1、貴州茅臺資產負債表分析學院：經濟管理學院班級：084101班小組成員：方芷若 逯潔瓊陳彪 黃鵬 梅佳一、資產負債表趨勢分析1.1資產負債趨勢分析表項目2010年12月31日2011年12月31日2012年12月31日環比增長率2011年2012年流動資產：     貨幣資金     12,888,393,889.2918,254,690,162.0422,061,999,850.17141.64%120.86%    應收賬款  

2、60;1,254,599.912,225,396.4817,818,147.27177.38%800.67%    預付款項      1,529,868,837.521,861,027,424.033,872,870,407.89121.65%208.10% 應收票據204,811,101.20252,101,396.08204,079,117.80123.09%80.95%    應收利息   42,728,425.342

3、25,182,760.05264,612,813.22527.01%117.51%    其他應收款 59,101,891.6347,287,488.89137,968,684.1180.01%291.77%    存貨     5,574,126,083.427,187,117,552.869,665,727,593.42128.94%134.49%      流動資產合計20,300,284,

4、828.3127,829,632,180.4336,225,076,613.88137.09%130.17%非流動資產：     持有至到期投資60,000,000.0060,000,000.0050,000,000.00100.00%83.33%    長期股權投資   4,000,000.004,000,000.004,000,000.00100.00%100.00%    固定資產    4

5、,191,851,111.975,426,012,349.616,807,333,231.09129.44%125.46%    在建工程  263,458,445.10251,446,326.43392,672,323.9595.44%156.17%    工程物資   18,528,802.464,918,294.642,676,942.5926.54%54.43%    無形資產   452

6、,317,235.72808,425,512.33862,615,899.20178.73%106.70%    長期待攤費用   18,701,578.1613,805,361.4410,177,029.4373.82%73.72%    遞延所得稅資產  278,437,938.97502,628,950.53643,656,913.32180.52%128.06%     非流動資產合計  

7、  5,287,295,112.387,071,236,794.988,773,132,339.58133.74%124.07%        資產總計   25,587,579,940.6934,900,868,975.4144,998,208,953.46136.40%128.93%流動負債：     應付賬款    232,013,104.28172,343,585.06

8、345,280,977.6874.28%200.34%    預收款項   4,738,570,750.167,026,648,776.805,091,386,269.55148.29%72.46%    應付職工薪酬    500,258,690.69577,522,908.06269,657,755.58115.44%46.69%    應交稅費     

9、; 419,882,954.10788,080,887.252,430,093,461.38187.69%308.36% 應交股利318,584,196.290.00% 其他應付款       818,880,550.55916,123,206.951,389,984,092.02111.88%151.72%     流動負債合計    7,028,190,246.079,480,719,364.129,526,402,556

10、.21134.90%100.48%非流動負債：     專項應付款    10,000,000.0016,770,000.0017,770,000.00167.70%105.96%     非流動負債合計    10,000,000.0016,770,000.0017,770,000.00167.70%105.96%       負債合計 

11、;7,038,190,246.079,497,489,364.129,544,172,556.21134.94%100.49%所有者權益（或股東權益）：      實收資本（或股本） 943,800,000.001,038,180,000.001,038,180,000.00110.00%100.00%    資本公積   1,374,964,415.721,374,964,415.721,374,964,415.72100.00%100.00% 

12、;   盈余公積 2,176,754,189.472,640,916,373.353,036,434,460.46121.32%114.98%    未分配利潤13,903,255,455.6119,937,119,181.9628,700,075,247.50143.40%143.95%所有者權益18,398,774,060.8024,991,179,971.0334,149,654,123.68135.83%136.65%（或股東權益）合計 少數股東權益150,615,633.82412,199,64

13、0.261,304,382,273.57273.68%316.44%所有者權益合計18,549,389,694.6225,403,379,611.2935,454,036,397.25136.95%139.56%負債和所有者權益 25,587,579,940.6934,900,868,975.4144,998,208,953.46136.40%128.93%（或股東權益）總計 1.2總體描述從總資產來看，從2010年到貴州茅臺的總資產不斷增加，2011年比2010年增長了136.40%，2012年又比2011年增長了128.93%，表明企業占有的經濟資源快速增加，經營規模也

14、迅速擴大。從負債來看，總額從2010年的7,038,190,246.07元上升到2011年的9,497,489,364.12元，2012年達到了9,544,172,556.21元。兩年的增長率分別為134.94%和100.49%。從相對額來說，負債總額占資金來源的比例從27.51%下降為27.21%，2012年又進一步下降到21.21%，表明企業的財務風險降低了。從負債的構成來看，流動負債與長期負債的比例也在下降。流動負債占資金來源的比例由2010年的27.47%降低為2012年的21.17%，下降了6.3個百分點。長期負債占資金來源的比例由0.04%上升到0.05%，2012年又降低為0.0

15、4%，保持著穩定的比重。所以企業實質上的財務風險有所降低。從股東權益來看，2010年的18,549,389,694.62元上升到25,403,379,611.29元，占負債和所有者權益的比例由72.49%上升到72.79%，上升率0.3個百分點。由于2011年沒有發行新股，所以該增長完全來自于經營的貢獻。2012年股東權益進一步增長，比2011年增長了10,050,656,785.96 元，占負債和所有者權益的比重上升了6個百分點。由于沒有發行新股，股東權益的增加均來自于經營盈利。股東權益占總資金來源的比重增加使企業的財務風險降低，能在一定程度上滿足企業資產的需要。二、 資產負債表水平分析2.

16、1資產負債水平分析表 貴州茅臺酒股份有 限公司資產負債水平分析表 金額單位：元項目2012年12月31日2011年12月31日變動情況對總資產變動額變動率的影響流動資產：    貨幣資金  22,061,999,850.1718,254,690,162.043,807,309,688.1320.86%10.91%   應收賬款   17,818,147.272,225,396.4815,592,750.79700.67%0.04% 預付款項3,872,870,407

17、.891,861,027,424.032,011,842,983.86108.10%5.76%應收票據204,079,117.80252,101,396.08-48,022,278.28-19.05%-0.14% 應收利息264,612,813.22225,182,760.0539,430,053.1717.51%0.11%  其他應收款137,968,684.1147,287,488.8990,681,195.22191.77%0.26%  存貨  9,665,727,593.427,187,117,552.862,478

18、,610,040.5634.49%7.10% 流動資產合計36,225,076,613.8827,829,632,180.438,395,444,433.4530.17%24.06%非流動資產：    持有至到期投資 50,000,000.0060,000,000.00-10,000,000.00 -16.67%-0.03%    長期股權投資 4,000,000.004,000,000.000.00 0.00%0.00%    固定資產6,80

19、7,333,231.095,426,012,349.611,381,320,881.48 25.46%3.96%    在建工程 392,672,323.95251,446,326.43141,225,997.52 56.17%0.40%    工程物資2,676,942.594,918,294.64-2,241,352.05 -45.57%-0.01%    無形資產  862,615,899.20808,425,512.3354,190,38

20、6.87 6.70%0.16%    長期待攤費用10,177,029.4313,805,361.44-3,628,332.01 -26.28%-0.01%    遞延所得稅資產 643,656,913.32502,628,950.53141,027,962.79 28.06%0.40%非流動資產合計8,773,132,339.587,071,236,794.981,701,895,544.60 24.07%4.88%資產總計 44,998,208,953.4634,900,868,975.41

21、10,097,339,978.05 28.93%28.93%流動負債：     應付賬款   345,280,977.68172,343,585.06172,937,392.62100.34%0.50%    預收款項    5,091,386,269.557,026,648,776.80-1,935,262,507.25-27.54%-5.55%    應付職工薪酬  

22、60;  269,657,755.58577,522,908.06-307,865,152.48-53.31%-0.88%    應交稅費     2,430,093,461.38788,080,887.251,642,012,574.13208.36%4.70%其他應付款 1,389,984,092.02916,123,206.95473,860,885.0751.72%1.36%流動負債合計 9,526,402,556.219,480,719,364.1245,

23、683,192.090.48%0.13%非流動負債：     專項應付款   17,770,000.0016,770,000.001,000,000.005.96%0.00%非流動負債合計  17,770,000.0016,770,000.001,000,000.005.96%0.00%負債合計 9,544,172,556.219,497,489,364.1246,683,192.090.49%0.13%所有者權益（或股東權益）：  實收資本（或股本） &

24、#160;1,038,180,000.001,038,180,000.000.00 0.00%0.00%    資本公積 1,374,964,415.721,374,964,415.720.00 0.00%0.00%    盈余公積 3,036,434,460.462,640,916,373.35395,518,087.11 14.98%1.13%    未分配利潤    28,700,075,247.5019,93

25、7,119,181.968,762,956,065.54 43.95%25.11%所有者權益（或股34,149,654,123.6824,991,179,971.039,158,474,152.6536.65%26.24%東權益）合計 少數股東權益1,304,382,273.57412,199,640.26892,182,633.31216.44%2.56%所有者權益合計35,454,036,397.2525,403,379,611.2910,050,656,785.9639.56%28.80%負債和所有者權益44,998,208,953.4634,900,868,975.4110,

26、097,339,978.0528.93%28.93%說明： 1、變動額=2012年度額 - 2011年度數額2、變動率=變動額/2011年度數額*100%3、對總資產的影響=變動額/2011年度資產總計數額*100%）流動資產本期增加8,395,444,433.45元，增長幅度為30.17%，使總資產規模增長了24.06%。非流動資產本期增加1,701,895,544.60 元，增長幅度為24.07%，使總資產規模增長了4.88%。二者合計使總資產增加了10,097,339,978.05 元，增長幅度為28.93%。本期總資產的增長主要體現在流動資產的增長上。如果僅從這一變化來看，該公司資產的

27、流動性有所增強。盡管流動資產的各項目都有不同程度的增減變動，但其變化主要體現在以下幾個方面：一是貨幣資金的大幅度增長，幣資金的增長額為3,807,309,688.13元，增長幅度為20.86%，對總資產的影響為10.91%。貨幣資金的增加主要原因是銷售的增加。貨幣資金的增長對提高企業的償債能力、滿足資金流動性需要都是有利的。二是預付賬款的增加。預付賬款的增長幅度為108.10%，預付賬款增加的主要原因是預付工程進度款增加所致。與企業的營業收入變動幅度聯系來看屬于合理變動。三是其他應收款的增加。2012年其他應收款的余額為137,968,684.11元，相比較應收賬款的余額17,818,147.

28、27來說，過于龐大，屬于重大異常項目，有可能存在著操縱利潤的情況。死尸存貨的增加。存貨的增長額為2,478,610,040.56元，增長幅度達到了34.49%，占總資產的7.10%。結合固定資產的變動情況可以認為這種變化有助于形成現實的生產能力。非流動資產的變動主要體現在以下幾方面：一是在建工程。變動額為141,225,997.52元，增長幅度為56.17%，占總資產的0.40%。貴州茅臺公司固定資產新建工程、改擴建工程等按所發生的實際支出列入在建工程。這會使得公司的（1）投入增加（2）資產增加。在建工程最終要轉入固定資產，工程增長必然使固定資產成本（價格）增長。貴州茅臺2012年財務報告中說

29、在建工程增加的主要原因是部分工程未完工，部分待攤費用未能結轉入固定資產所致。這種方式資產的增加有可能是虛增資產。（3）負債或權益增加。在建項目的資金來源無外乎負債或投資，資產被增長的同時，負債或權益必然被帶動。（4）提高生產能力。在建工程一般與企業生產能力擴張有直接關系，能力擴大會帶來收益的增加。（5）增加企業抗風險能力。二是工程物資。工程物資。2012年工程物資一項有45.57%的減少，減少額為-2,241,352.05元。負債本期增加46,683,192.09元，增長的幅度為0.49%，使權益總額增長了0.13%；股東權益本期增加了10,050,656,785.96元，增長的幅度為39.5

30、6%，使權益總額增長了28.80%。兩者合計使權益總額本期增加10,097,339,978.05元，增長幅度為28.93%。本期權益總額的增長主要體現在所有者權益的增長上，負債部分相比較來說變動不是很大。流動負債流動負債的本期增加額為45,683,192.09元，變動率為0.48%，對總資產的影響為0.13%。流動負債的增長主要表現在四個方面在：一是應付賬款的增長。應付賬款。應付賬款本期增加額為172,937,392.62元，變動率達到了100.34%，雖然相對額較大，但其在總資產的比例僅為0.5%，可見公司在償債方面沒有較大壓力。二是應付職工薪酬的大幅度減少。本期增加額為-307,865,1

31、52.48元，變動率為-53.31%。三是應交稅費。應交稅費本期增加額1,642,012,574.13元，變動率為208.36%，占總資產的4.7%年報中說明應交稅費增加的主要原因是 12 月份實現的稅金于 2013 年 1 月份解繳所致。四是其他應付款。本期增加額為473,860,885.07元，變動率為51.72%，雖然其變動率相對于應付賬款的變動率100.34%來說不是特別大，但其對總資產的影響卻超過了應付賬款，達到了1.36%，其規模與變動有可能存在問題。股東權益本期增加了10,050,656,785.96元，增長的幅度為39.56%，使權益總額增長了28.80%。在其所涵蓋項目中，未

32、分配利潤是造成增長的主要原因：增長幅度為43.95%，占總資產的25.11%。權益性的變動既可能是由企業經營活動造成的，也可能是由企業會計政策變更造成的。2012年貴州茅臺的年報中披露以2012年年末總股本103,818 萬股為基數，向全體股東每10 股派發現金紅利64.19元（含稅），共計派發股利 6,664,077,420.00 元，剩余22,035,997,827.50 元留待以后年度分配。”結合企業的利潤表可知，未分配利潤的增長幅度與營業收入相匹配，這樣的變動是有益的。三、 資產負債表垂直分析3.1資產負債垂直分析表 資產負債垂直分析表 金額單位：元項目2012年12月31日2011年

33、12月31日靜態分析動態分析變動情況2012年12月31日2011年12月31日流動資產：     貨幣資金     22,061,999,850.1718,254,690,162.0449.03%52.30%-3.28%     應收賬款   17,818,147.272,225,396.480.04%0.01%0.03%     預付款項  &

34、#160;   3,872,870,407.891,861,027,424.038.61%5.33%3.27% 應收票據204,079,117.80252,101,396.080.45%0.72%-0.27%    應收利息   264,612,813.22225,182,760.050.59%0.65%-0.06%    其他應收款 137,968,684.1147,287,488.890.31%0.14%0.17%  &#

35、160; 存貨     9,665,727,593.427,187,117,552.8621.48%20.59%0.89%       流動資產合計36,225,076,613.8827,829,632,180.4380.50%79.74%0.76%非流動資產： 0.00%0.00%    持有至到期投資50,000,000.0060,000,000.000.11%0.17%-0.06%  

36、60; 長期股權投資   4,000,000.004,000,000.000.01%0.01%0.00%    固定資產    6,807,333,231.095,426,012,349.6115.13%15.55%-0.42%    在建工程  392,672,323.95251,446,326.430.87%0.72%0.15%    工程物資  

37、60;2,676,942.594,918,294.640.01%0.01%-0.01%    無形資產   862,615,899.20808,425,512.331.92%2.32%-0.40%    長期待攤費用   10,177,029.4313,805,361.440.02%0.04%-0.02%    遞延所得稅資產  643,656,913.32502,628,950.531.43%1

38、.44%-0.01%       非流動資產合計    8,773,132,339.587,071,236,794.9819.50%20.26%-0.76%         資產總計   44,998,208,953.4634,900,868,975.41100.00%100.00%0.00%流動負債： 0.00%0.00%0.00%  

39、  應付賬款    345,280,977.68172,343,585.060.77%0.49%0.27%    預收款項   5,091,386,269.557,026,648,776.8011.31%20.13%-8.82%    應付職工薪酬    269,657,755.58577,522,908.060.60%1.65%-1.06%    

40、;應交稅費      2,430,093,461.38788,080,887.255.40%2.26%3.14%其他應付款       1,389,984,092.02916,123,206.953.09%2.62%0.46%       流動負債合計    9,526,402,556.219,480,719,364.1221.17%27.16%-5.99%

41、非流動負債：     專項應付款    17,770,000.0016,770,000.000.04%0.05%-0.01%       非流動負債合計    17,770,000.0016,770,000.000.04%0.05%-0.01%         負債合計 9,544,172,556.

42、219,497,489,364.1221.21%27.21%-6.00%所有者權益（或股東權益）：      實收資本（或股本） 1,038,180,000.001,038,180,000.002.31%2.97%-0.67%    資本公積   1,374,964,415.721,374,964,415.723.06%3.94%-0.88%    盈余公積 3,036,434,460.462,640,91

43、6,373.356.75%7.57%-0.82%    未分配利潤28,700,075,247.5019,937,119,181.9663.78%57.12%6.66%所有者權益34,149,654,123.6824,991,179,971.0375.89%71.61%4.28%（或股東權益）合計 少數股東權益1,304,382,273.57412,199,640.26所有者權益合計35,454,036,397.2525,403,379,611.29負債和所有者權益 44,998,208,953.4634,900,868,975.41

44、100.00%100.00%0.00%（或股東權益）總計 說明：1、靜態分析=各項目數額/同一年度資產總計數額*100%2、動態分析變動情況=2012年度靜態分析百分比-2011年度靜態分析百分比）項目2012年2011年2012年2011年動態變動情況流動資產362250766142782963218080.50%79.74%0.76%非流動資產8773132340707123679519.50%20.26%-0.76%在上期資產結構方面，流動資產的比例為79.74%，非流動資產的比例為20.26%，2012年，流動資產的比例為80.50%，非流動資產的比例為19.50%，可見貴州

45、茅臺公司的資產結構屬于典型的保守型資產結構，使企業總資產構成維持較低的風險水平。企業的資產流動性較好，從而降低了企業的風險，但因為收益水平較高的非流動資產比重較小，企業的盈利水平也較低。2012年，流動資產的比例維持在一個穩定的程度，經營比較穩健，資本擴張速度慢，效率保障程度高。在流動資產中，貨幣資金、預付款項的變化最大。2012年貨幣資金占總資產的比例為49.03%，比上期減少3.28%，預付款項本期占總資產比例為8.61%，比上期增加3.27%；非流動資產中，固定資產占總資產的比例由15.55%下降到15.13%，沒有過大的變化，保持在相對穩定的狀態。無形資產占總資產的比例下降0.40%。

46、總的來說，貴州茅臺2012年的流動資產和非流動資產的變動幅度都不大，資產流動性沒有大的變化。負債2012年的余額為9,544,172,556.21元，占總資產的比例為21.21%，2011年的余額為9,497,489,364.12元，占總資產的比例為27.21%。2012年比2011年降低了6.00%。造成這種變動的主要原因是流動負債引起的。其中構成流動負債的預收款項和應交稅費占總資產的比例變化最大，預收款項占總資產的比例下降了8.82%，本報告期預收賬款中無預收持有公司5%(含5%)以上表決權股份的股東單位或關聯方的款項。應交稅費增加的主要原因是 12 月份實現的稅金于2013年1月份解繳所

47、致。項目2012年12月31日2011年12月31日資產合計44,998,208,953.46 34,900,868,975.41 負債合計9,544,172,556.21 9,497,489,364.12 資產負債率21.21%27.21%如上圖所示，貴州茅臺資本結構分析表可以看出，貴州茅臺主要以自有資本為主，自有資本高達70%以上，資本結構比較保守，從連續兩年的數據看，貴州茅臺的資產負債率遠遠低于國際公認標準50%，一方面說明茅臺的自有資本實力強，抗風險能力強，但另一方面也說明其資本結構較為保守，沒能充分利用財務杠桿來獲取利潤。所有者權益占總資產的比重由2011年的71.61%上升到75.

48、89%，增長幅度為4.28%，主要原因是未分配利潤的大幅度上漲。未分配利潤增加的主要原因是凈利潤增加所致。四、項目分析（1）貨幣資金。貨幣資金的增長額為3,807,309,688.13元，增長幅度為20.86%，對總資產的影響為10.91%。貨幣資金的增加主要原因是銷售的增加。貨幣資金的增長對提高企業的償債能力、滿足資金流動性需要都是有利的。貴州茅臺的貨幣資金組成中，現金本期金額減少，而銀行存款與其他或資金都有較大幅度的增長。結合企業的利潤表來看，這種變動是由于企業銷售規模的變動引起的。企業的資產規模越大，其業務量越大，處于貨幣資金形態的資產就越多。貴州茅臺的貨幣資金比重維持著較穩定的狀態，意

49、味著著融資能力和運用貨幣資金的能力都很好。（2）預付賬款。預付賬款的增長幅度為108.10%，預付賬款增加的主要原因是預付工程進度款增加所致。（3）其他應收款。其他應收款增加幅度為191.77%，主要原因是公司支付土地使用權競買保證金等所致。2012年其他應收款的余額為137,968,684.11元，相比較應收賬款的余額17,818,147.27來說，過于龐大，屬于重大異常項目，有可能存在著操縱利潤的情況。（4）存貨。存貨的增長額為2,478,610,040.56元，增長幅度達到了34.49%，占總資產的7.10%。表明存貨資產實物量的絕對增加。對于存貨規模的變動情況分析，主要是觀察各類存貨的

50、變動趨勢，分析其增減變動原因。由下圖可知，原材料和自制半成品是使得存貨增長的主要原因。貴州茅臺有限公司的銷售收入也有大幅度增加：由18,402,055,500.21增加到26,455,251,445.86，增長幅度達到43.76%。可見存貨的變動保持在相對合理的范圍內。查閱年報得知存貨增加的主要原因是庫存基酒量及生產用原輔材料增加所致。1. 非流動資產的變動主要體現以下幾方面：（1）在建工程。變動額為141,225,997.52元，增長幅度為56.17%，占總資產的0.40%。貴州茅臺公司固定資產新建工程、改擴建工程等按所發生的實際支出列入在建工程。用借款進行的工程發生的借款利息和匯兌損益，在固定資產達到預定可使用狀態前，符合資本化條件的，可以進行資本化，計入在建工程成本。在建工程增加的主要原因是部分工程未完工，部分待攤費用未能結轉入固定資產所致。（2）工程物資。2012年工程物資一項有45.57%的減少，減少額為-2,241,352.05元。工程物資減少的主要原因是本期工程施工領用工程物資所致。流動負債的本期增加額為45,68