1、青島啤酒股份有限公司盈利能力分析摘要：隨著人們消費行為和消費習慣的改變，我國啤酒銷售量也在不斷增加，尤其是年輕人成為啤酒的消費主力。在對外開放政策下，一大批國外具有影響力的知名啤酒企業進入了國內市場。使我國啤酒市場競爭激烈十分激烈，各大啤酒公司通過降成本、擴產量等方式，獲取更多的市場競爭優勢。青島啤酒股份有限公司是一家具有一定競爭優勢和發展潛力的公司，但在國內啤酒企業迅速崛起，國外知名啤酒品牌擠占國內啤酒市場的情況下，其面對的挑戰和壓力是巨大的。本文以青島啤酒作為研究對象，在概述盈利能力分析的基礎上，對青島啤酒的盈利能力進行了多方面分析，探討了影響其盈利能力的主要因素，并提出了增強青島啤酒盈利

2、能力的對策，以期通過這些措施提升青島啤酒盈利能力，提高其市場占有率。關鍵詞：青島啤酒；盈利能力；財務指標；影響因素 Abstract: With the changes in people's consumption behaviors and consumption habits, the sales volume of beer in China is also increasing, especially for young people to become the main consumers of beer. Under the opening-up policy, a la

3、rge number of well-known foreign beer companies have entered the domestic market. The competition in China's beer market is fierce and fierce. Major beer companies have gained more market competitive advantages by reducing costs and expanding production. Tsingtao Brewery Co., Ltd. is a company w

4、ith certain competitive advantages and development potential. However, in the case of the rapid rise of domestic beer companies and the well-known foreign beer brands occupying the domestic beer market, the challenges and pressures faced by them are enormous.As the research object,

5、60;this paper takes Qingdao beer in an overview on the basis of analysis of the profitability, the profitability of tsingtao beer are analyzed in many aspects, discusses&

6、#160;the main factors affecting its profitability, and puts forward the measures to enhance profitability of Qingdao beer, so as to promote Qingdao beer profitability through 

7、these measures, increase its market share.Keywords: profitability; financial indicators; solutions; Tsingtao Beer 目 錄1 引 言12 盈利能力分析概述12.1 盈利能力及盈利能力分析的含義12.2 盈利能力分析的主要內容12.3 盈利能力分析方法22.3.1 比率分析法22.3.2 比較分析法23 青島啤酒股份有限公司近年盈利能力多面分析23.1 公司簡介23.2 青島啤酒利潤表分析33.2.1 利潤表水平趨勢分析33.2.2 利

8、潤表縱向結構分析43.2.3 主要利潤指標分析53.2.4 同行業盈利能力對比分析73.3 青島啤酒盈利能力的主要影響因素83.3.1 啤酒企業并購擴張搶占市場份額83.3.2 消費者需求多元化促使行業競爭激烈84 增強青島啤酒盈利能力的對策84.1 持續提供低成本高質量產品84.2 實施積極的營銷策略94.3 實施科學的管理機制9結 論9參考文獻111 引 言盈利能力是衡量職業經理人業績最重要的標準，是衡量企業經營好壞的核心指標，企業為保持或提升盈利能力需要不斷在未來發展中尋找突破口。盈利能力通常是指企業日常經營過程中獲取利潤的能力，在進行盈利能力分析時，可忽略非正常的經營狀況。盈利能力的高

9、低可以反映出一個企業的經濟增長水平和穩定性，也是投資者進行投資決策的重要依據。研究企業盈利能力，從投資者角度看，可以了解企業的經營水平，也可以了解企業是否具備可持續發展性，以及可以考核企業經營者的業績水平，進而做出正確的投資決策；從企業經營者角度看，通過對盈利能力的分析，可以促使經營者及時發現企業內部存在的一些問題，進而做出調整，還可以提高企業償債能力，進而保證企業健康有序的發展。在很長一段時間內，我國啤酒行業取得了較快的發展，但受到市場競爭環境、各種政策、消費者對產品品質要求提高等因素的影響，國內啤酒的消費量增長較為乏力。具有盈利能力是企業能夠持續發展的重要因素。青島啤酒股份有限公司（以下簡

10、稱“青島啤酒”）是我國排名前列的啤酒企業，本文選取青島啤酒作為研究對象，研究其盈利能力具有一定的意義。2 盈利能力分析概述2.1 盈利能力及盈利能力分析的含義企業的盈利能力指在一定時期賺取利潤的能力和水平，它能反映企業經營成果的好壞，也是企業改進經營的切入點，企業要想持續發展就需不斷提升其盈利能力。通常意義上講的盈利能力僅指企業日常經營活動的盈利能力而不考慮非日常活動的盈利能力。盈利能力分析是指對企業盈利的水平及盈利的持續性進行財務比率分析并預測未來，通常盈利能力分析主要分析企業的銷售利潤率、凈資產收益率、成本費用利潤率等相關指標。2.2 盈利能力分析的主要內容企業的盈利能力分析通常主要包括企

11、業的盈利水平及盈利的持續性兩方面。現有的企業盈利能力分析中，人們往往看重企業獲得利潤的多少，而忽視企業盈利的穩定性、持久性的分析。實際上，企業盈利能力的強弱不能僅以企業利潤總額的高低水平來衡量。雖然利潤總額可以揭示企業當期的盈利總規模或總水平，但是它不能表明這一利潤總額是怎樣形成的，也不能反映企業的盈利能否按照現在的水平維持或按照一定的速度增長下去，即無法揭示這一盈利的內在品質。所以，對盈利能力的分析不僅要進行總量的分析，還要在此基礎上進行盈利結構的分析，把握企業盈利的穩定性和持久性，后者在報表分析中更為重要。2.3 盈利能力分析方法2.3.1 比率分析法比率分析法指計算兩個或多個存在一定聯系

12、的指標的比率，通過對計算所得的比率進行分析，評價企業的財務及經營等情況的一種方法。通常計算的財務比率主要可反映企業的償債能力、營運能力、盈利能力以及發展能力。本文主要研究企業的盈利能力，選取的指標包括銷售凈利率、總資產報酬率、凈資產收益率以及成本費用利潤率等。 2.3.2 比較分析法比較分析法就是將具有相同或相似業務的企業或者不同企業同期的財務狀況及經營成果等進行比較分析的方法。主要分為以下比較：（1）橫向比較。與同行企業進行比較，比較生產經營狀況、財務狀況及經營成果間的差距與區別。（2）縱向比較。同一企業本期與上期的各類情況進行比較，了解不同時期的差異變化。3 青島啤酒股份有限公司近年盈利能

13、力多面分析3.1 公司簡介青島啤酒股份有限公司（以下簡稱“青島啤酒”）于1993年在港交所和上交所掛牌上市，在上交所的公司股票代碼為600600。作為啤酒生產商，青島啤酒生產啤酒主要原料有優質大米、大麥以及加入啤酒花、嶗山礦泉水等。原麥汁濃度為十二度，酒精含量為3.54%，酒液清澈透明，泡沫細膩持久。青島啤酒一直占有很大的市場份額，但從目前啤酒行業的發展情況來看，燕京啤酒、雪花啤酒等企業不斷發展壯大給青島啤酒的發展帶來了巨大的挑戰。面對挑戰，青島啤酒要想長期保持現在的優勢，穩固自己在市場的地位，就要不斷提升其盈利能力。3.2 青島啤酒利潤表分析3.2.1 利潤表水平趨勢分析利潤指標是評價企業生

14、產經營活動的盈利能力的指標之一，利潤的質量、利潤的變化，會直接影響企業盈利能力好壞。青島啤酒的利潤總額在近幾年出現了逐年下降的趨勢，可以通過對公司近幾年利潤的分析，來進一步了解青島啤酒的盈利能力的情況。通過對該公司利潤表的趨勢分析（見表3-1），可以發現該公司形成利潤的過程中存在的不足之處。 表3-1 青島啤酒近年利潤表簡表 （單位：元）2015 2016 變動額2017 變動額營業收入27,634,686,04026,106,343,738-1,528,342,30226,277,051,684170,707,946營業成本17,192,101,69515,265,279,542-1,926

15、,822,15315,622,130,867356,851,325營業稅金及附加2,030,394,3462,231,364,935200,970,5892,325,028,13493,663,199銷售費用5,904,539,2366,029,439,233124,899,9975,768,943,601-260,495,632管理費用1,412,435,5281,340,543,211-71,892,3171,244,256,438-96,286,773財務費用-299,597,521-257,408,34542,189,176-370,017,175-112,608,830資產減值損失2

16、,062,3757,842,0385,779,66310,716,8392,874,801加：公允價值變動收益-115,254115,254投資收益462,412,814150,969,732-311,443,08257,988,170-92,981,562其他收益-258,128,861258,128,861營業利潤1,855,163,1951,640,252,856-214,910,3391,992,225,265351,972,409加：營業外收入558,817,491721,492,323162,674,832145,623,532-575,868,791減：營業外支出139,158,

17、284238,303,41499,145,13033,030,158-205,273,256利潤總額2,274,822,4022,123,441,765-151,380,6372,104,818,639-18,623,126減：所得稅費用662,778,8881,017,743,313354,964,425722,562,998-295,180,315凈利潤1,612,043,5141,105,698,452-506,345,0621,382,255,641276,557,189根據表3-1，進一步分析青島啤酒各類利潤的變動情況。（1）營業利潤分析：從表1的數據可以看出，2016年的營業收入為

18、26,106,343,738元，比上年下降了1,528,342,302元，下降的比率為47.28%，2017年營業收入為26,277,051,684元，較上年上升了170,707,946元，上升的比率為51.08%，近三年營業收入是呈現波動的趨勢。公司的管理費用在持續下降，銷售費用、財務費用則是先增后下降的趨勢。并且公司的營業利潤依舊不穩定，這說明公司整體盈利能力的連續性不強。（2）利潤總額分析：從利潤表上來看青島啤酒2016年比2015年利潤總額減少了-151,380,637元，下降比率為6.65%，2017年比2016年利潤總額減少了-18,623,126，下降比率為0.88%，利潤總額呈

19、下降的趨勢。（3）凈利潤分析：從表3-1中可以發現，2015年至2017年青島啤酒凈利潤出現了一定的波動，2016年凈利潤較2015年是下滑的，但2017年又出現了一定幅度上升，波動的幅度較大，變動比率為1.25，但2017年凈利潤的回升，并不能代表青島啤酒的盈利能力已穩定上升。通過利潤表的分析可以知道，青島啤酒的盈利能力波動較大，同時2017年公司盈利很大一部分歸功于其他收益的增加，這說明公司的盈利能力持續性有待觀察后期數據進行考證。3.2.2 利潤表縱向結構分析 表3-2 青島啤酒近年利潤構成 （單位：元）2015 2016 2017 營業收入27,634,686,04026,106,34

20、3,73826,277,051,684營業成本17,192,101,69515,265,279,54215,622,130,867投資收益462,412,814150,969,73257,988,170其他收益-258,128,861利潤總額2,274,822,4022,123,441,7652,104,818,639凈利潤1,612,043,5141,105,698,4521,382,255,641圖3-1 利潤主要構成由表3-2和圖3-1可以，2016年和2017年的營業收入都要低于2015年的營業收入，2015年到2017年投資收益和利潤總額持續下降，2016年凈利潤下降幅度較大，201

21、7年相比2016年凈利潤出現了上漲，但上漲的主要原因是因為2017年公司獲取大額的政府補貼計入其他收益導致的，這也說明公司主營業務帶來的凈利潤缺少連續性。3.2.3 主要利潤指標分析（1）總資產報酬率分析總資產報酬率是指在一定期間內，企業利潤總額與平均資產總額的比率，可用來衡量企業全部資產的總體獲利能力。一般來說，總資產報酬率比值越大，盈利能力越強。計算公式為總資產報酬率=利潤總額/平均資產總額*100%，青島啤酒的總資產報酬率情況見表3-4。 表3-3 青島啤酒近年總資產報酬率情況表 （單位：元）2015 2016 2017 利潤總額(元)2,274,822,4022,123,441,765

22、2,104,818,639資產總計(元)28,500,590,12830,077,158,48730,974,711,779總資產報酬率7.98%7.06%6.80%根據表3-3可知，由于青島啤酒資產總額逐年增加，利潤總額逐年下降，所以導致總資產報酬率近三年持續下降，啤酒行業目前總資產報酬率維持在14.85%左右，相比青島啤酒總資產報酬率偏低。從公司整體進行分析發現，雖然公司仍處于盈利狀態，但由于市場競爭日益激烈，持續下降的總資產報酬率是難以持續的，公司亟需努力提高自身的總資產報酬率。（2）凈資產收益率分析凈資產收益率是在一定時期內，凈利潤與平均凈資產的比值，其是反映企業盈利能力重要的指標，同

23、時也是評價企業資本運營效益的重要指標，體現投資人投入資本獲取利潤的能力。一般來說，凈資產收益率越高，說明企業的資本運營效益越好。計算公式為凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產*100%，青島啤酒的凈資產收益率情況見表3-4。 表3-4 青島啤酒近年凈資產收益率情況表 （單位：元）2015 2016 2017 凈利潤1,612,043,5141,105,698,4521,382,255,641所有者權益合計(元)16,166,011,05016,879,139,56917,774,504,701凈資產收益率9.97%6.55%7.78%通過表3-4可知，青島啤酒的平均凈資產連續三年不斷增加，2016

24、年和2017年凈利潤均低于2015年的水平，導致凈資產收益率出現波動，雖然2017年有所上升，但增加的幅度并不大，也說明出公司盈利能力還未走出瓶頸。（3）銷售毛利率分析銷售毛利率（毛利潤/銷售收入），該比率反映企業成本控制能力和取得收入的水平，是指銷售的毛利除以營業收入，該指標表示的是當企業每出售一元的物品的收入去減掉成本后，還有多少錢可用來補充各項期間費用的支出額缺口，增加企業的利潤。如果銷售毛利率太少，說明企業并沒有足夠的資金來彌補各項期間費用，或者在彌補了這筆期間費用后，企業可以得到的利潤變得很少。這個指標的百分比越高，則其盈利能力也越強。對于青島啤酒這類企業，毛利率一般不會太高，由于啤

25、酒的收藏價值不高，也沒法讓消費者產生品牌依賴，因此啤酒的價格比較低，這類企業要想獲利主要靠薄利多銷。青島啤酒的銷售毛利率情況見表3-5。表3-5 青島啤酒近年銷售毛利率情況表 （單位：元）2015 2016 2017 營業收入27,634,686,04026,106,343,73826,277,051,684營業成本17,192,101,69515,265,279,54215,622,130,867毛利潤10,442,584,34510,841,064,19610,654,920,817毛利率37.79%41.53%40.55%根據表3-5可知，青島啤酒股份有限公司的毛利率呈先上升后下降的趨勢

26、，但近兩年的銷售毛利率上下浮動不大。2016年青島啤酒銷量雖下降，但公司的整體毛利率維持了較好的水平。（4）銷售凈利率分析銷售凈利率（凈利潤/營業收入），反映銷售所取得凈利潤的水平，其既能顯示出某段時間內企業盈利能力，也能反映企業在經營中銷售水平的高低。青島啤酒的銷售凈利率情況見表3-6。 表3-6 青島啤酒近年銷售凈利率情況表 （單位：元）2015 2016 2017 凈利潤1,612,043,5141,105,698,4521,382,255,641營業收入27,634,686,04026,106,343,73826,277,051,684銷售凈利率5.83%4.24%5.26%通過表3-

27、6可知，青島啤酒的銷售凈利率先下降后上升，公司雖然有盈利的趨勢，但企業在生產經營中仍存有一定的風險。（5）成本費用利潤率分析成本費用利潤率是指生產經營中利潤總額與成本費用之間的比值，體現了單位成本可以為企業創造的價值。青島啤酒的成本費用利潤率情況見表3-7。 表3-7 青島啤酒近年成本費用利潤率情況表 （單位：元）2015 2016 2017 利潤總額2,274,822,4022,123,441,7652,104,818,639成本費用總額26,241,935,65924,617,060,61424,601,058,704 成本費用利潤率8.67%8.63%8.56%成本費用利潤率越低，表明了

28、企業對成本費用的控制能力較好。通過表3-7可知，青島啤酒的成本費用利潤率正在逐年下降。如表可知2015-2017年利潤總額在下降，然而費用總額卻依然居高不下，保持較高水平，也就是說在消耗相同成本的條件下，獲利水平降低。3.2.4 同行業盈利能力對比分析表3-8 2017年度青島啤酒股份有限公司盈利能力同行業對比指標 企業青島啤酒燕京啤酒華潤啤酒珠江啤酒重慶啤酒行業均值凈資產收益率7.782.443.573.2314.726.07銷售毛利率40.5539.7033.7139.8939.3138.83銷售凈利率5.262.764.953.594.383.98成本費用利潤率8.564.584.884

29、.725.475.66總資產報酬率7.9813.518.1410.4815.8714.85數據來源：網易財經數據庫整理而得表3-8中所選企業是啤酒行業中的幾家典型企業，根據以上五家企業2017年財務報表，計算得出表中數值進行比較分析結合行業其他企業數據的比較可知，青島啤酒的凈資產收益率、銷售毛利率、銷售凈利率、成本費用利潤率、總資產報酬率整體都高于行業均值，青島啤酒在整個行業中還是比較有競爭力的。通過以上指標分析，可以看出青島啤酒的盈利能力雖然略高于同行其他企業，但是其他的啤酒企業正在迅猛發展，且不斷地沖擊青島啤酒的地位，說明青島啤酒要保持其盈利能力優勢不易。3.3 青島啤酒盈利能力的主要影響

30、因素3.3.1 啤酒企業并購擴張搶占市場份額隨著經濟的發展，中國的啤酒企業間也在不斷的進行并購整合，華潤集團取得華潤雪花啤酒的100%控股，更名為華潤啤酒，并以產品低價策略迅速搶占市場，使得華潤啤酒與青島啤酒的市場占有率差異加大。外資企業的控股并購本土啤酒公司，并且為本土啤酒公司提供技術支持，使得如重慶啤酒為代表的合資企業發展迅速，加上外國啤酒品牌大舉進入中國市場，沖擊了青島啤酒之前的優勢，使其市場占有率受到壓縮。3.3.2 消費者需求多元化促使行業競爭激烈隨著消費者收入的增加，消費者的消費水平大幅提高，消費者對啤酒產品的需求多元化，促使市場的消費結構加速升級，以及中外合資啤酒企業市場占有率不

31、斷上升和進口啤酒在國內市場銷量的持續增長，導致啤酒企業在產品品牌、產品種類和銷售渠道等方面的競爭更加激烈。競爭激烈，啤酒行業的銷量出現負增長趨勢、在這樣的環境下，青島啤酒也受到較大影響。4 增強青島啤酒盈利能力的對策4.1 持續提供低成本高質量產品青島啤酒在市場存在時間較長，隨著進軍啤酒市場的企業不斷增多，企業為穩住當前市場地位，在大眾知名度及品牌形象上的投資必然要增多。為了提供低成本高質量的產品，需要對市場進行精確分析及準確定位，要分析競爭者與消費者情況，制定良好的成本戰略，實現利潤最大化。改進現有的制酒技術，合理分配資源。既可以提高工作效率，減少原材料的損失，降低成本，生產出高質量產品，又

32、可以滿足消費者追求“價低質高”產品的心理。從而樹立產品在消費者心中的形象，搶占更多的市場份額，促使利潤的提高。打造良好的企業形象，必須要精準把握市場定位，以產品特色吸引顧客，把握消費者喜好，創新經營管理理念，以獨特的價值觀念，提高自身盈利能力。嚴把產品質量關，以質量取得消費者的信賴。生產時嚴格按照國家衛生標準進行，保障啤酒產品質量，打造良好的口碑。積極踐行社會責任，提升自己的形象，增強消費者對產品的好感，提高產品的銷量，增加收入。4.2 實施積極的營銷策略隨著社會化大生產的進一步發展，各行業已經出現了一定程度的飽和，同時消費者的消費習慣和消費觀念都在變化，消費需求也發生了改變。無論是哪行哪業都

33、應該堅持以人為本的戰略理念，緊跟客戶需求。而目前市場上的啤酒產品太過集中，大多定位于18-65歲人群。但對于潛在的如女性市場還沒有過多開發，這也是啤酒行業未來較大潛力的細分市場，為搶占更多的市場份額可采取以下措施：（1）企業盈利的根本在于其生產產品，而在消費者市場上客戶除了看重質量，更多的是注重產品的包裝。對于企業應該努力在產品外觀上花心思，通過對產品外裝的精美設計來吸引消費者，激起消費者的消費欲望，增加其購買的頻率。（2）進行多渠道銷售，與互聯網購物平臺進行合作，實行線上線下同步銷售。在傳統節日期間，與購物平臺合作開展促銷活動，既能提高產品銷量，又能對產品進行宣傳，降低廣告費用，節省銷售成本

34、。（3）產品定價合理，雖然市場競爭激烈，但也不宜違背市場秩序，過分的壓低價格，應在穩定當前的價格的基礎上，對產品進行合理細化，分出高、中、低檔，進行銷售，以滿足不同層次的消費人群，這樣不僅可以形成好的企業形象，還有利于提高產品的市場占有率。4.3 實施科學的管理機制營銷策略影響企業的銷售業績，進而影響企業的利潤，內部管理的好壞同樣也會影響企業的盈利能力，企業應加強內部管理，實施科學的管理機制，對員工進行定期培訓考核，提高員工的整體素質，減少不必要的支出，真正實現利潤最大化。根據工作需要合理選聘，科學用人。（1）要保證人才合理配置，保障生產質量。因此合理選拔員工也是保證企業進行高質高效的經營活動的最主要工作。一方面可通過與高校合作，進行校園招聘，聘用成績優異，品德優秀的高素質人才，進行培養。同時，需要通過一定的渠道招聘具有工作經驗的人員，合理分配崗位。并且為員工明確其薪酬及未來的發展空間等，充分彰顯優秀的企業文化，調動員工積極性。（2）構建一套科學合理的績效考核機制，將員工的薪酬與績效直接掛鉤