1、金融監管學金融監管學第四章第四章 金融監管體制金融監管體制金融監管學金融監管學第一節第一節 金融監管當局金融監管當局金融監管學金融監管學 一、金融監管當局和監管對象一、金融監管當局和監管對象 （一）（一）金融監管當局：金融監管當局： 金融監管當局是依法對金融業實施監督與管理權金融監管當局是依法對金融業實施監督與管理權的政府機構，是金融監管的主體。的政府機構，是金融監管的主體。 金融監管當局具有金融監管當局具有權威性、獨立性和公共性權威性、獨立性和公共性的特的特征。征。金融監管學金融監管學 （二）金融監管對象（二）金融監管對象 也稱被監管者，是專門城市金融業經營和投資經濟活動的也稱被監管者，是專

2、門城市金融業經營和投資經濟活動的組織、個人和單位。包括組織、個人和單位。包括金融金融中介機構、工商企業、基中介機構、工商企業、基金組織、投資者和金融活動的關系人等。金組織、投資者和金融活動的關系人等。 主要類別主要類別u 銀行業監管對象銀行業監管對象u 證券期貨業監管對象證券期貨業監管對象u 保險業監管對象保險業監管對象金融監管學金融監管學 二、金融監管當局與中央銀行二、金融監管當局與中央銀行（一）中央銀行是最早的金融監管當局v取得貨幣發行權并對銀行業實施監管是早期中央取得貨幣發行權并對銀行業實施監管是早期中央銀行監管的主要內容。銀行監管的主要內容。v中央銀行職能的完善都是與金融監管目標相關的

3、中央銀行職能的完善都是與金融監管目標相關的，中央銀行自然成為金融監管的主角。，中央銀行自然成為金融監管的主角。金融監管學金融監管學 （二）現代中央銀行的金融監管職能v通常中央銀行都承擔部分或重要的監管職能。理由：v1.通過監管保障金融統計信息和其他信息的真實、準確和及時性，為通過監管保障金融統計信息和其他信息的真實、準確和及時性，為貨幣政策制定提供依據。貨幣政策制定提供依據。v2.金融監管能夠保證金融機構和金融市場的穩健運行，形成高效的貨金融監管能夠保證金融機構和金融市場的穩健運行，形成高效的貨幣政策傳導機制。幣政策傳導機制。v3.能為貨幣政策的有效實施提供保障。能為貨幣政策的有效實施提供保障

4、。v4.央行的道義勸告和窗口指導等間接信用工具更易為金融機構所理解央行的道義勸告和窗口指導等間接信用工具更易為金融機構所理解和執行。和執行。金融監管學金融監管學 （三）中央銀行與各國金融監管實踐v20世紀世紀80年代以前，世界大多是的中央銀行是金融業或年代以前，世界大多是的中央銀行是金融業或銀行業的監管者。銀行業的監管者。v之后，金融監管實踐更加強調對微觀金融活動的監管，而之后，金融監管實踐更加強調對微觀金融活動的監管，而中央銀行的職責中心為宏觀調控。因此出現了中央銀行和金中央銀行的職責中心為宏觀調控。因此出現了中央銀行和金融監管職能分離的趨勢。融監管職能分離的趨勢。v近年來，許多國家強調系統

5、性風險的防范和宏觀審慎監管近年來，許多國家強調系統性風險的防范和宏觀審慎監管，中央銀行的監管職能又得到恢復和加強。，中央銀行的監管職能又得到恢復和加強。金融監管學金融監管學 第二節第二節 金融監管體制的發展變遷金融監管體制的發展變遷金融監管學金融監管學 一、金融監管體制概述一、金融監管體制概述n 金融監管體制是金融監管的制度基礎，是金融監管職責、金融監管體制是金融監管的制度基礎，是金融監管職責、權力分配的方式及組織制度，是權力分配的方式及組織制度，是“監管集權和分權的制監管集權和分權的制度安排度安排”。n 金融監管是否充分有效與金融監管體制密切關系。金融監管是否充分有效與金融監管體制密切關系。

6、金融監管學金融監管學 （一）金融監管模式（一）金融監管模式n 金融監管模式是指監管機構確定被監管對象的標準。一金融監管模式是指監管機構確定被監管對象的標準。一般分為兩者模式：功能監管和機構監管般分為兩者模式：功能監管和機構監管 功能監管：是按照經營業務的性質來劃分監管對象，而功能監管：是按照經營業務的性質來劃分監管對象，而不管經營機構的性質如何。不管經營機構的性質如何。n 優勢：監管的協調性高優勢：監管的協調性高,對發現的問題能及時處理和解決；對發現的問題能及時處理和解決；金融機構資產組合的總體風險更容易判斷；可以減少監金融機構資產組合的總體風險更容易判斷；可以減少監管真空和監管重復，有利于實

7、現監管公平。管真空和監管重復，有利于實現監管公平。 機構監管：是按照不同的經營機構來劃分監管對象。機構監管：是按照不同的經營機構來劃分監管對象。金融監管學金融監管學 （二）金融監管體制的構成（二）金融監管體制的構成分業監管體制分業監管體制集中監管體制集中監管體制不完全集中監管體制：包括牽頭監管體制、不完全集中監管體制：包括牽頭監管體制、“雙雙峰峰”監管體制等監管體制等金融監管學金融監管學 二、金融監管體制的變遷二、金融監管體制的變遷l （一）以中央銀行為主體的監管階段（混業經營與集（一）以中央銀行為主體的監管階段（混業經營與集中監管）中監管）l （二）金融業推行分業監管的階段（分業經營與分業（

8、二）金融業推行分業監管的階段（分業經營與分業監管）監管）l （三）從分業監管到統一監管階段（再度混業經營下（三）從分業監管到統一監管階段（再度混業經營下的監管體制變遷）的監管體制變遷）金融監管學金融監管學 三、金融監管體制的有效性分析三、金融監管體制的有效性分析（一）不同金融經營體制下監管體制模式的選擇（一）不同金融經營體制下監管體制模式的選擇u分業經營下的監管體制選擇分業經營下的監管體制選擇u混業經營下的監管體制選擇混業經營下的監管體制選擇（二）不同（二）不同監管監管模式的優勢比較模式的優勢比較金融監管學金融監管學 集中監管體制的優勢和不足 集中監管體制模式下，無論審慎監管還是業務監集中監管

9、體制模式下，無論審慎監管還是業務監管，都是由一個機構負責監管。管，都是由一個機構負責監管。這種監管模式有以下優勢：第一，成本優勢；第這種監管模式有以下優勢：第一，成本優勢；第二，改善監管環境；第三，適應性強；第四，責二，改善監管環境；第三，適應性強；第四，責任明確。任明確。這種監管模式的不足之處也很明顯，即缺乏監管這種監管模式的不足之處也很明顯，即缺乏監管競爭，容易導致官僚主義。競爭，容易導致官僚主義。金融監管學金融監管學 分業監管體制的優勢和不足u在分業監管體制下，銀行、證券、保險三個領域分別由在分業監管體制下，銀行、證券、保險三個領域分別由一個專業的監管機構負責全面監管，包括審慎監管和業一

10、個專業的監管機構負責全面監管，包括審慎監管和業務監管。務監管。u這種監管體制模式的優點在于這種監管體制模式的優點在于:一是有監管專業化優勢。一是有監管專業化優勢。二是有監管競爭優勢。二是有監管競爭優勢。u這種監管模式的缺點是各監管機構之間協調性差，容易這種監管模式的缺點是各監管機構之間協調性差，容易出現監管真空和重復監管，不可避免地產生摩擦。從整出現監管真空和重復監管，不可避免地產生摩擦。從整體上看，機構龐大，監管成本較高。體上看，機構龐大，監管成本較高。金融監管學金融監管學 分業監管體制的優勢和不足u在分業監管體制下，銀行、證券、保險三個領域分別由在分業監管體制下，銀行、證券、保險三個領域分

11、別由一個專業的監管機構負責全面監管，包括審慎監管和業一個專業的監管機構負責全面監管，包括審慎監管和業務監管。務監管。u這種監管體制模式的優點在于這種監管體制模式的優點在于:一是有監管專業化優勢。一是有監管專業化優勢。二是有監管競爭優勢。二是有監管競爭優勢。u這種監管模式的缺點是各監管機構之間協調性差，容易這種監管模式的缺點是各監管機構之間協調性差，容易出現監管真空和重復監管，不可避免地產生摩擦。從整出現監管真空和重復監管，不可避免地產生摩擦。從整體上看，機構龐大，監管成本較高。體上看，機構龐大，監管成本較高。金融監管學金融監管學 不完全集中監管體制的優勢和不足牽頭監管模式牽頭監管模式u幾個主要

12、監管機構建立起及時磋商協調機制，以防止監管幾個主要監管機構建立起及時磋商協調機制，以防止監管機構之間相互推誘，特指定一個監管機構為牽頭監管機構，機構之間相互推誘，特指定一個監管機構為牽頭監管機構，相互交換信負責不同監管主體的協調工作。相互交換信負責不同監管主體的協調工作。u這種模式的優勢在于：一是目標明確。二是通過合作提高這種模式的優勢在于：一是目標明確。二是通過合作提高監管效率。監管效率。u但這種模式最大的問題是整個金融體系的風險由誰來控制但這種模式最大的問題是整個金融體系的風險由誰來控制牽頭監管者并不能做到控制整個金融體系的風險。牽頭監管者并不能做到控制整個金融體系的風險。金融監管學金融監

13、管學 不完全集中監管體制的優勢和不足“雙峰雙峰”監管模式監管模式u“雙峰雙峰”監管模式。一般是設置兩類監管機構，一類負責對所有金融監管模式。一般是設置兩類監管機構，一類負責對所有金融機構進行審慎監管，控制金融體系的系統性金融風險；另一類負責對不機構進行審慎監管，控制金融體系的系統性金融風險；另一類負責對不同金融業務監管，從而達到雙重保險作用。同金融業務監管，從而達到雙重保險作用。u 這種模式的優勢在于；第一，與分業監管相比，它降低了監管機構這種模式的優勢在于；第一，與分業監管相比，它降低了監管機構之間相互協調的成本和難度，同時，在審慎監管和業務監管兩個層面內之間相互協調的成本和難度，同時，在審

14、慎監管和業務監管兩個層面內部，避免了監管真空或交叉、重復。部，避免了監管真空或交叉、重復。u第二，與集中監管模式相比，它在一定程度上保留了監管機構之間的第二，與集中監管模式相比，它在一定程度上保留了監管機構之間的競爭和制約關系。第三，在各自領域保證了監管規則的一致性。競爭和制約關系。第三，在各自領域保證了監管規則的一致性。金融監管學金融監管學 不完全集中監管體制的優勢和不足傘式傘式+功能監管模式功能監管模式u傘式傘式+功能監管模式。這是美國自功能監管模式。這是美國自1999年金融服務現代化法案頒年金融服務現代化法案頒布后，在改進原有分業監管體制的基礎上形成的監管模式。布后，在改進原有分業監管體

15、制的基礎上形成的監管模式。u與與“雙峰雙峰”模式的區別：傘式模式的區別：傘式+功能監管模式是由聯邦儲備理事會負功能監管模式是由聯邦儲備理事會負責審慎監管，而澳大利亞則單獨成立了審慎監管局負責審慎監管。責審慎監管，而澳大利亞則單獨成立了審慎監管局負責審慎監管。u根據金融服務現代化法案的規定，對于同時從事銀行、證券、互根據金融服務現代化法案的規定，對于同時從事銀行、證券、互助基金、保險與商人銀行等業務的金融持股公司實行傘式監管制度，即助基金、保險與商人銀行等業務的金融持股公司實行傘式監管制度，即從整體上指定聯儲為金融持股公司的從整體上指定聯儲為金融持股公司的傘形監管人傘形監管人，負責該公司的綜合監

16、，負責該公司的綜合監管；同時，金融持股公司又按其所經營業務的種類接受不同行業主要功管；同時，金融持股公司又按其所經營業務的種類接受不同行業主要功能監管人的監督。能監管人的監督。金融監管學金融監管學 （三）不同監管體制的效力比較u在分業監管體制下，銀行、證券、保險三個領域分別由在分業監管體制下，銀行、證券、保險三個領域分別由一個專業的監管機構負責全面監管，包括審慎監管和業一個專業的監管機構負責全面監管，包括審慎監管和業務監管。務監管。u這種監管體制模式的優點在于這種監管體制模式的優點在于:一是有監管專業化優勢。一是有監管專業化優勢。二是有監管競爭優勢。二是有監管競爭優勢。u這種監管模式的缺點是各

17、監管機構之間協調性差，容易這種監管模式的缺點是各監管機構之間協調性差，容易出現監管真空和重復監管，不可避免地產生摩擦。從整出現監管真空和重復監管，不可避免地產生摩擦。從整體上看，機構龐大，監管成本較高。體上看，機構龐大，監管成本較高。金融監管學金融監管學 p對不同監管體制的監管的有效性采用量化評分法對不同監管體制的監管的有效性采用量化評分法進行比較，可以有一個總體認識。量化從十個方進行比較，可以有一個總體認識。量化從十個方面加以考核。面加以考核。p這這10個指標可分為兩類，一是正向指標，這類指個指標可分為兩類，一是正向指標，這類指標的程度越高越好，如信息共享程度；二是逆向標的程度越高越好，如信

18、息共享程度；二是逆向指標，這類指標的程度越低越好，如監管的外部指標，這類指標的程度越低越好，如監管的外部性、監管成本等。性、監管成本等。p將不同監管體制與不同的金融經營體制分別組合將不同監管體制與不同的金融經營體制分別組合進行判斷。進行判斷。不同金融監管體制的監管效力比較金融監管學金融監管學 不同監管體制模式相對監管效力比較金融監管學金融監管學 p 在在分業經營體制分業經營體制下，集中監管體制比分業監管體制的總體下，集中監管體制比分業監管體制的總體監管效力高，分業監管效力低。牽頭監管、監管效力高，分業監管效力低。牽頭監管、“雙峰雙峰”監管監管等體制的總體效力和單業監管效力都比較高。等體制的總體

19、效力和單業監管效力都比較高。p 在分業經營體制下，集中監管的效力優于分業監管體制的在分業經營體制下，集中監管的效力優于分業監管體制的效力，但牽頭監管、效力，但牽頭監管、“雙峰雙峰”監管等是最優選擇。監管等是最優選擇。p 在在混業經營體制混業經營體制下，集中監管體制的效力要比分業監管體下，集中監管體制的效力要比分業監管體制的效力高很多，牽頭監管、制的效力高很多，牽頭監管、“雙峰雙峰”監管等監管效力最監管等監管效力最優。優。p 在混業經營體制下，集中監管體制是次優選擇，牽頭監管在混業經營體制下，集中監管體制是次優選擇，牽頭監管、“雙峰雙峰”監管等不完全集中監管是最優選擇。監管等不完全集中監管是最優

20、選擇。不同金融監管體制的監管效力比較結果金融監管學金融監管學 第三節第三節 各主要國家金融監管體系各主要國家金融監管體系介紹介紹金融監管學金融監管學 一、美國一、美國 20世紀世紀30年代，格拉斯一斯蒂格爾法案規定由不同年代，格拉斯一斯蒂格爾法案規定由不同機構對銀行、證券和保險等各金融單業分別實行監管。機構對銀行、證券和保險等各金融單業分別實行監管。 1999年推出金融服務現代化法案，允許銀行、證券年推出金融服務現代化法案，允許銀行、證券公司、保險公司和其他金融服務提供者聯合經營，保留公司、保險公司和其他金融服務提供者聯合經營，保留和擴展金融監管機構并加強金融監管，它確立了美國傘和擴展金融監管

21、機構并加強金融監管，它確立了美國傘式式+功能監管體制模式。功能監管體制模式。 2010年年7月，多德一弗蘭克華爾街改革與消費者保護法月，多德一弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案獲得簽署，該法案將開啟美國自案獲得簽署，該法案將開啟美國自“大蕭條大蕭條”最徹底最徹底的金融監管體系改革，并重新使金融市場進人加強監管的金融監管體系改革，并重新使金融市場進人加強監管的時代。的時代。金融監管學金融監管學 注：黑色實線為主要監管機構，虛線為附屬監管機構注：黑色實線為主要監管機構，虛線為附屬監管機構美國2008年金融危機前的金融監管框架金融監管學金融監管學 美國現行金融監管框架金融監管學金融監管學 （一）現行的

22、金融監管體制（一）現行的金融監管體制 金融服務現代化法案金融服務現代化法案確立傘式確立傘式+功能監管模式功能監管模式 傘式十功能監管的模式實際上是功能監管與機構監管的混合傘式十功能監管的模式實際上是功能監管與機構監管的混合體，監管機構形成橫向和縱向交叉的網狀監管格局。體，監管機構形成橫向和縱向交叉的網狀監管格局。金融監管學金融監管學 （一）現行的金融監管體制（一）現行的金融監管體制 （1）銀行業的監管）銀行業的監管 在銀行業領域，財政部貨幣監理局在銀行業領域，財政部貨幣監理局(OCC)、聯邦儲備銀行、聯邦儲備銀行(FRB)、儲蓄性金融機構監管局、儲蓄性金融機構監管局(OTS )、聯邦存款保險公

23、、聯邦存款保險公司司(FDIC)以及各州的銀行局以及各州的銀行局(SBD)共同負責監管。共同負責監管。金融監管學金融監管學 （2）證券期貨業監管）證券期貨業監管v 證券交易委員會證券交易委員會(SEC)對證券經營機構、證券信息披露、對證券經營機構、證券信息披露、證券交易所、柜臺交易和證券業協會等履行監管職能。證券交易所、柜臺交易和證券業協會等履行監管職能。v 商品期貨交易委員會商品期貨交易委員會(CFTC)負責對期貨經紀機構、期貨負責對期貨經紀機構、期貨市場信息披露、期貨交易所等實施監管。市場信息披露、期貨交易所等實施監管。v 金融服務現代化法案通過后，美國銀行業允許經營金融服務現代化法案通過

24、后，美國銀行業允許經營證券業務，美國證券交易委員會表示證交會應為執行證證券業務，美國證券交易委員會表示證交會應為執行證券業務監管的主要機構，銀行所從事的證券業務也應納券業務監管的主要機構，銀行所從事的證券業務也應納人證交會的監管范圍。人證交會的監管范圍。金融監管學金融監管學 （3）保險業的監管）保險業的監管v在保險領域，保險機構由所在各州保險監管局在保險領域，保險機構由所在各州保險監管局（廳）負責。（廳）負責。金融監管學金融監管學 “傘式傘式”監管模式圖監管模式圖 金融監管學金融監管學 傘式+功能監管模式主要內容u同時從事銀行、證券、互助基金、保險與商人銀行等業同時從事銀行、證券、互助基金、保

25、險與商人銀行等業務的金融持股公司實行傘式監管制度，務的金融持股公司實行傘式監管制度，指定聯儲為金融指定聯儲為金融持股公司的傘式監管人持股公司的傘式監管人，負責該公司的綜合監管，金融，負責該公司的綜合監管，金融持股公司又按其所經營業務的種類接受不同行業主要功持股公司又按其所經營業務的種類接受不同行業主要功能監管人的監督。能監管人的監督。u傘式監管人與功能監管人必須相互協調，共同配合。為傘式監管人與功能監管人必須相互協調，共同配合。為避免重復與過度監管，傘式監管人的權力受到嚴格的限避免重復與過度監管，傘式監管人的權力受到嚴格的限制。通過這種特殊的監管框架，金融持股公司的穩健性制。通過這種特殊的監管

26、框架，金融持股公司的穩健性與效率都可以得到一定的保障。與效率都可以得到一定的保障。金融監管學金融監管學 多德-弗蘭克華爾街改革與消費保護法案2010中的機構改革n 新建機構：金融穩定監管委員會、消費者金融保新建機構：金融穩定監管委員會、消費者金融保護局、金融研究辦公室、聯邦保險辦公室等護局、金融研究辦公室、聯邦保險辦公室等n 撤銷儲蓄監理署（撤銷儲蓄監理署（OTC）、將監管權力移交貨幣）、將監管權力移交貨幣監理署（監理署（OCC）。）。n 聯邦存款保險公司、證券交易委員會、美聯儲的聯邦存款保險公司、證券交易委員會、美聯儲的監管權力變化。監管權力變化。金融監管學金融監管學 (1)機構設立方面多德

27、一弗蘭克法案規定新設多德一弗蘭克法案規定新設7個機構，包括新個機構，包括新設金融穩定監督委員會（設金融穩定監督委員會（FSOC ）、消費者金融保）、消費者金融保護局（護局（CFPB）等。）等。金融穩定監管委員會由金融穩定監管委員會由10個聯邦金融機構監管者個聯邦金融機構監管者和和5個獨立的非選擇成員構成，財政部長擔任主席個獨立的非選擇成員構成，財政部長擔任主席。主要關注識別、監控大型復雜金融公司的系統性。主要關注識別、監控大型復雜金融公司的系統性風險，以及與此相關的金融產品和服務，研究經濟風險，以及與此相關的金融產品和服務，研究經濟形勢等。形勢等。金融監管學金融監管學 多德-弗蘭克華爾街改革與

28、消費保護法案2010中的機構改革（2）建立有序破產機制，結束）建立有序破產機制，結束“大而不倒大而不倒”（Too big to fail）現象）現象n 法案賦予政府在緊急情況下接管即將倒閉的大型法案賦予政府在緊急情況下接管即將倒閉的大型金融機構的權力，政府有權拆分出售大型金融機金融機構的權力，政府有權拆分出售大型金融機構的資產。構的資產。金融監管學金融監管學 多德-弗蘭克華爾街改革與消費保護法案2010中的機構改革（3）加強消費者保護，成立消費者保護局）加強消費者保護，成立消費者保護局n 在美聯儲下設立消費者保護局（在美聯儲下設立消費者保護局（CFPB）確保消）確保消費者能夠及時得到有關信息。

29、署長由總統提名任費者能夠及時得到有關信息。署長由總統提名任命，國會確認。命，國會確認。n 由美聯儲支付預算，但獨立于美聯儲。由美聯儲支付預算，但獨立于美聯儲。金融監管學金融監管學 多德-弗蘭克華爾街改革與消費保護法案2010中的機構改革（4）擴大美聯儲權力，同時加強對美聯儲的審計）擴大美聯儲權力，同時加強對美聯儲的審計n 更多職能：系統性風險監管職能，銀證保、基金更多職能：系統性風險監管職能，銀證保、基金的大型金融機構的監管，對企業高管薪酬的管理的大型金融機構的監管，對企業高管薪酬的管理，確保高管薪酬不會導致對風險的過度追求。，確保高管薪酬不會導致對風險的過度追求。n 接受審計部門的審計。接受

30、審計部門的審計。金融監管學金融監管學 多德-弗蘭克華爾街改革與消費保護法案2010中的機構改革（5）加強對衍生品和對沖基金的監管）加強對衍生品和對沖基金的監管n 法案規定，由證券交易委員會和商品期貨交易委法案規定，由證券交易委員會和商品期貨交易委員會共同監管衍生品交易，以防止吸納更多風險員會共同監管衍生品交易，以防止吸納更多風險。n 大型對沖基金、私募股權基金等必須在證券交易大型對沖基金、私募股權基金等必須在證券交易委員會注冊，并提供相關信息。委員會注冊，并提供相關信息。金融監管學金融監管學 多德-弗蘭克華爾街改革與消費保護法案2010中的機構改革（6）加強對信貸評級機構的監管，促進投資者保）

31、加強對信貸評級機構的監管，促進投資者保護護（7）成立全國性的保險監管機構）成立全國性的保險監管機構金融監管學金融監管學 二、英國二、英國1979年以前英國的金融監管體制年以前英國的金融監管體制v 1946年英格蘭銀行國有化后，中央銀行獨立性大大降低，年英格蘭銀行國有化后，中央銀行獨立性大大降低，財政部對貨幣發行和整個金融體系進行監管。英格蘭銀財政部對貨幣發行和整個金融體系進行監管。英格蘭銀行成為財政部的附屬機構，同時也是金融監管的執行機行成為財政部的附屬機構，同時也是金融監管的執行機構。構。v 1979年以前英國銀行監管的特點主要是以金融機構自律年以前英國銀行監管的特點主要是以金融機構自律監管

32、為主，英格蘭銀行的監管為輔，在于靈活且富有彈監管為主，英格蘭銀行的監管為輔，在于靈活且富有彈性，而缺陷在于人為因素比較明顯。性，而缺陷在于人為因素比較明顯。金融監管學金融監管學 二、英國二、英國1979-1996年英國金融監管體制的建設年英國金融監管體制的建設v 1979年年10月英國首次頒布了月英國首次頒布了1979年銀行法，從立法年銀行法，從立法的角度賦予英格蘭銀行金融監管權。的角度賦予英格蘭銀行金融監管權。v 1979年銀行法使得英國的金融監管向法制化、正規年銀行法使得英國的金融監管向法制化、正規化的道路上邁出了不小的一步，但沒有從根本上改變英化的道路上邁出了不小的一步，但沒有從根本上改

33、變英格蘭銀行傳統的監管方式。格蘭銀行傳統的監管方式。v 約翰遜約翰遜馬修銀行倒閉，馬修銀行倒閉，1987年銀行法出臺年銀行法出臺金融監管學金融監管學 注：注：SFA（證券與期貨管理局）、（證券與期貨管理局）、IMRO（投資管理監管組織）、（投資管理監管組織）、PIA（私人投資監管（私人投資監管局）為證券與投資管理局下設的三家自律機構局）為證券與投資管理局下設的三家自律機構英國的分業監管框架金融監管學金融監管學 19971997年英國建立集中監管體制年英國建立集中監管體制 英國政府在英國政府在1997年提出了改革金融監管體制的方案，將年提出了改革金融監管體制的方案，將英格蘭銀行的監管權力剝離出去

34、，銀行監管的責任人由英格蘭銀行的監管權力剝離出去，銀行監管的責任人由英格蘭銀行轉移到證券投資委員會，并進一步將證券投英格蘭銀行轉移到證券投資委員會，并進一步將證券投資委員會改組成為新的金融服務監管局資委員會改組成為新的金融服務監管局(Financial Services Authority )，使之成為集銀行、證券、保險三，使之成為集銀行、證券、保險三大監管責任于一身的多元化金融監管機構。大監管責任于一身的多元化金融監管機構。 FSA成立，標志著英國集中監管體制的形成。成立，標志著英國集中監管體制的形成。1997年年10月月28日金融服務監管局成立，標志著英國集中監管體制日金融服務監管局成立，

35、標志著英國集中監管體制的形成。的形成。金融監管學金融監管學 注：虛線表示合作關系注：虛線表示合作關系英國2008年金融危機前的統一監管框架金融監管學金融監管學 現行的金融監管體制現行的金融監管體制 2012年英國出臺年英國出臺2012年金融服務法案，徹底改革英年金融服務法案，徹底改革英國金融監管體系。國金融監管體系。2013年年4月月1日正式生效日正式生效新法案建立三個新的金融服務管理機構新法案建立三個新的金融服務管理機構,監管的職能分工如下：監管的職能分工如下：在英格蘭銀行董事會下設立金融政策委員會（在英格蘭銀行董事會下設立金融政策委員會（Financial Policy Committee

36、，FPC），負責系統性風險和金融穩定工作；（），負責系統性風險和金融穩定工作；（2）在英格）在英格蘭銀行內部設立審慎監管局（蘭銀行內部設立審慎監管局（Prudential Regulation Authority，PRA），負責對金融機構的監管工作；），負責對金融機構的監管工作；（3）FSA更名為金融行為監管局（更名為金融行為監管局（Financial Conduct Authority，FCA）作為一個獨立機構，直接對英國財政部和議會負責，以保證）作為一個獨立機構，直接對英國財政部和議會負責，以保證金融市場良好運行、金融消費者獲得公平待遇為目標。金融市場良好運行、金融消費者獲得公平待遇為目標

37、。金融監管學金融監管學 英國現行金融監管框架金融監管學金融監管學 英國議會英國議會負責設立立法框架，政府負責設置監管框架，監管機構負責履行負責設立立法框架，政府負責設置監管框架，監管機構負責履行監管職責并且兩者對議會負責監管職責并且兩者對議會負責財政部財政部財政部長對監管框架以及設計公共資金的決定負責財政部長對監管框架以及設計公共資金的決定負責英格蘭銀行英格蘭銀行維護和增強英國金融系統穩定性維護和增強英國金融系統穩定性金融政策委員會金融政策委員會識別和監控系統性風險，采取措施消除或降低系統性風險識別和監控系統性風險，采取措施消除或降低系統性風險（包括向審慎監管局和金融行為監管局發出指示和建議）

38、（包括向審慎監管局和金融行為監管局發出指示和建議）審慎監管局審慎監管局對銀行、保險公司和復雜對銀行、保險公司和復雜投資公司進行監管投資公司進行監管金融行為監管局金融行為監管局保護消費者，促進競爭，保護消費者，促進競爭，從而增加市場信心從而增加市場信心英國金融監管體制金融監管學金融監管學 其規劃的監管的職能分工如下：其規劃的監管的職能分工如下： （1）在英格蘭銀行董事會下設立金融政策委員會（）在英格蘭銀行董事會下設立金融政策委員會（Financial Policy Committee，FPC），負責系統性風險），負責系統性風險和金融穩定工作；和金融穩定工作； （2）在英格蘭銀行內部設立審慎監管局

39、（）在英格蘭銀行內部設立審慎監管局（Prudential Regulation Authority，PRA），負責對金融機構的監管工），負責對金融機構的監管工作；作； （3）成立金融行為監管局（）成立金融行為監管局（(Financial Conduct Authority，FCA），負責消費者保護和對金融機構商業行），負責消費者保護和對金融機構商業行為的監管。為的監管。 金融監管學金融監管學 準“雙峰”監管模式v當前英國金融監管模式更加接近按照不同監管目當前英國金融監管模式更加接近按照不同監管目標（如審慎目標和消費者保護目標）來設立監管標（如審慎目標和消費者保護目標）來設立監管機構和劃分監管權

40、限的機構和劃分監管權限的“雙峰雙峰”模式。模式。v在審慎監管局和金融行為監管局之上，還有總體在審慎監管局和金融行為監管局之上，還有總體監管者監管者英格蘭銀行英格蘭銀行統領全局，并且英國財政統領全局，并且英國財政部保留了最后否決權。因此，目前英國金融監管部保留了最后否決權。因此，目前英國金融監管體制也稱為體制也稱為“準雙峰準雙峰”模式。模式。金融監管學金融監管學 三、日本三、日本“二戰二戰”后日本金融監管體制后日本金融監管體制 “二戰二戰”結束以后，日本在美國的扶持下逐步恢復了經結束以后，日本在美國的扶持下逐步恢復了經濟金融體制，金融監管帶有濃郁的美國色彩，采取的模濟金融體制，金融監管帶有濃郁的

41、美國色彩，采取的模式是分業經營和分業監管。式是分業經營和分業監管。 監管體制的最大特點是將金融業務與金融行政區分開來，監管體制的最大特點是將金融業務與金融行政區分開來，金融業務的決策權屬中央銀行貨幣政策委員會，但金融金融業務的決策權屬中央銀行貨幣政策委員會，但金融行政工作由大藏省負責，實際大藏省才是金融工作的最行政工作由大藏省負責，實際大藏省才是金融工作的最高統帥。高統帥。金融監管學金融監管學 在在1998年年6月以前，負責對金融業監管的月以前，負責對金融業監管的機構主要有大藏省和日本銀行。機構主要有大藏省和日本銀行。 大藏省作為金融行政機構，其對金融機構大藏省作為金融行政機構，其對金融機構的

42、監管內容有的監管內容有:注冊登記的管理、資產流動注冊登記的管理、資產流動性的限制、業務范圍的限制、單一大額貸性的限制、業務范圍的限制、單一大額貸款的限制等。款的限制等。 日本銀行的監管側重業務方面，主要從安日本銀行的監管側重業務方面，主要從安全性、競爭公平性和政策的一致性三方面全性、競爭公平性和政策的一致性三方面進行監管。進行監管。金融監管學金融監管學 1998年以來日本金融監管體制改革年以來日本金融監管體制改革1998年日本對金融監管體制作了重大調整，將大年日本對金融監管體制作了重大調整，將大藏省的金融檢查部分離出來，組建了金融監督廳。藏省的金融檢查部分離出來，組建了金融監督廳。金融監督廳在

43、總理府直接管轄下，負責對大多數金金融監督廳在總理府直接管轄下，負責對大多數金融機構的監管。融機構的監管。同年同年12月日本政府又決定成立金融再生委員會（月日本政府又決定成立金融再生委員會（FRC）。）。FRC與大藏省平級，由國務大臣任委員長與大藏省平級，由國務大臣任委員長，對瀕臨破產的金融機構采取及時校正措施。，對瀕臨破產的金融機構采取及時校正措施。 金融監管學金融監管學 2000年年7月，大藏省內的金融規劃部門與金融監月，大藏省內的金融規劃部門與金融監督廳合并，組建為督廳合并，組建為金融廳（金融廳（FSA），大藏省實現，大藏省實現財政與金融分離，成為財務省。新的金融廳集規財政與金融分離，成為

44、財務省。新的金融廳集規劃、強制性檢查和監督等功能于一身，接收了原劃、強制性檢查和監督等功能于一身，接收了原屬于大藏省的金融政策制定權。屬于大藏省的金融政策制定權。FSA同時擁有金同時擁有金融監管權和金融政策制定權。融監管權和金融政策制定權。 2001年年1月，月，FRC解散，其對瀕臨破產的金融機解散，其對瀕臨破產的金融機構進行處理的職能也歸到新構進行處理的職能也歸到新FSA。至此，日本的。至此，日本的金融監管權又再一次高度集中。金融監管權又再一次高度集中。金融監管學金融監管學 注：虛線表示合作關系注：虛線表示合作關系日本金融監管框架金融監管學金融監管學 四、歐盟四、歐盟 歐盟金融監管體制可根據

45、歐盟金融監管一體化進歐盟金融監管體制可根據歐盟金融監管一體化進程分為三個階段程分為三個階段:萊姆法路西框架前的基礎階段（萊姆法路西框架前的基礎階段（1985-2001年）年）萊姆法路西框架下的階段（萊姆法路西框架下的階段（2001-2009年）年）金融危機后金融監管體制改革后階段金融危機后金融監管體制改革后階段(2009年至年至今今)。 金融監管學金融監管學 四、歐盟四、歐盟 歐盟金融監管體制可根據歐盟金融監管一體化進歐盟金融監管體制可根據歐盟金融監管一體化進程分為三個階段程分為三個階段:萊姆法路西框架前的基礎階段（萊姆法路西框架前的基礎階段（1985-2001年）年）萊姆法路西框架下的階段（

46、萊姆法路西框架下的階段（2001-2009年）年）金融危機后金融監管體制改革后階段金融危機后金融監管體制改革后階段(2009年至年至今今)。 金融監管學金融監管學 萊姆法路西框架前的基礎階段（萊姆法路西框架前的基礎階段（1985-2001年）年） 1985年，歐共體在關于建立內部市場白皮書中確認年，歐共體在關于建立內部市場白皮書中確認“相互承認相互承認”和和“最低限度協調最低限度協調”原則，這兩項原則也原則，這兩項原則也成為歐盟監管規則綱要的基礎。成為歐盟監管規則綱要的基礎。 1999年歐盟委員會頒布歐盟委員會金融服務行動計年歐盟委員會頒布歐盟委員會金融服務行動計劃，對銀行、證券、保險、混業經

47、營、支付清算、會劃，對銀行、證券、保險、混業經營、支付清算、會計準則公司法、市場誠信、納稅等方面進行統一規定，計準則公司法、市場誠信、納稅等方面進行統一規定，力圖規范金融服務業監管的各個方面。力圖規范金融服務業監管的各個方面。 這一階段主要特點是，歐盟金融監管一體化有所起步，這一階段主要特點是，歐盟金融監管一體化有所起步，但金融監管大權仍舊分散于各個國家，各國之間也缺乏但金融監管大權仍舊分散于各個國家，各國之間也缺乏監管協調機制。監管協調機制。 金融監管學金融監管學 萊姆法路西框架前的基礎階段（萊姆法路西框架前的基礎階段（1985-2001年）年） 2001年年3月，歐盟特別首腦會議通過萊姆法

48、路西報告，月，歐盟特別首腦會議通過萊姆法路西報告，報告包括三個方面：（報告包括三個方面：（1）加速歐盟證券市場決策程序改）加速歐盟證券市場決策程序改革，使決策程序簡單化；（革，使決策程序簡單化；（2）修改歐盟金融監管指令，）修改歐盟金融監管指令，形成統一的歐盟金融監管原則；（形成統一的歐盟金融監管原則；（3）推進歐盟各成員國）推進歐盟各成員國金融監管體系改革，建立銀行、證券和保險業的統一監金融監管體系改革，建立銀行、證券和保險業的統一監管機制。管機制。 2003年年11月，萊姆法路西報告所確立的四層級歐盟月，萊姆法路西報告所確立的四層級歐盟金融監管框架正式運作，這一框架也被稱為萊姆法路西金融監管框架正式運作，這一框架也被稱為萊姆法路西框架。框架。金融監管學金融監管學 萊姆法魯西框架下的歐盟金融監管體系金融監管學金融監管學 金融危機后歐盟金融監管體系改革措施金融危機后歐盟金融監管體系改革措施 歐洲議會歐洲議會2010年年9月投票通過泛歐金融監管法案。月投票通過泛歐金融監管法案。 在宏觀層面上，歐盟將設立一個主要由成員國中央銀在宏觀層面上，歐盟將設立一個主要由成員國中央銀行行長組成的行行長組成的歐洲系統性風險委員會歐洲系統性風險委員會，負責監測整個，負責監測整個歐盟金融市場上可能出現的宏觀風險，及時發出預警歐盟金融市場上可能出現的宏觀風險，及時發出預警并在必要情況下建