1、浙江富春江環保熱電招股說明書本次概況1-1-2股票類型普通股（）股數5,400萬股每股面值1.00元每股價格【25.80】元/股日期【2010】年【9】月【8】日擬上市所所后總股本21,400萬股本次前股東所持的流通限制、股東對所持自愿鎖定的承諾本公司控股股東浙江富春江通信和實際 人 先生承諾：自本公司股票在所上市之日起三十六 內，不轉讓或委托他人管理其直接或間接持有的本公司股票，也不由本公司回購其所持有的 。除浙江富春江通信外的本公司其他股東承諾：自本公司股票在 所上市之日起十二內，不轉讓或委托他人管理其持有的本公司股票， 也不由本公司回購其所持有的 。保薦機構（）太平洋簽署日期2010年9

2、月7日浙江富春江環保熱電招股說明書人人及全體董事、監事、高級管理承諾招股說明書及其摘要不存在虛假記載、誤導性陳述或遺漏，并對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連帶的法律責任。公司和主管會計工作的、會計機構保證招股說明書及其摘要中財務會計資料真實、完整。中國、其他部門對本次所做的任何決定或意見，均不表明其對人股票的價值或投資者的作出實質性或者保證。任何與之相反的均屬虛假不實陳述。根據法的規定，股票依法后，人經營與的變化，由人自行負責，由此變化引致的投資風險，由投資者自行負責。投資者若對本招股說明書及其摘要存在任何疑問，應咨詢的股票經紀人、律師、會計師或其他專業顧問。1-1-3浙江富春江環保熱電招

3、股說明書事項提示本公司提醒廣大投資者注意以下事項：一、本次前公司國有法人股股東的承諾根據境內市場轉持部分國有股充實保障基金實施辦法（財企200994 號）的有定，公司國有法人股股東寧波富興電力及浙江省聯業能源發展公司承諾，在本公司首次公開股票上市前，公司國有法人股股東將應轉持的本公司數量540萬股（按擬5,400萬股計算），轉由保障基金理事會持有。二、本次前滾存利潤的分配安排根據本公司2010 年7月10日通過的2010年第一次臨時股東大會決議，公司本次公開股票前的滾存利潤由后的新老股東共享。三、股東關于其所持流通限制及自愿鎖定的承諾本公司控股股東浙江富春江通信和實際人先生承諾：自本公司股票在

4、所上市之日起三十六內，不轉讓或委托他人管理其直接或間接持有的本公司股票，也不由本公司回購其所持有的。除浙江富春江通信外的本公司其他股東承諾：自本公司股票在所上市之日起十二內，不轉讓或委托他人管理其持有的本公司股票，也不由本公司回購其所持有的。四、原材料價格波動風險煤炭是公司主要生產原料，公司2007年、2008年、2009年及2010年1-6月煤炭消耗成本分別為41,546.60、54,874.30、47, 850.32和28,975.25萬元，分別占主營業務成本的84.6%、84.72%、81.66%和83.77%。煤炭價格大幅波動將對公司經營產生較大影響。近年來受國際能源價格上漲以及國內煤

5、炭供應緊張的雙重影響，國內煤炭價格大幅上揚，特別是2008年煤炭價格波動幅度最高接近100%。2008年下半年，1-1-4浙江富春江環保熱電招股說明書隨著國際原油價格下跌、國內礦逐步復產，煤炭價格亦迅速回落并趨于穩定，2009年煤炭價格波動幅度已減小為30%左右。煤炭價格的大幅波動對本公司和整個熱電行業都造成了較大不利影響。五、定價依賴的風險本公司是富陽市為發展地方造紙產業、提升本地區環境保護和治理能力相配套的企業，是循環體中的重要一環。公司最終是電力和蒸汽，屬于公共事業，電價由發改委制定；供熱價格由富陽市發展和局根據富陽市供熱價格管理辦法文件進行制定，根據該文件調價原則，煤價每增減10元/噸

6、，供熱蒸汽價格相應增減2.1元/蒸噸，原則上富陽市發展和局每季度核定并公布一次供熱指導價格，如遇煤炭價格出現大幅度波動等特殊情況，可按月公布供熱價格。公司的不能完全根據市場情況定價，而作為原料的煤價卻隨行就市，造成了供銷之間的定價機制差異。如果發改委對上網電價的調整滯后或富陽市發展和局對熱價的調整不及時，將對公司的經營業績產生較大的影響。六、稅收政策變動的風險本公司目前可享受的主要稅收政策為即征即退的稅收、國產設備投資抵免企業所得稅的稅收和術企業所得稅。上述稅收對公司各年度凈利潤的影響如下：元1-1-5項 目2010年1-6月2009年度2008年度2007年度（稅后影響數）7,600,311

7、.875,592,054.36-5,327,874.76國產設備投資抵免企業所得稅6,668,114.5814,865,352.0323,557,626.8612,932,872.79術企業所得稅6,811,781.229,180,243.30-稅收合計數21,080,207.6729,637,649.6923,557,626.8618,260,747.55浙江富春江環保熱電招股說明書1、享受即征即退政策不確定性風險公司 2#機組（年分別經浙江省經貿委和發電機組）為綜合利用機組，2006 年和 2008發改委認定。根據 2001 年 12 月 1 日財政部、國家稅務財稅【2001】198 號文

8、、2004 年 2 月 4 日財稅【2004】25 號文和 2008年 12 月 9 日財稅【2008】156 號文的相定，對銷售該機組所生產的電力實行即征即退政策。報告期內公司享受的即征即退金額累計為2,347.25。雖然本公司享受的即征即退稅收系按有關政策規定享有，不屬于越權審批或無正式批準文件的稅收返還、減免，但若綜合利用機組稅收政策發生變化，將會對公司經營業績產生一定影響；根據相定，綜合利用認定有效期為兩年，到期需重新認定，如果公司發電機組屆時不能被重新認定，公司將不能繼續享受政策，從而對公司經營業績產生不利影響。2、享受術企業所得稅政策的不確定性風險公司于 2009年7月6 日獲得浙

9、江省科學技術廳、浙江省財政廳、浙江省稅務局和浙江省地方稅務局頒發的術企業資格，根據企業所得稅法、企業所得稅法實施條例及浙江省科學技術廳、浙江省財政廳、浙江省稅務局和浙江省地方稅務局于 2009年8月7 日下發的關于認定浙江德力西國際電工等273 家企業為2009 年第二批術企業（浙科發高【2009】166 號）的相定，本公司自 2009 年 1月 1 日起連續三年享受 15%的術企業所得稅政策。報告期內公司享受的術企業所得稅金額累計為 1,599.20。雖然本公司享受的高新企業所得稅稅收系按有關政策規定享有，1-1-6項 目2010年1-6月2009年度2008年度2007年度凈利潤63,17

10、5,657.3991,793,719.9667,828,877.3950,936,491.10稅收占凈利潤比例33.37%32.29%34.73%35.85%扣除稅收后的凈利潤42,095,449.7262,156,070.2744,271,250.5332,675,743.55浙江富春江環保熱電招股說明書不屬于越權審批或無正式批準文件的稅收返還、減免，但若對術企業稅收政策發生變化，將會對公司經營業績產生一定影響；同時，根據國家科技部 2008年4月 14 日頒布的術企業認定管理辦法（發火【2008】172 號）的相定，術企業資格認定有效期為叁年，到期需重新認定，如果公司屆時未能被重新認定為術

11、企業，將不能繼續享受高新技術企業的所得稅政策，從而對公司經營業績產生一定的不利影響。1-1-7浙江富春江環保熱電招股說明書目錄本次概況2. 3人事項提示4目錄8第一節釋義14第二節概覽17一、人基本情況17二、控股股東、實際人簡介18三、人主要財務數據及財務指標19基本情況21四、本次五、募金運用21第三節本次概況23基本情況23一、本次二、本次的有關當事人24三、人與本次有關當事人之間的關系26四、本次的有關重要日期26第四節風險因素27一、經營風險27二、下游企業經營波動風險29三、稅收政策變動的風險30四、募金投向風險311-1-8浙江富春江環保熱電招股說明書五、財務風險32六、環保治理

12、風險32七、管理風險32八、其它風險33第五節人基本情況34一、人基本情況簡介34人改制重組情況34二、三、人股本的形成及其變化和資產重組情況39四、人歷次驗資情況及發起人投資資產的計量屬性45人控股、參股公司及組織機構46五、六、人股權結構及控股股東、實際人及其的企業50七、人其他股東情況83人的股本情況87八、九、內部職工股、工會持股、職工持股會持股、持股情況88十、委托持股情況89工及保障93十一、十二、主要股東和承諾95第六節業務和技術96人主營業務、主要及設立以來的變化情況96一、二、人所處行業的基本情況96人在行業中的競爭地位120三、四、人從事的主要業務125五、人主要固定資產及

13、無形資產1381-1-9浙江富春江環保熱電招股說明書人特許經營權140六、七、人主要技術情況141八、質量情況142. 144第七節同業競爭和關聯一、同業競爭144二、關聯方和關聯關系144. 146三、關聯四、人對關聯決策權力與程序的規定及履行情況150五、人減少關聯的措施152. 153第八節董事、監事、高級管理及技術一、董事、監事、高級管理與技術基本情況153二、董事、監事、高級管理與技術及近親屬近三年直接或間接持有公司的情況158三、董事、監事、高級管理及技術的對外投資情況159四、董事、監事、高級管理及技術最近一年在人及其關聯企業領取情況159五、董事、監事、高級管理及技術情況160

14、間的親屬關系162六、董事、監事、高級管理及技術七、董事、監事、高級管理及技術與公司簽訂的協議、承諾和履行情況162任職資格162八、董事、監事、高級管理九、董事、監事及高級管理任職資格及近三年變動情況162第九節公司治理165一、人股東大會、董事會、監事會、董事和董事會制度的建1-1-10浙江富春江環保熱電招股說明書立健全及運行情況165二、人近三年違法行為情況169三、人近三年資金占用和對外擔保的情況170四、對公司內部制度的評估意見170第十節財務會計信息172一、財務報表172二、主要會計政策和會計估計177三、最近一年收購兼并情況187四、經會計師核驗的非經常性損益明細表187五、主

15、要資產188六、主要債項188七、股東權益189八、現金流量190九、會計報表附注中的期后事項、或有事項及其他重要事項190十、財務指標191十一、公司設立報告期內的資產評估情況193十二、公司歷次驗資情況194管理層討論與分析195第一、財務狀況分析195二、能力分析212三、現金流量分析224四、性情況224五、財務狀況和能力的未來趨勢分析2251-1-11浙江富春江環保熱電招股說明書第十二節業務發展目標227一、公司發展計劃227二、擬定上述計劃所依據的假設條件及實施的主要. 228三、業務發展計劃與現有業務的關系229四、本次募金投向與公司業務發展計劃的關系229第十三節募金運用230

16、金運用計劃230一、募二、募金投資項目情況介紹230三、募金運用對公司財務狀況及經營成果的影響242第十四節股利分配政策245一、股利分配的一般政策245二、人報告期內的股利分配情況245三、前滾存利潤安排246第十五節其他重要事項247一、公司信息披露及投資者關系管理247二、重要商務合同247三、公司對外擔保情況250事項250四、. 252第十六節董事、監事、高級管理及有關中介機構一、人全體董事、監事和高級管理. 253. 254二、保薦機構（）三、人律師. 255四、會計師事務所. 2561-1-12浙江富春江環保熱電招股說明書. 257五、資產評估機構六、資產評估機構. 258七、驗

17、資機構. 260. 261八、驗資機構第十七節備查文件2621-1-13浙江富春江環保熱電招股說明書第一節釋義本招股說明書中，除非另有說明，下列詞匯具有如下含義：1-1-14普通詞語：公司、人、本公司、公司、環保熱電指浙江富春江環保熱電環保有限指浙江富春江環保熱電保薦機構（主承銷商）指太平洋永通控股指永通控股通信指浙江富春江通信富杭投資指富陽富杭投資寧波富興指寧波富興電力電力建設指富陽市電力建設浙江富興指浙江富興電力寧波指寧波投資聯業能源指浙江省聯業能源發展公司東勝聚力指東勝聚力公司神煜能源指鄂爾多斯市神煜能源公司控股指杭州富陽控股杭州電纜指杭州電纜永通房地產指杭州永通房地產開發永通網絡指杭州

18、永通網絡科技贛州實業指永通贛州實業永通汽車城指富陽永通汽車城永通檢測指浙江永通電線電纜質量檢測江西江灣指江西江灣房地產開發永通汽車指浙江永通汽車永通鋼構指杭州永通鋼構材料富陽旅行社指富陽旅行社浙江富春江環保熱電招股說明書1-1-15永通電纜指宿州永通電纜光電科技指浙江富春江光電永通電工指杭州永通電工機械寧波大榭指寧波大榭開發區永通貿易永通籃球指杭州永通職業籃球富陽旅行社指富陽國際旅行社公司章程指現行浙江富春江環保熱電章程董事會指浙江富春江環保熱電董事會監事會指浙江富春江環保熱電監事會指中國監督管理委員會發改委指中民發展和委員會財政部指中民財政部稅務指中民稅務建設部指中民住房和城鄉建設部計委指中

19、民計劃與發展委員會元指元專業詞語：ISO指國際標準化組織。熱電聯產指電廠鍋爐產生的蒸汽驅動汽輪機的過程或之后的抽汽或排汽中的熱量可以繼續利用進行供熱，這種既發電又供熱的生產方式稱為熱電聯產。集中供熱指以蒸汽為載能體，通過管道網為一個區域的所有熱用戶供熱。總熱效率指熱電廠輸出的熱能和電能與消耗的能量（總消耗量×熱值）之比，表示熱電廠所耗的有效利用程度。其計算公式為：總熱效率=100%（供熱量+供電量×3600 千焦/千瓦時）（/ 燃料總消耗量×低位熱值）。熱電比指有效熱能產出/有效電能產出，其計算公式為： 熱電比=100%×供熱量/（供電量×36

20、00 千焦/千瓦時）。熱負荷指時間內用戶所消耗的熱量裝機容量指電廠全部機組額定功率的總和浙江富春江環保熱電招股說明書【注】本招股說明書除特別說明外所有數字保留2位小數，若出現總數與各分項數之和尾數不符的情況，均為四舍五入造成。1-1-16抽凝式汽輪發電機指汽輪機的進口蒸汽為一定參數，在汽輪機的中間級部位抽出一定參數的蒸汽，送到熱用戶去使用， 其末端排汽為 0.005以下，只能使蒸汽凝結成水再返回鍋爐中去的機組。背壓式汽輪發電機指汽輪機進口蒸汽按選定參數輸入，在帶動發電機發電后，汽輪機末端所排出的蒸汽 供熱力用戶使用的機組。白板紙指又稱為“白紙板”，主要為涂布白紙板，主要用途為吸塑包裝、彩印包裝

21、，適用于香煙、酒類、飲料、食品、化妝品、高檔服裝、 等行業的制盒、制箱印刷包裝及鋁箔復合 制成的灰底金銀卡紙、無污染噴鋁紙板的原紙。浙江富春江環保熱電招股說明書第二節概覽一、人基本情況公司名稱：浙江富春江環保熱電英文名稱：Zhejiang Fuchunjiang Environmental Thermoelectric Co.,.公司住所：富陽市鎮春永路 188 號16,000：法定代表人：成立日期：2003 年 12 月 15 日變更設立日期：2008 年 1 月 25 日經營范圍：火力發電、發電（有效期至 2026 年 10 月 31 日）；蒸汽、熱水生產；熱電技術咨詢；其他無需報經審批的

22、一切合法項目。本公司系浙江富春江通信等六家法人作為發起人，由浙江富春江環保熱電整體變更設立的。公司于 2008 年 1月 25 日在浙江省杭州市工商行政管理局登記，并領取了號為330183000011082 的企業法人。本公司主營業務為發電、熱電聯產，主要是供熱蒸汽、電力。本公司建有5臺130t/h（蒸噸/小時）燃煤循環流化床鍋爐，2臺75t/h（蒸噸/小時）爐，2臺24.5兆瓦抽凝發電機組、2臺12兆瓦背壓發電機組循環流化床（以下簡稱“七爐四機”）和1臺15兆瓦背壓發電機組1，總裝機容量88兆瓦，1該 15 兆瓦背壓機組屬于污泥綜合利用工程項目中的配套機組之一，系公司自籌資金于綜合利用工程項

23、目其他設備建成投產前，該機組將作為現有機組2009 年 3 月建設完成，在污泥的備用發電機組。1-1-17本概覽僅對招股說明書全文作扼要提示。投資者作出投資決策前， 真閱讀招股說明書全文。浙江富春江環保熱電招股說明書供熱能力平均達到415t/h（蒸噸/小時），日處理約800噸，是杭州地區最大的環保公用型發電及熱電聯產企業。本公司地處“中國白板紙基地”富陽市江南造紙工業區，主要承擔富陽市富春江江南造紙工業區春江東區、靈橋、大源工業區內企業和今后工業區新增企業的集中供熱任務，同時公司通過電力上網緩解了富陽地區用電緊張的。公司年處理20萬噸以上，為當地城市和造紙工業廢渣的變廢為寶、實現綜合利用、節能

24、減排、實現可持續發展作出貢獻。盡管近年來原材料價格的持續上漲給電力企業帶來了不小的，但隨著公司供熱區域內造紙企業的快速發展使得公司供熱需求不斷增加，同時公司不斷通過節能技術改造提高熱電比及熱效率等多種成本措施，有效的消化了原材料上漲的，公司自成立以來利潤逐年增加。2008年6月，本公司被浙商授予“2008年浙商最具投資價值企業”稱號。二、控股股東、實際人簡介（一）控股股東通信持有公司8,320萬股，占前總股本的52%，公司控股股東。其基本情況如下：截至 2009 年 12 月 31 日，通信總資產 280,083.06，產102,829.97，2009 年度實現凈利潤 13,731.32（20

25、09 年度數據已經杭1-1-18項 目基本情況成立時間1997 年 1 月 24 日1.86 億元法定代表人地址富陽市東洲街道東大道 138 號經營范圍市話通信電纜、光纜、電力電纜、無氧銅桿、銅絲、電磁線、電纜交接箱、分線盒、模塊和 PE、PVC粒子、通信配套設備及電源設備、通信線路器材、光通信器件及設備制造；餐飲、住宿、歌舞廳；經營本企業和本企業成員企業的 業務；經營本企業的進料 和“三來一補”業務；含下屬分支機構經營范圍。浙江富春江環保熱電招股說明書州富春會計師事務所審計）。（二）實際人74.90%的永通控股持有通信，為通信的控股股東。、分別持有永通控股 43.16%、8.92%和 3.9

26、2%的，與、為父子關系，父子三人合計擁有永通控股 55.9967的股權。通過上述投資關系，能夠實際公司行為，因此公司的實際人為先生。先生，號33012351061*，中國國籍，無居留權，住所為浙江省富陽縣富陽鎮富春路53號。先生自2003年以來一直擔任本公司董事長，公司法定代表人。三、人主要財務數據及財務指標（一）資產負債表主要數據：元（二）利潤表主要數據：元、元/股1-1-19項 目2010年1-6月2009年度2008年度2007年度營業收入418,131,733.73703,302,862.34743,895,445.70582,460,138.19營業利潤52,732,131.3273

27、,542,123.3942,060,341.6846,916,715.63利潤總額66,715,183.1590,954,754.1158,155,816.1159,508,088.66凈利潤63,175,657.3991,793,719.9667,828,877.3950,936,491.10歸屬母公司的凈利潤63,175,657.3991,793,719.9667,828,877.3950,936,491.10基本每股0.39480.57370.42390.3184稀釋每股0.39480.57370.42390.3184項 目2010-6-302009-12-312008-12-31200

28、7-12-31資產267,079,250.55181,613,444.38150,332,312.91131,899,907.01非資產529,614,454.61537,668,306.02541,809,924.01561,252,796.79資產合計796,693,705.16719,281,750.40692,142,236.92693,152,703.80負債合計384,766,510.70370,530,213.33405,184,419.81474,023,764.08股東權益411,927,194.46348,751,537.07286,957,817.11219,128,93

29、9.72浙江富春江環保熱電招股說明書（三）現金流量表主要數據：元（四）主要財務指標1-1-20項 目會計期間平均產率（%）每股（元）基本每股稀釋每股歸屬于公司普通股東的凈利潤2010 年1-6 月16.610.39480.39482009 年度29.580.57370.57372008 年度26.810.42390.42392007 年度24.150.31840.3184項目2010 年 1-6 月2009 年2008 年2007 年比率2.011.521.260.53速動比率1.751.291.110.51資產負債率（母公司）48.30%51.51%58.54%68.39%應收帳款周轉率（次

30、）4.968.668.827.2存貨周轉率（次）11.1325.4854.6279.35息稅折舊攤銷前利潤 （）10,459.6516,655.3814,294.4113,618.45利息保障倍數（倍）8.595.332.753.17每股經營活動現金流量（元）0.681.200.580.49每股凈現金流量（元）0.300.170.05-0.34無形資產（扣除土地使用權）占產的比例0.06%0.08%-項 目2010年1-6月2009年度2008年度2007年度經營活動產生現金流量凈額108,731,972.66191,417,561.6992,037,411.7778,436,224.98投資

31、活動產生現金流量凈額-51,986,047.84-57,754,894.59-45,627,572.93-51,235,848.69籌資活動產生現金流量凈額- 8,159,151.00-105,819,723.01-38,605,004.51-81,884,828.29現金及現金等價物凈增加額48,586,773.8227,842,944.097,804,834.33-54,684,452.00浙江富春江環保熱電招股說明書四、本次基本情況五、募金運用本次后，所募集的資金將用于污泥綜合利用工程項目的投資建設。1-1-21序號項目基本情況1股票種類普通股（）2股票面值1.00元3股數5,400萬股

32、4價格【25.80】元/股5市盈率【73.71】倍6前每股產【2.57】元/股7后每股產【8.17】元/股8市凈率【3.16】倍9方式采用網下向詢價對象配售與網上向公眾投資者定價相結合的方式10對象符合資格的詢價對象和在所 的境內自然人、法人等投資者（禁止 者除外）11承銷方式余額包銷12預計募金總額【139,320】13費用概算總額【5,603.60】項 目會計期間平均產率（%）每股（元）基本每股稀釋每股扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤2010 年1-6 月14.610.34730.34732009 年度24.260.47050.47052008 年度14.850.23480.

33、23482007 年度18.080.23840.2384浙江富春江環保熱電招股說明書募金投資項目的詳細情況參見本招股說明書第十三節“募金運用”部分。若本次實際募金小于上述項目投資資金需求，缺口部分由本公司自籌解決；若實際募金大于上述項目投資資金需求，則用于補充公司資金。1-1-22序號項目名稱總投資（）批準文件1污泥綜合利用工程39,483浙經貿電力【2008】213號、635號； 浙環建【2007】124號。浙江富春江環保熱電招股說明書第三節本次概況一、本次基本情況1-1-23序號項目基本情況1股票種類普通股（）2股票面值1.00元3股數擬5,400萬股，占后總股本比例25.23%。4價格2

34、5.80元/股5市盈率【73.71】倍（每股 按照2009年12月31日經審計的扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤除以本次 后的總股本21,400萬股計算）；【54.89】倍（每股 按照2009年12月31日經審計的扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤除以本次 前的總股本16,000萬股計算）；6前每股產【2.57】元/股（按經審計的2010年6月30日產除以本次前的總股本16,000萬股計算）；7后每股產【8.17】元/股（在經審計后的2010年6月30日產的基礎上考慮本次募金凈額的影響）；8市凈率【3.16】倍（按詢價后確定的每股價格除以后每股產確定）；9方式采用網下向詢價對象配售與網上向公眾投

35、資者定價相結合的方式；10對象符合資格的詢價對象和在所 的境內自然人、法人等投資者（禁止 者除外）；11承銷方式余額包銷；12預計募金總額【139,320】；13預計募金凈額【133,716.40】；浙江富春江環保熱電招股說明書二、本次的有關當事人1-1-241、人：浙江富春江環保熱電法定代表人：住所：浙江省富陽市鎮春永路 188 號電話：傳真：人：2、保薦機構（）：太平洋法定代表人：住所：云南省市青年路 389 號志遠18 層地址：北京市西城區北展北街 9 號企業號 D 座：傳真：保薦代表人：楊德彬、項目協辦人：人：楊德彬、3、承銷團其它成員：副：公司法定代表人：王文學地址：市福田區金田路

36、4018 號安廈 28 層A01、B01（b）單元電話：傳真：人：賀家余14費用概算總額【5,603.60】；保薦及承銷費用【4,779.60】； 審計費用【269】；律師費用【70】；股票登記費用【30】；詢價及路演推介費用【455】。浙江富春江環保熱電招股說明書1-1-25分 銷 商：宏源法定代表人：地址：市文藝路 233 號宏源電話：傳真：人：4、人律師：浙江天冊：章住所：杭州市1 號黃龍世紀廣場 A 座 11 樓：傳真：經辦律師：金臻5、人上市審計機構：天健會計師事務所法定代表人：胡住所：杭州市西溪路 128 號新湖商務6-10 層：傳真：簽字會計師：陳曙葉6、人資產評估機構：杭州富春

37、資產評估法定代表人：住所：富陽市體育場路 237 號：057163155305傳真：057163155325簽字資產評估師：、7、人資產評估機構：坤元資產評估法定代表人：開住所：杭州市西溪路 128 號 6 樓：057188216942傳真：057187178826簽字資產評估師：金晶8、股票登記機構：中國登記結算公司分公司浙江富春江環保熱電招股說明書三、人與本次有關當事人之間的關系人與本次有中介機構及其、高級管理及經辦之間不存在任何直接或間接的股權關系或其他權系。四、本次的有關重要日期1-1-26詢價推介時間：【2010】年【9】月【1】日至【2010】年【9】月【3】日定價公告刊登日期：【

38、2010】年【9】月【7】日申購日期和繳款日期：【2010】年【9】月【8】日預計股票上市日期：完成后盡快申請上市住所：市深南中路 1093 號中信18 樓電話：0755-2593 8000傳真：0755-2598 81229、申請上市所：所住所：市深南東路 5045 號電話：0755-8208 3333傳真：0755-8208 316410、收款：招商海棠戶名：太平洋：871900042910401浙江富春江環保熱電招股說明書第四節風險因素投資者在評價公司本次的股票時，除本招股說明書提供的其他各項資料外，應特別認真地考慮下述各項風險因素。下述風險是根據重要性原則或可能影響投資者決策的程度大小

39、排序，但該排序并不表示風險因素會依次發生。一、經營風險（一）原材料價格波動風險煤炭是公司主要生產原料，公司2007年、2008年、2009年和2010年1-6月煤炭消耗成本分別為41,546.60、54,874.30、47, 850.32和28,975.25，分別占主營業務成本的84.6%、84.72%、81.66%和83.77%。煤炭價格大幅波動將對公司經營產生較大影響。近年來受國際能源價格上漲以及國內煤炭供應緊張的雙重影響，國內煤炭價格大幅上揚，特別是2008年煤炭價格波動幅度最高接近100%。2008年下半年，隨著國際原油價格下跌、國內礦逐步復產，煤炭價格亦迅速回落并趨于穩定，2009年

40、煤炭價格波動幅度已減小為30%左右。煤炭價格的大幅波動對本公司和整個熱電行業都造成了較大不利影響。盡管公司通過跟蹤煤炭價格適時購煤，調整存貨結構、采用節能技術等手段進行成本；并在蒸汽價格與煤價保持聯動的政策下，公司通過提高發電機組的總熱效率和熱電比等方式增加，消化了一大部分煤炭價格上漲，實現了持續。但是，如果未來煤炭供應繼續緊張，價格持續上漲，或者煤炭價格出現大幅波動，而相關部門沒有及時調整電力、蒸汽價格，或者所調整的價格不能彌補煤價上漲引起的成本增加，或者因煤炭價格上漲而增加了存貨對資金的占用，則本公司的經營業績將受到一定影響。報告期內秦皇島動力煤價格波動情況如下圖：1-1-27浙江富春江環

41、保熱電招股說明書（二）原材料采購風險本公司地處東海之濱的浙江省，煤炭并不豐富。公司的煤炭主要采購自山東、山西和等煤炭大省。2008年初以來由于雪災等自然氣候以及窖的關停使各地煤炭供應一度吃緊。雖然目前電煤供應的緊張已緩解，但如遇煤炭供應不穩定，以及由此而引起的煤炭質量下降將對公司的正常營運產生較大不利影響。為此，公司2008年5月與皖北煤電簽訂長期合作協議以保證煤炭長期穩定且保質保量地供應。本公司現擁有便利的、陸運等渠道，有利于煤炭的正常供應，公司根據煤炭供應情況適時調整煤炭庫存以保證公司的經營需求。但仍不排除若煤炭供應緊張，煤炭供應商提供的煤炭質量下降，從而影響公司煤炭采購及正常運營。（三）

42、對主要供應商依賴的風險公司提供煤炭的供應商相對穩定，且向前五大供應商采購數量較大，2007年度、2008年度、2009年度和2010年1-6月，公司從前五大供應商采購煤炭的金額占煤炭采購總金額的比例分別為99.82%、81.46%、92.83%和99.14%。公司采購對主要供應商存在一定程度的依賴，若主要供應商的資質發生變化或者對本公司的經營策略發生變化，將會對公司經營造成一定影響。本公司近年來通過不斷開拓新的供應商，增加直接從煤礦采購煤炭的比例，調整前五大供應商結構，以降低對幾個主要供應商的依賴，但公司仍然存在對部分供應商依賴1-1-28單價(元/噸)2007年1月-2010年6月秦皇島煤價

43、走勢1,200.001,000.00800.00600.00400.00200.00-混:平倉價混:平倉價山西大混:平倉價普通:平倉價浙江富春江環保熱電招股說明書的風險。（四）定價依賴的風險本公司是富陽市為發展地方造紙產業、整治富陽地區環境污染相配套的企業，是循環體中的重要一環。公司最終是電和供熱蒸汽，屬于公共事業，電價由發改委制定，供熱價格由富陽市發展和局根據富陽市供熱價格管理辦法的相定進行制定。根據該文件調價原則，煤價每增減10元/噸，熱價相應增減2.1元/蒸噸，原則上富陽市發展和局每季度核定并公布一次供熱價格，如遇煤價大幅波動等特殊情況，可按月核定并公布供熱價格。公司的不能完全根據市場情

44、況定價，而作為原材料的煤價卻隨行就市，造成了供銷之間的定價機制差異。由于公司是富陽市公用熱電企業，是周邊造紙企業依賴的熱源點，公司的發展將會影響當地造紙企業發展，因此，富陽市對本公司給予了大力支持。2008年3月以來，由于煤價上漲較快，富陽市發展和局每月調整供熱價格。同時，發改委在2008年7、8月對杭州地區上網電價作了相應調整，本公司平均上網電價因此調高了0.0405元/千瓦時。供熱價格和電價的上調基本覆蓋了因煤價上漲帶來的不利影響。如果再次出現煤炭價格大幅波動而發改委對上網電價的調整和地方對熱價的調整不及時，將對公司的經營業績產生較大影響。二、下游企業經營波動風險本公司主要供熱對象為富陽市造紙工業區內的造紙企業，截至2010年6月30日，公司供熱企業共有185家，其中152家為當地造紙企業，33家為其他類型企業，本公司90%以上的蒸汽是銷售給供熱范圍內的造紙企業。富陽被譽為“中國白板紙基地”，白板紙年產量白板紙總產量50%以上。近年來隨著造紙行業景氣度不斷提高，富陽造紙