1、我國經濟高增長低通脹的形成機理與潛在風險 由于水平有限，缺點和錯誤在所難免，敬請老師和同學批評指正。作者高東勝：經濟管理學院2005級西方經濟學碩士研究生，電話e-mail：gdsnwu 基于我國勞動力市場狀況所作的宏觀經濟學分析高東勝（西北大學經濟管理學院，陜西 西安 710118） 摘 要：對于我國近幾年宏觀經濟運作形所呈現出的“高增長、低通脹”局面，經濟學家們尚未能夠給出系統的理論闡釋。本文分析認為我國獨特的勞動力市場狀況是支撐該局面的根基。以對勞動力市場的研究為切入點，本文構建了我國的工資決定模型、價格決定模型，進一步推導出我國經濟瓶頸點之前和瓶頸點之后的AS

2、曲線，結合AD曲線運用AD-AS模型對我國經濟目前高增長、低通脹的形成機理給出了一種初步的解釋，并對高增長、低通脹所蘊含的潛在風險作了分析預測。本文的研究發現，中國獨特的勞動力市場狀況具有抑制通貨膨脹的內在機制，這種內在機制對保障中國的物價穩定起著至關重要的作用，而這一點被以往的研究忽視了。關鍵詞： 高增長低通脹 勞動力市場 工資決定模型 價格決定模型 一、 問題的提出及本文的研究思路自2003年以來，中國經濟增長加速，進入了新一輪的的增長周期。2003年、2004年、2005年我國GDP增長率分別為10.0%、10.1%、9.9%，連續三年保持了10%左右的增長速度，一掃1997年亞洲金融危

3、機以來的增速減緩態勢，而2006年前三季度更是達到了10.7%的增速。與此同時，作為衡量通貨膨脹水平的重要經濟指標消費價格指數CPI卻很穩定。這三年的居民消費價格指數分別為101.2、103.9、101.8，與2005年同月份相比，2006年前九個月的居民消費價格指數依次為101.9、100.9、100.8、101.2、101.4、101.5、101.0、101.3、101.5（上年同月=100）。對此，有關學者認為我國經濟進入了高增長低通脹的良好態勢，也有學者甚至認為這是對西方經濟學經典理論的否定。然而，這種局面形成的內在機理是什么？為什么經濟的高速增長并未引發通脹水平的攀升？這種狀態是經濟

4、運行達到了良性均衡的結果么？這一局面能夠維持下去么，存在逆轉的風險么？現有的研究尚不能對此作出令人信服的解釋，而無法解釋清楚這些問題，我們就不可能認清經濟運行的這種實際現象到底與經濟學經典理論是一致的還是背離的，不可能對這種經濟運行情況作出科學的價值判斷，也就不可能對下一步經濟的可能走勢進行科學的預測和判斷，我們的宏觀經濟政策也就無法及早作出有針對性的調控。所以，上面學者的論斷也許為時尚早，至少，簡單的價值判斷也許并沒有太多的實際意義。正是基于此，本文嘗試以我國勞動力市場的實際狀況為切入點對我國經濟高增長低通脹的形成機理與潛在風險給出一種合理的解釋。研究的基本思路是：在對我國勞動力市場狀況進行

5、考察的基礎上抽象出研究的基本假設，再以這些假設為基礎構造我國的工資決定模型和價格決定模型，進而推導出基于中國獨特的勞動力市場狀況的總供給模型，再結合我國的總需求模型，用AD-AS模型對高增長、低通脹的形成機理作出解釋，并進一步對其潛在風險做出預測。對我國勞動力市場的模型假設是本文模型分析和立論的基礎，勞動力市場行為假設貫穿分析的始終，是對高增長低通脹局面的形成機理進行解釋以及預測可能的潛在風險的關鍵。 二、 文獻述評 1國內學者對這一現象的解釋主要集中于以下幾個方面：社科院金融研究所貨幣政策研究室主任彭興韻（2005）認為不同的物價與經濟增長的組合會使通貨緊縮有好壞之別，在好的通貨緊縮下物價指

6、數的下降將與經濟增長并存，而壞的通貨緊縮則是物價指數下降與經濟增長率的下降并存，他從總需求的三個方面：消費、投資、凈出口分析認為短期內中國經濟增長不可能下降，進而認為中國不太可能出現壞的通縮，近幾年較低的物價上漲率與較高的經濟增長率和社會福利總體水平的提高，是一種比較理想的宏觀經濟組合。中國價格協會課題組（2005）從上下游價格傳導機制出發分析認為我國生產資料價格上漲對居民消費價格的影響出現了傳導時滯及弱化的變異。持同類觀點的還有夏斌（2004）他把其刻劃為傳導系數的降低，徐諾金（2005）把上下游價格的差異歸因于中國不同經濟領域體制改革的進度差異，造成上下游產業市場競爭環境差異，進而制約其生

7、產效率和市場反應能力。易憲容（2006）則從CPI核算的角度認為目前國家統計局的CPI加權指數，基本上是計劃經濟條件下的產物，它既不是發達市場體系下的CPI，也不是反映中國居民消費結構發生了根本性變化的CPI。假定中國的物價水平真的出現了全面下跌，或中國經濟出現了通貨緊縮也不能據此說明中國經濟將出現下滑。李友普、劉思峰（2005）從價格傳導機制分析了我國通貨膨脹的測度問題，認為居民消費價格指數變動能夠代表我國物價總水平的變動，但有些偏低，若納入房價和教育消費則將逼近真實值。此外，他們還分析發現除CPI外其他指標都不能代表當期社會物價總水平。林毅夫（2005）從我國與其他國家通貨緊縮內在原因的不

8、同給出的解釋是：它國通縮往往經濟發展停滯，即增長率為零或負值，但中國不會，因為其他市場經濟國家的通縮是價格泡沫破滅需求下降的結果但中國則是供給突然上升的結果。張斌（2005）認為我國經濟呈現出短期高增長低通脹的“黃金組合”并不意外，但長期是存在隱患的。因為中國經濟最具特色的在于政府擁有土地、能源、原材料、交通教育衛生環境金融產業等主導產業進而形成政府對經濟強有力的控制力，于是短期實現經濟增長與低物價水平的黃金組合并不例外，但經濟結構得不到好轉、消費需求長期低迷等將是經濟發展的持久隱患。而在2006年宏觀經濟金融形勢展望研討會上大部分專家也認為中國經濟處于高增長低通脹的良好局面，但要警惕產能過剩

9、和通縮趨勢。縱觀中國學者的分析，其優點是密切跟蹤現實經濟運行態勢的變化和特征，但存在以下幾點不足之處：第一、現有研究成果要么從測量缺陷入手，要么局限于主觀的個人判斷，缺少系統性的理論支撐，尚未能形成完整的解釋框架，這使得其解釋力仍然十分薄弱；第二、對宏觀問題進行解釋的微觀基礎不足，尤其是微觀制度分析不夠，而對于我國這樣一個轉型國家而言，廠商、政府、勞動者在我國特殊的制度環境下的微觀個體行為往往蘊含著宏觀行為特性；第三、勞動力市場在宏觀經濟分析中占有重要地位，而已有研究對我國與西方截然不同的勞動力市場在宏觀經濟運行中的內涵挖掘不夠。2西方經濟學家對該問題的研究西方經濟學對經濟增長與通貨膨脹關系的

10、研究是借助于奧肯定律和菲利浦斯曲線來進行的。奧肯定律揭示的是產出和失業的關系，菲利浦斯曲線解釋的是失業與通貨膨脹的關系。根據奧肯定律，產出增長引起就業增加，從而失業減少，失業減少于是工資上升，工資上升使得生產成本增加，進而廠商提高產品價格，表現為物價水平的上升。綜合以上分析，即產出增加則通貨膨脹率上升，因此與高增長相伴的必然是高通脹。而且，當通脹率的持續上升使得人們形成更高的通貨膨脹預期時往往導致工資與物價的輪番上揚，造成嚴重后果。需要指出的是，美國上個世紀九十年代出現了被稱為高增長低失業低通脹的經濟奇跡，對此有經濟學家從信息技術進步的角度給出了解釋，但這并未推翻傳統理論模型的分析框架。可以看

11、出，勞動力市場的行為變化在增長與通脹關系問題上起著至關重要的作用，勞動力市場是解釋增長與通脹關系的切入點，經濟增長對通貨膨脹的影響是通過影響就業進而影響工資水平、生產成本最后影響到產品價格來實現的，因此，研究增長與通脹的關系不能不深入分析勞動力市場的運行情況，特別是工資決定和價格決定行為，只有研究清楚了這些問題才能厘清通脹的形成機理。不過，盡管西方經濟學的分析框架十分完整，但是中國和西方國家社會經濟制度差別巨大，我國是世界上人口最多的國家，勞動力供給幾乎是無限的，就業是困擾中國經濟的長期問題，此外還存在著勞動力市場城鄉分割、行業分割，社會保障不健全，勞動合同不規范，勞資關系復雜等一系列特殊情況

12、。因此，必須在對我國勞動力市場進行深入研究考察的基礎上提出我國勞動力市場行為假設，并構建反映我國勞動力市場狀況及行為的工資決定模型。只有如此，才能夠對我國高增長低通脹的經濟運行做出解釋，另一方面還可以對西方經典理論模型在中國問題上的擴展解釋能力作出檢驗。 三、 假設與建模從全世界范圍內來看，勞動力市場中的工資決定方式不外乎三種：集體談判、雇主定價、雇員與顧主進行一對一的談判(布蘭查德，2005)。在我國，最主要的是兩大類：第一類類似于集體談判，但在談判中雇員群體事實上在工資制定中起著更大的作用。最典型的是公職人員、事業單位人員和壟斷部門的雇員。例如，事業單位人員工資、公務員工資，由于其自身具有

13、較強的維護自身權益的能力，工資談判能力強，所以其工資水平可以維持不斷的上升。然而由于這類單位產出或服務的價格上漲不計入現有的CPI核算，所以CPI的上升將導致其工資水平的上升，但其工資水平的上升并不會對產品或服務價格指數即CPI的上升造成壓力。第二類是一般工人尤其是像農民工這樣的普通工人的工資決定。其工資決定方式為典型的雇主定價。通過2006年6月份的兩篇新聞報道，我們可以對以上兩種工資決定方式形成更為感性的認識 中國社會科學院經濟研究所王誠指出：宏觀經濟問題分析的兩個傳統思路是規范性宏觀分析思路和宏觀問題感受性分析思路。兩種方法在分析中國宏觀經濟問題時各有利弊，前者“雖然權威和簡明，但是在診

14、斷中國宏觀問題時缺乏準確性”；后者雖然“準確全面，但是缺乏學術性提煉”。所以，“中國宏觀經濟理論為了承擔起向宏觀調控政策提供思想基礎這一基本任務，必須尋找宏觀經濟中真正具有典型化的事實，分析這些事實之間的內在聯系及其對宏觀經濟走向的影響，進而重新梳理中國宏觀經濟關系，重建中國的宏觀經濟分析理論體系”。本文的研究試圖在兩種分析思路的結合上作出探索，其中的不足之處敬請指正。第一篇是市場報的報道：北京市統計局統計執法大隊對18家醫院和24所大學進行了專項檢查發現，全市18家醫院全年的勞動報酬(生活費)總指標少報了1.7億元，所大學勞動報酬指標少報了5.8億元，共計7.5億元。19日聽證的北京大學第一

15、醫院和月22日將舉行聽證的人民大學就是這次檢查發現的問題單位。按照全市2005年職工人數471.5萬計算，這42家單位使全市職工人均工資水平降低了159元。第二篇報道來自6月19日的人民網：河北省總工會對全省各類企業2005年執行最低工資標準情況進行了歷時4個月的專項調查，結果顯示在所調查的1021家企業中，42%的企業未執行最低工資標準，76%的職工在節假日加班未享受到國家規定的加班工資。非公有制企業中的51%日工作時間超過8小時，有的企業職工甚至每天工作12小時，每月工作時間在26天以上。對于用人單位違反最低工資標準的行為，河北省勞動保障監察條例規定了具體的處罰措施，然而現實中很少有用人單

16、位因不執行而被處罰。可見，一個是事業單位為自己的員工設法加薪并逃避監督，而另一個則是企業置國家法律于不顧想方設法壓低工人工資，增加勞動強度，勞動執法部門卻也奈何不得，工會對此也并無作為。兩者盡管都屬于違反國家法規的行為，但不同的是前者違規加薪，后者違規減薪或通過增加勞動強度延長工作時間來變相減薪。由于真正能夠影響企業生產成本進而影響物價水平的是上面所講的第二類工資決定方式，而且企業的產出占我國GDP的絕大部分，所以本文的分析針對的都是這種類型的勞動力市場，下文不再對此作更多說明。在我國，這種類型的勞動力市場具有以下幾個特點：第一、我國勞動力市場長期供大于求的形勢，使得勞動力價格難以提升。國家發

17、改委發布的2006年就業面臨的問題及政策建議提到，2006年預計全年城鎮需要安排就業總量約2500萬人，而同時預計今年城鎮可新增就業人員約1100萬人，勞動力供大于求將達到1400萬人，比2005年增加100萬人。因此，“如何應對就業壓力是一個嚴峻的考驗”。而2006年全國勞動力供給增量中，約有60%是農村新增勞動力，其中絕大部分需要到城鎮尋找就業機會。 因此這就產生了長三角地區農民工工資12年僅提高了68元的現象。結果企業靠壓低工人工資、降低勞動成本來維持產品的低價格，并且用廉價的勞動力來代替資本和技術進步，這成為中國制造業國際競爭力的來源。第二、工會職能弱化且工人不享有罷工權。勞動力供大于

18、求的形勢加上勞資雙方固有的談判實力的不對等，于是只有在工人擁有能夠代表自身利益的工會組織時才有可能實現平等的談判。但是，由于我國的工會組織為“一元工會”即工人在加入哪一家工會上沒有選擇權、“非工人選舉工會”即工會為官方的行政化組織，是由上級委派的并對上級負責而不是對工會會員負責、“老板工會”即雇主介入工會（常凱，2005），此外許多私營外資企業沒有工會組織。在此情況下，工會組織不可能代表工人利益與資方進行談判，甚至有可能淪為資方的代言人，于是工人工資被隨意壓低、農民工工資被拖欠數千億元、工傷曠難不斷、工人因公受傷或被辭退時得不到公正合理的賠償甚至不予賠償而工人卻無能為力。第三、地方政府、法制、

19、社會保障制度等其他因素在維護工人工資上并未發揮應有的作用。地方政府為了招商引資發展地方經濟甚至有意壓低工人工資，以此來降低企業成本，吸引更多企業前來投資，而地方政府在財力不足的情況下大搞形象工程建設則成為拖欠農民工工資的重要來源。盡管中央出臺了一系列維護農民工利益的法律法規，但執行者既無激勵又沒有足夠的約束和監督，使得這些法規始終得不到有效落實。社會保障制度的不健全也使得工人被迫在極低的工資待遇和極其惡劣的工作環境下選擇工作。據此，我們相應的提煉出以下幾項假設：假設一：失業率u是影響工資水平的重要因素，失業率與工資水平呈負相關關系；假設二：除非在經濟處于高通脹和遇到瓶頸制約時，價格預期Pe不會

20、影響工資水平W，進而影響不到物價水平；因為價格預期影響工資水平是借助于勞動力市場上的工資談判和就業合同來實現的，而這在我國出現失靈，前文對此已做出分析；假設三：除失業率、價格預期之外的其他因素z（包括工會制度、司法制度、社會保障制度等等）對工資水平W的影響被弱化；假設四：價格是通過工資加成得到的；假設五：價格加成比例的值很小該比例反映廠商的市場價格控制力：值越大說明廠商的價格控制力越強，反之則越弱。；這是因為我國消費品制造類行業競爭激烈，單個廠商根本不具備控制市場價格的能力，恰恰相反，這些廠商正是通過低價競爭來贏得市場的；假設六：高通脹或經濟增長中的瓶頸 “瓶頸”一詞指的是限制事物發展的關鍵因

21、素，類似于經濟學中的“稀缺”概念，與之意思相近的詞匯還有“短板”、“木桶原理”等。就我國而言，經濟增長中的瓶頸約束主要來自于資源、政策等方面，例如煤炭、石油、鐵礦石、土地資源，交通運輸能力也可能成為一種瓶頸，而勞動力在現實中不大可能成為經濟增長的瓶頸。這是測度我國經濟增長與社會經濟承受能力是否相匹配的一個簡易而直觀的指標，而且是一個領先指標（leading indicator）。制約會影響W或P。在高通貨膨脹率時，工資的實際購買力會大大降低，這將影響到工資的制定，即影響W,W的改變會影響P；在遇到瓶頸制約時，由于供不應求造成P上升，所以，瓶頸制約也會影響P的變化。根據以上假設我們建立如下工資決

22、定和價格決定模型： 工資決定模型：即價格決定模型： 即圖形示意見圖表1，當P=Pe時兩條線相交。由于在我國存在著大量的農村剩余勞動力，以此計算的實際失業率將很高，所以，只有實際失業率大幅降低時，才能對工資水平的上漲產生實質性的影響。因此，WS線在圖形中較為平坦。在價格決定的基本模型 P=(1+)W中，由于和W的值都很小，所以價格P很低。此外，工資水平W較為穩定，所以價格水平P也比較穩定，這種穩定的低價格也正是“中國制造”競爭力的主要來源。1/(1+)實際工資W/P失業率uUnWS線PS線圖表1：工資決定價格決定模型由此我們可以進一步推導出中國的總供給模型 各字母的含義是：u表示失業率，U表示失

23、業人數，L表示勞動力數量，N表示就業人數，Y表示總產出。該模型參考了布蘭查德的宏觀經濟學（2005年版）一書。：因為,將此公式代入工資決定函數，于是得到： 進而，價格決定函數轉化為.在到達瓶頸約束之前的經濟平穩運行狀態下，Pe不影響P,于是上述關系可以簡化為，同時，由于Pe不變，所以AS曲線不會隨著預期的改變而上下移動；但在瓶頸約束或高通脹狀態下，必須考慮預期因素的可能影響，上述關系為，此時預期會使AS曲線上下移動，不過，由于此時的AS曲線在圖形上近似一條垂直的直線（如圖表4所示），所以此時AS曲線的上下移動實際上可以近似為沿著AS曲線本身的移動。以上即我國的總供給函數形式，此函數形式有以下三

24、個重要的特性：性質一：在經濟增長遇到瓶頸制約之前，產出Y的變化對價格水平P影響不大。這是因為，我國勞動力數量呈現出快速增長態勢，勞動力的增長一方面來自勞動力數量的絕對增長，另一方面來自農村剩余勞動力數量的增長和向工業部門的轉移，因此Y的迅速增加并不能帶來的迅速減少，由于變化不大，相應的P也就比較穩定了。即產出的迅速增長不會帶來價格水平的上升，這正是我國宏觀經濟這幾年的運行態勢。性質二：當經濟遇到增長的瓶頸限制時，產出的迅速增長將帶來價格水平的迅速上揚，即通貨膨脹。增長的瓶頸制約是我國經濟運行中的一個極為重要和值得關注的現象。瓶頸制約主要來自于以下兩個方面：一是資源約束瓶頸；二是政策瓶頸。在我國

25、勞動力資源長年供大于求的情況下，瓶頸制約只能來自于勞動力市場之外的因素。在勞動力可以替代一部分資源的條件下，勞動力的充裕實際上還能夠起到對通貨膨脹的緩沖作用。性質三；價格預期難以影響我國普通工人尤其是農民工工資的決定，因此，價格水平的上升不會帶來工資成本的大幅度上升。由于工資成本占企業生產成本的大部分，所以企業產品價格并不會上漲，這使得價格輪番上漲的機制受阻，預期決定總供給曲線的位置，由于預期基本不變所以我國的總供給曲線不會上下移動。前文的分析已經表明，在我國的總供給函數中，Pe,Z等對P的影響都十分微弱，值得我們關注的是P與Y、L關系，這三者的關系可以通過總供給函數式推導出來更為一般地，我們

26、還可以通過求導的方法分別得出P與L，P與Y 之間的變化關系，過程如下：對于所以， 因此，P與L負相關，而P與Y正相關，通過計量經濟學方法我們還可以進一步對它們之間的關系進行檢驗。： 前四組關系表明，當產出Y增加時，物價水平P可能上漲，也可能穩定不變，甚至還可能是下降的，這取決于勞動力數量L的變化。當Y增加時，若L不變，將導致物價水平P的上漲；而L增加的幅度若與Y增幅相同，則可以在經濟增長中保持物價的平穩。因此，L的變化情況對物價水平的影響是不容忽視的，即當經濟增長速度一定時，勞動力數量的不同變化方式將使物價水平的變動呈現出截然不同的形態，這正是解釋我國當前經濟運行態勢的一個非常好的切入點。此外

27、，第5組關系表明，當L增長而Y不變時，其后果將是物價水平的下降，因此保持一定的經濟增長速度是必要的。實現我國經濟高增長低通脹的首要條件是使經濟增長速度不能低于勞動力數量的增長速度，經濟增長要與勞動力數量的增長保持適度的比例關系。而經濟增長速度的上限則是瓶頸制約是否形成（文章第四部分將對此作出分析）。通過對勞動力數量增長以及瓶頸制約的測度我們就可以將經濟增長界定在一個能夠實現高增長低通脹的合理界區之內。四、 對我國經濟高增長低通脹形成機理的解釋我們首先由IS-LM模型推導我國的總需求曲線。我國的IS曲線很陡，利率對產出影響不明顯，只有大幅度提高i，才會對產出Y構成影響。以實例為證：2006年4月

28、28日我國將利率上調了0.27個百分點，但政策實施后的幾個月來貸款并未減少，反而有所加快，為此央行于2006年8月19日又一次將利率上調0.27個百分點，與此同時，7月5日、8月15日、11月15日三次上調存款準備金率，每次上調0.5個百分點，因此利率作為一個政策來用效果還不是很大，為此，中央在必要時往往要采用直接控制信貸額度的辦法來調控經濟。如圖表2所示的情況，價格P上升會使得M/P下降，所以LM線左移，進而利率i上升，i上升導致Y下降但降幅不大，所以，AD曲線比較陡。圖表2給出了AD線的圖形推導過程。i1P2i2ISiPYADLM”MLMYP1Y2 Y1圖表2：AD曲線的推導 根據文章第三

29、部分的思路，繪出我國的總供給曲線示例圖如下：YPAS PASY圖表3：遭遇到瓶頸限制之前的AS曲線 圖表4：經濟增長受到瓶頸制約時的AS曲線 在圖表3中，產出Y的變化對失業率變動的影響不大，于是實際工資W/P和名義工資W均變化不大，所以價格水平P變化不大，即產出的變動只引起了價格水平微弱的變化，表現在圖形上即AS曲線較為平緩。在圖表4中，經濟受到了瓶頸制約，此時即使產出Y的少量增加也會引起價格P的大幅增加，表現在圖形上即AS曲線非常陡。下面，將AS曲線和AD曲線合到一起，對我國高增長低通脹的宏觀經濟狀況做出解釋。 PDCY1 Y2 Y3 Y4 YP4P3P2P1BASAD4AD3AD2A AD

30、1瓶頸點圖表5：對我國經濟高增長低通脹的經濟學解釋 如圖5所示，在受到瓶頸制約之前（即圖中C點之前的情況），需求增加對產出具有明顯的拉動作用，但僅造成價格的小幅上升，即經濟高速增長，物價指數卻十分穩定，這正是我國經濟近幾年的運行情況，究其原因，主要有：一是我國近幾年投資需求以及凈出口持續快速增長，這使得AD曲線不斷右移。總需求增加，勞動力需求相應增加，但勞動力長期供大于求，正如前文第三部分所述，勞動力價格并不會上漲，而勞動力成本占據了日常消費品生產廠商生產成本的大部分，所以在其它投入要素漲價并不是特別嚴重，尤其是糧價漲幅不大的情況下，消費價格指數就不會有大的抬升，所以從廠商角度看漲價壓力不足。

31、二是從消費者的角度看，由于勞動者工資低，所以國內消費需求始終不足，消費需求不足導致物價低迷，即從消費需求看價格缺乏上漲的拉力。由以上這兩點原因也可以看出問題的核心在于勞動力市場的狀況，勞動力市場的工資決定關系不僅僅關系到廠商生產成本問題進而從供給角度影響企業的產品價格，而且工資收入的高低關系到消費需求問題即從需求角度影響物價。所以，理解勞動力市場的這一特性是理解高增長低通脹形成機理的關鍵。三是我國經濟尚未遭遇嚴重的瓶頸制約。只要瓶頸制約不是十分嚴重，只要政府對經濟有足夠強的控制力，經濟高增長低通脹的局面短期內仍可以維持。例如，在燃油價格上政府仍然掌握著定價權，價格的形成存在人為因素，價格傳導鏈

32、條出現斷裂。此外國家控制著能源供應，可以對生產供應和需求進行調節，這些都使得價格的上漲被弱化。除此之外，一部分價格的上漲進入了房地產，而房地產價格在我國CPI核算中是表現不出來的。綜合以上因素便形成了我國經濟高增長低通脹的現實格局。同時，通過以上分析，我們還可以發現，保持我國經濟高增長低通脹態勢的上限也就是瓶頸約束是否形成。當瓶頸約束顯現時，不僅煤電油運緊張，人們的價格預期也將發生改變，因此，“瓶頸”的出現是經濟走向過熱的一個預警性信號或經濟形勢可能發生轉變的一個風向標。它預示我們經濟已經走到了通脹的邊緣，需要進行必要的調整。問題分析至此，我們就得到了一個保持我國經濟高增長低通脹的合理運行區間

33、。這一區間的下限是勞動力L的增長速度（文章第三部分對此作了分析），而區間的上限則是瓶頸的形成。這兩個指標的測度都比較容易，所以我們就得到了一個診斷經濟是否在高增長低通脹中良性運行的判別工具，該工具具有很強的可操作性和現實指導意義。五、 對我國經濟高增長低通脹局面所蘊含的潛在風險的預測從前文的分析可以看出，我國獨特的勞動力市場狀況及其所導致的低工資是我國經濟高增長低通脹的支撐。然而，這種局面并不是經濟運行達到了最優狀態的結果，也并不意味著它是長期的和穩定的，而是存在著潛在的諸多風險，這些風險將隨著我國經濟運行的內外環境的變化而顯現。因此，有必要對可能存在的風險進行科學的預測并采取預防性措施。風險

34、之一：低工資低收入消費需求長期不足，經濟單純依靠投資和凈出口拉動既有短期風險又有長期風險。盡管宏觀經濟運行呈現高增長低通脹的良好局面，但是居民的實際收入水平卻增加緩慢。如前文所述，我國的勞動力市場狀況造成了工人低工資低福利，甚至沒有福利（如農民工，拿到應得的工錢都有困難），而收入提高的前景又十分暗淡，醫療教育住房等改革又使得人們的預期支出大幅增加，甚至超過了許多人一生收入的負擔能力。在這種情況下，人們盡管有增加消費的意愿，但苦于預算的約束而無法形成有支付能力的需求。根據有關學者回歸分析的結果，我國農村居民的MPC高達0.9，而城市則接近0.8，APC在0.8左右。說到底，消費需求的長期不足是由

35、于勞動者的低工資狀況所決定的。在消費需求不足的情況下，我國的經濟增長主要依靠投資和凈出口拉動，低廉的勞動力成本支撐了粗放型低效益的增長方式，但投資的粗放型擴張（大量占用土地和消耗資源）不可能永久的維持下去，而快速的增長往往引起煤電油運的緊張等瓶頸的顯現，凈出口則正面臨著越來越多的國際風險，所以，單純依靠投資和凈出口拉動既有短期風險又有長期風險。風險之二：瓶頸制約風險正如前文的分析，在瓶頸點之前，以工人的低工資收入為代價，經濟可以維持高增長低通脹，但是一旦經濟遭遇瓶頸制約，高增長的后果將是高通脹，甚至是低增長高通脹。所以，高增長低通脹不可能長久的維持下去，而是存在逆轉的可能性，其可能性的大小取決

36、于資源約束瓶頸、政策瓶頸這兩大類瓶頸出現的時間和問題的嚴重程度。例如，當政府實行推動經濟發展的寬松政策時，經濟迅速增長，尤其是地方政府競相招商引資，甚至不惜以零地價零稅率甚至以政府配套補貼的形式吸引投資，扭曲了正常的投資行為，當各地方政府都這樣做時，經濟增長將加速，達到一定程度后隨之出現煤電油運緊張資源緊張運力緊張等一些列瓶頸制約，一旦中央意識到問題的嚴重性，通過緊縮銀根、地根調控經濟的時候政策瓶頸隨之出現，幾種瓶頸合為一體，這時如果經濟繼續加速運行，必然導致通貨膨脹的上升。風險之三：來自收入分配差距的社會風險如前文所述，我國的勞動力市場工資決定有兩大類型：一類是工資不斷上漲或變相提高工資，另

37、一類則是工資被壓低甚至連最低工資標準都難以執行，由于與CPI相關的是后者，所以前文是以后者為基礎進行的宏觀經濟分析。但當我們把兩種勞動力市場都考慮進來時，我們可以清晰地發現這兩大勞動者群體之間形成了一道巨大的收入差距鴻溝，這種巨大的收入差距既有經濟風險又潛藏著社會風險。風險之四：國際風險國際風險來自于以下幾個方面：一是反傾銷風險，靠壓低勞動力成本所形成的產品低價格是我國制造業國際競爭力的來源，這種低價格競爭正越來越多地遭遇國際反傾銷風險，給我國企業帶來很大的損失，尤其是它使得我國企業的效益和出口增長掌握在別人的手里，增長缺乏穩定性，而農民工的低工資低收入使得這種狀況長期得以維持下去；企業憑借低

38、價格就可以賺取足夠的利潤，因此缺少進行技術創新、開展品牌競爭的動力和壓力；二是對外需的依賴程度大，其后果是，外國的經濟形勢對我國經濟運行的影響加大，增加了實現宏觀經濟內外均衡的難度。此外，國際上的道德指責也是一種風險，例如，在西班牙燒溫州鞋事件中，燒鞋者給的理由是：這些鞋是剝削工人的不道德產品。盡管這只是個案，但這一新動向同樣應該引起我們的注意。風險之五：糧食供求與價格風險今年我國南澇北旱基本已成定局，18億畝耕地受災面積高達2.7億畝，僅黑龍江就有上千畝玉米非能出苗，另有上千畝玉米底墑不足，秋糧供應將有可能出現緊張局面。糧食及食品價格必然上升。而CPI核算中食品的比重占到了很大部分，所以CPI必將上升，由于糧食及食品價格的上升，所以在實際工資不變的情況下必然直接引起勞動者生活水