1、1. 行情回顧1.1. 本周板塊漲跌情況本周中信家電行業(yè)指數(shù)收于 12,344.67 點，周內(nèi)上漲 1.06%，全年累計下跌 18.65%。上證指數(shù)收于 3211.24 點，下跌 0.88%，全年下跌 11.77%。滬深 300 指數(shù)收于 4188.75 點，下跌 0.36%，全年累計下跌 15.21%。圖 1：中信家電行業(yè)指數(shù)與上證指數(shù)對比中信家電指數(shù)滬深300指數(shù)15%10%5%2022-04-152022-04-122022-04-072022-03-252022-03-042022-02-112022-01-142021-12-242021-12-032021-11-122021-10

2、-222021-09-302021-09-102021-08-202021-07-302021-07-092021-06-182021-05-282021-05-072021-04-162021-03-262021-03-052021-02-102021-01-222020-12-310%-5%-10%-15%-20%-25%-30%數(shù)據(jù)來源：，Wind圖 2：中信家電行業(yè)指數(shù)與滬深 300 指數(shù)對比中信家電指數(shù)滬深300指數(shù)15%10%5%2022-04-152022-04-122022-04-072022-03-252022-03-042022-02-112022-01-142021-12

3、-242021-12-032021-11-122021-10-222021-09-302021-09-102021-08-202021-07-302021-07-092021-06-182021-05-282021-05-072021-04-162021-03-262021-03-052021-02-102021-01-222020-12-310%-5%-10%-15%-20%-25%-30%數(shù)據(jù)來源：，Wind1.2. 本周投資觀點白電：原材料價格震蕩滯漲，對白電公司盈利端邊際壓力趨緩。疫情沖擊下行業(yè)集中度進一步提高。推薦標(biāo)的：【海爾智家】:高端卡薩帝產(chǎn)品布局完備，多渠道協(xié)同發(fā)力；海外深耕“

4、產(chǎn)銷研”三位一體策略，未來仍有份額提升空間?！久赖募瘓F】：科技制造戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步伐堅定，管理架構(gòu)優(yōu)秀運營效率高，智慧樓宇、工業(yè)電機等B 端業(yè)務(wù)布局完善，汽車零配件有望趕上電動化趨勢，未來可期。廚電：各家紛紛進入集成灶市場，集成灶滲透率持續(xù)保持正增長；洗碗機仍是新增需求旺盛的品類。推薦標(biāo)的：【老板電器】： 恒大壞賬已經(jīng)計提完畢、已推出多款集成灶產(chǎn)品、對洗碗機行業(yè)的投入持續(xù)增大，廚電龍頭地位穩(wěn)固?！净鹦侨恕浚杭稍钚袠I(yè)龍頭，高營銷投入把握消費心智。線上渠道穩(wěn)居行業(yè)前二，線下渠道不斷完善，品牌影響力不斷走強。清潔電器：產(chǎn)品持續(xù)提價不影響消費熱度，自清潔產(chǎn)品滲透率仍在持續(xù)提升。石頭科技率先在三月底推出兩款

5、新品 T8 和G10S，有望帶動整體的行業(yè)需求提升，市占率大幅提升。推薦標(biāo)的：【科沃斯】：X1 銷售表現(xiàn)持續(xù)亮眼，低價格帶產(chǎn)品 T10 銷售情況優(yōu)秀，一點品牌市場份額穩(wěn)定增長，窗寶、沁寶等新產(chǎn)品逐漸的市場的認可；添可洗地機增速穩(wěn)定，看好其在清潔電器領(lǐng)域多維度發(fā)力。2. 銷售數(shù)據(jù)跟蹤2.1. 白電：空調(diào)與冰箱線下銷售增速同比轉(zhuǎn)正空調(diào)銷額情況：2022W15 線上銷額 7.07 億元，yoy-21.33%，均價 3016 元，環(huán)比略下降；銷售量 23.45 萬臺，yoy-22.74%。線下銷額 3.72 億元，yoy+0.38%，均價3937 元，環(huán)比有所上升。本周空調(diào)線上銷量和銷售額均同比下滑，

6、主要與國內(nèi)多地疫情持續(xù)發(fā)酵，線下渠道銷量和銷售額增速同比轉(zhuǎn)正。圖 3：空調(diào)線上零售銷額（單位：億元）圖 4：空調(diào)線下零售銷額（單位：億元）120100806040200銷售額空調(diào)銷售額同比（%1）600% 1400%1200%1000%800%600%400%200%0%2021w12021w62021w112021w162021w212021w262021w312021w362021w412021w462021w512022w42022w92022w14-200%25銷售額空調(diào)銷售額同比（%1）600%1400%201200%1000%15800%10600%400%5200%0%2021w

7、12021w62021w112021w162021w212021w262021w312021w362021w412021w462021w512022w42022w92022w140-200%數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)空調(diào)市占率：市占率方面，2022W15 線上市場中，格力、美的、海爾銷額市占率分別為 34.2%/30.8%/7.56%，格力位居第一，格力環(huán)比下降 5.9pct，美的環(huán)比上升 14.8pct。線下市場中，格力與美的市占率 50.12%/23.85%，海爾市占率為 13.12%。圖 5：空調(diào)線上銷量市占率圖 6：空調(diào)線下銷量市占率70%60%50%40%30%20%1

8、0%0%格力美的海爾60%50%40%30%20%10%0%格力美的海爾2021w12021w52021w92021w132021w172021w212021w252021w292021w332021w372021w412021w452021w492022w12022w52022w92022w132021w12021w52021w92021w132021w172021w212021w252021w292021w332021w372021w412021w452021w492022w12022w52022w92022w13數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)冰箱：2022W15 線上/線下銷額

9、分別為4.86 億元/2.32 億元，yoy 分別-23.95%/+0.98%。線上/線下銷量分別為 28.32/3.91 萬臺，yoy 分別為-14.00%/-13.28%。市占率方面， 線上線下海爾仍居第一，銷額市占率分別為 36.6%/38.66%.圖 7：冰箱線上零售銷額（單位：億元）圖 8：冰箱線下零售銷額（單位：億元）45銷售額冰箱銷售額同比（%1）20% 40100%3580%60%3040%2520%200%15-20%-40%10-60%5-80%2020w502021w32021w82021w132021w182021w232021w282021w332021w382021

10、w432021w482022w12022w62022w110-100%16銷售額冰箱14121086422021w12021w62021w112021w162021w212021w262021w312021w362021w412021w462021w512022w42022w92022w140銷售額同比（%）350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)洗衣機：銷額方面，2022W15 洗衣機線上銷額 4.55 億元， yoy-19.06%，線下市場也出現(xiàn)下滑。線下銷額為 1.6 億元，yoy-7.45%；銷量方面，洗衣機線

11、上銷量 30.65萬臺，yoy-22.47%，線下銷量 4.3 萬臺，yoy-12.92%。市占率方面，海爾龍頭地位依舊穩(wěn)固，2022W15 線上/線下銷額市占率分別為 45.31%/39.95%。圖 9：洗衣機線上零售銷額（單位：億元）圖 10：洗衣機線下零售銷額（單位：億元）45銷售額洗衣機銷售額同比（%3）50% 40300%35250%30200%25150%20100%1550%100%5-50%2021w12021w62021w112021w162021w212021w262021w312021w362021w412021w462021w512022w42022w92022w140

12、-100%12銷售額洗衣機銷售額同比（%14）00% 101200%1000%8800%6600%4400%200%20%2021w12021w62021w112021w162021w212021w262021w312021w362021w412021w462021w512022w42022w92022w140-200%數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)2.2. 清潔電器：掃地機器人線上銷售額增速轉(zhuǎn)正，石頭新品熱銷清潔電器：2022W15 洗地機、吸塵器、掃地機器人等品類的線上銷量 26.57 萬臺， yoy-26.02%，銷售額為3.3 億元，yoy-2.59%；線下市場方面，2022

13、W15 清潔電器線下銷量為 0.43 萬臺，yoy+16.01%.圖 11：清潔電器線上零售銷量(單位：千臺)圖 12：清潔電器線下零售銷量(單位：千臺)16001400120010008006004002000銷售量清潔電器銷售量同比（%1）50%100%50%0%-50%2021w12021w62021w112021w162021w212021w262021w312021w362021w412021w462021w512022w42022w92022w14-100%30銷售量清潔電器銷售量同比（%1）00% 2580%60%2040%20%150%10-20%5-40%-60%2021w1

14、2021w62021w112021w162021w212021w262021w312021w362021w412021w462021w512022w42022w92022w140-80%數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)掃地機器人銷額情況：2022W15 中掃地機器人線上銷額 1.59 億元， yoy+39.77%，銷量 4.32 萬臺，yoy-26.94%，降幅大幅收窄。高價位產(chǎn)品連續(xù)保持正增長， 4000+價格段產(chǎn)品銷量占比 yoy 分別+59.9%/66.31%。2022W15 線下銷額約為 200 萬元，yoy+28.97%。從均價看，W15 的線下均價為 4209 元，環(huán)比提升

15、。圖 13：掃地機器人線上零售銷額（單位：百萬元）圖 14：掃地機器人線下零售銷額（單位：百萬元）16001400120010008006004002000銷售額掃地機銷售額同比（%8）00%700%600%500%400%300%200%100%0%-100%2021w12021w62021w112021w162021w212021w262021w312021w362021w412021w462021w512022w42022w92022w14-200%16001400120010008006004002000銷售額掃地機銷售額同比（%8）00% 700%600%500%400%300%20

16、0%100%0%-100%2021w12021w62021w112021w162021w212021w262021w312021w362021w412021w462021w512022w42022w92022w14-200%數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)掃地機器人市占率情況：石頭超越科沃斯位居第一， 2022W15 石頭線上銷售額/銷售量市占率分別為 61.3%/49.51%，環(huán)比上升 50.2pct 和 40.2pct，主要系新品上市熱銷所致；科沃斯線上銷售額/銷售量市占率分別為 21.6%/21.22%，小米銷售額/銷售量市占率達 3.9%/7.57%。圖 15：掃地機器人線上銷

17、額市占率圖 16：掃地機器人線上銷量市占率90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%科沃斯石頭小米70%60%50%40%30%20%10%0%科沃斯石頭小米2021w12021w52021w92021w132021w172021w212021w252021w292021w332021w372021w412021w452021w492022w12022w52022w92022w132021w12021w52021w92021w132021w172021w212021w252021w292021w332021w372021w412021w452021w492022w12022w5

18、2022w92022w13數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)2.3. 廚電：集成灶多點開花，洗碗機線上表現(xiàn)良好集成灶銷額情況：2022W15 集成灶線上銷售額 0.55 億元，yoy-34.17%。線下銷額約 300 萬元，yoy-2.66%。價格方面，高價位機型銷額占比持續(xù)提升，14000-14999價格段 yoy+11.11%。圖 17：集成灶線上零售銷額（單位：百萬元）圖 18：集成灶線下零售銷額（單位：百萬元）8007006005004003002001000銷售額集成灶銷售額同比（%6）00%500%400%300%200%100%0%-100%2021w12021w62021

19、w112021w162021w212021w262021w312021w362021w412021w462021w512022w42022w92022w14-200%25銷售額集成灶銷售額同比6（00%0%）205000%4000%153000%102000%1000%50%2020w12020w92020w172020w252020w332020w412020w492021w52021w132021w212021w292021w372021w452022w12022w100-1000%數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)集成灶市占率情況： 2022W15，線上火星人占據(jù)第一，銷額市占率為

20、 16.6%， wow-5.1%。億田、帥豐、美大線上銷售額市占率分別為 7.5%/11.7%/5.9%。線下市場 中火星人 市占率 仍領(lǐng) 先， 火星 人、 美 大、 方太銷額 市占率 分別為 22.8%/20.4%/16.3%。圖 19：集成灶線上銷額市占率圖 20：集成灶線上銷量市占率45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%火星人帥豐億田美大35%30%25%20%15%10%5%0%火星人帥豐億田美大2021w12021w52021w92021w132021w172021w212021w252021w292021w332021w372021w412021w452021w4

21、92022w12022w52022w92022w132021w12021w52021w92021w132021w172021w212021w252021w292021w332021w372021w412021w452021w492022w12022w52022w92022w13數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)洗碗機銷售情況：洗碗機線上市場向好。2022W15 洗碗機線上銷量約 1.28 萬臺，yoy-8.22%；銷售額約 5300 萬，yoy+5.67%。線下銷售量為 0.21 萬，yoy+3.93%；銷售額約 1600 萬，yoy+14.71%。圖 21：洗碗機線上零售銷量（單位：千

22、臺）圖 22：洗碗機線下零售銷量（單位：千臺）1201008060402002）00%銷售量洗碗機銷售量同比（150%100%50%0%-50%2021w12021w62021w112021w162021w212021w262021w312021w362021w412021w462021w512022w42022w92022w14-100%18銷售量洗碗機銷售量同比（%3）50% 16300%14250%12200%10150%8100%650%40%2-50%2021w12021w62021w112021w162021w212021w262021w312021w362021w412021w4

23、62021w512022w42022w92022w140-100%數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)洗碗機市占率情況：線上銷量方面，美的保持龍頭，西門子仍居第二。線下市場西門子位居第一，方太、老板第二/第三。2022W15，美的、海爾、西門子線上銷量市占率為 20.3%/14.5%/12.7%。線下市場中，西門子、方太、老板銷量市占分別為 46.9%/20.3%/14.9%。圖 23：洗碗機線上銷量市占率圖 24：洗碗機線下銷量市占率35%30%25%20%15%10%5%2021w12021w52021w92021w132021w172021w212021w252021w292021w

24、332021w372021w412021w452021w492022w12022w52022w92022w130%美的西門子海爾方太70%60%50%40%30%20%10%0%西門子方太老板美的2021w12021w52021w92021w132021w172021w212021w252021w292021w332021w372021w412021w452021w492022w12022w52022w92022w13數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：，奧維云網(wǎng)3. 上下游數(shù)據(jù)跟蹤3.1. 原材料價格：鋼價持續(xù)回升，銅價鋁價震蕩下跌本周螺紋鋼和熱軋板卷價格分別收于 5115 元/噸和 5285 元

25、/噸，較上周小幅回升，當(dāng)周分別上漲 0.79%和 0.65%；LME3 個月銅和鋁價格為 10332 美元/噸和 3299 美元/噸，當(dāng)周分別下降 0.12%和 2.16%。圖 25：鋼材價格走勢（單位：元/噸）價格:螺紋鋼:HRB400 20mm:全國價格:熱軋板卷:Q235B:4.75mm:全國75007000650060005500500045004000數(shù)據(jù)來源：，wind圖 26：銅價走勢（單位：美元/噸）圖 27：鋁價走勢（單位：美元/噸）LME3個月銅11000100009000800070002021-02-032021-03-032021-04-032021-05-03202

26、1-06-032021-07-032021-08-032021-09-032021-10-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-032022-03-032022-04-0360004000LME3個月鋁35003000250020002021-02-032021-03-032021-04-032021-05-032021-06-032021-07-032021-08-032021-09-032021-10-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-032022-03-032022-04-031500數(shù)據(jù)來源：，wi

27、nd數(shù)據(jù)來源：，wind3.2. 海運情況：歐洲航線繼續(xù)回調(diào)，整體運價仍在處在高位CICFI 綜合指數(shù)收于 1444.96 點，周內(nèi)小幅下跌 1.3%，較去年年初上漲 46.14%，仍處在高位。其中歐洲航線價格本周仍小幅回調(diào)。圖 28：海運價格走勢CICFI:綜合指數(shù)16001400120010008002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-09

28、2021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-04600數(shù)據(jù)來源：，wind圖 29：美國航線價格走勢圖 30：歐洲航線走勢16001400120010008006002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-03400CICFI:美西航線CICFI:美東航線310026002100160011002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-0120

29、21-032021-052021-072021-092021-112022-012022-03600CICFI:歐洲航線CICFI:地中海航線數(shù)據(jù)來源：，wind數(shù)據(jù)來源：，wind3.3. 房地產(chǎn)情況：近期政策放松市場未來有望回暖2021W15，30 大中城市商品房成交 14392 套，同比減少 59.74%；成交面積 145.38萬平方米，同比減少 62.06%。各地政府出臺放松限購限貸相關(guān)政策，靜待地產(chǎn)行業(yè)回暖向好。圖 31：30 大中城市商品房成交套數(shù)情況50,00040,00030,00020,00010,000030大中城市:商品房成交套數(shù)(套)yoy200%150%100%50%

30、0%-50%-100%2021-02-212021-03-082021-03-232021-04-072021-04-222021-05-072021-05-222021-06-062021-06-212021-07-062021-07-212021-08-052021-08-202021-09-042021-09-192021-10-042021-10-192021-11-032021-11-182021-12-032021-12-182022-01-022022-01-172022-02-012022-02-162022-03-032022-03-182022-04-02-150%數(shù)據(jù)來源

31、：，wind圖 32：30 大中城市商品房成交面積情況600500400300200100030大中城市:商品房成交面積(萬平方米）yoy200%150%100%50%0%-50%-100%2021-02-212021-03-082021-03-232021-04-072021-04-222021-05-072021-05-222021-06-062021-06-212021-07-062021-07-212021-08-052021-08-202021-09-042021-09-192021-10-042021-10-192021-11-032021-11-182021-12-032021-12-182022-01-022022-01-172022-02-012022-02-162022-03-032022-03-182022-04-02-150%數(shù)據(jù)來源：，wind圖 33：住宅房屋竣工面積變化情況（單位：萬平方米）250002000015000100005000070%當(dāng)月值同比增長60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%Jul-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 May-19 Jul-19 Sep-19 Nov-19 Jan