1、財(cái)務(wù)管理-現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理概述2022/7/1211 現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理概述2 財(cái)務(wù)報(bào)告分析3 籌資管理4 投資管理5 本錢管理6 利潤和利潤分配管理主要內(nèi)容2022/7/122一、財(cái)務(wù)根本概念二、財(cái)務(wù)的本質(zhì)三、財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)四、財(cái)務(wù)關(guān)系五、資本市場1 現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理概述2022/7/123一、財(cái)務(wù)根本概念1.資金2.本金與基金3.財(cái)務(wù)資金4.財(cái)務(wù)主體5.財(cái)務(wù)活動(dòng)6.財(cái)務(wù)關(guān)系2022/7/124二、財(cái)務(wù)的本質(zhì)（一）財(cái)務(wù)的產(chǎn)生（二）財(cái)務(wù)的本質(zhì)（三）企業(yè)管理的財(cái)務(wù)導(dǎo)向（四）財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（五）財(cái)務(wù)的職能2022/7/125（一）財(cái)務(wù)的產(chǎn)生1貨幣的資本化是財(cái)務(wù)產(chǎn)生的根源2資本化的貨幣是理財(cái)?shù)莫?dú)有對(duì)象2022/7/

2、126（二）財(cái)務(wù)的本質(zhì)1財(cái)務(wù)的本質(zhì)：資本價(jià)值經(jīng)營2本質(zhì)特征2022/7/127（三）企業(yè)管理的財(cái)務(wù)導(dǎo)向1.財(cái)務(wù)導(dǎo)向是資本市場對(duì)企業(yè)管理的要求2.財(cái)務(wù)的本質(zhì)決定了財(cái)務(wù)能夠成為企業(yè)管理的導(dǎo)向2022/7/128（四）財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1財(cái)務(wù)目標(biāo)的性質(zhì)2現(xiàn)代財(cái)務(wù)的目標(biāo)：資本價(jià)值最大化2022/7/129（五）財(cái)務(wù)的職能1籌資職能：資本的籌集與來源2調(diào)節(jié)職能：資本的投入與流轉(zhuǎn)3分配職能：資本收益的分配4監(jiān)督職能：資本價(jià)值過程控制2022/7/1210三、財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)（一）財(cái)務(wù)資金的特點(diǎn)（二）財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)環(huán)節(jié)2022/7/1211（一）財(cái)務(wù)資金的特點(diǎn)1.預(yù)付性2.物質(zhì)性3.增值性4.周轉(zhuǎn)性5.獨(dú)立性2022

3、/7/1212（二）財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)環(huán)節(jié)1.籌資2.投資3.耗資4.收回5.分配2022/7/1213四、財(cái)務(wù)關(guān)系1.資本所有者與資本經(jīng)營者的財(cái)務(wù)關(guān)系2.經(jīng)營組織之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3.經(jīng)營組織與勞動(dòng)者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系4.經(jīng)營組織內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系5.經(jīng)營組織與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2022/7/1214五、資本市場（一）資本市場的財(cái)務(wù)作用（二）資本商品的價(jià)值因素（三）資本的價(jià)格：市場利率及其構(gòu)成2022/7/1215（一）資本市場的財(cái)務(wù)作用1.資本市場是財(cái)務(wù)經(jīng)營的資本產(chǎn)品購銷場所2.資本市場是企業(yè)財(cái)務(wù)資金的轉(zhuǎn)化場所3.資本市場是財(cái)務(wù)估價(jià)的依據(jù)4.資本市場是重要的理財(cái)環(huán)境，是理財(cái)信息的外部來源2022/

4、7/1216（二）資本商品的價(jià)值因素1.資本的使用價(jià)值（1）資本具有貨幣的使用價(jià)值（2）資本具有勞動(dòng)力的使用價(jià)值2.資本的價(jià)值（1）資本的形式價(jià)值：墊支價(jià)值（2）資本的內(nèi)涵價(jià)值：產(chǎn)出價(jià)值2022/7/1217（三）資本的價(jià)格1.資本價(jià)格的性質(zhì)2.市場利率的構(gòu)成市場利率純粹利率風(fēng)險(xiǎn)附加率（1）純粹利率（2）通貨膨脹附加率（3）變現(xiàn)力附加率（4）違約風(fēng)險(xiǎn)附加率（5）到期風(fēng)險(xiǎn)附加率2022/7/1218一、財(cái)務(wù)報(bào)告及其結(jié)構(gòu)二、財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)三、財(cái)務(wù)狀況綜合分析四、上市公司財(cái)務(wù)比率2 財(cái)務(wù)報(bào)告分析2022/7/1219一、財(cái)務(wù)報(bào)告及其結(jié)構(gòu)1.資產(chǎn)負(fù)債表：反映某一特定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況2.損益表：反映某一特

5、定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營成果3.現(xiàn)金流量表：反映某一特定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金變動(dòng)原因2022/7/1220二、財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)（一）償債能力評(píng)價(jià)（二）營運(yùn)能力評(píng)價(jià)（三）盈利能力評(píng)價(jià)（四）現(xiàn)金流量分析2022/7/1221（一）償債能力評(píng)價(jià)1流動(dòng)比率2速動(dòng)比率3資產(chǎn)負(fù)債率4利息保障倍數(shù)2022/7/12221.流動(dòng)比率2022/7/12232.速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)貨幣類資產(chǎn)結(jié)算類資產(chǎn)2022/7/12243.資產(chǎn)負(fù)債率2022/7/12254.利息保障倍數(shù)息稅前利潤收入經(jīng)營性本錢 稅前利潤利息支出2022/7/1226（二）營運(yùn)能力評(píng)價(jià)1存貨周轉(zhuǎn)率2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率3流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2022/7/12271.存貨周轉(zhuǎn)率

6、2022/7/12282.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率2022/7/12293.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2022/7/1230（三）盈利能力評(píng)價(jià)1銷售利潤率2總資產(chǎn)報(bào)酬率3凈資產(chǎn)報(bào)酬率2022/7/12311.銷售利潤率2022/7/12322.總資產(chǎn)報(bào)酬率2022/7/12333.凈資產(chǎn)報(bào)酬率2022/7/1234（四）現(xiàn)金流量分析1流量比值指數(shù)2資產(chǎn)回收率3現(xiàn)金經(jīng)營指數(shù)2022/7/12351.流量比值指數(shù)2022/7/12362.資產(chǎn)回收率2022/7/12373.經(jīng)營現(xiàn)金指數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤調(diào)整工程 凈利潤非經(jīng)營利潤非付現(xiàn)費(fèi)用 （經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)凈增加經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債凈減少）2022/7/1238三、財(cái)務(wù)狀況

7、綜合分析1.杜邦財(cái)務(wù)分析體系2.提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率的途徑3.因素分析：連鎖替代法2022/7/1239杜邦財(cái)務(wù)分析體系凈資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11資產(chǎn)負(fù)債率利潤額銷售收入資產(chǎn)額資產(chǎn)額負(fù)債額收入、成本等損益類指標(biāo)資產(chǎn)、資本等財(cái)務(wù)狀況類指標(biāo)2022/7/1240四、上市公司財(cái)務(wù)比率（一）每股盈余（EPS）（二）市盈率（三）每股凈資產(chǎn)2022/7/1241（一）每股盈余2022/7/1242（二）市盈率（PriceEarnings）2022/7/1243（三）每股凈資產(chǎn)2022/7/1244一、籌資方式二、資本本錢三、杠桿效應(yīng)四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化3 籌資管理2022/7/124

8、5一、籌資方式（一）普通股籌資方式（二）長期債務(wù)籌資方式2022/7/1246二、資本本錢1資本本錢的作用2資本本錢一般公式3個(gè)別資本本錢率4平均資本本錢率5增量資本本錢率（邊際資本本錢率）2022/7/1247三、杠桿效應(yīng)（一）本錢分類（二）利潤分類（三）利潤敏感性分析（四）杠桿效應(yīng)2022/7/1248（一）本錢分類1按本錢性態(tài)分類：變動(dòng)本錢與固定本錢2按本錢性質(zhì)分類：經(jīng)營本錢與資本本錢2022/7/1249（二）利潤分類1邊際奉獻(xiàn)與邊際奉獻(xiàn)率：反映產(chǎn)品盈利業(yè)績和盈利能力2息稅前利潤（EBIT）與總資產(chǎn)報(bào)酬率：反映企業(yè)盈利業(yè)績和盈利能力3凈利潤與權(quán)益報(bào)酬率：反映股東投資盈利業(yè)績和盈利能力2

9、022/7/1250（三）利潤敏感性分析1敏感系數(shù)：各因素變動(dòng)對(duì)利潤的影響程度2升降系數(shù)：各因素允許變動(dòng)的最大限度2022/7/1251（四）杠桿效應(yīng)1經(jīng)營杠桿：計(jì)算式，產(chǎn)生原因，經(jīng)濟(jì)意義2財(cái)務(wù)杠桿：計(jì)算式，產(chǎn)生原因，經(jīng)濟(jì)意義3總杠桿：計(jì)算式，財(cái)務(wù)作用2022/7/1252四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化（一）資本結(jié)構(gòu)管理的意義（二）籌資分界點(diǎn)法（三）EPS無差異點(diǎn)法（四）資本本錢比較法2022/7/1253（一）資本結(jié)構(gòu)管理的意義1降低公司資本本錢2利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)3合理擴(kuò)大公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2022/7/1254（二）籌資分界點(diǎn)法保持理想資本結(jié)構(gòu)（三） EPS無差異點(diǎn)法 提高公司EPS（四）資本本錢比較法 提高

10、公司市場價(jià)值2022/7/12554 投資管理一、現(xiàn)金流量的測(cè)算二、常用決策指標(biāo)三、工程投資可行性分析2022/7/1256一、現(xiàn)金流量的測(cè)算（一）現(xiàn)金流量的工程內(nèi)容（二）營業(yè)現(xiàn)金流量的測(cè)算2022/7/1257（一）現(xiàn)金流量的工程內(nèi)容1初始期：原始投資（1）在固定、無形、遞延等長期資產(chǎn)上的投資（2）墊支營運(yùn)資金（流動(dòng)資金）2營業(yè)期：營業(yè)現(xiàn)金流量3終結(jié)期：投資回收（1）殘值凈收入（2）墊支營運(yùn)資金收回2022/7/1258（二）營業(yè)現(xiàn)金流量的測(cè)算1不考慮所得稅時(shí)的計(jì)算各年?duì)I業(yè)NCF收入付現(xiàn)本錢 利潤非付現(xiàn)本錢2考慮所得稅時(shí)的計(jì)算2022/7/1259營業(yè)現(xiàn)金流量測(cè)算模式各年?duì)I業(yè)NCF 收入付現(xiàn)

11、本錢所得稅 稅前NCF收入（1稅率）付現(xiàn)本錢（1稅率）非付現(xiàn)本錢稅率 稅前NCF（1稅率）稅后利潤非付現(xiàn)本錢2022/7/1260二、常用決策指標(biāo)（一）凈現(xiàn)值（NPV）（二）年金凈流量（ANCF）（三）內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）（四）回收期2022/7/1261（一）凈現(xiàn)值（NPV） 凈現(xiàn)值未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值原始投資現(xiàn)值1根本原理2經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：超額報(bào)酬凈現(xiàn)值是扣除根本報(bào)酬后的剩余超額報(bào)酬2022/7/1262凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：實(shí)例分析某投資者似準(zhǔn)備投資于一個(gè)投資額為20000元的A工程，工程期限4年，期望投資報(bào)酬率為10%，每年能獲取現(xiàn)金流量7000元。則： 凈現(xiàn)值7000（PA，10%，4）20000

12、2189.30（元）如果該投資者將每年所得的現(xiàn)金流量分為兩個(gè)局部：一局部作為10%的根本報(bào)酬，剩余局部作為當(dāng)期的投資回收額。那么，該投資者不僅可以收回全部原始投資，還能獲取3205元的超報(bào)酬，折為現(xiàn)值等于2189.30元（分析過程如下表所示）。2022/7/1263凈現(xiàn)值本質(zhì)的實(shí)例分析2022/7/1264（二）年金凈流量（ANCF）1.經(jīng)濟(jì)性質(zhì)2.作用2022/7/1265年金凈流量的性質(zhì)分析2022/7/1266（三）內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）1經(jīng)濟(jì)本質(zhì)2具體測(cè)算（1）每年?duì)I業(yè)NCF相等時(shí)（2）每年?duì)I業(yè)NCF不等時(shí)2022/7/1267（四）回收期1經(jīng)濟(jì)本質(zhì)2會(huì)計(jì)回收期（1）每年?duì)I業(yè)NCF相等時(shí)

13、，直接計(jì)算（2）每年?duì)I業(yè)NCF不等時(shí)，逐步累計(jì)計(jì)算3財(cái)務(wù)回收期2022/7/1268三、工程投資可行性分析（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線（二）工程決策指標(biāo)的選擇（三）投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮2022/7/1269（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線1.NPV函數(shù)：NPV隨貼現(xiàn)率i而變化的函數(shù)關(guān)系2.NPV對(duì)i的敏感性3.NPV敏感性的指導(dǎo)意義2022/7/1270NPV函數(shù)曲線iEP0iNPV2022/7/1271NPV敏感性當(dāng)i i0時(shí)，A優(yōu)；當(dāng)i i0時(shí)，B優(yōu)。iNPV10%15%20%25%（i0）400017%1500NPVANPVB23.4%2022/7/1272（二）決策指標(biāo)的選擇1.獨(dú)立方案排序方法選擇2.互斥方案選優(yōu)方法選擇（三）投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮1.根本作法2.風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率 K ibQ2022/7/1273一、本錢費(fèi)用二、本錢預(yù)測(cè)三、本錢方案四、本錢控制五、本錢分析與評(píng)價(jià)5 本錢管理2022/7/1274一、本錢費(fèi)用（一）制造本錢（二）期間費(fèi)用二、本錢預(yù)測(cè)（一）目標(biāo)本錢預(yù)測(cè)（二）本錢降低趨勢(shì)及幅度預(yù)測(cè)2022/7/1275三、本錢方案1本錢方案的內(nèi)容2本錢方案編制方式四、本錢控制（一）本錢控制的程序（二）本錢控制的標(biāo)準(zhǔn)與方法2022/7/1276五、本錢分析與評(píng)價(jià)（一）本錢分析與評(píng)價(jià)的指標(biāo)（二）對(duì)產(chǎn)品本錢構(gòu)成要素的分析與評(píng)價(jià)2022/7/1277一、股利支付理論二、影響股利政策的因素三、股利政策類型6