1、模擬試題（二）一、單項選擇題1、企業擬進行一項投資組合，已知A、B、C三者的投資比重分別為0.3、0.5、0.2，相應的投資收益率分別為50%、20%、30%，則該項投資組合的預期收益率為（）。A、 20%B、 19%C、 13.33%D、35%2、某公司業務人員的固定工資為3000元/月，在此基礎上，業務人員還可以按業務收入的5%提成，則業務人員的工資屬于（）。A、半變動成本B、半固定成本C、約束性固定成本D、酌量性固定成本3、某企業編制“銷售預算”，已知上上期的銷售收入（含增值稅，下同）為250萬元，上期的銷售收入為300萬元，本期銷售收入為350萬元，各期銷售收入的30%于當期收現，60

2、%于下期收現，10%于下下期收現，本期經營現金流入為（）萬元。A、355B、 310C、 260D、 3054、預算的作用不包括（）。A、預算可以實現企業內部各個部門之間的協調B、預算可以減少企業各項支出C、預算可以作為業績考核的標準D、預算通過引導和控制經濟活動，使企業經營達到預期目標5、混合融資，兼具股權與債務籌資性質。下列選項中屬于我國上市公司目前最常見的混合融資方式的是（）。A、發行優先股B、吸收直接投資C、可轉換債券融資D、融資租賃6、借款合同中要求限制企業資本支出的規模，屬于長期借款保護條款中的（）。A、例行性保護條款B、一般性保護條款C、特殊性保護條款D、例行性保護條款或一般性保

3、護條款7、下列不屬于普通股籌資特點的是（）。A、能增強公司的社會聲譽B、兩權分離，有利于公司自主經營管理C、與債務籌資相比，資本成本較高D、有利于及時形成生產能力8、上市公司定向增發的優勢不包括（）。A、有利于引入戰略投資者和機構投資者B、有利于提升母公司的資產價值C、有利于集團企業整體上市D、有利于公司產業轉型9、甲企業上年度資金平均占用額為5000萬元，經分析，其中不合理部分800萬元，預計本年度銷售增長率為10%,資金周轉減速5%。則本年度資金需要量為（）萬元。A、 5775B、 5225C、 4851D、438910、下列關于認股權證的說法中，正確的是（）。A、認股權證本質上是一種股票

4、期權B、認股權證的發行人可以是上市公司，也可以是非上市公司C、有普通股的紅利收入，也有普通股相應的投票權D、認股權證屬于認沽權證11、某企業準備租入一臺生產專用設備，設備原值500萬元，殘值率為3%,租賃期為5年，每年租金為150萬元，租金在年末支付，租賃期滿的時候殘值歸租賃公司所有，該項租賃的資本成本率的計算式子是（）。A、500=150X（P/A,K,5）B、500500X3%X（P/F,K,5）=150X（P/A,K,5）C、500X3%X（P/F,K,5）=150X（P/A,K,5）D、500=150X（P/A,K,10）12、下列各項中，屬于發展性投資的是（）。A、生產技術革新的投資

5、B、更新替換舊設備的投資C、配套流動資金投資D、開發新產品的投資13、已知某投資項目的原始投資額現值為1000萬元，凈現值為300萬元，則該項目的現值指數為（）。A、0.3B、0.7C、1.7D、1.3微信號1365231022為一手雙校課件雎Tl買與售后，加撤信獲蝙新課件更新14、某投資項目需在開始時一次性投資100萬元，其中固定資產投資80萬元、營運資金墊支20萬元，沒有建設期。各年營業現金凈流量分別為20萬元、30萬元、40萬元、40萬元、30萬元。則該項目的靜態投資回收期是（）年。A、3.25B、3.33C、2.75D、415、ABC公司采用隨機模型進行現金管理，已知最高控制線是175

6、00元，最低控制線是10000元，如果現有現金18000元，此時應投資于有價證券的金額為（）元。A、 8000B、 5500C、 12500D、 50016、某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位變動儲存成本1元/年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，該零件的經濟訂貨量是（）件。A、 1800B、 450C、 225D、 60017、ABC公司2016年取得為期1年的周轉信貸額10000萬元，承諾費率為0.4%。2016年1月1日從銀行借入5000萬元，7月1日又借入3000萬元，如果年利率為4%，ABC公司2016年末向銀行

7、支付的利息和承諾費合計為（）萬元。A、 274B、 306C、 342.5D、26018、假設A企業只生產和銷售一種產品，單價1000元，單位變動成本600元，每年固定成本4000萬元，預計下年產銷量為20萬件。單價對利潤影響的敏感系數為（）。A、1B、 3C、 5D、 3.619 、已知某企業生產銷售甲乙兩種產品，2016年銷售量分別為20萬件和30萬件，單價分別為40元和60元，單位變動成本分別為24元和30元，單位變動銷售費用和管理費用分別為20 元和25元，固定成本總額為200萬元。該企業保本點銷售額為（）萬元。（計算結果保留兩位小數）。A、 108.11B、 351.37C、 426

8、.26D、 131.1620、某公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為6小時，固定制造費用的標準成本為12元，企業生產能力為每月生產產品800件。6月份公司實際生產產品700件，發生固定制造成本9000元，實際工時為4400小時。根據上述數據計算，6月份公司固定制造費用產量差異為（）元。A、 200B、 300C、 400D、 80021、2016年實際銷售量為18000件，原預測銷售量為17375件，平t指數a=0.6。用指數平滑法預測公司2017年的銷售量為（）件。A、 17625B、 17525C、 17760D、 1775022、下列各項中，不屬于企業納稅管理目標的是

9、（）。A、將稅收支出最小化B、規范企業納稅行為C、有效防范納稅風險D、合理降低稅收支出23、 某公司希望其股利與公司盈余緊密配合。基于以上條件，最為適宜該公司的股利政策是（）。A、低正常股利加額外股利政策B、剩余股利政策C、固定股利政策D、固定股利支付率政策24、 理想的股利政策使代理成本和外部融資成本之和最小。這種觀點體現的股利理論是（）。A、所得稅差異理論B、信號傳遞理論C、代理理論D、“手中鳥”理論25、下列有關市盈率的說法中，不正確的是（）。A、市盈率反映普通股股東為獲取每股收益所愿意支付的股票價格B、上市公司的市盈率是廣大股票投資者進行長期投資的重要決策指標C、市盈率越高，表明投資于

10、該股票的風險越大D、市盈率越高，投資者對股票的收益預期越看好二、多項選擇題1、某企業集團選擇的是集權與分權相結合的財務管理體制，下列各項中，通常應當分權的有（）。A、費用開支審批權B、固定資產購置權C、經營自主權D、子公司業務定價權2、關于風險偏好，下列說法中，正確的有（）。A、風險中立者選擇資產的唯一標準是預期收益率的大小B、當預期收益率相同時，風險追求者選擇風險小的C、風險中立者會選擇高收益低風險的資產D、對于同樣風險的資產，風險回避者會鐘情于具有高預期收益率的資產3、下列計算式子中，不正確的有（）。A、預計經營現金收入=預計銷售收入+期初應收賬款B、現金余缺=期初現金余額+現金收入-經營

11、性現金支出C、預計材料采購量=生產需要量+預計期末存量-預計期初存量D、預計可供使用的現金合計=期初現金余額+預計經營現金收入4、某企業目前需要資金發放員工工資，考慮到債務比率過低，因此，決定通過增加借款解決資金來源。則該企業的籌資動機包括（）。A、創立性籌資動機B、擴張性籌資動機C、調整性籌資動機D、支付性籌資動機5、下列各項中，通常會導致企業資本成本提高的有（）。A、總體經濟環境變化，導致無風險報酬率降低B、經濟持續過熱C、企業經營風險高，財務風險大D、證券市場流動性增強6、下列表述中，不正確的有（）。A、如果通貨膨脹長期延續，會引起證券資產價格上漲B、市場利率大于證券資產投資報酬率時，證

12、券資產的價值高于其市場價格C、市場利率提高，證券資產價值下降D、市場利率上升，證券資產價格下跌7、關于寬松的流動資產投資策略，下列說法中正確的有（）。A、企業維持較高的流動資產與銷售收入比率B、流動資產占用資金的機會成本低C、收益水平較高D、營運風險較小8、根據量本利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的有（）。A、利潤=保本銷售額X邊際貢獻率B、利潤=邊際貢獻一固定成本C、利潤=銷售量x（單價單位變動成本）固定成本D、利潤=銷售收入X（1邊際貢獻率）固定成本9、下列各項中，屬于影響產品價格的因素的有（）。A、政策法規因素B、資本結構因素C、成本因素D、市場供求因素10、下列各項中，屬于影響償

13、債能力的表外因素的有（）。A、可動用的銀行貸款指標或授信額度B、很快變現的長期資產C、或有事項D、融資租賃撒信罟1365231022為一手雙橫課件唾一購買與售后,加敬信獲取最新堞件更新三、判斷題1、相關者利益最大化目標要求強調股東的首要地位。（）2、在應用高低點法進行成本性態分析時，選擇高點和低點坐標的依據是最高點的成本和最低點的成本。（）3、制造費用預算中，根據每個季度制造費用數額扣除折舊費后，即可得出“現金支出的費用”。（）4、融資與融物相結合是租賃的基本特征之一。（）5、可轉換債券在到期日之前必須轉換為股票。（）6、企業可以通過投資控制風險。（）7、存貨的最佳的保險儲備應該是使保險儲備的

14、儲存成本達到最低。（）8、某企業只生產和銷售單一產品，該產品的銷售單價為10元，單位變動成本為4元，固定成本為10000元，稅前目標利潤（假設利息為零）為20000元，則實現目標利潤的銷售量為50000件。（）9、股票分割時，發行在外的股數增加，使得每股面額降低，每股收益下降，每股股價降低，股東權益的內部結構改變，但公司價值和股東權益總額不變。（）10、持有股票期權的經理人可以放棄購買股票的權利，但股票期權本身不可轉讓。（）四、計算分析題1、甲企業生產A產品需要用到的主要材料為乙材料，企業管理層在進行預算的時候計劃在下一年度的各個季度實現的生產量分別為2萬件、1.5萬件、1.8萬件和1.6萬件

15、，單位產品的乙材料的數量為2千克，乙材料的采購單價為3元/千克，假設企業付賬方式為本季度的采購支出本季度支付70%,下季度支付30%,未支付的部分在應付賬款科目核算。另外已知上年末的應付賬款余額為5.5萬元。（不考慮增值稅）<1>、編制下一年的直接材料預算。<2>、預計下一年度期末的應付賬款余額。2、甲企業計劃利用一筆長期資金投資購買一家公司股票，有A公司股票和B公司股票可供選擇。已知A公司上年稅后利潤4500萬元，上年現金月利支付率為20%,預計以后每年以6%的增長率增長，普通股股數為6000萬股，股票現行市價為每股7元。對于B股票，當折現率為8%時的凈現值為50萬元

16、，而當折現率為6%時的凈現值為100萬元。甲企業所要求的投資必要報酬率為7%。要求：<1>、計算A股票上年每股股利。< 2>、利用股票估價模型，計算A公司股票價值，并為甲企業作出股票投資決策。< 3>、計算B股票的內部收益率，確定甲企業是否會投資該股票。3、A公司是一個商業企業。由于目前的收賬政策過于嚴厲，不利于擴大銷售，且收賬費用較高，該公司正在研究修改現行的收賬政策。現有甲和乙兩個放寬收賬政策的備選方案，有關數據如下：項目現行收賬政策甲方案一乙力柔年銷售額（力兀/年）240026002700收賬費用（力兀/年）402010所有賬戶的平均收賬期2個月3個月

17、4個月所有賬戶的壞賬損失率2%2.5%3%已知A公司的邊際貢獻率為20%,應收賬款投資要求的最低報酬率為15%。壞賬損失率是指預計年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設不考慮所得稅的影響。（1年按360天計算）要求：< 1>、通過計算分析，回答應否改變現行的收賬政策？如果要改變，應選擇甲方案還是乙萬案?4、甲公司只生產和銷售A產品，已知單位產品的直接材料、直接人工、變動制造費用分別為15R120和100元，固定制造費用為300000元。產品銷售費用符合Y=100000+50X的函數式，年固定管理費用為100000元。該公司使用的生產線是5年前取得的，現在已達到報廢的程度，因此，公司決定

18、更換新設備。有兩個方案可供選擇：一是購買和現有生產線相同的設備，使用此設備，預計各項成本費用保持不變。二是購買一條新型號的生產線，由于其自動化程度較高，可以使單位直接人工成本降低20元，同時，每年增加折舊300000元，其余成本費用保持不變。公司銷售部門經過預測，明年公司的產銷量預計在本年14000件的基礎上提高20%,以后各年的產銷量穩定不變，假定產品的單價為500元。要求：< 1>、分別計算兩個方案的保本點銷售量；<2>、計算兩方案利潤相等時的產銷量；<3>、決策公司應該選擇哪種生產線。五、綜合題1、ABC公司近三年的主要財務數據和財務比率如下：20X4

19、年20X5年20X6年銷售收入（力兀）400043003800總資產（萬兀）143015601695普通股股本（萬元）100100100保留盈余（力兀）500550550所有者權益合計600650650流動比率119%125%120%平均收現期（天）182227存貨周轉率8.07.55.5債務/所后者權益1.381.401.61長期彳務/所有者權益0.50.460.46銷售毛利率20.0%16.3%13.2%銷售凈利率7.5%4.7%2.6%總資產周轉率2.802.762.24總資產凈利率21%13%6%假設該公司沒有營業外收支、公允價值變動損益、資產減值損失和投資收益，所得稅稅率不變。要求：

20、< 1>、分析說明該公司運用資產獲利能力的變化及其原因；< 2>、分析說明該公司資產、負債及所有者權益的變化及其原因；< 3>、假如你是該公司的財務經理，在20X7年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經營業績。2、某公司正考慮用一臺效率更高的新機器取代現有的舊機器。舊機器的賬面折余價值為12萬元，在二手市場上賣掉可以得到7萬元；預計尚可使用5年，預計5年后清理的凈殘值為零；稅法規定的折舊年限尚有5年，稅法規定的殘值可以忽略。購買和安裝新機器需要48萬元，預計可以使用5年，預計清理凈殘值為1.2萬元。新機器屬于新型環保設備，按稅法規定可分4年折舊并采用雙倍余額遞

21、減法計算應納稅所得額，法定殘值為原值的1/12。由于該機器效率很高，可以節約付現成本每年14萬元。資本市場中的無風險收益率為5%,市場平均收益率為10%,該公司股票白3系數為14該公司資產負債率為40%（假設資本結構保持不變），債務利息率為10%。公司的所得稅率30%。如果該項目在任何一年出現虧損，公司將會得到按虧損額的30%計算的所得稅額抵免。要求：< 1>、計算更新決策分析時適用的折現率；< 2>、計算使用舊設備方案和使用新設備方案的年金成本，并作出是否更新的決策。已知：(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2

22、)=0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,10%,5)=0.6209答案部分一、單項選擇題1、【正確答案】B【答案解析】投資組合的預期收益率=50%X0.3+20%X0.5+（30%）X0.2=19%。【點評】投資組合的預期收益率等于各種可能情況的收益率的加權平均數，注意對于虧損的情況，收益率是負數。另外各種可能情況的概率之和為1。【該題針對“證券資產組合的預期收益率”知識點進行考核】2、【正確答案】A【答案解析】半變動成本是指在有一定初始量基礎上，隨著產量的變化而呈正比例變動的成本。這些成本的特點是：它通常有一個初始的固定基數，在

23、此基數內與業務量的變化無關，這部分成本類似于固定成本；在此基數之上的其余部分，則隨著業務量的增加成正比例增加。如：固定電話座機費、水費、煤氣費等均屬于半變動成本。【點評】各種成本的特征需要掌握，教材中列舉的例子需要記住。各類成本的特征：半變動成本是有一個初始量，從業務量為0開始就隨業務量變動了；延期變動成本是有一個初始量，并且在開始的一段業務量范圍內是不變的，超過一定業務量才開始變動；半固定成本的特征時，一段業務量范圍內是相等的，不隨業務量變動；超過一定業務量總額會發生變動，然后在一定業務量范圍內又不變；曲線成本是不同業務量范圍內“單位成本”不同，即單位成本在不同范圍內是不同的；約束性固定成本

24、和技術性變動成本不受管理當局短期經營決策行動的影響；酌量性固定成本和酌量性變動成本通過管理當局的決策可以改變。【該題針對“半變動成本”知識點進行考核】3、【正確答案】B【答案解析】本期經營現金流入=250X10%+300X60%+350X30%=310（萬元）。【點評】預算中本期經營現金流入的計算有兩種方法：（1）本期經營現金流入=本期銷售收入在本期收現金額+以前各期銷售收入在本期收現金額（2）本期經營現金流入=本期銷售收入+期初應收賬款-期末應收賬款根據題目條件，此題應該使用第（1）種方法。本期是“本期”的“當期”，本期是“上期”的“下期”，本期是“上上期”的“下下期”，因此本期經營現金流入

25、=本期銷售收入x30%+上期銷售收入x60%+上上期銷售收入x10%。【該題針對“銷售預算”知識點進行考核】4、【正確答案】B【答案解析】預算的作用主要表現在：（1）預算通過引導和控制經濟活動，使企業經營達到預期目標；（2）預算可以實現企業內部各個部門之間的協調；（3）預算可以作為業績考核的標準。【點評】此題考查對預算作用的記憶，企業編制預算與減少各項支出沒有必然關系。【該題針對“預算的作用”知識點進行考核】5、【正確答案】C【答案解析】衍生工具籌資，包括兼具股權與債權性質的混合融資和其他衍生工具融資。我國上市公司目前最常見的混合融資方式是可轉換債券融資，最常見的其他衍生工具融資方式是認股權證

26、融資。【點評】此題考查的是我國上市公司目前最常見的混合融資方式，是記憶性內容。按照取得資金的權益特性不同分類：（1）股權籌資：吸收直接投資、發行股票、留存收益；（2）債務籌資：向銀行借款、發行債券、融資租賃等；（3）衍生工具籌資：混合融資（可轉換債券融資）、其他衍生工具融資（認股權證融資）。【該題針對“可轉換債券的基本性質”知識點進行考核】6、【正確答案】B【答案解析】一般性保護條款是對企業資產的流動性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應用于大多數借款合同，主要包括：（1）保持企業的資產流動性；（2）限制企業非經營性支出；（3）限制企業資本支出的規模；（4）限制公司再舉債規模；（5）限制公司

27、的長期投資。【點評】長期借款的保護性條款分為例行性保護性條款、一般性保護條款和特殊性保護條款三類，對于教材中的舉例一點要記住。例行性保護 性條款一般性保護條款定期提交財務報表；保持存貨儲備量；及時清償債務；不準以資產作其他承諾的擔保或抵押；不準貼現應收票據或出售應收賬款，以避免或有負債等。保持企業的資產流動性；限制企業非經營性支出；限制企業資本支出的規模；限制公司再舉債規模；限制公司長期投資。特殊性保護要求公司的主要領導人購買人身保險；借款的用途不得改變；違約條款懲罰條款。【該題針對“長期借款的保護性條款”知識點進行考核】7、【正確答案】D【答案解析】發行普通股籌資的籌資特點有：（1）兩權分離

28、，有利于公司自主經營管理；（2）資本成本較高；（3）能增強公司的社會聲譽，促進股權流通和轉讓；（4）不易及時形成生產能力。【點評】股權籌資包括吸收直接投資、發行普通股和留存收益，三者的優缺點需要掌握并區分。吸收直接投資普通股籌資留存收益優點1.公司與投資者容易進行信息溝通；2.手續相對比較簡便，籌資費用較低；3.能夠盡快形成生產能力1.利于公司自主管理、自主經營；2.能增強公司的社會聲譽；3.促進股權流通和轉讓；4.沒有固定的股息負擔，相對于直接投資，資本成本較低1.維持公司控制權分布，不會分散或稀釋控制權；2不發生籌資費用；3.資本成本較低。缺點1.公司控制權集中，不利于公司治理；2.不利于

29、產權交易；3.相對于股票籌資，資本成本較高1.公司控制權分散，公司容易被經理人控制；2.籌資費用較高，手續復雜；3不易盡快形成生產能力籌資數額有限制【該題針對“發行普通股股票的籌資特點”知識點進行考核】8、【正確答案】D【答案解析】上市公司定向增發的優勢在于：（1）有利于引入戰略投資者和機構投資者；（2）有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產通過資本市場放大，從而提升母公司的資產價值；（3）定向增發是一種主要的并購手段，特別是資產并購型定向增發，有利于集團企業整體上市，并同時減輕并購的現金流壓力。【點評】此題考查的是上市公司定向增發的優勢，屬于記憶性內容，最好在理解的基礎上記憶。【該

30、題針對“上市公司的股票發行”知識點進行考核】9、【正確答案】C【答案解析】資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）x（1+預測期銷售增長率）X（1預測期資金周轉速度增長率）=（5000-800）X（1+10%）X（1+5%）=4851（萬元）。【點評】此題考查資金預測的因素分析法。（1）計算公式資金需要量=（基期資金平均占用額不合理資金占用額）X（1+預測期銷售增長率）X（1預測期資金周轉速度增長率）（2）特點計算簡便，容易掌握，預測結果不太精確。（3）適用條件品種繁多、規格復雜、資金用量較小的項目。【該題針對“因素分析法”知識點進行考核】10、【正確答案】A【答案解析】認股權證的

31、發行人是發行標的股票的上市公司，選項B不正確。認股權證本質上是一種股票期權，屬于衍生金融工具，具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能。但認股權證本身是一種認購普通股的期權，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權，選項C不正確。認股權證屬于認購權證，選項D不正確。【點評】此題考查的是認股權證的基本性質，屬于記憶性內容。【該題針對“認股權證的基本性質”知識點進行考核】11、【正確答案】B【答案解析】由于題中殘值歸租賃公司所有，則500500X3%X（P/F,K,5）=150X（P/A,K,5）。【點評】融資租賃資本成本率的計算采用折現法，資本成本率是未來現金流量的現值等于目前籌資額的折現率

32、。易錯點是：區分租金是年初還是年末支付，區分期末殘值歸承租人還是出租人所有。年初支付的租金構成預付年金，折現時使用預付年金現值系數；年末支付的租金構成普通年金，折現時采用普通年金現值系數。如果期末殘值歸承租人所有，計算資本成本時不需要考慮殘值；如果期末殘值歸出租人所有，計算資本成本時需要考慮殘值的現值。【該題針對“融資租賃的資本成本計算”知識點進行考核】撒信號1365231Q22為一手以校課件雎T）買與售后，加擻信獲蝙新課件更新12、【正確答案】D【答案解析】發展性投資是指對企業未來的生產經營發展全局有重大影響的企業投資，如企業間兼并合并的投資、轉換新行業和開發新產品的投資，大幅度擴大生產規模

33、的投資等。故答案為選項D。選項ABC屬于維持性投資。【點評】按照投資活動對企業未來生產經營前景的影響，可以分為發展性投資與維持性投資，兩者的區別在于是否會改變或重大影響企業的生產經營發展全局。發展性投資一1 1T二對企業未來的生產經營發展全局有重大影響（戰略性投資）維持性投資（戰術性投資）維持企業現有的生產經營正常順利進行，不會改變企業未來生產經營發展全局【該題針對“發展性投資與維持性投資”知識點進行考核】13、【正確答案】D【答案解析】未來現金凈流量現值=凈現值+原始投資額現值=1300 （萬元），現值指數=1300/1000=1.3。【點評】現值指數和凈現值的換算關系：凈現值=未來現金凈現

34、金流量現值-原始投資額現值現值指數=未來現金凈流量的現值/原始投資的現值=（凈現值+原始投資的現值）/原始投資白現值=1+凈現值/原始投資的現值【該題針對“現值指數”知識點進行考核】14、【正確答案】A【答案解析】第3年末累計凈現金流量=100+20+30+40=-10（萬元），第4年末累計凈現金流量=100+20+30+40+40=30（萬元），靜態投資回收期=最后一項為負值的累計凈現金流量對應的年數十最后一項為負值的累計凈現金流量絕對值一下年凈現金流量=3+10/40=3.25（年）。【點評】靜態回收期一一不考慮貨幣時間價值（1）未來每年現金凈流量相等（符合年金形式）靜態回收期=原始投資額

35、/每年現金凈流量（2）未來每年現金凈流量不相等靜態投資回收期=最后一項為負值的累計凈現金流量對應的年數十最后一項為負值的累計凈現金流量絕對值一下年凈現金流量注意：有投資期時，回收期分為包括投資期的回收期和不包括投資期的回收期，默認計算包括投資期的回收期。【該題針對“靜態回收期”知識點進行考核】15、【正確答案】B【答案解析】在現金持有量的隨機模型下，H=3R-2L,由此有：17500=3R-2X10000,R=12500（元）。現有的現金量高于最高控制線，應投資于有價證券的金額為：1800012500=5500（元）。【點評】此題考查確定目標現金余額的隨機模型，該知識點需要掌握：（1）回歸線的

36、計算；（2）上限、回歸線和下限的關系；（3）現金余額低于等于下限，需要出售有價證券，使得現金余額達到回歸線水平；現金余額高于等于上限，需要購買有價證券，使得現金余額達到回歸線水平。易錯點有：（1）一旦需要調整就調整到回歸線水平；（2）現金余額正好等于上限和下限也是需要調整的。【該題針對“確定目標現金余額的隨機模型”知識點進行考核】16、【正確答案】A【答案解析】每日的耗用量=16200/360=45（件），經濟訂貨量=2KD/KcXP/（Pd）1/2=（2X25X16200/1X60/15）1/2=1800（件）。【點評】判斷使用基本模型還是陸續供應和使用模型的依據是：題目是否給出了每日供貨量

37、。此題給出了“日供應量60件”，說明是陸續供應和使用。陸續供應和使用模型的相關計算公式就是在基本模型的基礎上，將“Kc”改為“KcX（1d/p）”。【該題針對“存貨陸續供應和使用模型”知識點進行考核】17、【正確答案】A【答案解析】利息=5000X4%+3000X4%X6/12=260（萬元），未使用的貸款額度=2000+3000X（6/12）=3500（萬元），承諾費=3500X0.4%=14（萬元），利息和承諾費合計=260+14=274（萬元）。【點評】周轉信貸額中，借款的使用按照全年時間長度去考慮，沒有使用全年的借款，對于沒有使用的月份也是需要支付承諾費的。利息根據借款時間去計算，用多

38、長時間就支付多長時間的利息。【該題針對“短期借款的信用條件”知識點進行考核】18、【正確答案】C【答案解析】預計下年利潤=（1000-600）X204000=4000（萬元）。假設單價提高10%,即單價變為1100萬元，則變動后利潤=（1100600）X20-4000=6000（萬元），利潤變動百分比=（6000-4000）/4000X100%=50%,單價的敏感系數=50%/10%=5。【點評】敏感系數的計算中，習慣假定因素的變動率為10%，計算出變動后的利潤，進而計算出利潤變動率，最后計算出敏感系數。這個因素變動率是可以隨意假定的，只不過通常假定變動10%，這樣便于后面敏感系數的計算，除以

39、10%相當于乘以10。注意本題是計算的單價的敏感系數，則單位變動成本，銷售量和固定成本總額都是不變的。【該題針對“利潤敏感性分析”知識點進行考核】19、【正確答案】C【答案解析】加權平均邊際貢獻率=20X（4024）+30X（6030）/（20X40+30X60）X100%=46.92%,保本點銷售額=200/46.92%=426.26（萬元）。【點評】多產品經營情況下，加權平均邊際貢獻率=各產品邊際貢獻總額/各產品銷售收入總額，或者加權平均邊際貢獻率=各產品邊際貢獻率的加權平均數，權數為各產品的銷售收入比重。保本點銷售額=固定成本/加權平均邊際貢獻率。此題的易錯點是：單位變動成本=單位變動制

40、造成本+單位變動銷售費用和管理費用，單位變動成本中已經包括了單位變動銷售費用和管理費用，不需要再加單位變動銷售費用和管理費用。對于該知識點還需要注意的是：多產品經營時，無法直接計算出各產品的保本點銷售量，只能先計算出總的保本點銷售額，再根據各產品的銷售收入比重計算出各產品保本銷售額，然后才能計算出各產品的保本點銷售量。【該題針對“多種產品量本利分析加權平均法”知識點進行考核】20、【正確答案】D【答案解析】固定制造費用產量差異=（預算產量下標準工時一實際產量下實際工時）X固定制造費用標準分配率=（800X64400）X12/6=800（元）。【點評】固定制造費用各項成本差異的計算公式容易混淆，

41、需要多做練習加深印象。1.兩差異分析法固定制造費用成本差異=實際產量下實際固定制造費用一實際產量下標準固定制造費用=實際產量下實際固定制造費用預算產量下標準固定制造費用（固定制造費用預算總額）預算產量下標準固定制造費用（固定制造費用預算總額）一實際產量下標準固定制造費用=耗費差異+能量差異即兩差異法下，固定制造費用成本差異包括：（1）耗費差異=實際固定制造費用一預算產量下標準固定制造費用=實際固定制造費用-預算產量下標準工時X標準分配率（2）能量差異=預算產量下標準固定制造費用-實際產量下標準固定制造費用=（預算產量下標準工時-實際產量下標準工時）X標準分配率2.三差異分析法一一將能量差異分解

42、為效率差異和產量差異能量差異=（預算產量下標準工時-實際產量下標準工時）X標準分配率=（預算產量下標準工時一實際產量下實際工時+實際產量下實際工時一實際產量下標準工時）X標準分配率=（預算產量下標準工時-實際產量下實際工時）X標準分配率十（實際產量下實際工時-實際產量下標準工時）X標準分配率=產量差異+效率差異即三差異法下，固定制造費用成本差異包括：（1）耗費差異=實際固定制造費用一預算產量下標準固定制造費用（2）產量差異=（預算產量下標準工時-實際產量下實際工時）X標準分配率（3）效率差異=（實際產量下實際工時-實際產量下標準工時）X標準分配率【該題針對“固定制造費用成本差異的計算與分析”知

43、識點進行考核】21、【正確答案】D【答案解析】公司2017年的預測銷售量（Yn+1）=aXn+（1a）Yn=0.6X18000+（10.6）X17375=17750（件）。【點評】指數平滑法實際上是特殊的加權平均法，預測銷售量是上期實際銷量與上期預計銷量的加權平均值，權數為平滑指數a及（1-a）。預測銷售量=預測前期實際銷量xa+預測前期的預測值x（1-a）【該題針對“趨勢預測分析法一一指數平滑法”知識點進行考核】22、【正確答案】A【答案解析】納稅管理的目標是規范企業納稅行為、合理降低稅收支出、有效防范納稅風險。【點評】此題考查納稅管理的目標，是記憶性考查點，降低稅收支出要“合理”，而不是“

44、最小化”。【該題針對“納稅管理和納稅籌劃”知識點進行考核】23、【正確答案】D【答案解析】固定股利支付率政策是指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。固定股利支付率政策的優點之一是股利與公司盈余緊密地配合，體現了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。【點評】四種固定政策的特點如下：剩余股利政策:,4-留存收益優先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持優占八最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化山一股利發放額每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動；不利于投缺點資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象固定或穩定增長的股利政意1.穩定的股利向市場傳遞公司正

45、常發展的信息，有利于樹立公司的良好形象，增強投資者信心，穩定股票的價格；2.穩定的股利額有利于投資上者安排股利收入與支出，有利于吸引那些打算進行長期投資并對股利有八很高依賴性的股東；3.為了將股利維持在穩定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。自11.股利的支付與企業的盈利相脫節；2.在企業無利可分時，若依然實施缺點一該政策，也是違反公司法的行為。固定股利支付率政策:1.采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現了多盈多用上分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。2.采用固定股利支付率政策，優占八公司每年按固定的比例從稅后利潤中支

46、付現金股利，從企業支付能力的角度看，這是一種穩定的股利政策。1.年度間股利支付額波動較大，股利的波動很容易給投資者帶來經營狀況向上不穩定、投資風險較大的不良印象，成為影響股價的不利因素；2.容易使缺點公司面臨較大的財務壓力。因為公司實現的盈利多，并不代表公司有充足的現金派發股利，只能表明公司盈利狀況較好而已；3.合適的固定股利支付率的確定難度大。如果固定股利支付率確定得較低，不能滿足投資者對投資收益的要求；而固定股利支付率確定得較高，沒有足夠的現金派發股利時會給公司帶來巨大的財務壓力。另外，當公司發展需要大量資金時，也要受其制約。所以，確定較優的股利支付率的難度很大。低正常股利加額外股利政策：

47、1.賦予公司一定的靈活性，使公司在股利發放上留有余地和具有較大的財務彈性。公司可根據每年的具體情況，選擇不同的股利發放水平，以穩優點定和提高股價，進而實現公司價彳1的最大化。2.使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收入，從而吸引住這部分股東。1.由于年份之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者收益不穩定的感覺。2.當公司在較長時期持續發放額缺點外股利后，可能會被股東誤認為是“正常股利”，一旦取消，傳遞出去的信號可能會使股東認為這是公司財務狀況惡化的表現，進而導致股價下跌。【該題針對“固定股利支付率政策”知識點進行考核】24、【正確答案

48、】C【答案解析】代理理論認為，高水平的股利政策降低了企業的代理成本，但同時增加了外部【點評】各項股利分配理論的觀點也融資成本，理想的股利政策應當使兩種成本之和最小。是客觀題的主要考點。應掌握的要點股利無關論認為，在一定的假設條件限制下，股利政策不會對公司的價值或股票的價格產生任何影響，投資者不關心公司股利的分配。公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風險組合所決定的，而與公司的利潤分配政策無關。該理論是建立在完全資本市場理論之上的，假定條件包括：（1）市場具有強式效率；（2）不存在任何公司或個人所得稅；（3）不存在任何籌資費用；（4）公司的投資決策與股利決策彼此獨立；（5）股

49、東對股利收入和資本增值之間并無偏好。“手中 鳥”理論信號傳 遞理論所得稅 差異理 論代理理該理論認為，用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風險隨著時間的推移會進一步增大。因此,厭惡風險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿意將收益留存在公司內部，去承擔未來的投資風險。當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司價值將得到提高。該理論認為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來盈利能力的信息，從而會影響公司的股價。一般來講，預期未來獲利能力強的公司往往愿意通過相對較高的股利支付水平把自己同預期獲利能力差的公司區別開來，以吸引更多的投資

50、者。該理論認為，由于普遍存在的稅率的差異及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現收益最大化目標，企業應當采用低股利政策。該理論認為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖論突，也就是說，股利政策是協調股東與管理者之間代理關系的一種約束機制。股利的支付能夠有效地降低代理成本：（1）股利的支付減少了管理者對自由現金流量的支配權，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費行為，從而保護外部投資者的利益。（2）較多的現金股利發放，減少了內部融資，導致公司進入資本市場尋求外部融資，從而公司可以經常接受資本市場的有效監督，這樣便可以通過資本市場的監督減少代理成本。因此，高水平的股

51、利支付政策后助于降低企業的代理成本，但同時也增加了企業的外部融資成本，所以，最優的股利政策應當使兩種成本之和最小。【該題針對“代理理論”知識點進行考核】25、【正確答案】A【答案解析】市盈率反映普通月股東為獲取1元凈利潤所愿意支付的股票價格，所以選項A的說法不正確。【點評】市盈率=每股市價+每股收益，反映普通股股東為獲取1元凈利潤所愿意支付的股票價格。比如每股市價為10元，每股收益為2元，市盈率=10/2=5,說明普通股股東為獲取1元凈利潤所愿意支付的股票價格為5元；普通股股東為獲取每股收益所愿意支付的股票價格是10元，而不是5元。順便復習一下市盈率相關知識：1.反映股票的投資價值，即市場上投

52、資者對股票投資收益和投資風險的預期，是投資者進行中長期投資的重要決策指標。在市場完善的條件下，股票價格是股票未來現金流量按投資者的必要收益率（風險的函數）折成的現值（1）市盈率越高，意味著投資者對股票的收益預期越看好，投資價值越大。（2）市盈率越高，也說明獲得一定的預期利潤投資者需要支付更高的價格，股票投資風險越大。2.影響市盈率的因素（1）上市公司盈利能力的成長性一一未來現金流量及其增長速度（2）投資者所獲報酬率的穩定性一一風險（必要收益率）（3）利率水平的變動3.市盈率的局限性（1）每股收益很小或接近虧損，股票市價不會降至為零，此時很高的市盈率不能說明任何問題；（2）股票價格的高低受很多因

53、素影響，非理性因素會使股票價格偏離其內在價值；（3）由于市場不完全和信息不對稱，投資者可能會對股票做出錯誤估計。【該題針對“市盈率”知識點進行考核】二、多項選擇題1、【正確答案】ACD【答案解析】集權與分權相結合型財務管理體制下，對于比較重要的權力，應該集中，具體來說應集中的權力包括7種，即：（1）集中制度制定權；（2）集中籌資、融資權；（3）集中投資權；（4）集中用資、擔保權；（5）集中固定資產購置權；（6）集中財務機構設置權；（7）集中收益分配權。對于不太重要的權力，可以分散，具體來說分散的權力有4種，即：（1）分散經營自主權；（2）分散人員管理權；（3）分散業務定價權；（4）分散費用開支

54、審批權。【點評】集權與分權相結合型財務管理體制中，集權和分權的具體內容是常考知識點，對于比較重要的權力，應該集中，對于不太重要的權力，可以分散。【該題針對“集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容”知識點進行考核】2、【正確答案】AD【答案解析】當預期收益率相同時，風險追求者選擇風險大的，因為這會給他們帶來更大的效用。所以選項B的說法錯誤。風險中立者選擇資產的唯一標準是預期收益率的大小，而不管風險狀況如何，這是因為所有預期收益相同的資產將給他們帶來同樣的效用，所以選項C的說法不正確。【點評】風險的三種不同偏好者如何選擇投資項目，是比較容易的出錯的知識點。1.風險回避者一一一般情況（1）預期收益

55、率相同時，偏好低風險；風險相同時，偏好高預期收益率；（2）承擔風險時，要求獲得額外收益（風險收益率）作為補償，取決于：風險的大小：風險越高，要求的風險收益率越高一一風險收益率與風險程度正相關投資者對風險的偏好（風險回避程度）：只有厭惡風險的投資者，才會對風險投資要求獲得風險收益率作為補償；對風險回避的愿望越強烈，要求的風險收益率就越高一一風險收益率與風險回避程度正相關2.風險追求者一一主動追求風險，預期U益相同時，選擇風險大的。3.風險中立者一一既不回避風險，也不主動追求風險，選擇資產的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何。4.當面臨收益大同時風險大，收益小同時風險小的兩資產時，風險回避著需要看其對風險的態度，需要衡量收益和風險，不一定選擇收益大的，也不一定選擇風險小的；風險追求者會選擇收益大風險大的方案；風險中立者選擇收益大的方案。【該題針對“風險偏好”知識點進行考核】3、【正確答案】AB【答案解析】預計經營現金收入=預計銷售收入+期初應收賬款-期末應收賬款，所以選項A不正確。現金預算表中，現金支出總額表現為經營性現金支出和資本性現金支出，所以現金余缺=期初現金余額+現金收入-經營性現金支出-資本性現金支出，所以選項B不正確。【點評】預算編制常用的計算原理之一是：期初數十本期增加-