1、新經(jīng)濟形態(tài)下的公司治理                新經(jīng)濟與傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟相比，具有高度智能化、高度創(chuàng)新性、高度交互性、高度開放性、網(wǎng)上網(wǎng)下一體化、組織和管理扁平化的顯著特點。以網(wǎng)絡經(jīng)濟為特征的新經(jīng)濟發(fā)展，將為實現(xiàn)我國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略目標注入新的活力，同樣它對公司治理提出了新的要求。南開大學李維安、林潤輝、周建三位學者，基于分析新的經(jīng)濟形態(tài)對公司治理內(nèi)涵演變的影響，全方位討論了公司治理的基本理念。公司治理的起源是現(xiàn)代企業(yè)制度中所有權和經(jīng)營權

2、的分離。由于網(wǎng)絡化使得企業(yè)所處的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境都更加復雜，涉及企業(yè)存在、歸屬和發(fā)展的問題也更加復雜。正統(tǒng)的經(jīng)濟學理論因為把企業(yè)看作為一種投入產(chǎn)出的裝置或生產(chǎn)函數(shù)，故而難以有效解決和提供所有權和控制權相分離引發(fā)的問題。這成為公司治理的基本出發(fā)點。公司治理（Corporate govemance）討論的中心問題，最初是關于如何理解企業(yè)在勞動分工和專業(yè)化分工基礎上產(chǎn)生的企業(yè)的歸屬問題，即企業(yè)在存在和發(fā)展過程中歸誰所有的問題。由于所有權和經(jīng)營權的逐步分離，出現(xiàn)企業(yè)所有者和經(jīng)營者在利益方面的不一致，因此，公司治理旨在提供解決這種所有者和經(jīng)營者利益沖突的機制或者制度安排，是企業(yè)提高治理效率的保證。 我

3、們認為，公司治理的概念和內(nèi)涵應該從更廣泛的利害相關者角度，從權力制衡與決策科學兩個方面去理解。它是一個多角度多層次的概念，可從狹義和廣義兩方面去討論。狹義的公司治理，是指所有者（主要是股東）對經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機制。即通過一種制度安排，來合理地配置所有者與經(jīng)營者之間的權利與責任關系，目標是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營者對所有者利益的背離，特點是通過股東大會、董事會、監(jiān)事會及管理層所構成的公司治理結構的內(nèi)部治理。廣義的公司治理，首先，公司已不只是股東的公司，而是一個利益共同體；其次，治理的對象不局限于股東對經(jīng)營者的制衡，而是涉及廣泛的利害相關者，包括股東、債權人、供應商、雇員、政府和社區(qū)等

4、與公司有利益關系的集團。公司治理是通過一套正式或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機制來協(xié)調(diào)公司與所有者、利害相關者之間的利益關系，以保證公司決策的科學化，從而最終維護公司各方面的利益。因此，簡單地說，公司治理是一個由主體和客體、邊界和范圍、機制和功能、結構和形式等諸多因素構成的體系。有效的公司治理不僅需要一套完備的公司治理結構，更需要若干具體的超越結構的治理機制。公司的有效運行不僅需要通過股東大會、董事會和監(jiān)事會發(fā)揮作用的內(nèi)部監(jiān)控機制；而且需要一系列通過證券市場、產(chǎn)品市場和經(jīng)理市場來發(fā)揮作用的外部治理機制，如公司法、證券法、信息披露、會計準則、社會審計和社會輿論等。因此我們認為，研究公司治理不能

5、單純強調(diào)公司治理結構的概念和內(nèi)容，而更應該涉及到許多具體的治理機制問題，最少應該包括：激勵機制、約束機制及決策機制。衡量一個治理制度或治理機制的標準應該是如何使公司最有效地運行，如何保證各方面的公司參與人的利益得到維護和滿足。因此，科學的公司決策是公司治理的核心。因為，公司各方的利益都體現(xiàn)在公司實體之中，只有理順各方面的權責關系，才能保證公司的有效運行，而公司有效運行的前提是決策科學化。所以公司治理的目的不是相互制衡，而應該是保證公司科學決策，從而實現(xiàn)良好效益，維護各方的利益。公司治理機制已成為全球關注的熱點問題。世界銀行行長吉姆長爾芬森指出：“對世界經(jīng)濟而言，完善的公司治理機制將像健全的國家

6、治理一樣至關重要?！惫局卫頇C制問題之所以如此重要，根本原因在于良好的公司治理機制是現(xiàn)代市場經(jīng)濟和證券市場健康運作的微觀基礎，對經(jīng)濟和金融的穩(wěn)定與發(fā)展具有重大意義：公司治理機制問題不僅關系到單個公司與個人，而且還關系到金融體系的穩(wěn)定、經(jīng)濟的增長、全球資本的配置，從而最終影響到整個社會的財富與福利水平。網(wǎng)絡經(jīng)濟正改變著世界，更改變著經(jīng)濟主體的行為準則。相對于傳統(tǒng)經(jīng)濟的物質(zhì)性、占有性和報酬遞減的特征，網(wǎng)絡經(jīng)濟在很大程度上改變著企業(yè)制度的變遷過程而呈報酬遞增。網(wǎng)絡經(jīng)濟的存在和發(fā)展，勢必改變企業(yè)治理的內(nèi)容。隨著企業(yè)所處的經(jīng)濟形態(tài)發(fā)生的變化，即物質(zhì)經(jīng)濟向網(wǎng)絡經(jīng)濟的過渡，從根本上說明兩種趨勢：一是企業(yè)的所

7、有權的更替可能更頻繁，企業(yè)的生存周期面臨更嚴峻的考驗，這是對企業(yè)治理初始目標的檢驗；二是企業(yè)的發(fā)展不得不更著重于長期而不是短期的發(fā)展，這種局面將迫使企業(yè)的所有者更加注重勞動分工，注重制度權利和權力的分散而不是集中，這是對企業(yè)治理初始目標的延伸。企業(yè)的長期存在就是以有效的企業(yè)治理為基礎和動力的戰(zhàn)略決策與管理問題。因此，發(fā)展中國家企業(yè)治理的目標將在豐富企業(yè)治理的內(nèi)涵上，將治理目標較多地和企業(yè)的戰(zhàn)略決策及其質(zhì)量結合起來，超越傳統(tǒng)的企業(yè)股東價值最大化，向圍繞利害相關者的企業(yè)價值最大化方向發(fā)展。企業(yè)治理的對象不僅適用于股份制企業(yè)，而且也適用于所有其他依照現(xiàn)代企業(yè)制度框架建立起來的企業(yè)。這是企業(yè)治理對宏觀

8、經(jīng)濟的直接貢獻。網(wǎng)絡經(jīng)濟促進了“自由人的自由聯(lián)合”的實現(xiàn)。網(wǎng)絡經(jīng)濟對公司治理的影響表現(xiàn)在如下幾個方面：1網(wǎng)絡經(jīng)濟促進了“自由人的自由聯(lián)合”的實現(xiàn)，人們追求自由、民主、平等的夢想的喚起，決定了人們行為意識的改變這影響著網(wǎng)絡經(jīng)濟下新的公司治理理念。例如，互聯(lián)網(wǎng)和電子商務的發(fā)展，對整個中國經(jīng)濟來說，是在新的平臺上推動經(jīng)濟結構調(diào)整的有利機遇，決定著中國經(jīng)濟在21世紀的競爭力。對于中國企業(yè)來說，發(fā)展電子商務勢必將自己和客戶從信息和業(yè)務上更密切地聯(lián)結在一起。在利害相關者參與公司共同治理的呼聲下，發(fā)展電子商務對于企業(yè)來說是技術問題、經(jīng)營管理模式問題，更是企業(yè)治理理念問題。再如，網(wǎng)絡經(jīng)濟發(fā)展使得個性化定制信息

9、需求和個性化商品需求成為發(fā)展方向，消費者將把個人的偏好參與到商品的設計和制造過程中去。對所有面向個人消費者的電子商務活動來說，能否提供多樣化的、比傳統(tǒng)企業(yè)更具個性化的產(chǎn)品或服務，是決定今后成敗的關鍵因素。為了適應這種個性化的需求趨勢和日漸復雜的公司環(huán)境，公司治理機制要構造開放式的決策體系，從戰(zhàn)略決策到經(jīng)營管理決策，要塑造讓公司董事會更有效地參與公司戰(zhàn)略決策、讓知識員工更有效地承擔日常管理決策的治理結構和可實施的治理機制，保證公司在網(wǎng)絡經(jīng)濟環(huán)境下科學決策和永續(xù)發(fā)展。而這也是要以公司治理主體理念的更新為前提的。2網(wǎng)絡經(jīng)濟發(fā)展影響著公司存在的價值和公司的社會責任：公司配置社會資源的功能、效果和手段會

10、發(fā)生變化。網(wǎng)絡經(jīng)濟的發(fā)展有利于減少公司代理成本，增強市場信心。有效的公司治理機制能使代理人的利益與股東的利益趨于一致，確保企業(yè)在法制和商業(yè)信用約束下，為增加其股東價值而經(jīng)營，并且在與企業(yè)有關的金融和產(chǎn)品市場運作良好的情況下促進社會資源的有效配置。公司治理機制的失敗可能會導致資源配置不當，投資風險過高，管理層濫用職權，控制性股東對外部股東和債權人的掠奪，公司財務困難甚至破產(chǎn)。公司配置社會資源的功能會在網(wǎng)絡經(jīng)濟下具有新的含義和模式。網(wǎng)絡經(jīng)濟發(fā)展使公司環(huán)境的復雜性和不確定性增強。聯(lián)合國經(jīng)濟與社會事務部高級顧問周宏仁指出，雖然網(wǎng)絡經(jīng)濟和經(jīng)濟全球化給一些國家和這些國家中的一些利益集團帶來資本、技術和新市

11、場潛能，但是與這些效益隨之而來的是許多不確定因素，其中包括金融混亂的風險、經(jīng)濟危機、脆弱的社會結構和政府自主權的喪失以及分配不公平的進一步擴大，由此會加劇社會不穩(wěn)定。為了處理網(wǎng)絡經(jīng)濟帶來的挑戰(zhàn)和機遇，必須同時進行全球范圍內(nèi)和國家范圍內(nèi)的經(jīng)濟治理。同樣，有效的公司治理也責無旁貸。3網(wǎng)絡經(jīng)濟發(fā)展使公司的組織結構向網(wǎng)絡化、虛擬化發(fā)展，以增強靈活性。網(wǎng)絡經(jīng)濟從根本上改變著經(jīng)濟活動的原有秩序安排，使得作為產(chǎn)業(yè)組織的企業(yè)難以在界限分明的產(chǎn)業(yè)市場環(huán)境中繼續(xù)有效使用原有的包括組織結構在內(nèi)的治理機制。就企業(yè)組織結構來說，由于企業(yè)經(jīng)濟活動的投入品從自然資源型轉(zhuǎn)向知識資源型，加上企業(yè)外部環(huán)境因為網(wǎng)絡經(jīng)濟固有的全球化

12、趨勢，使得企業(yè)的組織結構設計和應用必須展現(xiàn)某種能力，并以此為基礎，加強資源在內(nèi)部的流動和整合效率，同時增強企業(yè)適應外部動態(tài)性的能力，即企業(yè)的靈活性。為了適應網(wǎng)絡經(jīng)濟下這種對組織結構的需求，企業(yè)組織結構在網(wǎng)絡經(jīng)濟背景中將趨于扁平化、網(wǎng)絡化和虛擬化。4網(wǎng)絡經(jīng)濟發(fā)展使公司對資源整合和創(chuàng)新模式重新認識，強調(diào)社會資本和協(xié)作創(chuàng)新的作用。網(wǎng)絡經(jīng)濟中，創(chuàng)新和價值越來越多地是由互聯(lián)網(wǎng)絡上的結點共同創(chuàng)造的。網(wǎng)絡上結點之間的合作動力是網(wǎng)絡經(jīng)濟的一個基本組織原則。在相互合作中培育出來的社會資本（網(wǎng)絡協(xié)議、共同的道德規(guī)范和信任）將像物質(zhì)資本、人力資本一樣重要，成為驅(qū)動創(chuàng)新和經(jīng)濟增長的動力。市場上的競爭促進了網(wǎng)絡經(jīng)濟的增

13、長。同樣地，競爭者間的合作也加速了網(wǎng)絡經(jīng)濟的發(fā)展。以各種合作形式建立起來的子網(wǎng)絡的迅速發(fā)展，促進了技術創(chuàng)新，推動了網(wǎng)絡經(jīng)濟的增長。5網(wǎng)絡經(jīng)濟發(fā)展使公司運作目標發(fā)生變化：從命令控制基礎上運作效率的追求到適應環(huán)境、改造環(huán)境和創(chuàng)新能力的追求。這一切使得網(wǎng)絡經(jīng)濟對公司治理結構和治理機制提出了新的要求，對公司適應環(huán)境的戰(zhàn)略決策能力提出了要求，對網(wǎng)絡信息技術的使用以實現(xiàn)公司治理的目標提出了要求。從企業(yè)層面看，網(wǎng)絡經(jīng)濟條件下公司要加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度的步伐，盡早構筑科學的公司治理結構和治理機制。同時要適應互聯(lián)網(wǎng)和電子商務發(fā)展的特點，營造適合自身特點的公司治理理念和治理文化。首先，公司治理是介于市場和政府之間

14、的配置社會資源的有效而高效的方式。治理，作為一種介于政府調(diào)節(jié)和市場調(diào)節(jié)之間的管理手段，在政府（企業(yè)）與市場的邊界越來越模糊的網(wǎng)絡時代，正在以主流的姿態(tài)出現(xiàn)。正如杰索普所說：“越來越多的人熱衷于以治理機制對付市場和（或）國家協(xié)調(diào)的失敗。”網(wǎng)絡企業(yè)將會取代傳統(tǒng)企業(yè)成為資源配置的主要組織者。在市場經(jīng)濟條件下，雖然市場在資源配置中起基礎性作用，但在經(jīng)濟運作過程中資源配置卻是由作為市場經(jīng)濟微觀主體的企業(yè)組織承擔的。當市場經(jīng)濟發(fā)展過渡到網(wǎng)絡市場經(jīng)濟時，網(wǎng)絡企業(yè)將會成為資源配置的組織者，傳統(tǒng)企業(yè)將會成為資源配置的執(zhí)行者。傳統(tǒng)法人企業(yè)的組織結構在市場情況發(fā)生變化時，要重新組合或者解散一個部門、一個企業(yè)需要付出

15、很高的制度轉(zhuǎn)型成本，這種組織剛性阻礙了要素資源的優(yōu)化配置。而虛擬企業(yè)的組織柔性能適應信息經(jīng)濟時代市場快速變化的需要，從而降低了制度轉(zhuǎn)型成本。網(wǎng)絡經(jīng)濟下，公司組織結構的變革是公司治理模式轉(zhuǎn)型和治理機制有效性的組織保障。其次，公司治理是機制的集合，更是治理主體間互動的過程。全球治理委員會的定義指出，“治理不是一整套規(guī)則，也不是一種活動，而是一個過程”，“治理不是一種正式的制度，而是持續(xù)的互動”。所以公司治理是一個“過程”，是公司與所有利害相關者的互動過程，包括在制訂公司長遠發(fā)展戰(zhàn)略決策中這些“規(guī)則”上的互動。公司治理系統(tǒng)環(huán)境的動態(tài)性也決定了公司治理的動態(tài)性。第三，公司治理是一個系統(tǒng)；公司治理是控制

16、、指導、協(xié)調(diào)公司的系統(tǒng)，是公司治理主體、客體、公司治理結構、公司治理機制的總稱；是內(nèi)部治理、外部治理的融合，是公司治理方法、過程、目標與結果的統(tǒng)稱；是為了實現(xiàn)公司治理目標所有制度安排與機制的集合。公司治理系統(tǒng)的目標是保證公司決策機制的科學化、決策過程的協(xié)作交互性和決策結果的創(chuàng)新性。最后，網(wǎng)絡經(jīng)濟下需要有網(wǎng)絡技術支持，網(wǎng)絡基礎設施支撐，網(wǎng)絡溝通理念指導的社會網(wǎng)絡型組織治理模式和網(wǎng)絡型治理方法及工具。網(wǎng)絡經(jīng)濟的直接結果之一是全球化，表現(xiàn)出公司治理模式的趨同性。全球化是當今世界發(fā)展的大趨勢，使得要素的流動性極大加強，從而導致產(chǎn)品市場全球化，市場邊界模糊化，形成真正意義上的相互依存，這些都沖擊著目前三

17、種主要的公司治理模式（英美模式、德日模式、東亞及東南亞模式）。在英美模式中，逐漸開始放松銀行對持有公司股票的限制。英美公司過去一直重視證券市場的作用，相對忽視銀行的作用。但由于銀行的雙重身份能夠在公司治理中發(fā)揮證券市場所不能很好承擔的“相機治理”的監(jiān)督作用，因此，在網(wǎng)絡經(jīng)濟出現(xiàn)端倪的過程中，英美開始重視銀行的作用，并逐漸放松對銀行的限制。另外，機構法人股東持股比例日益上升，如美國各大養(yǎng)老金基金開始成為企業(yè)的機構股東。這種機制使企業(yè)的資產(chǎn)具有相當?shù)陌捕ㄐ?。同時，強化非執(zhí)行董事的監(jiān)控權，在董事會中實施執(zhí)行董事和非執(zhí)行董事的角色分工。在德日模式中，開始強調(diào)個人股東的利益，加速證券市場的發(fā)展；公司負債

18、呈下降趨勢；交叉持股的數(shù)額減少。東亞和東南亞家族模式開始注意樹立“公眾公司”形象，割斷經(jīng)營者選擇中的“血緣紐帶”，并著眼于公司的長期發(fā)展，積極參與全球競爭。治理主體范圍的拓廣：從“新、老三會”到所有利害相關者。網(wǎng)絡經(jīng)濟的興起，從根本上改變著企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境，并使企業(yè)治理的主體和客體的數(shù)量增加，即企業(yè)治理的對象由傳統(tǒng)的公司股東向利害相關者方向演化。其中網(wǎng)絡經(jīng)濟下的“顧客”尤其是最終端客戶是企業(yè)競爭優(yōu)勢實現(xiàn)的關鍵環(huán)節(jié)，通過顧客環(huán)節(jié)企業(yè)獲取生存所需的市場信息，從而企業(yè)治理也由內(nèi)部治理向內(nèi)外結合的治理方向轉(zhuǎn)移。美國學者克拉克森和布萊爾都對利害相關者的定義和作用作了理論分析，英國H am p e l報告則

19、明確規(guī)定，公司必須發(fā)展與成功有關的關系，這取決于公司的業(yè)務性質(zhì)，但一般包括雇員、客戶、供應商、貸款人、社區(qū)和政府只有通過發(fā)展和保持與這些利害相關者的關系，董事會才能承擔起對股東的法律義務和成功地謀求長期的股東價值。美國商業(yè)圓桌會議公司治理聲明、韓國公司治理最佳實務準則也對利害相關者權利的保護、利害相關者參與公司監(jiān)督管理做出了細致、明確的規(guī)定。德、日等國的經(jīng)驗也表明，公司治理中考慮利害相關者的利益對于公司的穩(wěn)定發(fā)展、長期績效的提高意義重大。加強和完善公司治理要充分考慮利害相關者在公司治理中的作用。這種作用體現(xiàn)在：首先，利害相關者參與公司治理有利于公司內(nèi)部制衡的實現(xiàn)，有利于對經(jīng)營者形成有效的監(jiān)督約束機制，有利于降低“代理成本”。其次，利害相關者參與公司治理有利于對各利害相關者的利益形成有效保護，激勵他們?yōu)楣鹃L遠績效的提高而努力。再者，利害相關者參與公司治理能夠創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，有利于公司社會責任的實現(xiàn)。利害相關者在公司治理中的作用還可以體現(xiàn)在能夠推進公司經(jīng)濟民主，推動社會經(jīng)濟、文化、環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展等等。由此，我們相信：利害相關者應該積極參與公司治理，構筑一個有效的共同治理機制。治理邊界的延伸與模糊化：治理與（戰(zhàn)略）管理的融合，公司組織結構的網(wǎng)絡化和邊界模糊化，企業(yè)間新型組織模式的興起。網(wǎng)絡經(jīng)濟改變著企業(yè)經(jīng)濟活動的