1、1目標(biāo)、機(jī)制與前景目標(biāo)、機(jī)制與前景招商局科技集團(tuán)有限公司招商局科技集團(tuán)有限公司 盧振威盧振威2提提 綱綱一、我們是誰(shuí)一、我們是誰(shuí)二、我們是怎么做的二、我們是怎么做的三、幾點(diǎn)體會(huì)三、幾點(diǎn)體會(huì)四、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)四、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)3一、我們是誰(shuí)一、我們是誰(shuí) 招商局科技集團(tuán)是以產(chǎn)業(yè)集團(tuán)招商局科技集團(tuán)是以產(chǎn)業(yè)集團(tuán)“招商局集團(tuán)招商局集團(tuán)”為依托、為依托、以大中華區(qū)域的高成長(zhǎng)性企業(yè)為對(duì)象的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。以大中華區(qū)域的高成長(zhǎng)性企業(yè)為對(duì)象的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。 招商局集團(tuán)為什么做招商局集團(tuán)為什么做VCVC？履行社會(huì)職責(zé)：履行社會(huì)職責(zé)：作為大型國(guó)有骨干企業(yè)，推動(dòng)國(guó)家創(chuàng)新體系的作為大型國(guó)有骨干企業(yè)，推動(dòng)國(guó)家創(chuàng)新體系的

2、發(fā)展，責(zé)無(wú)旁貸；發(fā)展，責(zé)無(wú)旁貸；保持與前沿科技的接觸：保持與前沿科技的接觸：為核心產(chǎn)業(yè)提供服務(wù)、為集團(tuán)發(fā)展策為核心產(chǎn)業(yè)提供服務(wù)、為集團(tuán)發(fā)展策略的制定提供相應(yīng)的支持；略的制定提供相應(yīng)的支持；尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)：尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)：通過(guò)通過(guò)VCVC業(yè)務(wù)，為業(yè)務(wù)，為“招商局介入科技產(chǎn)業(yè)、招商局介入科技產(chǎn)業(yè)、形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)”做好前瞻性準(zhǔn)備。做好前瞻性準(zhǔn)備。4二、我們是怎么做的二、我們是怎么做的基金基金II（設(shè)立中）（設(shè)立中）基金基金I招商局集團(tuán)、招商局蛇口工業(yè)區(qū)招商局集團(tuán)、招商局蛇口工業(yè)區(qū)招商局科技集團(tuán)有限公司招商局科技集團(tuán)有限公司深圳市招商局科技投資有限公司深圳市招商局科技投資

3、有限公司規(guī)模規(guī)模USD 43 M我方出資我方出資USD 25 M規(guī)模規(guī)模USD 80 M-120 M我方出資我方出資USD30 M香港注冊(cè)，香港注冊(cè)，HKD 3億億深圳注冊(cè)，深圳注冊(cè)，RMB 1億億100% 控股控股境內(nèi)管理團(tuán)隊(duì)管理境內(nèi)管理團(tuán)隊(duì)管理公司制，回收本金及獲利可滾動(dòng)投資公司制，回收本金及獲利可滾動(dòng)投資注：本稿后續(xù)內(nèi)容針對(duì)此部分而言注：本稿后續(xù)內(nèi)容針對(duì)此部分而言境外管理團(tuán)隊(duì)管理境外管理團(tuán)隊(duì)管理采用采用“有限合伙制有限合伙制”管理模式管理模式5二、我們是怎么做的二、我們是怎么做的管理體制管理體制 參考合伙制模式之實(shí)質(zhì)制定內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制參考合伙制模式之實(shí)質(zhì)制定內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制 部分核心內(nèi)

4、容：部分核心內(nèi)容： 配比投資：配比投資：管理團(tuán)隊(duì)參與投資，出資比例不低于項(xiàng)管理團(tuán)隊(duì)參與投資，出資比例不低于項(xiàng)目投資額之目投資額之2%。 投資獎(jiǎng)勵(lì)：投資獎(jiǎng)勵(lì)：提取公司投資凈收益中的提取公司投資凈收益中的 N% 用于對(duì)管用于對(duì)管理團(tuán)隊(duì)的獎(jiǎng)勵(lì)。理團(tuán)隊(duì)的獎(jiǎng)勵(lì)。6二、我們是怎么做的二、我們是怎么做的投資策略投資策略 著眼于企業(yè)的高成長(zhǎng)性，關(guān)注與招商局集團(tuán)已著眼于企業(yè)的高成長(zhǎng)性，關(guān)注與招商局集團(tuán)已有產(chǎn)業(yè)的資源結(jié)合。有產(chǎn)業(yè)的資源結(jié)合。 注重組合投資：注重組合投資：階段、行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈階段、行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈 認(rèn)同聯(lián)合投資：認(rèn)同聯(lián)合投資：與其他投資機(jī)構(gòu)聯(lián)手與其他投資機(jī)構(gòu)聯(lián)手7二、我們是怎么做的二、我們是怎么做的投資績(jī)

5、效投資績(jī)效美國(guó)美國(guó)已在香港上市：已在香港上市：佳邦科技、新意科技、佳邦科技、新意科技、已在深圳上市：已在深圳上市：大族激光大族激光上市準(zhǔn)備中：上市準(zhǔn)備中：湖南山河智能、桂林廣陸、江西電化、基因港湖南山河智能、桂林廣陸、江西電化、基因港(香港香港)已在香港、上海上市已在香港、上海上市8二、我們是怎么做的二、我們是怎么做的投資績(jī)效投資績(jī)效l投資項(xiàng)目總體投資項(xiàng)目總體 IRR 超過(guò)超過(guò) 41%已退出項(xiàng)目已退出項(xiàng)目 IRR 40%未退出項(xiàng)目未退出項(xiàng)目 IRR 超過(guò)超過(guò) 42%l扣除各項(xiàng)費(fèi)用后扣除各項(xiàng)費(fèi)用后 IRR 超過(guò)超過(guò) 26%9三、幾點(diǎn)體會(huì)三、幾點(diǎn)體會(huì)顛覆性的顛覆性的發(fā)展機(jī)會(huì)發(fā)展機(jī)會(huì)可預(yù)期的可預(yù)期的

6、市場(chǎng)潛力市場(chǎng)潛力1234符合國(guó)家長(zhǎng)符合國(guó)家長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略期發(fā)展戰(zhàn)略較高的較高的進(jìn)入門(mén)檻進(jìn)入門(mén)檻56?1 慎重選擇行業(yè)慎重選擇行業(yè)10IT通訊通訊半導(dǎo)體半導(dǎo)體文化傳媒文化傳媒 其他其他生物醫(yī)藥生物醫(yī)藥新材料新材料新能源新能源熱門(mén)：熱門(mén)：TMT、web2.0、IPv6、3C面向未來(lái)的行業(yè)：面向未來(lái)的行業(yè)： 新能源新能源 環(huán)保環(huán)保 健康產(chǎn)業(yè)健康產(chǎn)業(yè) 我們的愿望：我們的愿望：成為其中若干成為其中若干行業(yè)的專家型行業(yè)的專家型投資人投資人 ？111234 可理解的可理解的技術(shù)或模式技術(shù)或模式 無(wú)法被快速模仿無(wú)法被快速模仿 合理的合理的價(jià)格價(jià)格 值得信任和尊重的值得信任和尊重的團(tuán)隊(duì)團(tuán)隊(duì) 具有高效、務(wù)實(shí)和激情具

7、有高效、務(wù)實(shí)和激情 專注做事，對(duì)未來(lái)負(fù)責(zé)專注做事，對(duì)未來(lái)負(fù)責(zé) 良好的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)良好的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì) 市場(chǎng)需求市場(chǎng)需求支撐支撐56 擁有不斷靠近擁有不斷靠近目標(biāo)的能力目標(biāo)的能力?前景企業(yè)前景企業(yè)2 慎重選擇項(xiàng)目慎重選擇項(xiàng)目123、注重階段組合策略、注重階段組合策略項(xiàng)目階段項(xiàng)目階段 回收期回收期 單項(xiàng)目投資單項(xiàng)目投資 年項(xiàng)目數(shù)量年項(xiàng)目數(shù)量行業(yè)跨度行業(yè)跨度 早期及早期及種子期種子期 5年以上年以上 13個(gè)個(gè) 擴(kuò)張期擴(kuò)張期 35年年 35個(gè)個(gè) 成熟期及成熟期及PreIPO 23年年 5個(gè)以上個(gè)以上 1年年2年年3年年4年年5年年134、考慮投資區(qū)域的側(cè)重、考慮投資區(qū)域的側(cè)重欠發(fā)達(dá)欠發(fā)達(dá)老工業(yè)基地老工業(yè)基地勢(shì)力

8、范圍勢(shì)力范圍根據(jù)地根據(jù)地渤海圈渤海圈輻射范圍輻射范圍14項(xiàng)目可行性項(xiàng)目可行性團(tuán)隊(duì)能力和信用團(tuán)隊(duì)能力和信用財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況戰(zhàn)略選擇戰(zhàn)略選擇資金使用資金使用知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)簽約前隱藏信息簽約前隱藏信息簽約后隱藏行動(dòng)簽約后隱藏行動(dòng)對(duì)項(xiàng)目唯恐看少一眼，很多事情遠(yuǎn)比對(duì)項(xiàng)目唯恐看少一眼，很多事情遠(yuǎn)比BP復(fù)雜。復(fù)雜。5、充分考慮項(xiàng)目可能的充分考慮項(xiàng)目可能的“隱藏隱藏”風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)15四、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)四、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)機(jī)遇：創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)面臨良好的發(fā)展空間機(jī)遇：創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)面臨良好的發(fā)展空間 宏觀宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括創(chuàng)業(yè)環(huán)境持續(xù)向好，推動(dòng)了新技術(shù)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括創(chuàng)業(yè)環(huán)境持續(xù)向好，推動(dòng)了新技術(shù)、新盈利模式企業(yè)

9、的誕生和快速發(fā)展；新盈利模式企業(yè)的誕生和快速發(fā)展； VCVC、創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展所需的政策和法規(guī)環(huán)境趨于成熟；、創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展所需的政策和法規(guī)環(huán)境趨于成熟； 創(chuàng)業(yè)觀念的更新、創(chuàng)業(yè)人才的涌現(xiàn)，推動(dòng)了更多創(chuàng)業(yè)企創(chuàng)業(yè)觀念的更新、創(chuàng)業(yè)人才的涌現(xiàn)，推動(dòng)了更多創(chuàng)業(yè)企業(yè)的出現(xiàn)；業(yè)的出現(xiàn)； 近兩年境內(nèi)外近兩年境內(nèi)外VCVC實(shí)實(shí)在在的獲利退出案例、優(yōu)秀的業(yè)績(jī)實(shí)實(shí)在在的獲利退出案例、優(yōu)秀的業(yè)績(jī)也證明也證明VCVC在中國(guó)大有所為。在中國(guó)大有所為。16四、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)四、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)困難與挑戰(zhàn)：困難與挑戰(zhàn)： 境外境外VCVC大舉進(jìn)入、本土大舉進(jìn)入、本土VCVC的日益活躍，的日益活躍，資本過(guò)剩、投資資本過(guò)剩、投資躁動(dòng)？

10、躁動(dòng)？本土本土VC缺乏支撐發(fā)展戰(zhàn)略和定位的環(huán)境缺乏支撐發(fā)展戰(zhàn)略和定位的環(huán)境（制度缺陷？）（制度缺陷？）出資人（尤其是國(guó)資背景）未拋棄傳統(tǒng)管理思路，所建立管理出資人（尤其是國(guó)資背景）未拋棄傳統(tǒng)管理思路，所建立管理體制不適合體制不適合VCVC的業(yè)務(wù)特點(diǎn)；的業(yè)務(wù)特點(diǎn)； 國(guó)資背景的國(guó)資背景的VCVC在項(xiàng)目投資、尤其是退出仍頗受制約在項(xiàng)目投資、尤其是退出仍頗受制約上市退出：上市退出：無(wú)論投資金額多寡均需國(guó)資委出具國(guó)有產(chǎn)權(quán)證明，無(wú)論投資金額多寡均需國(guó)資委出具國(guó)有產(chǎn)權(quán)證明，手續(xù)繁雜、需時(shí)甚長(zhǎng)；手續(xù)繁雜、需時(shí)甚長(zhǎng)；并購(gòu)?fù)顺觯翰①?gòu)?fù)顺觯盒栊琛霸u(píng)估立項(xiàng)、批準(zhǔn)評(píng)估、評(píng)估、批準(zhǔn)評(píng)估結(jié)果評(píng)估立項(xiàng)、批準(zhǔn)評(píng)估、評(píng)估、批準(zhǔn)評(píng)估結(jié)果”，依據(jù)依據(jù)/ /參考評(píng)估結(jié)果制定價(jià)格、上報(bào)方案、批復(fù)方案！參考評(píng)估結(jié)果制定價(jià)格、上報(bào)方案、批復(fù)方案！17回歸與總結(jié)回歸與總結(jié) 接觸項(xiàng)目接觸項(xiàng)目 項(xiàng)目決策項(xiàng)目決策 投資投資 管理管理 退出退出 收益分配收益分配 選種選種 育苗育苗 耕種耕種 除草施肥殺蟲(chóng)除草施肥殺蟲(chóng) 收割收割 交