1、第一部分：融資融券發展情況第二部分：融資融券業務基礎第三部分：融資融券業務流程第四部分：融資融券風險控制第五部分：融資融券相關費用第一部分融資融券發展情況概述境外融資融券交易制度已經有很長的歷史 美國：1933年；日本：1954年；臺灣：1990年；境外融資融券業務模式 美國：市場化模式；日本：集中授信模式； 臺灣：雙軌制模式；境外融資融券業務規模 美國和日本信用交易規模占證券交易金額的比重達到16%20%。 臺灣地區證券融資融券交易的規模占總交易量的比例20-40。 準備階段（01/200603/2010）自新證券法頒布后，國務院、證監會、交易所及中登公司等相繼出臺十余項規章條例； 常規階段

2、（12/2011今）券商自愿申請、標的證券285支、資金證券來源：目前仍為券商自有 試點階段（03/201012/2011）試點券商25家、 標的證券90支、資金證券來源：券商自有 轉融通階段（預計2012年）成立專業化的證券金融公司對各券商提供融資融券所需資金與證券，標的證券進一步擴大； 截止到2012年02月20日： 滬深兩市融資融券余額為391.01億其中，融資規模為381.52億元，占97.57%以上，融券規模很小。貨幣市場貨幣市場證券借貸平臺證券借貸平臺證券金融公司（尚待推出）證券金融公司（尚待推出）獲準開辦融資融券業務的證券公司獲準開辦融資融券業務的證券公司融資融券投資者融資融券投

3、資者借券借券融資融資轉融資、轉融券轉融資、轉融券擔保擔保融資、融券融資、融券擔保擔保試點階段及目前轉融通后第二部分融資融券業務基礎融資融券交易：融資融券交易：又稱證券信用交易，是指投資者向證券公司提供保證金，借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券（融券交易）賣出的行為。信用賬戶：信用賬戶：進行融資融券交易必須通過信用賬戶進行委托，信用賬戶也可進行普通交易。標的證券：標的證券：投資者可融入資金買入的證券； 證券公司可對投資者融出的證券。 保證金：保證金：投資者參與融資融券業務必須向證券公司繳納一定比例的保證金，保證金可以現金、證券充抵，可充抵保證金的證券稱作可充抵保證金證券。折算率：折算

4、率：可充抵保證金證券在計算保證金金額時應當以一定比率進行折算。保證金比例：保證金比例：投資者交付的保證金與融資融券交易金額間的比例。擔保物：擔保物：信用帳戶內的現金 + 信用帳戶內證券維持擔保比例維持擔保比例：信用賬戶內擔保物價值與融資融券債務之間的比例釋義釋義可充抵保證金證券和標的證券可充抵保證金證券不包括：（一）證券被交易所實施特別處理的； （二）證券發布預定終止上市公告的； （三）有存續期限的證券距到期日不足三個月的；（四）證券連續停牌時間超過30天的。（五）權證標的證券融資保證金比例=公司基準保證金比例+（1-標的證券折算率）標的證券融券保證金比例=公司基準保證金比例+（1-標的證券折

5、算率）+調整項保證金可用余額=現金+ （充抵保證金的證券市值折算率）+（融資買入證券市值-融資買入金額）折算率+ （融券賣出金額-融券賣出證券市值）折算率-融券賣出金額-融資買入證券金額融資保證金比例-融券賣出證券市值融券保證金比例-利息及費用公式解析：客戶用于充抵保證金的現金、證券市值及融資融券交易產生的浮盈經折算后形成的保證金總額，減去客戶未了結融資融券交易已用保證金及相關利息、費用的余額。 當融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時，折算率按100%計算。1、交易策略不同普通交易只能單邊操作，融資融券可以實現做空，雙向交易；2、客戶與證券公司法律關系不同不僅包

6、括委托買賣交易還包括借貸關系；3、期限不同普通交易可以長期持有，融資融券合約最長為6個月；4、交易范圍普通交易可以買賣所有上市證券，融資融券只可以買賣標的證券；5、杠桿效應收益、風險性均放大。第三部分融資融券業務流程業務申請受理流程圖客戶自查資料同步提交申請材料客戶征信輔導客戶評初級等定評人責負文件初簽傳送資料YES（一）普通賬戶為合格賬戶，且交易結算資金已經納入第三方存管；（二）賬戶資產來源合法合規，并且沒有設立任何抵押或擔保；（三）在以往交易中無重大違約違規事項，信譽良好；（四）具備較豐富的證券投資經驗和較強的風險承受能力；（五）自然人客戶在公司普通賬戶資產余額在人民幣50萬元以上且承諾提

7、供的初始保證金在20萬元以上，機構客戶在公司托管資產余額在人民幣100萬元以上且承諾提供的初始保證金在50萬元以上（資產余額不包括托管的B股證券和外幣保證金）；（六）累計申請授信額度不得超過最后申請日客戶金融資產的二分之一或全部資產的四分之一；（七）開戶時間不少于18個月，且在本公司從事證券交易滿半年；（八）能夠按照公司要求及時提供有關情況，配合調查；（九）公司規定的其他必要條件。NO（一）利用他人名義申請；（二）違規使用他人證券賬戶；（三）曾受監管機構、證券交易所、登記結算機構等的處罰或證券市場禁入或限制進入；（四）普通賬戶里的證券或資金已設定擔?；虼嬖谄渌麢嗬Υ没虮徊扇〔榉狻鼋Y等司法強

8、制措施；（五）本公司的股東、關聯人；（六）未按規定提供真實材料；（七）融資融券業務信用違約名單中的客戶；（八）本公司認定其風險承受能力不足；（九）已在其他證券公司開立信用賬戶且未銷戶；（十）其他公司認為不符合要求的情形。1、征信調查內容：基本情況、財務狀況、誠信記錄、風險承受能力和證券投資經驗等2、征信方式：詢問、實地調查、調取查驗客戶材料、中國人民銀行信用信息基礎數據庫和其他社會征信渠道3、如客戶不配合調查，證券營業部有權拒絕繼續受理客戶融資融券業務申請。業務輔導融資融券業務風險揭示、融資融券業務知識、業務規則等填寫融資融券客戶資質評估問卷問卷得分達八十分以上的，繼續受理，低于八十分時，繼續

9、對客戶進行輔導或暫停受理客戶的融資融券業務申請。1、等級初評結果： 注：邊界值取等級較低的分段2、評定結果的影響：（1）客戶的授信額度、利率、費率（2）并決定同等情況下，客戶獲得所授資金和證券的先后順序（3）客戶信用等級為D類，拒絕為客戶辦理融資融券業務信用等級分值授信系數AAA91-1001.9AA87-911.8A83-871.7BBB79-831.6BB75-791.55B71-751.45C61-711.3D 61以下0 1、申請融資融券額度自然人超過1000萬元、機構投資者超過3000萬元的客戶，必須出具公司外部金融資產證明，同時，融資融券部委派專人與客戶面談，實地調查并出具調查報告

10、。風險控制部可同時介入調查，形成獨立意見。 2、授信審批授信總額度=Min（承諾提交的初始保證金授信系數，客戶申請總額度）單一客戶融資額度=單一客戶授信總額度（客戶申請融資額度/客戶申請總額度）單一客戶融券額度=單一客戶授信總額度（客戶申請融券額度/客戶申請總額度）客戶李先生承諾提供的保證金為60萬，申請授信額度110萬（其中融資：88萬，融券22萬），信用等級評定得分為84分，則李先生獲得的授信額度為：總額度=Min（承諾提交初始保證金1.7，申請總額度） =Min（601.7=102，110）=102融資額度=單一客戶授信總額度（客戶申請融資額度/客戶申請總額度） =10288/110=8

11、2融券額度=單一客戶授信總額度（客戶申請融券額度/客戶申請總額度） =10222/110=20信用賬戶開立流程圖開戶資料準備立開戶賬用信合同錄入提交擔保物客戶激活 1、目前的三方存管銀行有工、農、中、建、興業、招商、中信銀行；2、申請開通信用證券賬戶創業板交易權限，其普通證券賬戶的創業板交易權限需以開通； 信用賬戶相關限制 信用證券賬戶不得用于從事新股申購、定向增發、預受要約、現金選擇權申報、開放式基金申購/贖回、出入庫/回購、ETF申購和贖回、債券回購交易等交易和非交易業務，客戶通過信用證券賬戶申報配股、配債、行權，需在信用資金賬戶中準備相應的資金。激活條件：1、確認客戶已在經辦營業部開立信

12、用賬戶；2、確認客戶已提交足額的初始保證金到其信用賬戶；3、確認已簽署融資融券合同；4、確認已為客戶開通第三方郵箱。客戶不得提交以下證券作為擔保物（一）可充抵保證金證券以外的證券；（二）已設定擔?；蚱渌谌綑嗬约氨徊扇〔榉?、凍結等司法措施或其他存在權利瑕疵的證券；（三）已預受要約的證券；（四）股改限售股份和解除限售存量股份;（五）折算率為0的證券。例：客戶李先生普通賬戶內資產狀況如下，計算他可提供的保證金金額（假定折算率為公司公布的折算率）。 李先生向信用賬戶內轉入了62萬保證金，大于其承諾的60萬，故可以激活。 融資融券交易規模 =Min（授信額度，保證金可用余額/保證金比例） 目前，融

13、資保證金比例不得低于50%，融券保證金比例不得低于60%。 融資融券不采用大宗交易方式； 上市公司董事、監事或高級管理人員，不得使用信用賬戶買賣該上市公司股票。 上市券商的融資融券客戶，不得買賣該券商的股票，也不得以該券商的股票充抵保證金。案例案例交易規模控制交易規?？刂瓶蛻衾钕壬娜谫Y額度為80萬元，融券額度為20萬元，當前保證金為62萬元，打算融資買入招商銀行， 當前價為12元/股，折算率為70%，問李先生最多能融資買入多少股招商銀行。計算：招商銀行融資保證金比例=公司基準保證金比例+（1-招商銀行折算率） =0.5+（1-0.7）=0.8可融資買入金額=Min（剩余融資額度，保證金可用余

14、額/融資保證金比例） =Min(80w, 62w/0.8）=Min(80w, 77.5w)=77.5w可融資買入股數=77.5w/12元=6.45w股 發起：融資買入 交易注意事項： 單只標的證券的融資（融券）余額達到該證券上市可流通市值的25%時，交易所可以在次一交易日暫停其融資買入，并向市場公布。 該標的證券的融資（融券）余額降低至20%以下時，交易所可以在次一交易日恢復其融資買入，并向市場公布。 了結： 1、客戶自行了結：直接還款、賣券還款、 2、公司強制了結：強制平倉 發起： 融券賣出 交易注意事項： 1、融券賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價；當天沒有產生成交的， 申報價格不得

15、低于其前收盤價。 2、融券期間，投資者通過其所有或控制的證券賬戶持有與融券賣出標的相同證券的，賣出該證券的價格應遵守前款規定，但超出融券數量的部分除外。 3、未了結相關融券交易前，投資者融券賣出所得價款除買券還券外不得他用。 4、投資者本人或關聯人在融券期間有賣出其持有的、與所融入證券相同的證券的情況，投資者應當申報。 5、客戶持有限售股份的，不得融券賣出該上市公司股票； 了結： 1、客戶自行了結：直接還券、買券還券 2、公司強制了結：強制平倉 普通買入普通買入 以客戶信用資金賬戶的資金買入公司公布的標的證券和可充抵保證金證券范圍內的證券。 注意事項 1、不占用額度，不產生負債。 2、計算保證

16、金可用余額時，普通買入的證券需按其折算率進行折算。 3、普通買入可用金額=信用資金賬戶內的現金-融券賣出凍結款。普通賣出普通賣出 賣出信用證券賬戶內的可充抵保證金證券或融資買入的標的證券。 注意事項 1、當前無融資負債時，賣出所得資金充抵保證金。 2、當前有融資負債時，且普通賣出的為開倉證券的，視同于“賣券還款”。3、當前有融資負債時，但普通賣出的為非開倉證券的，不必償還融資款。客戶償還全部融資融券債務時，按如下順序排序償還：一、先按每筆合約（包括融資合約及融券合約）發生的先后順序排序；二、每筆融資合約內，按先融資利息、后融資本金排序；多筆融資合約按照合約發生的先后順序償還；三、客戶既有融資合

17、約也有融券合約的，客戶償還時也按順序償還融券費用；融券費用；四、融券負債按券種進行償還，同一券種按合約發生先后順序償還?？蛻粲腥P融資合約和一筆融券合約，按時間發生先后順序分別是融資合約A（格力電器）、融券合約B（工商銀行）、融資合約C（金融街），融資合約D（深發展）；如客戶對上述任一種標的證券進行賣券還款，或賣出已開倉證券（已開倉證券指客戶持有的上述三只融資證券中的任一種），或選用直接還款委托；無論賣的券種是哪一只，都首先償還合約A，然后償還合約B的融券費用，再償還合約C，最后償還合約D；在合約A內，先償還合約A的融資利息，再償還合約A的融資本金，依此類推。提取條件:1、融資融券交易全部了結

18、且已全額償還公司所有債務；2、維持擔保比例超過300%，客戶可提取擔保物，且提取后維持擔保比例不低于300%的。提取流程：1、客戶自行可通過交易系統自行轉出。2、或至營業部提交融資融券擔保物提取申請表劃轉。 客戶授信額度有效期為一年。在授信期限內客戶未出現導致合同終止或解除情形的可自動展期，上期尚未了結的融資融券交易在新授信有效期內繼續有效。 如客戶無展期需求，須在授信到期之前至少20個工作日向所在營業部提出授信終止申請?？蛻魬谠谛牌谙迌攘私Y所有融資融券交易，否則公司將在下一交易日起強行平倉收回全部債權。1、 客戶每筆融資融券交易合約期限不超過6個月。 合約期限從客戶實際使用資金和證券之日

19、起到該筆交易合約了結日（含了結日）止 。 2、合約期限內客戶可隨時還款還券。1、合同終止的，若合約到期日在合同終止日之后的，融資融券的期限縮短至合同終止日。2、融資買入或者融券賣出的證券暫停交易的，交易恢復日不確定，或交易恢復日雖確定，但是在融資融券合約到期日之后的，融資融券的期限順延至交易恢復日當日。若交易恢復日在合同終止日之后，則融資融券的期限縮短至合同終止日。 3、融券賣出的證券預定終止上市交易的，客戶在相關公告發布日后兩個交易日內了結該筆融券交易，融券期限縮短至相關公告發布日）后的第二個交易日；發布要約收購公告的，公司要求客戶在要約收購截止日前五個交易日前了結相關交易，融券期限縮短至要

20、約收購截止日前五個交易日。 第四部分融資融券風險控制發現風險逐日盯市 原則：三重盯市、逐級監督提醒風險通知服務 原則：口徑統一、逐筆留痕控制風險強制平倉 目標：試點期間“零平倉”目標逐日盯市通知服務條件執行通知服務（以錄音電話為主）記入客戶信用狀況登記表，或發起授信調整，或平倉申請信用賬戶風險狀況警示指標安全維持擔保比例200%正常160%維持擔保比例200%警戒140%維持擔保比例160%平倉維持擔保比例140%300%：信用賬戶維持擔保比例超過300%，客戶可申請提取擔保物，且提取后維持擔保比例不低于300%。160%：信用賬戶維持擔保比例日間觸及警戒線（160%），即時提醒。140%：信

21、用賬戶維持擔保比例于當日日終收盤時觸及平倉線的 (140%），通知客戶于兩個工作日內補充擔保物，使其維持擔保比例高于160%，否則強制平倉。期限： 1、授信有效期12個月； 2、合約期限6個月；擔保物或融券賣出標的證券發生特殊情形： 1、融券賣出證券發布終止上市、要約收購公告等； 2、擔保證券發布終止上市、要約收購公告等；通知服務觸發條件（表一）類別通知條件通知方式通知部門通知安排客戶違約處理維持維持擔保擔保比例比例客戶信用賬戶維持擔保比例觸及警戒線錄音電話證券營業部即時通知客戶信用賬戶維持擔保比例在警戒區錄音電話證券營業部提醒頻率為兩個交易日。每個交易日開盤前進行通知若客戶連續多日維持擔保比

22、例持續低于160%的，營業部填寫“客戶信用狀況登記表?？蛻粜庞觅~戶維持擔保比例低于平倉線短信融資融券部即時通知若T+2日日終收盤時客戶賬戶維持擔保比例低于160%，營業部在收盤時對該賬戶提交平倉申請報告。郵件錄音錄音電話電話證券營業部證券營業部T日16:00前T+2日收市前每個交易日的中午12時前通知一次客戶授信、合約、合同期限授信、合約、合同期限客戶授信期限為非自動展期的，客戶授信期限一個月內即將到期錄音錄音電話電話證券營業部證券營業部授信到期前30日若客戶未能按時辦理授信展期手續，到期合同自動終止，由營業部對未了結合約發起平倉申請?？蛻艚灰缀霞s一周內到期錄音錄音電話電話證券營業部證券營業部

23、 合約到期前7日若客戶未及時了結合約，由營業部發出平倉申請。客戶合同終止的其他情形錄音錄音電話電話證券營業部證券營業部在獲知觸發合同終止的情形發生之日起的兩個工作日內，每天通知一次。若客戶未及時了結合約，由營業部發出平倉申請。短信融資融券部郵箱強行強行平倉平倉客戶信用賬戶被平倉錄音錄音電話電話證券營業部證券營業部即時通知通知服務觸發條件（表二）類別通知條件通知方式通知部門通知安排客戶違約處理強行平倉強行平倉客戶信用賬戶被平倉錄音電話錄音電話證券營業部證券營業部即時通知擔保證券擔保證券終止上市短信融資融券部即時發送若客戶未按規定操作，退市時客戶信用證券賬戶中仍有相關證券的，客戶日后需憑信用證券賬

24、戶的明細數據通過我公司向中登公司主張權利。郵件錄音電話錄音電話證券營業部證券營業部T日16:00前T+1日16:00前要約收購短信融資融券部即時發送若客戶未按規定操作，要約收購成功證券退市時客戶信用證券賬戶中仍有相關證券的，客戶日后需憑信用證券賬戶的明細數據通過我公司向中登公司主張權利。客戶不得在信用證券賬戶內申報預受要約。郵件錄音電話錄音電話證券營業部證券營業部T日16:00前T+1日16:00前融券賣出證券融券賣出證券要約收購短信融資融券部即時發送若客戶未按約定了結相關交易，由營業部發出平倉申請。郵件融資融券部即時發送錄音電話錄音電話證券營業部證券營業部T日16:00前T+1日16:00前

25、終止上市短信融資融券部即時發送若客戶未在公告日起兩個交易日內了結相關交易，由營業部發出平倉申請。郵件錄音電話錄音電話證券營業部證券營業部T日16:00前T+1日16:00前全部平倉：1、客戶信用賬戶的維持擔保比例等于或低于平倉線，且客戶沒有在規定的時間內補足擔保物，公司應強制平倉收回全部債權。（一）客戶信用賬戶當日日終收盤時（設為T日，不包括T日強制平倉未完成賬戶）維持擔保比例等于或低于140%時，通知客戶于兩個工作日內（T+1日、T+2日）補充擔保物，使其維持擔保比例高于160%，客戶補充擔保物的方式包括：轉入資金、轉入可充抵保證金證券或自行平倉；（二）證券營業部與融資融券部負責監控客戶信用

26、賬戶維持擔保比例。若T+2日日終收盤時，客戶信用賬戶維持擔保比例未超過160%，當日將對該客戶提出平倉預案并對其信用賬戶采取限制措施； （三）T+3日（含）起，公司對該客戶實行強制平倉，收回全部債權后解除該賬戶限制措施。2 2、融資融券合同終止而客戶在公司仍有未償還債務的，公司應于下一交易日起強制平倉收回全部債權。3 3、客戶有下述行為和非正常狀態之一的，公司應按相應程序及時平倉收回全部債權。（一）違反合同的聲明與保證事項，可能對公司債權形成不利影響的；（二）司法機關或其他有權機關依法對客戶信用賬戶、資產采取財產保全或者強制執行措施的；（三）客戶涉及較大金額經濟糾紛，可能嚴重影響其償還能力的;（四）客戶被司法機關以及其他有權機關限制人身自由的；（五）其他可能嚴重影響客戶償債能力情形的。 4 4、發生重大情勢變更，或公司認為必須進行強制平倉才能保障融出資金和證券安全的其他情形發生時，公司應在謹慎的前提下決定是否平倉。部分平倉：1