1、項目一 財務管理總體認知一、單項選擇題1下列各項企業財務管理目標中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風險因素的是( )。A產值最大化 B利潤最大化C每股收益最大化 D企業價值最大化2企業籌資活動的最終結果是( )。A.銀行借款 B.發行債券C.發行股票 D.資金流入3下列關于減輕通貨膨脹不利影響的措施中，正確的是( )。A在通貨膨脹初期，企業應當縮減投資B與客戶應簽定長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失C取得短期負債，保持資本成本的穩定D在通貨膨脹持續期，企業可以采用比較寬松的信用條件，增加企業債權4財務管理的核心是( )。A財務規劃與預測 B財務決策C財務預算 D財務控制5以下關于財務管理

2、目標的表述，不正確的是( )。A企業財務管理目標是評價企業財務活動是否合理有效的基本標準B財務管理目標的設置必須體現企業發展戰略的意圖C財務管理目標一經確定，不得改變D財務管理目標具有層次性6在下列各種觀點中，體現了合作共贏的價值理念，有利于企業長期穩定發展的財務管理目標是( )。A利潤最大化 B企業價值最大化C每股收益最大化 D相關利益最大化 7相對于每股收益最大化目標而言，企業價值最大化目標的不足之處是( )。 A沒有考慮資金的時間價值 B沒有考慮投資的風險價值 C不能反映企業潛在的獲利能力 D某些情況下確定比較困難 8下列各項中，能夠用于協調企業所有者與企業債權人矛盾的方法是( )。 A

3、解聘 B接收 C激勵 D停止借款 9下列法律法規同時影響企業籌資、投資和收益分配的是( )。 A公司法 B金融法 C稅法 D企業財務通則 10在市場經濟條件下，財務管理的核心是（ ）。A.財務預測 B.財務決策C.財務控制 D.財務分析 二、多項選擇題 1為確保企業財務目標的實現，下列各項中，可用于協調所有者與經營者矛盾的措施有( )。 A所有者解聘經營者 B所有者向企業派遣財務總監 C公司被其他公司接收或吞并 D所有者給經營者以“股票選擇權” 2企業財務管理的基本內容包括( )。. 律法規同時影響企業籌資、投資、A. 籌資決策 B技術決策C投資決策 D盈利分配決策 3財務管理的環境包括( )

4、。 A技術環境 B經濟環境 C金融環境 D法律環境4以下項目中屬于“利潤最大化”目標存在的問題有( )。A沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值B沒有考慮風險問題C沒有反映創造的利潤與投入的資本之間的關系D可能導致企業短期財務決策傾向，影響企業長遠發展5以股東財富最大化作為財務管理目標存在的問題有( )。A通常只適用于上市公司B股價不能完全準確反映企業財務管理狀況C對其他相關者的利益重視不夠D沒有考慮風險因素6下列財務管理的目標當中，考慮了風險因素的有( )。A利潤最大化 B股東財富最大化C企業價值最大化 D相關者利益最大化7在分配活動中，企業財務管理的核心任務是( )。A. 確定籌資結構 B.

5、確定分配規模C確定分配方式 D. 確定投資方向8利潤最大化目標和每股利潤最大化目標存在的共同缺陷有( )。A沒有考慮貨幣時間價值 B沒有考慮風險因素C沒有考慮利潤與資本的關系 D. 容易導致短期行為9企業財務管理總體目標具有代表性的觀點主要有( )。A. 總產值最大化 B. 利潤最大化C每股盈余最大化 D財富最大化10我國的銀行主要包括( )。A中央銀行 B商業銀行C國家政策銀行 D. 內部銀行11下列屬于貨幣市場工具的有( )。A股票 B短期國庫券C債券 D回購協議 12相對于“利潤最大化”而言，“股東財富最大化”的主要優點有( )。 A考慮了風險因素 B在一定程度上能避免企業追求短期行為

6、C可能導致企業短期財務決策傾向，影響企業長遠發展 D對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化 三、判斷題 1以“股東財富最大化”作為財務管理的目標可能導致企業短期財務決策傾向，影響企業的長遠發展。 ( ) 2只有每個企業都最大限度地創造利潤，整個社會的財富才可能實現最大化，從而帶來社會的進步和發展。 ( ) 3企業價值最大化是現代企業財務管理較為合理的目標。( )4企業的理財活動會受到經濟波動的影響，比如經濟治理緊縮時期，利率下降，企業籌資比較困難。 ( )5資本市場的主要功能是實現長期資本融通，其收益較低但風險也不大。 ( ) 6融資租賃市場是通過資產租賃實現短期資金融通的市場，它具有

7、融資與融物相結合的特點，融資期限一般與資產租賃期限一致。 ( )7.所有者與經營者關心的財務問題，就內容而言是基本一致的。（ ）。 8金融市場以期限為標準可以分為資本市場、外匯市場和黃金市場。 ( ) 9各種遠期合約、期貨、互換、掉期等都屬于衍生金融工具。 ( ) 10通貨膨脹會引起企業利潤上升，降低企業的資金成本。 ( ) 11通貨膨脹期間，企業應當與客戶應簽定短期購貨合同，以減少物價波動造成的損失。 ( ) 12企業應在蕭條期壓縮管理費用，集中力量開展營銷規劃。 ( ) 參考答案一、單項選擇題 1答案：D 解析：企業價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投資風險因素。 2答案： D解析:選項

8、A、B、C屬于籌資的主要方式，選項D則比較好地表達了籌資活動的實質。 3答案：B 解析：為了減輕通貨膨脹對企業造成的不利影響，企業應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨貶值的風險，這時企業進行投資可以避免風險，實現資本保值；與客戶應簽定長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；取得長期負債，保持資本成本的穩定。在通貨膨脹持續期，企業可以采用比較嚴格的信用條件，減少企業債權；調整財務政策，防止和減少企業資本流失等等。 4答案：B 解析：財務決策是財務管理五個環節的核心。 5答案：C 解析：財務管理目標在一定時期內應保持相對穩定，而不是不得改變。 6答案：D 解析：以相關者利益最大化作為財務

9、管理目標的優點包括：有利于企業長期穩定發展；體現了多贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一；該目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；體現了前瞻性和可操作性的統一。正因為如此，相關者利益最大化是現代企業財務管理的理想目標。企業應在相關者利益最大化的基礎上，確立財務管理的理論體系和方法體系。 7答案：D 解析：對于非股票上市企業，只有對企業進行專門的評估才能真正確定其價值。而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準確，這也導致企業價值確定的困難，因此選項D正確。企業價值是企業所能創造的預計未來現金流量的現值，反映了企

10、業潛在的獲利能力，考慮了資金的時間價值和投資的風險價值，因此選項A、B、C錯誤。 8答案：D 解析：為協調所有者與債權人的矛盾，通常可以采用的方式包括：(1)限制性借債；(2)收回借款或停止借款。 9答案：A 解析：金融法影響企業的籌資活動，企業財務通則和稅法影響企業的收益分配活動。 10答案：B解析: 財務決策是企業財務管理工作的決定性環節，因此財務管理的核心是財務決策。二、多項選擇題 1答案：ABCD 解析：經營者和所有者的主要矛盾是經營者希望在提高企業價值和股東財富的同時能更多地增加享受成本；而所有者則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業價值或股東財富。可用于協調所有者與經營者矛盾的措

11、施包括解聘、接收和激勵。激勵有兩種基本方式：(1)“股票選擇權”方式；(2)“績效股”形式。選項B的目的在于對經營者予以監督，為解聘提供依據。 2答案：ACD解析：財務管理的內容是財務管理對象的具體化。根據企業的財務活動，企業企業財務管理的基本內容包括：籌資決策、投資決策、盈利分配決策。 3答案：ABCD 解析：四個選項均為財務管理的環境。 4答案：ABCD 解析：利潤最大化是指假定在投資預期收益確定的情況下，財務管理行為將朝著有利于企業利潤最大化的方向發展。題目中的四個選項均為該目標存在的問題。 5答案：ABC 解析：“股東財富最大化”目標考慮了風險因素，因為通常股價會對風險作出較敏感的反應

12、，股價的高低從某種程度上反映了風險的大小。因此D選項不正確，其他三個選項均為以股東財富最大化作為財務管理目標存在的問題。 6答案：BCD 解析：“股東財富最大化”目標考慮了風險因素，因為通常股價會對風險作出較敏感的反應；“企業價值最大化”目標考慮了風險與報酬的關系；“相關者利益最大化”目標強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可以承受的范圍內。只有“利潤最大化”沒有考慮風險因素。 7答案：BC解析：選項A、D與分配都有一定的聯系，但并不是分配活動中財務管理的核心任務。8答案：ABD解析：利潤最大化目標沒有考慮利潤與資本的關系，但每股利潤最大化目標考慮了利潤與資本的關系，這是兩者的主要區別，選項

13、C不符合題意。9答案：BCD解析：關于企業財務目標的綜合表述，主要有以下三種觀點：利潤最大化；每股盈余最大化；財富最大化。10答案：ABC解析：目前，我國銀行主要有中國人民銀行(中央銀行)、兩家國家政策銀行和一些商業銀行。11答案：BD解析：股票和債券屬于資本市場工具，選項A和選項C不符合題意。 12答案：ABD 解析：與利潤最大化相比，股東財富最大化的目標，在一定程度上能夠避免企業追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。其他三個選項均為其優點。 三、判斷題 1答案：× 解析：以“股東財富最大化”作為財務管理的目標，在一定程度上能避免企

14、業追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。 2答案： 解析：這是以利潤最大化作為財務管理目標的主要原因之一。以利潤最大化作為財務管理目標，其主要原因有三：一是人類從事生產經營活動的目的是為了創造更多的剩余產品，在市場經濟條件下，剩余產品的多少可以用利潤這個價值指標來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業；三是只有每個企業都最大限度地創造利潤，整個社會的財富才可能實現最大化，從而帶來社會的進步和發展。3答案：解析：利潤最大化和資本利潤率最大化都沒有考慮資金的貨幣時間價值和風險因素，而且容易導致企業的短期行為。相比較而言

15、，企業價值最大化是一個比較全面的財務管理目標。4答案：×解析：經濟治理緊縮時期，社會資金緊張，利率會上升，企業籌資比較困難。 5答案：× 解析：資本市場的收益較高但風險也較大。 6答案：× 解析：融資租賃市場是通過資產租賃實現長期資金融通的市場，而不是短期資金融通的市場。7. 答案：×解析：所有者關心的財務問題是企業價值的最大化，經營者關心的財務問題是經營者個人收入的最大化。 8答案：× 解析：金融市場以期限為標準可以分為貨幣市場和資本市場；以功能為標準，金融市場可分為發行市場和流通市場；以融資對象為標準，金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金

16、市場；按所交易金融工具的屬性，金融市場可分為基礎性金融市場與金融衍生品市場；以地理范圍為標準，金融市場可分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場。 9答案：× 解析：期貨屬于基本的金融工具。 10答案：× 解析：通貨膨脹會引起利潤上升，加大企業的資金成本。 11答案：× 解析：通貨膨脹期間，企業應當與客戶簽定短期購貨合同，以減少物價波動造成的損失。 12答案：× 解析：企業應在繁榮期才開展營銷規劃。項目二 財務管理價值觀念培養一、單項選擇題1如果通貨膨脹率很低，可用來表現資金時間價值的是( )。A企業債券利率 B金融債券利率C政府債券利率 D公

17、司可轉換債券利率答案：C解析：本題幾個選項中，政府債券的風險最小。因為資金時間價值是沒有風險、沒有通貨膨脹時的平均資金利潤率，政府債券可以表示資金時間價值。但是，如果存在通貨膨脹，政府債券的利率中也包括通貨膨脹補償率，此時它就不能代表資金時間價值的大小。2一定時期內每期期初等額收付的系列款項是( )。A即付年金 B永續年金C遞延年金 D普通年金答案：A解析：從即付年金的定義可以知道答案。正確解答本題的關鍵是把握“期初”兩個字。3. 某大學決定建立科研獎金，現準備存入一筆現金，預計以后無限期地在每年年末支取利息20 000元用來發放獎金。在存款年利率為10的條件下，現在應存入( )元。A250

18、000 B. 200 000C215 000 D. 300 000答案：B解析：本題是一個求永續年金的問題，應存入的款項20 00010200 000元。這個問題也可以這樣來理解：如果你存人銀行200 000元，在利率為10的情況下，每年肯定可以獲得20 000元(即200 000 ×10)的利息用來發放獎學金，而本金不動，當然可以無限期地支付下去。4年內復利m次時，其名義利率r與實際利率i之間的關系是( )。Ai(1+rm)m-1 B. i(1+rm)-1Ci(1+rm)-m -1 D. il-(1+rm)-m答案：A解析：參看教材上的公式。5甲某擬存入一筆資金以備3年后使用。假定

19、銀行3年期存款年利率為5，甲某3年后需用的資金總額為34 500元，則在單利計息情況下，目前需存入的資金為( )元。A30 000 B29 80304C32 85714 D31 500答案：A解析：目前需存入的資金34 500(1+3×5)30 000元。6如果某人5年后想擁有50 000元，在年利率為5、單利計息的情況下，他現在必須存入銀行的款項是( )元。A50 000 B40 000C39 1763l D47 500答案：B解析：本題是一個求單利現值的問題在存入的款項50 000(1+5×5)40 000元。7如果某人現有退休金100 000元，準備存入銀行。在銀行年

20、復利率為4的情況下，其10年后可以從銀行取得( )元。（F/P，4%，10）=1.4802443A140 000 B148 02443C120 000 D150 000答案：B解析：本題是一個求復利終值的問題。存入的款項100 000×(1+4)10148 02443元。8某企業向銀行借款100萬元，年利率10，半年復利一次，則該項借款的實際利率是( )。A. 10 B. 10.50C. 11 D. 10.25%答案：D解析：由于是半年復利一次，實際利率肯定大于10，答題時可迅速排除選項A和選項B。實際利率(1+5)2-l1025，故選項D正確。9某人將6 000元存人銀行，銀行的年

21、利率為10，按復利計算，則5年后此人可從銀行取出( )元。（F/P，10%，5）=1.6105A9 220 B9 000C9 950 D9 663答案：D解析：本題是一個求復利終值的問題。已知復利現值和利率求復利終值，應使用復利終值系數進行計算。可從銀行取出的金額6 000×(1+10)59 663(元)。10某企業擬建立一項基金，每年初投入100 000元，若年利率為10，5年后該項基金本利和將為( )元。(FA，10，6)=7.716A671 600 B564 100C871 600 D610 500答案：A解析：本題系求即付年金的終值。該基金本利和100 000×(F

22、A，10，5+1)-1100 000×(7716-1)671 600(元)。11某公司準備建立一項獎學金，要求每年以提取利息100 000元作為獎學金，如果年利率為5，則該公司應一次性存入的款項是( )元。A1 000 000 B2 000 000C3 000 000 D162 88946答案：B解析：本題系求永續年金的現值。需一次性存入的款項100 00052 000 000元。12關于標準離差和標準離差率，下列表述正確的是( )。A標準離差是各種可能報酬率偏離預期報酬率的平均值B如果以標準離差評價方案的風險程度，標準離差越小，投資方案的風險越大C標準離差率即風險報酬率D對比期望報

23、酬率不同的各個投資項目的風險程度，應用標準離差率答案：D解析：選項A中的預期報酬率與期望報酬是兩個完全不同的概念，期望報酬率是預期報酬率的期望值；選項B所述恰好相反，不正確；風險報酬率是市場平均報酬率與無風險報酬率之差，與標準離差率是兩個完全不同的概念，選項C也不正確。13.那些影響所有公司的因素引起的風險稱為( )。A公司特有風險 B經營風險C財務風險 D市場風險答案：D解析：市場風險是指由那些影響所有公司的因素引起的風險，如戰爭、經濟衰退、通貨膨脹、高利率等。14.企業的財務風險是指（ ）。A. 因還款而增加的風險 B. 籌資決策帶來的風險C. 因生產經營變化帶來的風險 D. 外部環境變化

24、風險答案：B解析：財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險。二、多項選擇題1企業因借款而增加的風險稱為( )。A. 經營風險 B財務風險C. 市場風險 D籌資風險答案：B、D解析：財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險。2考慮風險因素后，影響投資報酬率變動的因素有( )A無風險報酬率 B風險報酬系數C投資年限 D標準離差率答案：A、B、D解析：投資報酬率無風險報酬率風險報酬率無風險報酬率風險報酬系數×標準離差率。3按照支付的次數和支付的時間不同，年金可分為( )。A普通年金 B即付年金C. 遞延年金 D永續年金答案：A、B、C、D

25、解析：普通年金發生在每期期末；即付年金發生在每期期初；遞延年金自第二年或第二年以后開始發生；永續年金的期限無窮大，上述四個選項均正確。4永續年金的特點有( )。A沒有終值 B期限趨于無窮大C只有現值 D每期等額收付答案：A、B、C、D解析：請參見永續年金的定義。6在復利計息方式下，影響復利息大小的因素主要包括( )。A. 計息頻率 B. 資金額C期限 D利率答案：A、B、C、D解析：根據公式I(1+i)n×P，可以得出答案。同時，計息頻率越高，復利次數越多，復利息越大，故本題所有選項均正確。7下列屬于年金特點的有( )。A每次發生的金額相等 B每次發生的時間間隔相同C每次發生的金額必

26、須相等，但每次發生的時間間隔可以不同D每次發生的金額可以不相等，但每次發生的時間間隔必須相同答案：A、B解析：根據年金的定義可以得出選項A、B是正確的。8可以用來衡量風險大小的指標有( )。A. 無風險報酬率 B期望值C標準差 D標準離差率答案：C、D解析：在期望值相同的情況下，可以用標準差來反映項目風險的大小；在期望值不同的情況下，只能用標準離差率來反映項目風險的大小。9下列因素引起的風險中，可以分散的有( )。A通貨膨脹 B某公司工人罷工C公司在市場競爭中失敗 D新產品開發失敗答案：B、C、D解析：選項A屬于市場風險，不可分散。10普通年金終值系數表的用途有( )。A已知年金求終值 B已知

27、終值求年金C已知現值求終值 D. 已知終值和年金求利率答案：A、B、D解析：該題答案可以借助年金終值的計算公式分析得到。11A項目的確定報酬率為10。B項目的報酬率有兩種可能：一是有50的可能性獲得30的報酬率，二是有50的可能性虧損10。則不列說法正確的有( )。A. B項目的期望報酬率為10 BA項目風險小于B項目C投資者絕不可能選擇B項目D. 投資B項目獲得的實際報酬可能大大超過A項目答案：A、B、D解析：A項目的報酬是確定的，根據風險反感理論，A項目比B項目好；B項目的風險是客觀存在的，其風險也比較大，但這并不能阻礙那些愿意獲得高報酬的冒險者去投資B項目。12風險收益率的大小，取決于(

28、 )。A. 風險的原因 B風險報酬系數C風險能否發生 D標準離差率答案：B、D 解析：根據風險收益率的計算公式，風險收益率風險報酬系數×標準離差率，故選項B和選項D正確。三、判斷題1即使只有一筆款項的發生額不相等，該款項系列也不能稱為年金。 ( )答案：對解析：年金是指等額、定期的系列收支。2沒有經營風險的企業，也就沒有財務風險。（ ）答案：錯解析：財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險，它和經營風險沒有必然關系。3沒有財務風險的企業，也就沒有經營風險。 ( )答案：錯解析：在市場經濟條件下，所有的企業都有經營風險。 4一年復利多次時，實際利率大于名義利率

29、；多年復利一次時，實際利率小于名義利率。 ( )答案：對解析：這是由于復利的作用而產生的現象。 5普通年金現值系數加1等于同期、同利率的預付年金現值系數。 ( )答案：錯解析：普通年金現值系數加1、期數減1才等于同期、同利率的預付年金現值系數。6在現值及期限一定的情況下，利率越高，終值越大；在終值及期限一定的情況下，利率越高，現值越小。 ( )答案：對解析：在期限一定的情況下，終值與利率呈正向變化，現值與利率呈反向變化。7遞延年金終值的大小與遞延期無關，故計算方法和普通年金終值相同。 ( )答案：對解析：教材之所以未講解遞延年金終值的計算方法，原因就在這里。8當企業息稅前資金利潤率高于借入資金

30、利率時，增加借入資金，可以提高自有資金利潤率。 ( )答案：對解析：當企業息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，使用借入資金獲得的利潤，除了補償利息外還有剩余，因而使自有資金利潤率提高。9由于風險可能給企業的生產經營帶來超出預期的損失，所以，在財務管理中，風險越小越好。 ( )答案：錯解析：風險與收益是相對應的，風險越小，收益也會越小。風險是客觀存在的，管理者愿意冒多大的風險，應由管理者根據風險與收益的權衡來決定。10風險只能帶來損失，而不能帶來收益。( )答案：錯解析：風險既可能帶來損失，也可能帶來收益。11.風險的存在導致報酬率的不確定，所以，企業在財務管理中，一定要選那些風險小的項目。 (

31、 )答案：錯解析：取舍一個項目，不僅要看風險的大小，而且還要看收益的大小。項目的決策過程，實質是一個風險與收益權衡的過程。12.對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。 ( )答案：對解析：一般情況下，在方案的期望值不相等的情況下，才使用標準離差率衡量方案風險的大小，但在期望值相同的情況下也可以使用。13風險收益率越高，投資收益率越大。( )答案：對解析：因為投資收益率無風險報酬率+風險收益率，故上述說法正確。四、計算分析題1A公司擬投資于一項目，期望在第5年末使原投入的資金價值達到5 000萬元，假定該項目的投資報酬率為10，要求計算A公司

32、現在應投入的資金數額。(PF，10，5)= 06209答案：該公司現應投入的資金數額5 000×(PF，10，5)5 000×062093 1045(萬元)解析：本題是求一次性收付款的復利現值。2.B公司向保險公司借款，預計10年后還本付息總額為800 000元。為歸還這筆借款，B公司擬在各年提取相等數額的基金。假定銀行的借款年利率為10。(FA，10，10)= 15937要求：(1)如果B公司每年年末提取該項基金，計算每年應提取的基金額。(2)如果B公司每年年初提取該項基金，計算每年應提取的基金額。答案：(1)年償債基金800 000(FA，10，10)800 00015

33、93750 19765(元)(2)年償債基金800 000(FA，10，10)×(1+10)800 000(15937×11)45 63423(元)解析：本題第一步是計算年償債基金，實質上是已知普通年金終值，求年金，即普通年金終值的逆運算。本題第二問實質上是已知即付年金的終值，求年金，即即付年金終值的逆運算。3.C企業擬采購一套設備，供應商開出的付款條件是：自第3年初開始，每年付款20 000元，連續支付5年。假定市場利率為10，企業購買該設備相當于現在一次性付款額為多少? (PA，10，5)=37908，(PF，10，1)=09091，(PA，10，6)=43553 ，(

34、PA，10，1)=0.9091答案： 方法一：購買該設備相當于現在一次性付款額20 000 ×(PA，10，5)×(PF，10，1)20 000×37908×0909168 92433(元)方法二：購買該設備相當于現在一次性付款額20 000(PA，10，6)-(PA，10，1)20 000×43553-0909168 924(元)方法三：由于自第3年初開始每年發生相等金額的支付，可以將3年以后發生的年金視作即付年金，先折現至第3年初，然后再折現2年。購買該設備相當于現在一次性付款額20 000×(PA，10，5)×(1+1

35、0)×(PF，10，2)20 000×37908×(1+10)×0826468 91978(元)解析：首先要明確本題的要求是求現值；其次要明確本題支付款項的方式屬于遞延年金；還有關鍵的一點需要明確，由于年金是從第3年初開始支付(也就是自第2年末開始支付)，因此，遞延期為1年。有必要說明，遞延年金的三種計算方法在計算結果上存在微小誤差，原因是各現值系數均為四舍五人后的結果。4.某投資者購買D公司發行的面值1 000元、期限為5年期的債券，其年利率為8。要求：分別計算每年計息一次、每年計息兩次的實際利率及其本利和。（F/P，8%，5）=1.469，（F/P，

36、4%，10）=1.480答案：(1)每年計息一次實際利率等于名義利率，均為8。本利和(F)1 000×(1+8)51 469(2)每年計息兩次實際利率(i)=(1+8%/2)2-1=8.16%本利和(F)1 000×(1+4%)101 480 (元)解析：本題的關鍵是考核名義利率與實際利率之間的轉換。值得注意的是，正如本題答案所示的那樣，在名義利率與實際利率不同的情況下，既可以用名義利率計算終值(或現值)，也可以用實際利率計算終值(或現值)。5.某人向銀行存款10 000元，期限5年。在復利情況下，銀行利率為多少時，年后能夠得到15 000元? (FP，8%，5)=1.46

37、93，(FP，9%，5)=1.5386答案：15 00010 000×(FP，i，5)得：(FP，i，5)15設終值系數15對應的利率為X，查復利終值系數表，有： 8 14693 X 15 9 153869-X 15386-159-8 15386-14693解得，X8443。解析：本題屬于普通復利問題，要求根據條件計算利率。由于復利終值表查不到系數15對應的利率，則應用內插法求解。求解本題時，既可以使用復利終值系數，也可以使用復利現值系數。6.丙公司現有A、B兩個投資項目，它們的投資報酬情況與市場銷售狀況密切相關，有關資料見下表： 市場銷 售情況概率 A項目 報酬率 B項目 報酬率

38、很好30 30 20 一般50 10 10 很差20 -15 5要求：(1)計算A項目的期望值、標準差和標準離差率；(2)計算B項目的期望值和標準差和標準離差率；(3)假定丙公司規定，任何投資項目的期望報酬率都必須在10以上，且標準離差率不得超過1，請問丙公司應該選擇投資哪一個項目?答案：(1)計算A項目的期望值和標準差A項目的期望值30×30+50×10+20×(-15)11A項目的標準差30×(30-11)2+50×(10-11)2 +20×(-15-11)21/2 15. 62A項目的標準離差率=142(2)計算B項目的期望值和

39、標準差B項目的期望值30×20+50×10+20×512B項目的標準差30×(20-12)2 +50×(10-12)2+20×(5-12)21/2558B項目的標準離差率558120465(3)根據丙公司設定的項目選擇標準，盡管A項目的期望報酬率滿足丙公司的要求，但標準離差率太高，風險太大，不符合要求，不宜選取；B項目的期望報酬率和標準離差率均符合丙公司設定的投資標準，丙公司應該選取B項目。解析：本題的主要考點是各種風險衡量方法的計算，以及通過比較風險和收益做出決策。項目三 籌資管理 一、單項選擇題1下列權利中，不屬于普通股東權利的是

40、( )。A公司管理權 B分享盈余權C優先認股權 D優先分配剩余財產權2相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是( )。A籌資速度慢 B籌資成本高C借款彈性差 D財務風險大3相對于普通股股東而言，優先股股東所擁有的優先權是( )。A優先表決權 B優先購股權C優先查賬權 D優先分配股利權4相對于借款購置設備而言，融資租賃設備的主要缺點是( )。A籌資速度較慢 B融資成本較高C到期還本負擔重 D設備淘汰風險大5下列各項資金，可以利用商業信用方式籌措的是( )。A國家財政資金 B銀行信貸資金 C其他企業資金 D企業自留資金 6采用銷售百分率法預測資金需要量時，下列項目中被視為不隨銷售收入的變動而變動的是(

41、 )。 A現金 B存貨 C應收賬款 D公司債券 7在財務管理中，將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據以預測企業未來資金需要量的方法稱為( )。 A定性預測法 B比率預測法 C資金習性預測法 D成本習性預測法 8相對于負債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優點是( )。 A有利于降低資金成本 B有利于降低財務風險 C有利于集中企業控制權 D有利于發揮財務杠桿作用 9下列籌資方式中，常用來籌措短期資金的是( )。 A商業信用 B發行股票 C發行債券 D融資租賃 10在下列各項中，不屬于商業信用融資內容的是( )。 A賒購商品 B預收貨款 C用商業匯票購貨 D辦理應收票據貼現 11按

42、照資金來源渠道不同，可將籌資分為( )。 A直接籌資和間接籌資 B內源籌資和外源籌資 C權益籌資和負債籌資 D短期籌資和長期籌資 12在下列各項中，能夠增加企業自有資金的籌資方式是( )。 A吸收直接投資 B發行公司債券 C利用商業信用 D留存收益轉增資本 13某企業按年利率45向銀行借款200萬元，銀行要求保留10的補償性余額，則該項借款的實際利率為( )。 A495 B5 C55 D95 14出租人既出租某項資產，又以該項資產為擔保借人資金的租賃方式是( )。 A直接租賃 B售后回租 C杠桿租賃 D經營租賃15. 喪失現金折扣的機會成本的大小與（ ）。A. 折扣百分比的大小呈反向變化B.

43、信用期的長短呈同向變化C折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同向變化D. 折扣期的長短呈同向變化 二、多項選擇題 1相對權益資金的籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要有( )。 A財務風險較大 B籌資成本較高 C籌資數額有限 D籌資速度較慢 2下列各項中，屬于“吸收直接投資”與“發行普通股”籌資方式所共有缺點的有( )。 A限制條件 B財務風險 C控制權分散 D資金成本高 3吸收直接投資的優點包括( )。 A有利于降低企業資金成本 B有利于加強對企業的控制 C有利于壯大企業經營實力 D有利于降低企業財務風險 4下列各項中，屬于經營租賃特點的有( )。 A租賃期較短 B租賃合同較為穩定 C出租人提

44、供租賃資產的保養和維修等服務 D租賃期滿后，資產常常無償轉讓或出售給承租人 5利用優先股籌資的優點是( )。 A籌資限制少 B籌資成本低 C有利于增強公司的信譽 D股利支付固定，但又有一定的彈性 6影響債券發行價格的因素包括( )。 A債券面額 B票面利率 C市場利率 D債券期限 7對于借款企業來說，補償性余額會給企業帶來的影響有( )。 A降低借款風險 B減少了實際可用的資金 C加重了企業的利息負擔 D提高了借款的實際利率 8銀行發放貸款時，按照慣例，常涉及到的信用條款有( )。 A借貸額度 B償還條件 C借款抵押 D貼現方法 9下列各項中，屬于籌資決策必須考慮的因素有( )。 A取得資金的

45、渠道 B取得資金的方式 C取得資金的總規模 D取得資金的成本與風險 10優先股的優先權主要表現在( )。 A優先認股 B優先取得股息 C優先行使投票權 D優先分配剩余財產11商業信用籌資的優點主要表現在( )。A籌資風險小 B籌資較方便C限制條件少 D籌資成本低12. 融資租賃的具體形式有（ ）。A. 直接租賃 B. 服務租賃C. 售后租回 D. 杠桿租賃三、判斷題 1發行優先股的上市公司如不能按規定支付優先股股利，優先股股東有權要求公司破產。 ( ) 2企業按照銷售百分率法預測出來的資金需要量，是企業在未來一定時期資金需要量的增量。 ( ) 3一般情況下，發行信用債券的企業不得將財產抵押給其

46、他債權人。 ( ) 4從出租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區別。 ( ) 5與長期負債融資相比，流動負債融資的期限短，成本低，其償債風險相對較小。 ( ) 6具有收回條款的債券可使企業融資具有較大彈性。 ( ) 7補償性余額的約束有助于降低銀行貸款風險，但同時也減少了企業實際可用借款額，提高了借款的實際利率。 ( ) 8采用貼現法付息時，企業實際可用貸款額會增加，所以其實際利率會高于名義利率。 ( ) 9某企業計劃購入原材料，供應商給出的條件為“l20，N50”，若銀行短期借款利率為l0，則企業應在折扣期限內支付貨款。 ( ) 10在債券面值與票面利率一定的情況下，市場利率越高

47、，則債券的發行價格越低。 ( ) 11股份公司發行股票的唯一目的是為了擴大經營規模。 ( ) 12優先股是一種具有雙重性質的證券，它雖屬自有資金，但卻兼有債券性質。 ( ) 四、計算分析題 1某企業于2009年1月5日以每張1 020元的價格購買B企業發行的利隨本清的企業債券。該債券的面值為l 000元，期限為3年，票面年利率為l0，不計復利。購買時市場年利率為8。不考慮所得稅。 要求： (1)利用債券估價模型評價A企業購買此債券是否合算? (2)如果A企業于2010年1月5日將該債券以l l30元的市價出售，計算該債券的投資收益率。 2某企業為擴大經營規模融資租人一臺機床，該機床的市價為198萬元，租期10年，租賃公司的融資成本為20萬元，租賃手續費為15萬元。租賃公司要求的報酬率為l5。 要求： (1)確定租金總額。 (2)如果采用等額年金法，每年年初支付，則每期租金為多少? (3)如果采用等額年金法，每年年末支付，則每期租金為多少? 已知(PA，15，9)=47716， (PA，15，l0