1、第一節(jié)第一節(jié) 證券投資證券投資 證券投資是指投資者證券投資是指投資者( (法人或自然人法人或自然人) )購買股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及購買股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品以獲取紅利、利息這些有價(jià)證券的衍生品以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。接投資的重要形式。一、一、證券投資過程的基本步驟證券投資過程的基本步驟 確定證券投資政策確定證券投資政策 進(jìn)行證券投資分析進(jìn)行證券投資分析 組建證券投資組合組建證券投資組合 投資組合的修正投資組合的修正 投資組合業(yè)績?cè)u(píng)估投資組合業(yè)績?cè)u(píng)估確定證券投資政策確定證券投

2、資政策 包括確定投資目標(biāo)、投資規(guī)模和投資對(duì)象三包括確定投資目標(biāo)、投資規(guī)模和投資對(duì)象三方面的內(nèi)容幾應(yīng)采取的投資策略和措施等。投方面的內(nèi)容幾應(yīng)采取的投資策略和措施等。投資目標(biāo)的確定應(yīng)包括風(fēng)險(xiǎn)和收益兩項(xiàng)內(nèi)容。投資目標(biāo)的確定應(yīng)包括風(fēng)險(xiǎn)和收益兩項(xiàng)內(nèi)容。投資對(duì)象是根據(jù)投資目標(biāo)而確定的。資對(duì)象是根據(jù)投資目標(biāo)而確定的。 它反映了證券組合管理者的投資風(fēng)格，并最它反映了證券組合管理者的投資風(fēng)格，并最終反映在投資組合中所包含的金融資產(chǎn)類型特終反映在投資組合中所包含的金融資產(chǎn)類型特征上。征上。進(jìn)行證券投資分析進(jìn)行證券投資分析 指對(duì)證券組合管理第一步所確定的金指對(duì)證券組合管理第一步所確定的金融資產(chǎn)類型中個(gè)別證券或證券組

3、合的具融資產(chǎn)類型中個(gè)別證券或證券組合的具體特征進(jìn)行考察分析。目的之一是明確體特征進(jìn)行考察分析。目的之一是明確這些證券的價(jià)格形成機(jī)制和影響證券價(jià)這些證券的價(jià)格形成機(jī)制和影響證券價(jià)格波動(dòng)的諸因素及作用機(jī)制；目的之二格波動(dòng)的諸因素及作用機(jī)制；目的之二發(fā)現(xiàn)那些價(jià)格偏離價(jià)值的證券。發(fā)現(xiàn)那些價(jià)格偏離價(jià)值的證券。組建證券投資組合組建證券投資組合 確定具體的證券投資品種和在各證券上的投資確定具體的證券投資品種和在各證券上的投資比例。要注意個(gè)別證券選擇、投資時(shí)機(jī)選擇和多比例。要注意個(gè)別證券選擇、投資時(shí)機(jī)選擇和多元化三個(gè)問題。元化三個(gè)問題。投資組合的修正投資組合的修正 投資者應(yīng)該對(duì)證券組合在某種范圍內(nèi)進(jìn)行個(gè)別投資

4、者應(yīng)該對(duì)證券組合在某種范圍內(nèi)進(jìn)行個(gè)別調(diào)整，使得在剔除交易成本后，在總體上能夠最調(diào)整，使得在剔除交易成本后，在總體上能夠最大限度地改善現(xiàn)有證券組合的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)特征。大限度地改善現(xiàn)有證券組合的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)特征。投資組合業(yè)績?cè)u(píng)估投資組合業(yè)績?cè)u(píng)估 投資者在投資過程中過的收益的同時(shí)，投資者在投資過程中過的收益的同時(shí)，還將承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得較高收益可還將承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得較高收益可能是建立在承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，因能是建立在承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，因此在對(duì)證券投資組合業(yè)績進(jìn)行評(píng)估時(shí)，此在對(duì)證券投資組合業(yè)績進(jìn)行評(píng)估時(shí)，不能僅僅比較投資活動(dòng)所獲得的收益，不能僅僅比較投資活動(dòng)所獲得的收益，而應(yīng)綜合衡量投資收益和所承

5、擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)而應(yīng)綜合衡量投資收益和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)情況。情況。二、證券投資的盈利模式二、證券投資的盈利模式1.價(jià)值型投資價(jià)值型投資 獲取穩(wěn)定的紅利分配和資本增值收益獲取穩(wěn)定的紅利分配和資本增值收益2.成長型投資成長型投資 通過股本擴(kuò)張獲取超額資本增值收益通過股本擴(kuò)張獲取超額資本增值收益3.趨勢型投資趨勢型投資 通過股價(jià)波動(dòng)獲取二級(jí)市場資本利得通過股價(jià)波動(dòng)獲取二級(jí)市場資本利得4.申購型投資申購型投資 獲取一級(jí)市場與二級(jí)市場價(jià)格差獲取一級(jí)市場與二級(jí)市場價(jià)格差三、投資者類型三、投資者類型1. 1. 天生膽小型天生膽小型2. 2. 無股恐懼型無股恐懼型3. 3. 波段操作型波段操作型4. “4. “隨波逐流型

6、隨波逐流型”或或“不知不覺型不知不覺型”1. 股市操作的基本技能股市操作的基本技能 股市基礎(chǔ)知識(shí)與投資分析方法股市基礎(chǔ)知識(shí)與投資分析方法 看盤能力看盤能力 有效運(yùn)作資金的能力有效運(yùn)作資金的能力2. 機(jī)會(huì)機(jī)會(huì)3. 資金資金五、證券投資成功的基本步驟五、證券投資成功的基本步驟學(xué)習(xí)階段學(xué)習(xí)階段擴(kuò)充實(shí)力階段擴(kuò)充實(shí)力階段資金資金10萬萬40萬萬飛躍階段飛躍階段資金資金40萬萬100100萬萬資金資金23萬萬六、作一名成功且快樂的投資者六、作一名成功且快樂的投資者 快樂的數(shù)學(xué)表達(dá)式：快樂的數(shù)學(xué)表達(dá)式： 快樂快樂= =實(shí)得的東西實(shí)得的東西/ /期望的東西期望的東西 股市贏家的基因：修煉良好的心態(tài)股市贏家的基

7、因：修煉良好的心態(tài)“取乎其上取乎其上僅得其中僅得其中”“取乎其中取乎其中適得其上適得其上”股海沖浪股海沖浪 誰主沉浮誰主沉浮 ? ?股票智慧+ +財(cái)富財(cái)富1.2. 股市分析股市分析 基本分析基本分析 技術(shù)分析技術(shù)分析 基本分析的優(yōu)點(diǎn)在于選股基本分析的優(yōu)點(diǎn)在于選股 技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)在于選擇買賣時(shí)機(jī)技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)在于選擇買賣時(shí)機(jī) 技術(shù)分析是投資者在股海中沖浪的工具技術(shù)分析是投資者在股海中沖浪的工具 七、資本市場套利七、資本市場套利套利本質(zhì)上是利用兩個(gè)或更多個(gè)市套利本質(zhì)上是利用兩個(gè)或更多個(gè)市場中的價(jià)格差異而構(gòu)筑頭寸以套取場中的價(jià)格差異而構(gòu)筑頭寸以套取利潤的過程。即利用兩個(gè)市場間的利潤的過程。即利用兩個(gè)

8、市場間的價(jià)格差異，以很少的投資賺取低風(fēng)價(jià)格差異，以很少的投資賺取低風(fēng)險(xiǎn)收益的商業(yè)交易活動(dòng)。險(xiǎn)收益的商業(yè)交易活動(dòng)。資本市場套利機(jī)會(huì)示意資本市場套利機(jī)會(huì)示意圖圖套套利利期貨市場套利期貨市場套利國債市場套利國債市場套利可轉(zhuǎn)債套利可轉(zhuǎn)債套利 股票市場套利股票市場套利跨市套利跨市套利跨期套利跨期套利兩個(gè)交易所之間套利兩個(gè)交易所之間套利不同國債市場間套利不同國債市場間套利信用利差套利信用利差套利兩種回購間套利兩種回購間套利國債與回購間套利國債與回購間套利可轉(zhuǎn)債與股票間套利可轉(zhuǎn)債與股票間套利利用轉(zhuǎn)股價(jià)調(diào)整套利利用轉(zhuǎn)股價(jià)調(diào)整套利ETFs、LOFs與股票組合間套利與股票組合間套利股指期貨與指數(shù)投資組合間套利股指

9、期貨與指數(shù)投資組合間套利同一商品不同市場套利同一商品不同市場套利關(guān)聯(lián)商品不同市場套利關(guān)聯(lián)商品不同市場套利不同期合約對(duì)沖套利不同期合約對(duì)沖套利現(xiàn)貨與期貨套利現(xiàn)貨與期貨套利交易所國債市場與銀交易所國債市場與銀行間債券市場套利行間債券市場套利交易所國債市場與銀交易所國債市場與銀行試點(diǎn)柜臺(tái)市場套利行試點(diǎn)柜臺(tái)市場套利一天與三天期回購品種間套利一天與三天期回購品種間套利長期與短期回購間套利長期與短期回購間套利(1) 美國融資融券交易制度模式美國融資融券交易制度模式投資者投資者A投資者投資者B證券商證券商B貨幣市場貨幣市場證券商證券商A商業(yè)銀行商業(yè)銀行1.1.證券商之間可以相互融資融券證券商之間可以相互融資

10、融券2.證券商與投資者之間可以進(jìn)行融資融券交易證券商與投資者之間可以進(jìn)行融資融券交易 3.銀行的參與方式則以資金轉(zhuǎn)融通為主銀行的參與方式則以資金轉(zhuǎn)融通為主 4.其他金融機(jī)構(gòu)則參與借券的轉(zhuǎn)融通其他金融機(jī)構(gòu)則參與借券的轉(zhuǎn)融通 八、融資融券交易投資者投資者證券商證券商商業(yè)銀行商業(yè)銀行證券金融公司證券金融公司貨幣市場貨幣市場(2) 日本融資融券交易制度模式日本融資融券交易制度模式1. 證券金融公司的壟斷專營地位證券金融公司的壟斷專營地位 2. 信用交易操作層級(jí)分明信用交易操作層級(jí)分明 3.證券金融公司在資券轉(zhuǎn)融通中的地位逐步下降證券金融公司在資券轉(zhuǎn)融通中的地位逐步下降 (3) 我國融資融券交易制度模式

11、構(gòu)想我國融資融券交易制度模式構(gòu)想投資者投資者證券商證券商商業(yè)銀行商業(yè)銀行證券金融公司證券金融公司貨幣市場貨幣市場融資融券交易融資融券交易融資融券交易融資融券交易股票質(zhì)押貸款、抵押貸款股票質(zhì)押貸款、抵押貸款1.投資者和券商之間進(jìn)行第一層面的融資融券交易投資者和券商之間進(jìn)行第一層面的融資融券交易 2.券商和證券金融公司進(jìn)行第二層面的融資融券交易券商和證券金融公司進(jìn)行第二層面的融資融券交易 3.證券金融公司的資金來源于貨幣市場上的短期拆借和回購融資證券金融公司的資金來源于貨幣市場上的短期拆借和回購融資 第二節(jié)第二節(jié) 證券投資分析的意義與信息來源證券投資分析的意義與信息來源 證券投資分析是指人們通過各

12、種證券投資分析是指人們通過各種專業(yè)性分析方法對(duì)影響證券價(jià)值或價(jià)專業(yè)性分析方法對(duì)影響證券價(jià)值或價(jià)格的各種信息進(jìn)行綜合分析以判斷證格的各種信息進(jìn)行綜合分析以判斷證券價(jià)值或價(jià)格及其變動(dòng)的行為，是證券價(jià)值或價(jià)格及其變動(dòng)的行為，是證券投資過程中不可或缺的一個(gè)重要環(huán)券投資過程中不可或缺的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。節(jié)。一、證券投資分析的意義一、證券投資分析的意義1. 有利于提高投資決策的科學(xué)性有利于提高投資決策的科學(xué)性 是正確認(rèn)知證券風(fēng)險(xiǎn)性、收益型、流動(dòng)性和時(shí)間性的有效途徑。是正確認(rèn)知證券風(fēng)險(xiǎn)性、收益型、流動(dòng)性和時(shí)間性的有效途徑。2. 有利于正確評(píng)估證券的投資價(jià)值有利于正確評(píng)估證券的投資價(jià)值 對(duì)可能影響證券投資價(jià)值的各

13、種因素進(jìn)行綜合分析。對(duì)可能影響證券投資價(jià)值的各種因素進(jìn)行綜合分析。3. 有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn) 由于預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)關(guān)系，所以通過考由于預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)關(guān)系，所以通過考 察證券的風(fēng)險(xiǎn)察證券的風(fēng)險(xiǎn)收益特性可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。收益特性可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。4. 科學(xué)的證券投資分析使投資者獲得投資成功的關(guān)鍵科學(xué)的證券投資分析使投資者獲得投資成功的關(guān)鍵 投資收益率的最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化是證券投資的兩大具體目標(biāo)。投資收益率的最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化是證券投資的兩大具體目標(biāo)。二、證券投資分析的信息來源二、證券投資分析的信息來源（一）政府部門（一）政府部門 1

14、. 國務(wù)院國務(wù)院 2. 中國證監(jiān)會(huì)中國證監(jiān)會(huì) 3. 財(cái)政部財(cái)政部 4. 中國人民銀行中國人民銀行 5. 國家經(jīng)貿(mào)委國家經(jīng)貿(mào)委 6.國家統(tǒng)計(jì)局國家統(tǒng)計(jì)局 7. 國家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)國家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)（二）證券交易所（二）證券交易所（三）上市公司（三）上市公司（四）中介機(jī)構(gòu)（四）中介機(jī)構(gòu)（五）媒體（五）媒體（六）其他來源（六）其他來源證券相關(guān)網(wǎng)站證券相關(guān)網(wǎng)站 中國證券報(bào)中國證券報(bào) 上海證券報(bào)上海證券報(bào)(中國證券網(wǎng)中國證券網(wǎng)) 深圳證券報(bào)深圳證券報(bào)(全景網(wǎng)全景網(wǎng)) 大智慧證券信息平臺(tái)大智慧證券信息平臺(tái) 中國基金網(wǎng)中國基金網(wǎng) 第三節(jié)第三節(jié) 證券投資分析的主要方法證券投資分析的主要方法 證券投資分析所采用

15、的分析方法主要有證券投資分析所采用的分析方法主要有兩大類：第一類是基本分析，第二類是技兩大類：第一類是基本分析，第二類是技術(shù)分析。前者主要是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、術(shù)分析。前者主要是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)、投資學(xué)等基本原理推導(dǎo)出結(jié)財(cái)務(wù)管理學(xué)、投資學(xué)等基本原理推導(dǎo)出結(jié)論的分析方法，后者則是主要根據(jù)證券市論的分析方法，后者則是主要根據(jù)證券市場自身變化規(guī)律得出結(jié)果的分析方法。場自身變化規(guī)律得出結(jié)果的分析方法。一、基本分析法一、基本分析法 基本分析是指證券投資分析人員根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、基本分析是指證券投資分析人員根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)的基本原理，對(duì)金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)的基本原理，對(duì)

16、決定證券投資價(jià)值及價(jià)格的基本要素如宏觀經(jīng)決定證券投資價(jià)值及價(jià)格的基本要素如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品市場狀況、公司銷售和財(cái)務(wù)狀況等的分析，評(píng)市場狀況、公司銷售和財(cái)務(wù)狀況等的分析，評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，從估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，從而提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。而提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。（一）定義（一）定義（二（二）理論基礎(chǔ)理論基礎(chǔ) 基本分析的理論基礎(chǔ)是任何金融資產(chǎn)的基本分析的理論基礎(chǔ)是任何金融資產(chǎn)的“真真實(shí)實(shí)”價(jià)值等于這項(xiàng)資產(chǎn)所有者預(yù)期的現(xiàn)金流量價(jià)值等于這項(xiàng)資產(chǎn)所有者預(yù)期的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

17、的現(xiàn)值。 （1 1）經(jīng)濟(jì)學(xué)）經(jīng)濟(jì)學(xué) （2 2）金融學(xué)）金融學(xué) （3 3）財(cái)務(wù)管理學(xué)）財(cái)務(wù)管理學(xué) （4 4）投資學(xué)）投資學(xué) （三（三）內(nèi)容內(nèi)容 基本分析的內(nèi)容主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、基本分析的內(nèi)容主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析與區(qū)域分析以及公司分析三大內(nèi)容。行業(yè)分析與區(qū)域分析以及公司分析三大內(nèi)容。1. 宏觀經(jīng)濟(jì)分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析(1) 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：經(jīng)濟(jì)指標(biāo)： a. a. 先行性指標(biāo)：對(duì)將來經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)示性信息；先行性指標(biāo)：對(duì)將來經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)示性信息； b. b. 同步性指標(biāo)：基本上與總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的轉(zhuǎn)變同步；同步性指標(biāo)：基本上與總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的轉(zhuǎn)變同步； c. c. 滯后性指標(biāo)：一般滯后于國民經(jīng)濟(jì)的變

18、化。滯后性指標(biāo)：一般滯后于國民經(jīng)濟(jì)的變化。(2) 經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)政策 貨幣政策貨幣政策 財(cái)政政策財(cái)政政策 信貸政策信貸政策 稅收政策稅收政策 產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)政策 利率與匯率政策利率與匯率政策2. 行業(yè)分析與區(qū)域分析行業(yè)分析與區(qū)域分析 行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析 經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析 行業(yè)生命周期分析行業(yè)生命周期分析 行業(yè)因素對(duì)證券價(jià)格的影響行業(yè)因素對(duì)證券價(jià)格的影響(1) 行業(yè)分析行業(yè)分析(2) 區(qū)域分析區(qū)域分析 經(jīng)濟(jì)區(qū)域分析經(jīng)濟(jì)區(qū)域分析 區(qū)域板塊效應(yīng)分析區(qū)域板塊效應(yīng)分析3. 公司分析公司分析 競爭能力競爭能力 盈利能力盈利能力 經(jīng)營管理能力經(jīng)營管理能力 承受風(fēng)險(xiǎn)能力承受風(fēng)

19、險(xiǎn)能力 發(fā)展?jié)摿Πl(fā)展?jié)摿?財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況 經(jīng)營業(yè)績經(jīng)營業(yè)績4. 適用范圍適用范圍二、技術(shù)分析法二、技術(shù)分析法（一）定義（一）定義 技術(shù)分析是指直接對(duì)證券市場的技術(shù)分析是指直接對(duì)證券市場的市場行為市場行為所所作的分析。其特點(diǎn)是通過對(duì)市場過去和現(xiàn)在的作的分析。其特點(diǎn)是通過對(duì)市場過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型的規(guī)律并據(jù)此預(yù)測證券市場的未來變化趨勢。型的規(guī)律并據(jù)此預(yù)測證券市場的未來變化趨勢。（二（二）理論基礎(chǔ)理論基礎(chǔ)1. 1.市場行為包容消化一切市場行為包容消化一切2.2.價(jià)格以趨勢方式演變價(jià)格以趨勢方式演變3.3.歷史往往會(huì)重演歷史往

20、往會(huì)重演市場行為市場行為 （1）市場價(jià)格）市場價(jià)格 （2）成交量）成交量 （3）形成此價(jià)格和成交量所用時(shí)間）形成此價(jià)格和成交量所用時(shí)間（三）技術(shù)分析的基本原理（三）技術(shù)分析的基本原理 4. 4. 股價(jià)的這種變化趨勢會(huì)隨著市場供求關(guān)系的變股價(jià)的這種變化趨勢會(huì)隨著市場供求關(guān)系的變1. 1. 股票的價(jià)格是由股票的供求關(guān)系決定的；股票的價(jià)格是由股票的供求關(guān)系決定的；2. 2. 股票的供給與需求又是由各種各樣合理與非合股票的供給與需求又是由各種各樣合理與非合 理的因素決定的；理的因素決定的；3. 3. 股票市場價(jià)格的變化會(huì)在一段時(shí)期內(nèi)顯示出一股票市場價(jià)格的變化會(huì)在一段時(shí)期內(nèi)顯示出一定的變化趨勢；定的變化

21、趨勢；化而變化。化而變化。（四）內(nèi)容（四）內(nèi)容 K K線理論線理論 技術(shù)指標(biāo)理論技術(shù)指標(biāo)理論 切線理論切線理論 波浪理論波浪理論 形態(tài)理論形態(tài)理論 循環(huán)周期理論循環(huán)周期理論（五）適用范圍（五）適用范圍證券投資分析應(yīng)注意的問題證券投資分析應(yīng)注意的問題 基本分析法的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠比較全面的把基本分析法的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠比較全面的把握證券價(jià)格的基本走勢，應(yīng)用起來也相對(duì)簡單，握證券價(jià)格的基本走勢，應(yīng)用起來也相對(duì)簡單，而缺點(diǎn)主要是對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱，而缺點(diǎn)主要是對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱，預(yù)測的精確度比較低，因此基本分析法主要是用預(yù)測的精確度比較低，因此基本分析法主要是用于周期相對(duì)比較長的證券

22、價(jià)格預(yù)測，以及相對(duì)成于周期相對(duì)比較長的證券價(jià)格預(yù)測，以及相對(duì)成熟的證券市場和預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域。熟的證券市場和預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域。 技術(shù)分析對(duì)市場的反映比較直觀，分析的結(jié)技術(shù)分析對(duì)市場的反映比較直觀，分析的結(jié)論時(shí)效性較強(qiáng)。因此，就我國現(xiàn)實(shí)市場條件來說，論時(shí)效性較強(qiáng)。因此，就我國現(xiàn)實(shí)市場條件來說，技術(shù)分析更適用于短期的行情預(yù)測。技術(shù)分析更適用于短期的行情預(yù)測。三、主要分析流派及其特點(diǎn)三、主要分析流派及其特點(diǎn) 隨著現(xiàn)代投資組合理論的誕生，證券隨著現(xiàn)代投資組合理論的誕生，證券投資分析逐步形成了四個(gè)基本的分析流投資分析逐步形成了四個(gè)基本的分析流派，即基本分析流派、技術(shù)分析流派、派，即基本分

23、析流派、技術(shù)分析流派、心理分析流派和學(xué)術(shù)分析流派。心理分析流派和學(xué)術(shù)分析流派。1. 基本分析流派基本分析流派基本分析流派的兩個(gè)假設(shè)為：基本分析流派的兩個(gè)假設(shè)為： “股票的價(jià)值決定其價(jià)格股票的價(jià)值決定其價(jià)格” “ “股票的價(jià)格圍繞其價(jià)值波動(dòng)股票的價(jià)格圍繞其價(jià)值波動(dòng)”2. 技術(shù)分析流派技術(shù)分析流派該流派以價(jià)格判斷為基礎(chǔ)，以正確的投資時(shí)機(jī)選擇為依據(jù)：該流派以價(jià)格判斷為基礎(chǔ)，以正確的投資時(shí)機(jī)選擇為依據(jù)：直覺化決策方式圖形化決策方式指標(biāo)化決策方式模型化決策方式智能化決策方式3. 心理分析流派心理分析流派 該流派的投資分析主要有兩個(gè)方向：該流派的投資分析主要有兩個(gè)方向： “個(gè)體心理分析個(gè)體心理分析” “群體心理分析群體心理分析”4. 學(xué)術(shù)分析流派學(xué)