1、學習情境六學習情境六 如何操作外匯業務如何操作外匯業務主要主要內內容容項目一項目一 認識外匯與匯率認識外匯與匯率 項目二項目二 單位外匯存貸款業務單位外匯存貸款業務項目三項目三 企業外匯交易業務企業外匯交易業務項目一項目一 認識外匯與匯率認識外匯與匯率 一、認識外匯的作用一、認識外匯的作用（一）外匯的含義（一）外匯的含義v 我國我國2008年修訂的年修訂的外匯管理條例外匯管理條例第三條規定，外匯第三條規定，外匯是指下列以外幣表示的可以用作國際清償的支付手段和資是指下列以外幣表示的可以用作國際清償的支付手段和資產：（產：（1）外幣現鈔，包括紙幣、鑄幣；（）外幣現鈔，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付

2、）外幣支付憑證或者支付工具，包括票據、銀行存款憑證、銀行卡等；憑證或者支付工具，包括票據、銀行存款憑證、銀行卡等；（3）外幣有價證券，包括債券、股票等；（）外幣有價證券，包括債券、股票等；（4）特別提）特別提款權；（款權；（5）其他外匯資產。外匯（）其他外匯資產。外匯（foreign exchange）通常以）通常以“FX”或或“FOREX”來表示。來表示。v 外匯可分為兩類：一類是自由外匯，即那些可以自由兌換外匯可分為兩類：一類是自由外匯，即那些可以自由兌換的外國貨幣。另一類叫記賬外匯，它是指在兩國政府間簽的外國貨幣。另一類叫記賬外匯，它是指在兩國政府間簽訂的支付協定或清算協定中規定使用的貨

3、幣。訂的支付協定或清算協定中規定使用的貨幣。v 目前，世界上能作為自由外匯的貨幣約目前，世界上能作為自由外匯的貨幣約30多種，但真正多種，但真正在外匯市場上有廣泛交易的只有在外匯市場上有廣泛交易的只有10多種。多種。（二）外匯的作用（二）外匯的作用1.促進國際經濟合作促進國際經濟合作2.促進國際貿易的發展促進國際貿易的發展3.調劑國際資金供需不平衡調劑國際資金供需不平衡4.促進貨幣信用的國際化促進貨幣信用的國際化5.衡量一國國際地位的重要標志衡量一國國際地位的重要標志二、把握外匯匯率的標價法和種類二、把握外匯匯率的標價法和種類 匯率（匯率（exchange rate），指的是兩種不同貨幣之），

4、指的是兩種不同貨幣之間的折算比率，也就是用一種貨幣表示的另一種貨幣的價間的折算比率，也就是用一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。因此，匯率實際上就是外匯的價格，即匯價。格。因此，匯率實際上就是外匯的價格，即匯價。（一）匯率的標價方法（一）匯率的標價方法 1.直接標價法直接標價法v 直接標價法（直接標價法（Direct Quotation）是以一定單位的外）是以一定單位的外國貨幣為基準，折合成若干數量的本國貨幣的標價方法，國貨幣為基準，折合成若干數量的本國貨幣的標價方法，即以本國貨幣表示外國貨幣價格的方法。一般是即以本國貨幣表示外國貨幣價格的方法。一般是1個單位、個單位、100個單位或個單位或100

5、00個單位的外幣能夠折合多少本國貨個單位的外幣能夠折合多少本國貨幣。幣。v 目前目前,除了英、美等少數國家外，大多數國家都采用直接除了英、美等少數國家外，大多數國家都采用直接標價法來表示匯率。我國人民幣與外匯的匯率也采用直接標價法來表示匯率。我國人民幣與外匯的匯率也采用直接標價法來表示。標價法來表示。2.間接標價法間接標價法 間接標價法是指用一定單位的本國貨幣為標準，折算成間接標價法是指用一定單位的本國貨幣為標準，折算成若干數額的外國貨幣的標價方法。一般是用若干數額的外國貨幣的標價方法。一般是用1個單位、個單位、100個單位或個單位或10000個單位的本幣能夠折合多少外國貨幣。目前，個單位的本

6、幣能夠折合多少外國貨幣。目前，實行間接標價法的國家主要有英國、美國、澳大利亞和新西實行間接標價法的國家主要有英國、美國、澳大利亞和新西蘭等少數國家。蘭等少數國家。3.美元標價法美元標價法 二戰后，美元在世界經濟中占據支配地位，為便于在國二戰后，美元在世界經濟中占據支配地位，為便于在國際間進行外匯交易，西方各國銀行間的報價都以美元與其他際間進行外匯交易，西方各國銀行間的報價都以美元與其他各國貨幣來標示。美元標價法又分為：各國貨幣來標示。美元標價法又分為：v 單位元標價法：是以美元為標準來標示其他非美元貨幣的價單位元標價法：是以美元為標準來標示其他非美元貨幣的價格。例如：某日香港外匯銀行掛出的外匯

7、牌價為：格。例如：某日香港外匯銀行掛出的外匯牌價為：USD1=JPY93.974v 單位鎊標價法：是以其他非美元貨幣為標準來標示美元的價單位鎊標價法：是以其他非美元貨幣為標準來標示美元的價格，目前主要有五種貨幣：歐元、英鎊、愛爾蘭鎊、澳大利格，目前主要有五種貨幣：歐元、英鎊、愛爾蘭鎊、澳大利亞元、新西蘭元采用此標價法。例如：某日瑞士外匯市場的亞元、新西蘭元采用此標價法。例如：某日瑞士外匯市場的牌價為：牌價為：GBP1=USD1.5334 （二）外匯匯率的種類（二）外匯匯率的種類1.從銀行買賣外匯的角度劃分，可分為買入匯率、賣出匯率、從銀行買賣外匯的角度劃分，可分為買入匯率、賣出匯率、中間匯率和

8、現鈔匯率中間匯率和現鈔匯率（1）買入匯率，是指銀行向客戶買進外匯時所使用的匯率。）買入匯率，是指銀行向客戶買進外匯時所使用的匯率。在在（2）賣出匯率，是指銀行向客戶賣出外匯時所使用的匯率。）賣出匯率，是指銀行向客戶賣出外匯時所使用的匯率。（3）中間匯率，是指買入匯率與賣出匯率的算術平均值，）中間匯率，是指買入匯率與賣出匯率的算術平均值，即中間匯率即中間匯率=（買入匯率（買入匯率+賣出匯率）賣出匯率）/2。（4）現鈔匯率，是指銀行買入外幣現鈔時使用的價格。）現鈔匯率，是指銀行買入外幣現鈔時使用的價格。2.從外匯交割期限劃分，可分為即期匯率和遠期匯率從外匯交割期限劃分，可分為即期匯率和遠期匯率（1

9、）即期匯率，外匯雙方成交后，在成交當天或成交后的）即期匯率，外匯雙方成交后，在成交當天或成交后的兩個營業日內辦理交割時使用的匯率。兩個營業日內辦理交割時使用的匯率。（2）遠期匯率，是指外匯買賣雙方成交后，在約定的到期）遠期匯率，是指外匯買賣雙方成交后，在約定的到期日進行外匯交割所使用的匯率。一般期匯的買賣差價要大日進行外匯交割所使用的匯率。一般期匯的買賣差價要大于現匯的買賣差價。于現匯的買賣差價。3.從匯率制定的方法劃分，可分為基本匯率和套算匯率從匯率制定的方法劃分，可分為基本匯率和套算匯率（1）基本匯率，指一國貨幣與關鍵貨幣的匯率。目前，各國基本上都）基本匯率，指一國貨幣與關鍵貨幣的匯率。目

10、前，各國基本上都把美元作為關鍵貨幣，把本國貨幣對美元的匯率作為基本匯率。把美元作為關鍵貨幣，把本國貨幣對美元的匯率作為基本匯率。（2）套算匯率，是指在制定出基本匯率后，再根據其他貨幣對關鍵貨）套算匯率，是指在制定出基本匯率后，再根據其他貨幣對關鍵貨幣的匯率，套算出本幣與其他貨幣的匯率。幣的匯率，套算出本幣與其他貨幣的匯率。 4.從銀行的匯兌方式劃分，可分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率從銀行的匯兌方式劃分，可分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率（1）電匯匯率，它是指銀行在賣出外匯的當天，以電傳方式通知國外）電匯匯率，它是指銀行在賣出外匯的當天，以電傳方式通知國外分行或代理行，委托其向收款人付款的匯兌

11、方式下所使用的匯率。分行或代理行，委托其向收款人付款的匯兌方式下所使用的匯率。（2）信匯匯率，它是指銀行賣出外匯后，以信函方式（郵寄支付委托）信匯匯率，它是指銀行賣出外匯后，以信函方式（郵寄支付委托書）通知國外分行或代理行，委托其向收款人付款的匯兌方式下所使書）通知國外分行或代理行，委托其向收款人付款的匯兌方式下所使用的匯率。用的匯率。（3）票匯匯率，它是指銀行賣出外匯后，開立以其國外銀行或代理行）票匯匯率，它是指銀行賣出外匯后，開立以其國外銀行或代理行為付款人的銀行匯票，交給匯款人，由匯款人自行寄給國外收款人，為付款人的銀行匯票，交給匯款人，由匯款人自行寄給國外收款人，或由匯款人親自攜帶交給

12、收款人，收款人憑該銀行匯票向匯入行提取或由匯款人親自攜帶交給收款人，收款人憑該銀行匯票向匯入行提取款項，這種匯兌方式下所使用的匯率就是票匯匯率。款項，這種匯兌方式下所使用的匯率就是票匯匯率。5.按外匯管理的寬嚴程度不同，可分為官方匯率和市場匯率按外匯管理的寬嚴程度不同，可分為官方匯率和市場匯率（1）官方匯率，是指由一國貨幣當局（如中央銀行或經指定）官方匯率，是指由一國貨幣當局（如中央銀行或經指定的外匯專業銀行）所規定的匯率，要求一切外匯交易都要的外匯專業銀行）所規定的匯率，要求一切外匯交易都要按此匯率進行。按此匯率進行。（2）市場匯率，指自由外匯市場上買賣外匯的現實匯率。）市場匯率，指自由外匯

13、市場上買賣外匯的現實匯率。6.從匯率制度的歷史時期來劃分，可分為固定匯率和浮動匯從匯率制度的歷史時期來劃分，可分為固定匯率和浮動匯率率（1）固定匯率，是指兩種貨幣的比價基本固定，其波動幅度）固定匯率，是指兩種貨幣的比價基本固定，其波動幅度固定在一定的范圍內。固定在一定的范圍內。（2）浮動匯率，是指政府對本國貨幣與其他貨幣的比價不加）浮動匯率，是指政府對本國貨幣與其他貨幣的比價不加以固定，也不規定上下波動的界限，匯率隨著市場供求關以固定，也不規定上下波動的界限，匯率隨著市場供求關系變化自由浮動，政府不干預。系變化自由浮動，政府不干預。7. 按銀行營業時間不同，可分為開盤匯率和收盤匯率按銀行營業時

14、間不同，可分為開盤匯率和收盤匯率（1）開盤匯率，是指外匯銀行在每個營業日開始營業時進）開盤匯率，是指外匯銀行在每個營業日開始營業時進行首批外匯買賣的匯率，亦稱開盤價。行首批外匯買賣的匯率，亦稱開盤價。（2）收盤匯率，是指外匯銀行在每日將結束營業時的外匯）收盤匯率，是指外匯銀行在每日將結束營業時的外匯買賣的匯率，亦稱收盤價。買賣的匯率，亦稱收盤價。8.按外匯買賣的對象不同，可分為同業匯率和商業匯率按外匯買賣的對象不同，可分為同業匯率和商業匯率（1）同業匯率，是指銀行與銀行之間買賣外匯的匯率。一）同業匯率，是指銀行與銀行之間買賣外匯的匯率。一般報刊上刊登的匯率是銀行同業間電匯匯率的中間價。般報刊上

15、刊登的匯率是銀行同業間電匯匯率的中間價。（2）商業匯率，是外匯銀行對個人和企業等一般客戶進行）商業匯率，是外匯銀行對個人和企業等一般客戶進行外匯買賣時所采用的匯率。商業匯率的買賣差價大于同業外匯買賣時所采用的匯率。商業匯率的買賣差價大于同業匯率。匯率。 除了以上介紹的匯率分類外，還有名義匯率、實際匯除了以上介紹的匯率分類外，還有名義匯率、實際匯率與有效匯率、單一匯率與復匯率之分。率與有效匯率、單一匯率與復匯率之分。項目二項目二 單位外匯存貸款業務單位外匯存貸款業務 一、單位外匯存款業務一、單位外匯存款業務 單位外匯存款是指在我國境內的機關、團體、企業單位外匯存款是指在我國境內的機關、團體、企業

16、（包括外國駐華機構及外商投資企業）及在境外的中外企（包括外國駐華機構及外商投資企業）及在境外的中外企業、團體等單位存放在外匯指定銀行里的各項外匯存款。業、團體等單位存放在外匯指定銀行里的各項外匯存款。（一）企業外匯存款的種類（一）企業外匯存款的種類1.根據存款的期限不同，可分為定期外匯存款和活期外匯存根據存款的期限不同，可分為定期外匯存款和活期外匯存款款2.根據存入的資金數量不同，可分為小額外匯存款和大額外根據存入的資金數量不同，可分為小額外匯存款和大額外匯存款匯存款3.根據存入的資金形態不同，可分為外鈔戶存款和外匯戶存根據存入的資金形態不同，可分為外鈔戶存款和外匯戶存款款4.根據賬戶性質不同

17、，可分為經常項目外匯存款和資本項目根據賬戶性質不同，可分為經常項目外匯存款和資本項目外匯存款外匯存款（二）單位外匯存款的幣種和期限（二）單位外匯存款的幣種和期限 單位外匯存款的幣種主要包括美元、歐元、英鎊、港單位外匯存款的幣種主要包括美元、歐元、英鎊、港幣、日元、澳大利亞元、加拿大元、瑞士法郎及其他可自幣、日元、澳大利亞元、加拿大元、瑞士法郎及其他可自由兌換的貨幣。不同商業銀行可根據自身業務的情況選擇由兌換的貨幣。不同商業銀行可根據自身業務的情況選擇不同的幣種。不同的幣種。 外匯存款的期限包括活期和定期兩種，定期存款又分外匯存款的期限包括活期和定期兩種，定期存款又分為七天通知、一個月、三個月、

18、六個月、一年和兩年六個為七天通知、一個月、三個月、六個月、一年和兩年六個檔次。檔次。（三）單位外匯存款的利率與計息方式（三）單位外匯存款的利率與計息方式 單位小額外匯存款利率按中國銀行同業公會公布的外單位小額外匯存款利率按中國銀行同業公會公布的外幣活期存款利率執行；單位大額外匯存款利率通常由銀行幣活期存款利率執行；單位大額外匯存款利率通常由銀行和客戶協議確定，每家銀行對于外匯存款利率有著自己的和客戶協議確定，每家銀行對于外匯存款利率有著自己的定價權。定價權。 （四）單位外匯存款的辦理（四）單位外匯存款的辦理1活期單位外匯存款帳戶的開立活期單位外匯存款帳戶的開立 存款單位開立外匯賬戶時應到擬開戶

19、行領取存款單位開立外匯賬戶時應到擬開戶行領取空白空白“開戶申請書開戶申請書”和和“印鑒卡印鑒卡”一式三份，如實填一式三份，如實填寫各項內容，并加蓋與賬戶名稱一致的單位公章寫各項內容，并加蓋與賬戶名稱一致的單位公章和法人章或根據法人授權書的內容加蓋其授權人和法人章或根據法人授權書的內容加蓋其授權人章；在章；在“印鑒卡印鑒卡”上加蓋單位財務專用章和法人章。上加蓋單位財務專用章和法人章。2定期單位外匯存款帳戶的開立定期單位外匯存款帳戶的開立 存款單位在銀行開有外匯活期存款賬戶或未存款單位在銀行開有外匯活期存款賬戶或未在銀行開有外匯活期賬戶，但符合外匯管理規定在銀行開有外匯活期賬戶，但符合外匯管理規定

20、保留外匯（或書面批準），均可辦理。保留外匯（或書面批準），均可辦理。 二、單位外匯貸款業務二、單位外匯貸款業務 外匯貸款是銀行以外幣為計算單位向企業發放的貸外匯貸款是銀行以外幣為計算單位向企業發放的貸款。外匯貸款主要用于滿足客戶外匯資金融資需求，用途款。外匯貸款主要用于滿足客戶外匯資金融資需求，用途廣泛，既可以滿足企業流動資金方面的需求，也可以滿足廣泛，既可以滿足企業流動資金方面的需求，也可以滿足企業固定資產投資的需求。企業固定資產投資的需求。（一）外匯貸款的特點（一）外匯貸款的特點 1借外匯還外匯；借外匯還外匯； 2實行浮動利率；實行浮動利率； 3收取承擔費；收取承擔費； 4借款單位必須有外

21、匯收入或其他外匯來源；借款單位必須有外匯收入或其他外匯來源； 5政策性強，涉及面廣，工作要求高。政策性強，涉及面廣，工作要求高。 （二）外匯貸款的幣種（二）外匯貸款的幣種 商業銀行可根據自身業務的特點選擇，一般主要有美商業銀行可根據自身業務的特點選擇，一般主要有美元、歐元、英鎊、日元、港幣等外國貨幣。元、歐元、英鎊、日元、港幣等外國貨幣。（三）外匯貸款的種類（三）外匯貸款的種類 1.按外匯貸款的投向不同按外匯貸款的投向不同,可分為流動資金貸款和固定資可分為流動資金貸款和固定資金貸款金貸款 2.按融資的目的不同按融資的目的不同,可分為對外貿易貸款和出口信貸可分為對外貿易貸款和出口信貸 3.按外匯

22、資金來源不同，可分為現匯貸款、轉貸款、項目按外匯資金來源不同，可分為現匯貸款、轉貸款、項目貸款、金融信貸和其他貸款、金融信貸和其他 4.按貸款組織方式不同，可分銀團貸款、聯合貸款和單一按貸款組織方式不同，可分銀團貸款、聯合貸款和單一銀行貸款銀行貸款 5.按外匯貸款期限長短不同，可分為短期貸款和中長期貸按外匯貸款期限長短不同，可分為短期貸款和中長期貸款款 (四四)外匯貸款的對象和條件外匯貸款的對象和條件1.外匯貸款發放的對象外匯貸款發放的對象有外匯支付需求的企有外匯支付需求的企(事事)業法人或經濟實體，業法人或經濟實體，包括中資國有、集體企包括中資國有、集體企(事事)業；股份制企業；中外合資、合

23、作企業；業；股份制企業；中外合資、合作企業；外商獨資企業；港澳臺商投資企業等。外商獨資企業；港澳臺商投資企業等。 2.外匯貸款發放的條件外匯貸款發放的條件 （1）借款用途必須正當合理，具有較好的經濟效益，產品適銷對路，）借款用途必須正當合理，具有較好的經濟效益，產品適銷對路，有償還外匯貸款本息的能力。有償還外匯貸款本息的能力。（2）外匯貸款借款必須具有獨立法人資格，實行獨立核算，持有）外匯貸款借款必須具有獨立法人資格，實行獨立核算，持有貸貸款證款證，在銀行開立賬戶；有健全的財務會計制度，資產負債率一般，在銀行開立賬戶；有健全的財務會計制度，資產負債率一般不超過不超過75；注冊資本金已按期到位，

24、并經合法核資。；注冊資本金已按期到位，并經合法核資。（3）借款人應有相應的外匯資金來源，如借款人沒有外匯收入，則應）借款人應有相應的外匯資金來源，如借款人沒有外匯收入，則應有外匯管理部門同意購匯還貸的證明文件。有外匯管理部門同意購匯還貸的證明文件。（4）固定資產貸款項目須符合國家產業政策，并經有權機關批準，項）固定資產貸款項目須符合國家產業政策，并經有權機關批準，項目配套人民幣資金、設備、物資、技術條件落實。目配套人民幣資金、設備、物資、技術條件落實。（5）建設項目投資總額中自籌資金不低于）建設項目投資總額中自籌資金不低于30，新建項目企業法人所，新建項目企業法人所有者權益與項目總投資比例一般

25、不低于有者權益與項目總投資比例一般不低于30%。 （6）借款人申請外匯貸款須提供貸款人認可的其他相關資料。）借款人申請外匯貸款須提供貸款人認可的其他相關資料。 （五（五)外匯貸款利率和期限外匯貸款利率和期限 1.外匯貸款利率外匯貸款利率 外匯貸款利率定價方式主要有兩種：一是固定利率；外匯貸款利率定價方式主要有兩種：一是固定利率；二是浮動利率，是指在貸款期間以市場某一檔利率為基準，二是浮動利率，是指在貸款期間以市場某一檔利率為基準，按約定的期限和加點水平確定貸款利率。通常采用按約定的期限和加點水平確定貸款利率。通常采用libor/hibor(倫敦同業市場拆出利率倫敦同業市場拆出利率/香港同業市場

26、拆香港同業市場拆出利率出利率)加點的利率定價方式。加點的利率定價方式。2.外匯貸款期限外匯貸款期限 （1）流動資金貸款，一般不超過）流動資金貸款，一般不超過1年年(可含可含1年年)。（2）臨時貸款期限一般不超過）臨時貸款期限一般不超過6個月。個月。（3）打包放款期限，從放款日到信用證到期日后）打包放款期限，從放款日到信用證到期日后1個月個月(或或出口押匯日出口押匯日)。（4）國家重點項目貸款期限，一般不超過）國家重點項目貸款期限，一般不超過5年，個別特殊年，個別特殊項目最長不超過項目最長不超過7年。對外商投資企業的貸款，不得超過年。對外商投資企業的貸款，不得超過其營業執照限定的經營期結束前其營

27、業執照限定的經營期結束前1年。年。（六）辦理外匯貸款提交的材料（六）辦理外匯貸款提交的材料 需提交的材料主要有：借款申請書；借款人需提交的材料主要有：借款申請書；借款人開戶資料；企業法人代表證明書或授權委托書，開戶資料；企業法人代表證明書或授權委托書，董事會決議及公司章程；經年審合格的企業（法董事會決議及公司章程；經年審合格的企業（法人）營業執照（復印件）；借款人近三年經審計人）營業執照（復印件）；借款人近三年經審計的財務報表及近期財務報表；貸款卡；銀行要求的財務報表及近期財務報表；貸款卡；銀行要求提供的其他文件、證明等。提供的其他文件、證明等。 項目三項目三 企業外匯交易業務企業外匯交易業務

28、 一、即期外匯交易業務一、即期外匯交易業務（一）即期外匯交易的概念及作用（一）即期外匯交易的概念及作用 即期外匯交易，又稱現匯交易，是指買賣雙方成交后，即期外匯交易，又稱現匯交易，是指買賣雙方成交后，在兩個營業日內辦理交割的外匯買賣業務。在兩個營業日內辦理交割的外匯買賣業務。（二）交易貨幣（二）交易貨幣 在外匯交易中，無論使用何種交易方式，其交易數額在外匯交易中，無論使用何種交易方式，其交易數額都是用某一國的貨幣來表示的。聯合國貿易和發展會議和都是用某一國的貨幣來表示的。聯合國貿易和發展會議和歐洲經濟委員會將歐洲經濟委員會將IS04217三字符貨幣代碼作為國際通三字符貨幣代碼作為國際通用的貨幣

29、代碼或貨幣名稱縮寫向國際上推薦。如美元為用的貨幣代碼或貨幣名稱縮寫向國際上推薦。如美元為USD,中國人民幣為中國人民幣為CNY。（三）即期外匯交易的交割日期（三）即期外匯交易的交割日期v 交割日又稱為結算日或起息日，是進行資金交割的日期。交割日又稱為結算日或起息日，是進行資金交割的日期。通常也就是售匯人交付外匯，收取本幣；購匯人交付本幣通常也就是售匯人交付外匯，收取本幣；購匯人交付本幣收取外幣的時間。收取外幣的時間。v 一般大多數外匯市場都規定在第二個營業日進行交割。一般大多數外匯市場都規定在第二個營業日進行交割。 1.兩個營業日的確定兩個營業日的確定 所謂所謂“營業日營業日”，是指辦理傾向實

30、際交割的銀行的工，是指辦理傾向實際交割的銀行的工作日。一般而言，一筆于周三成交的美元兌瑞士法郎的即作日。一般而言，一筆于周三成交的美元兌瑞士法郎的即期交易，理應在周五之前進行交割。具體的確定方法主要期交易，理應在周五之前進行交割。具體的確定方法主要有：有：（1）在交割日內如果遇上任何一方銀行休假，外匯交割時）在交割日內如果遇上任何一方銀行休假，外匯交割時間順延間順延（2）周末進行的交易交割需要順延）周末進行的交易交割需要順延（3）交割不跨月）交割不跨月2.交割日的類型交割日的類型 進行即期外匯交易并不意味著立即進行交割，進行即期外匯交易并不意味著立即進行交割，而是只要在成交兩個營業日內完成外匯

31、的交割就而是只要在成交兩個營業日內完成外匯的交割就屬于即期交易。這實際上就意味著外匯交易的交屬于即期交易。這實際上就意味著外匯交易的交割日有三種情況：割日有三種情況：（1）標準交割日（）標準交割日（T+2）（2）次日交割（）次日交割（T+1）（3）當日交割（）當日交割（T+0）（四）即期外匯交易的報價（四）即期外匯交易的報價 外匯市場上，匯率通常采用雙向報價方式，即報價者外匯市場上，匯率通常采用雙向報價方式，即報價者會同時報出買入價格（會同時報出買入價格（Bid Rate）和賣出價格（）和賣出價格（Offer Rate)。 下面給出下面給出ISO國際標準銀行報價的實例：國際標準銀行報價的實例：

32、 USD/CHF 1.0781/98 GBP/USD 1.5334/60（五）即期外匯交易的基本程序（五）即期外匯交易的基本程序 1.詢價詢價 2.報價報價 3.成交成交 4.證實證實 5.交割交割（六）即期外匯交易的應用（六）即期外匯交易的應用例例1：假定某日中國銀行收到出口商：假定某日中國銀行收到出口商B公司外匯收入公司外匯收入100萬美元，當天的外匯匯率：萬美元，當天的外匯匯率：USD/CNY=6.7950/80，那么中國銀行買入，那么中國銀行買入這筆美元，應付給出口商這筆美元，應付給出口商B公司多少人民幣？公司多少人民幣？分析：分析： 中國銀行以中國銀行以6.7950的匯率買入出口商的

33、外匯，的匯率買入出口商的外匯，需支付人民幣：需支付人民幣： 6.7950100萬萬=679.50萬元萬元二、遠期外匯交易業務二、遠期外匯交易業務（一）遠期外匯交易的概念及目的（一）遠期外匯交易的概念及目的v遠期外匯交易（遠期外匯交易（forward transaction），又），又稱期匯交易，是指買賣雙方成交后，并不立即辦稱期匯交易，是指買賣雙方成交后，并不立即辦理交割，而是按照所簽訂的遠期合同規定，在未理交割，而是按照所簽訂的遠期合同規定，在未來的約定日期辦理交割的外匯交易。遠期外匯交來的約定日期辦理交割的外匯交易。遠期外匯交易的幣種、價格、金額以及交割日都是事先在合易的幣種、價格、金額以

34、及交割日都是事先在合約中確定下來的。約中確定下來的。v人們進行遠期外匯交易的具體目的是多方面的，人們進行遠期外匯交易的具體目的是多方面的，但不外乎是為了套期保值和投機。但不外乎是為了套期保值和投機。（二）遠期外匯交易的交割期限（二）遠期外匯交易的交割期限 遠期外匯交易的交割期限通常為遠期外匯交易的交割期限通常為30天、天、60天和天和90天天或或1個月、個月、2個月、個月、3個月、個月、6個月等，大多不超過一年，個月等，大多不超過一年，這些都是標準遠期，這些都是標準遠期， （三）遠期外匯匯率的報價（三）遠期外匯匯率的報價 1.完整匯率報價方式。完整匯率報價方式。 它是指外匯銀行直接報出遠期匯率

35、的一種方式。如某它是指外匯銀行直接報出遠期匯率的一種方式。如某日東京外匯市場上美元兌日元的日東京外匯市場上美元兌日元的1個月遠期匯率為個月遠期匯率為USD/JPY=93.90093.978它的優點是可以使人們它的優點是可以使人們對遠期匯率一目了然，缺點是不能顯示遠期匯率與即期匯對遠期匯率一目了然，缺點是不能顯示遠期匯率與即期匯率之間的關系。率之間的關系。 2.掉期率報價方式。掉期率報價方式。 它是標出遠期匯率與即期匯率之間的差額（即遠期匯它是標出遠期匯率與即期匯率之間的差額（即遠期匯水），而不直接標出遠期匯率的實際數額。水），而不直接標出遠期匯率的實際數額。 計算遠期匯率的規則也不同，具體公式

36、如下：計算遠期匯率的規則也不同，具體公式如下： v在直接標價法下：遠期外匯匯率在直接標價法下：遠期外匯匯率=即期匯率即期匯率+升水升水 遠期外匯匯率遠期外匯匯率=即期匯率即期匯率-貼水貼水v在間接標價法下：遠期外匯匯率在間接標價法下：遠期外匯匯率=即期匯率即期匯率-升水升水 遠期外匯匯率遠期外匯匯率=即期匯率即期匯率+貼水貼水例如：已知某日紐約外匯市場即期匯率例如：已知某日紐約外匯市場即期匯率1美元美元=1.0748瑞士法郎，瑞士法郎， 3個月遠期外匯貼水個月遠期外匯貼水0.0120瑞士法郎，則瑞士法郎，則3個月個月遠期匯率為遠期匯率為1美元美元=1.0748+0.0120=1.0868瑞士法

37、郎。瑞士法郎。v 但在實際的遠期外匯業務中，遠期匯水往往以匯價點表示，外匯銀行但在實際的遠期外匯業務中，遠期匯水往往以匯價點表示，外匯銀行會同時同時報出兩個數字。會同時同時報出兩個數字。v 例例3：某日法蘭克福外匯市場：某日法蘭克福外匯市場：v 即期匯率即期匯率 1個月遠期掉期率個月遠期掉期率v EUR/CHF 1.4502/43 28/56v 如某日巴黎外匯市場：如某日巴黎外匯市場：v 即期匯率即期匯率 1個月遠期掉期率個月遠期掉期率v EUR/USD 1.1690/22 68/49v 分析：分析：v 利用點數表示時，不論是在直接標價法下，還是在間接標價利用點數表示時，不論是在直接標價法下，

38、還是在間接標價法下，如果點數排列為前大后小，則遠期匯率等于即期匯率與匯水同法下，如果點數排列為前大后小，則遠期匯率等于即期匯率與匯水同邊相減；如果點數排列為前小后大，則遠期匯率等于即期匯率與匯水邊相減；如果點數排列為前小后大，則遠期匯率等于即期匯率與匯水同邊相加。因此，我們可以利用前介紹點數法時提供的數據計算出同邊相加。因此，我們可以利用前介紹點數法時提供的數據計算出1個月的遠期匯率如下：個月的遠期匯率如下：v EUR/CHF=（1.4502+0.0028）（）（1.4543+0.0056）=1.4530/1.4599v EUR/USD=（1.1690-0.0068）（）（1.1622-0.0

39、049）=1.1622/1.1573（四）遠期外匯交易的分類（四）遠期外匯交易的分類 根據交割日的確定方法，遠期外匯交易可區分為固定根據交割日的確定方法，遠期外匯交易可區分為固定交割日交易和選擇交割日交易。交割日交易和選擇交割日交易。1.固定交割日的遠期外匯交易。固定交割日的遠期外匯交易。 交易雙方商定某一個確定的日期作為外匯買賣履行的交易雙方商定某一個確定的日期作為外匯買賣履行的交割日。這類交易的外匯交割日期既不能提前，也不能推交割日。這類交易的外匯交割日期既不能提前，也不能推遲。遲。2.選擇交割日的遠期外匯交易選擇交割日的遠期外匯交易 這種交易也稱為擇期交易，指外匯買賣雙方在簽訂遠這種交易

40、也稱為擇期交易，指外匯買賣雙方在簽訂遠期合同時，事先確定交易的貨幣、金額、匯價和期限，但期合同時，事先確定交易的貨幣、金額、匯價和期限，但交割可在這一期限內選擇進行的一種遠期外匯交易方式。交割可在這一期限內選擇進行的一種遠期外匯交易方式。（六）遠期外匯交易的應用（六）遠期外匯交易的應用1.保值性遠期外匯交易保值性遠期外匯交易 保值性遠期外匯交易主要是為避免匯率變動造成預期保值性遠期外匯交易主要是為避免匯率變動造成預期的外匯資產或負債的損失而進行的遠期外匯交易。其做法的外匯資產或負債的損失而進行的遠期外匯交易。其做法是：賣出（或買入）金額等于所擁有（或所承擔）的暴露是：賣出（或買入）金額等于所擁

41、有（或所承擔）的暴露性外匯資產（或外匯負債）的遠期外匯，而且交割期限要性外匯資產（或外匯負債）的遠期外匯，而且交割期限要與資產變現（或負債償付）的日期相匹配。這類遠期外匯與資產變現（或負債償付）的日期相匹配。這類遠期外匯交易的使用者主要是進出口商、國際投資者及外幣借款者。交易的使用者主要是進出口商、國際投資者及外幣借款者。v 例例5：一家美國進口商從英國進口一筆價值：一家美國進口商從英國進口一筆價值5萬英鎊、三萬英鎊、三個月后交貨付款的商品。簽約時的匯率為個月后交貨付款的商品。簽約時的匯率為GBP1=USD1.5000，英鎊三個月遠期匯率升水，英鎊三個月遠期匯率升水10個個點，假設三個月后的即

42、期匯率為點，假設三個月后的即期匯率為GBP1=USD1.6000。問：進口商應采取什么措施來盡量減小企業的外匯風險問：進口商應采取什么措施來盡量減小企業的外匯風險（不考慮交易費用）？（不考慮交易費用）？v 分析：分析： 略，見書略，見書191頁。頁。2.投機性遠期外匯交易投機性遠期外匯交易 投機性遠期外匯交易是指根據匯率變動的預期，有意投機性遠期外匯交易是指根據匯率變動的預期，有意保持某種外匯的多頭或空頭，希望從匯率變動中賺取利潤保持某種外匯的多頭或空頭，希望從匯率變動中賺取利潤的行為。利用遠期交易進行投機，投機者并不需要很多資的行為。利用遠期交易進行投機，投機者并不需要很多資金，因為簽訂遠期

43、合約時只需繳納一定比例的保證金，故金，因為簽訂遠期合約時只需繳納一定比例的保證金，故投機者可以投機者可以“以小博大以小博大”，可以炒作數倍于投機本金的外匯，可以炒作數倍于投機本金的外匯資金。資金。例例7：中國：中國A公司預期歐元將由目前的公司預期歐元將由目前的USD1=EUR0.7552上升到上升到30天后的天后的USD1=EUR0.7480，當日外匯市場上，當日外匯市場上1個月遠期匯率個月遠期匯率為為USD1=EUR0.7522，便做了一筆，便做了一筆1個月期個月期100萬歐萬歐元的買空業務。元的買空業務。分析：略，見書分析：略，見書192頁。頁。三、掉期外匯交易業務三、掉期外匯交易業務（一

44、）掉期交易的概念及特點（一）掉期交易的概念及特點1.掉期交易的概念掉期交易的概念 掉期交易（掉期交易（swap transaction）是指人們）是指人們同時進行不同交割期限同一筆外匯的兩筆反向交同時進行不同交割期限同一筆外匯的兩筆反向交易。易。2.掉期交易的特點掉期交易的特點第一，掉期交易改變的不是交易者手中持有的外匯第一，掉期交易改變的不是交易者手中持有的外匯數額，只是交易者所持貨幣的期限；數額，只是交易者所持貨幣的期限；第二，掉期交易中強調買入與賣出的同時性；第二，掉期交易中強調買入與賣出的同時性；第三，掉期交易絕大部分是針對同一對手進行的。第三，掉期交易絕大部分是針對同一對手進行的。1

45、.即期對遠期的掉期交易即期對遠期的掉期交易 即期對遠期的掉期交易是指買進或賣出一筆現匯的同即期對遠期的掉期交易是指買進或賣出一筆現匯的同時，賣出或買進一筆期匯的掉期交易，是最常見的掉期交時，賣出或買進一筆期匯的掉期交易，是最常見的掉期交易，也是應用范圍較廣的一種掉期交易形式。易，也是應用范圍較廣的一種掉期交易形式。例例8：已知倫敦外匯市場行情為：即期匯率：已知倫敦外匯市場行情為：即期匯率GBP/USD=1.6770/80，2個月掉期率個月掉期率20/10。一。一家美國投資公司需要家美國投資公司需要10萬英鎊現匯進行投資，預期萬英鎊現匯進行投資，預期2個月個月后收回投資。該公司應如何運用掉期交易

46、防范匯率風險？后收回投資。該公司應如何運用掉期交易防范匯率風險？分析：分析： 該公司在買進該公司在買進10萬即期英鎊的同時，賣出一筆萬即期英鎊的同時，賣出一筆10萬萬英鎊的英鎊的2個月期匯。個月期匯。2個月掉期率個月掉期率20/10，則，則2個月遠期個月遠期匯率為匯率為GBP/USD=1.6750/70。買進。買進10萬即期英鎊萬即期英鎊需付出需付出167800美元，而賣出美元，而賣出10萬英鎊萬英鎊2個月期匯可收個月期匯可收回回167500美元。進行此筆掉期交易，交易者只需承擔美元。進行此筆掉期交易，交易者只需承擔與交易金額相比極其有限的掉期率差額共與交易金額相比極其有限的掉期率差額共300

47、美元（未考美元（未考慮兩種貨幣的利息因素），這樣，以確定的較小代價保證慮兩種貨幣的利息因素），這樣，以確定的較小代價保證預計的投資收益不因匯率風險而受損失。預計的投資收益不因匯率風險而受損失。2.遠期對遠期的掉期交易遠期對遠期的掉期交易 遠期對遠期的掉期交易是指對不同交割期限的遠期外遠期對遠期的掉期交易是指對不同交割期限的遠期外匯雙方做貨幣、金額相同而方向相反的兩個交易。匯雙方做貨幣、金額相同而方向相反的兩個交易。例例9：已知英國某銀行在：已知英國某銀行在6個月后應向外支付個月后應向外支付500萬美元，萬美元，同時在同時在1年后又將收到另一筆年后又將收到另一筆500萬美元的收入。假設目萬美元的

48、收入。假設目前倫敦外匯市場行情為：即期匯率前倫敦外匯市場行情為：即期匯率GBP/USD=1.6770/80，1個月的掉期率個月的掉期率20/10，2個月的掉期率個月的掉期率30/20，3個月的掉期率個月的掉期率40/30，6個月個月的掉期率的掉期率40/30，12個月的掉期率個月的掉期率30/20。可見，英。可見，英鎊兌美元是貼水，其原因在于英國的利率高于美國。但是鎊兌美元是貼水，其原因在于英國的利率高于美國。但是若預測英美兩國的利率在若預測英美兩國的利率在6個月后將發生變化，屆時英國個月后將發生變化，屆時英國的利率可能反過來低于美國，因此英鎊兌美元會升水。那的利率可能反過來低于美國，因此英鎊

49、兌美元會升水。那么，如何進行掉期交易以獲利呢？么，如何進行掉期交易以獲利呢？分析：略，見書分析：略，見書194頁。頁。3.即期對即期的掉期交易即期對即期的掉期交易 亦稱為亦稱為“一日掉期一日掉期”，即同時做兩筆幣種相同、，即同時做兩筆幣種相同、金額相等、交割日相差金額相等、交割日相差1天、交易方向相反的即天、交易方向相反的即期外匯交易。這種形式的掉期交易常見的安排有：期外匯交易。這種形式的掉期交易常見的安排有：（1）今日對明日的掉期。即將第一筆即期交易的）今日對明日的掉期。即將第一筆即期交易的交割日安排在成交日的當天，將第二筆反向即期交割日安排在成交日的當天，將第二筆反向即期交易的交割日安排在

50、成交后的第一個營業日。交易的交割日安排在成交后的第一個營業日。（2）明日對后日的交割。即將第一筆即期交易的）明日對后日的交割。即將第一筆即期交易的交割日安排在成交后的第一個營業日，將第二筆交割日安排在成交后的第一個營業日，將第二筆反向即期交易的交割日安排在成交后的第二個營反向即期交易的交割日安排在成交后的第二個營業日。業日。 （三）外匯掉期交易的掉期率（三）外匯掉期交易的掉期率v 掉期率就是掉期交易的價格，通常報價者對于掉期率的報掉期率就是掉期交易的價格，通常報價者對于掉期率的報價采用雙向報價的方式。銀行在報掉期率時用基本點價采用雙向報價的方式。銀行在報掉期率時用基本點（Point）來表示買入

51、價和賣出價。）來表示買入價和賣出價。v 一般的，報價者只報掉期率，并不會指明是升水一般的，報價者只報掉期率，并不會指明是升水（Premium）或貼水（）或貼水（Discount）,那么，如何判斷那么，如何判斷升水還是貼水呢？升水還是貼水呢？ 首先，若掉期率是按左小右大的順序排列，則代表升首先，若掉期率是按左小右大的順序排列，則代表升水，即掉期率為正。從即期匯率中加上掉期率即為遠期匯水，即掉期率為正。從即期匯率中加上掉期率即為遠期匯率。率。 其次，若掉期率是按左大右小的順序排列，則代表貼其次，若掉期率是按左大右小的順序排列，則代表貼水，即掉期率為負。從即期匯率中減去掉期率即為遠期匯水，即掉期率為

52、負。從即期匯率中減去掉期率即為遠期匯率。率。四、套匯業務四、套匯業務（一）套匯的概念與特點（一）套匯的概念與特點 1.套匯的概念套匯的概念 套匯（套匯（arbitrage transaction）是指套匯者利用）是指套匯者利用同一貨幣在不同的外匯市場、不同的交割時間上的匯率差同一貨幣在不同的外匯市場、不同的交割時間上的匯率差異而進行的外匯買賣。異而進行的外匯買賣。 2.套匯交易的特點套匯交易的特點 第一，數量大；第二，由于時間短暫，必須用電匯進行。第一，數量大；第二，由于時間短暫，必須用電匯進行。（二）套匯交易的條件（二）套匯交易的條件不同外匯市場存在匯率差價；不同外匯市場存在匯率差價；必須擁

53、有一定數量的資金，且主要外匯市場擁有分支機構必須擁有一定數量的資金，且主要外匯市場擁有分支機構或代理行；或代理行；套匯者必須具備一定的技術和經驗，能夠判斷各外匯時常套匯者必須具備一定的技術和經驗，能夠判斷各外匯時常匯率變動及其趨勢，并根據預測采取行動。匯率變動及其趨勢，并根據預測采取行動。（三）套匯交易的操作（三）套匯交易的操作 套匯交易一般可分為時間套匯和地點套匯兩種。套匯交易一般可分為時間套匯和地點套匯兩種。v 時間套匯（時間套匯（Time Arbitrage）是指套匯者利用不同交）是指套匯者利用不同交割期限所造成的匯率差異，在買入或賣出即期外匯的同時，割期限所造成的匯率差異，在買入或賣出

54、即期外匯的同時，賣出或買入遠期外匯；或者在買入或賣出遠期外匯的同時，賣出或買入遠期外匯；或者在買入或賣出遠期外匯的同時，賣出或買入期限不同的遠期外匯借此獲取時間收益，以獲賣出或買入期限不同的遠期外匯借此獲取時間收益，以獲得盈利的套匯方式。得盈利的套匯方式。v 地點套匯（地點套匯（Space Arbitrage）是指套匯者利用不同外）是指套匯者利用不同外匯市場之間的匯率差異，同時在不同的地點進行外匯買賣，匯市場之間的匯率差異，同時在不同的地點進行外匯買賣，以賺取匯率差額的一種套匯方式。以賺取匯率差額的一種套匯方式。 地點套匯的形式可分為直接套匯和間接套匯兩種。地點套匯的形式可分為直接套匯和間接套

55、匯兩種。1.直接套匯直接套匯 直接套匯（直接套匯（Direct Arbitrage）也稱為兩地套匯或兩角套匯，）也稱為兩地套匯或兩角套匯，是利用兩個不同地點的外匯市場上某些貨幣間的匯率差異，同時在這是利用兩個不同地點的外匯市場上某些貨幣間的匯率差異，同時在這兩個市場上買賣同一種貨幣，以賺取匯率差額的一種套匯交易。兩個市場上買賣同一種貨幣，以賺取匯率差額的一種套匯交易。例例10：某日，紐約外匯市場，：某日，紐約外匯市場，USD1=EUR0.75320.7548；同時；同時倫敦外匯市場倫敦外匯市場USD1=EUR0.75660.7600。若套匯者手中持有。若套匯者手中持有100萬美元，應如何套匯獲

56、利？萬美元，應如何套匯獲利？分析：分析： 套匯者從倫敦市場賣出套匯者從倫敦市場賣出100萬美元，萬美元， 買入買入100萬萬0.7566=75.66萬歐元萬歐元 在紐約市場出售在紐約市場出售75.66萬歐元，萬歐元， 買入買入75.66萬萬0.7548=100.24萬美元萬美元 套匯者可獲利套匯者可獲利0.24萬美元。萬美元。 2.間接套匯間接套匯 間接套匯（間接套匯（Indirect Arbitrage）也稱為三地套）也稱為三地套匯、三角套匯或多角套匯，是指在三地及其三地以上轉移匯、三角套匯或多角套匯，是指在三地及其三地以上轉移資金，即利用三個或三個以上不同地點的外匯市場中三種資金，即利用三

57、個或三個以上不同地點的外匯市場中三種或多種貨幣之間交叉匯率的差價，同時在這三個或多個外或多種貨幣之間交叉匯率的差價，同時在這三個或多個外匯市場上進行套匯買賣，以賺取匯率差價額的一種套匯交匯市場上進行套匯買賣，以賺取匯率差價額的一種套匯交易。易。例例11：某一時刻在香港外匯市場上：某一時刻在香港外匯市場上USD1=HKD7.82237.8514，在紐約外匯市場上，在紐約外匯市場上GBP1=USD1.73201.7387，在倫敦外匯市場上，在倫敦外匯市場上GBP1=HKD13.814613.9211。利用這三個外匯。利用這三個外匯市場的行市，能否進行套匯？市場的行市，能否進行套匯？分析：略，見書分

58、析：略，見書196頁。頁。五、套利業務五、套利業務（一）套利交易的概念（一）套利交易的概念 套利（套利（interest arbitrage），又稱利息套匯或時），又稱利息套匯或時間套匯，是指在兩國短期利率出現差異的情況下，將資金間套匯，是指在兩國短期利率出現差異的情況下，將資金從低利率的國家調到高利率的國家，賺取利息差額的行為。從低利率的國家調到高利率的國家，賺取利息差額的行為。（二）套利交易的操作（二）套利交易的操作1.非抵補套利非抵補套利是指單純把資金從利率低的貨幣市場轉向是指單純把資金從利率低的貨幣市場轉向利率高的貨幣市場，從中謀取利率差額收入，而對所面臨利率高的貨幣市場，從中謀取利率

59、差額收入，而對所面臨的匯率風險不加以抵補。的匯率風險不加以抵補。例例12：假設美國的短期利率為：假設美國的短期利率為9%，英國為，英國為7%，即期匯，即期匯率為率為GBP1=USD1.9800。則套利者應如何操作？。則套利者應如何操作？分析：略，見書分析：略，見書197頁。頁。2.抵補套利抵補套利 抵補套利（抵補套利（Covered Interest Arbitrage）是指套利者把資金從低利率國調往）是指套利者把資金從低利率國調往高利率國的同時，在外匯市場上賣出高利率貨幣高利率國的同時，在外匯市場上賣出高利率貨幣的遠期，以避免匯率風險。的遠期，以避免匯率風險。例例13：在某一時期，美國金融市

60、場上的三個月定期：在某一時期，美國金融市場上的三個月定期存款利率為年率存款利率為年率12%，英國金融市場上的三個，英國金融市場上的三個月定期存款利率為年率月定期存款利率為年率8%。已知即期匯率。已知即期匯率GBP1=USD2.0000。套利者應如何操作？。套利者應如何操作？v分析：略，見書分析：略，見書198頁。頁。六、外匯期貨交易業務六、外匯期貨交易業務（一）外匯期貨交易的含義（一）外匯期貨交易的含義v 外匯期貨交易（外匯期貨交易（Foreign exchange futures）是指）是指買賣雙方在期貨交易所以公開喊價方式成交后，承諾在未買賣雙方在期貨交易所以公開喊價方式成交后，承諾在未來