1、精選優質文檔-傾情為你奉上財務管理學階段測驗三（56章）一、單項選擇題 1、甲企業2012年凈利潤750萬元，所得稅率25%。已知甲企業負債10000萬元，利率10%。2012年銷售收入5000萬元，變動成本率40%，固定成本總額與利息費用數額相同。則下列說法錯誤的是（）。A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加15%B.如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加40%C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加30%D.如果每股收益增加10%，銷售量需要增加30% 【正確答案】：D 【答案解析】：稅前利潤750（125%）1000（萬元），利息費用10000×10%1000（萬元），財

2、務杠桿系數（10001000）10002。經營杠桿系數5000×（140%）5000×（140%）10001.5。因為經營杠桿系數為1.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤將增加10%×1.515%，選項A的說法正確。由于財務杠桿系數為2，所以息稅前利潤增加20%，每股收益將增加20%×240%，選項B的說法正確。由于總杠桿系數為1.5×23，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×330%，選項C的說法正確。由于總杠桿系數為3，所以每股收益增加10%，銷售量增加10%33.33%，選項D的說法不正確。參見教材149155頁。

3、 2、下列關于影響資本結構的說法中，不正確的是（）。A.如果企業產銷業務穩定，企業可以較多地負擔固定的財務費用B.產品市場穩定的成熟產業，可提高負債資本比重C.當所得稅稅率較高時，應降低負債籌資D.穩健的管理當局偏好于選擇低負債比例的資本結構 【正確答案】：C 【答案解析】：所得稅稅率較高時，運用債務利息抵稅的效應就比較明顯，這種情況下，企業一般會傾向于提高負債籌資的比重，所以選項C不正確。參見教材157頁。 3、采用比較資本成本法確定合理的資本結構時，需要比較的資本成本是（）。A.加權平均資本成本B.邊際資本成本C.債務資本成本D.權益資本成本 【正確答案】：A 【答案解析】：公司在做出籌資

4、決策之前，先擬訂若干個備選方案，分別計算各方案的加權平均資本成本，并根據計算出的加權平均資本成本來確定最優資本結構的方法，稱為比較資本成本法。參見教材157頁。 4、資本成本按（）不同，可以分為個別資本成本、加權平均資本成本和邊際資本成本。A.期限B.來源C.用途D.比重 【正確答案】：C 【答案解析】：資本成本按用途不同，可以分為個別資本成本、加權平均資本成本和邊際資本成本。 5、以各項個別資本在公司長期資本中所占比重為權數，對個別資本成本進行加權平均確定的是（）。A.個別資本成本B.邊際資本成本C.加權平均資本成本D.資本成本 【正確答案】：C 【答案解析】：加權平均資本成本是以各項個別資

5、本在公司長期資本中所占比重為權數，對個別資本成本進行加權平均確定的。 6、下列選項中，不屬于權益資本特點的是（）。A.不用償還本金B.固定股利支付C.財務風險小D.資本成本較高 【正確答案】：B 【答案解析】：公司通過發行股票、吸收直接投資、內部積累等方式籌集的資本都屬于公司的權益資本。權益資本一般不用償還本金，財務風險小，但付出的資本成本相對較高。 7、下列選項中，不屬于吸收直接投資種類的是（）。A.國家投資B.集團投資C.法人投資D.個人投資 【正確答案】：B 【答案解析】：吸收直接投資的種類包括：國家投資、法人投資和個人投資。 8、以專有技術、商標權、專利權等無形資產所進行的投資指的是（

6、）。A.現金投資B.實物投資C.工業產權投資D.土地使用權投資 【正確答案】：C 【答案解析】：工業產權投資是指以專有技術、商標權、專利權等無形資產所進行的投資。 9、下列選項中，不屬于特殊性保護條款的是（）。A.貸款專款專用B.不準公司投資于短期內不能收回資本的項目C.限制公司高級職員的薪金和獎金總額D.限制其他長期債務 【正確答案】：D 【答案解析】：特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現在部分借款合同中的，主要包括：貸款專款專用；不準公司投資于短期內不能收回資本的項目；限制公司高級職員的薪金和獎金總額；要求公司主要領導者在合同有效期內擔任領導職務；要求公司主要領導者購買人身保險等。選項D

7、屬于一般性保護條款，限制其他長期債務，其目的在于防止其他貸款人取得對公司資產的優先求償權。 10、某公司擬發行優先股，面值總額為200萬元，固定股息率為12%，籌資費用率預計為3%。該股票溢價發行，其籌資總額為250萬元，則該優先股的資本成本為（）。A.9.90%B.10%C.9%D.12.37% 【正確答案】：A 【答案解析】：優先股資本成本200×12%/250×（13%）9.90% 11、邊際資本成本通常在某一籌資區間內保持不變，當公司某種籌資方式的資本超過一定限額時，無論公司是否改變資本結構，邊際資本成本均會（）。A.下降B.不變C.上升D.無法判斷 【正確答案】：

8、C 【答案解析】：邊際資本成本通常在某一籌資區間內保持不變，當公司某種籌資方式的資本超過一定限額時，無論公司是否改變資本結構，邊際資本成本均會上升。 12、邊際資本成本應該按照加權平均法計算，其個別資本的權重必須按照（）確定。A.賬面價值B.目標價值C.行業平均價值D.市場價值 【正確答案】：D 【答案解析】：邊際資本成本應該按照加權平均法計算，其個別資本的權重必須按照市場價值確定。 13、采用每股收益分析法進行資本結構決策，所選擇的方案是（）。A.每股收益最大的方案B.風險最小的方案C.每股收益最大、風險最小的方案D.每股收益適中、風險適中的方案 【正確答案】：A 【答案解析】：每股收益分析

9、法以普通股每股收益最高為決策標準，沒有考慮風險因素，其決策目標實際上是每股收益最大化。 14、關于每股收益無差別點的決策原則，下列說法中不正確的是（）。A.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計邊際貢獻大于每股收益無差別點的邊際貢獻時，應選擇財務杠桿效應較大的籌資方式B.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計銷售額小于每股收益無差別點的銷售額時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式C.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT等于每股收益無差別點的EBIT時，兩種籌資均可D.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計新增的EBIT小于每股收益無差別點的EBIT時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式 【正確答

10、案】：D 【答案解析】：對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT（而不是新增的EBIT）或業務量大于每股收益無差別點的EBIT或業務量時，應選擇財務杠桿效應較大的籌資方式，反之，選擇財務杠桿效應較小的。而邊際貢獻與銷售額之間有一一對應關系，所以用邊際貢獻也可以得到相同的結論。因此選項D的說法是不正確的。 15、某公司息稅前利潤為400萬元，資本總額賬面價值1000萬元。假設無風險報酬率為6%，證券市場平均報酬率為10%，所得稅率為40%。債務市場價值（等于債務面值）為600萬元時，稅前債務利息率（等于稅前債務資本成本）為9%，股票貝塔系數為1.8，在公司價值分析法下，下列說法不正確的是（）

11、。A.權益資本成本為13.2%B.股票市場價值為1572.73萬元C.平均資本成本為11.05%D.公司總價值為1600萬元 【正確答案】：D 【答案解析】：權益資本成本6%1.8×（10%6%）13.2%，股票市場價值（400600×9%）×（140%）/13.2%1572.73（萬元），公司總價值6001572.732172.73（萬元），平均資本成本9%×（140%）×600/2172.7313.2%×1572.73/2172.7311.05%。 16、可以根據息稅前利潤的標準差或標準離差率來衡量的是（）。A.經營風險B.財務風

12、險C.系統風險D.非系統風險 【正確答案】：A 【答案解析】：經營風險可以用息稅前利潤的概率分布對其期望值的偏離程度，即息稅前利潤的標準差或標準離差率來衡量。 17、財務杠桿是指由于（）的存在，當公司的息稅前利潤有一個較小幅度的變化時，就會引起普通股每股收益較大幅度變化的現象。A.固定成本B.固定性資本成本C.固定資產D.固定債務 【正確答案】：B 【答案解析】：財務杠桿是指由于固定性資本成本的存在，當公司的息稅前利潤有一個較小幅度的變化時，就會引起普通股每股收益較大幅度變化的現象。 18、在資本結構決策方法中，既考慮了資本成本，也考慮了公司價值的方法是（）。A.比較資本成本法B.每股收益分析

13、法C.公司價值分析法D.比率分析法 【正確答案】：C 【答案解析】：同時考慮資本成本和公司價值，即以資本成本最低和公司價值最大作為資本結構的決策依據，這就是公司價值分析法。 19、下列說法中，不正確的是（）。A.擁有大量固定資產的公司主要通過長期負債和發行股票籌集資本B.擁有較多流動資產的公司，更多依賴流動負債來籌集資本C.資產適用于抵押貸款的公司，其負債比例會更高，如房地產公司的抵押貸款就相當多D.以技術研究開發為主的公司，其負債較多 【正確答案】：D 【答案解析】：以技術研究開發為主的公司，其負債很少。 20、每股收益分析法的缺陷在于（）。A.沒有考慮現金流量的現值B.沒有考慮風險因素C.

14、沒有考慮相關政策的變動D.沒有考慮行業平均收益水平 【正確答案】：B 【答案解析】：每股收益分析法以每股收益的高低作為衡量標準對籌資方案進行選擇。這種方法的缺陷在于沒有考慮風險因素。 二、 多項選擇題 1、長期借款資本成本包括（）。A.借款利息B.籌資費用C.固定股息D.資本利得E.出售價款 【正確答案】：AB 【答案解析】：長期借款資本成本包括借款利息和籌資費用。 2、在計算加權平均資本成本時，可供選擇的權重有（）。A.賬面價值B.市場價值C.目標價值D.歷史價值E.行業平均價值 【正確答案】：ABC 【答案解析】：在計算加權平均資本成本時，有三種可供選擇的權重：賬面價值、市場價值和目標資本

15、結構。 3、留存收益是指公司從歷年實現的利潤中提取或留存于公司的內部積累，主要包括（）。A.息稅前利潤B.稅前利潤C.稅后利潤D.公積金E.未分配利潤 【正確答案】：DE 【答案解析】：留存收益是指公司從歷年實現的利潤中提取或留存于公司的內部積累，它來源于公司的生產經營活動所實現的凈利潤，包括公司的公積金和未分配利潤兩個部分。 4、抵押債券按照抵押品的不同，可以劃分為（）。A.一般抵押債券B.不動產抵押債券C.動產抵押債券D.證券信用抵押債券E.無形資產抵押債券 【正確答案】：ABCD 【答案解析】：發行公司以特定財產作為抵押品的債券為抵押債券，按抵押品的不同又可以分為一般抵押債券、不動產抵押

16、債券、動產抵押債券和證券信用抵押債券。 5、經營風險的發生及大小取決于多方面因素，主要包括（）。A.市場需求變化的敏感性B.投入生產要素價格的穩定性C.固定成本占總成本的比重D.產品更新周期以及公司研發能力E.企業所處行業 【正確答案】：ABCD 【答案解析】：在市場經濟中，經營風險的發生及大小取決于多方面，一般來說，主要有以下幾個方面：市場需求變化的敏感性；銷售價格的穩定性；投入生產要素價格的穩定性；產品更新周期以及公司研發能力；固定成本占總成本的比重。 6、影響財務杠桿系數的因素包括（）。A.產品銷售數量B.企業資本結構C.借款的利息率水平D.固定經營成本的高低E.企業現金凈流量 【正確答

17、案】：ABCD 【答案解析】：影響企業財務杠桿的因素包括企業資本結構中債務資本比重；普通股收益水平；所得稅稅率水平。其中普通股收益水平又受息稅前利潤、固定資本成本高低的影響；息稅前利潤又受產品銷售數量、銷售價格、成本水平高低的影響。企業借款的利息率水平影響固定資本成本的數額，企業固定經營成本的高低影響息稅前利潤。 7、下列關于影響資本結構的說法中，正確的有（）。A.如果企業產銷業務穩定，企業可以較多地負擔固定的財務費用B.產品市場穩定的成熟產業，可提高負債資本比重C.當所得稅稅率較高時，應降低負債籌資D.穩健的管理當局偏好于選擇低負債比例的資本結構E.以技術研究開發為主的公司，其負債很少 【正

18、確答案】：ABDE 【答案解析】：當所得稅稅率較高時，債務資本的抵稅作用大，企業可以充分利用這種作用提高企業價值，所以應盡量提高負債籌資。 8、使用每股收益分析法進行資本結構決策時，需要考慮的因素包括（）。A.優先股股息B.息稅前利潤C.負債利息D.公司所得稅稅率E.發行在外普通股股數 【正確答案】：ABCDE 【答案解析】：普通股每股收益的計算公式為：EPS（EBITI）（1T）D/N，可見，每股收益分析法需要考慮的因素包括：息稅前利潤；負債利息；公司所得稅稅率；優先股股息；發行在外的普通股股數。 9、公司價值分析法下，影響權益資本市場價值的因素有（）。A.息稅前利潤B.利息C.所得稅率D.權益資本成本率E.每股收益 【正確答案】：ABCD 【答案解析】：假設公司各期的EBIT保持不變，債務資金的市場價值等于其面值，權益資本的市場價值可通過下式計算:S（EBITI）×（1T）/Ks，所以，ABCD選項均正確。 10、下列說法中，正確的有（）。A.在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明了銷售增加所引起的利潤增加的幅度B.在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明了銷售減少所引起的利潤減少的幅度C.當固定成本不變時，銷售額越