1、第九章第九章證券投資基金投資分析證券投資是指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金證券等有價證券以及這些有價證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。證券投資分析證券投資分析是證券投資過程中不可缺的一個組成部分。它是人們通過各種專業性分析方法和分析手段，對來自各個渠道的、能夠音響證券價值或價格的各種信息進行綜合分析并判斷其對證券價格發生作用的方向和力度，確定證券價值或價格變動的行為。證券投資基金證券投資基金是指通過公開發售基金份額募集資金，有基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資活動的基金。是

2、當今世界金融市場最普遍、最流行的投資工具之一。9.1.1 股票基金風險分析：股票基金風險：系統風險、非系統風險、管理運作風險l1、系統風險系統風險：也稱不可分散風險或不可回避風險。它包括政策風險、經濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。l2、非系統風險非系統風險：別名可分散風險或可回避風險。包括企業的信用風險、經營風險、財務風險等。這些風險可以通過分散投資加以規避。l3、管理運作風險管理運作風險：它是指由于基金經理對基金的主動性操作行為而導致的風險，如基金經理不適當地對某一個行業或某一個股集中投資而導致的風險。股票基金分析集中于：經營業績、風險大小、組合特點、操作策略。1、反應基

3、金經營業績的指標：基金分紅、以實現收益、凈值增長率、其中凈值增長率是最主要的分析指標，最能反映基金經營成果。凈值增長率=（期末份額凈值-期初份額凈值+每份期間分紅）/期初份額凈值*100%2、反應基金風險大小的指標有：標準差、貝塔值、持股集中度、行業投資集中度、持股數量等指標。=基金凈值增長率/股票指數增長率 （當基金值大于1時，說明該基金是一只活躍的或激進型基金；當基金值小于1時，說明該基金是一只穩定型或防御型基金）3、反應股票基金組合特點的指標依據股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標可以對股票基金的投資風格進行分析。4、反應基金操作策略的指標基金股票周轉率通過對

4、基金買賣股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略。低周轉率的基金傾向于對股票的長期持有;高周轉率的基金則傾向于對股票的頻繁買入與賣出。因頻繁的買賣操作所負擔的交易傭金和印花稅也高，會加重投資者的負擔，對基金業績也會造成一定程度的影響。組合管理的目標是實現收益最大化，具體就是使投資者在分享一定收益水平的同時將風險降至最低，或者是在投資者心里可承受的風險水平內，獲得最大化的收益。 股票基金投資組合管理：積極型、消極型 1、股票投資組合目的 2、股票投資組合管理基本策略 3、風險投資風格管理 4、積極型股票投資策略 5、消極型股票投資策略u 1. 股票投資組合的目的：實現收益最大化，構建股票投資組合的

5、原因就是實現證券收益最大化及證券投資風險最小化。 （1）實現收益最大化 （2）分散風險u 2.股票投資組合管理基本策略 （1）消極型管理是有效市場的最佳選擇 （2）積極型管理目標是努力使收益得以提升， 超越市場 u 3 3. 股票投資風險管理：它事基金經理人以股票的行為模式為基準確定基金投資投資類型的一種組合管理模式。（1）股票投資風格分類 A、依據公司規模又可分為小型資本股票（小盤股）、大型資本股票（大盤股）、混合型資本股票。 B、依據股票價格行為可分穩定類、增長類、周期類、能源類等。 C、依據公司成長性可分為增長類股票和非增長類（收益類）股票（2）股票投資風格指數：是對股票風格進行業績評價

6、的指數。風格指數反映了具有某些共同市場特征的股票價格變化，為不同偏好的投資者提供了不同風險收益特征的成長指數和價值指數，從全新角度對市場進行了解析（3）股票投資風險管理的全過程，大體可分為三個階段：第一階段，股票投資風險的識別，即在實際的投資活動中根據種種社會經濟、政治現象和市場情況，去發現風險；第二階段，股票投資風險的評估，即運用各種方法，測定一定時期內風險事件發生的概率以及造成的損失程度；第三階段，股票投資風險的控制，即采取各種方法防范風險，減少或抵補風險造成的損失。 費用率是評價基金運作效率和成本的重要統計指標。 基金的費用率以比率的形式表示，表明基金的運作中產生的費用占基金平均凈資產的比重，與招募說明書中列出的管理費和托管費率有所不同，它不僅考慮了以上兩種費用、還包括交易費用等隱性成本，主要通過基金半年報或年報中的利潤表計算，完整展示基金報告期內運作的支出水平。費用率=基金運作費用/基金平均凈資產*100%費用率越低，說明基金的運作成本越低，運作效率越高。 基金運營費用指基金在運作過程中發生的費用,主要包括管理費、托管費、其它費用等,這些費用直接從基金資產中扣