1、整理ppt1第一章 財務管理概論主要內容： 財務管理的概念、環境、目標、原則、環節等整理ppt2 第一節 財務管理的概念一、財務的概念二、財務管理的概念三、財務管理的具體內容整理ppt3一、財務的概念o財務：理財事務的簡稱o理財的主體有家庭、企業和國家。家庭的理財活動可歸入家政學的研究范疇，國家的理財活動則是財政學研究的問題o本課程研究的主體即企業尤其是工業企業的理財活動整理ppt42005年年2006年年國有及規模以上非國有國有及規模以上非國有工業企業工業企業(萬個萬個)27.1830.20 大型企業大型企業0.250.27 中型企業中型企業2.733.02 小型企業小型企業24.2126.

2、90 #國有及國有控股企業國有及國有控股企業2.752.50 集體企業集體企業1.591.42整理ppt5二、財務管理的概念 P9 o財務管理是基于財務管理是基于企業再生產過程企業再生產過程中客觀存中客觀存在的在的財務活動財務活動和和財務關系財務關系而產生的而產生的, ,是企業是企業組織財務活動、處理與各方面財務關系的組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項綜合性經濟管理工作一項綜合性經濟管理工作n圖示整理ppt6投資者、債權人貨幣資金對外投資產成品資金（成本）未完工產品資金（成本）貨幣資金生產儲備資金職工工資及福利資金固定資金彌補生產耗費、進行自我積累投資收益、投資收回資金籌集資金投放資金耗

3、費資金分配資金收入企業資金運動過程生產儲備資金：是指原材料、燃料、修理用備件、包裝物、低值易耗品等材料物資整理ppt7三、財務管理的具體內容（一）財務活動o指企業再生產過程中的資金運動，即籌集、運用和分配資金的活動n企業財務管理的對象主要是資金流，它貫穿于企業財務活動的全過程，是企業的“血液”，是企業經濟活動的第一推動力和持續推動力 o具體內容主要包括：整理ppt8財務活動籌資活動的資金流投資活動的資金流經營活動的資金流利潤分配的資金流整理ppt9具體內容介紹：1籌資活動的資金流o資金是企業生產經營的前提，是“第一和持續的推動力”o籌資是指為了滿足投資和經營活動占用資金的需要，籌措和集中所需資

4、金的過程o籌資與投資、利潤分配有密切關系o從整體上看，任何企業都可以從不同方面籌資并形成兩種性質的資金來源n一是企業的自有資金，它是通過吸收直接投資、發行股票和企業內部留存盈余等方式從投資者那里取得n二是企業債務資金，它是通過向銀行借款、發行債券和應付款項等方式從債權人那里取得整理ppt10o它解決資產負債表右方的內容：負債+所有者權益o它導致資金流入企業，但在償還借款和支付籌資費用時也會有資金的流出o主要任務：以最低的籌資成本與風險獲取經營所需要的資金，并要注意資本結構的管理整理ppt112投資活動的資金流o投資是指以收回資金并取得收益為目的而發生的資金流出o投資還可分為長期投資和短期投資n

5、長期投資影響所及超過一年，又稱為資本性投資，有時專指固定資產投資n短期投資影響所及不超過一年，偏重于流動性，又稱為流動資產投資或營運資產投資o投資可分為廣義投資和狹義投資n廣義投資是指企業將籌集的資金投入使用的過程，包括企業內部使用資金的過程（購置固定、無形資產等）和對外投放資金的過程（購買其他企業的股票、債券或與其他企業聯營）n狹義的投資僅指對外投資整理ppt12o投資活動是將籌集來的資金用于購買生產經營所需的各種生產條件，形成資產負債表中左邊的各類資產的過程，如實物資產（固定資產）、無形資產、金融資產等o對投資的管理也就是對資產的管理，在投資決策時需考慮投資規模、投資方向和投資方式、投資結

6、構、投資效益和投資風險；加速資金周轉提高使用效率，實現資產的保值和不斷增值整理ppt133日常經營活動的資金流o是指企業在生產過程中所發生的一系列經常性的資金收付，即資金的周轉與循環。包括三類：n（1）資金的耗費（主要是對成本費用的管理），投資所形成的資產在營運中逐漸消耗，如：采購材料、材料被領用構成產品實體，固定資產以折舊方式轉至產品價值中去n（2）資金的回收（主要是對收入的管理）；企業將產品銷售出去取得銷售收入。它在實現耗費資金回收的同時，可獲取收益致使資金總量增加n（3）資金運營過程中短期資金的籌資視為營運活動 o為滿足日常經營活動需要而墊付的資金，成為營運資金。o對其管理主要側重于流動

7、資產管理（盡可能少地占用各項資產，加速資金周轉提高使用效率）和銷售收入的實現整理ppt144利潤分配的資金流o投資必然取得收入，并相應獲得資金的增值。分配是作為投資的結果而出現的。投資成果表現為取得各種收入，并在扣除各種成本費用后獲得利潤，所以，分配是對投資收入（如銷售收入）和利潤進行分割和分派的過程n（1）廣義的分配是指對收入的分配。包括利潤分配和對成本的彌補兩部分，對成本的彌補不會導致資金流出企業整理ppt15n（2）狹義的分配：對純收入（利潤）的分配。國家以所得稅的方式增加利潤分配；投資者以股利或利潤分配方式參與；剩余部分企業積累（形成分配利潤，盈余公積等）。前兩者將導致資金流出企業n特

8、別注意：利息的支付在稅前進行且具抵稅作用o對其管理應當主要關注企業本身的發展和各方利益集團的利益均衡，合理確定分配規模和分配方式，確保企業的長期發展整理ppt16（二）財務關系 o財務關系是指企業在組織財務活動的過程中與有關方面所發生的經濟關系。這些聯系歸根結底體現了企業與各個利益集團之間的經濟利益關系o包括內部和外部兩個方面整理ppt17企業內部的財務關系o企業與內部員工之間的財務關系（體現了在勞動成果上的分配關系）n短期關系：付出勞動支付薪酬n長期關系：股票期權o企業各部門間的財務關系（體現為在企業總部統一管理下的分工協作關系）整理ppt18o企業與政府之間的財務關系n政府在行使行政職能時

9、與企業發生的聯系oA純行政上的管理與被管理，不屬財務關系。oB以稅收方式體現的分配關系，具有強制性和無償性特點。 n政府代表國家進行投資所形成的財務關系，歸在投資與受投資關系中企業與外部的財務關系（1）整理ppt19o企業與債權人、債務人之間的財務關系（債權債務關系）n企業作為債權人：提供資金，收取利息n企業作為債務人：還本付息o企業與投資者、受資者之間的財務關系（所有權關系；資本收益分配關系）n企業作為投資者：認繳出資、參與決策、享受收益等n企業作為受資者：接受投資，按所有者的出資比例進行利潤分配等企業與外部的財務關系（2）整理ppt20o企業與往來客戶之間的財務關系（體現著經濟往來結算關系

10、；社會成員之間分工協作關系；債權債務關系）企業與外部的財務關系（3）整理ppt21第二節 財務管理目標o一、概述整理ppt22二、幾種具有代表性的財務管理目標13利潤最大化利潤最大化企業價值最大化企業價值最大化2股東財富最大化股東財富最大化整理ppt23（一）利潤最大化目標o利潤最大化是微觀經濟學的理論基礎經濟人假設o選擇的理由n利潤最大化是社會財富最大化的基礎n企業是以盈利為目的的經濟組織，財務管理應以利潤最大化為目標n在自由競爭的資本市場中，資本使用權最終屬于獲利最多的企業整理ppt24o利潤最大化作為財務目標有以下特點：o（1）目標明確。與企業的根本目標一致。企業是以營利為目標的經濟組織

11、，可以說“盈利”是企業存在的最根本的目的，使企業發展的“原動力”。o（2）“利潤最大化”作為理財約束，作為評價標準也是客觀的。利潤是“所得”和“所費”相互配比的結果，只有企業具備一定的生產能力，營銷能力與管理水平，才會在最終的財務成果中反映出來。可見，良好的會計信息系統是構成“利潤最大化”目標有效作用的基礎設施。o（3）“利潤最大化”目標的實現能大體反映出企業資金處于較優的流轉狀態.也反映企業的較強的獲利能力，尤其是長期視角下的企業盈利的持續增長最能說明問題。此外，亦能實現對企業各利益方滿意的回報。o（4）對中小企業來說.以“利潤最大化”目標來規劃企業生產、營銷與理財活動，簡單、明確而且操作性

12、強。整理ppt25（一）利潤最大化目標q缺陷：沒有考慮投入與產出的關系，忽略規模與效率的關系沒有考慮時間因素的影響例如：現在100元與將來5年后的100元等值與否的關系 沒有考慮風險因素的影響利潤是收入與費用配比以后的結果，在會計上只要符合收入的條件就確認收入，可是，收入當中有賒銷的，賒銷形成的應收賬款等可能產生壞帳損失，在以利潤為目標沒有充分考慮未來的風險因素。n易產生短期行為及弄虛作假o沒有考慮中長期的公司未來發展收益能力 整理ppt26（二）股東財富最大化目標q優點： q缺點：只考慮股東利益存在不可控因素的影響整理ppt27o股東財富最大化”對于中小企業而言，就顯得繁瑣，如在具體指標的量

13、化上沒有合理的價值參考，中小企業很多沒有進行股份制改組即使發行股票的中小企業，由于股票不上市流通，市場對企業價值合理的評價業處于缺位狀態，從而導致該目標在實踐中運用起來比較抽象，可操作性較差。o從我國會計基本準則對財務報告目標的明確定位：將保護投資者利益、滿足投資者進行投資決策的信息需求放在了突出位置。基本準則規定，財務報告的目標是向財務報告使用者提供與企業財務狀況、經營成果和現金流量等有關的會計信息，反映企業管理層受托責任履行情況，有助于財務報告使用者作出經濟決策。o財務報告使用者主要包括投資者、債權人、政府及其有關部門和社會公眾等。滿足投資者的信息需要是企業財務報告編制的首要出發點。o投資

14、者出資委托企業管理層經營，希望獲得更多的投資回報，實現股東財富的最大化，從而進行可持續投資 整理ppt28（三）企業價值最大化目標（1）p企業價值是指企業作為市場經濟體制下具有一定生產經營能力的整體，市場對其潛在盈利能力和發展前景的評價與認同p企業價值是市場對企業的評價，不是企業自身對其價值的認定（如果是上市股份公司，其股票價格代表了企業價值）p企業市場價值的度量有多種表達方式，常見的是把未來獲利的折現值作為企業的市場價值整理ppt29企業價值最大化目標（2）p該目標考慮了資本的時間價值和投資風險價值，反映了企業資產的保值增值要求，股東財富越多企業價值越大，能避免企業的短期行為，有利于社會資源

15、的合理配置，社會資本通常流向企業價值最大或股東財富最大的企業或行業p缺點在于不便于核算p對上市公司而言，假設資本市場是非常有效的，企業的價值，也就是股票的價值可用股票的價格來衡量。但一定要注意：前提條件是資本市場是非常有效的。所以在資本市場是非常有效的前提下，追求企業價值最大化應該追求每股價格最大化。而影響股價的因素很多 整理ppt30財務管理目標的協調o股東、經營者、債權人構成企業最重要的財務關系；財務管理目標主要是所有者的目標，但也應協調經營者和債權人的利益整理ppt31（一）經營者與所有者間的矛盾協調o兩權分離的情況下，股東與經營者的目標并不完全一致，經營者也是最大效用的追求者，他們的目

16、標：報酬、增加閑暇時間和避免風險。而股東的目標是企業價值最大化。當兩者相沖突時，經營者常為自身的利益而背離股東的利益。表現在：道德風險和逆向選擇整理ppt32 o防止經營者的上述行為，主要辦法有：n 監督：對經營者進行監督，消除雙方的信息不對稱，是必要的，但受合理成本的限制，監督的范圍和力度都有限。oA解聘（所有者，個人行為），如足球隊教練下課。oB接收（市場約束，市場行為），如信譽與求職，企業被兼并等整理ppt33n激勵：使經營者分享企業增加的財富，鼓勵他們主動采取符合企業利益的行動。oA股票選擇權oB績效股 報酬過低不足以產生激勵效用，過高則使激勵成本太大。因而單單采用激勵方式不能解決全部

17、問題。股東應在監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間做出權衡，協調監督和激勵兩種手段以使股東財富最大化。 整理ppt343/13/2022王雄元34（二）所有者與債權人間的矛盾協調 債權人的目標是：到期收回本息，盡可能減少風險。但借款一到企業手中，債權人就失去了控制權。 股東會不經債權人同意，改變借款用途用于風險更高的項目或發行新債，導致的債券價值下降。整理ppt35 解決的辦法:尋求立法保護：破產時優先接管、優先分配剩余財產。在借款合同中加入限制性條款，如規定借款用途和發行新債的數額等。不再提供新的借款，提早收回借款。整理ppt36第三節 財務管理環境 概念法律環境金融環境 經濟環境社會

18、文化環境 整理ppt37一、財務管理環境的概念二、財務管理環境的主要內容整理ppt38一、財務管理環境概念 o或稱理財環境，是指對企業財務活動產生影響作用的企業內、外部條件或因素。通常是指影響企業財務活動的外部條件或因素 整理ppt39二、財務管理環境的主要內容金融環境法律環境經濟環境整理ppt40（一）法律環境 o財務管理的法律環境是指企業和外部發生經濟關系時所應遵守的各種法律、法規和規章。主要包括：1.企業組織法規2.稅收法規3.財務法規4.其他法規整理ppt411.企業組織法規o企業是市場經濟的主體，企業必須依法成立o由于組織形式不同，企業有獨資、合伙和公司之分，不同類型的企業要按照相應

19、的企業法實施財務管理o我國企業的類型n個人獨資企業n合伙企業n公司企業整理ppt42個人獨資企業o由單個自然人獨自出資、獨自經營、獨自享受權益、獨自承擔經營責任的企業o優勢n對企業債務承擔無限責任，法律管理較松，設立條件不高，程序簡單方便n企業所有權與經營權一致n政府管理少，經營方式靈活n不交企業所得稅，須交個人所得稅o劣勢n籌資能力弱；存續期短；抵御風險能力差整理ppt43合伙企業o由兩人或兩人以上合資經營的企業o除業主不止一個人以外，其他方面均類似于獨資企業o我國這種組織形式較少，一般將之轉化為有限責任公司整理ppt44公司企業o公司是指以營利為目的，依法登記成立的社團法人o公司以其全部財

20、產對公司的債務承擔責任n有限責任公司的股東以其認繳的出資額為限對公司承擔責任n股份有限公司的股東以其認購的股份為限對公司承擔責任o公司成立后，股東不得抽回出資o在我國，公司是指有限責任公司（或有限公司）和股份有限公司（或股份公司）整理ppt45公司企業o有限責任公司(Limited Liabilities company; Closed Corporation)n是指由股東共同出資，每個股東以其所認繳的出資對公司承擔有限責任，公司以其全部資產對其債務承擔責任的企業法人o主要特征n設立程序簡便，除法律法規另有規定外，不需要任何政府部門的批準，可以直接向公司登記機關申請登記。不必發布公告，不必公開

21、帳目整理ppt46o主要特征（續上）n由五十個以下股東出資設立n注冊資本的最低限額為人民幣三萬元n不公開發行股票，各股東擁有持有份額的權利證書，該證書不能上市自由買賣，只能在股東間轉讓，向股東以外轉讓時須經全體股東過半同意，并且，經同意轉讓的股份其他股東在同等條件下可以優先購買n可以不設董事會，只設1名執行董事；可以不設監事會，只設12名監事整理ppt47公司企業o特殊情況n一人有限責任公司o只有一個自然人股東或一個法人股東o注冊資本最低限額為人民幣十萬元n國有獨資（有限責任）公司整理ppt48公司企業o股份有限公司（Company Limited by Shares; Share Corpo

22、ration)：是指全部注冊資本由等額股份構成并通過發行股票籌集資本的企業法人。一般簡稱股份公司，英美稱為公開（上市）公司，日韓稱為株式會社。o主要特征n我國須經國務院授權的部門或省級人民政府批準n注冊資本的最低限額為人民幣五百萬元n有二人以上二百人以下的發起人n可向社會公開募集股份n財會報告要公開，供股東和債權人查詢整理ppt49公司企業n特例上市公司o其股票在證券交易所上市交易o須公開其財務狀況、經營情況及重大訴訟，會計年度內每半年公布一次財務會計報告o須設獨立董事整理ppt502.稅收法規o國家稅收制度是企業財務管理的重要外部環境o任何企業都有納稅的法定義務n稅負是企業的一種費用，會增加

23、企業的現金流出，對企業理財有重要影響n通過納稅籌劃可以減少稅負，但不允許偷漏稅n財務管理人員不僅要懂得各種稅種的計征范圍、計征依據和稅率，而且要了解差別稅率的制定精神和減免稅的原則性規定，自覺地按照稅法的導向進行經營活動和財務活動整理ppt51o有關稅收的立法分為五類：所得稅類、流轉稅類、資源稅類、財產稅類、行為稅類n所得稅類：o企業所得稅o外商投資企業和外國企業所得稅o個人所得稅n流轉稅：根據流轉額（即銷售額）征收o增值稅o消費稅o營業稅o城市維護建設稅整理ppt52n資源稅類n財產稅類：主要包括房產稅、車船使用稅、城鎮土地使用稅等 n行為稅類：固定資產投資方向調節稅、城市維護建設稅、印花稅

24、、屠宰稅、耕地占用稅、契稅、土地增值稅等等o按照稅收管理權限，可將稅收分為中央稅、地方稅和中央地方共享三類n中央稅包括現行的關稅、消費稅、中央企業所得稅等；n地方稅包括現行的營業稅、個人所得稅、城鎮土地使用稅等；n中央地方共享稅包括現行增值稅、資源稅、證券交易稅等 整理ppt533.財務法規企業財務通則企業財務通則財務法規財務法規行業財務制度行業財務制度整理ppt544.其他法規o 如：證券法規是規范證券市場的一系列法律、法規整理ppt55（二） 金融環境1.金融環境的概念2.金融環境的構成要素整理ppt561.金融環境的概念 o是指企業進行財務活動所面臨的金融政策和金融市場整理ppt572.

25、金融環境的構成要素（1）金融機構（2）金融市場（3）貨幣政策整理ppt58（1）金融機構我國銀行類金融機構n中央銀行中國人民銀行o發行的銀行o政府的銀行o銀行的銀行中央銀行商業銀行存款準備金：法定、超額再貸款整理ppt59n政策性銀行o金融債券n商業銀行o國有獨資o股份制o城市商業銀行o外資非銀行金融機構n保險公司、信托投資公司、證券機構、財務公司、金融租賃公司、信用社、金融資產管理公司等整理ppt60（2）金融市場o概念n廣義：指資金融通的場所，是辦理各種票據、有價證券、外匯和金融衍生品買賣，以及進行貨幣借貸的場所整理ppt61（2）金融市場o作用 n金融市場是企業投資和籌資的場所n企業通過

26、金融市場使長短期資金互相轉化n金融市場為企業管理提供有意義的信息整理ppt62o分類n按內容分：o廣義：短期資金和長期資金；貨幣市場和資本市場等o狹義：僅指有價證券市場，即股票和債券的發行和買賣市場，又稱為資本市場n按交易期限分：貨幣市場和資本市場n按交割時間分：現貨市場和期貨市場n按交易性質分：發行市場和流通市場整理ppt63 整理ppt64（2）金融市場o金融市場的構成要素（1）n主體參加者o資金的供給者和需求者，如企業、政府部門、城鄉居民等o金融中介機構既是金融市場的主體，也是金融市場的參加人 整理ppt65（2）金融市場o金融市場的構成要素（2）n金融工具交易對象o也叫金融資產，是在信

27、用活動中產生的，能夠證明貨幣供給者與需求者之間融通貨幣余缺的書面證明o如紙幣、銀行存款、商業票據、股票、債券等整理ppt66（2）金融市場o金融市場的構成要素（3）n交易價格o即金融市場貨幣資金的交易價格（使用價值）o通常用利率表示o影響利率的主要因素：財政貨幣政策、資金供求、國際經濟環境等n利率的構成整理ppt67（2）金融市場n利率的構成（從資金的購買角度看）o利率純粹利率通貨膨脹報酬率風險報酬率n純粹利率在不考慮通貨膨脹，不考慮風險的前提下均衡點的利率。資金時間價值的相對數表示。實際情況下，一般用國庫券的利率來表示，但一定要注意：前提條件是通貨膨脹率極低 n通貨膨脹報酬率：又叫通貨膨脹貼水或通貨膨脹附加率從中長期來看，會有一定的通貨膨脹。比如通貨膨脹率是2，意味著物價水平上漲2，那么要求得到5的回報率的話，實際收益率只能達到3，投資者必然在2的通貨膨脹前提條件下，要求報酬率應該是7 n風險報酬率：是指純粹利率和通貨膨脹之外的風險補償。包括：違約風險、流動性（變現力）風險和到期風險的報酬率、整理ppt68（3）貨幣政策三大法寶:o法定存款準備金率o再貼現率o公開市場業務整理ppt69中央銀行再貼現率法定存款準備金率公開市場業務商業銀行存款準備金貨幣供給量M2GDP、通貨膨脹消費與投資利率整理ppt70（