1、用現(xiàn)金流量多期綜合分析法識(shí)別財(cái)務(wù)欺詐    一、現(xiàn)金流量受操縱的類(lèi)型現(xiàn)金流量是維持公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)的條件條件，畢業(yè)論文代寫(xiě)歷年受到多方人士的重視，尤其是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量，它是創(chuàng)造現(xiàn)金流的源泉，受公司治理者的青睞。，現(xiàn)金流量受操縱的主要類(lèi)型可分為以下7種：虛構(gòu)進(jìn)賬單、對(duì)賬單，虛增銀行存款；利用未達(dá)賬項(xiàng)操縱銀行存款余額；隱瞞銀行貸款，虛增經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流進(jìn)；虛增收進(jìn)（如虛增應(yīng)收預(yù)支款項(xiàng)）、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流進(jìn)和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出；虛增經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流進(jìn)與投資性現(xiàn)金流出（如虛增在建工程、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資等）；將投資性現(xiàn)金流進(jìn)粉飾為經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流進(jìn)；直接將籌資性現(xiàn)金流進(jìn)粉飾為經(jīng)營(yíng)

2、性現(xiàn)金流進(jìn)。二、運(yùn)用現(xiàn)金流量多期綜正當(dāng)識(shí)別財(cái)務(wù)欺詐長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)與公司的和盈利趨勢(shì)相一致，至少不能出現(xiàn)無(wú)法解釋的*現(xiàn)象，但若治理當(dāng)局同時(shí)把握利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的操縱分析，則能虛構(gòu)各項(xiàng)現(xiàn)金流量與收進(jìn)、本錢(qián)、用度、利潤(rùn)的多期配合。因此，單從現(xiàn)金流量指標(biāo)分析，往往會(huì)被假象所迷惑，因而必須配合其他指標(biāo)作多期綜合分析。進(jìn)行財(cái)務(wù)欺詐的公司在虛構(gòu)利潤(rùn)、操縱現(xiàn)金流量時(shí)，必然留下相關(guān)記錄，并且虛構(gòu)的現(xiàn)金流進(jìn)及由此直接形成的資產(chǎn)不能長(zhǎng)期掛于賬上，公司必須找途徑消化或轉(zhuǎn)移掉，否則久必露餡。因而，在分析這一指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合一些重要科目的增減變化進(jìn)行分析，如銀行存款、各項(xiàng)應(yīng)收預(yù)支款項(xiàng)、存貨、長(zhǎng)期投資、在建工程

3、、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、是非期借款、各項(xiàng)應(yīng)付款項(xiàng)等，有時(shí)還得與行業(yè)指標(biāo)作比較。同時(shí)，還應(yīng)關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)是否發(fā)生轉(zhuǎn)型，欠稅、繳稅及退稅情況，財(cái)務(wù)用度有無(wú)異常，有無(wú)利用經(jīng)營(yíng)性的資產(chǎn)收購(gòu)、重組置換、轉(zhuǎn)移因虛構(gòu)利潤(rùn)和現(xiàn)金流進(jìn)而虛增的資產(chǎn)，合并報(bào)表范圍發(fā)生變動(dòng)的原因，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)有無(wú)異常變動(dòng)，股東性質(zhì)和數(shù)目，利潤(rùn)分配方案等。三、案例分析下面以A上市公司為例來(lái)說(shuō)明這一。A公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)見(jiàn)表1.表1為現(xiàn)金流量多期綜合分析法中的常用的分析表。初作分析時(shí)，可只作3年的現(xiàn)金流量分析，然后根據(jù)發(fā)現(xiàn)的疑點(diǎn)及每個(gè)公司的具體情況增添項(xiàng)目和延長(zhǎng)分析年限，歷年情況可一覽無(wú)余。單從A公司現(xiàn)金流量項(xiàng)目看，2002年、2001年似

4、無(wú)異常，但多期連續(xù)觀察，可發(fā)現(xiàn)2000年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流總量和每股數(shù)都很*，針對(duì)此疑點(diǎn)，作以下分析。1.現(xiàn)金流量疑問(wèn)大。檢查各年的現(xiàn)金流量表明細(xì)，可發(fā)現(xiàn)重大疑問(wèn)。2002年，其他業(yè)務(wù)支出項(xiàng)有1億多元，其中近6 000萬(wàn)元無(wú)法說(shuō)明用途。2001年、2000年的經(jīng)營(yíng)性其他收進(jìn)項(xiàng)和支出項(xiàng)中都有近1億元也未表露任何明細(xì)。連續(xù)3年以A公司的治理用度、營(yíng)業(yè)用度總額扣除不用付現(xiàn)的折舊、攤銷(xiāo)、減值預(yù)備后的余額較高，并且對(duì)于如此高額的支出，A公司不能予以公道解釋。另外，2000年經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流量也存在巨大的疑問(wèn)，需對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的相關(guān)指標(biāo)作進(jìn)一步分析。2.經(jīng)營(yíng)毛利出奇高。A公司原為以化纖為主業(yè)的國(guó)有控股公司，近兩年涉足游

5、戲、商務(wù)。該業(yè)務(wù)并不是高新技術(shù)，毛利率卻出奇的高（見(jiàn)表1和表2）。從其固定資產(chǎn)凈值不足3億元而計(jì)提減值預(yù)備1億多元中推知，化纖生產(chǎn)不景氣。同時(shí)也與邏輯不符：既然有如此高的毛利率，且公司還宣稱(chēng)創(chuàng)造出了一種有競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)品牌，又不需新增大額固定投進(jìn)，為何要逐年削減產(chǎn)量呢？3.應(yīng)交稅金項(xiàng)目太異常。公司所得稅稅率適用15、33兩檔，在營(yíng)業(yè)收進(jìn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)都越來(lái)越高的情況下，除主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加外，總體稅賦比例有越交越少的趨勢(shì)（見(jiàn)表3），尤其是所得稅越交越少。2002年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為8 371萬(wàn)元，所得稅用度僅為387萬(wàn)元。若考慮納稅調(diào)整事項(xiàng)，這些稅費(fèi)顯得更少，況且每年收到的稅費(fèi)返回也未幾。4.預(yù)支賬

6、款逐年增高。A公司的主業(yè)分為化纖、數(shù)字娛樂(lè)、電子商務(wù)三大塊。化纖2002年銷(xiāo)售13 438萬(wàn)元，本錢(qián)11 786萬(wàn)元；后兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在2001年、2002年的主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)分別只有35萬(wàn)元、940萬(wàn)元。既然不用結(jié)轉(zhuǎn)大額的本錢(qián)，按理就不應(yīng)為此大額預(yù)支，可實(shí)際上預(yù)支賬款和其他應(yīng)收款卻逐年攀升（見(jiàn)表1）。2002年末，預(yù)支賬款達(dá)到1.76億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)全年的主營(yíng)業(yè)務(wù)總本錢(qián)和化纖產(chǎn)品全年銷(xiāo)售額。化纖不是緊俏貨，無(wú)需大額預(yù)支，深進(jìn)分析可發(fā)現(xiàn)，在預(yù)支賬款的附注表露中，有一筆系“按董事會(huì)決議于2002年12月23日預(yù)先支付股權(quán)收購(gòu)款1.18億元”，可投資性現(xiàn)金流量中根本就找不到這么大一筆支出，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量中的其

7、他項(xiàng)目下也沒(méi)有。5.資產(chǎn)收購(gòu)有破綻。針對(duì)上述股權(quán)收購(gòu)款，再來(lái)看A公司公告的擬花1.8億元收購(gòu)的資產(chǎn)。被收購(gòu)的某目標(biāo)公司成立于1999年11月，注冊(cè)資本8 000萬(wàn)元，主要股東為四個(gè)人。至2001年年底資產(chǎn)為9 057萬(wàn)元，負(fù)債為180萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為7 956萬(wàn)元，銷(xiāo)售收進(jìn)只有114萬(wàn)元，沒(méi)有其他收進(jìn)或收益來(lái)源，虧損75萬(wàn)元。至擬定的收購(gòu)基準(zhǔn)日-2002年10月底，A公司未經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)32 590萬(wàn)元，總負(fù)債24 670萬(wàn)元，凈資產(chǎn)7 920萬(wàn)元，虧損36萬(wàn)元。就是這樣一個(gè)2001年全年?duì)I業(yè)額僅百萬(wàn)余元、2002年前10個(gè)月收進(jìn)為零且一直虧損的公司，卻作價(jià)3億元，收購(gòu)其60的股權(quán)，需要1.8億

8、元。同時(shí)，已生效的收購(gòu)協(xié)議中還有兩條規(guī)定特別耐人尋味：一是被收購(gòu)方的原四個(gè)自然人股東承擔(dān)被收購(gòu)公司的所有債務(wù)，必須于2003年3月31日前全部自行結(jié)清；二是在協(xié)議簽署后20日內(nèi)將收購(gòu)款的66.67支付到原四個(gè)自然人股東指定的賬號(hào)上。由此就有了附注中表露的2003年年底預(yù)支1.18億元的事項(xiàng)，可惜沒(méi)有對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流出記錄。6.二級(jí)市場(chǎng)有疑問(wèn)。A公司自1992年上市以來(lái)，莊家?guī)锥葏⑴c，股價(jià)波動(dòng)異常且一直與公司業(yè)績(jī)配合得天衣無(wú)縫，尤其是自2000年初，股價(jià)由17元左右飛漲到83元，成交量急劇放大，3月ST摘帽后股價(jià)急速下跌。這一年它的業(yè)績(jī)也特別異常：銷(xiāo)售收進(jìn)大增到42 288萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流量猛增

9、到22 254萬(wàn)元，投資性?xún)衄F(xiàn)金流出猛增到18 649萬(wàn)元。更讓人不可思議的是，如此好的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量，又未見(jiàn)當(dāng)年有大額減值預(yù)備計(jì)提，利潤(rùn)卻離奇的低，僅有7 941萬(wàn)元。7.貨幣資金出奇低。不論盈虧A公司歷年貨幣資金余額都出奇的低，且基本上靠新增銀行貸款支撐，否則，其貨幣資金余額和現(xiàn)金負(fù)債比率會(huì)降至一個(gè)極低的警戒水平（見(jiàn)表4）。貨幣資金的奇低還導(dǎo)致A公司自上市以來(lái)鮮有現(xiàn)金分配。考察最近3年現(xiàn)金股利分配的情況，其從上市至2002年，累計(jì)凈利潤(rùn)有近3億元，貸款36 293萬(wàn)元加上市募資23 218萬(wàn)元，共有近6億元的現(xiàn)金。從表4中也可看出，A公司10年內(nèi)從未有過(guò)像樣的股利分配。這就產(chǎn)生兩個(gè)疑問(wèn)：一是歷年的盈利和現(xiàn)金流量可能不真實(shí)；二是現(xiàn)金資產(chǎn)大量外流，剩下的只是一堆垃圾資產(chǎn)，A公司有被掏空的可能。8.合并范圍做文章。A公司最近幾年，每年總能找到理由至少讓一家上年參與合并的公司當(dāng)年不參與合并，從而往除了一些比較敏感的項(xiàng)目，修勻比較報(bào)表中的各項(xiàng)指標(biāo)。從全國(guó)各地的大大小小的*公司的相關(guān)業(yè)務(wù)可發(fā)現(xiàn)，一段時(shí)間后就有一些公司關(guān)停并轉(zhuǎn)或注銷(xiāo)，對(duì)交易查無(wú)對(duì)證，又有新公司不斷開(kāi)張，再不斷配之以收購(gòu)、重組和置換，關(guān)聯(lián)方交易撲朔迷離，各項(xiàng)現(xiàn)金流量指標(biāo)也由此被粉飾并較好地