1、上海大學金融專碩431 內部資料 嚴禁外傳綜合來說，_431 金融學綜合_專業課這幾年的題型變化不大，主要有_名詞解釋，_選擇題,計算題和論述題_題型，難度基本與去年持平，側重于對基礎知識點的掌握。在復習時，對于了解的知識點，復習的時候，要全面復習，仔細閱讀指定的教材，（國際金融，貨幣銀行，西方經濟學宏觀部分）對一些金融專業術語要記憶，因為我們上大考名詞解釋，所以我還是建議大家自己整理一些名詞解釋，對一些概念能有準確的理解；對于熟悉的知識點，復習的時候，要能做到爛熟于心，在考試時遇到能最短的時間內解答出來，對于這部分知識點可以少花些時間，將寶貴的時間用在自己不懂的那部分內容上；對于需要掌握的知

2、識點，在剛開始學習的時候就要爭取弄懂弄透，然后做相應的習題加深理解，經濟學是需要做題的，同學們要勤動手，對于知識點要自己動手寫一寫，推導推導。2013年上海大學431金融學綜合真題一、名詞解釋（6個，每個5分）1、流動性陷阱流動性陷阱是凱恩斯提出的一種假說，指當一定時期的利率水平降低到不能再低時，人們就會產生利率上升而債券價格下降的預期，貨幣需求彈性就會變得無限大，即無論增加多少貨幣，都會被人們儲存起來。發生流動性陷阱時，再寬松的貨幣政策也無法改變市場利率，使得貨幣政策失效。2、 自然失業率自然失業率：指在沒有貨幣因素干擾的情況下，讓勞動市場和商品市場的自發供求力量起作用時，總需求與總供給處于

3、均衡狀態下的失業率。所謂沒有貨幣因素干擾，指的是失業率的高低與通貨膨脹的高低之間不存在替代關系。自然失業率是充分就業時仍然保持的失業水平。自然失業率在沒有貨幣因素干擾的情況下，讓勞動市場和商品市場的自發供求力量發揮作用時應有的、處于均衡狀態的失業率。因而又稱均衡的失業率。3、 基礎貨幣基礎貨幣，也稱貨幣基數(MonetaryBase)、強力貨幣、始初貨幣，是指處于流通界為社會公眾所持有的現金及銀行體系準備金（包括法定存款準備金和超額準備金）的總和。基礎貨幣是中央銀行的負債，但是中央銀行的長期無需清償的債務。中央銀行利于貨幣政策工具調節貨幣供給量，從而達到調節經濟走向的目的。4、 格雷欣法則格雷

4、欣法則(Gresham's Law) 指在實行金銀復本位制條件下，金銀有一定的兌換比率，當金銀的市場比價與法定比價不一致時，市場比價比法定比價高的金屬貨幣（良幣）將逐漸減少，而市場比價比法定比價低的金屬貨幣(劣幣)將逐漸增加，形成良幣退藏，劣幣充斥的現象。5、 相對購買力平價相對購買力平價理論是卡塞爾在1918年分析第一次世界大戰時通貨膨脹率和匯率變動關系時提出的。相對購買力平價理論強調，即期與遠期之間的通貨膨脹率差別必須等同于這個期限內匯率的差別。如果不一致，就會出現套利情況，直到匯率調整到兩者一致為止。在實際應用中，計算購買力平價可以用消費者物價指數、批發物價指數或GNP縮減指數表

5、示物價水平。公式表示： 本國貨幣新匯率=本國貨幣舊匯率×(本國貨幣購買力變化率/外國貨幣購買力變化率) =本國貨幣舊匯率×(本國物價指數/外國物價指數) 二、計算（第一題10分，其余四題每個5分）1、已知活期存款法定準備金率、定期存款法定準備金率、現金漏損率、超額準備金率、活期存款轉化為定期存款的比例，求活期存款乘數、狹義貨幣乘數、廣義貨幣乘數。又已知流通中現金、商業銀行定期與活期存款準備金之和，求狹義貨幣供應量、廣義貨幣供應量。法定存款準備金率是指一國中央銀行規定的商業銀行和存款金融機構必須繳存中央銀行的法定準備金占其存款總額的比率。活期存款的準備率高于定期存款的準備率。

6、法定準備率有最高限和最低限。 現金漏損率也稱提現率,指客戶從銀行提取或多或少的現金，從而使一部分現金流出銀行系統，出現所謂的現金漏損?，F金漏損與存款總額之比稱為現金漏損率。出現現金漏損會減小銀行創造派生存款的能力。超額準備金率是指商業銀行超過法定存款準備金而保留的準備金占全部活期存款的比率。從形態上看，超額準備金可以是現金，也可以是具有高流動性的金融資產，如在中央銀行賬戶上的準備存款等。公式一、準備金=法定準備金+超額準備金公式二、法定準備金=法定準備金率×銀行存款（此處為廣義的銀行存款）假設客戶將一切款項都存入銀行并不提取現金，銀行沒有超額準備金，銀行活期存款總額是初期存款的1/r

7、d倍。 1/rd稱為存款創造乘數，用kD表示，它是法定存款準備率的倒數。所謂貨幣乘數也稱之為貨幣擴張系數或貨幣擴張乘數，是指在基礎貨幣(高能貨幣)基礎上貨幣供給量通過商業銀行的創造存款貨幣功能產生派生存款的作用產生的信用擴張倍數，是貨幣供給擴張的倍數。3、已知英鎊對美元、美元對瑞郎的買入賣出價，求英鎊對瑞郎的交叉匯率。有一瑞士公司需要10萬英鎊，問該公司為此需要準備多少瑞郎。交叉匯率（CrossRate）是指制定出基本匯率后，本幣對其他外國貨幣的匯率就可以通過基本匯率加以套算，這樣得出的匯率就是交叉匯率，又叫做套算匯率。4、已知英國未來一年預期通貨膨脹率為12%，美國為8%，問根據相對購買力平

8、價，英鎊對美元匯率是上漲還是下跌，匯率變動幅度是多少。1英鎊=?美元，英國的通貨膨脹率高則英鎊處于貶值的狀態，因此一英鎊能兌換更少的美元，所以英鎊對美元的匯率是下跌。5、已知英鎊對美元的即期匯率，以及兩國一年期存款利率，問根據利率平價，一年期遠期匯率是多少，英鎊升水或貼水是多少。 遠期匯率又稱期匯匯率，是指外匯買賣成交后，在未來的某個確定時間內辦理交割手續的外匯交易所使用的匯率。 遠期外匯匯率與即期外匯匯率是有差額的，這種差額叫遠期差價，用升水、貼水或平價來表示。升水表示遠期匯率比即期匯率高，貼水則反之，平價表示二者相等。 由于對匯率的標價方法不同，按遠期差價計算匯率的方法也不相同。在直接標價

9、法下，遠期差價為升水則用即期匯率加上升水數等于遠期匯率。若遠期差價為貼水，則用即期匯率減去貼水數即等于遠期匯率。 遠期匯率即期匯率即期匯率×（拆借利率拆借利率）×遠期天數÷360升貼水=即期匯率×兩地利差×（月數/12）三、論述（3個，每個10分）1、簡述貨幣明目論和貨幣金屬論的主要內容，并指出其實質。貨幣名目論又叫貨幣工具論，是從貨幣的關鍵職能，流通手段和支付手段等角度認識貨幣，完全否定貨幣的商品性和價值性，認為貨幣不是財富，主張貨幣只是一個符號，一種票證，是名目上的存在，是便利交換的技術工具。貨幣名目論可按其主張的不同側重點區分為貨幣國定說

10、、貨幣職能說、貨幣票券說和貨幣抽象說。貨幣名目論其本質否認了貨幣的商品性質，否定了金銀這些有價值的商品充當貨幣的歷史和現實，混淆了貨幣的本質和職能。貨幣金屬論又稱金屬主義的貨幣論，是強調貨幣的價值尺度、貯藏手段和世界貨幣等職能，將貨幣同充作貨幣的足值的金銀等同為一，認為貨幣是一種商品，貨幣必須具有金屬內容和實質價值，其價值為貴金屬的價值所決定，貨幣的本質就是貴金屬。貨幣金屬論本質上強調貨幣的自然屬性，否認貨幣的社會屬性，把貨幣與貴金屬混為一談，不能理解貨幣是商品矛盾發展的結果。2、簡述國際收支調節的吸收分析法。吸收論（Absorption Approach）又稱吸收分析法、支出分析法，它是在凱

11、恩斯宏觀經濟學的基礎上，從國民收入和總需求的角度，系統研究貨幣貶值政策效應的宏觀均衡分析。它從凱恩斯的國民收入方程式人手，著重考察總收入與總支出對國際收支的影響，提出國際收支調節的相應政策主張。吸收分析法的表現形式：貿易差額B=國民收入Y-總吸收A ，即一國的國際收支差額就是國民收入與國內吸收的差額。國際收支平衡就是總收入等于總吸收；國際收支順差意味著總收入大于總吸收；調節國際收支逆差就是要增加收入，即通常說的支出轉移政策，或減少支出，即通常說的支出減少政策，簡稱吸收政策。吸收論的政策主張：根據上述理論公式，吸收論所主張的國際收支調節政策，無非就是改變總收入與總吸收（支出）的政策，即支出轉換政

12、策與支出增減政策。當國際收支逆差時，表明一國的總需求超過總供給，即總吸收超過總收入，這時就應當運用緊縮性的財政貨幣政策來減少對貿易商品（進口）的過度需求，以糾正國際收支逆差。但緊縮性的財政貨幣政策在減少進口需求的同時，也會減少對非貿易商品的需求和降低總收入，因此，還必須運用支出轉換政策來消除緊縮性財政貨幣政策的不利影響，使進口需求減少的同時收入能增加。這樣，使貿易商品的供求相等，非貿易商品的供求也相等；需求減少的同時收入增加；就整個經濟而言，總吸收等于總收入，從而達到內部平衡和外部平衡。3、結合宏觀經濟內外均衡的米德沖突，分析蒙代爾的政策協調體系。米德沖突是指在許多情況下，單獨使用支出調整政策

13、或支出轉換政策而同時追求內、外均衡兩種目標的實現，將會導致一國內部均衡與外部均衡之間沖突。蒙代爾主張政府應當以財政政策調節內部均衡問題，以貨幣政策來調控外部均衡問題。其主張：1.經濟的對內與對外均衡。所謂實現經濟的對內均衡，主要是指國內的總供給等于總需求，可以獲得有保證的經濟增長。所謂實現經濟的對外均衡，主要是指一國與外部經濟體之間的經濟流入量和流出量相等，國際收支處于平衡狀態。但一國同時實現內外均衡是較為困難的。當一國經濟失衡時就需要調整，以恢復經濟的對內和對外的均衡，以求經濟的平穩增長。2.經濟均衡的調整。為了達到經濟的對內和對外的均衡，一個國家可以采取諸如支出調整政策、支出轉換政策和經濟

14、管制的方法。具體包括：財政手段。通過擴大、緊縮各種財政支出，增、減各種稅收，加強或削弱國家采購等做法可以調節就業量的變化和經濟增長速度，也會影響一個國家的進出口。貨幣手段。通過調整利率、存款準備金率和公開市場業務等方法，可以直接控制貨幣供給量，進而間接調控國內市場的需求、進出口等，促進一國經濟恢復均衡。支出轉換手段。如通過貨幣對外匯率的變化，例如本幣對外升值或貶值，影響進出口，調整國際收支失衡。經濟管制。采用各種法律、法令、行政和管理等手段，直接控制經濟向預定的方向發展。通過這些政策手段，宏觀經濟一般可以從失衡狀態得到調整，逐步恢復到均衡，達到較為理想的增長或發展狀態。四、綜合（20分） 寫出

15、你所知道的人民幣國際化進程的有關內容，并談談你對人民幣國際化的必要條件和重大意義的認識。 人民幣國際化的基本發展路徑包括在中期內(5-10年)逐步成為廣為接受的國際貿易結算貨幣；在中長期(10年后)逐步開放資本項下管制后成為越來越重要的國際投資貨幣；在長期內(20年后)逐步成為儲備貨幣。實現這一目標，人民幣離岸市場須經歷三個主要階段：形成階段；發展階段；成熟階段。近年來，國際化進程不斷推進，2007年6月首只人民幣債券在登陸香港，此后內地多家銀行先后多次在香港推行兩年或三年期的人民幣債券，總額超過200億元人民幣；2008年7月10日國務院批準中國人民銀行三定方案，新設立匯率司，其職能包括“根

16、據人民幣國際化的進程發展人民幣離岸市場”；2008年12月25日國務院決定，將對廣東和長江三角洲地區與港澳地區、廣西和云南與亞細安的貨物貿易進行人民幣結算試點；此外，中國已與包括蒙古，越南，緬甸等在內的周邊八國簽訂了自主選擇雙邊貨幣結算協議，人民幣區域化的進程大步加快；2009年4月2日中國人民銀行和阿根廷中央銀行簽署雙邊貨幣互換協議；2010年6月，六部門發布關于擴大跨境貿易人民幣結算試點有關問題的通知，跨境貿易人民幣結算試點地區范圍將擴大至沿海到內地20個省區市，境外結算地擴至所有國家和地區。必要條件：（1）經濟的可持續發展。這一條件有賴于中國經濟轉型的成功，以本土消費市場的拓展、技術進步

17、、產業升級和經濟運行效率的提高為主要特征；（2）具有健全的以保護產權為核心的市場經濟基礎性制度。這涉及政府職能的轉變和相對獨立的立法和司法程序；（3）建立亞洲最重要的國際金融中心，也即本土擁有規模巨大、流動性、安全性和成長性兼具的現代化金融市場體系；（4）必須具有廉潔、高效、穩定、誠信、可靠的國家政治體制。重大意義包括：（1）進一步促進中國邊境貿易的發展。邊境貿易和旅游等實體經濟發生的人民幣現金的跨境流動，在一定程度上緩解了雙邊交往中結算手段的不足，推動和擴大了雙邊經貿往來，加快了邊境地區經濟發展；（2）防范和降低匯率風險，促進中國國際貿易和投資的發展。人民幣國際化有助于降低匯率變動不確定性對

18、國際貿易與國際投資的影響，以及降低貨幣兌換導致的交易成本，從而促進中國的對外貿易與投資；（3）獲取鑄幣稅收益。人民幣國際化的最大收益是中國可以從中獲得鑄幣稅收入。在信用貨幣流通制度下，鑄幣稅是指發行者憑借發行貨幣的特權所獲得的紙幣發行面額與紙幣發行成本之間的差額；（4）提升中國國際地位，增強中國對世界經濟的影響力。美元、歐元、日元等貨幣之所以能夠充當國際貨幣，是美國、歐盟、日本經濟實力強大和國際信用地位較高的充分體現。人民幣實現國際化后，中國就擁有了一種世界貨幣的發行和調節權，對全球經濟活動的影響和發言權也將隨之增加；（5）有利于緩解高額外匯儲備壓力，降低外匯儲備規模。目前美元不斷貶值導致了我

19、國外匯儲備的實際縮水，同時巨額的外匯儲備還必然導致人民幣的升值壓力，人民幣國際化可減少中國對美元等其他國際儲備貨幣的需求，從而緩解高額外匯儲備的壓力。2012 年真題一、名詞：1、古典總供給曲線一種長期總供給曲線。在長期中，根據西方的經濟學，經濟的就業水平并不隨著價格的變動而變動，而是總處于充分就業的狀態，此時，總供給曲線為一條垂直線，即古典的總供給曲線。其原因在于工資的充分彈性或勞動市場的充分競爭性。勞動市場的充分競爭性保證了勞動市場經常處于均衡位置即充分就業。勞動的供求主要受實際工資的影響。在名義工資既定時，價格變動將引起實際工資變動，從而導致勞動市場非均衡；或勞動供大于求、或勞動求大于供

20、。由于充分競爭性，非均衡將導致名義工資變動，直至重新回到均衡位置。2、銀行中間業務 指銀行并不需要運用自己的資金而代理客戶承辦支付和其他委托事項，并據以收取手續費的業務。最常見的是傳統的匯兌、信用證、代收、代客買賣等業務。3、什么是購買力平價說?其內容主要包括哪些?購買力評價說分為兩種形式：絕對購買力平價（AbsolutePPP）和相對購買力平價（RelativePPP）。絕對購買力平價認為：一國貨幣的價值及對它的需求是由單位貨幣在國內所能買到的商品和勞務的量決定的，即由它的購買力決定的，因此兩國貨幣之間的匯率可以表示為兩國貨幣的購買力之比。而購買力的大小是通過物價水平體現出來的。根據這一關系

21、式，本國物價的上漲將意味著本國貨幣相對外國貨幣的貶值。相對購買力平價彌補了絕對購買力平價一些不足的方面。它的主要觀點可以簡單地表述為：兩國貨幣的匯率水平將根據兩國通脹率的差異而進行相應地調整。它表明兩國間的相對通貨膨脹決定兩種貨幣間的均衡匯率。二、簡答：1、簡述影響匯率變動的主要因素 （1）國際收支。（2）相對通貨膨脹率。（3）相對利率。（4）總需求與總供給。（5）心理預期。（6）財政赤字。（7）國際儲備。除經濟因素外，貨幣作為國家主權的一種象征，也常常受政治和社會因素的影響。2、簡述國際收支逆差的消極影響。國際收支逆差的表現。1分國際收支逆差對一國經濟的消極影響。一般說來，持續性的國際收支逆

22、差對一國經濟發展和經濟穩定是不利的。1分國際收支逆差來源于經常賬戶逆差，會導致國內企業經營狀況惡化、失業增加，國民收入下降。1分 如果國際收支逆差由資本金融賬戶逆差造成，資金的大量流出會引起本國國內經濟發展資金不足，制約經濟的發展。1分總之，國際收支逆差會導致本國外匯儲備迅速下降，嚴重削弱本國對外支付能力，國家信譽下降；同時本幣匯率貶值，從而有可能引發國內出現通貨膨脹。另外，國際收支逆差造成外匯短缺，最終會使本國國民收入下降。1分三、計算：1、假設一個只有家庭和企業的兩部門經濟中，消費c1000.8y，投資i1506r，實際貨幣供給m150，貨幣需求L0.2y4r(單位均為億美元)。(1)求I

23、S和LM曲線；(2)求產品市場和貨幣市場同時均衡時的利率和收入。解答：(1)先求IS曲線，聯立ycicyiedr得yyedr，此時IS曲線將為red1dy。于是由題意c1000.8y，i1506r，可得IS曲線為r100150610.86y即r2506130y或y1 25030r再求LM曲線，由于貨幣供給m150，貨幣需求L0.2y4r，故貨幣市場供求均衡時得1500.2y4r即r1504120y或y75020r(2)當產品市場和貨幣市場同時均衡時，IS和LM曲線相交于一點，該點上收入和利率可通過求解IS和LM的聯立方程得到，即y1 25030ry75020r得均衡利率r10，均衡收入y950

24、(億美元)。2、    假設某日美國紐約外匯市場1英鎊=1.34251.3525美圓，一個月遠期匯率貼水0.050.04美圓，某客戶向銀行賣出一個月的外匯10萬英鎊，到期可收到多少美圓？直接標價法下，遠期匯率=即期匯率貼水1.3425-0.05=1.2925 ；1.3525-0.04=1.3125 一個月后的匯率為1英鎊=1.29251.3125美圓10萬英鎊×1.2925=12.925萬美圓。3、 甲公司借入固定利率資金的成本是10%，浮動利率資金的成本是LIBOR+0.25%；乙公司借入固定利率資金的成本是12%，浮動利率資金的成本是LIBOR+0.

25、75%。假定甲公司希望借入浮動利率資金，乙公司希望借入固定利率資金。甲乙公司均需要接入一筆5 年期的100 萬借款。問：（1）哪家公司在浮動利率市場上有競爭優勢？（2）給出合適的貸款和互換方案，使兩家公司受益相同。（3）在此方案下，A 公司5 年內能節省多少利息費用？在本題中 ，明顯甲公司固定利率方面有相對優勢而乙公司在浮動利率方面有相對優勢，大家注意這里是相對優勢并非絕對優勢，如果甲公司借入固定利率資金， 乙公司借入浮動利率資金， 則二者借入資金的總成本為：LIBOR+10.75%。如果甲公司借入浮動利率資金， 乙公司借入固定利率資金， 則二者借入資金的總成本為：LIBOR+12.25%；由

26、此可知，第一種籌資方式組合發揮了各自的優勢能降低籌資總成本，共節約1.5%，即存在“免費蛋糕”。但這一組合不符合二者的需求，因此，應進行利率互換?；Q過程為：甲公司借入固定利率資金，乙公司借入浮動利率資金，并進行利率互換，甲公司替乙公司支付浮動利率，乙公司替甲公司支付固定利率。假定二者均分“免費蛋糕”，即各獲得0.75%。4、 有三種商品蘋果橘子和香蕉，一個典型的消費者每月消費5 個蘋果，2 個橘子和3 個香蕉，蘋果的上月價格為3 元，橘子為2 元，香蕉為5 元，這個月蘋果的價格上升到4 元，橘子為3 元，香蕉為4 元（1）計算CPI。（2）你認為CPI 能否準確反映物價總水平？為什么？（3）

27、通常CPI 對物價總水平是高估還是低估？為什么？考查拉氏指數和帕氏指數的區別，給大家總結一個記憶口訣“拉高帕低，帕當拉基”拉氏指數：帕氏指數：6.已知人民幣與美元匯率為6.5,一年期人民幣存款利率為3%,相應的一年期美元存款利率為1%,求一年年期人民幣遠期匯率考查遠期匯率的計算四、論述1、 給出證監會近期對上市公司分紅問題的表述。要求結合股利分配理論和我國上市公司分紅狀況說明證監會此次表態的意義以及上市公司如何具體實現。結合時事考查股利分配理論中國證監會有關負責人于2011 年11 月9 日表示，證監會將出臺政策，要求擬上市公司和已上市公司明確紅利回報規劃，包括現金回報方案和分配決策機制，這一

28、政策將在IPO 公司中首先執行。該負責人表示，證監會關注到市場各方對分紅問題的高度關切，擬四方面采取措施提升上市公司股東回報：一是所有上市公司必須牢固樹立回報股東的意識；二是上市公司的紅利分配，屬于董事會和股東大會的重要決策事項；三是證監會將進一步加強對上市公司利潤分配決策過程和執行情況的監管；四是立即從首次公開發行股票的公司開始，在公司招股說明書中細化回報規劃、分紅政策和分紅計劃，并作為重大事項加以提示，提升分紅事項的透明度。2、 給出美聯儲的“扭轉操作”方案介紹和方案公布前后三天美國國債的收益率分布（1）什么是債券收益率曲線？債券收益率曲線是描述在某一時點上一組可交易債券的收益率與其剩余到

29、期期限之間數量關系的一條曲線，即在直角坐標系中，以債券剩余到期期限為橫坐標、債券收益率為縱坐標而繪制的曲線。（2） “扭轉操作”能起到什么樣的效果？美聯儲的政策意圖何在？你認為“扭轉操作”會成功嗎？為什么？“扭轉”政策是QE政策的變種，而通常的QE政策是買國債。如果美聯儲這次如市場預期使用“扭轉”政策，那就是歷史上第二次直接使用這一政策，當然美聯儲在2009年3月和2010年11月分別實行的QE1和QE2的目的與扭轉政策大致一致，都是為了壓低長期國債收益率，從而降低抵押貸款利率，進而促進房地產市場的好轉與實業領域的投資復蘇。不過扭轉政策一般是在不增大國債購買量和不提供更多流動性的情況下，來達到

30、降低抵押貸款利率和平緩國債收益率曲線的作用。所以，若要預測美聯儲的扭轉政策是否會見效，可以分析扭轉政策能否達到平緩國債收益率和促使美國實業投資增長的目的。美聯儲這次實施“扭轉”政策，也不一定就能起到平緩收益率曲線的作用，也很可能無法降低美國抵押貸款利率。雖然起不到這個作用，但“扭轉”政策還有另外一重要意義。觀察美國的長、短期國債收益率之差的曲線，可以發現在多數情況下有這樣一個規律：當這個長、短期國債收益率之差達到峰值之時，往往是美國經濟GDP增長率陷入谷底之際，在多數情況下，美國經濟隨后復蘇（當然也有一些情況下不具有這個規律）。所以也就是說，美國推QE或者“扭轉”政策，從較長時期來看，其長、短

31、期國債收益率之差具有走高的大趨勢，并未就此形成峰值，所以也并沒有對應于美國GDP而形成谷底。那么也可能反證，美國經濟并沒有就此穩健復蘇。這個粗淺的結論很清楚，美國推QE和“扭轉”政策，在很大的概率上是無法刺激美國經濟復蘇的。美聯儲此舉難以真正刺激美國經濟復蘇的更重要原因是，美聯儲作為強有力的力量，其有形之手伸入了國債市場，干預了市場均衡收益率的形成，致使市場收益率無法準確反映市場對于利率的真實定價，也就無法使銀行和企業對于未來的資本收益率做出風險定價，所以也就不會促進他們去向實業投資。投資不足，經濟焉能啟動？（3）關于利率期限的結構理論有哪些？簡述他們的主要內容。1流動性偏好理論（Liquid

32、ity Preference Theory）長期債券收益要高于短期債券收益，因為短期債券流動性高，易于變現。而長期債券流動性差，人們購買長期債券在某種程度上犧牲了流動性，因而要求得到補償。2預期理論（Expectation Theory） 如果人們預期利率會上升（例如在經濟周期的上升階段），長期利率就會高于短期利率。如果所有投資者預期利率上升，收益曲線將向上傾斜；當經濟周期從高漲、繁榮即將過渡到衰退時如果人們預期利率保持不變，那么收益曲線將持平。如果在經濟衰退初期人們預期未來利率會下降，那么就會形成向下傾斜的收益曲線。 3 市場分隔理論（Market Segmentation Theory）因

33、為人們有不同的期限偏好，所以長期、中期、短期債券便有不同的供給和需求，從而形成不同的市場，它們之間不能互相替代。根據供求量的不同，它們的利率各不相同?？疾閭找媛是€和利率期限結構。2011 年真題一、單選1."劣幣驅逐良幣"規律發生在( )A.金銀復本位制 B.雙本位制 C.平行本位制 D.跛行本位制2.在現實生活中，影響貨幣流通速度的決定性因素是( )A.商品流通速度 B.生產結構、產銷銜接的程度 C.信用經濟發展程度 D.人口數量3.中央銀行提高存款準備率，將導致商業銀行信用創造能力( ) A.上升 B.下降 C.不變 D.不確定4.中央銀行進行公開市場業務操作的工

34、具主要是( ) A.大額可轉讓存款單 B.銀行承兌匯票 C.金融債券 D.國庫券二、多選1按照外匯的支付方式，可將匯率分為(ABE )。A信匯匯率B票匯匯率C. 買人匯率D賣出匯率E電匯匯率2.價格與商品價值和貨幣價值的關系是(ACDE )。A. 價值是價格的基礎B價格是價值的基礎C. 價格是商品價值的貨幣表現D商品價格與商品價值成正比例變化E商品價格與貨幣價值成反比例變化3成本推動型通貨膨脹又可細分為(AD )引起的通貨膨脹。A工資推動 B預期推動C. 價格推動 D利潤推動E. 財政赤子推動4具有以小搏大特征的證券交易方式是(ACD )。A信用交易 B現貨交易C. 期貨交易 D期權交易E墊頭

35、交易（2011年判斷題，因此后沒有考過，在此不作贅述）四、名詞解釋（5*4=20分）1.平衡預算乘數2.內生變量3.貼現4.遠期利率協議5.利率的期限結構五、簡答（25分）1.簡述通貨膨脹的成因。2.簡述擴張性貨幣政策的主要工具。3.簡述我國中央銀行的地位及作用。4.簡述固定匯率制下資本完全流動的貨幣政策效應。（10分）六、計算（28分）1.假定在同一時間里，英鎊兌美元匯率在紐約市場上為1英鎊2 .2010/2.2015美元，在倫敦市場上為1英鎊2 .2020/2.2025美元。請問在這種市場行情下（不考慮套匯成本）如何套匯？100萬英鎊的套匯利潤是多少？2.假設德國馬克對美元匯率為100馬克

36、=58.88美元。甲認為馬克對美元匯率將上升，于是以每馬克0.04美元的期權費向乙方購買一份協議價格為100馬克=59.00美元的德國馬克看漲期權，每份德國馬克看漲期權的數量是125000馬克。求：（1）甲的損益平衡點；（2）若到期時，馬克對美元匯率是100馬克=63.50美元，則甲行權獲利多少？3. 假如一個只有家庭和企業的兩部門經濟，消費c=100+0.8y，投資i=150-6r，實際貨幣供給m=150，貨幣需求L=0.2y-4y。（1）求IS和LM曲線；（2）求產品市場和貨幣市場同時均衡的利率和收入。4. 在某一交易日，法蘭克福外匯市場上歐元對瑞士法郎的匯價是EUR1CHF1.6035/

37、85；蘇黎世外匯市場上新加坡元對瑞士法郎的匯價是SGD1CHF0.2858/86；新加坡外匯市場上歐元對新加坡元的即期匯率是EUR1 SGD5.6610/50。（1）請判斷是否存在套匯機會？（2）一個套匯者若要進行100萬歐元（EUR）的套匯交易，可以獲利多少英鎊？七、論述（2*11=22）1.羊城晚報訊 記者林曦報道：近期人民幣對美元即期匯率連續大幅波動，已12個交易日盤中觸及每日交易區間的下限，做空和唱空人民幣的說法此起彼伏。而在16日，人民幣對美元即期匯率卻又一掃此前隱瞞，創出匯改以來新高。昨日，人民幣對美元中間價再升49個基點。人民幣的走勢撲朔迷離，人民幣升值時代是否已經結束？是否該進

38、入貶值通道。試述人民幣升值對我國經濟的影響/利弊分析。2. 成立于1945年的國際貨幣基金組織（IMF）是布雷頓森林體系的重要組成部分，基金組織的核心職責之一就是向面臨實際或潛在國際收支困難的成員國提供各種形式的貸款，以幫助成員國穩定本國貨幣、改善國際收支、恢復強勁經濟增長，并督促需要貸款的成員國推動財政、金融等改革來解決本國經濟所面臨的根本性問題。 持續已有兩年的歐債危機使得國際貨幣基金組織(IMF)的作用凸顯。近期召開的歐盟峰會，以及宣布向基金組織注資的決定起到了提振信心的作用，但近期市場波動顯示歐債危機陰霾未散，這也使得各方擔心基金組織是否擁有足夠多的“火力”來應付歐債危機升級的局面。歐

39、洲央行的決定將對歐洲的危機陰影產生重要影響。試述：1.IMF宗旨。 2.央行調節經濟的措施有哪些？借此淺析歐洲央行可以采取的措施。答案名詞解釋1.平衡預算乘數。2.內生變量：在經濟體系內部，內生變量是由純粹經濟因素影響而自行變化的變量，通常不被政策因素所左右，如市場經濟中的價格、利率、匯率等變量。3.貼現：貼現是指企業或個人將未到期的票據轉讓給商業銀行，銀行在扣除按貼現利率計算的貼現利息后，將其差額支付給貼現企業或個人的行為。4.遠期利率協議：遠期利率協議是指交易雙方約定在未來某一日期，交換協議期間內一定名義本金基礎上分別以合同利率和參考利率計算的利息的金融合約。其中，遠期利率協議的買方支付以

40、合同利率計算的利息，賣方支付以參考利率計算的利息。5.利率的期限結構：利率期限結構是指在在某一時點上，不同期限資金的收益率與到期期限之間的關系。利率的期限結構反映了不同期限的資金供求關系，揭示了市場利率的總體水平和變化方向。簡答：1.簡述通貨膨脹的成因。(一)需求拉動的通貨膨脹 需求拉上的通貨膨脹是指總需求過渡增長所引起的通貨膨脹，即"太多的貨幣追逐大小的貨物"，過渡的需求是能引起物價水平的普遍上升。 (二)成本推進的通貨膨脹 成本或供給方面的原因形成的通貨膨脹，即成本推進的通貨膨脹又稱為供給型通貨膨脹，是由廠商生產成本增加而引起的一般價格總水平的上漲，造成成本向上移動的原

41、因大致有：工資過渡上漲；利潤過渡增加；進口商品價格上漲。 工資推進的通貨膨脹 工資推動通貨膨脹是工資過渡上漲所造成的成本增加而推動價格總水平上漲。 利潤推進的通貨膨脹 利潤推進的通貨膨脹是指廠商為謀求更大的利潤導致的一般價格總水平的上漲，與工資推進的通貨膨脹一樣，具有市場支配力的壟斷和寡頭廠商也可以通過提高產量的價格而獲得更高的利潤，結果導致價格總水平上漲。 (三)需求和成本混合推進的通貨膨脹 在實際中，造成通貨膨脹的原因并不是單一的，因各種原因同時推進的價格水平上漲，就是供求混合推進的通貨膨脹。 2.簡述擴張性貨幣政策的主要工具。貨幣政策工具是指中央銀行為調控貨幣政策中介目標而采取的政策手段

42、。 一般擴張性貨幣政策控制工具：1.大幅度調降法定存款準備率。中央銀行通過調整準備金率，據以控制商業銀行貸款、影響商業銀行的信貸活動。 2.大幅度調降央行再貼現利率 。再貼現率是商業銀行和中央銀行之間的貼現行為。調整再貼現率，可以控制和調節信貸規模，影響貨幣供應量。3.積極從事公開市場操作。中央銀行通過它的公開市場業務，起到調節貨幣供應量，擴大或緊縮銀行信貸，進而起到調節經濟的作用。 選擇性擴張貨幣政策控制工具1.調高證券市場融資比例與融券比例 2.延長銀行消費貸款還本付息年限 3.道德勸說，鼓勵銀行多放款，少計較風險 4.開放部分禁制貸款項目，或擴大信用額度3.簡述我國中央銀行的地位及作用。

43、中央銀行在現代經濟體系中的地位1、從經濟體系運轉看，中央銀行為經濟發展創造貨幣和信用條件，為經濟穩定運行提供了保障。2、從對外經濟金融關系看，中央銀行是對國家對外聯系的重要紐帶。3、從國家對經濟的宏觀管理看，中央銀行是最重要的宏觀調控部門之一。中央銀行的職能1中央銀行是“發行的銀行” 是指國家賦予中央銀行集中與壟斷貨幣發行的特權，是國家唯一的貨幣發行機構。 2中央銀行是“銀行的銀行” 是指中央銀行的業務對象不是工商企業和個人，而是商業銀行和其它金融機構及特定的政府部門。 3中央銀行是“政府的銀行” 是指中央銀行根據法律授權制定和實施貨幣政策，對金融業實施監督管理，負有保持貨幣幣值穩定和保障金融

44、業穩健運行的責任；中央銀行代表國家政府參加國際金融組織，簽訂國際金融協議，參與國際金融事務與活動；中央銀行為政府代理國庫，辦理政府所需要的銀行業務，提供各種金融服務。具體內容包括。 4.簡述固定匯率制下資本完全流動的貨幣政策效應。（10分）西經p672.計算1.解：（1）在紐約外匯市場上，英鎊的銀行買入價和賣出價均低于倫敦市場。即對客戶而言，紐約市場上買賣英鎊的價格均低于倫敦市場。所以客戶可以在紐約市場買入英鎊并在倫敦市場賣出；或者在倫敦市場買入美元并在紐約市場上賣出以獲取套匯利潤。（2）客戶可以在倫敦賣出英鎊買入美元并且在美國賣出美元買入英鎊，100萬英鎊交易額的套匯本利和為： 2.2020

45、÷2.2015×10000001000227(英鎊) 所以套匯利潤為：10002271000000227（英鎊）技巧：英鎊都在左邊，且倫敦的數字均小于紐約的數字，所以x1/x2=2 .2010/2.2015；x3/x4=2 .2020/2.2025，套匯者的利潤為：100*(x3/x2-1)=100*(2.2020/2.2015-1)=0.000227萬英鎊277英鎊。2.（1）損益平衡點為100馬克=63.00美元。（2）甲行權，獲利625美元。 解：（1）已知，期權費為0.04*12500=5000美元損益平衡點，即甲行權且獲利剛好抵消期權費 （X-59.00）*125

46、000/100=0.04*12500 X=63.00 （2）當匯率為100馬克=63.5美元時，匯率上漲，則甲行權獲利 （63.5-59.00）*12500/100-0.04*12500=625美元3.略。4. 解（1）判斷是否存在套匯機會（3分）先求出各市場的中間價法蘭克福市場： EUR1 CHF 1.6060 蘇黎世市場： SGD1 CHF 0.2872 新加坡市場： EUR1 SGD 5.6630 統一標價方法，將法蘭克福的間標統一成直標，即有：CHF 1 EUR （1/1.6060）。再經匯率套算，如果等于1，不存在套匯機會，不等于1則存在套匯機會。（1/ 1.6060）×

47、0.2872× 5.6630 1.012710834 1，即存在套匯機會（2）套匯獲利經過比較，法蘭克福市場瑞士法郎貴、蘇黎世市場新加坡元貴、新加坡市場歐元最貴，根據“低買高賣”的套匯原則，套匯過程路線為：新加坡 蘇黎世法蘭克福，具體如下：第1步：在新加坡市場，賣出100萬歐元，買進新加坡元100×5.6610 566.10 萬新加坡元第2步：在蘇黎世外匯市場，賣出新加坡元，買進瑞士法郎（100×5.6610）×0.2858 161.79138萬瑞士法郎第3步：在法蘭克福外匯市場，賣出瑞士法郎，買進歐元（100×5.661）×0.28

48、58÷1.6085100.5853萬歐元套匯獲利：100.5853 - 1000.5853萬歐元（或者：直接列出式子求解，具體如下）套匯獲利：（100×5.661）×0.2858÷1.6085-100=0.5853萬歐元論述1. 人民幣升值對我國經濟發展的積極影響（利）（一）從企業發展的角度：1.關于進出口貿易人民幣升值對于從事進口貿易企業的有利影響不言而喻，進口商可以以更低的價格購買以外幣計價的原材料、能源、產成品等，從而降低進口商的成本，增加利潤，有助于提高他們在國際市場上的競爭力。人民幣升值增強國內消費者對進口商品的購買力，擴大內需，從而促進內需與

49、外需協調發展，緩解對外貿易不平衡的狀態。與此同時，也能緩解由于人民幣被低估，中國商品價格過低而引起的外部需求膨脹的經濟過熱的現象。2.關于產業結構一直以來，中國都扮演著“世界打工仔”的角色，是出口大國而不是出口強國，出賣廉價勞動力，獲取微薄的利潤，使得出口結構無法得到優化。而人民幣的升值，將會淘汰技術含量低下、管理不善的企業，激勵企業通過技術管理和創新增強自身的競爭力，從而增強國際競爭力。由于人民幣的升值，引進投資品（如專利技術、先進設備）的成本就變得低廉，這將加快產業技術更新的速度，從而加快產業結構調整和產業升級。（二）從國家宏觀的角度：1.關于資本的流動人民幣升值對流出的資本和流入的資本都有一定程度的積極影響。對于FDI 來說，人民幣升值使得已在華投資的外商資本得到增值的機會，人民幣成為財富保值的工具；另一方面，對于海外投資來說，人民幣升值