1、整理課件學(xué)學(xué)第10章 國際資本流動整理課件國際資本流動國際資本流動一一 國際資本流動國際資本流動的形式的形式二二 國際資本流動的國際資本流動的成因成因三三 國際資本流動的影響國際資本流動的影響四四 國際資本流動國際資本流動的的管理管理 整理課件第一節(jié)第一節(jié) 國際資本流動的形成國際資本流動的形成一.國際資本流動的概念 資本由一個國家或地區(qū)，轉(zhuǎn)移到另一個國家或地區(qū)。 以贏利為目的，是可逆轉(zhuǎn)的雙向性的資本轉(zhuǎn)移。 以資金使用權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓為特征。 與國際收支平衡表密切相關(guān)：主要是資本和金融項目。整理課件二二. . 國際資本流動種類國際資本流動種類長期資本流動 指一年期以上或未規(guī)定使用期限的資本流動。包括

2、直接投資、證券投指一年期以上或未規(guī)定使用期限的資本流動。包括直接投資、證券投資和國際貸款三種類型資和國際貸款三種類型短期資本流動 一年或一年以內(nèi)到期的資本流動，包括貿(mào)易性資本流動、金融性資本一年或一年以內(nèi)到期的資本流動，包括貿(mào)易性資本流動、金融性資本流動、保值性資本流動和投機(jī)性資本流動流動、保值性資本流動和投機(jī)性資本流動整理課件一、長期資本流動一、長期資本流動1.1.直直 接接 投投 資（資（FOREIGN DIRECT INVESTMENTFOREIGN DIRECT INVESTMENT）-FDIFDI謀求控制權(quán)和管理權(quán)；謀求控制權(quán)和管理權(quán)；新建經(jīng)營實(shí)體，或購買多數(shù)股權(quán)，達(dá)到新建經(jīng)營實(shí)體，

3、或購買多數(shù)股權(quán)，達(dá)到 控股；控股；特點(diǎn)特點(diǎn): : 掌握管理權(quán)掌握管理權(quán); ; 投入資金投入資金+ +技術(shù)技術(shù)+ +管理管理; ; 不構(gòu)成東道國的債務(wù)負(fù)擔(dān)不構(gòu)成東道國的債務(wù)負(fù)擔(dān). .整理課件組織形式: 獨(dú)資、合資、 合作分 類: 1 .出口導(dǎo)向型:擴(kuò)大市場、克服貿(mào)易壁壘 （日本在美國合資建立汽車公司，MNC在中國的直接投資）2.資源導(dǎo)向型：原材料與能源緊缺，向資源豐富國家投資 （日本在墨西哥的石油企業(yè)、在南美的有色金屬企業(yè)） 3. 成本導(dǎo)向型：向勞動力成本與運(yùn)輸成本低的地區(qū)投資 （MNC在中國的的直接投資）4.研究開發(fā)型：向技術(shù)先進(jìn)的國家直接投資，將其作為技術(shù)的前沿陣地。5. 閑置資源利用型：國

4、內(nèi)的市場已經(jīng)飽和，但國外還有市場，各類資源如技術(shù)、管理、資金等要素可以向外轉(zhuǎn)移。（寶潔公司）6. 風(fēng)險轉(zhuǎn)移型：避免由于政局動蕩引致的地區(qū)風(fēng)險。雞蛋不放在同一個籃子里。整理課件2. 2. 證券投資（證券投資（PORTFOLIO INVESTMENTPORTFOLIO INVESTMENT） 又稱為間接投資，通過在國際證券市場上購買外國政府和企業(yè)發(fā)行的中長期債券、股票。特點(diǎn): 目的不在于取得控制權(quán)，而在于取得利息,或資本增值 大多構(gòu)成東道國債務(wù)負(fù)擔(dān) 可以在市場上隨時買賣轉(zhuǎn)讓，有較高的市場性和流動性。隨著自由化的浪潮和技術(shù)進(jìn)步，國際債券投資已經(jīng)成為國際間最重要的投融資形式。整理課件3. 3. 國際貸

5、款（國際貸款（INTERNATIONAL CREDITINTERNATIONAL CREDIT）國際間的借貸關(guān)系。特點(diǎn)： 不涉及建立經(jīng)營實(shí)體和收購股權(quán)； 不涉及國際證券發(fā)行與購買； 貸款收益以利息和相關(guān)費(fèi)用支付，風(fēng)險主要由借款人承擔(dān)。 構(gòu)成東道國的債務(wù)負(fù)擔(dān)形式 政府貸款 國際金融機(jī)構(gòu)貸款 國際銀行業(yè)貸款整理課件二、短期資本流動二、短期資本流動特點(diǎn): 復(fù)雜性,品種多; 政策性; 流動性; 投機(jī)性.分類: 貿(mào)易型資本流動; 貿(mào)易融資 金融型資本流動; 銀行間借貸；套利、套匯、掉期、劃撥- 保值型資本流動; 避險、資本管制、稅收- 投機(jī)性資本流動： 外匯市場；證券市場、黃金市場整理課件第二節(jié)第二節(jié).

6、 .國際資本流動的成因國際資本流動的成因整理課件 1. 1. 基本原因基本原因 預(yù)期投資收益率出現(xiàn)差別: 理論：預(yù)期投資收益率低 地區(qū) 高 實(shí)際：追求利潤最大化 利潤=r投資規(guī)模 大量的資金流向的是發(fā)達(dá)國家（美英、中）整理課件1993-19971993-1997年國家資本流向分布年國家資本流向分布19931994199519961997OECD 地區(qū)88.989.691.588.487.4非 OECD地區(qū)8.28.37.18.310.7國際開發(fā)機(jī)構(gòu)2.92.11.43.31.9總計100100100100100總額（億美圓）81869676128431571617693整理課件2. 2. 影響

7、國際資本流向因素影響國際資本流向因素資本供求供給：發(fā)達(dá)國家資本過剩，投資收益率遞減追求更高收益； 需求：發(fā)展中國家，低儲蓄利率與匯率：利率和匯率通常正相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策：優(yōu)惠政策吸引外資； 擴(kuò)張的財政、貨幣政策； 外匯管制的松緊； 政府借入儲備； 貶值和匯率高估政策帶來的預(yù)期反應(yīng)風(fēng)險防范：分散投資； 對風(fēng)險的預(yù)期整理課件第第三三節(jié)節(jié) 國際資本流動的影響國際資本流動的影響一、特點(diǎn)一、特點(diǎn)1. 1. 資資 本本 流流 量量 增增 大大總量劇增 1990年代以來，國際資本流量的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了國際貿(mào)易的增長速度。全球資本市場交易的總資本存量由1980年的5萬億到目前的35萬億美圓。全球外匯交易與世界貿(mào)易

8、額的比率有1983年10倍提高到目前的60倍。 整理課件2. 2. 資資 本本 結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) 變變 化化證券融資比重上升債券比重: 50% 60%信貸比重: 48% 36%股權(quán)融資: 2% 4%整理課件3. 資金流向仍以發(fā)達(dá)國家為主,流向發(fā)展中國家有所發(fā)展。在東南亞金融危機(jī)后，出現(xiàn)資金大量的從發(fā)展中國家流出的跡象。中國也出現(xiàn)資本外逃（1997年達(dá)434億美圓）。4. 跨國公司(MNCs)已成為國際間資本流動的載體 .全球最大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體有51個為MNC，49個為國家。1999年底，60000家MNC的FDI為總量的75%以上。流動資金超過全球官方儲備。控制50%的貿(mào)易、壟斷80%的技術(shù)。5. 資本

9、流向行業(yè)變化,第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速.1970年發(fā)達(dá)國家的FDI資金流向第一、二、三產(chǎn)業(yè)的數(shù)量分別為：120、440、170億美圓。到1990年分別為：940、4390、4990億美圓。整理課件6. 6. 投投 資資 主本主本 體體 多多 樣樣 化化發(fā)達(dá)國家對外投資石油國家新興工業(yè)化國家一般發(fā)展中國家前蘇聯(lián),中國整理課件二二. . 資本流動對經(jīng)濟(jì)的影響資本流動對經(jīng)濟(jì)的影響長期資本流動的影響短期資本流動的影響整理課件長期資本流動的影響長期資本流動的影響1. 對資本流出國積極:提高了部門資本的邊際效益帶動商品的出口打破關(guān)稅壁壘提高技術(shù)創(chuàng)新國際地位上升消極:就業(yè)機(jī)會下降競爭對手的培訓(xùn),使技術(shù)優(yōu)勢下降稅基減

10、少對貨幣政策造成沖擊整理課件2. 對資本流入國的影響積極:緩沖國內(nèi)資本短缺提高了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理性擴(kuò)大產(chǎn)品的出口創(chuàng)造了就業(yè)機(jī)會消極:自主性降低過度的資源開發(fā)技術(shù)落后造成債務(wù)負(fù)擔(dān)整理課件3. 對世界經(jīng)濟(jì)的影響總產(chǎn)出增加和效益水平金融市場更加成熟,更有效率全球一體化進(jìn)程加快整理課件短期資本流動的經(jīng)濟(jì)影響短期資本流動的經(jīng)濟(jì)影響1. 對貿(mào)易的影響：貿(mào)易融資和貿(mào)易的發(fā)展貿(mào)易簽約率上升風(fēng)險上升2. 對國際收支的影響短期、臨時的不平衡可自動調(diào)節(jié)持續(xù)性的不平衡加劇3.削弱貨幣政策的效果4.對國際金融市場帶來沖擊：波動加劇（游資）整理課件第四節(jié)第四節(jié). . 國際資本流動的管理國際資本流動的管理政策與法規(guī)（期限、規(guī)模

11、、流向、稅收）外匯管制,干預(yù)市場確定利用外資,對外投資適當(dāng)規(guī)模加強(qiáng)國際間政策的協(xié)調(diào)發(fā)揮國際性金融機(jī)構(gòu)的作用：資金融通、利率與匯率協(xié)調(diào)整理課件 一. 資本流入的狀況及其影響(一). 發(fā)展過程19791985年: 20億50億美元/年19861991年: 1000億美元/年1992至今: 3000億美元/年整理課件(二). 國際資本流入的特點(diǎn)直接投資占主要地位債務(wù)結(jié)構(gòu)合理短期外債比重小外資流入形式多樣化(三). 國際資本流入影響促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)外貿(mào)發(fā)展緩解資金矛盾就業(yè)率上升整理課件中國實(shí)際利用外資金額（億美圓）中國實(shí)際利用外資金額（億美圓）0 0505010010015015020020025

12、02503003003503504004004504505005001983年前1983年前198419841985198519861986198719871988198819891989199019901991199119921992199319931994199419951995199619961997199719981998總計總計對外借款對外借款FDIFDI其他投資其他投資整理課件外債結(jié)構(gòu)（外債結(jié)構(gòu)（% %）按債務(wù)類型按償還期限公共機(jī)構(gòu)貸款 商業(yè)貸款長期債務(wù)短期債務(wù)198826.272.881.718.3198929.770.389.710.3199028.072.087.112.91

13、99127.472.68317199228.771.384.415.6199329.670.483.816.2199435.164.988.81.2199534.665.488.811.2整理課件外資企業(yè)出口情況外資企業(yè)出口情況19881990199219941995自營出口總值（億美圓）24.678.1173.6347.1 468.7占出口比重5.212.620.428.731.5出口增長占比重18.130.240.532.443.8整理課件 外商投資在固定投資中的比重1985199019941995全部外資占比重 5.4011.024.820.8FDI占比重2.34.018.316.1 外資增長對國民經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)GDP總消費(fèi) 總投資（外資）1995 年（按1983 年不變價計算）20294.88603.87 10786（1838）1983年6076.34020.5 2005（39.14）投資與消費(fèi)引起GDP增長243%75.43% 144.53%（29.6%）對GDP增長貢獻(xiàn)率 100%32.24% 61.76%（12.65%）整理課件二二. . 對資本流入的管理對資本流入的管理投資與信貸規(guī)模控制投資方向引導(dǎo)資本市場限入經(jīng)常項目下可兌換整理課件解