1、高級財務管理課件(第六章企業集團財務管理二分之二2)第六章第六章 企業集團財務管理企業集團財務管理本章學習要求：本章學習要求：如何判斷核心層企業的資本優勢，企業集團集如何判斷核心層企業的資本優勢，企業集團集權與分權的具體影響因素，權與分權的具體影響因素， 第六節第六節 集團企業投資管理集團企業投資管理 n集團公司投資與單一公司投資相比，除了要進行流動資產、固定資產、有價證券、無形資產等方面的投資之外，在投資方面最顯著的特征是必須大量從事股權方面的大量從事股權方面的投資投資以及必須根據集團公司整體利益最大化原則控制成員公司的投資行為。控制成員公司的投資行為。 一、集中管理和使用資金一、集中管理和

2、使用資金 集團公司與單一公司在投資方面的區別是：n （1）單一公司所考慮的投資結構更多的是考慮具體資產的分布和構成，集團公司考慮的投資結構更多的是子公司的行業或經營分布。n （2）單一公司對投資管理的重心在于本公司資產的運用，而集團公司投資管理的重心在于如何綜合各成員公司的資產優勢，使之產生更大的收益。 一、集中管理和使用資金一、集中管理和使用資金 n集中管理和使用資金-主要是指集團公司設立諸如結算中心、內部物流配送中心等服務性的機構，將某些資產集中起來，統一加以調配的管理活動。n集中管理和使用資金的目的：n （1）加速資金周轉n （2）確保集團戰略目標的實施n （3）有利于集團公司按照整體利

3、益最大化的原則調節各成員公司的現金流量，使集團公司整體現金凈流入量最大化。 二、流動資產投資管理二、流動資產投資管理 n雖然，按照資金管理權限，集團公司的流動資產的管理主要應由各成員公司負責，但是集團公司可以設立若干服務性機構，通過向成員公司提供服務，將成員公司的某些流動資產集中起來加以整合，使它們產生出比各成員公司單獨管理更大的經濟效益。 n（一）現金的集中管理 n（二）內部應收賬款的集中管理n（三）存貨的集中管理 （一）現金的集中管理（一）現金的集中管理n集中管理現金的可能性，是由于現金余額一般存在以下特征：n第一，存在著收入與支出的時間差。n第二，公司保存現金余額的多少一般由滿足最低經營

4、需要的余額和保險性余額所構成，保險性余額一般情況下是不動用的。n注意：n集中管理現金會使集團公司的總體風險增大（因為對現金管理的直接后果是會使集團公司的實際現金余額少于賬面現金余額），財務人員對此應有深刻的認識，并根據集團公司的實際情況設定風險控制標準。 （二）內部應收賬款的集中管理n集團公司可以通過內部結算中心對應收款項進行綜合結算，把相向流動的那部分資金予以抵消，只按凈流動的資金額進行結算。n集中管理內部應收款項的好處：n（1）加速資金周轉n（2）降低資金轉移成本（諸如匯款費用、銀行手續費等直接轉移費用，還有在途資金款項的利息損失等機會成本） （三）存貨的集中管理n目的：n1、集中管理存貨

5、，減少集團公司的存貨占用量，降低資金的占用費用。n2、集中管理存貨可以降低保險存貨量。n3、集中管理存貨，降低購買價格和減少采購費用，形成采購優勢。 三、固定資產投資管理三、固定資產投資管理 （一）集團公司管理固定資產的特殊問題n1、集中投資決策權n2、集中使用資金n3、集中規劃折舊政策 （一）集團公司管理固定資產的特殊問題1、集中投資決策權n有利于集團公司發展戰略的順利實施；n有利于集團公司整體利益的最大化；n有利于集團公司控制各個子公司存量資產的調整方向。 （一）集團公司管理固定資產的特殊問題2、集中使用資金n可以有效地控制各個子公司對集團公司整體不利的投資項目；n可以保證有利投資項目的順

6、利實施；n可以有效的利用資金，減少資金的閑置。 （一）集團公司管理固定資產的特殊問題3、集中規劃折舊政策n 集團公司對折舊政策統一規劃需要考慮如下的因素：n（1）集團公司固定資產方面的特征n（2）關注集團公司的核心競爭力n（3）關注集團公司近期和遠期的財務規劃n 如果公司財務規劃是為了保持固定資產長期的先進性，那么公司就應采用加速折舊法。n 如果公司財務規劃的目標是希望在近期用較低成本對外籌集到適當的資金，那么公司就應采用直線折舊法。 （二）集團公司固定資產的日常管理（二）集團公司固定資產的日常管理 n1、通過對建設期間的固定資產的日常管理，節約建設費用。n2、通過對固定資產在集團公司內部的集

7、中使用，解決子公司之間固定資產生產能力不均衡的問題，提高固定資產的使用效率。n3、通過對各個子公司所存在的閑置折舊基金的集中使用，充分發揮折舊基金的積累作用。 四、無形資產投資管理四、無形資產投資管理 n1、關注無形資產投資所形成的經濟價值經濟價值（而非會計賬面價值）（而非會計賬面價值）n2、關注和控制無形資產的投資風險（引入風險投資的理論和方法）n3、無形資產投資項目的選擇和組合n 由于無形資產投資對企業的影響具有綜合性，因此，在集團公司對無形資產進行投資時，要關注不同無形資產投資所產生的整體效果，運用投資效益分析法尋找能產生最大效益的無形資產項目進行投資。 第七節第七節 集團企業內部轉移價

8、格集團企業內部轉移價格* * 一、轉移價格制定的目的一、轉移價格制定的目的n1、明確經濟責任，建立有效的激勵體系。n2、集中分配集團資金，確保重點業務或成員公司發展對資金的需要。n3、回避資金管制。n4、取得避稅效應。 第七節第七節 集團企業內部轉移價格集團企業內部轉移價格* * 例某集團公司在A、B兩國分別設有甲、乙兩家子公司，甲子公司所在的A國所得稅率為15%，不實行外匯管制，而乙子公司所在的B國所得稅率為30%，外匯管制很嚴格。甲子公司向乙子公司提供技術服務和產品，由乙子公司加工后對外銷售。各子公司的生產成本和銷售資料如下表2。 （1）試確定按20元/件的轉移價格和按15元/件的市場價格

9、作為轉移價格時集團公司整體的稅負差異。2)應該選擇哪個轉移價格？此時集團公司所獲得的好處并計算利益量。 表2：單位加工成本及銷售情況表項目甲子公司乙子公司各子公司所發生的單位加工成本106銷售量（萬件）100100市場銷售價格（元/件）1530二、制定轉移價格應考慮的因素二、制定轉移價格應考慮的因素 n（一）制定轉移價格應考慮的內部條件n（二）制定轉移價格應考慮的外部環境n（三）制定轉移價格的技術因素 （一）制定轉移價格應考慮的內部條件n1、集團公司的集權和分權。n2、集團公司持有成員公司股份的多少。n3、集團公司的管理能力和權威。n4、內部交易客體的性質和數量。 （二）制定轉移價格應考慮的外

10、部環境n-指外部各種利益集團對轉移價格的反映。轉移價格影響的外部利益集團越多、利益量越大，集團公司在制定轉移價格時受的制約就越多，應該考慮的因素也就相應越多；反之，則越少。 （三）制定轉移價格的技術因素n技術問題包括：解決轉移價格引起的沖突、轉移價格的變化、轉移價格制定和實施的成本等問題。n1、集團公司應有一套處理轉移價格導致的利益沖突的技術方法。n2、集團公司應有一套轉移價格的調整技術。n3、集團公司應有一套核算轉移價格引起的機會成本和機會收益的技術方法。 三、轉移價格的設計三、轉移價格的設計 n包括以市價為基礎、以成本為基礎、雙重轉移價格。 （一）以市場價格為基礎的轉移價格（一）以市場價格

11、為基礎的轉移價格 n包括完全以市價為內部轉移價格、以市價為參考基礎的轉移價格。 1、完全以市價為轉移價格、完全以市價為轉移價格 n適用條件：n （1）從管理權限上看，各個成員公司完全獨立自主經營、擁有從集團公司外部還是內部進行購買的最終決策權。n （2）從產品和勞務的關聯度上看，內部各個成員公司之間的相互依賴程度不高，內部交易量較少，采用市價作為內部轉移價格對集團公司的整體經濟利益影響不大。n （3）從內部產品和勞務是否存在外部競爭來看，各個成員公司之間的中間產品或勞務如果存在有效的外部競爭市場，且市價容易取得，那么內部轉移價格才可以采用市價。 1、完全以市價為轉移價格、完全以市價為轉移價格

12、n優缺點：n優點是：n （1）用市價計算出來的盈利能力，可以更準確的評價各個成員公司的業績；n （2）可以節約內部轉移價格制定和實施的費用。n缺點是：n （1）市價可能導致內部有關子公司內部采購而轉向外部采購，造成一部分生產能力閑置，不利于整合內部資源。n （2）市價往往變化大，某些產品或勞務甚至不存在相應的市價，使得完全以市價為轉移價格可能不現實。 例例6-106-10：（完全以市價為轉移價格）：（完全以市價為轉移價格）n南風集團公司擁有若干個成員公司，其中甲子公司生產的產品屬于競爭性產品，既可以對外直接銷售，又可以作為乙子公司的半成品，通過乙公司加工之后，再作為乙子公司的產成品對外銷售。其

13、相關的成本資料如下表。 表：市場價格及成本資料表表：市場價格及成本資料表甲子公司（上游）乙子公司（下游）市場價格（元）3060單位變動（加工）成本（元）1410單位變動（對外銷售）成本（元）11單位變動（對內銷售）成本（元）固定成本總額（元）100 000120 000生產能力（件）12 00010 000假定乙子公司的銷售量為10 000件，甲子公司可以對外承接的銷售訂單為5 000件。試分析乙子公司按市場價格購買甲子公司的產品與向外購買半成品對集團公司整體效益影響的最大差異。 解：（1）計算乙子公司所需中間產品全部向甲子公司購買和向集團公司外部購買兩種情況下的集團公司的整體效益如下。 表表

14、6-10a6-10a：乙子公司所需中間產品全部向甲子公司購買：乙子公司所需中間產品全部向甲子公司購買 單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入60 000600 000660 000對內銷售收入300 000轉移成本300 000變動（加工）成本168 000100 000268 000變動（銷售）成本2 00010 00012 000貢獻毛益190 000190 000380 000固定成本總額100 000120 000220 000稅前利潤90 00090 00070 00070 000160 000160 000解：（1）計算乙子公司所需中間產品全部向甲子公司購買和向集團公司外

15、部購買兩種情況下的集團公司的整體效益如下。 表表6-10b6-10b：乙子公司所需中間產品全部向集團公司外部購買：乙子公司所需中間產品全部向集團公司外部購買 單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入150 000600 000750 000對內銷售收入轉移成本300 000300 000變動（加工）成本70 000100 000170 000變動（銷售）成本5 00010 00015 000貢獻毛益75 000190 000265 000固定成本總額100 000120 000220 000稅前利潤-25 000-25 00070 00070 00045 00045 000解：（2）比

16、較差異兩種購買方式下集團公司的整體稅前利潤差異 =160 000-45 000=115 000（元）（3）分析差異產生的原因兩個原因：一是由于甲子公司的生產能力遠遠超過了對外承接的訂單，在乙子公司不購買甲子公司產品的條件下，甲子公司的生產能力必將大量閑置，從而降低貢獻毛益。二是內部轉移產品可以節約甲子公司的對外銷售費用，使整體利益增加。 2、以市場價格為參考基礎的轉移價格、以市場價格為參考基礎的轉移價格 適用條件：n （1）從管理權限上看，各個成員公司擁有相對獨立的自主經營權，可以在很大程度上決定自己是從集團公司外部還是內部進行購買。n （2）從產品和勞務的關聯度上看，內部各個成員公司之間的相

17、互依賴程度較高，內部交易量較大，采用不同市價作為內部轉移價格對集團公司的整體經濟利益影響較大。n （3）從內部產品和勞務是否存在外部競爭來看，各個成員公司之間的中間產品或勞務，雖然存在有效的外部競爭市場，且市價容易取得，但是，市價的代表性不夠或市價波動太大，難以直接采用市價作為內部轉移價格。 2、以市場價格為參考基礎的轉移價格、以市場價格為參考基礎的轉移價格 優缺點：n優點是： （1）有利于集團公司整合內部資源；可以更準確的評價各個成員公司的業績。 （2）減少了各個成員公司在協商中討價還價的余地，轉移價格的制定相對公平。n缺點是： （1）會花費大量的人力、物力。 （2）協商過程中，往往需要上級

18、公司參與，導致成員公司的自主經營權受到傷害，激勵作用降低。 （二）以成本為基礎的轉移價格（二）以成本為基礎的轉移價格n包括以完全成本為基礎、以成本加成為基礎、以變動成本為基礎的內部轉移價格。 1、以完全成本為基礎的轉移價格、以完全成本為基礎的轉移價格 n-是指集團公司內部轉移價格完全按照提供產品和勞務子公司的全部成本（實際成本或者標準預算成本）確定的一種定價方法。n適用條件：n第一，集團公司的各個生產工序是連續不斷的，在集團公司外部也不存在同樣的產品，不存在競爭性的市場價格。n第二，采用市場價格定價容易使各個成員公司產生較大的利益沖突時。n第三，產品在制造過程中含有獨特的專有技術或其他秘密，這

19、時采用完全成本法可以將中間產品的轉移全部內部化，有利于保守公司的秘密。 （1）以完全實際成本法為基礎的轉移價格 優點是： n通俗易懂、便于實施。n可以彌補各個成員公司的全部耗費，保證各個成員公司生產經營活動的正常進行。n可以使集團公司在市場競爭中獲得成本優勢。 （1）以完全實際成本法為基礎的轉移價格 缺點是：n只有銷售最終產品的成員公司才能獲得利潤，會影響到作為利潤或投資中心的成員公司的經營積極性。n將處于不同生產環節的成員公司業績評價緊密的聯系在一起，容易引起摩擦。n上游成員公司發生的全部成本都能夠得到補償，就可能造成上游公司對產品成本管理的放松。 例例6-116-11：（以完全成本為基礎轉

20、移價格）：（以完全成本為基礎轉移價格）假定例6-10中南風集團公司采用完全成本法制定內部轉移價格，甲子公司的產品應優先滿足乙子公司的需要，剩余生產能力生產的產品再對外銷售，其余條件不變，試確定甲子公司的轉移價格，并計算集團公司的整體利益。解：甲子公司轉移價格制定和以完全成本作為轉移價格條件下的集團公司收益計算分別見下表。 表表6-11a6-11a：甲子公司的轉移價格計算表：甲子公司的轉移價格計算表甲子公司單位變動（加工）成本（元）14固定成本總額（元）100 000產量（件）12 000單位固定成本（元）8.33轉移價格（元）22.33 表表6-11b6-11b：以完全成本作為轉移價格條件下的

21、集團公司收益計算表：以完全成本作為轉移價格條件下的集團公司收益計算表 單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入60 000600 000660 000對內銷售收入223 300轉移成本223 300變動（加工）成本168 000100 000268 000變動（銷售）成本2 00010 00012 000貢獻毛益113 300266 700380 000固定成本總額100 000120 000220 000稅前利潤13 30013 300146 700146 700160 000160 000比較表6-11b和表6-10a，可以發現雖然甲子公司的稅前收益從90 000下降為13 300

22、元，但是，乙子公司的稅前收益卻從70 000元上升為146 700元，集團公司總的稅前收益仍維持在160 000元不變。這說明： 1）只要下游公司所需能完全內部解決，集團公司無論采用什么轉移價格，對集團公司總的稅前收益都不會產生影響。 2）不同轉移價格只會影響到不同子公司之間稅前收益的變化。 （2）以標準（預算）成本為基礎的轉移價格n-就是根據一旦制定后就不可輕易變動的標準（預算）成本，而不是根據不斷變化的完全成本為基礎來制定轉移價格。n 優點是： n可以克服以完全實際成本為基礎的轉移價格在上游成員公司顯示不出利潤的缺點。n可以克服上游成員公司成本完全轉移給下游公司而導致上游成員公司對成本控制

23、的動力減弱的缺點。n可以克服業績評價復雜的缺點。 （2）以標準（預算）成本為基礎的轉移價格n缺點是：n 標準（預算）成本的制定受人為因素的影響較大，受各個公司討價還價能力的影響。n 管理所花費的費用大。 例例6-126-12：（以標準（預算）成本為基礎轉移價格）：（以標準（預算）成本為基礎轉移價格）n假定例6-10南風集團公司采用標準（預算）成本法制定內部轉移價格。甲子公司的標準（預算）成本為22.33元/件，由于甲子公司加強了成本控制，單位變動成本下降了0.5元/件。甲子公司的產品滿足乙子公司的需要，剩余生產能力生產的產品再對外銷售，其余條件不變。試計算集團公司的整體效益。n解：n以標準（預

24、算）成本作為轉移價格條件下的集團公司收益計算分別如下。 將表6-12與表6-11b比較發現，由于甲子公司的實際成本低于其預算成本，使稅前收益從13 300元上升為19 300元。甲子公司和集團公司均從控制成本中獲得了6000元的好處。說明：以預算成本為轉移價格時可以促使上游子公司加強成本控制，使集團公司整體經濟效益提高。 表表6-126-12：以標準（預算）成本作為轉移價格條件下的集團公司收益計算表：以標準（預算）成本作為轉移價格條件下的集團公司收益計算表 單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入60 000600 000660 000對內銷售收入223 300轉移成本223 300變

25、動（加工）成本162 000100 000262 000變動（銷售）成本2 00010 00012 000貢獻毛益119 300266 700386 000固定成本總額100 000120 000220 000稅前利潤19 30019 300146 700146 700166 000166 0002、以變動成本為基礎的轉移價格 n-除了在轉移價格中不包括固定成本外，在其余方面都與完全成本基本一樣。n優點是： 集團公司在是否接受新訂單上做出正確的選擇。（即避免了以下情況：當按完全成本制定轉移價格時，上游公司的固定成本就轉變為了下游成員公司的變動成本，下游成員公司在制定對外的銷售價格時，就有可能放

26、棄承接有貢獻毛益的銷售訂單。） 2、以變動成本為基礎的轉移價格 n缺點是：n （1）會使上游公司的固定成本轉變為下游公司的利潤，從而對下游公司過分有利，而上游公司則總是處于虧損狀態。n （2）不考慮固定成本，從長期來看可能產生不利。因為只有當全部成本得到補償以后，集團公司和各個成員公司才有真正的利潤可言。n（3）以變動成本作為轉移價格，不能用涉及盈利的指標對成員公司業績進行考核，只適用于成本中心，而不適用于利潤和投資中心。 例例6-136-13：（以完全成本為轉移價格時可能產生的矛盾）：（以完全成本為轉移價格時可能產生的矛盾）n 假定例6-12南風集團公司甲子公司的產品不能對外銷售，乙子公司目

27、前的產銷量只有6000件，現在有一個客戶愿意以現行銷售單價的50%訂貨4000件，即30元/件，其余不變。試分析以標準成本制定轉移價格時，子公司與集團公司之間是否存在目標沖突？n解：n（1）分析：由于新訂單的銷售價格30元/件低于乙子公司的變動成本32.33元/件（22.33+10）,承接該訂單無利可圖，乙子公司將放棄新訂單。n（2）計算乙子公司放棄和接受新訂單條件下各子公司和集團公司的收益。 表表6-13a6-13a：放棄新訂單條件下的集團公司收益計算表：放棄新訂單條件下的集團公司收益計算表 單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入(600060)360 000360 000對內銷售

28、收入(600022.33)133 980轉移成本133 980變動（加工）成本84 00060 000144 000變動（銷售）成本6 0006 000貢獻毛益49 980160 020210 020固定成本總額100 000120 000220 000稅前利潤-50 020-50 02040 02040 020-10 020-10 020 表表6-13b：接受新訂單條件下的集團公司收益計算表：接受新訂單條件下的集團公司收益計算表 單位：元 項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入(600060+400030)480 000480 000對內銷售收入(1000022.33) 133 980轉移

29、成本133 980變動（加工）成本84 00060 000144 000變動（銷售）成本6 0006 000貢獻毛益49 980160 020210 020固定成本總額100 000120 000220 000稅前利潤-16 700-16 70026 70026 70010 00010 000n比較表6-13a和6-13b發現，乙子公司放棄新訂單比接受新訂單多獲利13320（40020-26700）元，但是卻使集團公司的獲利減少20020（10000-（-10020）元。這說明在是否接受新訂單方面乙子公司與集團公司發生了目標沖突。 例例6-146-14：（以變動成本為轉移價格）：（以變動成本為

30、轉移價格）n假定例6-13采用的是變動成本作為轉移價格，其余條件不變。試問乙子公司與集團公司是否還存在目標沖突？n解：n以變動成本為轉移價格時，乙子公司與集團公司的收益計算見下表： 表表6-14a：乙公司放棄新訂單條件下的集團公司收益計算表：乙公司放棄新訂單條件下的集團公司收益計算表 單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入(600060)360 000360 000對內銷售收入(600014)84 000轉移成本84 000變動（加工）成本84 00060 000144 000變動（銷售）成本6 0006 000貢獻毛益210 000210 000固定成本總額100 000120 0

31、00220 000稅前利潤-100 00090 000-10 000分析： 比較表6-14a和6-14b看出，放棄新訂單乙子公司與集團公司兩者的收益都同時減少，接受新訂單乙子公司與集團公司兩者的收益都同時增加，因此，以變動成本作為轉移價格，乙子公司與集團公司之間不存在目標沖突，乙子公司愿意接受新訂單。 表表6-14b：乙公司接受新訂單條件下的集團公司收益計算表：乙公司接受新訂單條件下的集團公司收益計算表 單位：元 項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入(600060+400030 )480 000 480 000 對內銷售收入(1000014) 140 000 轉移成本140 000 變動（

32、加工）成本140 000 100 000 240 000 變動（銷售）成本10 000 10 000 貢獻毛益230 000 230 000 固定成本總額100 000120 000220 000稅前利潤-100 000110 000 10 0003、以成本加成為基礎的轉移價格 n-針對前述轉移價格的共同特征，即上游公司無法從對內銷售中獲得利潤，所以不適用于考核利潤中心和投資中心。以成本加成為基礎的轉移價格則適用于考核利潤中心和投資中心。 3、以成本加成為基礎的轉移價格 n（1）完全成本加成定價法 -完全成本加成定價法的成本基礎可以是完全實際成本，也可以是標準（預算）成本。即在前者的基礎上再加

33、上一個利潤比例。n（2）變動成本加成定價法 -是指以變動成本為基礎加成確定轉移價格的方法，加成率一般按照集團公司的綜合貢獻毛益率確定。 （三）雙重轉移價格（三）雙重轉移價格n原因： 為了克服前述按市場價格和成本基礎制定轉移價格的缺點，集團公司可以考慮根據不同需要或以市價為基礎或成本為基礎來制定轉移價格的折衷方法，即雙重轉移價格。n雙重轉移價格 -就是指集團公司對中間產品的供需雙方分別采用不同基礎制定的轉移價格。比如對上游公司提供的產品按照市價計價，對下游公司購入的上游公司產品則按照產品的變動成本計價。 例例6-156-15：（雙重轉移價格）：（雙重轉移價格）n假定例6-10南風集團公司采用甲子

34、公司按照市價轉移產品和乙子公司按照變動成本接受產品的雙重轉移價格法，其余條件不變。試編制集團公司的收益表。n解： 表表6-156-15：采用雙重轉移價格的收益表：采用雙重轉移價格的收益表 單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入60 000360 000660 000對內銷售收入300 000300 000轉移成本140 000140 000變動（加工）成本168 000100 000268 000變動（銷售）成本2 00010 00012 000貢獻毛益190 000350 000380 000固定成本總額100 000120 000220 000各個子公司稅前利潤合計90 0009

35、0 000230 000230 000320 000320 000減：轉移成本之差160 000集團公司稅前利潤160 000分析：分析：n從上表看出，采用雙重轉移價格，集團的真實利潤少于各子公司利潤的合計數。 表表6-156-15：采用雙重轉移價格的收益表：采用雙重轉移價格的收益表 單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司對外銷售收入60 000360 000660 000對內銷售收入300 000300 000轉移成本140 000140 000變動（加工）成本168 000100 000268 000變動（銷售）成本2 00010 00012 000貢獻毛益190 000350 000380

36、 000固定成本總額100 000120 000220 000各個子公司稅前利潤合計90 00090 000230 000230 000320 000320 000減：轉移成本之差160 000集團公司稅前利潤160 000（三）雙重轉移價格（三）雙重轉移價格n雙重轉移價格的優缺點n 優點是： n1）避免了上游公司固定成本轉移到下游公司，使下游公司與集團公司目標保持一致。n2）避免因內部轉移價格定價過高，使下游公司放棄內部采購導致生產能力閑置的弊端。n3）有利于提高上游公司的經營積極性。n4）有利于正確考核各個成員公司的經營業績。 （三）雙重轉移價格（三）雙重轉移價格n缺點是： n1）銷售和購

37、買中間產品的價差完全由集團公司承擔，引起集團公司的利潤低于各個成員公司利潤之和，造成成員公司利潤虛增。n2)利潤虛增會導致各成員公司賬面盈利能力提高，使從成本控制中獲利比例降低，可能造成成員公司對成本的控制放松。n上述缺點使該方法在實際中并不多見。 （三）雙重轉移價格（三）雙重轉移價格n雙重轉移價格的適用條件n 1）在任何單一轉移價格的條件下都無法使成員公司與成員公司之間、集團公司與成員公司之間的目標達到一致，以及無法有效的解決對成員公司激勵效率時。n 2）中間產品存在外部市場時。n 3）中間產品供應者的生產能力不受限制，且產品的變動成本低于市價。 第八節第八節 集團企業內部業績評價集團企業內

38、部業績評價 一、集團公司內部業績評價的基本理論一、集團公司內部業績評價的基本理論n( (一一) )財務業績還原評價理論（從利益集團財務業績還原評價理論（從利益集團角度內外部評價）角度內外部評價）n（二）（二）預算任務完成情況評價理論（內部預算任務完成情況評價理論（內部業績評價）業績評價） n（三）（三）非財務業績評價理論非財務業績評價理論 ( (一一) )財務業績還原評價理論財務業績還原評價理論n1、必要性n正確進行企業財務業績評價的基礎是按照市場基礎市場基礎編制的財務報表。n對集團公司內部的各成員公司而言，由于集團公司為了使集團整體利益最大化而對各成員公司的資產、負債、收入、成本等要素的市場

39、計價基礎進行了調節，使得這些會計要素的最終計量結果或多或少的脫脫離了市場基礎離了市場基礎，造成各成員公司的財務報表不能準確的反映其經營業績。 ( (一一) )財務業績還原評價理論財務業績還原評價理論2 2、還原范圍、還原范圍n集團公司對成員公司財務報表調整范圍的大小，與成員集團公司對成員公司財務報表調整范圍的大小，與成員公司股本結構有著密切的聯系：公司股本結構有著密切的聯系：n1 1）如果成員公司是集團公司的全資子公司（與成員公）如果成員公司是集團公司的全資子公司（與成員公司相關的外部利益集團較少，不存在股東矛盾。），則司相關的外部利益集團較少，不存在股東矛盾。），則對財務報表中有關業績評價的

40、部分進行調整，不必全面對財務報表中有關業績評價的部分進行調整，不必全面按照市場基礎調整。按照市場基礎調整。n2 2）如果成員公司是集團公司的絕對控股公司（集團公）如果成員公司是集團公司的絕對控股公司（集團公司中存在著不同的股東群體），應對非市場基礎編制的司中存在著不同的股東群體），應對非市場基礎編制的財務報表進行全面的調整。財務報表進行全面的調整。n3 3）如果成員公司是集團公司的非絕對控股公司（與成）如果成員公司是集團公司的非絕對控股公司（與成員公司相關的利益主體多元化），則在成員公司財務報員公司相關的利益主體多元化），則在成員公司財務報表編制時就應該按照市場基礎編制。表編制時就應該按照市場

41、基礎編制。 ( (二二) )預算任務完成情況評價理論（內部業績評價）預算任務完成情況評價理論（內部業績評價） 1 1、計價基礎、計價基礎n預算任務完成情況是集團公司評價內部各成員公司經營預算任務完成情況是集團公司評價內部各成員公司經營業績好壞的最重要的指標。業績好壞的最重要的指標。n集團公司對各成員公司下達預算指標的不同計價基礎，集團公司對各成員公司下達預算指標的不同計價基礎，可以分為以市價為基礎和以非市價為基礎兩類，相應的，可以分為以市價為基礎和以非市價為基礎兩類，相應的，對預算執行結果的計量也分為以市價為基礎和以非市價對預算執行結果的計量也分為以市價為基礎和以非市價為基礎兩類。為基礎兩類。

42、n只要預算的計價基礎和預算結果的計價基礎完全一致，只要預算的計價基礎和預算結果的計價基礎完全一致，那么在評價預算任務執行情況時，就可以直接根據預算那么在評價預算任務執行情況時，就可以直接根據預算與執行結果的比較分析來評價各成員公司的經營業績，與執行結果的比較分析來評價各成員公司的經營業績，而不需要先對預算執行結果進行調整后再進行分析。而不需要先對預算執行結果進行調整后再進行分析。n只有預算的計價基礎與預算執行結果的計價基礎不一致只有預算的計價基礎與預算執行結果的計價基礎不一致時，才需要對預算或預算執行結果進行調整。時，才需要對預算或預算執行結果進行調整。 ( (二二) )預算任務完成情況評價理

43、論（內部業績評價）預算任務完成情況評價理論（內部業績評價） 2 2、適用范圍、適用范圍 n預算任務完成的好壞，完全是集團公司的內部業績評價，預算任務完成的好壞，完全是集團公司的內部業績評價，與外部評價無關。與外部評價無關。n預算大致可以分為銷售收入、成本費用、利潤、投資收預算大致可以分為銷售收入、成本費用、利潤、投資收益率、剩余收益等。銷售收入類預算指標主要適用于收益率、剩余收益等。銷售收入類預算指標主要適用于收入中心的經營業績評價，成本費用類預算指標主要適用入中心的經營業績評價，成本費用類預算指標主要適用于成本費用中心的經營業績評價，投資收益類預算指標于成本費用中心的經營業績評價，投資收益類

44、預算指標主要適用于投資中心的經營業績評價，剩余收益類預算主要適用于投資中心的經營業績評價，剩余收益類預算指標主要適用于集團公司期望投資收益率既定條件下投指標主要適用于集團公司期望投資收益率既定條件下投資中心的經營業績評價，資中心的經營業績評價，n一般地，只有全資子公司，集團公司才能按照預算對其一般地，只有全資子公司，集團公司才能按照預算對其進行考核。進行考核。 ( (三三) )非財務業績評價理論非財務業績評價理論 2 2、適用范圍、適用范圍 n目前用得比較普遍的非財務評價指標主要有：目前用得比較普遍的非財務評價指標主要有：顧客滿意度、業務流程、產品質量、市場戰略、顧客滿意度、業務流程、產品質量

45、、市場戰略、人力資源等。人力資源等。n非財務業績評價指標在很大程度上克服了財務非財務業績評價指標在很大程度上克服了財務業績評價指標的短期行為。業績評價指標的短期行為。n非財務業績評價方法如平衡計分卡。非財務業績評價方法如平衡計分卡。 二、財務業績還原評價方法二、財務業績還原評價方法 n-主要特征是將各成員公司受集團公司追求整體利益主要特征是將各成員公司受集團公司追求整體利益最大化而歪曲的各項資產、債務、收入、成本等要素調整最大化而歪曲的各項資產、債務、收入、成本等要素調整為以市價為基礎的要素。為以市價為基礎的要素。n包括收入、成本還原調整方法，資產、負債還原調整方法包括收入、成本還原調整方法，

46、資產、負債還原調整方法等。等。n下面僅介紹收入、成本還原的基本方法。下面僅介紹收入、成本還原的基本方法。n集團公司在追求整體經濟效益的過程中，最常見的是通過集團公司在追求整體經濟效益的過程中，最常見的是通過制定轉移價格來調整各成員公司的現金流量，使集團公司制定轉移價格來調整各成員公司的現金流量，使集團公司整體的凈現金流量最大化。整體的凈現金流量最大化。n具體地說，當轉移價格高于市場價格時，上游成員公司的具體地說，當轉移價格高于市場價格時，上游成員公司的收入增大，利潤增加；下游成員公司的成本增大，利潤減收入增大，利潤增加；下游成員公司的成本增大，利潤減少。即下游公司的一部分利潤被轉移給上游成員公

47、司。反少。即下游公司的一部分利潤被轉移給上游成員公司。反之，當轉移價格低于市價時，上游公司的部分利潤被轉移之，當轉移價格低于市價時，上游公司的部分利潤被轉移給下游公司。給下游公司。n所以，集團公司在對收入、成本還原時，應分別調減和調所以，集團公司在對收入、成本還原時，應分別調減和調增不同成員公司的利潤額，使各成員公司利潤能較好的反增不同成員公司的利潤額，使各成員公司利潤能較好的反映以市價為基礎的利潤。映以市價為基礎的利潤。 例例6-166-16：（收入與成本還原法）：（收入與成本還原法）n假定萬豐集團公司擁有甲、乙兩個子公司甲公司生產的產假定萬豐集團公司擁有甲、乙兩個子公司甲公司生產的產品是乙

48、子公司的半成品，轉移給乙子公司，通過乙子公司品是乙子公司的半成品，轉移給乙子公司，通過乙子公司加工之后，再作為乙子公司的產成品對外銷售。其相關資加工之后，再作為乙子公司的產成品對外銷售。其相關資料如下：料如下： 表：各子公司的相關明細資料表：各子公司的相關明細資料甲子公司（上游）乙子公司（下游）市場價格（元）3060內部轉移價格（元）25單位變動（生產）成本（元）1510固定成本總額（元）100 000120 000生產和銷售量（件）10 00010 000所得稅率（%）33331515要求：（要求：（1 1）根據上述資料編制內部轉移價格下甲、乙兩個）根據上述資料編制內部轉移價格下甲、乙兩個子

49、公司和集團公司的損益表；子公司和集團公司的損益表；（2 2）按照市價調整甲、乙）按照市價調整甲、乙兩個子公司的利潤。兩個子公司的利潤。 解：解：(1)(1)按內部轉移價格編制甲、乙兩個子公司和集團公按內部轉移價格編制甲、乙兩個子公司和集團公司的損益表。司的損益表。 表表6-16a:6-16a:按照轉移價格編制的損益表按照轉移價格編制的損益表 單位：元單位：元 項目甲子公司乙子公司集團公司銷售收入600 000600 000內部銷售250 000轉移成本250 000變動成本150 000100 000250 000貢獻毛益100 000250 000350 000固定成本總額100 00012

50、0 000220 000稅前利潤0130 000130 000所得稅019 50019 500稅后利潤0 0110 500110 500110 500110 500解：解：（2 2）按市價編制甲、乙兩個子公司和集團公司的損益表）按市價編制甲、乙兩個子公司和集團公司的損益表萬豐集團公司采用上述轉移價格的結果是甲子公司的利潤減少，乙子公萬豐集團公司采用上述轉移價格的結果是甲子公司的利潤減少，乙子公司的利潤增加，整個集團公司也因稅收的減少而導致稅后利潤增加，司的利潤增加，整個集團公司也因稅收的減少而導致稅后利潤增加，按市價編制的各成員公司與集團公司損益表如下。按市價編制的各成員公司與集團公司損益表如下。 表表6-16b:6-16b:按照市場價格編制的損益表按照市場價格編制的損益表 單位：元單位：元項目甲子公司乙子公司集團公司銷售收入600 000600 000內部銷售300 000300 000轉移成本300 000300 000變動成本150 000100 000250 000貢獻毛益150 000200 000350 000固定成本總額100 000120 000220 000稅前利潤50 00080 000130 000所得稅16 50012 00028 50