1、財務方案財務預測營運資本需求分析財務預算1 財務方案與控制 第一節 財務預測1.財務預測是指估計企業未來的融資需求 不準確的預測還有必要嗎?2. 財務預測的步驟 銷售預測 估計需要的資產 估計收入、費用和保存盈余 估計所需融資2財務方案與控制3.銷售百分比法 假定收入、費用、資產,負債與銷售收入存在穩定的百分比關系,根據預計銷售額和相應的百分比預計資產、負債和所有者權益,然后利用會計等式確定融資需求3A公司的融資需求 上期末實際 占銷售額(3000萬元)的% 本年方案(4000萬元)資產：流動資產 700 23.33% 933.33長期資產 1300 43.33% 1733.33資產合計 20

2、00 2666.66負債和權益:短期借款 60 N 60應付票據 5 N 5應付款項 176 5.87% 234.804預提費用 9 0.3% 12長期負債 810 N 810負債合計 1060 1121.80實收資本 100 N 100資本公積 16 N 16 留存收益 824 N 950股東權益 940 1066融資需求 478.86 5財務方案與控制4.其他預測方法回歸分析方法 利用歷史數據求得各資產負債表工程和銷售值之間的函數關系,然后根據方案銷售值來預測資產負債的數量,最后預測融資需求.通過 編制現金預算預測財務需求使用計算機進行財務預測6第二節 營運資本需求分析管理資產負債表(ma

3、nagerial balance sheet) 管理資產負債表 標準資產負債表投入資本或凈資產 運用資本 資產 負債和所有者權益 現金 短期借款 流動資產 短期借款 營運資本需求 長期資本 固定資產 流動負債 固定資產凈值 長期負債 長期負債 所有者權益 所有者權益7某公司資產負債表 1995年12月31日 1996年12月31日 1997年12月31日資產 流動資產 104.0 119.0 137.0 現金 6.0 12.0 8.0 應收賬款 44.0 48.0 56.0 存貨 52.0 57.0 72.0 預付費用 2.0 2.0 1.0長期投資 0.0 0.0 0.0固定資產凈值 56.

4、0 51.0 53.08資產總計 160.0 170.0 190.0負債及所有者權益 流動負債 54.0 66.0 75.0 短期借款 15.0 22.0 23.0 應付賬款 37.0 40.0 48.0 預提費用 2.0 4.0 4.0長期借款 42.0 34.0 38.0所有者權益 64.0 70.0 77.0負債與所有者權益合計 160.0 170.0 190.09 1995年12月31日 1996年12月31日 1997年12月31日投入資本(資產凈值) 現金 6.0 5% 12.0 10% 8.0 8% 營運資本需求 59.0 49% 63.0 50% 77.0 56% 固定資產凈值

5、 56.0 46% 51.0 40% 53.0 38% 投入資本總計 121.0 100% 126.0 100% 138.0 100% 10運用資本 短期借款 15.0 12% 22.0 17% 23.0 17% 長期資本 106.8 88% 104.0 83% 115.0 83% 長期負債 42.0 34.0 38.0 所有者權益 64.0 70.0 77.0運用資本總計 121.0 100% 126.0 100% 138.0 100%11表現為現金循環的營業循環定購原材料原材料到貨銷售 收回賬款延遲收款期存貨延遲付款期現金循環周期付款收到發票12營運資本需求(working capital

6、 requirement) = (應收賬款+存貨+預付費用) - (應付賬款+預提費用)營運資本需求為正: 營運循環消耗現金營運資本需求為負: 營運循環產生現金家樂福公司資產負債表和損益表的局部數據 13年份 應收賬款 存貨 應付賬款 營運資本需求 現金 銷售額 1994 68 1939 5296 -3289 3123 27260 1995 84 2172 5484 -3228 3281 28922注: 現金中包括拆借出去的資金14一.本量利之間的關系(一) 根本損益方程式 利潤=銷售收入- 總本錢 = 銷售收入- 變動本錢 - 固定本錢 = 單價銷量 - 單位變動本錢銷量 - 固定本錢 R

7、= PQ - VQ - FC(二) 邊際奉獻方程式1. 利潤 = (銷售收入- 變動本錢) - 固定本錢 = (單價 - 單位變動本錢)銷量 - 固定本錢 15其中, 邊際奉獻 = 銷售收入- 變動本錢 單位邊際奉獻 = 單價 - 單位變動本錢如果把變動本錢進一步細分為:產品變動本錢和期間變動本錢 制造邊際奉獻(生產邊際奉獻) = 銷售收入 - 產品變動本錢 產品邊際奉獻 = 制造邊際奉獻 - 期間變動本錢 = 邊際奉獻162. 邊際奉獻率 邊際奉獻率= 邊際奉獻 / 銷售收入100% = (單位邊際奉獻銷量) / (單價銷量) 100% = 單位邊際奉獻 / 單價 100%3.多產品的加權平

8、均邊際奉獻率加權平均邊際奉獻率= 各產品邊際奉獻/ 各產品銷售收入100% = (各產品邊際奉獻率各產品占銷售比重)17財務方案與控制例: 產品 單價 單位變動本錢 單位邊際奉獻 銷量 銷售比重 甲 10 8 2 100 12.99% 乙 9 6 3 300 35.06% 丙 8 4 4 500 51.59%加權平均邊際奉獻率= (2100+3300+4500)/(10100+9300+8 500) 100% = 40.26%加權平均邊際奉獻率= 2/1012.99%+3/935.06%+4/851.59% = 40.26%S18(三) 本量利圖 1. 根本本量利圖2. 邊際奉獻式本量利圖FC

9、TC利潤變動本錢固定本錢STCVC變動本錢固定本錢利潤邊際奉獻19財務方案與控制二. 盈虧臨界分析 盈虧臨界點( 保本點, B-E-Point): 盈利為零的銷售量 平安邊際量 = 正常銷售量 - 盈虧臨界點銷售量 平安邊際作業率 = 平安邊際量 / 正常銷售量 100% 盈虧臨界作業率 = 盈虧臨界點銷售量/ 正常銷售量100% 正常銷量盈虧臨界點銷量平安邊際量20財務方案與控制三. 各因素變動分析例: 某企業情況如下: 銷售收入(1000件10元/件) 10000元 銷售本錢 變動本錢 (1000件 6元/件) 6000元 固定本錢 2000元 銷售和管理費 1000元(固定費用) 利潤

10、1000元21財務方案與控制1) 當單位變動本錢上升為7元,利潤為多少?2)公司做廣告,可使銷量增加10%,最大廣告費用可支出多少?3)要使利潤到達2000元,可采取哪些措施? 22四.敏感度分析敏感系數 = 目標值變動的百分比/ 產量值變動的百分比例: 某企業情況如下: 銷售收入(1000件10元/件) 10000元 銷售本錢 變動本錢 (1000件 6元/件) 6000元 固定本錢 2000元 23銷售和管理費 1000元(固定費用) 利潤 1000元1) 單價的敏感系數為: 單價提高10%, 利潤= 2000元,提高(2000-1000)/1000=100% 單價的敏感系數= 100%

11、/ 10% = 10 (倍)24 財務方案與控制第四節 財務預算一.全面預算體系銷售預算長期銷售預算生產預算期末存貨預算直接材料預算直接人工預算制造費用預算銷售費管理費預算產品本錢預算預計損益表預計資產負債表預計現金流量表現金預算資本支出預算25第五節 財務控制一. 財務控制體系決策預測經濟活動采取行動鼓勵分析與調查評價與考核紀錄實際數據制定預算與標準計算應達標準比照標準與實際提出控制報告26財務方案與控制二. 責任中心1.本錢中心:生產車間,部門 不考核收入,著重本錢和費用 標準本錢中心: 費用中心: 可控本錢:2.收入中心: 銷售部門3.利潤中心:同時工資收入和本錢 自然利潤中心: 事業部

12、 人為的利潤中心: 人為的考核單位4.投資中心 負責資金的統一調配.27財務方案與控制三.內部轉移價格1.目的:防止本錢轉移帶來的部門之間的責任轉移,使每個利潤中心都能獨立進行業績評估作為一種價格,引導下級部門采取內部市場決策,生產部門以此確定生產,購置部門以此確定需求量 2.制定市場價格市場價為根底的協商價格變動本錢加固定費全部本錢 28四. 對利潤中心的考核1. 投資報酬率:缺乏: 可能使利潤中心放棄投資報酬率高于資金本錢,但低于目前報酬率的工程,或減少投資報酬率高于資金本錢,但低于目前報酬率的資產例: 某投資中心的資本本錢為15%, 下屬A利潤中心使用資產20000萬元,稅前利潤4000萬元.現有一個投資為10000萬元,利潤為1700萬元的工程,投資中心決定投入A利潤中心, 但A利潤中心沒有積極性.它的計算: 原來的投資報酬率=4000/20000=20% 投資后的投資報酬率= (4000 + 1700)/(20000+10000)=19% 接受新的投資后,投資報酬率下降了.A利潤中心的業績差了.2. 剩余利潤: 剩余利潤: 實現利潤減去投資本錢 原來的剩余利潤= 4000-(2000015%) = 1000萬元 接受新的投資后的剩余利潤= (4