1、小議如何析讀上市公司現金流量表莊宜彬1998年3月20日企業具體會計準則第二號現金流量表的頒布，宣告自98年起以營運資本為基礎的財務狀況變動表將作為輔助會計報表被以現金及現金等價物為基礎的現金流量表所替代，順應了世界潮流，并進一步完善了上市公司的會計信息披露。但是對報表的使用者來說，現金流量表提供的數據是原始的，初步的，還不能直接為其決策服務，還必須根據自己的需要，運用各種專門的方法對報表提供的數據資料進行加工、整理、分析和研究，從而為其科學決策提供充分的、有效的依據，具體來說可以進行以下各種分析。、單就現金流量表本身進行分析。首先，從現金凈增加額總量及其構成來分析。企業現金凈增加額包括三大類

2、：經營活動產生的現金凈額、投資活動產生的現金凈額、籌資活動產生的現金凈額。在對其分析中，應將經營性活動產生的現金凈額作為分析重點。當企業的現金凈增加額為正數時：如主要是由經營活動產生的現金流量凈額引起的，可以反映企業收現能力強，壞帳風險小，其營銷能力一般不錯；如主要由投資活動或處置非流動資產引起的，可能反映出企業生產能力在衰退，從而處置資產以緩解資金壓力，但也可能是企業在調整資產結構，應結合上市公告的其他資料進行判斷；如主要是由于籌資活動引起的，則意味企業將負擔更多的股息或利息，但它未來可能產生的現金流量也更大，否則，企業可能承受較大的財務風險。當企業現金凈增加額為負數，但如果企業經營活動產生

3、的現金流量凈額是正數，且數額較大，則這一般是由于企業擴大投資或購置生產設備等所致，反映企業并非經營狀況不佳，反而是未來可能有更大的現金流入。其次，通過現金流量的結構分析，進一步明確現金收入的構成，現金支出的構成及現金余額是如何形成的?，F金流量的結構可分為現金收入結構、現金支出結構、現金余額結構。通過將不同期的現金流量表放在一起進行比較，就可以了解企業現金流量結構的變化及未來的發展趨勢：例如，企業的現金收入中經營活動所取得的現金比重很大，且比重仍在上升，籌資活動的現金收入不僅比重較小，而且不斷下降，這就說明企業對于籌資的依賴性逐步減少，而企業主營業務收入不斷增大，財務風險較??；又如，在企業的全部

4、現金支出中，經營活動現金支出比重呈下降趨勢，而投資活動和籌資活動的現金支出的比重呈上升趨勢，投資活動的比重上升說明企業用更多的資金進行擴大再生產和對外投資，以求企業的進一步發展，而籌資活動現金支出比重上升則說明企業以前時期舉債的債務到期，企業用于償還債務的現金支出上升，或者企業隨著生產經營的發展，收益的增加，企業用更多的現金發放股利以回報投資者。、對現金流量表的補充材料進行分析。現金流量表的補充材料將凈利潤調整為經營活動產生的現金流量，有許多調整項目可以反映企業利潤與經營活動產生的現金流量的差異，所謂的利潤操縱大都由此體現，報表的使用者，可多多關注。例如企業一次性股權轉讓收益占凈利潤的比重較大

5、且現金未收回，且為關聯交易等，則企業的未來收益不容樂觀。如上市公司中1999年一度扭虧為盈的有51家，而其中投資收益占當年利潤總額比例超過50%的有15家，超過100%的有8家，超過200%的有5家，值得關注。、將現金流量的有關項目與其他報表、財務報告結合起來分析研究。僅從上市公司現金流量表中獲取有關現金流量方面的會計信息，是片面和狹隘的不能全面、準確反映企業的營銷狀況、資產負債狀況，報表使用者應將現金流量表的有關項目與其他報表資料結合起來閱讀分析，才能更準確進行決策。比如：“銷貨或提供勞務收到的現金”與利潤表中的“主營業務收入”之比，可以反映上市公司主營業務收入“含金量”高低，該指標若大于1

6、，說明公司不僅當期實現的收入大部份為現金收入，而且還收回了前期的部份應收帳款，減少了壞帳損失的風險。反之，則說明公司當期實現的收入中僅有部份為現金收入，應加大應收款的回收力度，避免不良債權的形成；“經營活動產生的現金流量凈額”與利潤表中的“營業利潤”之比，可以反映上市公司以現金形式實現的營業利潤的水平，該指標越高，說明上市公司的營業利潤越實在；另：每股“經營活動產生的現金流量凈額”與“每股收益”之比反映上市公司凈利潤的“含金量”高低?！艾F金及現金等價物凈增加額”與“流動資產增加額”之比可以反映現金及現金等作物在流動資產中的相對增加程度，也能夠反映企業資產的流動性能。又如：從現金流量表中，可以得到購建固定資產，無形資產和其他長期資產所支付的現金，卻無法了解企業這些付出是用于更新設備，還是增購資產若結合資產負債中固定資產、無形資產等項目的分析，則可作出較正確的判斷，從而可繼續分析企業這些付出的未來獲取現