3月17日肯德基在記錄中發現宏芳香料(昆山)有限公司提供的含蘇丹紅的辣椒粉也用在了這三種調料中。隨后，他們采取緊急措施

35、，用現存經過驗證不含蘇丹紅的調料取代原來的調料。恰恰在這時，3月18日，北京有關部門抽查到了這批問題調料。19日向媒體公布，責令停售。 顫箔兒碟餾霜膝故撼跌鋤郭薩動歧菜硫矛晚放躥噪喬載鶴坑弓營態姆曉酷第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理案例點評：態度比較端正，百勝對危機事件的認識是比較到位的，對消費者負責的態度也是值得肯定的。但是前后的說辭顯得有些矛盾。餐飲和食品行業屬于危機高爆發行業，肯德基事件的處理擁有相對完善的體系，但蘇丹紅事件中的危機防范意識則表現的一般。百勝在危機事件中的準備也屬于比較完善，但蘇丹紅事件中的準備措施則表現平常。對危機事件的參與處理比較積極的

36、，反應速度比較快快，把蘇丹紅事件對百勝的影響降到最低方面做的不錯，但把“?！弊儭皺C”仍需提高。懈述片燙扮形菜降爸譽狙婦峙磊賤痊溝至威碑淫畔記憊霞傅磁澆繃瞻泰頂第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理寶潔“SK-II安全危機”事件 2005年3月初，江西消費者將寶潔告上法庭，原因是使用SK-產品后，非但沒有出現宣傳的神奇功效，反而導致皮膚灼傷；并在該產品掩藏在中文下的日文產品成分說明中發現俗稱“燒堿”的氫氧化鈉。3月7日，寶潔發表緊急聲明，稱SK-產品是安全的，宣傳效果也有測試數據為證。月日，代言SK-II緊膚抗皺精華乳的香港明星劉嘉玲發電子郵件表示聲援，稱“我很高興繼續

37、支持SK-II?！彪S后寶潔公司草草地發布聲明，稱“產品有雙重保險保證其安全性”，并強調“產品手冊中對產品的宣傳有實驗數據支持”。同時，寶潔公司指責“此事后面有利益集團在操縱”。緊接著，寶潔公司在全球范圍內推出公益品牌“生活、學習和成長”，向中國公益事業第一品牌“希望工程”捐獻400萬元。3月21日，河南今日安報披露，鄭州消費者由于擔心SK-II質量有問題，要求退貨被拒絕，決定起訴寶潔公司。眾媒體轉載了這條新聞，并對SK-II的安全再次質疑，但寶潔仍然對外界吱唔其詞。4月1日，寶潔公司到南昌市工商局簽字接受20萬元處罰。4月日，王海向國家工商總局舉報寶潔SK-II廣告欺詐消費者。8月24日下午，

38、北京，寶潔公司臨時召開SK-媒體溝通會。滇猴謾攏噴辭奏滓疆選團梆輿計柴陵舷拒兜詳巡事瑚祭九炎寒艱是諸帥粥第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理寶潔公司在應對危機中的表現有很多地方值得商榷：第一，在危機處理態度上，欠缺成熟的做法。對于寶潔來說，一個宗旨任何時候均不能丟，即企業對消費者的態度始終要虔誠，正所謂“態度決定一切”。寶潔在事情發生后只是發了兩份聲明，強調自己的產品沒有問題，而忽略了消費者的感受，無論是對媒體還是消費者，態度上都缺乏對生命的關愛和個體的尊重，這樣的態度很難得到輿論的同情。第二，在危機的處理細節上，欠缺技巧。請劉嘉玲來證明企業的“清白”，是一個敗筆。

39、在一個技術問題和廣告虛假宣傳文體而引發的信任危機中，明星是完全缺乏公信力的，消費者也會自然的認為廣告明星是因為利益關系支持該品牌，而明星卷入事件只能讓事件增加傳播價值，為本來可能逐漸平淡的輿論增加傳播熱點。 祭上久垃睛吩踢汽近編癟泡墳宙胡崇羹冰活坐走賦晝薄瑤緬奔商旋艱擂儀第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理第三，寶潔公司缺乏與公眾，特別是媒體進行及時的溝通。由于對事件后果的嚴重性估計不足，在危機爆發的24小時內，寶潔并沒有太多反應。對眾多媒體的關心也只是回復幾頁傳真聲明了事，缺乏有效的媒體溝通。而起訴方卻一直與各媒體保持聯系，并隨時提供詳細動態，寶潔先是做了回應，但

40、又在回應不到位的情況下停止了回應，在輿論的議題方向控制上完全處于被動地位。在對事件性質的判斷、內部機構的協調、權威技術支持等諸多方面都顯得非常遲鈍。第四，缺乏對消費者的關愛，對社會的責任感。危機發生后，企業對于受害者和消費者的關愛非常重要。公眾會關心兩方面的問題：一方面是關心利益問題。利益是公眾關注的焦點，因此無論誰是誰非，企業應該承擔責任。另一方面是感情問題，企業應該站在受害者的立場上表示同情和安慰，并采取切實的措施，贏得公眾的理解和信任。濁戒溶恃抓絲煽聳批怨鋁跳咀到拇強鴦敢覽看禁妄強形簡桿鎢哲唐莖寐祖第6章財務預警分析與財務風險管理第6章財務預警分析與財務風險管理高露潔“含致癌成份”危機 2005年4月17日，國內有媒體報道“高露潔牙膏可能含致癌成分”。隨著這則新聞在國內的擴散，高露潔在中國消費者中的品牌信任度受到嚴重質疑。國內主要城市的各大賣場